抗菌材料項目籌備建設(shè)方案

1、抗菌材料項目籌備建設(shè)方案目錄第一章 項目背景分析3第二章 公司概況6一、 公司基本信息6二、 公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)6第三章 數(shù)據(jù)采集分析與知識管理8一、 大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)8二、 網(wǎng)絡(luò)信息搜索和提取方法12第四章 現(xiàn)代工程咨詢方法16一、 層次分析法概述及優(yōu)缺點16二、 邏輯框架法中的邏輯關(guān)系19第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識別及評價指標(biāo)22一、 資源承載力影響因素識別及評價指標(biāo)22二、 生態(tài)承載力影響因素識別及評價指標(biāo)23第六章 規(guī)劃咨詢方法24一、 模擬預(yù)測方法24二、 綜合平衡方法25第七章 市場分析27一、 類推預(yù)測法27二、 企業(yè)競爭能力分析28第八章 現(xiàn)金流量分析32一、 基準(zhǔn)

2、收益率的測算和選取32二、 資金時間價值與資金等值35第九章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選40一、 息稅前利潤每股利潤分析法40二、 比較資金成本法41第十章 資金成本分析44一、 資金成本的構(gòu)成44二、 債務(wù)資金成本分析46第十一章 財務(wù)盈利能力分析48一、 靜態(tài)指標(biāo)分析48二、 改擴建項目盈利能力分析的特點48第十二章 償債能力分析和財務(wù)生存能力分析52一、 財務(wù)生存能力分析52二、 償債能力分析54第一章 項目背景分析抗菌材料是指通過添加一定的抗菌物質(zhì)，從而使材料具有抑制或殺滅表面細(xì)菌的能力的一類新型功能材料。銅基抗菌材料是基于銅離子的復(fù)合抗菌作用，利用金屬元素與有機功能分子結(jié)合陽離子和螯合技術(shù)，開

3、發(fā)出的新型高效抗菌材料。銅是金屬離子中最具抗菌代表性的金屬之一，其具有抑制細(xì)菌、病毒以及微生物生長的作用，憑借銅金屬抗菌特性，銅基抗菌材料市場關(guān)注度提升。全球范圍內(nèi)，抗菌材料主要供應(yīng)商包括陶氏杜邦、東亞合成、日美化工等企業(yè)，市場主要集中在北美、歐洲以及亞太等地區(qū)。我國抗菌材料市場規(guī)模較大，但產(chǎn)品進口依賴度較高，國外企業(yè)市場占比超過九成。整體來看，抗菌材料市場發(fā)展前景較好，我國具備較大的發(fā)展空間。相比于銀基抗菌材料，銅基抗菌材料具有抗菌效果好、性能穩(wěn)定、高效持久、無毒副作用、成本低等優(yōu)勢。目前銀基抗菌材料為國內(nèi)應(yīng)用最為廣泛的抗菌材料，但銀基抗菌材料存在不穩(wěn)定、毒性較大等缺點，伴隨市場需求升級，銅

4、基抗菌材料有望逐步取代銀基抗菌材料成為市場主流產(chǎn)品，未來銅基抗菌材料市場發(fā)展空間廣闊。銅基抗菌材料綜合競爭優(yōu)勢明顯，市場應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游應(yīng)用涉及到醫(yī)療器械、食品包裝、汽車、紡織、日常用品、乳膠、塑料、建筑建材等多個領(lǐng)域。我國從事研究和生產(chǎn)銅基抗菌材料的企業(yè)和機構(gòu)有浙江銀瑜新材料股份、北京中紡優(yōu)絲特種纖維、魏橋紡織、浙江生材新技術(shù)、中國科學(xué)院大學(xué)溫州研究院等。隨著科技技術(shù)的進步，銅基抗菌材料技術(shù)水平有所提升，產(chǎn)品種類也愈加豐富，市場已出現(xiàn)了銅基抗菌纖維、銅基抗菌劑、銅基抗菌液、銅基抗菌母粒、銅基抗菌涂層等產(chǎn)品，部分企業(yè)開發(fā)的銅基抗菌材料已達到國際先進水平，隨著研究的不斷深入，未來我國銅基抗菌材

5、料市場發(fā)展將持續(xù)向好。受新冠肺炎疫情推動，居民健康安全意識提升，帶動抗菌材料市場需求進一步增加，作為新型抗菌材料，銅基抗菌材料市場需求也將不斷釋放。目前銀基抗菌材料是國內(nèi)應(yīng)用最廣泛的抗菌材料，相比于銀基抗菌材料，銅基抗菌材料具有性能穩(wěn)定、成本低等優(yōu)勢，可作為銀基抗菌材料的替代品，未來行業(yè)發(fā)展空間廣闊。（一）增強經(jīng)濟動力和活力充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用、消費的基礎(chǔ)作用和出口的促進作用，優(yōu)化勞動力、資本、土地、技術(shù)、管理等要素配置，增強經(jīng)濟增長的均衡性、協(xié)同性和可持續(xù)性。（二）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，落實中國制造2025，以集群化、信息化、智能化發(fā)展為路徑，加快發(fā)展以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點的先

6、進制造業(yè)，以信息服務(wù)業(yè)為重點的新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，以文化休閑旅游業(yè)為重點的新興生活性服務(wù)業(yè)。（三）推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級推動區(qū)內(nèi)具有優(yōu)勢的裝備制造、材料工業(yè)、食品工業(yè)以及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)圍繞生產(chǎn)技術(shù)、商業(yè)模式、供求趨勢的變化，滿足新需求，采用新技術(shù)、新模式，實現(xiàn)優(yōu)化升級。（四）提升創(chuàng)新驅(qū)動能力加快推進創(chuàng)新發(fā)展，以企業(yè)為創(chuàng)新主體，逐步完善政策、人才和市場環(huán)境，形成創(chuàng)新支撐經(jīng)濟發(fā)展的格局。第二章 公司概況一、 公司基本信息1、公司名稱：xxx有限責(zé)任公司2、法定代表人：楊xx3、注冊資本：600萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期

7、：2013-3-187、營業(yè)期限：2013-3-18至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx二、 公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)表格題目公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額6556.075244.864917.05負(fù)債總額2139.331711.461604.50股東權(quán)益合計4416.743533.393312.55表格題目公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入18562.8714850.3013922.15營業(yè)利潤3102.862482.292327.14利潤總額2890.562312.452167.92凈利潤2167.9

8、21690.981560.90歸屬于母公司所有者的凈利潤2167.921690.981560.90第三章 數(shù)據(jù)采集分析與知識管理一、 大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)（一）數(shù)據(jù)挖掘概述1大數(shù)據(jù)大數(shù)據(jù)是指超過既往數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)規(guī)模、傳輸速度和處理能力，或者既往數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)結(jié)構(gòu)無法容納的數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)常以萬億或EB衡量，且種類多、實時性強，蘊藏的商業(yè)價值大。很多現(xiàn)有的新或舊的信息基礎(chǔ)設(shè)施、工具和技術(shù)可用來開發(fā)和利用大數(shù)據(jù)中蘊藏的價值。大數(shù)據(jù)有各種各樣的來源：傳感器、氣候信息、公開的信息、如雜志、報紙、文章、買賣記錄、網(wǎng)絡(luò)日志、病歷、事監(jiān)控、視頻和圖像檔案，及大型電子商務(wù)。大數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)挖掘產(chǎn)生與生存發(fā)展的土壤。如今

