農(nóng)大期末考試財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)思考題

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)思考題、單選題干選項(xiàng)答案下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.它考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值B.它需個(gè)主觀的確定的最長(zhǎng)可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)C.它沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D.容易導(dǎo)致急功近利A企業(yè)向其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）。A.經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.投資與受資關(guān)系D.債務(wù)與債權(quán)關(guān)系C下列指標(biāo)的計(jì)算中，沒(méi)有直接利用凈現(xiàn)金流量的是（）。A.內(nèi)部收益率B.平均報(bào)酬率C.現(xiàn)值指數(shù)D.投資回收期B發(fā)生在每期期末的年金，被稱為（）A.預(yù)付年金B(yǎng).普通年金C.永續(xù)年金D.遞延年金B(yǎng)名義利率為12%,每季度復(fù)利一次，則實(shí)際年利率為（）。A. 12%B. 1

2、2.55%C. 3%D. 2.55%B某學(xué)校擬建立一筆永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，以期在未來(lái)的時(shí)間里每年發(fā)放25000元的獎(jiǎng)金，若當(dāng)時(shí)利率為8%,則現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢（）A.312500B.247500C.129500D.363250A下列各項(xiàng)中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（）A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金C一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（）。A.即付年金B(yǎng).永續(xù)年金C.遞延年金D.普通年金A宏發(fā)公司股票的0系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%則宏發(fā)公司股票的必要收益率應(yīng)為（）A. 4%B. 12%C. 8%DD.10%兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合

3、理地組合在一起時(shí)（）A.能分散掉非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.不能分散風(fēng)險(xiǎn)C.能分散掉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)A短期債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最關(guān)心的是（）A.企業(yè)獲利能力B.企業(yè)支付能力C.企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力D.企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力B下列各種籌資方式中，籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的籌資方式是（）。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行公司債券C.向銀行借款D.融資租賃A公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是（）。A.引起公司資產(chǎn)減少B.引起公司負(fù)債減少C.引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化D.引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化C短期債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最關(guān)心的是（）。A.獲利能力B.短期償債能力C.長(zhǎng)期償債能力D.資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力B運(yùn)用杜邦分析

4、體系的核心指標(biāo)是（）。A.資產(chǎn)凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.權(quán)益凈利率D,銷售凈利率C在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大D若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（）。A.此時(shí)銷售收入等于總成本B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮小C.銷售利潤(rùn)率等于零D.此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本B在固定成本、單位變動(dòng)成本一定的條件下，若提高產(chǎn)品售價(jià)，則會(huì)使盈虧臨界點(diǎn)銷售量（）。A.擴(kuò)大B.減少C./、變D.以上三種情況都可能出現(xiàn)B編制全向預(yù)算的基礎(chǔ)和關(guān)鍵是（）A,生產(chǎn)預(yù)算B.銷售預(yù)

5、算C.現(xiàn)金預(yù)算BD.預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表某企業(yè)編制直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量400千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，則該企業(yè)預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為（）千克。A.B.C.D.40019002000300B根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（）A.B.C.D.平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行D股票分為普通股和優(yōu)先股，是按（）A.B.C.D.股東權(quán)利和義務(wù)的不同票面是否記名投資主體的/、同票面是否標(biāo)明金額A下列籌資方式中不屬于負(fù)債籌資的是（）A.B.C.D.銀行借款發(fā)行股票發(fā)行債券融資租賃B長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是（）。A.B.C.D.利息能節(jié)稅籌資彈性大債務(wù)利息高籌資

6、費(fèi)用大B從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，與長(zhǎng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.B.C.D.籌資速度快籌資風(fēng)險(xiǎn)小籌資成本小籌資彈性大B下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）。A.B.C.D.銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算資本支出預(yù)算D下列籌資方式中，資本成本最高的是（）A.B.C.D.發(fā)行股票發(fā)行債券長(zhǎng)期借款留用利潤(rùn)A相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（）A.B.C.D.籌資速度慢籌資成本高籌資限制少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大D下列屬于自然籌資方式的是（）A.B.C.商業(yè)信用發(fā)行股票發(fā)行債券.AD.留存收益下列不屬于自然籌資方式的是（）A.應(yīng)付賬款B.發(fā)行股票C.應(yīng)付票據(jù)D.預(yù)收賬款B在卜列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)缶用融資

