波浪理論詳解

1、波浪理論是技術(shù)分析系統(tǒng)最難以掌握， 最有爭議的一項技術(shù)分析工具。 對波浪理論持否定意 見的人認為，波浪理論太難懂，大浪套小浪，小浪中有細浪，大浪外有巨浪，沒有開始也沒 有結(jié)束， 沒有人數(shù)得清浪， 對一輪行情可以有幾種數(shù)浪方法， 而幾種數(shù)浪方法所得出的結(jié)果， 可能完全相反， 使得廣大投資者對此感到無所適從； 而相信波浪理論的人認為， 波浪理論是 一門博大精深的學(xué)問， 它不僅是股市分析工具， 還可以在其他領(lǐng)域中應(yīng)用， 波浪理論包含了 大自然的一些基本規(guī)律。 對于波浪理論，我的觀點是：學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識，并在實踐中學(xué)習(xí)應(yīng)用，浪數(shù)不準沒有關(guān)系，有 些人全身心研究波浪理論幾十年也不得其真諦， 我們學(xué)了一些基礎(chǔ)

2、知識就在實踐應(yīng)用中不斷 學(xué)習(xí)提高， 反正當(dāng)今世界誰也不敢說， 他真正完全掌握了波浪理論， 滬深股市就像洪湖水浪 打浪，連綿不斷但到底它是第幾浪，就看各位讀者通過學(xué)習(xí)后的領(lǐng)悟能力了。第一節(jié) 波浪理論基礎(chǔ)知識 波浪理論的創(chuàng)始人艾略特， 1871 年出生在美國密蘇里州。 1896 年，艾略特開始了其會計的 職業(yè)生涯。 由于生病于 1927 年退休。 在退休養(yǎng)病期間，他揣摸出發(fā)股市行為理論。 1938 年 出版了波浪理論， 1939 年艾略特在金融世界雜志上一連發(fā)表了 12 篇文章，宣傳自 己的理論。 1946 年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了波浪理論的大作自然法則 宇宙的奧秘。 艾略特認為，股票

3、市場中的任何漲跌，都屬于長期波浪的片段。在宇宙中，任何自然現(xiàn)象， 都存在著一定的節(jié)奏， 并且不斷的重復(fù)出現(xiàn)。 艾略特從不可抗拒的循環(huán)變化中， 記錄股價的 變化，做長期的研究。艾略特發(fā)現(xiàn)，一個較長周期的波浪，可以細分成小波浪，小波浪再分 割成更小的細浪。 波浪的模式會重復(fù)出現(xiàn)，一個完整的周期， 會包含 8 種不同的走勢， 其中 有5 波推動浪及 3 浪調(diào)整浪。 推動浪包含 3 波上升浪及 2 波下跌浪； 調(diào)整浪包含 2 波下跌浪 及1 波上升浪。 當(dāng)下跌浪的幅度較小時， 上升浪的幅度會較大；當(dāng)上升浪的幅度較小時，下 跌浪的幅度會較大，這是艾略特對波浪理論的基本概述。 應(yīng)用波浪理論分析股市最難的就

4、是， 波浪的等級很難劃分。 波浪理論并不是一個絕對的理論， 其中有很多的變化 。波浪理論最有價值之處， 就是它可以從股價的波動中， 提供獲利概率極 高的可能性。 初學(xué)波浪理論的人通常都會感到： 學(xué)習(xí)波浪理論并不困難， 當(dāng)你應(yīng)用波浪理論 在股市數(shù)浪時， 才會發(fā)現(xiàn)其實際應(yīng)用的困難。 對于波浪理論有一句話非常貼切： “有一位天 才，叫做艾略特，他發(fā)現(xiàn)了一套波浪理論，但是，這個理論需要天才才能了解?！币弧⒉ɡ说幕拘螒B(tài) 波浪理論是一個不斷重復(fù)循環(huán)的過程， 這個循環(huán)過程可以簡單敘述為 “五個推動浪和三個調(diào) 整浪”，彼此不斷循環(huán)交替。波浪必須劃分級數(shù)， 其級數(shù)共分成九級， 每一級都有不同的代表符號， 這些

5、符號只表示波浪 的一個代號，并無其他意義。一輪完整的上升行情到調(diào)整行情的形態(tài)，如圖 5.1.1.1 所示，包括 5 個上升浪 1、 2、3、4、5 和3個下跌浪a、b、c,第1、3、5浪因其上升形態(tài)被稱為推動浪，而第 2、4浪的下跌形態(tài) 被稱為調(diào)整浪，而就其高一級的波浪而言，第 1 至5 浪稱為大推動浪，而 a、 b、 c 三浪稱為 調(diào)整浪。每一浪可以相互分割成次一級的波浪,波浪的基本形態(tài)也可以合并成高一級的波浪。各波浪的特點是人類群體行為必不可少的反 就在波浪結(jié)構(gòu)中的相應(yīng)位置產(chǎn)生。因此它們常常被第2浪大幅度調(diào)整。其上升特征更強。另外一半的第1浪是從長期底部形態(tài)構(gòu) 1浪非常有力，隨后的第 2浪

6、調(diào)整也很小。二、波浪的特點 波浪的特點是把人類行為情緒化帶入波浪理論。 映。群體情緒從悲觀到樂觀或從樂觀到悲觀的循環(huán)， 第1浪大概有一半的第1浪是構(gòu)筑底部形態(tài)的一部分， 但是第1浪與熊市中的反彈相比， 筑完成后漲起，這樣開始的第第2浪第2浪常常回調(diào)掉幾乎整個第1浪的升幅，從第1浪獲得的大部分漲幅會在第 2浪 結(jié)束時損失，投資者大多數(shù)相信熊市又回來了。第2浪常常以成交量的萎縮和價格波幅的減少而結(jié)束。這表明市場拋壓已輕，從浪形上看，第 2浪通常以簡單形態(tài)出現(xiàn)， 并根據(jù)波浪理 論的交替原則，第2浪與第4浪形態(tài)必定是簡單與復(fù)雜交替出現(xiàn)。第3浪 第3浪是最具爆發(fā)力的推動浪，走勢強勁，通常是第1至第5浪中

