第一章財(cái)務(wù)管理工作認(rèn)知

1、財(cái)務(wù)管理(Corporate Finance )主講教師：孫文.財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理是什么 1 是依據(jù)法律法規(guī)，按照規(guī)律，組織企業(yè)的籌資、資金使用，進(jìn)行預(yù) 測(cè)分析,處理企業(yè)以及相關(guān)方面的一系列經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。2 是企業(yè)管理的核心公司理財(cái)標(biāo)的選擇每股收益最大 化利潤(rùn)最大化公司價(jià)值最大 化公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)1、利潤(rùn)最大化合理性有利于企業(yè)資源合理配置數(shù)據(jù)直觀易獲取存在的缺陷:-利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，沒(méi)有考慮資 金的時(shí)間價(jià)值；-利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；驢傾向，只顧-未反映利潤(rùn)與投入的關(guān)系;-利潤(rùn)最大化會(huì)使財(cái)務(wù)2實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)，而急屯結(jié)論知潤(rùn)套大化不是財(cái)務(wù)管理的最

2、優(yōu)目標(biāo)。股東財(cái)富最大化與利潤(rùn)最大化相比，反映利潤(rùn)與投入的關(guān)系 ,由于其考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，且可以避免企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行 為，因此更加合理。缺點(diǎn)：(1)沒(méi)有考慮每股收益發(fā)生的時(shí)間性；(2)沒(méi)有考慮每 股收益的風(fēng)險(xiǎn)因此，股東財(cái)富最大化也不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。3 企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，在保證企業(yè)長(zhǎng)期 穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)使企業(yè)總價(jià)值最大。這一目標(biāo)包含了豐富的內(nèi)涵， 將企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺到首位，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了各方的利益.因此是 最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo).企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值企業(yè)價(jià)值

3、最大化目標(biāo)既考慮了股東的利益，又充分考慮了其他利益集團(tuán)的利蟲 主要缺點(diǎn)：操作難度大；只是適合上市公司強(qiáng)調(diào)的是包括負(fù) 債與股東權(quán)益在內(nèi) 的全部資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià) 值的最大化雄業(yè)組織縮構(gòu)EB二.財(cái)務(wù)管理的活動(dòng)是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，渠道主要有借入資金（債 權(quán)）計(jì)入負(fù)債；投資（所有權(quán)）計(jì)入所有者權(quán)益。2. 資金使用是財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)，主要有四個(gè)用途。3、收益分配管理合理確定利潤(rùn)分配形式及留成比例，以提高企業(yè) 潛在的收益能力，提高企業(yè)的總價(jià)值。注意分配順序三、財(cái)務(wù)管理工作程序：預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、控 制、分嶄。四:企業(yè)初務(wù)關(guān)系（分別是什么關(guān)系）投資者與被企|/企業(yè)職工!債權(quán)人與債務(wù)人（任第三）公司理財(cái)環(huán)境 二.

4、公司理財(cái)環(huán)境的分類 公司理財(cái)環(huán)境可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。按理財(cái)環(huán)境范圍的大小進(jìn)行分類.可分為宏觀理財(cái) 環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境兩類。宏觀理財(cái)環(huán)境是指對(duì)公司理財(cái)產(chǎn)生影響的外部環(huán)境如市場(chǎng)環(huán)境.法律環(huán)境.經(jīng)濟(jì)環(huán)境等等；微觀理財(cái)環(huán)境是指對(duì)公司理財(cái)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部 的環(huán)境f如公司的組織架構(gòu).生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征等等。（第三節(jié)）公司理財(cái)環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)鬲金融市場(chǎng)環(huán)境影響企業(yè)籌資的法律 影晌企業(yè)投資的法律 影晌企業(yè)利益分配的法律A宏觀經(jīng)濟(jì)政策°經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平通貨膨脹 經(jīng)濟(jì)體制.周期金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu) 金融工具，利率，金 融市場(chǎng)與公司理財(cái)?shù)?關(guān)系三.金融環(huán)境金融環(huán)境對(duì)企業(yè)籌資、投資和盈利分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)有著最為直接

