信用評(píng)級(jí)內(nèi)容及方法介紹

1、信用評(píng)級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)及度量 信用風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)人不能履行還本付息的契約義務(wù)而給債權(quán)人帶來潛在損失的大小。 信用風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成：一是債務(wù)的違約，二是債務(wù)違約后給債權(quán)人帶來的損失。 信用風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)：預(yù)期損失率信用風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期損失率=違約概率*違約損失率。 違約概率（PD：Probability Default) : 在未來給定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。影響因素主要來自于發(fā)債主體的信用基本面，如宏觀經(jīng)濟(jì)和其所在行業(yè)的變化、發(fā)債主體的管理、經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況等； 違約違約損失率（LGD：Loss Given Default)： 違約發(fā)生后，未償金額發(fā)生損失的比例。理論上，違約損失率=100%-回收率；影響因素主要來自于債

2、務(wù)的條款、以及債務(wù)人之間的優(yōu)先次序等評(píng)級(jí)要素及其含義 (一）評(píng)級(jí)等級(jí)：用符號(hào)表示受評(píng)機(jī)構(gòu)或債務(wù)的信用質(zhì)量。不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)有不同的等級(jí)體系。 主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí) 主體評(píng)級(jí)是對(duì)發(fā)行主體的整體信用狀況的評(píng)價(jià)，評(píng)級(jí)結(jié)果揭示的是債務(wù)發(fā)行方的基本信用級(jí)別； 債項(xiàng)評(píng)級(jí)是針對(duì)特定債券進(jìn)行的評(píng)級(jí)，揭示的是該特定債券的信用級(jí)別。 在信用評(píng)級(jí)實(shí)踐中，兩者不完全一致。債券由于有專門的償債措施保障，比如設(shè)定第三方擔(dān)保；償債基金等從而降低債券持有者的違約損失率，雖然這些措施并不能降低違約發(fā)生的概率，因此其債項(xiàng)級(jí)別一般高于發(fā)行人的主體級(jí)別。信用評(píng)級(jí)符號(hào)和定義違約概率區(qū)違約概率區(qū)間間10級(jí)級(jí)描述描述政策導(dǎo)向政策導(dǎo)向0-0.0

3、5%AAA最佳：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)最佳：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低極低投資級(jí)投資級(jí)0.05-1%AA優(yōu)秀：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較小，違約風(fēng)險(xiǎn)很優(yōu)秀：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較小，違約風(fēng)險(xiǎn)很低低1-3%A良好：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較良好：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低低3-6%BBB較好：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一較好：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力一

4、般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一般般6-10%BB一般：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)一般：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投機(jī)級(jí)投機(jī)級(jí)10-15%B尚可接受：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很尚可接受：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高高15-30%CCC關(guān)注：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高關(guān)注：受評(píng)主體償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高30-100%CC預(yù)警：受評(píng)主體在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得的保護(hù)較小，基本不能保證償

5、還債務(wù)預(yù)警：受評(píng)主體在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得的保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)100%C判斷違約：受評(píng)主體不能償還債務(wù)判斷違約：受評(píng)主體不能償還債務(wù)100%D實(shí)際損失實(shí)際損失破產(chǎn)級(jí)破產(chǎn)級(jí)長期債務(wù)（償還期限為一年以上的債務(wù)）信用等級(jí)的符號(hào)和定義長期債務(wù)（償還期限為一年以上的債務(wù)）信用等級(jí)的符號(hào)和定義注：除 AAA 級(jí)和 CCC 級(jí)以下（不含 CCC 級(jí)）等級(jí)外，每一個(gè)信用等級(jí)可用“+”、“-”符號(hào)進(jìn)行微調(diào)，表示信用質(zhì)量略高或略低于本等級(jí)。信用評(píng)級(jí)符號(hào)和定義n 短期債務(wù)（償還期限為一年或不足一年的債務(wù)）的評(píng)級(jí)符號(hào)和定義： A-1級(jí)：為最高級(jí)短期債券，其還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高。 A-2級(jí)：還本付息能