7、最長的浪（無論是運行時間還是上升幅度），至少不會是1、3、5浪中最短的一浪。這是波浪理論的鐵律之一。第3浪通常產(chǎn)生最大的成交量和價格波動，這個階段將產(chǎn)生一系列突破、成交量大增、 跳空缺口等劇烈的市場表現(xiàn)，第 3浪的這種個性將為第3浪展開時提供最有價值的數(shù)浪線 索。第4浪第4浪常以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)，其調(diào)整深度和形態(tài)根據(jù)交替原則，與第2浪的不同，往往較易預(yù)測。 第4浪經(jīng)常為盤整形態(tài)運行，其下探的低點，也就是第 4浪的浪底，絕 對不能與第1浪的高點重疊，這也是波浪理論的鐵律之一。第5浪第5浪是最后一個推動浪，常常會創(chuàng)出新高，該浪的升幅通常小于第3浪，且有出現(xiàn)失敗形態(tài)的可能，即第5浪不能創(chuàng)出新高，高

8、點低于第3浪的浪頂。通常股市中第5浪的 上升力度比第3浪小，其價格變化的速度也小于第 3浪，如果第5浪有延長浪的話，成交量 可以和第3浪相當(dāng)。一般第5浪的成交量總是小于第 3浪，這也是判斷第5浪的規(guī)則之一。 在第5浪上升的過程中，投資者的樂觀情緒異常高漲，但是市場表現(xiàn)出的上升力度和成交 量等均出現(xiàn)不同程度的頂背離信號。a浪a浪是對前上升行情第1至5浪總調(diào)整的開始，但市場投資者并未認識到總調(diào)整的出現(xiàn)，只是認為這是一次短期調(diào)整。盡管技術(shù)形態(tài)上的調(diào)整已成事實，但投資大眾仍然乘回調(diào)而蜂擁買入。a浪的形態(tài)將為隨之而來的b浪定下浪形，詳細情況將在后面介紹。b浪b浪可以認為是虛假的多頭行情。是多頭逃命的機會

9、，是標準的“多頭陷阱”。投機者的投機機會，往往在b浪中。有少數(shù)個股走出極強勢，從而使投資大眾在投機氣氛中，放松警惕、喪失理智，重新沖動買進股票，從而在c浪中受到重大損失。C浪c浪是跌勢最猛的一浪，摧毀性極強。跌幅大并且延續(xù)時間長，在這種跌勢中，投資者在a浪、b浪中的幻想都在此浪中迅速破滅，市場再次落入恐慌之中，形成多殺多的恐慌性拋售，通常c浪的長度要超過a浪很多。E*耳4百心 浪泛性強 之中矢部技術(shù)匕向下突破，投資者并未認識到總調(diào)整開始圖調(diào)卷浪特性第二節(jié)波浪的種類一、推動浪不論是上升浪或下跌浪，推動其趨勢前進都稱為“推動浪”。推動浪都是五浪形式，而調(diào)整浪都是三浪形式，這是區(qū)別推動浪與調(diào)整浪最簡

10、單的方法。上升推動浪的模式為三升二跌，下跌推動浪的模式為三跌二升。而上升推動浪的變化比較多，主要有三種：延長浪、傾斜三角形、失敗形態(tài)。1延長浪每個波浪可以分割成下一等級的小波浪，也可能不規(guī)則地出現(xiàn)延長的情況。這種被下一等級子浪拉長了的推動浪稱為延長浪（見圖5.2.1.1 ）。并不是每一推動浪都會出現(xiàn)延長浪。延長浪比較容易在第1、3、5浪出現(xiàn)，且有以下規(guī)則：（1）在第1、第3、第5浪中，只能有一個浪會出現(xiàn)延長。（2） 如果第1浪與第3浪的長度差不多，而且第5浪的成交量比第3浪大時，則第5浪出現(xiàn)延長 的可能性增大。（3） 如果第3浪出現(xiàn)延長浪，那么第 5浪的形態(tài)會比較簡單，并且第 5浪的長度基本上

11、與第1 浪的長度相當(dāng)。宇頭第1浪延長 5空頭第3浪延長2、傾斜三角形（楔形）在上漲或下跌的行情中，當(dāng)股價運行至第5浪時，不論是頂部還是底部，只要其成交量逐漸遞減，股價波動開始減小， 往往會形成“傾斜三角形”即楔形（見圖和圖5.2.1.3 ）。 這種股價形態(tài)是第5浪的一種延長模式，當(dāng)楔形發(fā)生在頂部時，表示股價即將向下反轉(zhuǎn)；當(dāng) 楔形發(fā)生在底部時，表示股價即將向上反轉(zhuǎn)。所以在觀察股價走勢末期時，應(yīng)特別注意楔形 形態(tài)，因為楔形形態(tài)暗示股價走勢將發(fā)生反轉(zhuǎn)。(4(5)4雙底”來分析判斷3、失敗形態(tài)艾略特用“失敗” 一詞來形容第5浪沒有超過第3浪終點的情況。這種情況也可稱為衰竭形態(tài)。 失敗形態(tài)通常在超強勢的