7、內(nèi)容的是（）。A.賒購(gòu)商品B.預(yù)收貨款C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)D.用商業(yè)匯票購(gòu)貨C以下各項(xiàng)資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為籌資決策無(wú)關(guān)緊要的是（）。A.凈收益理論B.營(yíng)業(yè)收益理論C.傳統(tǒng)理論D.權(quán)衡理論B財(cái)務(wù)杠桿的作用程度，通常用（）衡量。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C.資金成本D.資本結(jié)構(gòu)B企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)成本中固定成本的利用稱為（）A.營(yíng)業(yè)杠桿B.總杠桿C.財(cái)務(wù)杠桿D.聯(lián)合杠桿A下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷C.無(wú)形資產(chǎn)投資D.新增經(jīng)營(yíng)成本B當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)部收益率相等時(shí)，（）A.凈現(xiàn)值小于零B,凈現(xiàn)值等于零C.凈現(xiàn)值大于零D,凈現(xiàn)值不一定B某公司購(gòu)入成

8、本為30000元的設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備將每年為企業(yè)節(jié)約付現(xiàn)成本6000元，預(yù)計(jì)其使用壽命為15年，則該設(shè)備非貼現(xiàn)的投資回收期為（）。A. 2年B. 7.5年C. 5年D.以上都不對(duì)C相對(duì)來(lái)說(shuō)，下列投資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)最小的是（）。A.購(gòu)買政府債券B.購(gòu)買公司股票C.購(gòu)買企業(yè)債券D.投資開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目A下列關(guān)于信用期限的描述中正確的是（）。A.縮短信用期限，有利于銷售收入的擴(kuò)大B.信用期越短，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)越大CC.信用期限越長(zhǎng)，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越D.信用期限越短，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越高下列各項(xiàng)中，與再訂貨點(diǎn)無(wú)關(guān)的是（）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量B.日耗用量C.交貨日數(shù)D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量A公司采用剩余股利政策分

9、配利潤(rùn)的根本理由，在于（）。A.使公司的利潤(rùn)分配具有較大的靈活性B.降低綜合資金成本C.穩(wěn)定對(duì)股東的利潤(rùn)分配額D.使股東的利潤(rùn)分配與公司盈余緊密配合B下列選項(xiàng)中，會(huì)采取高股利政策的公司是（）A.處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司B.在通貨膨脹時(shí)期C.受債務(wù)合同的約束D.舉債能力弱的公司A以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（）。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策B公司米用固定股利政策發(fā)放股利的好處主裝宏現(xiàn)為（）。A.降低資金成本B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力D.實(shí)現(xiàn)資本保全B、多選題題干選項(xiàng)答案企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（）。A.企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

10、B.企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D.企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)E.企業(yè)管理引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)ABCD利潤(rùn)最大化目標(biāo)和每股收益最大化目標(biāo)，存在的共同缺陷是（）。A.不能反映資本的獲利水平B.不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C.可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期行為D.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素E.沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值CDE企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括（）A.資金分配管理B.資金收入管理C.資金耗費(fèi)管理D.資金投放管理E.資金籌集管理ABCDE下列屬于流動(dòng)資產(chǎn)但不屬于速動(dòng)資A.存貨AC產(chǎn)的有（）。B.C.D.E.應(yīng)收賬款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)貨幣資金遞延年金具有如下特點(diǎn)（）。A.B.C.D.年金的第一次支

11、付發(fā)生在若干期以后沒(méi)有終值年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)AD下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（）。A.B.C.D.方差標(biāo)準(zhǔn)差期望值標(biāo)準(zhǔn)離差率ABD反映企業(yè)盈利能力大小的指標(biāo)有（）。A.B.C.D.E.流動(dòng)比率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率股利支付率BCD下列財(cái)務(wù)比率屬于反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的有（）A.B.C.D.E.股東權(quán)益比率現(xiàn)金流量比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率利息保障倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)ADE利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的（）。A.B.C.D.E.短期償債能力長(zhǎng)期償債能力債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小經(jīng)營(yíng)能力盈利能力BC下列情況中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。A.B.C.D.E.銷售收入總額與成本總額相

12、等銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等變動(dòng)成本與固定成本相等銷售收入與變動(dòng)成本相等ABC企業(yè)籌資方式有（）。A.B.C.D.E.租賃發(fā)行股票發(fā)行債券留存收益長(zhǎng)期借款A(yù)BCDE企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系中涉及（）。A.B.C.D.E.股東經(jīng)營(yíng)者供應(yīng)商債權(quán)人職工ABCDE普通股股東擁有的權(quán)利包括（）。A.分享盈余權(quán)ABCEB.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)E.經(jīng)營(yíng)管理權(quán)相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大AC款籌資的缺點(diǎn)主要有（）。B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).籌資速度較慢企業(yè)負(fù)債融資的方式有（）。A.發(fā)行股票BCDEB.商業(yè)信用C.短期借款D.發(fā)行債券E