9、數(shù)據(jù)每五年翻一番，面對前所未有的海量數(shù)據(jù)，為了從中發(fā)現(xiàn)有用的信息必須進行數(shù)據(jù)挖掘。此外，計算機存儲、處理大量數(shù)據(jù)，以及運算的能力大為增強，為數(shù)據(jù)挖掘創(chuàng)造了條件，使其成為一門獨特的學(xué)科和技術(shù)。2數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析的區(qū)別數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析的主要區(qū)別在于：（1）處理工作量。數(shù)據(jù)分析的數(shù)據(jù)量可能并不大，而數(shù)據(jù)挖掘的數(shù)據(jù)量極大。（2）制約條件。數(shù)據(jù)分析是從某些假設(shè)出發(fā)，建立方程或模型，而數(shù)據(jù)挖掘不作假設(shè)，可以自動建立方程。（3）處理對象。數(shù)據(jù)分析往往是針對數(shù)字型數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)挖掘?qū)ο箢愋头倍?，例如圖像、聲音、文本等。（4）處理結(jié)果。數(shù)據(jù)分析可以解釋結(jié)果的含義；數(shù)據(jù)挖掘的結(jié)果不易解釋，著眼于預(yù)測未來，并提出

10、決策建議。想要從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)規(guī)律（即認(rèn)知），往往需將數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘結(jié)合起來。（二）數(shù)據(jù)挖掘步驟按挖掘?qū)ο?，?shù)據(jù)挖掘分為數(shù)據(jù)庫與數(shù)據(jù)倉庫挖掘和網(wǎng)絡(luò)挖掘兩種，各自步驟分述如下。1數(shù)據(jù)庫與數(shù)據(jù)倉庫挖掘數(shù)據(jù)挖掘一般有信息收集、數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)規(guī)約、數(shù)據(jù)清理、數(shù)據(jù)變換、數(shù)據(jù)挖掘、模式評估和知識表示8個步驟。（1）信息收集。從確定的挖掘?qū)ο笾刑崛√卣?，然后選擇合適的收集方法，將收集到的信息存入數(shù)據(jù)庫。對于海量數(shù)據(jù)，必須選擇合適的數(shù)據(jù)倉庫。（2）數(shù)據(jù)集成。把來源、格式、特點、性質(zhì)不同的數(shù)據(jù)按邏輯或物理屬性加以編排，以便以后使用。（3）數(shù)據(jù)規(guī)約。多數(shù)數(shù)據(jù)挖掘算法耗時很長，商業(yè)數(shù)據(jù)往往較多，數(shù)據(jù)挖掘更耗時間。數(shù)

11、據(jù)規(guī)約就是簡化已有可用數(shù)據(jù)集的表示，規(guī)約后數(shù)量大減，但仍能保持原數(shù)據(jù)的完整性，對規(guī)約數(shù)據(jù)的挖掘結(jié)果，與對規(guī)約前數(shù)據(jù)的挖掘結(jié)果相同或幾乎相同。（4）數(shù)據(jù)清理。有些數(shù)據(jù)不完整（屬性缺少屬性值）、含噪聲（屬性值錯誤），不一致（同一信息有多種表示），需要清理，使其完整、正確、一致后存入數(shù)據(jù)倉庫。（5）數(shù)據(jù)變換。將數(shù)據(jù)變換成適合數(shù)據(jù)挖掘的形式。實數(shù)型數(shù)據(jù)，可將其分層和離散化。（6）數(shù)據(jù)挖掘。根據(jù)數(shù)據(jù)格式、屬性與特點，選擇合適的處理工具，例如統(tǒng)計方法、事例推理、決策樹、規(guī)則推理、模糊集，甚至神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，取得有用的信息。（7）模式評估。由行業(yè)專家核實數(shù)據(jù)挖掘結(jié)果是否合理、是否可用。（8）知識表示。將數(shù)據(jù)挖掘得

12、到的信息以可視方式交給用戶，或作為新的知識存人知識庫，供其他應(yīng)用程序使用。并非所有的數(shù)據(jù)挖掘都要走上述的每一步。若只有一個數(shù)據(jù)源，則可以省略數(shù)據(jù)集成。數(shù)據(jù)規(guī)約、數(shù)據(jù)清理、數(shù)據(jù)變換合稱數(shù)據(jù)預(yù)處理。數(shù)據(jù)挖掘至少60%的費用要花在信息收集階段，而至少60%以上的精力和時間要花在數(shù)據(jù)預(yù)處理上。數(shù)據(jù)挖掘是一個反復(fù)多次的過程，若一次未滿足要求或未得到有用結(jié)果，則需回到前面，經(jīng)過調(diào)整后重新開始。2，網(wǎng)絡(luò)挖掘網(wǎng)絡(luò)挖掘可分為網(wǎng)絡(luò)用戶行為挖掘與網(wǎng)絡(luò)信息挖掘。前者基本不在工程咨詢?nèi)藛T關(guān)心之列。后者可理解為“從WWW中發(fā)現(xiàn)和分析有用的信息”。網(wǎng)絡(luò)信息挖掘是在已知數(shù)據(jù)樣本的基礎(chǔ)上，通過歸納學(xué)習(xí)、機器學(xué)習(xí)、統(tǒng)計分析等發(fā)現(xiàn)

13、挖掘?qū)ο箝g的內(nèi)在關(guān)系與特性，進而在網(wǎng)絡(luò)中提取用戶感興趣的信息，獲得更高層次的知識和規(guī)律。網(wǎng)絡(luò)信息挖掘沿用了Robot，全文檢索、人工智能的模式識別、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)?，F(xiàn)在的搜索引擎使用了這些技術(shù)，能夠在網(wǎng)頁或網(wǎng)站數(shù)據(jù)庫中為用戶搜尋有用信息。網(wǎng)絡(luò)信息挖掘具體步驟如下：（1）確立目標(biāo)樣本。由用戶選擇目標(biāo)文本，提取特征信息。（2）提取特征信息。根據(jù)目標(biāo)樣本的詞頻分布，從統(tǒng)計詞典中提取挖掘目標(biāo)的特征向量并計算出相應(yīng)的權(quán)值。（3）網(wǎng)絡(luò)信息獲取。先利用搜索引擎站點選擇待采集站點，再利用Robot程序采集靜態(tài)Web頁面，最后獲取被訪問站點網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫中的動態(tài)信息，生成WWW資源索引庫。（4）信息特征匹配。提取索

