7 建設(shè)項目財務(wù)評價習題

1、第7章 建設(shè)項目財務(wù)評價一、單項選擇題1. 已知建設(shè)項目年產(chǎn)20萬噸的某化工生產(chǎn)系統(tǒng)的投資額為30000萬元，若擬建生產(chǎn)能力為年產(chǎn)80萬噸的同類系，則投資總額大約是已建系統(tǒng)的（ ）倍。（n=0.6，f=1）A1.3 B1.6 C2.3 D4答案：C2. 在計算項目的現(xiàn)金流量時，下列費用中的（ ）作為現(xiàn)金流出量。A經(jīng)營成本 B折舊費 C大修理費 D應(yīng)付款項答案：A3. 財務(wù)評價的基礎(chǔ)是（ ）A企業(yè)內(nèi)部的價格和體系B項目可行性研究所預測出的各種財務(wù)數(shù)據(jù)C 國家現(xiàn)行的財稅制度和價格體系D市場平均價格答案：C4. 某建設(shè)期為2年的貸款項目，第一年貸款200萬元，第二年貸款400萬元，貸款均衡發(fā)放，年利

2、率為i=10%，復利計息，建設(shè)期利息為（ ）。A51萬元 B72萬元 C82萬元 D80萬元答案：A5. 按生產(chǎn)能力指數(shù)法編制投資估算是根據(jù)（ ）來估算擬建項目投資。A擬建工程主要車間生產(chǎn)能力及投資額B擬建工程的設(shè)備購置費C已建類似項目的生產(chǎn)能力及投資額D投資估算指標答案：C6.某企業(yè)于20×6年12月31日購入一項固定資產(chǎn)，其原價為200萬元，預計使用年限為5年，預計凈殘值為0.8萬元，采用雙倍余額遞減法計提折舊。20×7年度該項固定資產(chǎn)應(yīng)計提的年折舊額為（ ）萬元。（2007年考題）A39.84 B66.4 C79.68 D80【答案】D二、多項選擇題1. 現(xiàn)金流入包括

3、（ ）A投資 B產(chǎn)品銷售收入 C稅金D回收固定資產(chǎn)余值 E回收流動資金答案：BDE2. 下列項目屬于存貨范疇的是（ ）。A應(yīng)收賬款 B外購燃料 C臨時設(shè)施 D低值易耗品 E庫存設(shè)備答案：BDE3. 下列項目可以列入無形資產(chǎn)的是（ ）。A債權(quán) B商標權(quán) C技術(shù)專利權(quán) D土地使用權(quán) E非專利技術(shù)答案：BDE4. 根據(jù)我國財政部的規(guī)定，列為固定資產(chǎn)的，一般須同時具備的條件是（ ）。A使用時限在一年以上 B經(jīng)久耐用 C單位價值在規(guī)定的限額以上D須為生產(chǎn)所用 E在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)使用答案：AC三、計算題1. 已知生產(chǎn)能力為年產(chǎn)某新型工業(yè)產(chǎn)品5萬件的投資總額為1000萬元，若增加相同規(guī)格設(shè)備，求年產(chǎn)6萬件的

4、項目需要多少投資?(設(shè)n=0.9，f=1)解：C2=1000(6/ 5)0.9×1=1178.32(萬元)2. 某新建項目設(shè)備投資為10000萬元，根據(jù)已建同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的28.5%，安裝工程占設(shè)備投資的9.5%，其他工程費用占設(shè)備投資的7.8%。該項目其他費用估計為800萬元，試估算該項目的投資額（調(diào)整系數(shù)f=1）。解：3.已知某建設(shè)項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后全廠定員1000人,工資和福利費按每人每年8000元估算。每年的其他費用為800萬元。年外購原材料、燃料動力費估算為21000萬元。年經(jīng)營成本25000萬元,年修理費占年經(jīng)營成本的10%。各項流動資金的最

