大商所華北地區(qū)化工產品產業(yè)鏈調研活動實錄

1、大商所“華北地區(qū)化工產品產業(yè)鏈調研”活動實錄北京中期 期貨研究所 閆琎2010年4月12日，由大商所計劃組織主要會員單位進行的針對華北地區(qū)PE、PVC產業(yè)鏈情況的調研活動正式展開。這次活動的具體日程定在4月12日至17日，共計5天，將對天津、河北、山東等三個地區(qū)具有代表性的LLDPE、PVC原料生產、物流商貿企業(yè)、下游制成品加工企業(yè)和交割倉庫進行現(xiàn)場考察調研。參加此次調研活動的一行共有18人，負責帶隊的是大商所“北京發(fā)展與服務總部”的陸衛(wèi)、王強兩位經理，組員包括來自北京、天津等多家期貨公司的14位化工品研究員和期貨日報、卓創(chuàng)資訊的2位記者。上午九點半左右，在一德期貨天津總部的會議室中，舉行了簡

2、短的調研活動啟動儀式，并將組員分成兩組，分別側重于PE、PVC的考察。按照當日的形成安排，啟動儀式結束之后，上午將在同一場地舉行塑料和氯堿行業(yè)的報告討論會，下午則前往天津當?shù)氐拇笮蚉VC型材加工企業(yè)天津金鵬集團進行實地參觀考察，并與廠家相關負責人面對面地交流。上午的主題討論會主要邀請了兩位塑料、氯堿行業(yè)內的資深專家參加，分別是天津塑料工業(yè)協(xié)會的秘書長鄭天祿先生和中國氯堿工業(yè)協(xié)會信息開發(fā)部主任張培超先生。在金鵬型材加工廠，我們看到整個公司正保持全線開工生產的狀態(tài)，公司采購部的王經理告訴我們，目前公司的訂單狀況良好，因為消費的旺季將逐漸來臨并將持續(xù)數(shù)月。原材料采購方面，企業(yè)直接從對面的天津大沽進貨

3、，故運輸成本極小，而采購基本采用集中采購方式，訂單會直接跟生產廠家簽訂，價格采用協(xié)議價，平時的庫存夠維持一周的生產用。4月13日上午，考察團來到天津全程物流配送有限公司的西青開發(fā)區(qū)保稅倉，實地參觀走訪了這家大商所LLDPE的交割倉庫，并與公司有關領導進行了很有成效的交流，這加深了我們對于交割倉庫各項具體業(yè)務及操作流程的了解和認識。天津全程物流配送有限公司（以下簡稱“全程物流公司”）下面共有東麗和西青兩個LLDPE交割倉庫，其總部其總部位于東麗地區(qū)，占地48萬平方米，并且還有將近20萬平方米的地方尚未開發(fā)，而西青保稅倉占地5萬平方米，其中庫房面積為3萬平方米，基本接近飽和。東麗倉庫主要做大宗生產

4、資料的儲存運輸?shù)龋?005年起主要做化工危險品的倉儲等，2007年成為大商所的LLDPE交割倉庫。2009年7月，大商所又批準了西青保稅倉作為LLDPE的交割倉庫，作為東麗交割倉庫的擴充。全程物流公司下面的這兩個倉庫實行的是24小時服務，這是與其他交割倉庫不同的地方。2010年，全程物流公司對大商所承諾的協(xié)議庫存是3萬噸，也就是說，公司至少要滿足3萬噸期貨交割的順利進行。而據(jù)張總介紹，倉庫對于期貨交割實際上是來者不拒，完成3-5萬噸的期貨交割是問題不大的。在全程物流公司的領導張總和馬總的帶領下，我們首先進入三個聯(lián)體的倉間參觀，這三個倉間分別為A、B、C。西青保稅倉共有五個這樣的LLDPE交割倉

