公司金融學(xué)復(fù)習(xí)資料一

1、公司金融學(xué)復(fù)習(xí)資料一一、名詞解釋（每題 4 分，共 20 分） 1企業(yè)債券2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.項目總風(fēng)險 4.凈現(xiàn)值概率分析法 5. 復(fù)利二、單項選擇題（每題 2分，共 20 分）1. 后付年金是指一系列在一定期限內(nèi)每期等額的收付款項一般發(fā)生的每期（ ）。A. 期末 B. 期初 C. 期中 D. 年初2. 如果你是一個投資者，你認(rèn)為以下哪項決策是正確的（ ）。A. 若兩項目投資金額相同、期望收益率相同，應(yīng)選擇較高標(biāo)準(zhǔn)離差率的方案。B. 若兩項目投資金額相同、標(biāo)準(zhǔn)離差相同，則應(yīng)選擇期望收益高的項目。C. 若兩項目投資金額相同、 期望收益與標(biāo)準(zhǔn)離差均不相同， 則應(yīng)選擇期望收益高的項目。D. 若

2、兩項目投資金額相同、 期望收益與標(biāo)準(zhǔn)離差均不相同， 則應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差低的項目。3. 所有證券存在著固有的兩種不同風(fēng)險，分別為（）。A. 系統(tǒng)風(fēng)險與不可分散分險 B. 系統(tǒng)風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險C.非系統(tǒng)風(fēng)險與可分散分險D.非系統(tǒng)風(fēng)險與不可分散分險4. 某企業(yè)取得 20 年期的長期借款 700 萬元，年利息率為 12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率忽略不計， 設(shè)企業(yè)所得稅稅率為 33%，則該項長期借款的資本成本為 （）。A. 3.96% B. 12% C. 8.04% D. 45%5. （ ）是指息稅前利潤的變動率相當(dāng)于銷售量變動率的倍數(shù)，或者說息稅前利潤隨著銷售量的變動而發(fā)生變動的程度。A.

3、 綜合杠桿系數(shù) B. 財務(wù)杠桿系數(shù) C. 經(jīng)營杠桿系數(shù) D. 系數(shù)6某成長型公司的普通股股票預(yù)計下一年發(fā)放每股股利（Di）為2.5元，股利增長率（g）為5%，該股票的投資收益率為 10%，則該股票目前的價值為（）。A. 35 B. 40. C. 45 D. 507某企業(yè)股票的貝他系數(shù)e為1.2，無風(fēng)險利率Rf為10%市場組合的期望收益率 E （ RM）為12%則該企業(yè)普通股留存收益的資本成本Ke為（）。A. 2% B. 11.2% C. 12.4% D. 12%8. 在確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量時，以下（）表述是正確的。A. 隨著訂貨量越大，儲存成本就越高，而訂貨成本就越低B. 經(jīng)濟(jì)批量是使儲存成本最低

4、的訂貨量C. 隨著訂貨量越小，儲存成本就越低，而訂貨成本保持不變D. 經(jīng)濟(jì)批量是使訂貨成本最低的訂貨量9. 在現(xiàn)實中， （ ）不屬于許多企業(yè)所奉行的穩(wěn)定股利政策應(yīng)具有的特點。A維持一個長期的目標(biāo)股利支付率B.更為關(guān)心的是股利的變化C. 股利的變化是著眼于一個長期的、可持續(xù)發(fā)展的利潤水平D. 企業(yè)經(jīng)常因利潤的臨時性變化而改變股利10. 下列指標(biāo)中，不屬于獲利性比率的是（）A. 市盈率 B. 再投資比率 B. 股利支付率 D. 資產(chǎn)利潤率10分）。B. 企業(yè)金融決策三、多項選擇題（每題 2 分，共1 企業(yè)金融學(xué)的職能主要包括（A. 財務(wù)分析、預(yù)測、計劃和預(yù)算C.金融行為控制和金融行為監(jiān)督D.參與金

5、融市場E風(fēng)險管理2. 應(yīng)收賬款是在銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)過程中應(yīng)向客戶收取的款項，具有（）的功能。A. 交易 B. 減少存貨 C. 儲存 D. 預(yù)防意外情況 E. 增加銷售3. 以下說法正確的是（）。A.防衛(wèi)型”股票對市場波動很敏感B.進(jìn)攻型”股票對市場波動很敏感C.如果市場起動，最好持有進(jìn)攻型”股票D.如果市場回落，最好持有進(jìn)攻型”股票E. 進(jìn)攻型”股票的B系數(shù)大于1,防衛(wèi)型”股票的B系數(shù)小于14與普通股相比，優(yōu)先股有以下（）特征。A.優(yōu)先分配股利的權(quán)利 B.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利C.固定的股息率D.有限的表決權(quán)E. 從法律和稅務(wù)角度看，優(yōu)先股不屬于股東權(quán)益5.影響企業(yè)支付低股利的主要因素有（）