12、第3浪之后出現(xiàn)，當(dāng)股價走出這種形態(tài)時，表明市場并不強勁，無法達到技術(shù)分 析的目標位。在面對這種波浪的失敗形態(tài)時，也可以用形態(tài)學(xué)中的“雙頂圖5.2. 1+3空頭楔形延長浪二、調(diào)整浪在波浪理論中，比較容易區(qū)分推動浪的趨勢與波浪，而調(diào)整浪的劃分是比較困難的，調(diào)整浪的變化比推動浪多，并且調(diào)整浪在運行中常會以復(fù)式形態(tài)出現(xiàn)，股價在調(diào)整浪運行過程中幾乎很難數(shù)清調(diào)整浪，必須等到其運行完成之后， 才能區(qū)分。不過，有一點是肯定的，那就是:“只有推動浪才可能出現(xiàn)五浪的結(jié)構(gòu)，調(diào)整浪永遠是三浪結(jié)構(gòu)?！弊兓喽说恼{(diào)整浪大致可分為以下四種結(jié)構(gòu)形態(tài)。1曲折形上升行情中的曲折形調(diào)整浪是簡單的三浪下跌模式，標為a、b、c浪。其子

13、浪的順序是5 35模式，其b浪的高點應(yīng)明顯比a浪的起點低。上升趨勢曲折形調(diào)整浪C下降趨衿抽折形調(diào)整浪有時曲折形調(diào)整浪在沒有達到調(diào)整目標時，會連續(xù)兩次甚至三次的復(fù)合成雙曲折或三曲折調(diào)整浪，這在結(jié)構(gòu)上類似于推動浪中的延長浪。 通常第2浪會出現(xiàn)曲折形調(diào)整浪，而第4浪較少出現(xiàn)曲折形調(diào)整浪。 2、平坦形平坦形調(diào)整浪與曲折形調(diào)整浪的區(qū)別在于子浪的序列是3 3 5形式，由于a浪不能像曲折形調(diào)整浪那樣展開一個完整的五浪結(jié)構(gòu)，那么b浪的反彈力度相對曲折形調(diào)整浪為大。隨之而來的c浪與a浪的終點也相差不遠，而不像曲折形調(diào)整浪中那樣明顯超過 a浪終點的位置結(jié)束。 平坦形調(diào)整浪對前面推動浪的回調(diào)幅度比曲折形調(diào)整浪為小。

14、平坦形調(diào)整浪通常在強勢中展開，因此，它們的前后總是出現(xiàn)延長浪。股價的走勢越強，平坦形調(diào)整的時間越短。在第4浪中常出現(xiàn)平坦形調(diào)整浪，而第 2浪中則很少出現(xiàn)。以上只是平坦形調(diào)整浪的總體特征，它 可以細分成以下四種情況：平坦調(diào)整浪b浪因調(diào)整幅度較大的因素，所以b浪的終點與a浪的起點在同一水平位置。h順勢調(diào)整浪 常發(fā)生在上升趨勢中，表示后市極為強勁。其a、b、c三浪的調(diào)整，高于其前浪上升浪的高點ra 5. 2. 2. G 順勢調(diào)顰浪3、三角形三角形調(diào)整浪反映的是一種力量的平衡，這種平衡導(dǎo)致了成交量和價格振幅都逐漸減小的盤整。三角形調(diào)整浪包含五個重疊的3 333 3子浪，其中又包含上升、下降、收縮、擴散

15、四種變化。如圖522.7所示。實際上這四種變化就是形態(tài)學(xué)中介紹的三角形與喇叭形整 理。由此可見，技術(shù)分析各種理論息息相關(guān)。三角形調(diào)整浪一般都再現(xiàn)在第 4浪或者調(diào)整結(jié)構(gòu)中的b浪。如果三角形調(diào)整浪在第 4浪的位置 發(fā)生，那么第5浪突破后運行幅度等于三角形調(diào)整浪的最寬距離。這與形態(tài)學(xué)中的突破三角 形后的理論目標位完全吻合。4、復(fù)合形復(fù)合形調(diào)整浪就是由曲折形、平坦形及三角形所復(fù)合而成的調(diào)整浪。出現(xiàn)復(fù)合形調(diào)整浪，表示股價趨勢不明朗。短期內(nèi)無法決定股價趨勢，市場猶豫不決，導(dǎo)致調(diào)整浪連續(xù)產(chǎn)生，不肯輕易結(jié)束調(diào)整， 在等待基本面的進一步明朗圖5. 2. 2. 8復(fù)合形調(diào)整浪第三節(jié)波浪理論的應(yīng)用方法前面已經(jīng)介紹了

16、波浪理論的一些基本知識，而學(xué)會“數(shù)浪”是每一個學(xué)習(xí)波浪理論的投資者的追求目標，但是滬深股票市場有 1000多只股票，好幾種指數(shù)，看走勢連綿不斷，十年的波動只有起點沒有終點，現(xiàn)在處在什么浪中的第幾浪，可能是越數(shù)越糊涂。但是波浪理論中有 一些基本規(guī)律，俗稱“鐵律”，是不可違反的，只有符合“鐵律”的數(shù)浪方法，才能在應(yīng)用 中作為候選的數(shù)浪方法。根據(jù)行情趨勢的發(fā)展，在幾種候選的數(shù)浪方法中不斷修正，在最有可能的波浪形態(tài)中，從操作策略上著手尋找最佳的買賣機會。一、波浪理論的“鐵律”波浪理論發(fā)明人艾略特所提出的波浪理論基本規(guī)律，被人們稱為“波浪理論的鐵律”，在數(shù)浪中是不能違反的，違反“鐵律”的數(shù)浪方法肯定不正

