理財培訓筆記04財務分析與評價

1、第一節(jié) 編制客戶財務報表（前一篇筆記已有詳細記載，這篇就不重復了。）第二節(jié) 分析客戶財務狀況第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟分析與客戶財務狀況預測直接開始正文吧！就從第二節(jié)開始了。 第二節(jié)     分析客戶財務狀況通過本單元的學習掌握分析客戶財務狀況的基本方法，重點掌握資產(chǎn)負債分析和現(xiàn)金流量分析的主要方法。第一單元 資產(chǎn)負債分析一、資產(chǎn)負債表的分析個人資產(chǎn)負債表反映的是客戶的資產(chǎn)與負債情況，通過對個人資產(chǎn)負債表的分析，理財規(guī)劃師可以全面了解客戶的資產(chǎn)負債狀況，而且能夠掌握客戶實際擁有的財富量。此外，通過對客戶歷年個人資產(chǎn)負債表的時間序列分析，可以找出客戶資產(chǎn)負

2、債情況的發(fā)展趨勢和特點。因此，對客戶個人資產(chǎn)負債表進行全面深入的分析，是理財規(guī)劃師為客戶制定理財方案的必要基礎(chǔ)。(一)資產(chǎn)情況分析資產(chǎn)是指客戶擁有所有權(quán)的各類財富。資產(chǎn)不僅包括人們熟知的股票債券等金融資產(chǎn)，也包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等各類實物資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。客戶是否擁有所有權(quán)是判斷一項財富是否屬于客戶資產(chǎn)的標準，有些物品雖然客戶有權(quán)使用，但并不擁有所有權(quán)，那么就不應被當成客戶資產(chǎn)，例如，一個年輕客戶租住的房屋就不能被認為是客戶資產(chǎn)。為真實地反映客戶資產(chǎn)情況，我們必須為各類資產(chǎn)進行合理的定價。與企業(yè)資產(chǎn)的定價模式不同，客戶資產(chǎn)的價值應以當前市場公允價值為定價依據(jù)。顯然，很多個人資產(chǎn)的當前價值與

3、資產(chǎn)原始價值有時差別會很大，如3年前購置的電器到現(xiàn)在通常已經(jīng)貶值大半，而多年前購置的郵品則隨時間的推移而日益增值。因此，只有按照當前市場公允價值對客戶資產(chǎn)進行測算，理財規(guī)劃師才能真實客觀地對客戶資產(chǎn)進行把握。按照不同的標準，可對資產(chǎn)進行不同分類。按資產(chǎn)流動性劃分，資產(chǎn)可分為流動資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等；按資產(chǎn)性質(zhì)劃分，資產(chǎn)可分為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩類；更普遍的分類方法是將資產(chǎn)分成如下蘭類：現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物、其他金融資產(chǎn)、其他個人資產(chǎn)。本書同樣采用后一種分類方法對資產(chǎn)進行分類，下面對這三類資產(chǎn)分別進行說明。1現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物是指客戶擁有的以現(xiàn)金形式或高流動性資產(chǎn)形式

4、存在的資產(chǎn)，所謂高流動性資產(chǎn)主要是指各類銀行存款。此類資產(chǎn)的變現(xiàn)能力極強，安全性高，一般用于客戶的日常消費開支。2其他金融資產(chǎn)其他金融資產(chǎn)是指客戶由于投資行為而形成的資產(chǎn)，如各類股票和債券等。與第一類資產(chǎn)相比，此類資產(chǎn)的風險性較高，但其收益性同樣較高，客戶意欲取得較高的收益就應適當購買此類資產(chǎn)。3其他個人資產(chǎn)其他個人資產(chǎn)主要包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等實物資產(chǎn)，這類資產(chǎn)通常是客戶資產(chǎn)的主要組成部分。根據(jù)價值變化特點，其他個人資產(chǎn)可以分為兩類：一類是升值性資產(chǎn)，如房屋和珠寶收藏品等；另一類是貶值性資產(chǎn)，如家用電器及汽車等。由于貶值性資產(chǎn)會不斷地沖減客戶資產(chǎn)額，因此從資產(chǎn)保值增值目的考慮，理財規(guī)劃