13、.長(zhǎng)期借款以下關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本政策的表述中，正確A.采用穩(wěn)健型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益ABD的有（）。均較低B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是折中型籌資政策C.采用激進(jìn)型的營(yíng)運(yùn)資本政策對(duì)于投資者財(cái)富最大化來(lái)講理論上是最佳的D.穩(wěn)健型籌資政策與其他兩種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季需要的臨時(shí)性負(fù)債最少E.采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)成本最低，企業(yè)價(jià)值最大下列項(xiàng)目中影響債券成本的因素有A.債券票向利率ABCDE()B.債券到期日C.籌資費(fèi)率D.所得稅率E.市場(chǎng)利率綜合資本成本的權(quán)數(shù)，可啟二種選擇，即A.票卸價(jià)值BCD()B.賬面價(jià)值C.市場(chǎng)價(jià)值D.目

14、標(biāo)價(jià)值E.清算價(jià)值在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得A.銀行借款A(yù)B稅抵減作用的籌資方式有（）。B.長(zhǎng)期債券C.優(yōu)先股D.普通股關(guān)于每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法的下列A.在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，采用負(fù)債籌資和采ACD說(shuō)法正確的有（）。用權(quán)益籌資每股收益是相等的B.如果預(yù)計(jì)的銷售額大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的銷售額，應(yīng)采用權(quán)益籌資C.如果預(yù)計(jì)的銷售額小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的銷售額，應(yīng)采用權(quán)益籌資D.如果預(yù)計(jì)的銷售額大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的銷售額，應(yīng)采用負(fù)債籌資E.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法考慮了風(fēng)險(xiǎn)下列各項(xiàng)中屬于年金形式的有（）。A.在租賃期內(nèi)每期支付的等額租金B(yǎng).在設(shè)備折舊期內(nèi)每期按照直線法計(jì)提的折舊額C.在

15、設(shè)備折舊期內(nèi)每期按照年數(shù)總和法計(jì)提的折舊額D.等額分期付款E.零存整取的整取額ABD下列指標(biāo)是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（）。A.凈現(xiàn)值B.會(huì)計(jì)收益率C.現(xiàn)值指數(shù)D.凈現(xiàn)值率E.內(nèi)含報(bào)酬率ACDE企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有（）。A.交易動(dòng)機(jī)B.預(yù)防動(dòng)機(jī)C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D.維持補(bǔ)償性余額ABC企業(yè)持有應(yīng)收賬款會(huì)發(fā)一些費(fèi)用，包A.壞賬成本ABCDE括（）。B.收賬費(fèi)用C.資信調(diào)查費(fèi)用D.機(jī)會(huì)成本E.應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用應(yīng)收賬款的成本包括（）。A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.收賬費(fèi)用D.壞賬成本E.降低庫(kù)存A.B.C.D下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)濟(jì)訂貨量大小A.倉(cāng)庫(kù)人員的固定月工資BC的有（）。B.存貨的年耗用量C.存貨資金的

16、應(yīng)計(jì)利息D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量E.訂貨提前期在其他條件不變的情況下，訂貨批量的A.訂貨成本AB增加會(huì)導(dǎo)致數(shù)額減少的有（）。B.缺貨成本C.儲(chǔ)存變動(dòng)成本D.購(gòu)置成本E.儲(chǔ)存的固定成本以下對(duì)股利分配順序的說(shuō)法不正確的A.法定公積金必須按照本年凈利潤(rùn)的10%提取ACE是（）。B.法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50蜘寸，可不再提取C.公司當(dāng)年無(wú)盈利不能分配股利D.公司當(dāng)年無(wú)盈利也能分配股利E.企業(yè)提取的法定公積金可以全部轉(zhuǎn)增資本三、判斷題（正確的為“T”，錯(cuò)誤的為F”）題干答案虧損企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡快關(guān)閉。F從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金的交易價(jià)格。T貨幣時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

17、。它可以用社會(huì)平均資金利潤(rùn)率來(lái)計(jì)量。F年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期都發(fā)生的收付款項(xiàng)。F永續(xù)年金現(xiàn)值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù)之乘積。T系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合來(lái)消減。T在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1。T某股票的0值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度。T證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。F購(gòu)買國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)小，幾乎沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但仍會(huì)面臨利息率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。T盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻沒(méi)有能力支付到期的應(yīng)付賬款。T企業(yè)銷售一批存貨，無(wú)論貨款是否收回，都可以使速動(dòng)比率增大。T如果一項(xiàng)資產(chǎn)能迅速

18、轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也大。F企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力，其中盈利能力是最重要的方面。T應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高越好。F單位變動(dòng)成本一般會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變化而相應(yīng)變動(dòng)。F股票的價(jià)格即指股票票面標(biāo)不的金額。F企業(yè)發(fā)行股票的風(fēng)險(xiǎn)小于發(fā)行債券的風(fēng)險(xiǎn)。T一般而言，債券成本要高于長(zhǎng)期借款成本。T在債券的面值、期限和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越低，則債券的發(fā)行價(jià)格越高。T補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也減少了企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用借款額，提高了借款的實(shí)際利率。T短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資

