城市天然氣利用項目簡單經(jīng)濟后評價(共7頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上城市天然氣利用項目簡單經(jīng)濟后評價2005-12-5 QQ空間 新浪微博 開心網(wǎng) 人人網(wǎng) 摘 要：隨著國家西氣東輸主干管的建成投產(chǎn)，下游城市的天然氣利用項目也逐步投產(chǎn)。城市天然氣主體工程項目基本建成，與上游公司的照付不議合同也已簽定，天然氣銷售量初具規(guī)模，市場情況也有較深的了解，因此，我們就有了對城市天然氣利用項目進行經(jīng)濟后評價的基本條件。這種經(jīng)濟后評價對今后項目經(jīng)蕾戰(zhàn)略具有一定的參考價值。關鍵詞：城市天然氣 后評價 規(guī)模效應1 前言自2003年1月2日建設部發(fā)布了關于加快市政公用行業(yè)市場化進程的意見后，一股燃氣行業(yè)的合資熱潮席卷了全國。燃氣行業(yè)的此次變革吸引眾多外部力

2、量加入，來自香港的中華煤氣、新奧燃氣及百江燃氣為主要的三家公司。從目前在內(nèi)地市場的布局以及整體財務狀況看，中華煤氣至今已投資16個項目共21億港元，“圈”到了武漢、南京、深圳這三個重要城市及其周邊的泰州、常州、蘇州、珠海、中山、番禺及廣州等城市；在香港創(chuàng)業(yè)板上市的百江燃氣控股有限公司宣布目前已有超過30個關于收購城市管網(wǎng)燃氣的項目正在洽談；新奧燃氣從2003年開始也逐步開拓大中型城市市場。內(nèi)地資本的華潤集團圈到鄭州、無錨、蘇州新區(qū)等地；民企新希望集團以策略投資為主要手段，購入了10的深圳燃氣權益。燃氣行業(yè)合資對象是各個城市的國有燃氣企業(yè)，因為煤氣零售價格低于成本，長期承擔政策性虧損，效率低下、

3、人員冗余，而目前與國內(nèi)所有城市的合資項目均在對原有職工的保障上對當?shù)卣兴兄Z，這幾乎成為談判成敗的一個基本條件，而作為公用事業(yè)的城市燃氣的價格卻由政府控制，限制裁員和限制漲價成為慣例，導致合資公司的回報時間可能較長。看來燃氣行業(yè)似乎井非遍地黃金，為什么各路逐利資本仍然蜂擁而來，我們以蘇南X市為例，來對轅市天然氣項目進行一個簡單的后評價。什么是后評價?目前理論界和實際工作者對后評價還沒有一個統(tǒng)一的、規(guī)范的定義。建設項目后評價，其基本含義可歸納為：在建設項目實施過程中的某一階段或竣工驗收后的某一時點，對其進行全面系統(tǒng)的回顧和總結，并將建設項目實施過程及項目完成后的最終成果和影響與項目決策時確定

4、的各項計劃和目標進行全面系統(tǒng)的對比，找出差異，分析原因，得出經(jīng)驗教訓，提出改進建議，反饋給決策部門的工作。完整的后評價內(nèi)容較多，這里不評價項目設計、建設期間各項工作：不評價項目的社會、環(huán)境效益，只討論項目的經(jīng)濟效益，根據(jù)目前狀況評估項目前景，給合資企業(yè)作為參考。2項目基本情況及數(shù)據(jù)X市天然氣工程主要技術經(jīng)濟指標見表1表1需要說明的是總投資中含原有國有燃氣公司可利用固定資產(chǎn)14500萬元；天然氣購銷差按5計。(1)范圍：x市天然氣項目主要氣源來自“西氣東輸”主干管新區(qū)門站，供應主城區(qū)大部分地區(qū)，另外在城東有次氣源點，為簡明起見，本文只分析主城區(qū)情況。(2)規(guī)模及計算期：根據(jù)與上游簽定照付不議合同

5、，2004年-2006年為發(fā)展期，2007年后購氣量為17900萬m3a，且不再增加，穩(wěn)定供氣至2023年，故計算期為20年。(3)本工程資金來源：銀行貸款占533，金額為4000000萬元，自籌占467，金額為35000萬元(包括1450000萬元可利用固定資產(chǎn)投資)。表1 天揣氣工程主要技術經(jīng)濟指標表 編號項目單位2004年2005年2006年2007年1年購天然氣總量萬m31600700014000179002年銷天然氣總量萬m31200670013300170003發(fā)展新用戶數(shù)萬戶23334天然氣用戶數(shù)累計(含置換原有戶數(shù))萬戶451327305勞動定員數(shù)人4006006006006天

