主要財務數(shù)據(jù)分析

1、四、主要財務數(shù)據(jù)分析（一）企業(yè)償債能力分析1.短期償債能力分析 A、流動比率分析（流動比率=流動資產/流動負債*100%）：中國全聚德2009年流動比率為104.5%，2008年為135.4%，。流動比率同比去年有所下降，說明企業(yè)短期償債能力減弱。從公司2009年的資產負債表可以看出，公司流動負債同比去年有所上升，是導致流動比率下降的重要原因。B、速動比率分析（速動比率=速動資產（流動資產存貨）/流動負債*100%）：2009年企業(yè)的速動比率為77.86%，2008年為120.41%， 企業(yè)該指標保持在1為好，過大過小都有負面的影響。中國全聚德2009年速動比率為77.86%低于1，足以表明企

2、業(yè)的短期償債能力略低。在保證企業(yè)資源得到充分利用的前提下，建議增加持有流動資產，增強企業(yè)短期償債能力。2.企業(yè)長期償債能力分析A、資產負債率分析（資產負債率=負債總額/資產總額*100%）：2008年，中國全聚德的資產負債率為26.97%，2009年為32.56%，從資產負債表可以看出，在國際金融危機的影響下，企業(yè)負債增加導致資產負債率有所提高，經營風險增加。國內公認此指標不超過50%較好，企業(yè)的資產負債率提高，企業(yè)總的償債能力降低。B、負債股權比率：負債股權比率是從股東權益對長期負債的保障程度來評價企業(yè)的長期償債能力的。2009年，中國全聚德的負債股權比率下降明顯，企業(yè)所有者權益對債權的保障

3、程度較高，企業(yè)財務風險較小。（二）資本狀況分析1、資本保值增值率（資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年初所有者權益*100%）：全聚德2009年資本保值增勢率為107%。該數(shù)據(jù)表明中國全聚德的資本保全情況完好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿€很大，債權人利益保障程度比較樂觀。2、資本積累率（資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%）：全聚德2009年資本積累率為7%，所有者權益增長較同行業(yè)企業(yè)相對較快，有良好的資本積累能力，資本保全情況良好，持續(xù)發(fā)展能力較大。（三）企業(yè)營運能力分析1、 應收賬款周轉率及周轉天數(shù)：據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國餐飲制造企業(yè)的平均應收賬款周轉率為2.12，應收賬款

4、周轉天數(shù)為104天。中國全聚德的應收賬款周轉率和應收賬款周轉天數(shù)這兩個指標都優(yōu)于行業(yè)平均水平，且在2009年間，企業(yè)應收賬款周轉率不斷上升，應收賬款周轉天數(shù)不斷下降，說明收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產流動快，償債能力強。2、存貨周轉天數(shù)及存貨周轉率：餐飲制造業(yè)的平均存貨周轉率為3.96，平均存貨周轉天數(shù)為90.91天。相對于行業(yè)平均水平，中國全聚德的存貨周轉率稍低，存貨周轉天數(shù)略高?？v向比較，企業(yè)的存貨周轉率從2008年以來一直下降，說明企業(yè)存貨管理水平下降，銷售能力變弱。主要原因是收金融危機影響，導致企業(yè)庫存增加，產品銷售困難。作為行業(yè)內領先企業(yè)，中國全聚德應加強存貨管理，采取積

5、極的銷售策略，減少存貨營運資金占用量。五、會計報表結構分析（一）資產負債表結構分析1、資產方面：總體看2009年中國全聚德資產有所增長。具體變動情況如下各表所示：如圖示，兩年相比較企業(yè)的流動資產總額無較大變動，但是存貨有較大幅度的增加，而貨幣資金則有較大幅度的下降，這導致總額的變動幅度不大。2009年，公司深化改革，加大營銷力度，分公司順利實現(xiàn)從粗放型到集約型、從生產型到經營型的轉化，中國全聚德的市場攻擊力快速提升。市場份額的擴大必然要求提供更多地產品，因而企業(yè)適當?shù)脑黾哟尕浻欣谄髽I(yè)的運營，因而企業(yè)的貨幣資金必然轉化為存貨的形式。另一方面，由于受到經濟危機的沖擊，企業(yè)實際銷售量可能低于預期銷

