下載文件 美豆突破震蕩區(qū)間 漲勢可期和訊期貨

1、 光大期貨研究報告 品種 報告類別豆類周報 報告日期2009年8月3日 分析師趙燕haoyan期市有風(fēng)險入市須謹慎CBOT及DCE豆類行情一周簡評： CBOT豆類一周評述：突破震蕩區(qū)間漲勢可期本周初CBOT豆類價格延續(xù)近期震蕩調(diào)整行情，產(chǎn)區(qū)天氣保持理想及預(yù)期新豆產(chǎn)量增加繼續(xù)壓制價格。但周末前在中國大規(guī)模采購消息刺激之下以及原油暴漲美元下跌帶動下終于爆發(fā)了市場期待已久的突破行情，價格一舉突破近期震蕩區(qū)間，創(chuàng)下三周一高點。市場短期走勢趨強?；久婵?，近期中西部產(chǎn)區(qū)天氣保持幾近理想狀態(tài)、大豆生長情況保持穩(wěn)定并提振新豆產(chǎn)量前景是壓制近期美豆價格上漲的主要利空因素。但經(jīng)歷近

2、階段較長時間的震蕩調(diào)整走勢后，市場已基本消化了這些利空影響。因此，在市場突發(fā)消息及美元下跌而周邊市場普漲的帶動下，豆類品種終于出現(xiàn)了補漲行情。本周四美國農(nóng)業(yè)部公布周出口銷售報告結(jié)果高于預(yù)期、中國采購192萬噸美豆（180萬噸新豆、12萬噸陳豆）是刺激價格突發(fā)上漲的主要基本面因素。出口強勁將導(dǎo)致美豆庫存仍將進一步緊張。中國本周國儲拍賣再次以流拍告終也對美豆價格提供支持。而隨著進入8月份關(guān)鍵生長期，天氣潛在利多也將逐漸顯現(xiàn)。本周最新預(yù)測顯示未來15至30天產(chǎn)區(qū)可能會出現(xiàn)高壓脊。另外，在春季播種延遲后，秋季可能會面臨早霜威脅。因此，在利空消息消化以及通脹預(yù)期、美元下跌刺激商品市場普漲的情況下，美豆仍

3、有上漲空間，關(guān)注11月10美元大關(guān)。但是，短期看價格上漲速度過快、漲幅過大，因此警惕可能會出現(xiàn)的調(diào)整行情。另外，關(guān)鍵天氣炒作期間行情仍將歸于寬幅震蕩。 繼續(xù)關(guān)注農(nóng)業(yè)部對玉米面積調(diào)查的結(jié)果，結(jié)果將在8月12日月度供需報告中公布。同時關(guān)注CFTC對投機行為監(jiān)管政策的變化。后期關(guān)注焦點：美國天氣及作物生長情況、中國拋儲動態(tài)、美豆出口量及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、原油美元走勢及基金動態(tài)等。CBOT一周豆類品種行情綜覽合約月份上周收盤周最高價周最低價本周收盤漲跌8月大豆102111401011.21134+11311月大豆915984.4901.4980.2+65.212月豆粕279.7300.6275.32

4、99.4+19.712月豆油34.636.0433.7535.77+1.17CFTC交易商持倉報告： 基金減持大豆凈多單增持玉米豆粕凈多單CFTC交易商持倉報告顯示截止7月28一周基金期貨持倉情況：總持倉增減多單增減所占比例(%)空單增減所占比例(%)凈持倉上周凈持倉大豆392027-10948101941-1319026.03425722878.76768483161豆粕173667402042122380724.35872-13043.43625031139豆油241583-627635984-174914.951161-431921.2-15177-17747玉米880331-26155

5、21684497024.6175521-597119.94132334383小麥323218517675520-29123.49761245230.2-22092-21349國內(nèi)豆類行情一周評述：國儲豆拍賣再次流拍粕油漲勢凌厲本周國內(nèi)豆類期價低開后大幅上漲，粕油漲勢凌厲，連續(xù)四天大幅放量增倉上行，市場投機資金熱點再次轉(zhuǎn)移至粕油品種，而大豆期價受到國儲拋售政策不確定的影響漲幅相對較小，市場仍處于震蕩走勢。本周國家強調(diào)將繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，政策面支持將吸引更多投機資金涌入商品市場。資金拉動將刺激整體商品市場價格走強。從周五商品和股市普漲行情可以看出資金在市場中的主導(dǎo)作用。從豆類自身基本面看，本

6、周三國儲豆第二次拍賣再次以流拍告終，國家仍未調(diào)低拍賣價或是實行委托油廠加工的方式。市場傳聞國儲大豆或?qū)⑽薪o中糧加工，也有消息稱國儲倉庫建設(shè)正抓緊進行，國家可能將部分大豆繼續(xù)儲備。拍賣流拍短期對市場提供支持，但是國儲豆究竟會以何種方面流入市場仍令市場感到擔(dān)憂。因此，國儲豆后期拋售的價格和形式仍是制約大豆價格上漲的關(guān)鍵因素。國儲豆拋售壓力仍未完全釋放之前，不可過高看漲大豆，近期大豆市場仍將維持震蕩走勢。本周粕油走勢強勁。在外盤突破上漲之前，國內(nèi)投機資金是拉升粕油期價的主要動力。而在周四外盤終于突破上漲以及通脹預(yù)期下商品市場普漲的推動下，粕油漲勢更加瘋狂。豆粕此波大幅上漲的原因歸結(jié)有以下幾點：市場

