投資學試題及答案0001

1、、單項選擇題1、如果你相信市場是（）有效市場的形式，你會覺得股價反映了所有相關信息，包括那些只提供給內幕人士的信息。a.半強式b.強式c.弱式d. a、b和c2很多情況下人們往往把能夠帶來報酬的支出行為稱為 _A支出B儲蓄C投資D消費3、當其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效（ ）a.組成證券的收益不相關b.組成證券的收益正相關c.組成證券的收益很高d.組成證券的收益負相關4如果強式有效市場假定成立，下列哪一種說法是正確的 （）A、未來事件能夠被準確地預測。B、價格能夠反映所有可得到的信息。C、證券價格由于不可辨別的原因而變化。D、價格不起伏。投資學復習題5.市場風險也可解釋為（a.系統(tǒng)

2、風險，可分散化的風險的風險）。b.系統(tǒng)風險，不可分散化c.個別風險，不可分散化的風險風險d.個別風險，可分散化的6.半強式有效市場假定認為股票價格（）A、反映了已往的全部價格信息。B、反映了全部的公開可得信息C、反映了包括內幕信息在內的全部相關信息。D、是可以預測的。7.對已經(jīng)進行貼現(xiàn)，尚未到期的票據(jù)轉做一次貼現(xiàn)的行為稱為 （）A.再貼現(xiàn)B.承兌C.轉貼現(xiàn)D.多次貼現(xiàn)8、其他條件不變，債券的價格與收益率（）。a.正相關b.反相關c.有時正相關，有時反相關d.無關9.在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率k的因素是（）。A、真實無風險回報率B、股票風險溢價C資產(chǎn)回報率D、預期通脹率。10.我國現(xiàn)行的證券

3、交易制度規(guī)定， 在一個交易日內， 除首日上市證券外，每只股票或基金的交易價格相對上一個交易日收市價的漲跌幅 度不得超過_。A 5B 10C 15D 2011.在合約到期前，交易者除了進行實物交割，還可以通過 _來結束交易。A投機B對沖C交收D主動放棄12、以包銷或代銷方式幫助發(fā)行人發(fā)行證券的商號或機構叫做 （）A.證券承銷人B.證券交易經(jīng)紀人C.證券交易所D.證券結算公司13、 期權交易是對 _的買賣。A期貨B股票指數(shù)C某現(xiàn)實金融資產(chǎn)D一定期限內的選擇權14、 下面關于組合中證券間的相關系數(shù)，說法正確的是_ _。A當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向 是一致的，但變動程度

4、不同B當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時， 這兩種證券收益率的變動方向 是不一致的，但變動程度相同C當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向 是一致的，并且變動程度也是相同的D當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率之間沒有什 么關系15、 反映企業(yè)在某一特定時點財務狀況的報表是 _ 。A資產(chǎn)負債表B損益表C成本明細表D現(xiàn)金流量表16、如果證券市場線（SML）以B系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為。A無風險利率B市場證券組合的預期收益率C市場證券組合的預期超額收益率D所考察證券或證券組合的預期收益率17.下列各項中，投資風險最大的是（）。A.可轉換債券B.定期存款C上市股票D

5、長期國債二、判斷題1.債券的性質是所有權憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權債 務關系。 （ ） 。2.在競價交易制度下，交易是在對投資者的交易指令排序后，經(jīng)過專家會員或電子設備集中撮合后完成的； 在報價驅動交易制度下，交 易是在投資者和做市商之間（有時是在做市商和做市商之間）通過電 話或網(wǎng)絡協(xié)商后實現(xiàn)的，成交價格是做市商的報價。 （）。3.違約風險高的收益率比較高，違約風險低的債券的收益率比較低。（ ）。4證券發(fā)行市場又稱證券初級市場、一級市場由發(fā)行者、投資者和 證券中介機構組成。 （）5、B值衡量的是證券的系統(tǒng)風險，它表示證券收益波動對市場平均收益波動的敏感性。 （）6、 可轉換債券是指允

6、許投資者在一定時期內按一定比例或價格轉換為成一定數(shù)量的該發(fā)行公司普通股票的特殊公司證券。 （）7、 資本市場線沒有說明非有效組合的收益和風險之間的特定關系。（）三、多選題1.證券投資主體包括 _ 。A個人B政府C企事業(yè)D金融機構2._股票的特征表現(xiàn)在。A期限上的永久性B決策上的參與性C責任上的無限性D報酬 上的剩余性3.債券的特點是： _ 。A期限性B安全性C收益性D流動性4.開放型投資基金與封閉型投資基金相比，具有 _ 優(yōu)點。A隨時可按凈值兌現(xiàn)B流動性強C投資風險小D安全便利5、期權交易與期貨交易的區(qū)別有 _ 。A交易對象不同B交易雙方的權利和義務不同C交易雙方承擔的風險和可能得到的盈虧不同