17、確?！拌F律”有如下所列7條：（1）除非在傾斜三角形中，否則，上升趨勢中的第4浪回調(diào)低點，不能低于第1浪的高點或與其重疊；下跌趨勢中的第 4浪的反彈高點，不能高于第 1浪的低點或與其重疊。（2 ）第3浪的長度，一般是5浪之中的最長者，如果不是最長者，也一定不是最短者。并且， 其成交量會大增。（3） 第4浪的回調(diào)低點或反彈高點，通常會回到第3浪的次一級第4浪的位置。（4）上升趨勢調(diào)整浪中的c浪。經(jīng)常會回調(diào)至第3浪的次一級第4浪的低點位置；反之，下跌 趨勢調(diào)整浪中的c浪，經(jīng)常會反彈至第3浪的次一級第4浪的高點位置。（5）不管在上升或下跌趨勢中，第 4浪大都以盤整的形態(tài)出現(xiàn)。（6）不管上升或下跌趨勢，

18、第 5浪的幅度通常比第3浪小，但是其漲跌速度都是最快的。但C浪，其破壞力相當(dāng)強，通常會造成恐慌性下跌。是，當(dāng)?shù)?5浪發(fā)展成延長浪時，漲跌幅應(yīng)另當(dāng)別論。7）上升趨勢中的調(diào)整浪的最后一浪、波浪理論的應(yīng)用方法波浪理論是最具有彈性的技術(shù)分析方法， 假如某位分析師只列出一個數(shù)浪的可能性， 理論的真諦，或根本不懂波浪理論。以波浪理論分析走勢，重點在于列出根據(jù)無論何時， 都可以有幾種同時可能成立的數(shù)浪方法。 那么其意義只有一個： 這位分析師尚未把握波浪“鐵律” 全部可以成立的不同數(shù)浪方法，然后利用 不同的工具， 將概率較低或不可能成立的數(shù)浪方式逐一排除， 從中選出最有可能成為事實的 數(shù)浪方法，而其他機會相對

19、較小的數(shù)浪方法隨時準備替代被事實證明不可能成立的首選數(shù)浪 方法。以波浪理論分析走勢，最重要的是客觀而開放的思想。有一句關(guān)于技術(shù)分析的名言， 特別適合使用波浪理論的人。那就是：“市場永遠是對的，錯的永遠只能是我們自己。假如遇到行情走勢較為復(fù)雜，可以靜觀其變，暫不作選擇，等待市場作出較為明朗的局面。 正確的波浪理論分析，對于行情將來的發(fā)展情況，可以提供預(yù)測方向，在這種理想情況下， 可以依照預(yù)測的方向入市買賣， 但理想并不一定能實現(xiàn)。 當(dāng)行情與預(yù)測的方向背道而馳， 原 先處于首選地位的數(shù)浪方式受到市場否決之后， 波浪理論分析者必須第一時間以其他候選數(shù) 浪方式作分析，順勢而為，此乃千古不變的真理。其他

20、技術(shù)分析方法， 比較著重于突破后和順勢買入或賣出， 而波浪理論可以在行情快到轉(zhuǎn)折 時就進行買賣。 這在交易價位上應(yīng)占優(yōu)勢， 只有在證實第三浪開始運行時， 波浪理論才會順 勢買賣。艾略特認為波浪的走勢應(yīng)該在兩條平行線之內(nèi)， 通常繪制波浪理論價格軌道來分析預(yù)測股價 走勢，價格軌道的繪制方法為：（1） 必須在第 1浪形成并走完之后，才能制圖。首先以第1浪的起點為“ 0”，以第 1浪的終點為“ 1”，然后根據(jù)第 1浪的漲幅的 0.618 倍假設(shè)成第 2浪的終點“ 2”，這樣就可以畫出一 條下軌道為“ 02”的連線及延長線，上軌為通過“1”點與下軌平行的價格軌道。（2）根據(jù)第 2浪走完后的實際情況及時修

21、正價格軌道的上下軌。（3） 當(dāng)?shù)?3浪開始運行后，若價格沖出上軌線，就必須在第3浪運行的過程中及完畢后再次 修正軌道。（4）當(dāng)?shù)?4浪進行下跌調(diào)整時，如與原下軌仍有誤差，同樣也要修正，只有當(dāng)經(jīng)過第2浪實際浪底“ 2”、第 4浪實際浪底“ 4”所連成的最后下軌線及經(jīng)過第 3浪實際浪高“ 3”與下軌 平行而成上軌線后，真正的價格軌道才能確立。如圖 5.3.2.1 所示，把繪制波浪理論價格軌道的過程表達得很清楚。在利用價格軌道預(yù)測股 價走勢時，有兩點必須注意：（1） 如果第 3浪表現(xiàn)強勁，最后畫價格軌道，可能需要以第1浪的浪頂畫一條與下軌的平行線來作為價格軌道的上軌。 根據(jù)實際經(jīng)驗， 這種畫上軌的方

22、法， 準確性更高一些。應(yīng)該用半對數(shù)坐標的圖來畫價格軌道。在實際應(yīng)用中，作者認為波浪理論的價格軌道也許是最簡單實用的波浪理論分析工具，而波浪理論的其他很多分析方法如數(shù)浪方法等，普通人的確很難掌握，也許只有天才才能掌握。第四節(jié)黃金分割及其應(yīng)用在股市技術(shù)分析圖線中，有很多分析方法都與數(shù)字及數(shù)字比率有關(guān)，數(shù)學(xué)中的費氏數(shù)列和黃金分割在股市技術(shù)分析圖線中，應(yīng)用極為廣泛，如果不懂費氏數(shù)列及黃金分割，根本無法學(xué)好波浪理論。形態(tài)學(xué)及江恩理論等很多技術(shù)分析方法。費氏數(shù)列及黃金分割是股市技術(shù)分析圖線中的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。一、費氏數(shù)列13世紀意大利數(shù)學(xué)家費波南茲，出生在意大利的比薩。 在學(xué)生時代，他就開始熟悉當(dāng)時的海關(guān)和商業(yè)