7、投機資金拉動；國儲拍賣再次流拍；外盤近月繼續(xù)走強提升進口成本；近期油廠壓榨虧損導(dǎo)致部分油廠停產(chǎn)（華東基本停機、山東華南部分停機、東北也有停機）；預(yù)計8月-9月進口豆量逐漸減少；油廠目前挺粕心理加重。預(yù)計在外盤突破上漲及資金超乎想象的關(guān)注下，豆粕仍有上漲空間。但短期市場連續(xù)上漲后可能會有調(diào)整。同時，需要現(xiàn)貨基本面的進一步配合。雖然近日期價上漲帶動現(xiàn)貨跟漲，但成交有限。飼料需求仍不振。據(jù)統(tǒng)計，7月畜禽飼料銷量環(huán)比下降，豬料禽料降幅較大。預(yù)計8月降幅會緩慢，但增幅有限。建議關(guān)注豆粕遠月逢低做多機會。本周豆油走勢也較強。但相比豆粕基本面來看，短期豆油基本面仍顯偏差。雖然近日現(xiàn)貨價格跟隨期價有所反彈，但

8、貿(mào)易商和終端用戶采購意愿仍不足，觀望心理仍較重，同時也顯示出需求的持續(xù)疲軟。油廠庫存壓力仍較大。基本面不配合將抑制豆油價格上漲空間，但原油走強及預(yù)期后期終端和貿(mào)易商需求會隨著節(jié)假日即將來臨逐漸恢復(fù)將繼續(xù)支持豆油價格。預(yù)期短期資金拉動仍會推動豆油價格上漲，但關(guān)注基本面的配合，否則上漲空間將受限。綜上，預(yù)期在美豆突破震蕩區(qū)間強勢上漲及市場投機資金炒作推動下，國內(nèi)豆類價格仍有上漲空間，但大幅上漲需要基本的進一步配合。重點關(guān)注粕油做多機會。后期重點關(guān)注：外盤豆類、原油美元走勢以及國內(nèi)需求和庫存的變化、國儲拋售政策的調(diào)整等。大豆7月24日7月31日漲跌哈爾濱360036000大連360036000天津

9、36503700+50山東365036500豆粕大連地區(qū)32203400+180山東地區(qū)33503450+100廣東地區(qū)33503520+170豆油（四級）大連地區(qū)68006600-200山東地區(qū)65506750+200江蘇地區(qū)67506800+50廣東地區(qū)65006550+50CBOT大豆價格季節(jié)走勢圖CBOT玉米價格季節(jié)走勢圖CBOT豆類基金凈持倉VS價格走勢圖CBOT大豆指數(shù)基金凈持倉VS價格走勢圖美元指數(shù)走勢圖原油期價走勢圖黃金期價走勢圖道瓊斯工業(yè)指數(shù)走勢圖上海總部地址：上海市新閘路1508號靜安國際廣場2樓郵編：200040電話：傳真：網(wǎng)點管理事業(yè)部地址：上海市新閘路1508號靜安國

10、際廣場2樓郵編：200040電話：傳真：IB管理事業(yè)部地址：上海市新閘路1508號靜安國際廣場2樓郵編：200040電話：傳真：機構(gòu)渠道事業(yè)部地址：上海市浦東新區(qū)福山路458號同盛大廈13樓郵編：200122電話真子商務(wù)事業(yè)部地址：上海市浦東新區(qū)福山路458號同盛大廈13樓郵編：200122電話真海肇嘉浜營業(yè)部地址：地址：上海徐匯區(qū)肇嘉浜路680號金鐘大廈811郵編：200031電話64155173，64736928傳真：大連營業(yè)部地址：大連市中山區(qū)五五路

11、32號,安達商務(wù)大廈1603房郵編：116001電話真波營業(yè)部地址：浙江省寧波市海曙區(qū)華樓巷19號天一豪景A3-11郵編：315010電話真州營業(yè)部地址：福建省福州市華林路207號東網(wǎng)大廈8層郵編：350003電話真京營業(yè)部地址：北京市西城區(qū)月壇北街2號月壇大廈東配樓三層郵編：100029電話：傳真：鄭州營業(yè)部地址：河南省鄭州市未來大道69號未來大廈1208室郵編：450008電話真：0

12、371-65612515天津營業(yè)部地址：天津市河西區(qū)圍堤道53號麗晶商務(wù)大廈1003室郵編：300201電話202傳真島營業(yè)部地址：青島市香港西路67號光大國際金融中心12F/JK10郵編：266071電話真州營業(yè)部（擬設(shè)）地址：廣州市天河北路689號光大銀行大廈1809室郵編：510635電話真：長沙營業(yè)部地址：長沙市開福區(qū)芙蓉中路一段478號運達國際廣場喜來登寫字樓1505室郵編：410005電話：傳真慶營業(yè)部（擬設(shè)）地址：重慶渝中區(qū)解放碑民族路168號光大銀行大廈3F郵編：400010電話：真： 023-866181