6、。A.偏愛近期股利 B.股利收益的有效稅率高于資本收益的有效稅率C.考慮到企業(yè)在發(fā)放股票籌集時所發(fā)生的籌資費用D.對股利支付的限制 E.風(fēng)險釋放四、問答題（共16分）1. 經(jīng)理與股東之間代理矛盾引起的代理成本主要來源與哪些方面？（8分）2 述普通股籌資的優(yōu)缺點？ （8分）五、計算分析題（共 34分）1某債券面值500元，票面利率為10%，期限為5年，當(dāng)前市場利率為 12%，問債券的價 格是多少時，才能進(jìn)行投資？ （10分）2. 某企業(yè)正在考慮兩種籌資方案：（ 1）全部以普通股籌資，該企業(yè)計劃發(fā)行普通股200萬股；（2）部分以普通股籌資部分以債券籌資，計劃發(fā)行普通股100萬股，并發(fā)行債券 500

7、0萬元，債券的利率為 12%。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為 40% （ 12分）求：（1）當(dāng)息稅前利潤（EBIT）為1000萬元時，哪一種方案的每股收益（ EPS更高？ （ 6分）（2） 若要使兩種籌資方案無差別，則息稅前利潤（EBIT）應(yīng)為多少？ （ 6分）3.某投資者持有 A公司與B公司兩種公司股票構(gòu)成的投資組合，基本情況如下表所示:投資對象投資金額（萬元）期望收益率標(biāo)準(zhǔn)差A(yù)公司股票1008%6%B公司股票20010%9%并已知該投資組合的協(xié)方差為0.009。（ 12分）要求：（1）計算投資組合的收益率。（6分）（2）計算投資組合的風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)離差）（6分）公司金融學(xué)復(fù)習(xí)資料一參考答案一、名詞解釋（

8、每題 4分，共20分）3企業(yè)債券：又稱公司債券，是指企業(yè)為籌集資金依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限 向債券購買者還本付息的有價證券，是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是銷售額除以平均應(yīng)收賬款的比率，衡量了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。3項目總風(fēng)險：是指從項目本身的立場上看待項目的風(fēng)險，即項目本身期望現(xiàn)金流量的不確 定性或項目的實際收益將低于期望收益的可能性。4凈現(xiàn)值概率分析法：指首先計算使項目凈現(xiàn)值處于盈虧平衡時的現(xiàn)金流量，然后分析項目 實際現(xiàn)金流量高于盈虧平衡現(xiàn)金流量的概率，即可能性大小，并以此判斷項目的風(fēng)險。5.復(fù)利：是指不僅本金要計算利息，而且先期的利息在隨后周期內(nèi)也要計算利息

9、的計算方 式。二、單項選擇題（每題 2分，共20分）1. A 2. B 3. D 4. C 5. C6. D 7. C 8. A 9. D 10. A三、多項選擇題（每題 2分，共10 分）1. ABCDE 2.BE 3. BCE 4. ABCD 5. BCD四、問答題（共16分）1. 經(jīng)理與股東之間代理矛盾引起的代理成本主要來源與哪些方面？（8分）答：（1）過分職位消費；（2分）（2）在信息不對稱調(diào)價下，經(jīng)理的決策可能并不代表股 東的利益，但得不到有效的監(jiān)督；（2分）（3）任職期限問題；（2分）（4）人力資本的歸屬權(quán)問題；（1分）（5）管理者的風(fēng)險回避問題。（1分）2. 述普通股籌資的優(yōu)缺點

10、？（每點 1分）答：優(yōu)點：（1）普通股沒有到期日，所籌股沒有到期日，所籌資本具有永久性，不需歸還；（1分）（2）公司沒有支付普通股股利的法定義務(wù)；（1分）（3）增強公司的信譽，提高公司的舉債籌資能力；（1分）（4）保持公司經(jīng)營的靈活性；（1分）（5）發(fā)行容易。（1分） 缺點：（1）籌資的資本成本較高；（1分）（2）易使原有股東在公司的控制權(quán)得到稀釋；（1分）（3）對公司股價可能會產(chǎn)生不利影響。（1分）五、計算分析題（共 34分）1. 解：債券的年利息為 500 X 10%= 50元，到第5年末公司將償還本金 500元。Vb =5t 1 (150+50012%)七(112%)5=463.95 (