5、間，除了前面的三個以外，還有另外兩個獨立的倉間，我們沒有進去參觀。進入A倉間后，可以看到堆放得整整齊齊的LLDPE貨物，擺放的高度各不相等，低一點的有十來層，高的則接近二十層，最高的甚至有二十六層。每一袋的重量均為標準的25千克。從包裝上看，有的貨物是用編織袋盛放，有的采用較為平滑的薄膜包裝，據(jù)馬總介紹說，用編織袋的一般是國產貨，而進口料則以薄膜包裝為主。倉庫中LLDPE貨物的牌號有很多種，國產貨以7042牌號為主，如獨山子石化生產7042等，有些牌號如天津石化的9020貨很少，這是因為該牌號貨物質量較好，價格也高一些，很少拿來交割。在B倉間，我們看到了來自加拿大NOVA公司的產品，據(jù)反映，這

6、一牌號的貨物是最好賣的，銷路非常好。由于倉庫地面非常的整潔、干燥，所以大部分貨物是直接堆在地面上的。繼續(xù)進入C倉間，我們看到了中沙石化（天津）生產的貼著SABIC標志的貨物，其產品以在中國銷售為主。全程物流公司的李總說，在2月底時，C倉間還是完全空的，但在幾周的時間里，整個庫存增加得很快，目前，西青保稅倉的五個倉間LLDPE總庫存為7000噸左右，其中注冊倉單為1030噸，5000多噸為現(xiàn)貨庫存，還有少部分為期轉現(xiàn)還沒有提走的貨物。馬總告訴我們，現(xiàn)在注冊倉單僅為1030噸的部分原因是，按照大商所的規(guī)定，LLDPE標準倉單在每年3月份的最后一個工作日之前必須注銷，倉庫內現(xiàn)在的總量為1030噸的注

7、冊倉單都是在4月初重新生成的。對于最近庫存的迅速增加，李總描述道，上周曾經有一天采用集裝箱式入貨達700噸，僅從這方面來看，現(xiàn)貨市場上庫存的消化并不是很樂觀。談到貨物的入庫方式，馬總說，西青保稅倉可采用平板汽車入庫和集裝箱汽車入庫兩種方式，這兩種方式的費用有所不同，平板汽車入庫費為16元/噸，集裝箱汽車入庫費用稍高，為18元/噸，據(jù)了解，進口的貨物入庫基本用集裝箱汽車方式。西青倉庫沒有鐵路入庫方式，如果貨主采用鐵路入庫，可將貨物運至東麗地區(qū)的倉庫。馬總還提醒說，在旺季時，由于每天入庫量的限制，貨主入貨時需要提前告知倉庫相關人員，以備倉庫做好安排。在貨物入庫時，并不要求必須一次完成，如某貨主欲將

8、300噸LLDPE運至西青保稅倉，他可在某一天內將貨物入庫完畢，也可以分三天每次100噸入庫，至于用何種方式，視貨主的具體情況而定。在實地參觀完倉庫之后，考察團一行與全程物流公司的領導張總、馬總和李總等進行了座談，為時一個多小時的深入交流令我們受益匪淺。在談到實際參與LLDPE期貨交割的投資者時，馬總等領導告訴我們，真正入貨及從倉庫提貨的多數(shù)是LLDPE的貿易企業(yè)，而上游的生產者和下游的加工廠家交割的不是很多，這一塊市場值得期貨公司加大開發(fā)力度，讓更多的上下游企業(yè)真正利用好期貨市場這一平臺，讓期貨市場服務產業(yè)的作用得到更好的發(fā)揮。關于LLDPE運輸、入出庫、倉儲費用方面的交流則更為細致復雜，這

9、里不作展開說明，僅僅說一下現(xiàn)貨倉儲費與期貨倉儲費的標準。馬總告訴我們，期貨倉儲費是固定的，即1元/噸 天，而現(xiàn)貨倉儲費則較靈活，一般是貨主跟倉庫方面直接協(xié)商確定收費標準，如貨量非常大的客戶，其收費較低，通常情況下，現(xiàn)貨倉儲費在0.6-1元/噸 天之間。對于交到交割倉庫的貨物來說，其絕大部分都是要預備交割的，而期貨倉單的增加與減少，很大程度上是因為期現(xiàn)套利機會的出現(xiàn)與消失，也因為期現(xiàn)套利潤者的積極參與。馬總解釋說，一些規(guī)模較大的資金，在很多交割庫都有入貨，在期貨出現(xiàn)較大幅度的升水時，他們就可以在期貨市場上做空，同時將貨物運到交割倉庫，注冊成倉單，然后等待交割。具體買現(xiàn)貨時，他們可以就近購入現(xiàn)貨，