6、力較強(qiáng)，安全性較高。 A-3級(jí)：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響。 B級(jí)：還本付息能力較低，有一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。 C級(jí)：還本付息能力很低，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。 D級(jí)：不能按期還本付息。 每一個(gè)信用等級(jí)均不進(jìn)行微調(diào)。不同機(jī)構(gòu)等級(jí)符號(hào)的意義 穆迪：反映了債務(wù)違約概率和違約損失率 標(biāo)普：側(cè)重反映債務(wù)違約概率 國內(nèi)：側(cè)重反映債務(wù)違約概率信用等級(jí)符號(hào)中長期等級(jí)符號(hào)體系是對(duì)不同信用風(fēng)險(xiǎn)的一種相對(duì)排序。一般而言，信用等級(jí)高的債務(wù)比信用等級(jí)低的債務(wù)違約率和預(yù)期損失率要低，但并不代表等級(jí)高的債務(wù)在任何時(shí)點(diǎn)比等級(jí)低的債務(wù)債務(wù)違約率和預(yù)期損失率都低，信用風(fēng)險(xiǎn)都小。信用等級(jí)符號(hào)中長期等級(jí)符號(hào)系統(tǒng)反映的是不同檔次

7、的信用風(fēng)險(xiǎn)，并不是特指一年、或者一段確定時(shí)間的信用風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，不同等級(jí)對(duì)應(yīng)的違約率和預(yù)期損失率并不局限于特定的時(shí)間段，等級(jí)符號(hào)不代表一年、兩年或者十年等具體年限的信用風(fēng)險(xiǎn)大小。國內(nèi)債市的評(píng)級(jí)分類 國內(nèi)債市評(píng)級(jí)分類同國際債市類似。主要區(qū)別為國內(nèi)債市評(píng)級(jí)中增加了一項(xiàng)“超AAA”級(jí)（AAA+）評(píng)級(jí)。目前10 家發(fā)債實(shí)體具有“超AAA”評(píng)級(jí)，其債券發(fā)行利率通常只較政策性銀行債略高，且被視為擁有政府有力支撐的債券。 10家發(fā)債實(shí)體分別是： 鐵道部；中石油； 中海油； 中石化； 中國電信； 中國聯(lián)通； 中國移動(dòng)； 國家電網(wǎng)；南方電網(wǎng)； 中國神華。評(píng)級(jí)要素及其含義（二）評(píng)級(jí)展望：（二）評(píng)級(jí)展望：1、定義

8、：對(duì)長期信用評(píng)級(jí)變化趨勢做出標(biāo)示。通常投資級(jí)的評(píng)級(jí)展望期限為6個(gè)月到2年；投機(jī)級(jí)的評(píng)級(jí)展望期限為6個(gè)月到1年。 2、類型與含義 ：以標(biāo)普為例：（1）正面：表示信用等級(jí)可能提升； （2）負(fù)面：表示信用等級(jí)可能降低； （3）穩(wěn)定：表示信用等級(jí)不太可能改變； （4）發(fā)展中（developing）：表示信用等級(jí)可能提升或降低； （5）無意義：表示沒有意見。 評(píng)級(jí)要素及其含義3、評(píng)級(jí)展望vs信用等級(jí) 與信用等級(jí)不同，評(píng)級(jí)展望關(guān)注的是可能會(huì)引起信用等級(jí)變化的趨勢和風(fēng)險(xiǎn)因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢、企業(yè)經(jīng)營狀況的變化等，但這些因素尚未能完全明確地評(píng)估，還不足以推動(dòng)信用等級(jí)調(diào)整。因此，在確定評(píng)級(jí)展望時(shí)，要根據(jù)這些因素

9、對(duì)企業(yè)未來信用狀況產(chǎn)生的影響，對(duì)企業(yè)信用等級(jí)的變化進(jìn)行預(yù)判。 正面或負(fù)面的評(píng)級(jí)展望，并不意味著之后必然會(huì)進(jìn)行信用等級(jí)的變化或是列入評(píng)級(jí)觀察名單。同樣，信用等級(jí)的變化也可能出現(xiàn)在評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定的情況下。標(biāo)普通常在給予發(fā)行人信用等級(jí)的評(píng)級(jí)展望為正面或負(fù)面時(shí)，認(rèn)為至少有30%的可能會(huì)進(jìn)行信用等級(jí)的調(diào)整。 評(píng)級(jí)要素及其含義 （三）評(píng)級(jí)觀察（三）評(píng)級(jí)觀察 定義：評(píng)估主體、債項(xiàng)的長短期信用等級(jí)在3個(gè)月內(nèi)（特殊情況可能超過90天）可能的變化和發(fā)展方向。評(píng)級(jí)觀察主要關(guān)注的是特定事件或者短期趨勢對(duì)于信用等級(jí)的影響，如企業(yè)的兼并、重組、再融資，選民公投，行業(yè)內(nèi)新的監(jiān)管政策或運(yùn)營環(huán)境的重大變化，證券化資產(chǎn)的惡化，等