11、元)2.解：全部以普通股籌資方案:EPS方案1(EBIT IJ(1 T)N方案1(10000)(1 40%)= 3 元/股2001）部分以普通股籌資部分以債券籌資方案:EPS方案 2=(EBIT 丨2)(1 T)N方案2=（1000 5000 12%）（1 40%） = 24元/股=100=.又方案1的EPS高于方案2,所以應(yīng)取方案1。（6分）2)令(EBIT- I1)(1-T)N方案1（EBIT|2）（1 T ），代入數(shù)據(jù)得N方案2(EBIT 0)(1 40%)(EBIT 600)( 140%)100(6分)3.解：WA10010012003WB200100 200(1)E(rj8%10%9

12、.33%(6分)(2)Wb2b22WBAB(6%)2 (|)2(9%)0.0096% 9%200則：EBIT = 1200 萬元(6 分)0.0040216p = 6.34 %公司金融學(xué)復(fù)習(xí)資料二一、名詞解釋（每題4分，共20分）4 股票股利：2. 流動比率：3.敏感性分析：4. 機(jī)會成本：5.系數(shù)：二、單項選擇題（每題 2分，共20分）1. 債券評級是債券評級機(jī)構(gòu)對債券發(fā)行公司的（）評定的等級。A 信用B 利率風(fēng)險C.通貨膨脹風(fēng)險D.價格風(fēng)險2. 以下哪項投資為無風(fēng)險投資（）。A 股票 B可轉(zhuǎn)換公司債券C 商業(yè)票據(jù) D 國債104元，則該3. 你在年初以100元買入某股票，期間得現(xiàn)金股息10

13、元，年末股票市價上升為股票的年投資收益率為（）。A 4% B 13.5 % C12%D 14%4.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是經(jīng)約定可轉(zhuǎn)換為（）。A.普通股 B.累積優(yōu)先股C.非累積優(yōu)先股5.沉沒成本與企業(yè)要做出的決策（）。A.關(guān)系密切 B.有關(guān)系，但不密切 C.無關(guān) D.D. 公司債券系數(shù)6按債券（）分，可分為可轉(zhuǎn)換債券、可出售債券、附新股認(rèn)購權(quán)債券等。A . 我國不同投資主體和用途B. 面值貨幣與發(fā)行債券市場所在國的關(guān)系C. 是否附加條件D.有無擔(dān)保7.在公司股利支付率為 80，ROE = 18%,則現(xiàn)金股利增長率為（）A. (1 80% X 18%B. 80%X 18%C. (1 80% X( 1 1

14、8%D. 80%X( 1 18%)8.在確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量時，以下（）表述是正確的。A. 隨著訂貨量越大，儲存成本就越高，而訂貨成本就越低B. 經(jīng)濟(jì)批量是使儲存成本最低的訂貨量C. 隨著訂貨量越小，儲存成本就越低，而訂貨成本保持不變D. 經(jīng)濟(jì)批量是使訂貨成本最低的訂貨量9. 下列各項中，屬于普通股股東權(quán)利的是（）。A. 投票權(quán)B.優(yōu)先分配股利權(quán)C. 得到固定股息D. 將股票轉(zhuǎn)為公司債券10. 我國企業(yè)利潤分配的一般順序為（）。A. 被沒收財物損失， 違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款提取公益金 提取法定公積金彌補企業(yè)以前年度的虧損 向投資者分配利潤B. 被沒收財物損失， 違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰

15、款彌補企業(yè)以前年度的虧損 提取法定公積金 提取公益金 向投資者分配利潤C(jī). 彌補企業(yè)以前年度的虧損被沒收財物損失， 違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款 提取法定公積金提取公益金向投資者分配利潤D. 被沒收財物損失， 違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款提取法定公積金 彌補企業(yè)以前年度的虧損提取公益金向投資者分配利潤三、多項選擇題（每題 2分，共 10 分） 1信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，一般包括（）。A. 付現(xiàn)折扣 B. 折扣期限 C. 存貨周轉(zhuǎn)期 D. 信用期限 E. 所獲利息倍數(shù)2. 常見的股利支付方式有（ ）。A. 現(xiàn)金股利 B. 股票股利 C. 投資股利 D. 負(fù)債股利 E. 財

16、產(chǎn)股利3. 以下說法正確的是（ ）。A. “防衛(wèi)型 ”股票對市場波動很敏感 B. “進(jìn)攻型 ”股票對市場波動很敏感C. 如果市場起動，最好持有“進(jìn)攻型 ”股票 D. 如果市場回落，最好持有 “進(jìn)攻型 ”股票E. 進(jìn)攻型”股票的B系數(shù)大于1,防衛(wèi)型”股票的B系數(shù)小于14. 正確反映投資項目凈經(jīng)營現(xiàn)金流量的公式為（）。A. 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 B. 銷售收入 付現(xiàn)成本 所得稅C. 稅后利潤 +折舊D.稅后利潤 E. 銷售收入 付現(xiàn)成本 所得稅 折舊5. 影響企業(yè)支付低股利的主要因素有（ ）。A. 偏愛近期股利 B. 股利收益的有效稅率高于資本收益的有效稅率C. 考慮到企業(yè)在發(fā)放股票籌集時所發(fā)生