6、然氣累計總投資萬元480006000069000750007單位天然氣投資元/m330857493419(4)固定資產(chǎn)及資金使用本工程固定資產(chǎn)總投資為75000萬元。按工程建設內(nèi)容及進度安排投資計劃，投資各年度累計投資計劃詳見表1。(5)流動資金來源及使用計劃本項目流動資金按投產(chǎn)后三個月的經(jīng)營成本計算，即8965萬元。按規(guī)定自有流動資金應占30，并作為工程鋪底流動資金，其余70由銀行貸款，年利息為60%計算。(6)固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷的計算：固定資產(chǎn)投資扣除無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)加上建設期利息后均為固定資產(chǎn)原值，除征地費以外的所有第二部分費用為無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)

7、按五年攤銷。(7)售氣價的確定銷售氣價是財務及經(jīng)濟分析中的重要基本參數(shù)。根據(jù)一年多來用戶統(tǒng)計及分析，綜合銷售氣均價確定為215元/m3，目前，X市天然氣綜合購氣價格為142元m3。(8)基準收益率、利率參照類似工程市政設施工程基準收益率為6，長期貸款利率也按6計。3 財務評價(1)產(chǎn)品銷售收入本工程投產(chǎn)后， 2004年生產(chǎn)負荷為設計規(guī)模的11，預計2005年生產(chǎn)負荷為設計規(guī)模的39，預計2006年生產(chǎn)負荷為設計規(guī)模的78，2007年以后各年達到設計規(guī)模的100。產(chǎn)品銷售收入按生產(chǎn)負荷計算，不考慮外界因素的影響而增大或減少生產(chǎn)能力。產(chǎn)品銷售收入中考慮了新裝民用戶初裝費收入(按1500元滬計，已扣

8、除成本及稅金，初裝費入帳方式目前尚未統(tǒng)一，這里計入銷售收入)。達到設計規(guī)模后17年內(nèi)平均年銷售收入39550萬元。(2)銷售稅金及利潤的計算稅金計算和稅宰按照我國現(xiàn)行有關稅收政策的規(guī)定執(zhí)行。增值稅按銷售收入增值部分的13計算，城市維護建設稅和教育附加費分別為增值稅的7及4。有利潤時應按利潤的33交納所得稅。本工程屬于城市基礎設施工程，按規(guī)定免交城鄉(xiāng)建設附加費，故總銷售稅金中未考慮此費用。利潤的計算：本工程不發(fā)生技術轉(zhuǎn)讓費，也不考慮營業(yè)外支出，銷售收入扣除增值稅、總成本及所得稅后，即為稅后利潤。(3)年基本折舊費與固定資產(chǎn)凈殘值及無形資產(chǎn)攤銷費的計算式中：折舊年限以生產(chǎn)期計，即為20年，凈殘值率

9、為3。凈殘值：固定資產(chǎn)原值3(4)總成本及經(jīng)營成本的計算年經(jīng)營成本=總成本-折舊費-攤銷費-財務費(利息支出)成本基本數(shù)據(jù)見表2，總成本費用估算表見表3。表2 生產(chǎn)成本計算表基本數(shù)據(jù)序號名稱單位基本數(shù)據(jù)1設計規(guī)模萬m3/d49042年耗電量萬度734033電費單價元/度1004年耗水量萬t3195水費電價元/t1806職工定員人6007人均年工資福利費元/人年700008折舊年限年209殘值率%310大修率%5011無形資產(chǎn)攤銷年年512其他費用%1013天然氣平均購氣價元/米314214天然氣平均銷售價元/米321515可利用固定資產(chǎn)投資萬元1450016工程總投資萬元75000表3 總成本

10、費用估算表 單位：萬元項目名稱2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生產(chǎn)負荷11%39%78%100%100%100%100%100%可變成本2888931024256204851326262992626299262629926262992626299其中：外購天然氣費279598991302198260425418002541800254180025418002541800電費926232839656788420384203842038420384203水費033115231296296296296296固定成本1354905154609515568

11、6515488151503175143257513620751319675其中：資福利費280000420000420000420000420000420000420000420000固定資產(chǎn)折舊費363750363750363750363750363750363750363750363750大修及檢修維護費181875181875181875181875181875181875181875181875無形和遞延資產(chǎn)攤銷費3240324032403240000000000000企業(yè)管理費及其他費316400316400316400316400316400316400316400316400流動

12、資金貸款利息1164020830316003765037650376503765037650貸款利息19800024000024000022590018350011290042400000總成本16437982570351360537841751144129474405887439883743945974單位成本(元/m3)1027367258233231227223220經(jīng)營成本10671681942531296678835445743544574354457435445743544574單位經(jīng)營成本(元/m3)667278212198198198198198注：為簡化版面，2007-202

13、3年間部分年度數(shù)據(jù)未列出。表4 財務現(xiàn)金流量表(全部投資)(17900m3a) 單位；萬元序號項目名稱2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生產(chǎn)負荷11%39%78%100%100%100%100%100%1現(xiàn)金流入558000216300038055004857100395500039550003955000507650011產(chǎn)品含稅銷售收入558000189050033095004105000395500039550003955000395500012回收固定資產(chǎn)余值00000000000000000000022500013回收流動資金000272