23、實踐，包括使用算盤。算盤是當(dāng)時在歐洲廣泛使用的商用計算器。費波南茲會多種語言，包括法語、希臘語、拉丁語。他跟隨父親繞著地中海進行了許多商務(wù)旅行。在一次埃 及之旅后，他出版了名著計算法，這本書把有史以來最偉大的數(shù)學(xué)發(fā)現(xiàn)一一十進制介紹 到了歐洲，這本書當(dāng)時震撼了整個歐洲，并對后世產(chǎn)生了極其深遠的影響，所以費波南茲是中世紀最偉大的數(shù)學(xué)家。在這本計算法中，費波南茲提出了一個關(guān)于大自然數(shù)字的概念，被后人稱之為“費波南 茲數(shù)列”或“費氏數(shù)列”，也叫“神秘數(shù)列”。費波南茲舉一個兔子繁殖后代的例子：假如 在一個飼養(yǎng)場內(nèi)養(yǎng)一對初生的兔子，而兔子從出生到具有生育能力，需要一個月的時間， 那么，第二個月時，飼養(yǎng)場內(nèi)

24、仍然只有一對兔子。到了第三個月時，原來的一對兔子生下一對兔子，于是便有兩對兔子，初期的那對兔子，可以繼續(xù)繁殖，在第四個月又生下一對兔子,而第三個月出生的兔子，因為需經(jīng)一個月后才能繁殖，因此，第四個月時，飼養(yǎng)場內(nèi)有三對兔子。這就是費氏數(shù)列開始數(shù)字“1,1，2，3，5，8,13, 21，34, 55, 89, 144”的費波南茲數(shù)列。兔子家族H 5, 4. L 1上述兔子繁殖數(shù)目的順序，也就是費氏數(shù)列的各個數(shù)字之間，相互間維持著固定的關(guān)系與比 率，其順序的兩個數(shù)字相加后，等于后面序列的數(shù)字。如:1+1=2 2+3=5 5+8=13 8+13=21 13+2 仁34 21+34=55 34+55=8

25、9 55+89=144大約會接近0.618或1.618 ,費氏數(shù)列中另外一方面，費氏數(shù)列中前后兩個數(shù)字相除的結(jié)果, 數(shù)字越靠后，比率越接近 0.618034 ?13- 8=1.625 21 - 13=1.61589- 55=1.618 8 - 13=0.615 89- 144=0.618 144 - 233=0.618費氏數(shù)列中間隔一個數(shù)字相鄰的兩個數(shù)字的比率是0.382。13- 34=0.382 21 - 55=0.382 34- 89=0.382 55 - 144=0.382由費式數(shù)列演變而來的黃金分割，所以也有人將費氏數(shù)列稱為黃金數(shù)列，將費氏數(shù)列中的數(shù)字加 2, 3, 5, 8, 13,

26、 21, 34, 55, 89?稱作黃金數(shù)。二、黃金分割黃金分割定義：任何長度都可以這樣分割，即較短的部分與較長的部分之比，等于較長的部分與整個長度之比，這個比率永遠是0.618。黃金分割體現(xiàn)在整個自然界，它是自然界中的固定比例，事實上整個人體就體現(xiàn)了黃金分割比率。一個正常成年人，其腳跟至肚臍的長度，大約占全身總長度的0.618，而頭頂?shù)蕉悄毜拈L度，則大約占全身總長度的0.382。股市上使用最大頻繁的是黃金分割0.618與0.382，此外還有0.5、1和0.191 (0.382的1/2 )及0.809 (1-0.191 )等。這些數(shù)字構(gòu)成了一個單位內(nèi)的黃金分割比率。用黃金分割比率分析股市中行情

27、走勢是最常用的技術(shù)分析方法，通常我們只要找出一段行情的高點和低點，把這段行情的高度看作1個高位。將它分別乘上黃金分割比率(0.382、0.5、0.618等)，就能得出相應(yīng)的黃金分割位置，這些黃金分割位就是回檔的支撐位或反彈的壓 力位。值得注意的是，計算回檔支撐與反彈壓力黃金分割從上到下的排列順序是不同的。如果圖542.1與圖542.2所示，不要搞錯，回檔支撐位置黃金分割數(shù)字為從上而下增加，反之，反彈壓力位置黃金分割數(shù)字為從下而上增加。黃金分割在分析股價走勢上應(yīng)用的關(guān)鍵是找準波段行情的低點與高點。目前計算機普及，幾乎所有股市技術(shù)分析軟件上都有黃金分割的計算畫線功能，只要你點出最高點與最低點， 計

28、算機在黃金分割位置上把支撐線或阻力線全部畫好，不用自己計算，十分方便。ffi 5. 4. 2. 2 反彈黃金分割在階段性行情高低點之間的幅度中，黃金分割位置將分別構(gòu)成重要的支撐與壓力位置，通常遵循以下的判斷原則：（1） 通常情況下，上漲行情回檔不超過 0.382位置被稱為強勢回檔。當(dāng)股價在回檔至0.382 位置獲支撐，再次返身上漲，那這波行情屬強勢行情，股價往往會再創(chuàng)新高，操作上可逢低吸納；相反，下跌行情反彈不超過0.382位置被稱為弱勢反彈。 當(dāng)股價反彈至0.382位置遇阻， 不能再漲重新回落，那這波反彈回調(diào)后，股價有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能。（2）通常情況下，上漲行情的回檔達到 0.618位置以下