10、等；或者評(píng)級(jí)資料的更新，如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得了新的數(shù)據(jù)與信息，并且這些事件、數(shù)據(jù)或信息對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象的主體或債項(xiàng)的信用質(zhì)量產(chǎn)生影響。 （三）評(píng)級(jí)觀察（三）評(píng)級(jí)觀察 類型與含義 （以標(biāo)普為例）： 正面：表示信用等級(jí)可能提升； 負(fù)面：表示信用等級(jí)可能降低； 發(fā)展中：表示信用等級(jí)可能提升或降低或不變 評(píng)級(jí)觀察vs 信用等級(jí) 列入評(píng)級(jí)觀察名單，并不意味著信用等級(jí)一定會(huì)發(fā)生變化；同樣，信用等級(jí)的調(diào)整也不一定必須先列入評(píng)級(jí)觀察。標(biāo)普認(rèn)為，列入評(píng)級(jí)觀察名單的信用等級(jí)至少有50%的可能性會(huì)在90天以內(nèi)發(fā)生變化。國內(nèi)評(píng)級(jí)狀況按未償債券分析，AAA級(jí)債券占比最大59%；其次是AA級(jí)占36%；按發(fā)行者數(shù)量分析， AA級(jí)占75

11、%，而AAA僅占12%。這表明AAA級(jí)發(fā)行者的債券發(fā)行量遠(yuǎn)超其他評(píng)級(jí)發(fā)行者的發(fā)債量。國內(nèi)評(píng)級(jí)狀況發(fā)債規(guī)模位于前十的發(fā)行實(shí)體均為AAA級(jí)國有企業(yè)或國有銀行，它們的發(fā)債總量約占在岸市場未償信用債發(fā)行總量的總量近四分之一。 國內(nèi)主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 中國國內(nèi)債券市場約有10家 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其中最有影響力的3家是中誠信證券、聯(lián)合信用評(píng)級(jí)和大公國際資信評(píng)估，近年它們的總計(jì)市場份額超過80%。10家機(jī)構(gòu)分別為：聯(lián)合信用評(píng)級(jí)；中誠信證券；大公國際資信評(píng)估；上海新世紀(jì)；東方金誠；上海遠(yuǎn)東資信； 鵬元資信； 債市監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國人民銀行、中國證券監(jiān)督委員會(huì)、國家發(fā)展和改革委員、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)分別有各自認(rèn)可的評(píng)級(jí)

12、機(jī)構(gòu)。 以上部分機(jī)構(gòu)中與國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有著緊密的關(guān)聯(lián)，但信用分析獨(dú)立進(jìn)行。例如，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)的49%股權(quán)由惠譽(yù)（Fitch）持有；中誠信證券的49%股權(quán)由穆迪（Moodys）持有；上海新世紀(jì)與標(biāo)普（S&P）簽署了合作協(xié)議。 國內(nèi)公募債券信用事件風(fēng)險(xiǎn)狀況 2014年之前，中國債券市場從來沒有出現(xiàn)過違約。 2014年第一季度民企打破公募債券市場的剛兌：上海超日太陽能科技股份有限公司無法按時(shí)支付息票。全年發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)債主體共有5家，涉及債項(xiàng)6項(xiàng)，實(shí)質(zhì)違約債項(xiàng)1項(xiàng)。 2015年國企打破剛兌：當(dāng)年4月，“11天威MTN2”無法按時(shí)支付利息。全年發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)債主體共有18家，涉及

13、債項(xiàng)29項(xiàng)，實(shí)質(zhì)違約債項(xiàng)15項(xiàng)。國內(nèi)公募債券信用事件風(fēng)險(xiǎn)狀況 發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件的企業(yè)以民營企業(yè)為主。14例民營企業(yè)，5例地方國企，4例央企子公司。 光伏、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備制造等行業(yè)發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)事件相對(duì)較多。 截止2015年末35個(gè)債項(xiàng)的處置結(jié)果： 10項(xiàng)雖尚未到期，但后續(xù)償付壓力依然較大。 9項(xiàng)通過政府協(xié)調(diào)、股權(quán)融資、資產(chǎn)重組、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等方式全額如期兌付； 16項(xiàng)到期沒有全額兌付本息，發(fā)生實(shí)質(zhì)違約。截至2015年末，除“11超日債”、“12中富01”已完成全額兌付，其余14項(xiàng)仍處于資產(chǎn)重組、籌資兌付階段；21 評(píng)級(jí)方法評(píng)級(jí)方法違約模型法違約模型法采用發(fā)債公司和上市公司等外部數(shù)據(jù)進(jìn)行建模在有充分