14、引庫中的源信息特征向量，并與目標(biāo)樣本的特征向量對照，將符合要求的信息交給用戶。二、 網(wǎng)絡(luò)信息搜索和提取方法（一）概過現(xiàn)在，雖然不能說人類所有文獻與其他信息都上了互聯(lián)網(wǎng)，但是網(wǎng)上的信息極為豐富，許多都可用于咨詢。但是，許多咨詢?nèi)藛T還不善于甚至不知道如何從網(wǎng)上快速、安全、有效地獲得自己需要的信息和知識。咨詢工程師應(yīng)當(dāng)知曉網(wǎng)上有何利信息，應(yīng)掌握從網(wǎng)上獲取信息的方法與基本技巧。對于網(wǎng)上的信息，可利用瀏覽器和搜索引擎獲取。瀏覽器是供用戶閱讀網(wǎng)頁內(nèi)容的軟件；而搜索引擎，指從互聯(lián)網(wǎng)上搜集信息的特定電腦程序。早期的搜索引擎是收集互聯(lián)網(wǎng)中服務(wù)器的地址，按這些服務(wù)器擁有的資源類型將其編成不同的目錄，各個目錄再逐層

15、分類。搜索引擎則沿著此類層級向下搜索，找到用戶想要的信息。這種方式只適用于互聯(lián)網(wǎng)信息不多的時代。隨著互聯(lián)網(wǎng)上信息的迅猛增長，出現(xiàn)了新式搜索引擎，性能大為改進，能夠找到網(wǎng)站每一頁的起始地址，隨后搜索網(wǎng)上所有超級鏈接，把代表超級鏈接的所有詞匯放入一個數(shù)據(jù)庫。搜索引擎的功能不再限于搜索，已經(jīng)添加了電子商務(wù)、新聞信息服務(wù)、個人免費電子信箱服務(wù)等。（二）搜索引擎工作原理搜索引擎有信息搜集、信息整理和接受用戶查詢?nèi)糠?，各自工作原理大致如下?搜集信息：搜索引擎利用稱為網(wǎng)絡(luò)蜘蛛（spider）的自動搜索機器人程序，從少數(shù)幾個網(wǎng)頁開始，將各個網(wǎng)頁的超鏈接連結(jié)在一起，只要網(wǎng)頁上有適當(dāng)?shù)某溄?，機器人便可以遍歷

16、絕大部分網(wǎng)頁。2整理信息：這個過程稱為“建立索引”。搜索引擎不僅要保存搜集到的信息，還要按照一定規(guī)則編排之。這樣，搜索引擎無須重新翻查已保存的所有信息，便能迅速找到所要的資料，從而能夠大大加快搜索速度。3接受查詢：對于每時每刻都會接到的大量用戶幾乎同時發(fā)出的查詢請求，搜索引擎按照各個用戶的要求檢查自己的索引，能在極短時間內(nèi)找到用戶需要的資料，并交給用戶。目前，搜索引擎交給用戶的主要是網(wǎng)頁鏈接，用戶按照這些鏈接便能找到含有自己所需資料的網(wǎng)頁。搜索引擎一般會在這些鏈接下加一段有關(guān)這些網(wǎng)頁的摘要，以便用戶判斷此網(wǎng)頁是否含有自己需要的內(nèi)容。（三）搜索引擎種類現(xiàn)在，搜索引擎有很多種，可以從不同的角度分類

17、。按搜索方法，分全文索引、目錄索引、元搜索、垂直搜索、集合式搜索、門戶搜索、個性搜索、專家型搜索與免費鏈接列表等。按搜索對象，分購物、自然語言、新聞、MP3、圖片等搜索引擎。按搜索范圍，分桌面、地址欄、本地等搜索引擎。按出現(xiàn)的時間，分第三代、第四代搜索引擎等?，F(xiàn)在，用的較多的搜索引擎有Google，百度、Yahoo、MSNSearch，Webcrawler，Lycos，CNetSearch，LookSmart等。（四）搜索方法與技巧要想使搜索引擎能在網(wǎng)上快速找到有關(guān)咨詢的資料，首先要明確查詢目的。目的不同，查詢策略與方法不同。在明確目的之后，還應(yīng)了解查詢的種類與技巧，學(xué)會恰當(dāng)?shù)厥褂藐P(guān)鍵詞。搜索

18、方法的選擇取決于搜索的內(nèi)容。不同搜索引擎的復(fù)雜條件查詢功能和實現(xiàn)方法各有不同，網(wǎng)站中一般都有“幫助”和“說明”解釋各自的功能和方法?，F(xiàn)在的搜索引擎都有模糊查詢功能。當(dāng)用戶輸入關(guān)鍵詞時，搜索引擎不但交給用戶關(guān)鍵詞的網(wǎng)址，還發(fā)來與關(guān)鍵詞意義相近的內(nèi)容。比如，查找“建筑報”一詞時，模糊查詢搜索的結(jié)果會有“建筑報”“建設(shè)報”“建筑時報”等的網(wǎng)址。網(wǎng)址的排列，一般是完全符合關(guān)鍵詞在最前邊，其次是相近的。模糊查詢的結(jié)果往往并非用戶所需，為了排除不需要的結(jié)果，各種搜索引擎也設(shè)置了相應(yīng)的功能。第四章 現(xiàn)代工程咨詢方法一、 層次分析法概述及優(yōu)缺點（一）層次分析法概述層次分析法（簡稱AHP）是美國匹茨堡大學(xué)運籌學(xué)

19、家T.L.satty教授于20世紀(jì)70年代初，在為美國國防部研究“應(yīng)急計劃”時，應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)理論和多目標(biāo)綜合評價方法，提出的一種層次權(quán)重決策分析方法。該方法將決策問題的有關(guān)元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)上進行定性分析和定量分析的一種決策方法。這一方法的特點，是在對復(fù)雜決策問題的本質(zhì)影響因素及其內(nèi)在關(guān)系等進行深人分析之后，構(gòu)建一個層次結(jié)構(gòu)模型，然后利用較少的定量信息，把決策的思維過程數(shù)學(xué)化，從而為求解多準(zhǔn)則或無結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問題提供一種簡便的綜合決策分析方法。層次分析法的應(yīng)用范圍十分廣泛，應(yīng)用的領(lǐng)域包括：經(jīng)濟與計劃；能源政策與資源分配；政治問題及沖突；人力資源管理；教育發(fā)展；醫(yī)療