19、金小，而長(zhǎng)期資金的成本比短期資金要高。F公司的留用利潤(rùn)是由公司稅后凈利形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用留用利潤(rùn)并不花費(fèi)什么成本。F由于債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本，所以，增加債務(wù)一定會(huì)降低加權(quán)平均資本成本。F負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。F財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。T在其他因素不變的情況下，固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。F利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。F在獨(dú)立方案的決策中，現(xiàn)值指數(shù)法優(yōu)于凈現(xiàn)值法。T凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：

20、假設(shè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實(shí)現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定折現(xiàn)率借入的。凈現(xiàn)值法的經(jīng)濟(jì)意義是投資方案的折現(xiàn)后凈收益。T現(xiàn)金預(yù)算包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用四個(gè)部分。T現(xiàn)金的流動(dòng)性很好，所以應(yīng)該多持有現(xiàn)金以獲得較高的收益。F企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。F賒銷是擴(kuò)大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。F現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，企業(yè)提供現(xiàn)金折扣可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。T訂貨成本的高低取決一次訂貨的數(shù)量的多少。F存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量是指達(dá)到最低的訂貨成本的批量。F企

21、業(yè)應(yīng)當(dāng)在提取法定的公積金后才能向股東支付股利。T較多地支付現(xiàn)金股利，會(huì)提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，增加現(xiàn)金流入量。F企業(yè)采用股票股利進(jìn)行股利分配，會(huì)減少企業(yè)的股東權(quán)益。F相對(duì)于發(fā)放現(xiàn)金股利，發(fā)放股票股利可以減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)。T四、論述題題干答案企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有幾種主要觀點(diǎn)？為什么說(shuō)股東財(cái)富最大化目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)？財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)主要有三種：利潤(rùn)最大化目標(biāo)、每股收益最大化、股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富最大化目標(biāo)，在考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最高，進(jìn)而使股東財(cái)富達(dá)到最大。反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的

22、影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。股東財(cái)富最大化不僅克服了利潤(rùn)最大化的種種缺陷，使所有者的利益得到保障，而且能使各利益關(guān)系人的目標(biāo)在此基礎(chǔ)上得到統(tǒng)一。股東財(cái)富最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理的目標(biāo)，更能揭示市場(chǎng)認(rèn)可企業(yè)的價(jià)值，而且它也考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。所以，通常被認(rèn)為是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)的主要內(nèi)容是什么？簡(jiǎn)述其優(yōu)缺點(diǎn)。利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。其合理性：1）利潤(rùn)反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的多少；2）在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3）企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，這有利

23、于經(jīng)濟(jì)效益的提高；4）每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲得利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展缺陷：1）沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值2）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素4）導(dǎo)致企業(yè)的短期行為聯(lián)系實(shí)際談?wù)勅绾渭訌?qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和股利分配管理（3分）企業(yè)在籌資管理方面需要分析企業(yè)需要的資金數(shù)量、時(shí)間，考慮成本和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行不同籌資方式的選擇。（3分）企業(yè)在投資管理方面需要進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，分別不同方案之間的關(guān)系，采用凈現(xiàn)值等方法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，選擇凈現(xiàn)值大的方案。（3分）在營(yíng)運(yùn)資金管理方面，企業(yè)需要考慮存貨、現(xiàn)金、

24、應(yīng)收賬款的成本及管理的目標(biāo)，提高營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)率，節(jié)約企業(yè)的營(yíng)業(yè)資金。（3分）在股利分配方面，在股利相關(guān)論下，考慮股利對(duì)企業(yè)、股東的影響，選擇適合企業(yè)的股利政策。（3分）回答時(shí)也可以只針對(duì)某一財(cái)務(wù)管理的問(wèn)題進(jìn)行分析。簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表信息需要者及進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析信息的需求者包括企業(yè)所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)管理者和政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)。（4分）他們出于自身利益的考慮，會(huì)側(cè)重于關(guān)注某些側(cè)面的信息。企業(yè)所有者會(huì)更關(guān)注企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力（2分）；債權(quán)人會(huì)更關(guān)注企業(yè)的償債能力（2分）；經(jīng)營(yíng)者會(huì)對(duì)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力更加關(guān)注（2分），而政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)更加關(guān)注企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)能力（2分

25、）。財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容一般包括四大方面：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力分析。（4分）四方面相輔相承，共同構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容。（1分）列示反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力二個(gè)指標(biāo)，這些指標(biāo)是如何計(jì)算和分析的？可以分析資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、權(quán)益乖數(shù)等指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。（1分）它表明在企業(yè)資產(chǎn)中有多少債權(quán)人提供的資金，反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債償還的保證程度。（2分）其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額（2分）這一比率越小，則說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，但是一方面也說(shuō)明企業(yè)未充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，未充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，未充分使用成本低廉的債務(wù)資金而