5、師應建議客戶對貶值性資產(chǎn)的購置注意控制。而對于房屋不動產(chǎn)和珠寶收藏品等升值性資產(chǎn)來說，雖然具有升值潛力但其價值也容易受到市場大勢的影響，過多持有此類資產(chǎn)也會面臨較大的資產(chǎn)損失風險；另一方面，由于升值性資產(chǎn)的價值一般較大其流動性相對現(xiàn)金類資產(chǎn)而言要弱一些，若急于變現(xiàn)則有可能導致價值損失。因此，對升值性資產(chǎn)的持有應根據(jù)客戶具體情況提出審慎建議。(二)負債分析負債是指客戶由于過去的經(jīng)濟活動形成的、需在日后償還的債務。導致  客戶出現(xiàn)背負債務的經(jīng)濟活動都是過去的經(jīng)濟行為，如信用卡消費、對外借款等等，但客戶所應承擔的清償責任卻是現(xiàn)時的，只有在約定時間通過交付資產(chǎn)才能消除負債。因此，負債必然會導

6、致客戶在未來現(xiàn)金流出和非現(xiàn)金資  產(chǎn)減少。負債總額等于客戶總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之間的差額，因此正常情況下負債總  額小于總資產(chǎn)。根據(jù)不同標準可對負債進行不同分類。按負債流動性大小，負債可分為流動負債和長期負債；依據(jù)償債時間長短，負債可被分為短期負債、中期負債和長期負債三類。本書按照后一種方法將客戶負債分為三類，即：短期負債（1年以下）、中期負債（15年）和長期負債（5年以上）。短期債務的規(guī)模是另一個需要重視的問題，短期債務需要客戶在一年內(nèi)償還，因此客戶為避免到期無法支付債務的情況出現(xiàn)，就必須保持足夠的支付能力，這就對客戶資產(chǎn)的流動性提出了要求。如果短期債務較多，理財規(guī)劃師就應建議

7、客戶提高其資產(chǎn)流動性；如果短期債務較小，客戶資產(chǎn)只須保持適當流動性即可滿足要求。對客戶負債的測算應本著謹慎的原則進行，對于尚未確定數(shù)額的債務，理財規(guī)劃師應幫助客戶進行評估測算，并盡量選取較大的數(shù)值填入資產(chǎn)負債表中。堅持負債測算的謹慎性原則有助于理財規(guī)劃師真實全面地了解客戶負債情況。(三)凈資產(chǎn)的分析凈資產(chǎn)是客戶總資產(chǎn)減去負債總額后的余額，是客戶真正擁有的財富價值。盡可能地積聚財富是人們的普遍，厶理，所以凈資產(chǎn)一般為正值。如果客戶的凈資產(chǎn)為負，而且資產(chǎn)流動性很弱，那這個人實際上就破產(chǎn)了。凈資產(chǎn)越大，說明個人擁有的財富越多，所以，如何提高凈資產(chǎn)規(guī)模通常是客戶關(guān)注的重點問題。二、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流

8、量表全面反映客戶一定時期的收入與支出情況，客戶資產(chǎn)負債情況的變化首先表現(xiàn)在現(xiàn)金流量的變化上。上節(jié)已提及，現(xiàn)金流量表從某種意義上看要比資產(chǎn)負債表重要得多，因此，理財規(guī)劃師必須十分重視對現(xiàn)金流量表的分析。對客戶的現(xiàn)金流量表進行分析主要有以下三方面的作用：1現(xiàn)金流量表能夠說明客戶現(xiàn)金流入和流出的原因。例如，是因償還債務還是購買物品導致現(xiàn)金流出，是因工資發(fā)放還是投資分紅導致現(xiàn)金流入。2現(xiàn)金流量表可以深入反映客戶的償債能力。凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高只是在理論上反映客戶的償債能力，但并不代表客戶擁有實際的現(xiàn)金支付能力。只有對客戶收入進行深入分析，才能真實掌握客戶的現(xiàn)金支付能力，從而了解其實際償債能力。3現(xiàn)金流

9、量表能夠反映理財活動對財務狀況的影響。資產(chǎn)負債表只能反映靜態(tài)的財務狀況，只有通過對現(xiàn)金流量的分析才能了解各類理財活動引發(fā)的現(xiàn)金變動情況，并把握客戶財務狀況的變化趨勢。理財規(guī)劃師在對客戶現(xiàn)金流量表進行分析時，應特別注意以下幾點： 1理財規(guī)劃師首先應該具體分析各收入支出項目的數(shù)額及其在總額中所占的比例。通過分項分析，理財規(guī)劃師可以區(qū)分不同類型收支項目對客戶財務狀況的影響程度，由此充分了解客戶現(xiàn)金流量的整體結(jié)構(gòu)。此外，理財規(guī)劃師還可以根據(jù)一般性數(shù)據(jù)對客戶的收入支出項目是否異常做出判斷并提出改進建議。如果某客戶現(xiàn)金流入水平僅為中等，家庭成員數(shù)較少，但日常費用卻較高，就說明該客戶的日常消費高于