14、評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的情況下，基于信用評(píng)級(jí)結(jié)果將樣本分為好/壞，替代非違約/違約采用logistic回歸建模標(biāo)桿法標(biāo)桿法若某些敞口具備評(píng)級(jí)信息的樣本量不足，可以參考外部評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)、內(nèi)外部信用風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果結(jié)合統(tǒng)計(jì)方法和專家意見確定最終的信用風(fēng)險(xiǎn)排序打分卡法打分卡法主要依靠信用風(fēng)險(xiǎn)專家的經(jīng)驗(yàn)確定評(píng)級(jí)因素，以及各因素在評(píng)級(jí)中所占的權(quán)重對(duì)數(shù)據(jù)依賴程度高，要求數(shù)據(jù)充分，包括足夠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)據(jù)依賴程度較高，需有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及一定的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)/內(nèi)外部分行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果等結(jié)合內(nèi)/外部專家的意見確定最終的風(fēng)險(xiǎn)排序?qū)?shù)據(jù)要求很低，可以沒有數(shù)據(jù)支持；需要利用外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)和內(nèi)部專家的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)金融企業(yè)銀行、證

15、券、壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、信托金融機(jī)構(gòu)公募基金管理人、小額貸款公司、財(cái)務(wù)公司、國內(nèi)私募基金產(chǎn)品一般企業(yè)中小企業(yè)事業(yè)單位教育、醫(yī)院、其他事業(yè)單位一般企業(yè)融資平臺(tái)、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物、原材料、消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施、建筑業(yè)、房地產(chǎn)、電信和信息技術(shù)、能源、輕工業(yè)、重工業(yè)、通用內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F22評(píng)級(jí)流程評(píng)級(jí)流程定量得分定量得分定性得分定性得分定量指標(biāo)1定量指標(biāo)n轉(zhuǎn)換指標(biāo)1轉(zhuǎn)換指標(biāo)n權(quán)重1權(quán)重n定性指標(biāo)1定性指標(biāo)n轉(zhuǎn)換指標(biāo)1轉(zhuǎn)換指標(biāo)n權(quán)重1權(quán)重n總得分總得分定量指標(biāo)包括以下幾個(gè)方面：規(guī)模；盈利性；流動(dòng)性；償債能力；杠桿比率；運(yùn)營能力；成長性；其他定性指標(biāo)包括以下幾個(gè)方面：市場地位；公司治理；融資能力；

16、信譽(yù)狀況等；初始評(píng)級(jí)初始評(píng)級(jí)模型外調(diào)整模型外調(diào)整包括以下幾個(gè)方面：財(cái)務(wù)報(bào)表疑問；頻繁更換審計(jì)師；關(guān)鍵人員離職；涉訴情況等；最終評(píng)級(jí)最終評(píng)級(jí)政府/母公司支持推翻內(nèi)評(píng)模型開發(fā)流程如下圖所示，經(jīng)過數(shù)據(jù)收集和準(zhǔn)備，將進(jìn)行數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換步驟內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F237類定量指標(biāo)類定量指標(biāo)杠桿比率杠桿比率償債能力償債能力流動(dòng)性流動(dòng)性運(yùn)營效率運(yùn)營效率營利能力營利能力成長性成長性規(guī)模規(guī)模7類定量指標(biāo)從不同方面考量企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，通過財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目，計(jì)算7類指標(biāo)內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F24對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行Logistic轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換定量指標(biāo)與違約概率之間的關(guān)系是非線性的；例如，客戶A的杠

17、桿率是客戶B的兩倍，不代表客戶A的違約風(fēng)險(xiǎn)就是B的兩倍；將數(shù)據(jù)的原始值轉(zhuǎn)換至0,1 區(qū)間 ；正常觀測的原始數(shù)值比較集中，運(yùn)用Logistic轉(zhuǎn)換以將數(shù)值拉開，方便處理；將數(shù)值限制在0,1 區(qū)間 之內(nèi)，有去除飛值的作用bXaTeX11LogisticLogistic轉(zhuǎn)換的原因轉(zhuǎn)換的原因LogisticLogistic轉(zhuǎn)換的好處轉(zhuǎn)換的好處內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F25對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行Logistic轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換選取分位數(shù)選取分位數(shù) 選取原數(shù)列中兩個(gè)分位數(shù)取值（alpha和1-alpha）； 分位數(shù)的取值一般取0.05和0.95，也可根據(jù)圖形表現(xiàn)進(jìn)行調(diào)整；求解參數(shù)求解參數(shù) 根據(jù)log