5、的影響，是影 響公司理財(cái)最育接的環(huán)境之一，是財(cái)務(wù)人員必須熟悉的。（一）、金融市場(chǎng)及其作用金融市場(chǎng)，又稱資金市場(chǎng)，是金融資產(chǎn)易手的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)有廣義和狹義之 分，廣義金融市場(chǎng)將一切金融機(jī)構(gòu)以存款貨帀等金融資產(chǎn)逬行的交易均歸于金 融市場(chǎng)的范疇，而狹義的金融市場(chǎng)則僅將以有價(jià)證券為交易對(duì)象的金融活動(dòng)歸 于金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括養(yǎng)與香、金融資產(chǎn)、組織形式和管理方式、內(nèi)在機(jī)制 四個(gè)基本套素。金融資產(chǎn)主套包括貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、黃 金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)。（二）金融工具金融工貝，又稱金融資產(chǎn)，是指可以用來(lái)融通資金的工貝，一般包括貨帀和信 用工具。在這里,僅介紹作為信用工具

6、的金融資產(chǎn)。人們根據(jù)發(fā)生信用關(guān)系雙方的情況和信用活動(dòng)的不同特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出各種I示準(zhǔn)化 的借據(jù)。這些借據(jù)的形式.名稱極為多樣化,如常見(jiàn)的債券.股票、支票、商 業(yè)票據(jù).銀行發(fā)行的銀行券.存款單等,雖然名稱不一樣,但實(shí)質(zhì)上都是對(duì)原 始借據(jù)形式的發(fā)展。由于這些借據(jù)是所含財(cái)物的價(jià)值證明 < 所以一般統(tǒng)稱為有 價(jià)證券。我國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu)2014-8-15(三)利率 1 利率的定義和種類1、利率又叫"利息率"，是一定時(shí)期內(nèi)單位本金所對(duì)應(yīng)的利息，是衡 量利息高低的指標(biāo)，貝體表現(xiàn)為利息額同本金的比率。 2、利率的種類： (1 )長(zhǎng)期利率和短期利率 長(zhǎng)期利率：借貸時(shí)間在一年以上的利率. 短

7、期利率：借貸時(shí)間在一年以內(nèi)的利率. (2)年利率、月利率和曰利率年利率是以年為時(shí)間周期計(jì)算利息，通常以百分之幾表示； 月利率是以月為時(shí)間周期計(jì)算利息，通常以千分之幾表示；曰利率是以日為時(shí)間周期計(jì)算利息，通常以萬(wàn)分之幾表示。年利率12 » 月利率_亍英日利率2.利率的種類 (3)固定利率和浮動(dòng)利率 固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利率不隨瓷金市場(chǎng)供求狀況變動(dòng) 而變動(dòng)的利率。浮動(dòng)利率是指在借貸期限內(nèi)隨市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利率。（4）市場(chǎng)利率、官定利率和行業(yè)利率市場(chǎng)利率是指由借貸資金的供求均衡決定的利率。官定利率是由政府管理部門（通常是中央銀行）確定 的利率。行業(yè)利率是由非政府的民間金

8、融組織，為了維護(hù)公平 競(jìng)爭(zhēng)所確定的利率屬于行業(yè)自律性質(zhì)的利率。2.利率的種類（5）名義利率和實(shí)際利率名義利率是指借貸契約和有價(jià)證券上載明的利率。實(shí)際利率是物價(jià)水平不變，從而貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率.（6）平均利率、基準(zhǔn)利率平均利率是指一定時(shí)期（通常指一個(gè)產(chǎn)業(yè)周期）不斷波動(dòng)的市場(chǎng) 利率的平均水平?；鶞?zhǔn)利率是指在整個(gè)金融市場(chǎng)上和整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位 、起決定性作用的利率?！?一般:央行的再貼現(xiàn)率，或國(guó)庫(kù)券的收益率。'我國(guó)：央行對(duì)商業(yè)銀行的存、貸款利率。3 我國(guó)的利率制度我國(guó)的利率屬于管制利率，由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一制定，由中國(guó)人 民銀行統(tǒng)一管理。發(fā)展階段：-建國(guó)初期：利率檔次較多，高低調(diào)節(jié)比較靈活；計(jì)劃體制下：利率檔次少.水平低、利差小.管理權(quán)限高 度集中；改革開放：利率改革，仍屬于管制