26、使用成本相對(duì)較高的權(quán)益資金。這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)能用較少自有資金形成較大資產(chǎn)規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，能獲得較多的利潤(rùn)，但如果比率過(guò)高則企業(yè)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎就會(huì)陷入沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，招致破產(chǎn)倒閉的惡果。（2分）（2）產(chǎn)權(quán)比率是給企業(yè)提供資金的權(quán)益雙方的比例關(guān)系，即負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，（1分）是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，它反映了企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。（2分）其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額（2分）產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保證程度越大，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，但也意味著企業(yè)未充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。因此該指標(biāo)并非越大越好，并非越小越

27、好，應(yīng)在保證債務(wù)償還安全的前提下盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率，達(dá)到償債能力和獲利能力的最佳結(jié)合。（2分）簡(jiǎn)述企業(yè)資金預(yù)測(cè)的銷售百分比法。銷售百分比法是指根據(jù)資金各個(gè)項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售額的增長(zhǎng)情況來(lái)切測(cè)需要的相應(yīng)追加多少資金的方法。采用這種方法一般按卜列步驟進(jìn)行預(yù)測(cè)：首先，分析基期資產(chǎn)負(fù)債表上那些能隨銷售量變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的項(xiàng)目，并分別將這些項(xiàng)目除以基期的銷售額，將基期的資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目用銷售百分比法的形式另行編表。其次，將資產(chǎn)以銷售百分比表示的合計(jì)數(shù)減去負(fù)債以銷售百分比表示的合計(jì)數(shù)，求出預(yù)測(cè)年度每增加一元銷售額需要追加資金的百分比。最后，以預(yù)測(cè)年度的銷售額乘以每增加一元銷售額

28、需追加資金的百分比，然后，再扣除企業(yè)內(nèi)部形成的資金來(lái)源（留存收益），即可求出預(yù)測(cè)年度的融資需求。預(yù)計(jì)留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入總額X預(yù)計(jì)銷售收入凈利率X（1-股利支付率）外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)留存收益什么是全囿預(yù)算？全面預(yù)算包括哪些內(nèi)容？全面預(yù)算指由一系列預(yù)算構(gòu)成的體系，是以數(shù)量化形式將企業(yè)決策目標(biāo)所涉及財(cái)務(wù)資源的配置具體地、系統(tǒng)地反映出來(lái)。包括：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算。企業(yè)首先要根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力來(lái)編制銷售預(yù)算，銷售預(yù)算是年度預(yù)算編制的起點(diǎn)。接著根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則編制生產(chǎn)預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算的編制除了要考慮計(jì)劃銷售量外，還要考慮企業(yè)現(xiàn)有的存貨數(shù)量和年初存貨的數(shù)量。

29、然后根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算確定直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。最后將上述預(yù)算綜合起來(lái)編制預(yù)期利潤(rùn)表和預(yù)期資產(chǎn)負(fù)債表。簡(jiǎn)述股票上市對(duì)公司的意義。股份公司申請(qǐng)股票上市，一般出于這樣的一些目的：資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。股票上市后，會(huì)有更多的投資者認(rèn)購(gòu)公司股份，公司則可將部分股份轉(zhuǎn)售給這些投資者，再將得到的資金用于其他方面，這就分散了公司的風(fēng)險(xiǎn)。提高股票的流動(dòng)性。股票上市后便于投資者購(gòu)買，自然提高了股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。便于籌措新資金。股票上市必須經(jīng)過(guò)有關(guān)機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)并接受相應(yīng)的管理，執(zhí)行各種信息披露和股票上市的規(guī)定，這就大大增強(qiáng)了社會(huì)公眾對(duì)公司的信賴，使之樂(lè)于購(gòu)買公司的股票。同時(shí)，由一般人認(rèn)為上市

30、公司實(shí)力雄厚，也便于公司采用其他方式（如負(fù)債）籌措資金。提高公司知名度，吸引更多顧客。股票上市公司為社會(huì)所知，并被認(rèn)為經(jīng)營(yíng)優(yōu)良，會(huì)帶來(lái)良好聲譽(yù)，吸引更多顧客，從而擴(kuò)大銷售。便于確定公司價(jià)值。股票上市后，在有效的市場(chǎng)環(huán)境下，公司股票的市場(chǎng)價(jià)格大體上反映了公司的價(jià)值。相對(duì)于其他籌資方式，分析普通股籌資的特點(diǎn)？股份公司通過(guò)普通股籌集的自有資本，與其他籌資方式相比具有其自身的優(yōu)缺點(diǎn)。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。企業(yè)有贏利，并認(rèn)為適合分配股利，就可以分配給股東；反之，企業(yè)贏利較少，或雖有贏利，但是企業(yè)資金短缺或存在更有利的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付甚至不支付股利，經(jīng)營(yíng)波動(dòng)給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)