10、比如從吉林買入現(xiàn)貨，拿到天津的交割倉庫去入庫，這樣就可以節(jié)省很多運輸費用，降低套利的成本。總之，這些套利者隨時關注全國各地的情況，只要有利益就進行套利操作。實際的交割過程亦有很多值得仔細考慮的細節(jié)。如買方在從交割倉庫提貨時，其拿到的貨物可能并不是想要的牌號，這有可能影響到買方的生產經營等活動。一般情況下，交割倉庫出貨遵循“先入先出”的原則，即入庫越早的貨其出庫也越早，但很多倉庫也會有一些其他的原則，如份額較大、關系良好的客戶會得到一些好處，如可以得到自己想要的某些牌號的貨物，這類似于交割倉庫與客戶合作中的互相讓利，明白這些交割中的細微之處對于期貨公司更好地服務客戶是很有好處的。對于有經驗的會員

11、來說，在交割之前仔細詢問交割倉庫有什么牌號的貨物、量有多少以及能不能拿到想要的貨物，等這些都確定了，再決定是否進行交割。期貨的交割涉及到很多復雜、細致、瑣碎的東西，弄清楚每一個環(huán)節(jié)的具體操作方法和可能出現(xiàn)的問題，需要花費極大的精力和時間，通過與交割倉庫管理人員進行深入交流并向他們學習是提高我們相關業(yè)務水平的極為有效的方法。4月14日，根據(jù)行程安排，我們考察團走訪了兩家PVC生產企業(yè)河北金牛和聊城的信發(fā)集團，同時也到一家LLDPE的貿易及下游加工廠聊城華塑工業(yè)有限公司參觀交流，可以說，這一天的調研給我們帶來了很多深入了解PVC生產企業(yè)的機會，其對原料成本控制、企業(yè)核心競爭力、行業(yè)供求狀況、未來可

12、能的行業(yè)整合等的精彩分析給大家?guī)砹撕芏鄦⑹竞退伎肌?4日上午，我們首先來到位于河北省滄州市的河北金?；す煞萦邢薰荆ㄏ路Q“河北金?！保?，接待我們的是公司銷售部的王部長。在接下來的座談會上，他首先向我們介紹了公司幾年來的重組及發(fā)展狀況，接著，就公司具體生產經營活動、國內PVC行業(yè)的現(xiàn)狀等與大家進行了深入的交流和探討。河北金牛目前的PVC總產能是23萬噸/年，采用乙烯法生產，而原來的40萬噸/年的產能仍在繼續(xù)建設中，這樣，待新產能完全投產后，公司的PVC年生產能力將達到63萬噸/年，且全部為乙烯法。目前河北金牛正在積極關注PVC期貨市場，但并沒有實際參與進來，一個重要的原因是北方地區(qū)沒有PVC

13、的交割倉庫。對于當前我國PVC行業(yè)整體供大于求的狀況，王部長同意這一判斷，但是強調這種現(xiàn)象只是短期內存在的，在未來3-5年內，供需將逐漸恢復平衡。自2003年中國對進口的PVC實施反傾銷措施以來，進口量受到很大的抑制，而與此同時，國內則出現(xiàn)了PVC項目上馬的高峰，其原因在于，我國西部一些地區(qū)有大量的煤、電石等生產PVC的原料而當?shù)貨]有什么工業(yè)，這些PVC廠家上馬后很多成為當?shù)氐闹е云髽I(yè)，所以造成了國內PVC行業(yè)當前嚴重地供過于求。而從下游情況看，王部長認為，需求增加的速度是非常快的，目前PVC下游需求正以每年15%-20%的速度增長，考慮到2011年后新增產能釋放的趨緩，供求平衡可能在未來3