29、，被稱為弱勢回檔，當(dāng)股價在回檔至整個上漲行情的0.618位置以下時，那原來的上升趨勢有可能會改變性質(zhì)而成為下跌趨勢， 操作上應(yīng)逢高出貨；相反，下跌行情的反彈如果超過0.618位置被稱為強勢反彈。當(dāng)股價反彈位置超過整個下跌波段 0.618位置時，那原來的下跌趨勢有可能會改變性質(zhì)而成為上漲趨 勢。第五節(jié)循環(huán)周期理論循環(huán)周期理論是分析股市漲跌的一種方法。與其他研究分析股市方法的區(qū)別是循環(huán)周期理論著重于時間的分析，從周期的長短去研究推測循環(huán)高點或循環(huán)低點可能出現(xiàn)的日期，從而制定操作策略。循環(huán)周期理論，實際上并非神秘產(chǎn)品，古今中外，關(guān)于周期的論述與知識不勝枚舉。古書中有“分久必合，合久必分”的名言，這句

30、話其實用在分析股市行情上也非常貼切，不過要改 成股市術(shù)語“漲久必跌，跌久必漲”，對投資者更有實際意義。循環(huán)周期理論的宗旨是研究 股市漲了多久要跌？跌了多久還會漲？大自然中的一切都按照一定的周期在運動。太陽的運動，地球的運動，甚至整個宇宙均依照一定的周期進行運動，有固定的軌跡可供參考。事實上，股市的漲跌，也存在著周期性的運動。仔細分析可以提高操作正確性，減少盲目操 作?？傊畬τ谘h(huán)周期理論，周期大師杜威概括得相當(dāng)精辟：循環(huán)周期理論代表事物重復(fù)出現(xiàn)的周期，大部分事物均會傾向于依照長短差不多一致的時間，一再露面。一、伯恩斯坦的周期循環(huán)1981出版的時間之窗中詳細介紹了對于循環(huán)周期理論分析及運用的方

31、法，以下簡要介紹伯恩斯坦的周期理論。伯因斯坦認為循環(huán)周期分析只可以用于觀察趨勢的發(fā)展，而不能作為預(yù)測頂部與底部的工具。假如投資者強行利用循環(huán)理論去預(yù)測趨勢的頂部或底部，或預(yù)測行情的漲與跌，那么分析將會偏于主觀，脫離實際情況，對操作幫助不大甚至有害。用循環(huán)周期分析行情趨勢的確可以提高操作時間的準確性。循環(huán)周期理論可用于觀察分析及跟隨趨勢的發(fā)展，但請注意跟隨趨勢 （也就是順勢操作）與預(yù)測趨勢是截然不同的。股票市 場最重視順勢操作，絕對不能違反投資專家一致的觀點“最重要的是與趨勢同步進退”。1、基本周期概念周期的長短分類，大致可分為三類；長期周期指平均時間超過1年的循環(huán)周期。中期周期 通常以星期作為

32、量度單位。平均時間由6個月至1年的循環(huán)周期。短期周期 以日作為量度單位，循環(huán)低點至低點之間，平均時間以不超過3個月為限。另一方面，以周期的形狀分類，可以分為兩類：對稱式的周期與不規(guī)則的周期。循環(huán)周期的時間，是以一個明顯的低點與另一個低點相距的時間。對稱式的周期，是一種理想模式，每一個循環(huán)周期相距的時間長短一致。循環(huán)高價會在周期運行一半時間出現(xiàn)，但此種周期在實際股市中極為罕見，幾乎沒有。價格圖5, 5, k 1對稱性周期不規(guī)則的周期，是股市中的絕大多數(shù)形狀，其循環(huán)高點可以隨時出現(xiàn)，每個周期相距的時間 相差不大，但并非等長度（見圖 5.5.1.2 ）。股市中實際所見到的循環(huán)周期是以不規(guī)則周期 作為

33、基礎(chǔ)，再加上股市漲跌的長期趨勢所組成的圖形（見圖 5.5.1.3 ）。圖 5. 1. 3計量周期方法可以從循環(huán)高點到另一個循環(huán)高點的時間長度，也可以從循環(huán)低點到另一個循環(huán)低點相距的時間。 但由于循環(huán)高點可以在一個周期內(nèi)的任何時間出現(xiàn)，所以可靠性遠遠不及循環(huán)低點。因此，在循環(huán)周期理論的領(lǐng)域中，周期的計量方法都是指一個循環(huán)低點到另一 個循環(huán)低點相距的時間。周期的長短，通常是指周期的平均時間。通常股市的循環(huán)周期均不會以完美的對稱式周期出 現(xiàn)。每一個循環(huán)周期的時間相差雖然不大，但大多數(shù)不會以相等長度出現(xiàn)。所以計量周期長短的方法是計算幾個循環(huán)周期的平均時間。在循環(huán)周期理論中周期有以下幾種特性： 周期的時

34、間性 每一個周期都有相距時間，通常以循環(huán)低點到循環(huán)低點相距的時間為標準。 每一個重復(fù)出現(xiàn)的循環(huán)周期并不一定與上一個周期完全相等，但基本上集中在一定的時間范圍之內(nèi)，否則也不能成為可靠的周期。周期的可靠性 這是周期的普遍特性，時間長短差不多的周期重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)越多，表示該 周期的可靠性越高。伯恩斯坦認為，需要分辨出四個以上的重復(fù)周期，方可作出某種價格趨勢的周期已經(jīng)成立的結(jié)論。周期的分割性各種價格趨勢的長期周期經(jīng)常可以分割為幾個低一級，也就是較短的周期。 較長的周期可分割成幾個較短的周期，這就是周期的分割性。伯恩斯坦認為周期并不受到基本面因素的影響，相反，循環(huán)周期具有引導(dǎo)及擴大基本面因素對市場的作用