31、負(fù)擔(dān)相對(duì)較小。而債券或借款的利息無(wú)論企業(yè)是否有贏利或贏利多少都必須按時(shí)支付。普通股籌資沒(méi)有固定的到期日，不用償還。利用普通股籌集的資金是永久性的資金，除非企業(yè)破產(chǎn)清算才需要根據(jù)實(shí)際情況清償。這對(duì)保證公司對(duì)資本的最低需要、維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。普通股籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。由于普通股籌資沒(méi)有固定到期日，也不用支付固定的利息，因此，普通股籌資實(shí)際上不存在償還能力問(wèn)題，自然沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。普通股籌資能增加企業(yè)的信譽(yù)。發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來(lái)源，它反映了公司的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤具可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力。普通股籌資限制較少。利用優(yōu)先股或債券籌資，通常會(huì)有許

32、多限制，這些限制往往會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)的靈活性，而利用普通股籌資則沒(méi)有這種限制。普通股籌資的缺點(diǎn)：普通股的資本成本較高。一般來(lái)說(shuō)，普通股籌資的成本要大于債務(wù)資金，這主要是因?yàn)椋菏紫?，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率；其次，對(duì)于籌資公司來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付、因而不具抵稅作用。此外、普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券。普通股籌資會(huì)使原股東的利益及控制權(quán)受到影響。以普通股籌措資金會(huì)增加新股東，改變公司原有股份比例，使原股東的控制權(quán)削弱；此外，新股東出現(xiàn)也就取得了對(duì)公司積累盈余的分配權(quán)，這就降低了普通股的每股凈收益，從而可

33、能引發(fā)股價(jià)的下跌。發(fā)行普通股籌資，加大了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。公司發(fā)行的普通股上市后，其經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)被公眾關(guān)注。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)，極易成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購(gòu)對(duì)象。什么是資本成本？資本成本的意義有哪些？資本成本是指企業(yè)籌措和使用資金需要付出的代價(jià)。資本成本包括資金使用費(fèi)和資金籌集費(fèi)兩部分內(nèi)容。資本成本的意義表現(xiàn)在：1）資本成本是投資項(xiàng)目決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。將資本成本視為投資項(xiàng)目的“最低收益率”，看作是否采用投資項(xiàng)目的“切割率”，作為比較選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。2）資本成本是選擇資金來(lái)源，確定籌資方案的重要依據(jù)。企業(yè)總是以最低的資本成本籌集所需資金。3）資本成本是計(jì)算企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，可以評(píng)價(jià)

34、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（6分）生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資有什么特點(diǎn)？1.生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資與企業(yè)的其他投資相比具有如下特點(diǎn)：1）單項(xiàng)投資數(shù)額較大，且相對(duì)穩(wěn)定固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)投資相比，一次投入的資金數(shù)額較大，占用的資金多，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益影響大，一旦達(dá)到一定的投資規(guī)模，占用資金的數(shù)量便相對(duì)穩(wěn)定，且隨著固定資產(chǎn)投入使用，通過(guò)計(jì)提折舊的方式逐漸收回其投資。（4分）2）投資回收期長(zhǎng)固定資產(chǎn)投資的回收期較長(zhǎng)，往往需要幾年甚至十幾年的時(shí)間才能收回。（4分）3）固定資產(chǎn)投資變現(xiàn)能力差企業(yè)固定資產(chǎn)投資形成的是具有實(shí)物形態(tài)的長(zhǎng)期資產(chǎn)，一般用途單一，只能為本企業(yè)使用，如想變現(xiàn)相對(duì)困難。（4分）4）投資次數(shù)較少

35、規(guī)模較大的固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)投資相比，一般次數(shù)較少，不可能時(shí)時(shí)發(fā)生。（3分）什么是凈現(xiàn)值？?jī)衄F(xiàn)值法的基本原理是什么？有何特點(diǎn)？?jī)衄F(xiàn)值是指項(xiàng)目現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。其基本原理是：假?zèng)]預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實(shí)現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定折現(xiàn)率借人的。當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，償還本息后該項(xiàng)目仍有剩余的收益；當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，償還本息后一無(wú)所獲；當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)，該項(xiàng)目收益不足以償還本息。因此，凈現(xiàn)值大于或等于零方案可行，小于零方案不可行。特點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但不能揭示各個(gè)投資方案本身的實(shí)際報(bào)酬率。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指投資者