7、D繳付的保證金不同6、以下屬于無差異曲線的特征的是 _。A無差異曲線反映了投資者對收益和風險的態(tài)度B無差異曲線具有正的斜率C投資者更偏好于位于左上方的無差異曲線D不同的投資者具有不同類型的無差異曲線7、用于對公司資本結構進行分析的指標有 _ 。A資產(chǎn)負債比率B股東權益比率C長期負債比率D應收帳款周轉率8、關于債券的持續(xù)期的說法正確的是 _。A債券的持續(xù)期又稱久期B債券的持續(xù)期由馬柯維茨提出C債券的持續(xù)期是一種測度債券發(fā)生現(xiàn)金流平均期限的方法D債券的持續(xù)期可以測度債券組合價值的利率敏感性三、簡答題1.簡述什么是有效市場假說。 有效市場假說理論認為，在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里， 一個特定

8、的信息能夠在股票市場上迅速地被投資者知曉。 隨后，股票 市場的競爭將會驅使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得 投資者根據(jù)該組信息所進行的交易不存在非正常報酬， 而只能賺取風 險調整的平均市場報酬率。 只要證券的市場價格充分、 及時地反映了 全部有價值的信息， 市場價格代表著證券的真實價值， 這樣的市場就 稱為有效市場。2.什么是資本市場線什么是證券市場線他們之間有何不同和聯(lián)系E(r)2、效率市場的三種假說及其含義。（1） 有效市場假設（有效市場）的弱式說明股票價格及時反映了市場數(shù)據(jù)，市場數(shù)據(jù)由股票價格和交易量決定。 技術人員通過對股票價 格在過去的變動來預測其將來走勢。這樣，如果有效市

9、場假設的弱式 奏效，則技術人員的工作毫無價值。（2） 有效市場假設（有效市場）的半強式說明股票價格包含了所有 的公開信息。這些公開信息包括市場數(shù)據(jù)和所有其他可得的公共信 息。例如，財務報表和所有跟公司有關的報刊上報道的消息。因而， 市場信息只是所有公共信息的一部分。這樣，如果有效市場假設（有 效市場）的半強式奏效，則其弱式也一定同樣奏效。那（3） 有效市場假設（有效市場）的強式說明所有的信息（公開的和 私下的）都立刻反映在股票價格上。 公共信息是所有信息的一部分，如果有效市場假設 （有效市場）的強式奏效，則半強式也一定奏效。有效市場假設的強式說明， 即使某人可獲得內部消息 （不管是合法還 是非

10、法獲得的），也不可能在市場上一直有上乘表現(xiàn)。3、股票和債券的差異。股票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證， 是公司股份的表現(xiàn) 形式。投資者通過購買股票成為發(fā)行公司的股東， 依法享有資產(chǎn)收益、 參與重大決策和選擇管理者等權利。債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券， 其特點是收益固定，風險較小。股票和債券相比，它們的聯(lián)系和區(qū)別參見課本35頁。4、討論普通股估價的戈登模型或固定紅利貼現(xiàn)模型。包括模型的假 設、優(yōu)點和缺點。即，我們講的零增長模型和不變增長模型，參加課本164-165.四、計算題1.NE公司發(fā)行在外的股票既有優(yōu)先股，也有普通股。NE公司剛剛支付了每股3元的優(yōu)先股

11、股利和每股2元的普通股股利。（1） 假設優(yōu)先股股利是固定的，與NE公司的優(yōu)先股具有相似風險的 優(yōu)先股股票的收益率是，估計一下NE公司優(yōu)先股股票的價值是多 少（2） 假設NE公司優(yōu)先股股票目前的市場價是元，怎么解釋估計的價 值與觀察到的市場價格之間的差異(3) 假設NE公司普通股股利預計在今后的三年中以每年8%的比率 提高，三年之后增長率將固定在4%。如果對這種類別的投資要求的 回報率是12%,估計一下NE公司普通股股票的價值是多少(4)假設NE公司普通股股票目前的市場價是元，怎么解釋估計的價 值與觀察到的市場價格之間的差異(1)V=D/(kg),因為優(yōu)先股的股利固定，所以股利增長率g=0, 因此，優(yōu)先股的估算價值為：V=3(%0)=元。(2)股票價格是市場供求關系的結果，不一定反映該股票的真正價 值,而股票的價值應該在股份公司持續(xù)經(jīng)營中體現(xiàn)。 目前優(yōu)先股市場 價是元,而估算價是元,說明市場價被高估了,投資者應減持或拋售 股票。(3)每年的預期股利和股利現(xiàn)值分別為：第一年：預期股利Di=2