以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹企業(yè)債券介紹第基礎(chǔ)

1、以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹企業(yè)債券介紹第一、基礎(chǔ)信息1定義： 2008 年 1 月 4 日，國家發(fā)改委下發(fā)了關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知（發(fā)改財(cái)金20087號(hào)，以下簡稱通知 ）。通知規(guī)定，企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，包括依照公司法設(shè)立的公司發(fā)行的公司債券和其他企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。上市公司發(fā)行的公司債券按其他有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。2企業(yè)發(fā)行債券與債券上市必要條件：2.1 根據(jù)通知規(guī)定，公開發(fā)行企業(yè)債券， 應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（ 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人

2、民幣 6000 萬元；（ 2）累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的 40%；（ 3）最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息；（ 4）籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。 用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的， 應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的 60%。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制， 但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明； 用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的 20%；1 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹（ 5）債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但

3、不超過國務(wù)院限定的利率水平；（ 6）已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；（ 7）最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。2.2 在銀行間債券市場交易流通的企業(yè)債券，根據(jù)全國銀行間債券市場債券交易流通審核規(guī)則 ，發(fā)行人申請其發(fā)行的債券交易流通，應(yīng)符合下列條件：（ 1）債券依法公開發(fā)行；（ 2）債權(quán)債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢；（ 3）具有較完善的治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制， 申請前兩年沒有重大違法、違規(guī)行為；（ 4）債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣 5 億元；（ 5）單個(gè)投資人持有量不超過該期債券發(fā)行量的 30%；（ 6）監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。2.3 上海和深圳證券交易所分別制定了基本相同的上市規(guī)則

4、。以上海證券交易所頒布的 上海證券交易所企業(yè)債券上市交易規(guī)則為例，申請上市的企業(yè)債券必須符合下列條件：（ 1）經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)并公開發(fā)行；（ 2）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 3000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6000 萬元；（ 3）累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)額的40%；2 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹（ 4）最近三年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息；（ 5）籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策及發(fā)行審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途；（ 6）債券的期限為一年以上；（ 7）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；（ 8）債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣 50

5、00 萬元；（ 9）債券的信用等級(jí)不低于 A級(jí)；（ 10）債券有擔(dān)保人擔(dān)保，其擔(dān)保條件符合法律、法規(guī)規(guī)定；資信為 AAA級(jí)且債券發(fā)行時(shí)主管機(jī)關(guān)同意豁免擔(dān)保的債券除外；（ 11）公司申請其債券上市時(shí)仍符合法定的債券發(fā)行條件；（ 12）本所認(rèn)可的其他條件。第二、融資優(yōu)勢1我國資本市場發(fā)展獲得政策支持，企業(yè)債券市場加快發(fā)展：在 2007 年第十屆全國人民代表大會(huì)第五次會(huì)議上，溫家寶總理所作的政府工作報(bào)告中明確指出，要大力發(fā)展資本市場，推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)，擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重，積極發(fā)展股票市場、加快發(fā)展債券市場、積極穩(wěn)妥的發(fā)展期貨市場。近年來，企業(yè)債券市場步入發(fā)展的快行道，發(fā)行主體大大豐富，

6、不再局限于中央企業(yè)，發(fā)行企業(yè)債券已成為企業(yè)融資的重要方式， 質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)應(yīng)利用政策優(yōu)勢發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行直接融資。2有利于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化：當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低，且資本收益率大于債券利率時(shí)， 利用財(cái)務(wù)杠桿的原理進(jìn)3 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹行債務(wù)融資可以提高凈資產(chǎn)收益率，使股東利益最大化。3對(duì)企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和日常經(jīng)營管理影響?。簜鶆?wù)融資債權(quán)人不具備管理權(quán)和投票選舉權(quán)， 發(fā)行債券不會(huì)影響公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和日常經(jīng)營管理，公司的經(jīng)營管理受發(fā)行企業(yè)債券的影響較小。4融資成本低，具有稅盾優(yōu)勢和規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)功能：企業(yè)債券發(fā)行利率遠(yuǎn)低于同期限商業(yè)銀行貸款利率，可大大節(jié)約