36、不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。按性質(zhì)不同證券投資的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于杲種因素的變化對(duì)市場(chǎng)上所有的證券都會(huì)帶來(lái)?yè)p失的可能性。由于它不能通過(guò)有效的多樣化投資而加以消除，故又稱為不可避免風(fēng)險(xiǎn)或/、可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等幾種形式。2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于杲些因素的變化對(duì)個(gè)別證券造成損失的可能性，它主要來(lái)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、違約、道德等方面的風(fēng)險(xiǎn)，由于這些風(fēng)險(xiǎn)因素可以通過(guò)多樣化投資而加以消除，故乂稱為可避免風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。投資者只要審慎的選擇投資對(duì)象或采取證券投資組合策略，就可以減少或避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要后財(cái)

37、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)等幾種形式。企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)是什么？持有現(xiàn)金的成本包括哪些內(nèi)容？企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，主要有以下三方面，即滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。（3分）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括：1）機(jī)會(huì)成本。也叫現(xiàn)金的持有成本，是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收%£iLo現(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的機(jī)會(huì)成本。（2分）2）管理成本。現(xiàn)金的管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，如管理人員工資、安全措施費(fèi)等?，F(xiàn)金的管理成本屬4種固定成本，在一定的現(xiàn)金余額范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。（2分）3）短缺成本?，F(xiàn)金的短

38、缺成本，是指企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺時(shí)，由于不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。如企業(yè)因不能按時(shí)納稅而必須支付的滯納金?，F(xiàn)金短缺成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量之間成反比例關(guān)系，它將隨著現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。（2分）4）轉(zhuǎn)換成本?，F(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本，是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，或?qū)⒂袃r(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金時(shí)所發(fā)生的交易費(fèi)用。如買賣證券支付的傭金，委托手續(xù)費(fèi)等。（1分）存貨的功能和成本包括哪些內(nèi)容？企業(yè)的存貨具有以下功能：1）保證生產(chǎn)或銷售的順利進(jìn)行。為了避免或減少出現(xiàn)停工待料、停業(yè)待貨等事故，企業(yè)需要儲(chǔ)存存貨。2）節(jié)約企業(yè)購(gòu)貨成本。零購(gòu)物資的價(jià)格往往較高，而整批購(gòu)買在價(jià)

39、格上常有優(yōu)惠，另外，每次購(gòu)入存貨，企業(yè)還需支付采購(gòu)人員差旅費(fèi)等其他固定成本，這些成本隨著購(gòu)貨次數(shù)的增加而增加，而與每次的購(gòu)貨量無(wú)關(guān)。存貨成本一般有以下幾項(xiàng)：1）存貨的取得成本。取得成本是指企業(yè)為取得某種存貨而支出的成本。訂貨成本。是指企業(yè)為取得所購(gòu)物資訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)等支出。購(gòu)置成本。購(gòu)置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來(lái)確定。2）存貨的儲(chǔ)存成本。儲(chǔ)存成本是指企業(yè)為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息（若企業(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購(gòu)買存貨，便失去了現(xiàn)金存放銀行或投資于證券本應(yīng)取得的利息，是為“放棄利息”；若企業(yè)借款購(gòu)買存貨，便要支付利息費(fèi)用，是為“付

40、出利息”卜倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等。3）存貨的缺貨成本。缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失。五、計(jì)算題題干答案某證券市場(chǎng)現(xiàn)有A.B.C三種股票可供甲投資者選擇，該投資人擬采取組合方式進(jìn)行投資，有關(guān)資料如下：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率為14弧市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為18%,已知A.B.C.D四種股票的貝它系數(shù)分1） A股票的必要報(bào)酬率=14%+2（18%-14%）=22%2） B股票的必要報(bào)酬率=14%+1.6（18%-14%）=20.4%B股票的內(nèi)在價(jià)值=D1/（20.4%-6%）=20.83（元）由于目前的市價(jià)低于B股票的內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)購(gòu)買。別為2、1.6、1.2。1

41、)假設(shè)A種股票是由W公司發(fā)行的，請(qǐng)按資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算投資A股票的必要報(bào)酬率2)假設(shè)B股票為固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為6%預(yù)期一年后的股利為3元，當(dāng)時(shí)該股票的市價(jià)為18元,那么甲投資人是否購(gòu)買該種股票.3)如果甲投資人以其持有的100力兀資金按5:3:2的比例分別購(gòu)買了A、B、C三種股票，此時(shí)投資組合的報(bào)酬率和綜合貝它系數(shù)各為多少？3)C股票的必要報(bào)酬率=14%+1.2(18%-14%)=18.8%投資組合的貝它系數(shù)=5/10X2+3/10X1.6+2/10X1.2=1.72投資組合的報(bào)酬率=5/10X22%+3/10X20.4%+2/10X18.8%=20.88%某企業(yè)2010年末產(chǎn)權(quán)比率為8