6、量，導致存貨積壓，這也是導致存貨增加的一個重要原因。2、負債方面：中國全聚德的資產負債率在近幾年間有所上升。主要原因都是應付賬款增加、應付票據(jù)增加、預收賬款增加以及其他應付款增加。從資產負債表可以看出，公司負債中流動負債占絕大多數(shù)，公司很好的運用了短期負債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點，且公司對負債規(guī)模進行總體控制，公司的財務風險較小。六、公司經營情況評述從以上分析可以看出，中國全聚德的各項指標基本上都優(yōu)于行業(yè)均值，說明公司的經營狀況良好。中國全聚德是中華餐飲的瑰寶，在過去的五年，中國全聚德是中國最優(yōu)秀的餐飲企業(yè)，其核心競爭力在于獨特的資源優(yōu)勢、出色的管理能力以及超前的戰(zhàn)略眼光。公司營運能

7、力和管理效率居于同行業(yè)領先水平，使中國全聚德從一個全國性的企業(yè)成長為一個國際性的企業(yè)，從一個行業(yè)的挑戰(zhàn)者成長為行業(yè)領跑者。近兩年，公司進行了并購重組，擴大了公司規(guī)模，研發(fā)能力及銷售渠道實現(xiàn)了共享，降低了公司的成本，有效的強化了公司的競爭力。公司預計2009年集團銷售收入能達到4.5億元。七、公司存在問題及改進建議中國全聚德是行業(yè)內領先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領先其他企業(yè)，但結合前面的分析來看，公司仍然存在兩個問題。一是公司的存貨周轉率較低，存貨周轉天數(shù)長。雖然中國全聚德近兩年加強了存貨管理，但受國際金融危機的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應該加大銷售力度，提高銷售水平，

8、降低企業(yè)庫存。二是公司的融資活動中債務融資比例小，權益融資比例大。公司可以擴大債務融資規(guī)模，增加債務融資比例，以充分的發(fā)揮財務杠桿的作用，發(fā)揮債務融資的抵稅作用，同時在公司資本結構保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價值。附：中國全聚德（集團）股份有限公司2009年資產負債表 資產類 上期數(shù) 本期數(shù) 負債及權益類 上期數(shù) 本期數(shù) 流動資產： 流動負債: 貨幣資金 266,444,953.34 224,624,372.83 短期借款 110,000,000.00 90,000,000.00 短期投資 應付票據(jù) 應收票據(jù) 應付帳款 33,667,420.91 97,419,110.38

9、應收股利 預收帳款 13,050,267.45 15,838,491.28 應收利息 其他應付款 應收帳款 29,313,562.55 31,255,451.23 應付職工薪酬 22,191,007.51 21,413,495.16 預付帳款 4,431,019.44 8,192,360.72 應付福利費 應收補貼款 應付利息 161,438.75 120,600.00 其他應收款 7,637,759.57 19,138,147.25 應交稅費 17,433,702.22 12,158,278.59 存貨 42,212,279.72 97,134,947.29 應付股利 18,000.00 1

10、8,000.00 待攤費用 預提費用 一年內到期的長期債券投資 其他應付款 84,802,274.68 127,563,253.16 其他流動資產 2,791,711.93 630,479.56 一年內到期的長期負債 流動資產合計 380,975,758.88 380,975,758.88 其他流動負債 長期投資: 流動負債合計 281,324,111.52 364,531,228.57 長期股權投資 32,056,878.11 33,358,777.96 長期負債: 長期債權投資 長期借款 長期投資合計 應付債券 其中：合并價差 長期應付款 固定資產: 520,750,068.24 483,

11、308,265.78 專項應付款 固定資產原價 其他非流動負債 16,061,298.20 16,660,557.25 減:累計折舊 非流動負債合計 16,061,298.20 16,660,557.25 固定資產凈值 遞延稅項： 減：固定資產減值準備 遞延稅款貸項 工程物資 負債合計 297,385,409.72 381,191,785.82 在建工程 914,600.00 109,604,457.77 少數(shù)股東權益 固定資產清理 所有者權益或股東權益： 固定資產合計 實收資本 141,560,000.00 141,560,000.00 無形資產及其他資產 減：已歸還投資 無形資產 109,318,489.31 107,023,724.23 實收資本凈額 長期待攤費用 48,478,009.15 46,284,894.69 資本公積 376,080,476.97 374,704,098.97 其他長期資產 盈余公積 無形資產及其他資產合計 其中：法定公益金 遞延稅項： 3,980,672.46 3,905,672.46 未分配利潤 140,223,442.66 151,668,225.60 歸屬于母公司所有者權益合計 718,280,179.25 728,348,584.19 少數(shù)股東權