20、衛(wèi)生；環(huán)境工程；軍事指揮與武器評價；企業(yè)管理與生產(chǎn)經(jīng)營決策；項目評價；規(guī)劃咨詢；資源環(huán)境承載力評價等。層次分析法優(yōu)缺點1層次分析法的優(yōu)點（1）系統(tǒng)性的分析方法層次分析法把研究對象作為一個系統(tǒng)，按照分解、比較判斷、綜合的思維方式進行決策，成為繼機理分析、統(tǒng)計分析之后發(fā)展起來的系統(tǒng)分析的重要工具。系統(tǒng)的思想在于不割斷各個因素對結(jié)果的影響，層次分析法中每一層的權(quán)重設(shè)置最后都會直接或間接影響到結(jié)果，而且在每個層次中的每個因素對結(jié)果的影響程度都是量化的，非常清晰明確。（2）簡潔實用的決策方法這種方法既不單純追求高深數(shù)學(xué)，又不片面地注重行為、邏輯、推理，而是把定性方法與定量方法有機地結(jié)合起來，將多目標(biāo)、多

21、準(zhǔn)則又難以全部量化處理的決策問題化為多層次單目標(biāo)問題，通過兩兩比較確定同一層次元素相對上一層次元素的數(shù)量關(guān)系后，最后進行簡單的數(shù)學(xué)運算。該方法計算簡便，結(jié)果明確，且易于決策者了解和掌握。（3）所需定量數(shù)據(jù)信息較少層次分析法主要是從評價者對評價問題的本質(zhì)、要素的理解出發(fā)，比一般的定量方法更講究定性的分析和判斷。由于層次分析法是一種模擬人們決策過程的思維方式的一種方法，該方法把判斷各要素的相對重要性化為簡單的權(quán)重進行計算。2層次分析法的缺點（1）不能為決策者提供新方案對于大部分決策者來說，如果一種分析方法能替我們分析出在我們已知的方案里的最優(yōu)者，然后能指出已知方案的不足，或者甚至能提出改進方案的話

22、，這種分析方法才是比較完美的。而層次分析法只能從原有備選方案中選擇較優(yōu)者，而不能為決策者提供解決問題的新方案。（2）指標(biāo)過多時工作量大，且權(quán)重難以確定當(dāng)我們希望能解決較普遍的問題時，指標(biāo)的選取數(shù)量很可能也就隨之增加，而指標(biāo)的增加就意味著我們要構(gòu)造層次更深、數(shù)量更多、規(guī)模更龐大的判斷矩陣，那么就需要對許多的指標(biāo)進行兩兩比較的工作。由于一般情況下兩兩比較是用1至9來說明其相對重要性，如果有越來越多的指標(biāo)，對每兩個指標(biāo)之間的重要程度的判斷可能就會出現(xiàn)困難，甚至?xí)哟螁闻判蚝涂偱判虻囊恢滦援a(chǎn)生影響，使一致性檢驗不能通過，如果不能通過，就需要進行調(diào)整，在指標(biāo)數(shù)量多的時候其調(diào)整的工作量大，且權(quán)重難以確定

23、。（3）特征值和特征向量的精確求法比較復(fù)雜在求判斷矩陣的特征值和特征向量時，所用的方法和我們多元統(tǒng)計所用的方法是一樣的。在二階、三階的時候，還比較容易處理，但隨著指標(biāo)的增加，階數(shù)也隨之增加，其人工計算也變得越來越困難，需要借助計算機來完成。二、 邏輯框架法中的邏輯關(guān)系（一）垂直邏輯關(guān)系目標(biāo)各層次的主要區(qū)別是，項目宏觀目標(biāo)的實現(xiàn)往往由多個項目的具體目標(biāo)所構(gòu)成，而一個具體目標(biāo)的取得往往需要該項目完成多項具體的投入和產(chǎn)出活動。這樣，四個層次的要素就自下而上構(gòu)成了三個相互連接的邏輯關(guān)系。第一級：如果保證一定的資源投入，并加以很好地管理，則預(yù)計有怎樣的產(chǎn)出；第二級：如果項目的產(chǎn)出活動能夠順利進行，并確保

24、外部條件能夠落實，則預(yù)計能取得怎樣的具體目標(biāo)；第三級：項目的具體目標(biāo)對整個地區(qū)乃至整個國家更高層次宏觀目標(biāo)的貢獻關(guān)聯(lián)性。這種邏輯關(guān)系在LFA中稱為“垂直邏輯”，可用來闡述各層次的目標(biāo)內(nèi)容及其上下層次間的因果關(guān)系。（二）水平邏輯關(guān)系垂直邏輯對項目目標(biāo)層次的因果關(guān)系進行了分析，但這種分析不能滿足對項目進行分析和評價的要求。水平邏輯分析的目的是通過主要驗證指標(biāo)和驗證方法來衡量一個項目的資源和成果。與垂直邏輯中的每個層次目標(biāo)對應(yīng)，水平邏輯對各層次的結(jié)果加以具體說明，由驗證指標(biāo)、驗證方法和重要的假定條件所構(gòu)成，形成了LFA的4X4的邏輯框架。在項目的水平邏輯關(guān)系中，還有一個重要的邏輯關(guān)系就是重要假設(shè)條件

25、與不同目標(biāo)層次之間的關(guān)系，主要內(nèi)容是：一旦前提條件得到滿足，項目活動便可以開始。一旦項目活動開展，所需的重要假設(shè)也得到了保證，便應(yīng)取得相應(yīng)的產(chǎn)出成果；一旦這些產(chǎn)出成果實現(xiàn)，同水平的重要假設(shè)得到保證，便可以實現(xiàn)項目的直接目標(biāo)；一旦項目的直接目標(biāo)得到實現(xiàn)，同水平的重要假設(shè)得到保證，項目的直接目標(biāo)便可以為項目的宏觀目標(biāo)做出應(yīng)有的貢獻。對于一個理想的項目策劃方案，以因果關(guān)系為核心，很容易推導(dǎo)出項目實施的必要條件和充分條件。項目不同目標(biāo)層次間的因果關(guān)系可以推導(dǎo)出實現(xiàn)目標(biāo)所需要的必要條件，這就是項目的內(nèi)部邏輯關(guān)系。而充分條件則是各目標(biāo)層次的外部條件，這是項目的外部邏輯。把項目的層次目標(biāo)（必要條件）和項目的

26、外部制約（充分條件）結(jié)合起來，就可以得出清晰的項目概念和設(shè)計思路。總之，邏輯框架分析方法不僅僅是一個分析程序，更重要的是一種幫助思維的模式，通過明確的總體思維，把與項目運作相關(guān)的重要關(guān)系集中加以分析，以確定“誰”在為“誰”干“什么”？“什么時間”？“為什么”？以及“怎么干”。雖然編制邏輯框架是一件比較困難和費時的工作，但是對于項目決策者、管理者和評價者來講，可以事先明細(xì)項目應(yīng)該達到的具體目標(biāo)和實現(xiàn)的宏觀目標(biāo)，以及可以用來鑒別其成果的手段，對項目的成功計劃和實施具有很大的幫助。第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識別及評價指標(biāo)一、 資源承載力影響因素識別及評價指標(biāo)（一）土地資源承載力土地資源承載力的影