35、。循環(huán)周期理論并不受價格趨勢上漲或下跌的影響，不論價格怎樣暴漲暴跌，循環(huán)低點仍會在相應(yīng)的時間內(nèi)出現(xiàn)。 伯恩斯坦認為每一個循環(huán)周期的長度并不一致，通常變動的幅度允許在平均長度正負15%范圍內(nèi)。伯恩斯坦認為循環(huán)周期理論只是一套觀察趨勢運行的方法， 投資者應(yīng)集中精力去觀察周期的 長短， 以及運行的方式。 至于周期形成的原因以及導(dǎo)致價格漲跌的因素， 均不在循環(huán)周期理 論研究的范圍之內(nèi)，不可加理會。伯恩斯坦尋找循環(huán)低點可能出現(xiàn)的“時間之窗”的方法，可以分成以下四個步驟： (1)根據(jù)該商品的歷史行情，找出四個以上的循環(huán)周期，計算出平均周期長度，例如30.5星期。(2 )以卩代表下一個循環(huán)低點可能出現(xiàn)的時間

36、，畫在周K線圖上。(3) 以15%的變動范圍， 計算出下一個循環(huán)低點最早出現(xiàn)和最遲出現(xiàn)的可能日期，例如30.5±15%，分別為 26周及 35周。(4 )以Bi代表循環(huán)低點最早出現(xiàn)的可能日期，以B代表循環(huán)低點最遲出現(xiàn)的可能日期，同時畫在周K線圖上。經(jīng)過以上四個步驟，B與B2之間便形成一個“時間之窗”，可以幫助投資者作出買賣的決策。 但是，伯恩斯坦認為時間之窗只是投資決策的 1/4 ，還需要考慮其他三項因素：(1) 下跌趨勢見底的確實信號；(2) 其他周期的影響( 3)短期買賣信號。我們認為以上的( 1)與( 3)信號，其實是一類信號，應(yīng)該把它們統(tǒng)稱為趨勢見底信號。趨 勢見底信號可以用

37、于確認循環(huán)周期底部， 否則， 單靠一個假設(shè)的周期低點時間區(qū)域， 投資者 將會缺乏信心， 而完全依靠趨勢見底信號作為投資的惟一依據(jù)， 缺乏周期的配合， 投資回報 也不會出色。信號與周期兩者相輔相成，缺一不可。伯因斯坦確認趨勢見底信號通常有四類：突破信號 伯恩斯坦對突破的定義與傳統(tǒng)的K線圖不同：( 1 )畫圖以收市價作圖(俗稱美國線，只畫收盤價，不畫開盤價) 。(2) 支撐線與壓力線，需連接三點及三點以上才有效，一般畫線兩點也可連線。(3) 向上突破下傾的阻力線越多，上升趨勢越持久；相反，向下跌破向上斜的支撐線越多， 下跌越持久。( 4)壓力線與支撐線越長，顯示突破信號越可靠。(5)上述規(guī)則可以適

38、用于月線圖、周線圖及日線圖。 在周期的時間之窗內(nèi)，遇到突破信號可以確認循環(huán)低點，幫助投資者作出正確的投資決策。轉(zhuǎn)向信號 轉(zhuǎn)向信號適用于日線圖、周線圖及月線圖；使用不考慮開盤價的美國線表示；并 與成交量無關(guān)。轉(zhuǎn)向信號分為普通轉(zhuǎn)向及特殊轉(zhuǎn)向兩種。 普通向上轉(zhuǎn)向信號表示今日最低價低于上一日最低價，但收盤價則比上一日收盤價高。特殊轉(zhuǎn)向信號表示今日最高價高于上一日的最高價，同時今日最低價低于上一日的最低價， 如果收盤價高于上一日的收盤價，便構(gòu)成特殊向上轉(zhuǎn)向信號。伯恩斯坦認為在時間之窗內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號，即構(gòu)成重要的操作信息。高低價收盤信號 首先解釋高低價收盤的意義， 收盤價在全日波動幅度 90%以上收盤時，

39、 稱為 高價收盤；反之，收盤價在全日波動幅度10%以下收盤時，稱為低價收盤。由高價收盤與低價收盤的不同組合， 構(gòu)成買入或賣出信號。 如果第一天低價收盤， 而第二天 高價收盤，稱為低價到高價收盤信號，成為買入信號；相反，如果第一天高價收盤，而第二 天低價收盤，稱為高價到低價收盤信號，成為賣出信號。偶爾可能發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號與高低價收盤信號同時出現(xiàn)，這屬于強烈的買賣信號，應(yīng)果斷出擊（見圖 5.5.1.4 ）。侖價低價盤賣出信號）低價收盤至高價收盤買入信號）低價至高價收盤及轉(zhuǎn)向（合并買入信號）圖5.5.1.4 三種買賣信號三高及三低信號 三高或三低是以最近的收盤價（可以是日、周、月收盤價），與前三個收 盤

40、價的關(guān)系，從而確認買入或賣出信號。如果今日收盤價高于前三個交易日的收盤價，便形成三高信號，屬于買入信號，反之則成為三低信號，屬于賣出信號。如果在循環(huán)低點可能出現(xiàn)的“時間之窗”內(nèi)，出現(xiàn)三高信號可以確認新的循環(huán)周期的開始。 伯恩斯坦認為在“時間之窗”之內(nèi)，出現(xiàn)任何一種趨勢見底信號，即突破信號、轉(zhuǎn)向信號、高低價收盤信號或三高三低信號，均可構(gòu)成買入的依據(jù)。如果發(fā)現(xiàn)兩種、三種甚至四種信號同時出現(xiàn)的情況，那表示循環(huán)低點出現(xiàn)的準確性越高（見圖 5.5.1.5 ）。三高信號（買入信號）圖5.反1.5二、運用循環(huán)周期理論的實例伯恩斯坦循環(huán)周期理論上面已作簡要的介紹，其理論是否適用于滬深股市仍需作進一步實際印證。