18、istic分布函數(shù)式反解參數(shù)a和b； 根據(jù)參數(shù)計(jì)算轉(zhuǎn)換后取值，并去掉飛值；繪制分布圖和繪制分布圖和PDPD圖圖 繪制轉(zhuǎn)換前后的分布圖和PD圖；調(diào)整分位數(shù)調(diào)整分位數(shù)示例示例內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F26定性因子定性因子以制造業(yè)為例，定性因子備選清單以制造業(yè)為例，定性因子備選清單外部環(huán)境外部環(huán)境財(cái)務(wù)能力財(cái)務(wù)能力宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)預(yù)測監(jiān)管政策財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)政策應(yīng)收賬款賬齡融資能力信用記錄競爭能力競爭能力市場地位品牌優(yōu)勢技術(shù)水平科研能力產(chǎn)品多元化產(chǎn)品優(yōu)勢議價(jià)能力銷售能力管理水平管理水平公司戰(zhàn)略公司治理大股東背景領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)人員穩(wěn)定性內(nèi)部管理質(zhì)量控制定性因子需滿足：經(jīng)濟(jì)含義合理，檔次劃分清晰，打分依據(jù)明確

19、，評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)客觀，評(píng)價(jià)過程具有操作性。內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F27定性因子的定性因子的WOE轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換 加入一個(gè)定性指標(biāo)有n個(gè)等級(jí)，那么我們可以構(gòu)造n-1個(gè)虛擬變量； 虛擬變量不方便在多因素分析中使用； 將選項(xiàng)變?yōu)槎ㄐ缘梅郑赃M(jìn)行定性建模WOEWOE轉(zhuǎn)換的原因轉(zhuǎn)換的原因WOEWOE轉(zhuǎn)換公式轉(zhuǎn)換公式BbGgLniWoEii)( gi 為該等級(jí)內(nèi)的好客戶； bi 為該等級(jí)內(nèi)的壞客戶； G 為樣本中的好客戶總數(shù)； B 為樣本中的壞客戶總數(shù)；WOE=ln(G/TG)/(B/TB)示例示例 每個(gè)等級(jí)對(duì)應(yīng)一個(gè)WoE, 令定性因素得到量化； 方便在多因素分析中使用；內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F2

20、8定性和定量轉(zhuǎn)換指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化定性和定量轉(zhuǎn)換指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化用以下公式將指標(biāo)轉(zhuǎn)化為均值為0標(biāo)準(zhǔn)差為50的正態(tài)分布；50)(tanTdarisedSXTTTXmeanXX 假如各個(gè)指標(biāo)的方差不統(tǒng)一，對(duì)于方差較大的指標(biāo)，回歸模型所估計(jì)的權(quán)重會(huì)偏小，令使用者誤認(rèn)為這些指標(biāo)的重要性低； 數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化確保了各個(gè)指標(biāo)權(quán)重的可比性, 并可以讓使用者更容易解釋回歸分析的結(jié)果；數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的原因數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的原因數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的公式數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的公式內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況內(nèi)評(píng)模型建設(shè)情況F29標(biāo)準(zhǔn)化后指標(biāo)的單因素分析：建模用指標(biāo)短清單標(biāo)準(zhǔn)化后指標(biāo)的單因素分析：建模用指標(biāo)短清單數(shù)據(jù)處理：數(shù)據(jù)處理： 缺失值：將缺失值比例高于閾值的變量刪除，缺失值用均值或中位數(shù)替代； 異常值：一般用一定的百分位對(duì)異常值進(jìn)行替換。篩選要點(diǎn)篩選要點(diǎn)具體說明具體說明數(shù)據(jù)分布*變量的數(shù)據(jù)分布需與業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)一致序統(tǒng)計(jì)量*單個(gè)變量的AR或SomersD值大于閾值統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)*回歸系數(shù)的符號(hào)與經(jīng)濟(jì)含義一致，并且統(tǒng)計(jì)上顯著簡單計(jì)算*對(duì)于單個(gè)與違約正向/反向指標(biāo)，好客戶的中位數(shù)必須小