27、響因素包括主要用地類型、面積及其分布，土地資源利用上線及開發(fā)利用狀況，土地資源重點管控區(qū)域等。土地資源承載力的分析需要考慮土地對人口的承載、土地對經(jīng)濟社會的承載，以及土地與人口和經(jīng)濟發(fā)展之間的匹配協(xié)調(diào)程度。主要評價指標(biāo)包括：人均可利用土地資源、人均耕地面積、人均建設(shè)用地、土地利用率、單位土地產(chǎn)出、規(guī)劃人均城鄉(xiāng)建設(shè)用地規(guī)模、禁建區(qū)比例等。（二）水資源承載力水資源承載力的主要影響因素包括水資源總量及其時空分布，水資源利用上線及開發(fā)利用狀況和耗用狀況（包括地表水和地下水），海水與再生水利用狀況，水資源重點管控區(qū)等。主要評價指標(biāo)包括：人均水資源量、單位土地水資源量、水資源開發(fā)強度、水資源可利用量、地下

28、水開采率、人均供水量、萬元GDP用水量、萬元工業(yè)產(chǎn)值取水量、耕地灌溉率、生態(tài)用水率等，分別表示了水資源的豐沛程度和水資源對居民生活用水、工業(yè)用水、農(nóng)業(yè)用水、生態(tài)用水、經(jīng)濟發(fā)展等方面的承載水平。（三）礦產(chǎn)資源承載力礦產(chǎn)資源承載力的主要影響因素包括礦產(chǎn)資源類型與儲量、生產(chǎn)和消費總量、資源利用效率等。主要評價指標(biāo)包括：單位用地礦產(chǎn)量、單位用地實際采礦能力、單位用地礦產(chǎn)從業(yè)人員數(shù)量、礦業(yè)從業(yè)人員比率、礦業(yè)工業(yè)增加值比例等。二、 生態(tài)承載力影響因素識別及評價指標(biāo)生態(tài)承載力的主要影響因素包括生態(tài)保護紅線與管控要求，生態(tài)系統(tǒng)的類型（森林、草原、荒漠、凍原、濕地、水域、海洋、農(nóng)田、城鎮(zhèn)等）及其結(jié)構(gòu)、功能和過程

29、，植物區(qū)系與主要植被類型，珍稀、瀕危、特有、狹域野生動植物的種類、分布和生境狀況，主要生態(tài)問題的類型、成因、空間分布、發(fā)生特點等。主要評價指標(biāo)包括植被覆蓋率、森林覆蓋率、自然保護區(qū)覆蓋率、城市建成區(qū)綠化覆蓋率、生物豐度指數(shù)、景觀破碎度等。第六章 規(guī)劃咨詢方法一、 模擬預(yù)測方法規(guī)劃就是對未來的發(fā)展進行合理的安排，模擬預(yù)測方法是在搜集了有關(guān)量化指標(biāo)或?qū)τ嘘P(guān)指標(biāo)量化后，根據(jù)事物的特征及其運動規(guī)律加以模擬，建立預(yù)測模型，并對模型進行檢驗合格后，運用模型對區(qū)域事物進行預(yù)測分析的一種方法。隨著計算機技術(shù)的發(fā)展，模擬預(yù)測方法在規(guī)劃咨詢中得到廣泛應(yīng)用，這不僅提高了規(guī)劃指標(biāo)的精度，而且為模擬對象的動態(tài)發(fā)展過程提

30、供了可能。規(guī)劃咨詢中常用的模擬預(yù)測方法有系統(tǒng)分析法、層次分析法、專家系統(tǒng)法等基本方法。（一）系統(tǒng)分析法從系統(tǒng)論的觀點出發(fā)，應(yīng)用科學(xué)方法和電子計算機等工具，對區(qū)域系統(tǒng)現(xiàn)狀進行科學(xué)完整的認(rèn)識分析，并在收集處理數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，建立若干替代方案和必要的模型，進行模擬運算和動態(tài)仿真，最后將結(jié)果整理評價后，提供給決策者作為決策依據(jù)，提高規(guī)劃的可行性及實用價值。（二）專家系統(tǒng)法專家系統(tǒng)法借助由專家歸納并具有相當(dāng)權(quán)威性的專家知識，對市場經(jīng)濟條件下發(fā)生的不可預(yù)測事件和不確定因素，以及它們導(dǎo)致的意外情況和可能后果，做出判斷、推理和論證，以供規(guī)劃決策參考。由于它能推知多種隨機事件對某一目標(biāo)影響的概率、靈敏度、后果

31、及影響程度，而這些問題用常規(guī)的數(shù)學(xué)模型又無法解決，所以理應(yīng)成為規(guī)劃的有效方法，加之整個系統(tǒng)過程參與了專家對話和科學(xué)民主的決策，因此規(guī)劃的可行性和實用價值亦大大提高。波特鉆石模型、德爾菲法等是專家系統(tǒng)法診斷中的常用方法。二、 綜合平衡方法所謂平衡，就是各種關(guān)系的處理。如土地利用平衡，就是要處理好農(nóng)業(yè)用地（如耕地、花圃、果園、苗圃、牧草地、林地、水產(chǎn)養(yǎng)殖地等）與非農(nóng)業(yè)用地（如城鎮(zhèn)建設(shè)用地、農(nóng)村居民點用地、獨立工礦區(qū)用地、交通建設(shè)用地、軍事用地等）、農(nóng)業(yè)內(nèi)部各類用地、各項非農(nóng)業(yè)用地之間的關(guān)系，同時要處理好各類土地在空間分布上的平衡?？傮w說來，綜合平衡要處理好三個方面的關(guān)系：一是供給和需求的關(guān)系，規(guī)劃

32、應(yīng)盡可能使需求和供給在品種和數(shù)量及質(zhì)量、時序上相互適應(yīng)、相互協(xié)調(diào)；二是國民經(jīng)濟各部門、各類具體建設(shè)項目的用地關(guān)系，要使各種物質(zhì)要素各得其所、有機聯(lián)系、密切配合，在空間上相互協(xié)調(diào)；三是地區(qū)與地區(qū)之間的關(guān)系，要在講求效益、公平、安全等原則的基礎(chǔ)上，在建設(shè)項目的空間布局、建設(shè)進度和程序上合理安排，使地區(qū)之間相互協(xié)作，共同發(fā)展。平衡表是進行綜合平衡的一個重要工具。編制平衡表的基本思路是：在供給總量控制的前提下，各部門、各地區(qū)的需求與供給總量要基本保持一致。當(dāng)然，由于平衡的內(nèi)容各不相同，平衡的格式和編制方法也就會有所差別。綜合平衡方法的工作步驟一般是：（1）確定綜合平衡的內(nèi)容和指標(biāo)體系。（2）預(yù)測發(fā)展需