41、滬深股市投機性較強，作者認為分析個股的循環(huán)周期無實用意義，主力莊家的意愿決 定個股的走勢， 而上證指數(shù)目前個人意愿已無法影響其走勢， 所以分析上證指數(shù)的循環(huán)周期， 對指導(dǎo)廣大投資者操作具有實際意義。 下面以上證指數(shù)為例， 應(yīng)用伯恩斯坦周期理論分析其 周期。我們把分析循環(huán)周期的長短定在中期周期。 因為滬深股市到目前的歷史才 10年，長期周期的分析缺乏歷史資料， 而在本書中也不適合作 短期分析。中期分析既能使讀者學(xué)會分析方法，又具有實戰(zhàn)指導(dǎo)意義。我們首先根據(jù)伯恩斯坦尋找“時間之窗”的步驟，在上證指數(shù)自股價放開漲跌停板的 1992 年5月開始至截稿的 2001年 3月初為止的周線圖上找出循環(huán)低點。由

42、于時間太長，我們把上證指數(shù)分三段打印出來，并根據(jù)作者對市場的理解標出循環(huán)低點。三、費波南茲數(shù)列在周期中的運用在前面介紹費氏數(shù)列時提到有人將費氏數(shù)列稱為黃金數(shù)列，將費氏數(shù)列中的數(shù)字如：2，3，5，8，13，21，34，55，89?稱作黃金數(shù)，以上黃金數(shù)在判斷周期方面，也具有獨特的意義， 因此以上黃金數(shù)也被用在計算循環(huán)周期上， 稱為時間周期上的黃金數(shù)。 將費氏數(shù)列的數(shù)字用 在周期上，則 1天、 2天、 3天、 5天、 8天、 13天 ?以此類推。相同原理，周線、月線及分時 線也可以利用黃金數(shù)來分析計算預(yù)測循環(huán)周期。根據(jù)市場經(jīng)驗，滬深股市中的周K線一般經(jīng)常用到3與5這兩個黃金數(shù)，周K線中一輪上漲或下

43、 跌行情，小行情維持3周，中行情維持5周，必有回調(diào)或反彈，所以如果用周 K線判斷市場行 情，應(yīng)特別注意 3與5這兩個黃金數(shù)。而能夠維持 8周的行情，應(yīng)該屬大行情。而滬深股市日K線走勢中，經(jīng)常用到13、21、34、55這四個黃金數(shù)，每當(dāng)一輪比較大的行情 運行至 13天與21天時就要注意市場將變盤， 向反方向調(diào)整， 只有大行情滬市大盤才可能向單 一方向運行 34天左右。第六節(jié) 四度空間四度空間是香港分析師許沂光先生對歐美市場新的分析方法，Market Profile （市場輪廓）的中文意譯，由于這種分析方法包括四種重要因素，所以用“四度空間”命名更容易被中國人接受。四度空間包括價格、時間、何人、何

44、事這四大分析要素。并提出一條重要的理論：時間加價 格等于價值。這是對投資分析理論的重大突破。一、四度空間的投資理念 四度空間認為要想取得良好的投資收益必須具備三項條件： 了解市場、 了解自己及正確的買 賣策略。普通投資者入市之前，對市場缺乏充分的認識，未經(jīng)深思熟慮，便輕易入市。四度 空間的分析方法， 可以幫助投資者加深對市場的認識， 根據(jù)市場發(fā)出的信號， 制定正確的買 賣策略，再加上嚴格的操作紀律，避免作出錯誤的投資決策。四度空間的分析方法認為價格與價值永遠存在分岐，找出價值所在， 然后高拋低吸。 四度空間的理論基礎(chǔ)就是價格與價值之間存在分岐。四度空間認為價格與價值的關(guān)系為： 價格 +時間 =

45、價值四度空間認為成交量與價值的意義相同， 因為長時間出現(xiàn)的價格， 表示該價格成交活躍， 被 市場接受，可以視為價值，也就是說，時間加價格等于成交量，同時也等于價值。即 價格 +時間 =成交量 =價值 利用以上公式，投資者就可以在股價與股票價值出現(xiàn)分岐的時候，高拋低吸賺取利潤。 四度空間是一套分析市場的工具， 它不會直接為你作出決定， 它只是排列價格資料， 協(xié)助投 資者觀察市場趨勢的方向，從而制定正確的投資決策。四度空間在四大分析要素中， 對參加投資的人群 “何人”分為長線投資者與短線投資者兩類，目的主要在于突出長線投資者的重要性。長線投資者的投資決策，才能決定市場趨勢，也就是說，只要能夠掌握長

46、線投資者的動向，便可以掌握市場運行趨勢。四度空間分析方法的重點之一，就是分析“何人”（即長線投資者“的動態(tài)，從而掌握市場趨勢。二、四度空間的分析方法四度空間的分析方法由三部分組成：價格圖形、買賣策略、時間。價格圖形，是將價格以鐘形曲線圖記錄下來的圖形，相當(dāng)直觀，每一個英文字母代表一個單位TPQ TPO代表時間及價格的入市機會（ Time Price Opportunigty）（見圖562.1 ）。買賣策略大部分是根據(jù)市場經(jīng)驗積累而成的，提高買賣策略的正確性只能通過觀察分析及實際操作來提高。時間代表入市買賣的機會，也就是高于價值的賣出機會與低于價值的買入機會。1、價格圖形繪制方法四度空間的基本單位稱為 TPQ代表在單位時間內(nèi)出現(xiàn)的價格，投資者可以在此時間內(nèi)的價 格上買賣。由于四度空間最早是在期貨市場發(fā)明的，并運用于期貨市場， 通常每一個字母記錄并小時內(nèi)成交的價格，期貨市場由于保證金交易有資金放大作用，價格波動對投資風(fēng)險影響極大，而目前滬深股市