14、-5年內實現(xiàn)。針對河北金牛為何繼續(xù)其原來的40萬噸/年產能的裝置的建設，王部長解釋說，公司的這一決定具有特殊性，其40萬噸/年產能的裝置是原來滄州化工遺留的問題，工程前期已經投入了十多個億，若完全放棄，是非?？上У?，所以還是決定繼續(xù)完成原有的項目。對于未來一段時間內PVC價格走勢，他認為應該不會出現(xiàn)大的波動，雖然原油價格處于高位會對乙烯法產品帶來一定的成本支撐，但是國內供大于求的嚴峻現(xiàn)狀是制約價格的最重要因素，PVC價格仍會在成本線附近波動。河北金牛2009年的總產量為20萬噸，開工率總體維持在85%左右，在行業(yè)內算是很高的。公司由于采用乙烯法生產，故原料基本靠進口，而原料價格受國外控制較嚴，

15、國內企業(yè)在這方面缺乏話語權，原料價格的波動給企業(yè)帶來了較大的風險，所以存在著規(guī)避風險的需求。我們當日走訪的第二家PVC生產企業(yè)是聊城的信發(fā)集團，該集團依靠有色金屬和發(fā)電起家，真正進入化工領域是在2007年十月，2008年1月，集團下屬的20萬噸/年的PVC生產裝置正式投產。另外，今年7月份，又會有40萬噸/年的產能釋放，總體上形成60萬噸的年產能，其生產方法是電石法。信發(fā)集團PVC生產的一個最突出特點是緊緊依靠集團內部完整的產業(yè)鏈。信發(fā)集團最主要的業(yè)務是氧化鋁和電解鋁，PVC是作為副產品來生產的。而從原料上看，當?shù)赜蠵VC的原料電石，且其成本很低，當?shù)鼐陀忻旱V，當尚未開采，而來自山西的煤價格也

16、是比較合理的，由于擁有自己的發(fā)電廠，故其電費約為0.4元/度，相比于一般情況下的0.7元/度低很多。另外，信發(fā)集團在肥城地區(qū)購買了一座年產100萬噸的鹽礦，在今年7月1日正式生產后，其燒堿成本也很有優(yōu)勢。所有這些因素都造成了信發(fā)集團在PVC生產上的突出優(yōu)勢，其對未來PVC行業(yè)可能出現(xiàn)的整合洗牌也是充滿信心的。4月15日，考察團來到山東省淄博市，對當?shù)氐霓r膜生產企業(yè)清源塑工進行了實地調研，下午則有幸參觀了國內重要的大型石化企業(yè)齊魯石化下屬的一個聚乙烯生產廠，近距離了解了聚乙烯生產的整個過程。淄博地區(qū)是山東省乃至全國重要的農膜生產基地，此地聚集著眾多的農膜生產廠家。我們此次參觀的清源集團有五大支柱

17、產業(yè)，其下的青田塑工有限公司據(jù)稱是國內最大的一家農膜生產廠家，產能在7-8萬噸/年，它的產品全部是聚乙烯薄膜，其中又以棚膜為主，地膜的產量相對很少。青田塑工的劉總熱情地引領我們參觀了公司的生產車間和原料倉庫。在第一個生產車間里，我們看到了一條正在運轉的棚膜生產線，劉總說這條線的日均生產能力為6噸。大家饒有興致地仔細觀看了農用棚膜的整個生產流程，生產線的起點是一個用來盛放原料LLDPE和LDPE等的漏斗裝置，負責倒料的師傅介紹說，原料通過漏斗裝置下面的一條導管被送進生產機器的低端，在那里，原料被混合、加熱，然后吹塑成特定厚度的薄膜，經切割、纏繞成卷、包裝，最終形成待出庫的產品。另一個車間內生產的