33、求，包括部門發(fā)展和地區(qū)發(fā)展的預(yù)測，確定各項目需求量。（3）綜合平衡。通過供需雙方的比較，反復(fù)調(diào)整，最后確定規(guī)劃方案。在綜合平衡過程中，規(guī)劃工作者往往需要與需求部門和各個地區(qū)多次協(xié)商研究，才能制定出平衡方案。第七章 市場分析一、 類推預(yù)測法類推預(yù)測法是根據(jù)市場及其環(huán)境的相似性，從一個已知的產(chǎn)品或市場區(qū)域的需求和演變情況，推測其他類似產(chǎn)品或市場區(qū)域的需求及其變化趨勢的一種判斷預(yù)測方法。它是由局部、個別到特殊的分析推理方法，具有極大的靈活性和廣泛性，適用于新產(chǎn)品、新行業(yè)和新市場的需求預(yù)測。根據(jù)預(yù)測目標(biāo)和市場范圍的不同，類推預(yù)測法可以分為產(chǎn)品類推預(yù)測、行業(yè)類推預(yù)測和地區(qū)類推預(yù)測三種。（一）產(chǎn)品類推預(yù)測

34、法產(chǎn)品類推預(yù)測法是依據(jù)產(chǎn)品在功能、結(jié)構(gòu)、原材料、規(guī)格等方面的相似性，推測產(chǎn)品市場發(fā)展可能出現(xiàn)的某些相似性。如平板電視機的需求，可以依據(jù)彩色電視機的市場發(fā)展來推斷。（二）行業(yè)類推預(yù)測法行業(yè)類推預(yù)測法是依據(jù)相關(guān)和相近行業(yè)的發(fā)展軌跡，推測行業(yè)的發(fā)展需求趨勢。如數(shù)碼相機的市場需求預(yù)測，就可以參照家用計算機和照相機的需求發(fā)展過程來推測其生命周期發(fā)展曲線。（三）地區(qū)類推預(yù)測法通常產(chǎn)品的發(fā)展和需求經(jīng)歷了從發(fā)達國家和地區(qū)，逐步向欠發(fā)達的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移的過程。這在服裝需求的市場變化上更為顯著，一款服裝的流行，通常先是在沿海，再到內(nèi)地；先城市，然后再到農(nóng)村。類推結(jié)果存在非必然性，運用類推預(yù)測法需要注意類別對象之間

35、的差異性，特別是地區(qū)類推時，要充分考慮不同地區(qū)政治、社會、文化、民族和生活方面的差異，并加以修正，才能使預(yù)測結(jié)果更接近實際。二、 企業(yè)競爭能力分析企業(yè)競爭能力分析，主要基于企業(yè)內(nèi)部要素進行分析評價，它取決于行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)相對市場競爭地位。企業(yè)競爭地位可以通過一些信號反映出來，涉及因素包括行業(yè)競爭能分析與競爭對手分析兩個層面，前者揭示了行業(yè)中各企業(yè)關(guān)鍵的成功要素和區(qū)別行業(yè)成功者的重要因素，后者提供了判斷競爭企業(yè)強勢和能力的信息。企業(yè)競爭能力分析工具主要包括競爭態(tài)勢矩陣和企業(yè)核心競爭力分析等。（一）競爭態(tài)勢矩陣競爭態(tài)勢矩陣(CPM),是通過行業(yè)內(nèi)關(guān)鍵戰(zhàn)略因素的評價比較，分析企業(yè)的主要競爭對手及相對

36、于企業(yè)的戰(zhàn)略地位、所面臨的機會與風(fēng)險大小，為企業(yè)制定戰(zhàn)略提供競爭優(yōu)勢的分析工具。分析步驟如下：1首先確定行業(yè)中的關(guān)鍵戰(zhàn)略因素。如市場份額、生產(chǎn)規(guī)模、設(shè)備能力、研發(fā)水平、財務(wù)狀況、管理能力、成本水平等，這些是行業(yè)的關(guān)鍵成功要素和競爭優(yōu)勢的決定因素。不同行業(yè)的關(guān)鍵成功因素可能完全不同，比如對華為、聯(lián)想、中興等科技密集型行業(yè)，申請一定數(shù)量的專利證書是其保持核心競爭力的關(guān)鍵戰(zhàn)略，而對于傳統(tǒng)的鋼鐵、石化、發(fā)電等資源密集型企業(yè)，獲得一定數(shù)量的資源則是其保持核心競爭力的關(guān)鍵。2根據(jù)每個因素在該行業(yè)中成功經(jīng)營的重要程度，確定每個因素的權(quán)重，從0（最不重要）到1（最重要），權(quán)重和為1，同一因素在不同行業(yè)的權(quán)重可

37、能是不同的，反映了該指標(biāo)對不同行業(yè)競爭成功的重要性不同。3篩選出主要競爭對手，按每個指標(biāo)對企業(yè)進行劃分。對該行業(yè)中各競爭者在每個要素上的能力相對強弱進行評價，評價分?jǐn)?shù)為1（最弱），2（較弱），3（相同），4（較強），5（最強），在特定指標(biāo)上得分最高的企業(yè)就擁有在那個指標(biāo)上的競爭優(yōu)勢，其得分與其競爭對手得分的差值反映了其優(yōu)勢的大小。4將各要素的評價值與相應(yīng)的權(quán)重相乘，得出加權(quán)評分值。5匯總得到企業(yè)的總加權(quán)分，通過比較確定處于競爭能力最強和最弱地位的公司，以及被評價公司之間競爭優(yōu)勢的差異。（二）核心競爭能力分析1基本概念核心競爭能力是一家企業(yè)在競爭中擁有的比其他企業(yè)更具優(yōu)勢的關(guān)鍵資源或活動，它具有

38、競爭對手難以模仿、不可移植，不隨員工離開而流失的特點，它對公司的競爭力、市場地位和盈利能力起著至關(guān)重要的作用。在實踐中，不同企業(yè)所表現(xiàn)出來的核心競爭力是多種多樣的：如獨特的企業(yè)文化，生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品的技能，創(chuàng)建和操作一個能夠快速而準(zhǔn)確的客戶訂單系統(tǒng)的技能，生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品的技能，良好的售后服務(wù)能力等。核心競爭能力對戰(zhàn)略制定的重要意義在于：它能夠給公司帶來具有寶貴競爭價值的能力，具有成為公司戰(zhàn)略基石的潛力，為公司帶來競爭優(yōu)勢。2成功關(guān)鍵因素分析競爭成功關(guān)鍵因素是指影響企業(yè)在市場上盈利能力的主要因素，是企業(yè)在特定市場盈利能力的主要因素，是企業(yè)在特定市場上必須擁有的技能、條件或資產(chǎn)。他們可能是產(chǎn)品價格優(yōu)

39、勢、產(chǎn)品性能優(yōu)勢，或是一種資本結(jié)構(gòu)和消費組合，也可以是企業(yè)縱向一體化的行業(yè)結(jié)構(gòu)。如產(chǎn)品性能、競爭力、能力、市場表現(xiàn)等。處于不同行業(yè)的企業(yè)，其競爭成功關(guān)鍵要素可能存在較大差異，即使在同一行業(yè)，在不同的發(fā)展時期，其成功的關(guān)鍵要素也會發(fā)生變化。第八章 現(xiàn)金流量分析一、 基準(zhǔn)收益率的測算和選?。ㄒ唬┗鶞?zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者可接受的項目（方案）最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對項目（方案）資金時間價值的判斷和對項目（方案）風(fēng)險程度的估計，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷項目（方案）在財務(wù)或經(jīng)濟上是否可行和項目（方案）比選的主要依據(jù)。因此