7、企業(yè)財(cái)務(wù)成本，且債券利息在稅前支付并計(jì)入成本，具有“稅盾”優(yōu)勢。2007 年， 10 年期企業(yè)債券的發(fā)行利率在4.05%6.48%之間， 15年期企業(yè)債券的發(fā)行利率為4.15%5.90%。從銀行借款利息來看，截至 2007 年 12 月 21 日，央行當(dāng)年第六次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，5 年以上長期貸款基準(zhǔn)利率為7.83%。發(fā)行企業(yè)債券能降低企業(yè)固定收益融資的成本，進(jìn)一步合理化企業(yè)的微觀資本結(jié)構(gòu)， 同時(shí)滿足眾多保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)負(fù)債匹配投資的需求。 選擇在合適時(shí)機(jī)發(fā)行較長期限的企業(yè)債券，還可以有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，發(fā)行企業(yè)債券受到企業(yè)及投資者的歡迎。第三、申請流程1. 監(jiān)管體系：國家發(fā)改委

8、發(fā)改財(cái)金 20087 號(hào)通知規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院同意，將企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)程序由原來的“先核定規(guī)模， 后核準(zhǔn)發(fā)行”兩個(gè)環(huán)節(jié)，簡化為“直接核準(zhǔn)發(fā)行”一個(gè)環(huán)節(jié)。同時(shí)， 通知擴(kuò)大了籌集資金的投向范圍，除可用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，還可用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。 通知中提到，要完善企業(yè)債券市場化約束機(jī)制， 企業(yè)可發(fā)行無擔(dān)保信用債4 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹券、資產(chǎn)抵押債券以及第三方擔(dān)保債券。目前，在審批和發(fā)行過程中，人民銀行、證監(jiān)會(huì)和交易所在發(fā)行定價(jià)和上市流通的審批中起到重要的監(jiān)管作用，如下：企業(yè)債券審批發(fā)行監(jiān)管體系部門內(nèi)容階段國家發(fā)改委發(fā)行額度及發(fā)行方案核準(zhǔn)發(fā)行人

9、民銀行發(fā)行方案（包括年期、利率等）發(fā)行方案審批證監(jiān)會(huì)（有上市審核承銷團(tuán)成員的承銷資格發(fā)行方案審批要求的債券）審核企業(yè)債券的上市申報(bào)材料上市階段機(jī)構(gòu)監(jiān)管部和發(fā)行監(jiān)管部證券交易所和銀信息披露及持續(xù)性義務(wù)上市階段行間債券市場2企業(yè)債券發(fā)行流程企業(yè)債券發(fā)行流程申請1、根據(jù)國家發(fā)改委的發(fā)改財(cái)金【 2004】 1134 號(hào)文件要求，發(fā)債企業(yè)按照企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請材料目錄及其規(guī)定的格式提交債券發(fā)行規(guī)模和發(fā)行方案申請書。2、需要提供的材料 :(一 )債券發(fā)行規(guī)模的申請 :(1)申請發(fā)債企業(yè)近三年財(cái)務(wù)報(bào)表； (2)投資項(xiàng)目批復(fù)文件； (3)其他必要的文件和材料。 （二）債券發(fā)行方案的申請 :(1)國家發(fā)改委下

10、達(dá)本次企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的文件； (2)可行性研究報(bào)告； (3)其他必要的文件和資料。受理1、發(fā)債企業(yè)按要求上報(bào)材料后，市發(fā)改委進(jìn)行初審。2、如申報(bào)材料符合要求，應(yīng)在5 個(gè)工作日之內(nèi)告知企業(yè)，并負(fù)責(zé)向國家發(fā)改委提出申請；3、不予受理的，在5 個(gè)工作日之內(nèi)告知企業(yè)，并出具不予受理決定書。告知申請人的行政復(fù)議或5 / 9者提起行政訴訟的權(quán)利。以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹審查1、在受理申請報(bào)告之日的10 個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)需要進(jìn)行受理的材料進(jìn)行審核。2、企業(yè)發(fā)行債券許可的條件 :(1)所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃 (2)凈資產(chǎn)規(guī)摸達(dá)到規(guī)定的要求； (3)經(jīng)濟(jì)效益好 ,近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連