18、是地膜，與棚膜相比，其強度要稍軟一些，一般情況下也更薄。我們參觀的這個車間共有21條地膜生產裝置，其生產流程與棚膜相似，實際開工的是14條線，日均產量在2噸左右。劉總說，現(xiàn)在工廠的實際開工率不到30%，因為正處于消費旺季的尾聲階段，通常情況下，每年的4、5月份是農膜全年生產的淡季。從全年的生產情況看，雖然公司的年產能在7-8萬噸，但實際產量在2萬噸左右，這主要是由于農膜生產的季節(jié)性因素決定的，由于下游用的農膜類型各不相同，厚薄寬窄要求各異，所以生產廠家基本不可能提前生產出特定的貨物，而只能全部按定單生產。這樣做的后果就是，在農膜需求的旺季如9、10月份，各種定單紛至沓來，工廠不得不開足馬力晝夜

19、生產來完成定單，而在需求的淡季如4、5月份，定單的急劇減少使得開工率大幅下降，甚至出現(xiàn)完全的停工，這基本上是整個農膜生產行業(yè)的一大特點。此后，劉總向我們介紹了公司產品的一些特點，他說，青田塑工產品的規(guī)格和類型非常齊全，基本包括了各種寬窄薄厚的農膜，使用范圍從農業(yè)用的覆蓋膜到養(yǎng)殖用的專用膜等非常寬廣。從寬度上看，從40厘米到17米的都能生產，目前，公司今年新上了一臺機器，能生產寬達22米的專門用于養(yǎng)殖的大棚覆蓋膜，這是目前國內能生產的最寬的農膜。劉總還告訴大家，農膜薄膜的各種新的用途正在不斷擴展，如以前我國南方地區(qū)很難種植葡萄，但現(xiàn)在，廣西的某些地方采用雙層農膜方法，可以使葡萄在當?shù)仨樌N植，農

20、膜使用范圍的不斷擴充無疑將推動對其需求的增加，對于塑料行業(yè)的期貨分析師來說，多關注下游塑料制品的結構變化并不斷地向生產企業(yè)學習是大有裨益的。15日下午，我們有幸來到齊魯石化下屬的高壓聚乙烯（LDPE）生產廠，實地參觀了LDPE的生產過程。齊魯石化的三位工程師非常熱情地接待了我們。進入工廠后，映入眼簾的就是一排排高聳的機器和各種長長的管道，據(jù)介紹，那些自外面延伸至廠內機器的長管道里的就是制造LDPE的直接原料乙烯，這些原料直接來自于上游的烯烴廠，那些高聳的機器就是生產聚乙烯的核心反應器以及相關的壓縮機、冷卻設備、切割設備等。廠里的工程師告訴我們，齊魯石化的聚乙烯產品是采用一體化生產的，其上游的原

21、料是原油，在煉油廠里，原油一部分被煉制成石腦油，進而通過烯烴廠得到乙烯，液態(tài)的高溫乙烯再通過管道直接進入聚合反應器，最終得到終端產品LDPE，從原油到LDPE，整個過程是由各種復雜的機器和管道構成，生產過程一氣呵成，所謂的“一體化”正是這個意思，HDPE、LLDPE的生產過程與之類似。接下來，工程師們引領我們進入工廠的控制中心，這是一個很大的大廳，上面醒目的位置掛有四臺大屏幕，分別實時顯示反應器等四個主要部件的工作狀態(tài)，另外，廳內一字排開很多臺儀表設備，工作人員介紹說，上面顯示的就是壓力、溫度等不同部件內的主要技術指標，以便監(jiān)控整個裝置，保證生產的順利進行。自控制中心出來，我們即沿著整個生產線實地參觀，從壓縮機到反應器，從冷卻設備到切割設備，以及最后的包裝機器等，三位工程師為我們作了深入淺出的介紹，并耐心回答了考察團成員的問題。在交談中，我們了解到，齊魯石化目前擁有HDPE、LDPE、LLDPE三種聚乙烯生產廠各一家，其聚乙烯總產能約40萬噸/年，其中，HDP