40、基準(zhǔn)收益率確定得合理與否，對項目（方案）經(jīng)濟效果的評價結(jié)論有直接的影響，定得過高或過低都可能導(dǎo)致投資決策的失誤?；鶞?zhǔn)收益率是一個重要的經(jīng)濟參數(shù)，而且根據(jù)不同角度編制的現(xiàn)金流量表，計算所需的基準(zhǔn)收益率應(yīng)有所不同。（二）基準(zhǔn)收益率的測定1在政府投資項目以及按政府要求進行財務(wù)評價的建設(shè)項目中采用的行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進行確定。2在企業(yè)各類項目（方案）的經(jīng)濟效果評價中參考選用的行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)在分析一定時期內(nèi)國家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場需求、資金時間價值、項目（方案）目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)特點、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素綜合測定。3在中國境外投資的

41、項目（方案）財務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)充分考慮各種風(fēng)險因素，包括政治風(fēng)險、勞工風(fēng)險、金融管制、資源環(huán)境、文化沖突等。4投資者自行測定項目（方案）的最低可接受財務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、項目（方案）的特點與風(fēng)險、資金成本、機會成本等因素綜合測定。（1）資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費用，項目（方案）實施后所獲利潤額必須能夠補償資金成本，然后才能有利可圖，因此基準(zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。（2）投資的機會成本是指投資者把有限的資金用于其他投資項目所創(chuàng)造的收益。當(dāng)投資者面臨多方案擇一決策時，被舍棄的選項中的最高價值者是本次決策的機會成本

42、。投資者總是希望得到最佳的投資機會，從而使有限的資金取得最佳經(jīng)濟效益。機會成本的表現(xiàn)形式是多種多樣的，貨幣形式表現(xiàn)的機會成本，如銷售收人、利潤等；由于利率大小決定貨幣的價格，采用不同的利率（折現(xiàn)率）也表示貨幣的機會成本。機會成本是在項目（方案）外部形成的，它不可能反映在該項目（方案）財務(wù)上，必須通過項目咨詢決策人員的分析比較，才能確定項目（方案）的機會成本。機會成本雖不是實際支出，但在項目決策分析時，應(yīng)作為一個因素加以認(rèn)真考慮，有助于選擇最優(yōu)方案。顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本或單位投資的機會成本，這樣才能使資金得到最有效的利用。如項目（方案）完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收

43、益水平，可以理解為一種資金的機會成本；假如項目（方案）投資資金來源于自有資金和貸款時，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平（或新籌集權(quán)益投資的資金成本）與貸款利率的加權(quán)平均值。如果有好幾種貸款時，貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。（3）投資風(fēng)險。在整個項目（方案）計算期內(nèi)，存在著發(fā)生不利于項目（方案）的環(huán)境變化的可能性，這種變化難以預(yù)料，即投資者要冒著一定的風(fēng)險作決策。為此，投資者自然就要求獲得較高的利潤，否則他是不愿去冒風(fēng)險的。一般說來，從客觀上看，資金密集型的項目（方案），其風(fēng)險高于勞動密集型的；資產(chǎn)專用性強的風(fēng)險高于資產(chǎn)通用性強的；以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險低于以擴大產(chǎn)量、擴大市場份額為目的的

44、。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險低于資金拮據(jù)者。（4）通貨膨脹。所謂通貨膨脹是指由于貨幣的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象。在通貨膨脹影響下，各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價格以及人工費都會上升。為反映和評價出擬實施項目（方案）在未來的真實經(jīng)濟效果，在確定基準(zhǔn)收益率時，應(yīng)考慮這種影響，結(jié)合投入產(chǎn)出價格的選用決定對通貨膨脹因素的處理。通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價指數(shù)變化率，通貨膨脹的影響具有復(fù)利性質(zhì)。一般每年的通貨膨脹率是不同的，但為了便于研究，常取一段時間的平均通貨膨脹率，即在所研究的時期內(nèi)，通貨膨脹

45、率可以視為固定的?？傊?，合理確定基準(zhǔn)收益率，對于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而投資風(fēng)險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。二、 資金時間價值與資金等值（一）資金的時間價值任何項目的建設(shè)與運行，都有一個時間上的延續(xù)過程。對于投資者來說，資金的投入與收益的獲取往往構(gòu)成一個時間上有先有后的現(xiàn)金流量序列。要客觀地評價項目的經(jīng)濟效果，不僅要考慮現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間。在不同的時間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價值上是不等的。也就是說，資金的價值會隨時間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金

46、更有價值。因為當(dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資，也無法獲取相應(yīng)的收益。不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。對于資金的時間價值，可以從兩個方面理解。首先，資金隨著時間的推移，其價值會增加，這種現(xiàn)象叫資金增值。資金是屬于商品經(jīng)濟范疇的概念，在商品經(jīng)濟條件下，資金是不斷運動著的。資金的運動伴隨著生產(chǎn)與交換的進行，生產(chǎn)與交換活動會給投資者帶來利潤，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使資金具有時間價值。其次，資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費。犧牲現(xiàn)期消費是為了能在將來得到更多的消費，個人儲蓄的動機和國家積累的目的

47、都是如此。從消費者的角度來看，資金的時間價值體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所應(yīng)作出的必要補償。在經(jīng)濟分析中，對資金時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法基本相同。實際上，銀行利息也是一種資金時間價值的表現(xiàn)方式。（二）利息和利率利息是占用資金所付出的代價或借出資金所獲的報酬，它是資金時間價值的表現(xiàn)形式之一。通常用利息額作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利息率作為衡量資金時間價值的相對尺度。利息率簡稱為利率。利率是國家宏觀經(jīng)濟管理的重要杠桿之一，利率的高低由以下因素決定：（1）利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動。在通常情況下，社會平均利潤率是利率的上限。因為如果利率高于利潤率，借款人

48、無利可圖就不會發(fā)生借貸。（2）社會平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況。借貸資本供過于求，利率便下降；反之，利率便上升。（3）借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險，風(fēng)險越大，利率越高；風(fēng)險越小，利率越低。（4）通貨膨脹對利率的波動有直接的影響，通貨膨脹會導(dǎo)致資金貶值，可能會使利息無形中成為負(fù)值。（5）借出資本的時間長短也是影響因素之一。貸款期限長，不可預(yù)見的因素多，風(fēng)險大，利率就高；反之利率就低。1單利計算單利是指在計算利息時，僅用最初本金來加以計算，而不計入在先前利息周期中所累積增加的利息，即通常所說的“利不生利”的計息方法。2復(fù)利計算某一計息周期的利息是由本金加上先前計息