42、0%流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%流動(dòng)負(fù)債16000萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債32000萬(wàn)元；已貼現(xiàn)承兌匯票500萬(wàn)元，對(duì)外擔(dān)保2000萬(wàn)元，未決訴訟200萬(wàn)元，其他或有負(fù)債300萬(wàn)元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：(1)所有者權(quán)益總額。(2)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。(3)資產(chǎn)負(fù)債率。(4)或有負(fù)債金額(1)因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=80%所以，所有者權(quán)益總額=負(fù)債總額/80%=48000/80%=60000(萬(wàn)元)(2)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)=40%所以，流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)X40%=(48000+60000)X40%=43200(萬(wàn)元)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X100%=43200/1600

43、0X100%=270%(3)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=48000/(48000+60000)X100%=44.44%(4)或有負(fù)債金額=500+2000+200+300=3000(萬(wàn)元)某公司擬籌資2500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為2%債券年利率為10%;所得稅稅率為25%,長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元，年利率為10%,籌資費(fèi)忽略不計(jì)；普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%,第一年預(yù)期股利率為10%,以后每年增長(zhǎng)4%要求：1)分別計(jì)算三種籌資方式的個(gè)別資金成本。2)假設(shè)企業(yè)只采用一種方式籌集所需資金，從節(jié)約成本的角度看，你會(huì)推薦哪種方式？3)計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。1)債券的成本

44、=10%(1-25%)/(1-2%)=7.65%(3分)借款的成本=10%(1-25%)=7.5%(3分)股票的成本=10%/(1-4%)+4%=14.4%(3分)2)根據(jù)上面的計(jì)算，由于借款的成本比債券及股票的成本低，如果只考慮成本的高低,企業(yè)應(yīng)選擇借款籌資。(2分)3)加權(quán)平均的資本成本=1000/2500X7.65%+500/2500X7.5%+1000/2500X14.4%=10.32%(4分)某公司才籌資5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000力兀，籌資費(fèi)率為2%債券票面年利率為10%;所得稅稅率為25%,長(zhǎng)期借款800力兀，年利率為12%,籌資費(fèi)忽略不計(jì)；發(fā)行普通股2200萬(wàn)元，籌

45、資費(fèi)率為5%,第一年預(yù)期股利率為12%,以后每1)債券的成本=10%(1-25%)/(1-2%)=7.65%(3分)借款的成本=12%(1-25%)=9%(3分)股票的成本=12%/(1-5%)+4%=16.63%(3分)2)加權(quán)平均的資本成本=2000/5000X7.65%+800/5000X9%+2200/5000X16.63%=0.4X7.65%+0.16X9%+0.44X16.63%=11.82%(6分)年增長(zhǎng)4%要求：1）分別計(jì)算三種籌資方式的個(gè)別資金成本2）計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。某公司2007年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，單彳50元，單位變動(dòng)成本30元,固定成本總額100力兀.公司負(fù)

46、債60力兀，年利息率為12%.要求：1） 計(jì)算2007年邊際貢獻(xiàn).2） 計(jì)算2007年息稅前利潤(rùn)總額3） 計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿4） 計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿5） 計(jì)算該公司總杠桿系數(shù)1)邊際貢獻(xiàn)=10X(50-30)=200(力兀)2) EBIT=200-100=100(萬(wàn)元)3) DOL=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=200/100=24) DFL=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息)=100/(100-60X12%)=100/92.8=1.085) DTL=DOLXDFL=2X1.08=2.16某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10淅率為債券400力兀。該公司打算升-個(gè)新投資項(xiàng)目融資5

47、00萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年的息稅前盈余增加到200萬(wàn)元，現(xiàn)宿兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）;按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用的所得稅率為25%o要求：1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余；2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前盈余；3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);4）判斷哪個(gè)方案更好。1）發(fā)行債券的EPS=（200-500X12%-400X10%）X（1-25%）/100=0.75（元/股）發(fā)行股票的EPS=（200-400X10%）X（1-25%）/125=0.96（元/股）2）設(shè)兩種籌資方式每股收益的無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為EBIT則（EBIT-500X12%-400X10%）R1-25%）/100=（EBIT-400X10%）X（1-25%）/125貝ljEBIT=340（力兀）3）發(fā)行債券的財(cái)務(wù)杠桿=200/（200-100）=2（2分）發(fā)行新股的財(cái)務(wù)杠桿=200/（200-40）=1.25（2分）4）由于發(fā)行普通股的每股收益大于發(fā)行債券的每股收益，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小，故應(yīng)發(fā)行普通股。某企業(yè)擬建項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)所需的原始投資200萬(wàn)元于建設(shè)起,次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投