14、5004960007521000000000008965002現(xiàn)金流出6167568373305647843635246324374232437423243742324374232421固定資產(chǎn)投資4800000120000090000060000000000000000022流動資金27250049600075210089650000000000000023經(jīng)營成本1067168194253129667883544574354457435445743544574354457424銷售稅金及附加27900945251654752052501977550197755019775501977550

15、25所得稅00000000000000000000000026特種基金0000000000000000000000003凈現(xiàn)金流量-5609568-1570056-978863-38922421267621267621267613341764累計凈現(xiàn)金流量-5609568-7179624-8158487-8547711-7909682-6846300-5782918-4023389注：為簡化版面，20072023年間部分年度數(shù)據(jù)未列出。從表3可看出，本工程固定成本很高，導致計算期內(nèi)單位成本始終大于22元m3，大于綜合平均銷氣價格的215元，即本工程在計算期內(nèi)始終處于虧損狀態(tài)。(5)財務現(xiàn)金流量

16、計算財務現(xiàn)金流量計算反映項目在計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支情況，進行項目的財務盈虧分析，按工程所需資金計算全部投資財務內(nèi)部收益率(FIRR)、財務凈現(xiàn)值(FNPV)及投資回收期(Pt)等。本工程財務現(xiàn)金流量計算結果詳見表4。從表4中的數(shù)據(jù)可看出，本工程累計凈現(xiàn)金流量為-4023389元，即本工程甚至在靜態(tài)情況下也處于嚴重虧損狀態(tài)。4 財務評價結論及分析從以上情況來看，奉工程按現(xiàn)有條件很難實現(xiàn)贏利，各項利潤指標均為負值，貸款無法償還，投資無法收回，將嚴重虧損。下面我們來分析一下以上經(jīng)濟評價中的一些變量，來尋找改善項目經(jīng)濟狀況的思路。(1)成本：總成本中只有工資福利和企業(yè)管理費用具有較大彈性，我們試著將

17、工資福利從4200萬元(600人、7萬/人年)降至3200萬元(400人、8萬人年)，同時企業(yè)管理費從3164萬元降至2000萬元，這個降低成本幅度夠大了，計算結果顯示累計凈現(xiàn)金流量依然為負值，說明降低成本對于本項目經(jīng)濟評價來說不太敏感。(2)銷售收入：銷售收入包含民用戶初裝費和天然氣銷售收入。民用戶初裝費：在我國，居民燃氣價格構成大體分成燃氣價格和初裝費，城市管網(wǎng)的投資成本基本通過后者補償。由于世界各國都需要對城市的配氣成本補償，收回管網(wǎng)的巨額投資，中國在燃氣氣價不到位的情況下，采取了行政性收費的方式，一方面具有合理的一面，一方面又對價格信號產(chǎn)生了扭曲作用，造成了很多不必要的混亂。調(diào)查結果顯

18、示，我國在城市燃氣定價偏低，我國燃氣銷售與購買價格比為15左右，而國際比價一般在34之間，我國城市燃氣價格對管網(wǎng)成本的補償水平偏低。所以在一定時期內(nèi)，初裝費必須收取。初裝費在上述評價中均考慮收取，一旦國家相關政策變動對企業(yè)影響很大。天然氣銷售收入(銷氣量)：在X市城市燃氣專項規(guī)劃中，城市到2020年天然氣需求量將達90000萬m3/a以上，故目前城市天然氣輸配系統(tǒng)是按上述最終規(guī)模來分步建設的。到2007年，天然氣輸配系統(tǒng)的主體部分包括門站；高壓干管、中壓干管、高中壓站等都已建成，而供氣規(guī)模由于受氣譚限制僅為179凹萬m3a，這種“大馬拉小車”的局面是造成項目經(jīng)濟效益不佳的主要原因。表5 財務現(xiàn)

19、金流量表(全部投資)(40000萬m3/a) 單位：萬元 序號項目名稱2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生產(chǎn)負荷11%39%78%100%100%100%100%100%1現(xiàn)金流入558000216300038055004857100847000084700008470000959150011產(chǎn)品含稅銷售收入558000189050033095004105000847000084700008470000847000012回收固定資產(chǎn)余值00000000000013回收流動資金0002725004960007521002現(xiàn)金流出61675683733

20、05647843635246324721063674565077479772749376421固定資產(chǎn)投資4800000120000090000060000022流動資金27250049600075210089650023經(jīng)營成本1067168194253129667883544574678713667871366787136678713624銷售稅金及附加279009452516547520525042350042350042350042350025所得稅00000000000000024587126913628312526特種基金0000000000000000000000003凈現(xiàn)金流量-5609568-1570056-978863-3892241259364101349399022820977364累計凈現(xiàn)金流量-5609568-7179624-8158487-8547711-686299