17、的籌資費用D. 對股利支付的限制E. 風(fēng)險釋放四、問答題（共 16 分）1. 什么是單項投資收益率？如何分析一項投資的風(fēng)險？ （8 分）2. 簡述普通股籌資的優(yōu)缺點？（ 8 分）五、計算分析題（共 34 分）1. 某債券面值 500 元，票面利率為 10，期限為 5 年，當(dāng)前市場利率為12，問債券的價格是多少時，才能進(jìn)行投資？（ 10 分）2. 某公司全部資本為 750 萬元，債務(wù)資本比率為 0.4，債務(wù)利率為 12%，固定成本總額為 80 萬元，變動成本率為 60%，在銷售額為 400 萬元時，息稅前利潤為 80 萬元。計算該公司的 綜合杠桿度。 （ 12 分）3假設(shè)現(xiàn)在有兩個投資方案可供選

18、擇。A方案初始投入45000元，并需在三年的壽命期內(nèi)每年支付 5000 元以維持正常工作； B 方案初始投入 65000 元，壽命期五年，每年的維修費用 支出為 4000 元。相關(guān)折現(xiàn)率 12，兩項目的其他情況相同。要求計算二項目的年等值并作 出決策。 （12 分 ）已知：（P/A, 12%, 3） = 2. 4018 （P /A, 12%, 5）=3 . 6048公司金融學(xué)復(fù)習(xí)資料二參考答案一、名詞解釋（每題 4 分,共 20 分）5股票股利是指以增發(fā)的股票作為股利支付給股東的股利支付方式。2. 流動比率：是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，是衡量短期償債能力所最重要的和最常用的比率。3. 敏感性分

19、析：是用于判斷當(dāng)一個要素發(fā)生一定程度的變化而其他要素保持不變的情況下 凈現(xiàn)值將會相應(yīng)發(fā)生怎么樣的變化。4. 機(jī)會成本：當(dāng)某資源或資產(chǎn)用于籌建項目時,就必須放棄其他途徑的利用機(jī)會,這些其 他利用機(jī)會中所能獲得的最高效益就是本項目占用該資源或資產(chǎn)的機(jī)會成本。5. 系數(shù)：指某一股票對市場組合收益率波動的敏感性,衡量了這一股票的市場風(fēng)險。或 者,是指相對于市場全部資產(chǎn)的平均風(fēng)險而言,第 i 種股票所包含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。二、單項選擇題（每題 2 分,共 20 分）1 A 2. D 3. D 4.A 5. C 6.C 7. A 8. A 9. A 10. B三、多項選擇題（每題 2分,共 10分）1 AB

20、D 2. ABCD 3. BCE 4. ABC 5. BCD四、問答題（共 16分）1. 什么是單項投資收益率？如何分析一項投資的風(fēng)險？（8 分）答：單項投資收益率是指在某一段時間內(nèi)投資某項資產(chǎn)所獲的收益率是指期末資產(chǎn)價格與 期初資產(chǎn)價格之差除以期初資產(chǎn)價格。（2 分）一項投資的風(fēng)險可以從兩個方面進(jìn)行分析：首先,從單一資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析,把這資產(chǎn) 與其他資產(chǎn)區(qū)分出來作為獨立的分析對象,僅分析該資產(chǎn)本身所產(chǎn)生收益的不確定性；（3分）其次,從投資組合的角度進(jìn)行分析,把該項資產(chǎn)視作眾多投資組合中的一種資產(chǎn),將 眾多資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量加以結(jié)合,分析組合整體的現(xiàn)金流量。（3分）2. 簡述普通股籌資的優(yōu)缺點？（每點1 分）答：優(yōu)點：（1）普通股沒有到期日,所籌股沒有到期日,所籌資本具有永久性,不需歸還； （1 分）（2）公司沒有支付普通股股利的法定義務(wù)； （1 分）（3）增強公司的信譽,提高公 司的舉債籌資能力； （1 分）（ 4）保持公司經(jīng)營的靈活性； （1 分）（ 5）發(fā)行容易。 （1 分） 缺點：（1）籌資的資本成本較高； （1 分）（2）易使原有股東在公司的控制權(quán)得到稀釋； （1 分）（ 3）對公司股價可能會產(chǎn)生不利影響。（ 1 分）五、計算分析題（共 34 分）6 / 11解：債券的年利息為 50