49、周期所累積利息總額之和來計算的，該利息稱為復(fù)利，即通常所說的“利生利”“利滾利”。 復(fù)利計息比較符合資金在社會再生產(chǎn)過程中運動的實際狀況。因此，在現(xiàn)實中得到廣泛的應(yīng)用。在投資分析中，一般采用復(fù)利計算。3名義利率與有效利率在復(fù)利計算中，計算利率的周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以與計息周期不同。當(dāng)計息周期小于一年時，如按半年一次、每季一次、每月一次或每日一次計算利息時，則一年內(nèi)的復(fù)利計算次數(shù)分別為2、4、12或365等，這種情況下就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的差別。名義利率是指計息周期利率乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)所得的年利率。若計息周期月利率為1%，則年名義利率為12%，很顯然，計算名

50、義利率時忽略了前面各期利息再生的因素，這與單利的計算相同。通常所說的年利率都是名義利率。（三）資金等值的概念在資金時間價值的計算中，等值是一個十分重要的概念。資金等值是指在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。例如現(xiàn)在的100元與一年后的106元，數(shù)量上并不相等，但如果將這筆資金存入銀行，年利率6%，則兩者是等值的。第九章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選一、 息稅前利潤每股利潤分析法將企業(yè)的盈利能力與負(fù)債對股東財富的影響結(jié)合起來，去分析資金結(jié)構(gòu)與每股利潤之間的關(guān)系，進而確定合理的資金結(jié)構(gòu)的方法，叫息稅前利潤每股利潤分析法（EBITEPS分析法），也稱每股利潤無差別點法。息稅

51、前利潤每股利潤分析法是利用息稅前利潤和每股利潤之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法，也即利用每股利潤無差別點來進行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，亦稱息稅前利潤平衡點或融資無差別點。根據(jù)每股利潤無差別點，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，這種方法確定的最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤最大的資金結(jié)構(gòu)。分析者可以在依據(jù)上式計算出不同融資方案間的無差別點之后，通過比較相同息稅前利潤情況下的每股利潤值大小，分析各種每股利潤值與臨界點之間的距離及其發(fā)生的可能性，來選擇最佳的融資方案。當(dāng)息稅前利潤大于每股利潤無差別點

52、時，增加長期債務(wù)的方案要比增發(fā)普通股的方案有利；而息稅前利潤小于每股利潤無差別點時，增加長期債務(wù)則不利。所以，這種分析方法的實質(zhì)是尋找不同融資方案之間的每股利潤無差別點，找出對股東最為有利的最佳資金結(jié)構(gòu)。這種方法既適用于既有法人項目融資決策，也適用于新設(shè)法人項目融資決策。對于既有法人項目融資，應(yīng)結(jié)合公司整體的收益狀況和資金結(jié)構(gòu)，分析何種融資方親能夠使每股利潤最大；對于新設(shè)法人項目而言，可直接分析不同融資方案對每股利潤的影響，從而選擇適合的資金結(jié)構(gòu)。二、 比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下，測算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，

53、并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。運用比較資金成本法必須具備兩個前提條件：一是能夠通過債務(wù)籌資；二是具備償還能力。其程序包括：1擬定幾個籌資方案；2確定各方案的資金結(jié)構(gòu)；3計算各方案的加權(quán)資金成本；4通過比較，選擇加權(quán)平均資金成本最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。（二）比較資金成本法的兩種方法項目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過程中追加融資兩種情況。與此相應(yīng)地，項目資金結(jié)構(gòu)決策可分為初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策和追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策。下面分別說明比較資金成本法在這兩種情況下的運用。1初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策項目公司對擬訂的項目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來籌集每種融資方式的融資額亦可有

54、不同安排，因而形成多個資金結(jié)構(gòu)或融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風(fēng)險情況下，利用比較資金成本法，可以通過加權(quán)平均融資成本率的測算和比較來作出選擇。2追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策項目有時會因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環(huán)境的變化，項目原有的最佳資金結(jié)構(gòu)需要進行調(diào)整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。項目追加融資可有多個融資方案可供選擇。按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，在適度財務(wù)風(fēng)險的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯

55、總，測算比較各個追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。第十章 資金成本分析一、 資金成本的構(gòu)成資金成本是財務(wù)管理中一個十分重要的概念，企業(yè)在籌資、投資、利潤分配時都必須考慮資金成本。（一）資金成本的概念在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集和使用資金都是要付出代價的，如銀行借款、發(fā)行債券要向債權(quán)人付利息；吸收投資、發(fā)行股票要向投資者分配利潤、股利。資金成本是指項目使用資金所付出的代價，由資金占用費和資金籌集費兩部分組成。資金占用費是指使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價，包括支付資金提供者的無風(fēng)險報酬和風(fēng)險報酬兩部分，如借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息普通股紅利及權(quán)益收

56、益等。資金籌集費是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費用，包括：律師費、資信評估費、公證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔(dān)保費、承諾費、銀團貸款管理費等。資金占用費與占用資金的數(shù)量、時間直接有關(guān)，可看作變動費用；而資金籌集費通常在籌集資金時一次性發(fā)生，與使用資金的時間無關(guān)，可看作固定費用。資金成本的產(chǎn)生是由于資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的結(jié)果。資金作為一種特殊的商品，也有其使用價值，即能保證生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進行，能與其他生產(chǎn)要素相結(jié)合而使自己增值。企業(yè)籌集資金以后，暫時地取得了這些資金的使用價值，就要為資金所有者暫時喪失其使用價值而付出代價，因而要承擔(dān)資金成本。資金成本通常以資金成本率來表示。資金成本率是

57、指能使籌得的資金同籌資期間及使用期間發(fā)生的各種費用（包括向資金提供者支付的各種代價）等值時的收益率或折現(xiàn)率。（二）資金成本的作用1資金成本是選擇籌資方式、擬定籌資方案的重要依據(jù)企業(yè)可以通過吸收投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集資金。但不同的籌資方式，其資金成本是不同的；不同的資金結(jié)構(gòu)，其加權(quán)平均資金成本也是不同的。雖然負(fù)債資金的成本較低，權(quán)益資金的成本較高，但負(fù)債資金的財務(wù)風(fēng)險較大，過多的負(fù)債資金不僅使權(quán)益資金的成本上升，而且使負(fù)債資金本身的成本也上升，從而使加權(quán)平均資金成本上升。因而在籌資方案的決策中，不僅要考慮個別資金成本，還要考慮籌資的組合。當(dāng)然，資金成本并不是選擇籌資方式所要考慮的唯一因素，各種籌資方式使用期的長短、取得的難易償還的條件、限制的條款等也應(yīng)加以考慮。2資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)資金成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的各種費用。從企業(yè)追求的目標(biāo)之一是盈利這一點來看，只有投資報酬率大于資金成本的投資項目才是可行的。如果投資項目預(yù)期的投資報酬率達不到資金成本，那