10、正常水平，存在改進空間，理財規(guī)劃師應建議其對日常開支進行適當控制。2對客戶財務狀況影響較大的經(jīng)常性項目應重點關(guān)注，這些項目可以通過對客戶歷年現(xiàn)金流量表的時間序列分析來發(fā)掘。如果分析表明金融投資對某客戶影響巨大，那么理財規(guī)劃師應根據(jù)宏觀經(jīng)濟走勢向客戶做出有針對性的提示，經(jīng)濟不景氣時應建議客戶拋出金融投資，經(jīng)濟繁榮時則應當適度擴大投資。而對于非經(jīng)常性項目，盡管有時可能數(shù)額較大，但由于未來發(fā)生的可能性很低，理財規(guī)劃師應注意將其影響剔除。3任何客戶都應該努力保持正的凈現(xiàn)金流量。如果客戶的凈現(xiàn)金流量為負值，則說明客戶的財務狀況欠佳，需要變現(xiàn)資產(chǎn)或者舉借債務才能維持其正常的開支，如果這種情況持續(xù)的話，該客

11、戶的凈資產(chǎn)規(guī)模將日益縮減直至破產(chǎn)。因此，理財規(guī)劃師應特別注意幫助客戶保持正的凈現(xiàn)金流量。改善收支狀況無非是通過增收與節(jié)支兩種基本方法，理財規(guī)劃師應根據(jù)客戶具體情況制定重在增收、偏向節(jié)支或兩者并重的理財方案。第二單元 客戶財務比率分析通過本單元的學習，掌握用于分析資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表的幾種財務比率，通過分析這些財務比率，理財規(guī)劃師可以為客戶找出改善財務狀況和實現(xiàn)理財目標的途徑。理財規(guī)劃師在分析客戶財務狀況過程中經(jīng)常運用的財務比率，通常可以利用客戶資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表中相關(guān)數(shù)據(jù)計算得到。這些比率從不同方面反映了客戶的財務狀況及相關(guān)信息，理財規(guī)劃師可以透過這些比率對客戶的行為方式和心理特征進行分

12、析，這對于保證理財方案的科學性和合理性具有十分重要的意義。第三節(jié)    宏觀經(jīng)濟分析與客戶財務狀況預測一、宏觀經(jīng)濟分析概要(一)宏觀經(jīng)濟分析的意義1掌握經(jīng)濟總體變動趨勢理財規(guī)劃活動中，宏觀經(jīng)濟分析是一個非常重要的基礎(chǔ)工作。只有了解了宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體走向，才能順應經(jīng)濟發(fā)展趨勢，”、做出正確的理財決策；只有密切關(guān)注各種宏觀經(jīng)濟因素，如利率、匯率、稅率的變化，才能抓住有利的理財機會。2掌握宏觀經(jīng)濟政策對理財活動的影響理財活動與宏觀經(jīng)濟政策息息相關(guān)。在經(jīng)濟處于緊縮狀態(tài)時，國家可以通過擴張性的財政政策和貨幣政策來促進經(jīng)濟增長；而緊縮性的財政政策與貨幣政策則有助于抑制經(jīng)濟泡

13、沫的出現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟政策的作用效果使得經(jīng)濟增長速度發(fā)生變化，進而對國民收入產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。因此，理財規(guī)劃師還應認真分析宏觀經(jīng)濟政策，掌握政策對投資行為、儲蓄行為以及金融市場的影響；從而提出符合實際的理財建議。(二)宏觀經(jīng)濟分析的基本方法1總量分析法總量是反映整個國民經(jīng)濟活動狀態(tài)的經(jīng)濟變量，既包括總和量，如國內(nèi)生產(chǎn)總值等，也包括平均量，如價格水平等?？偭糠治龇ㄊ侵笇暧^經(jīng)濟運行總量的影響因素及其變動規(guī)律進行分析，如國內(nèi)生產(chǎn)總值j固定資產(chǎn)投資總額、社會消費總額及物價總水平的變動規(guī)律的分析等，從而對宏觀經(jīng)濟的現(xiàn)狀和走勢進行分析預測。2結(jié)構(gòu)分析法 結(jié)構(gòu)分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。如國內(nèi)生產(chǎn)總值中產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的分析、經(jīng)濟增長推動因素的作用分析。3兩種