11、續(xù)盈利； (4) 現(xiàn)金流狀況好 ,具有較強(qiáng)的到期還債能力；(5)企業(yè)發(fā)行債券余額不得超過其凈資產(chǎn)的40%。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的20%。上報(bào)1、國家發(fā)改委按照先核定企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，再批準(zhǔn)企業(yè)債券發(fā)行方案的方式，組織和實(shí)施企業(yè)債券發(fā)行審批工作。2、自受理企業(yè)發(fā)債申請之日起20 個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)申請?zhí)岢龀鯇徱庖姡?、經(jīng)委領(lǐng)導(dǎo)審定后，將初審結(jié)果、初審材料和相關(guān)電子文件和文本文件上報(bào)國家發(fā)展改革委。4、由于特殊原因，在20 個(gè)工作日內(nèi)不能報(bào)出的，應(yīng)向發(fā)債企業(yè)及時(shí)說明。送達(dá)將國家發(fā)改委批準(zhǔn)文件轉(zhuǎn)發(fā)給存檔監(jiān)督管理發(fā)債企業(yè)；同時(shí)抄送相關(guān)部門。3各參與中介機(jī)構(gòu)職責(zé)企業(yè)債券發(fā)行

12、參與中介機(jī)構(gòu)主要職責(zé)機(jī)構(gòu)職 責(zé)費(fèi) 用主項(xiàng)目總協(xié)調(diào) ；進(jìn)行市場調(diào)查，設(shè)計(jì)債券結(jié)由發(fā)行人支付承構(gòu)；協(xié)助發(fā)行人準(zhǔn)備發(fā)行及報(bào)批文件； 協(xié)調(diào)承銷費(fèi)，約為發(fā)銷安排有關(guān)評(píng)級(jí)工作；安排協(xié)調(diào)路演推介工行額的 1%-1.5%商作；組建承銷團(tuán)及協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)的工作。之間。其 他協(xié)助主承銷商進(jìn)行前期市場調(diào)研； 協(xié)助主承由主承銷商支承 銷銷商做好銷售及市場推介； 協(xié)助辦理其承銷付承銷傭金或團(tuán) 成債券的登記、托管、轉(zhuǎn)托管以及兌付付息工由發(fā)行人直接6 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹員作。支付承銷費(fèi)。審 計(jì)提供發(fā)行人最近三年審計(jì)報(bào)表及注釋； 協(xié)助發(fā)行人與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)行人完成盡職調(diào)查材料的財(cái)務(wù)部分。師事物所協(xié)商并支付

13、。信 用 出具評(píng)級(jí)報(bào)告；由發(fā)行人支付評(píng) 級(jí) 發(fā)行完成后的跟蹤評(píng)級(jí)。初次評(píng)級(jí)：人民機(jī) 構(gòu)幣 25 萬以上；跟蹤評(píng)級(jí)：每年為初次評(píng)級(jí)費(fèi)的 20%。擔(dān) 保 為發(fā)行人發(fā)行債券提供擔(dān)保；發(fā)行人與擔(dān)保方（如出具擔(dān)保函。方協(xié)商并支付。有）第四、企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請材料目錄1. 企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請材料目錄：（ 1）企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請書（省屬企業(yè)直接向省發(fā)展改革委申請；其他企業(yè)通過設(shè)區(qū)的市發(fā)展改革委申請） ；（ 2）發(fā)行人近三年的財(cái)務(wù)資料；（ 3）發(fā)行人投資項(xiàng)目批復(fù)文件復(fù)印件；（ 4）其他必要的文件和資料。2 公開發(fā)行企業(yè)債券申請材料目錄：7 / 9以下部分內(nèi)容源自公開資料企業(yè)債券介紹（ 1）國家發(fā)展改革委下達(dá)的本次企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的文件；（ 2）企業(yè)債券發(fā)行方案申請書；（ 3）發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報(bào)告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)說明、償債能力分析等；（ 4）發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件；（ 5）經(jīng)審計(jì)的發(fā)債主體最近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表；（ 6）經(jīng)審計(jì)的擔(dān)保人最近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表；（ 7）企業(yè)債券發(fā)行章程；（ 8）企業(yè)債券發(fā)行公告；（ 9）承銷協(xié)議；（ 10）承銷團(tuán)協(xié)議并附承銷網(wǎng)點(diǎn)和承銷