5、低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為:應(yīng)收賬款30天,現(xiàn)金40天,應(yīng)付賬款30天,存貨40天。試對項目進行流動資金的估算。解：用分項詳細估算法估算流動資金:(1)應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本÷年周轉(zhuǎn)次數(shù) =25000÷(360÷30)=2083.33(萬元)(2)現(xiàn)金=(年工資福利費+年其他費)÷年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(1000×0.8+800)÷(360÷40)=177.78(萬元)(3)存貨外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料動力費÷年周轉(zhuǎn)次數(shù) =21000÷(360÷40)=2333.3(萬元)在產(chǎn)品=(年工資福利費+年其他

6、費+年外購原材料、燃料動力費 +年修理費)÷年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(1000×0.8+800+21000+25000×10%)÷(360÷40) =2788.89(萬元)產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本÷年周轉(zhuǎn)次數(shù) =25000÷(360÷40)=2777.78(萬元)存貨=2333.33+2788.89+2777.78=7900(萬元)(4)流動資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+存貨 =177.78+2083.33+7900=10161.11(萬元)(5)應(yīng)付賬款=年外購原材料、燃料動力和商品備件費用÷年周 轉(zhuǎn)次數(shù) =21000

7、7;(360÷30)=1750(萬元)(6)流動負債=應(yīng)付賬款=1750(萬元)(7)流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債 =10161.11-17501=8411.11(萬元)4.某通用機械設(shè)備的資產(chǎn)原價為2800萬元，折舊年限為10年，預計凈殘值率為5%，按年限平均法計算折舊額。解：年折舊率=（1-5%）/10=9.5% 年折舊額=2800×9.5%=266萬元5. 某通用機械設(shè)備的資產(chǎn)原價為2800萬元，折舊年限為10年，預計凈殘值率為5%，按雙倍余額遞減法計算折舊額。年折舊率=（2/10）×100%=20%計算結(jié)果見下表 年限項目12345678910合計資產(chǎn)凈值

8、28002240179214341147918734587470305140年折舊額56044835828722918414711716516526606. 某企業(yè)一項固定資產(chǎn)的原價為1 000 000元，預計使用年限為5年，預計凈殘值為4 000元。按雙倍余額遞減法計提折舊，每年的折舊額計算如下：年折舊率= 第1年應(yīng)提的折舊額=1 000 000×40%=400 000（元） 第2年應(yīng)提的折舊額=（1 000 000-400 000）×40%=240 000（元） 第3年應(yīng)提的折舊額=（600 000-240 000）×40%=144 000（元） 第4年、第5

9、年的年折舊額= 7某通用機械設(shè)備的資產(chǎn)原價為2800萬元，折舊年限為10年，預計凈殘值率為5%，按年數(shù)總和法計算折舊額。解：第一年，年折舊率=(10-0）/10×(1+10)/2=18.2%年折舊額=2800×（1-5%）×18.2%=484萬元各年折舊額見下表 年限項目12345678910合計年折舊率（%）18.216.414.512.710.99.17.35.53.61.8 年折舊額484436388338290242194146964826628. 某企業(yè)擬建設(shè)一個生產(chǎn)項目，以生產(chǎn)國內(nèi)某種急需的產(chǎn)品。該項目的建設(shè)期為2年，運營期為7年。預計建設(shè)投

10、資800萬元（含建設(shè)期利息20萬元），并全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限10年，運營期末殘值50萬元，按直線折舊法折舊。 該企業(yè)建設(shè)期第1年投入項目資本金為380萬元，建設(shè)期第2年向當?shù)亟ㄔO(shè)銀行貸款400萬元（不含貸款利息），貸款年利率10%，項目第3年投產(chǎn)。投產(chǎn)當年又投入資本金200萬元，作為流動資金。運營期和正常年份每年的銷售收入為700萬元，經(jīng)營成本300萬元，產(chǎn)品銷售稅金及附加稅率6%，所得稅稅率33%，年總成本400萬元，行業(yè)基準折現(xiàn)率10%。投產(chǎn)的第1年生產(chǎn)能力僅為設(shè)計生產(chǎn)能力的70%，為簡化計算這一年的銷售收入、經(jīng)營成本和總成本費用均按照正常年份的70%估算。投產(chǎn)第2年及其以后

11、各年份生產(chǎn)均達到設(shè)計生產(chǎn)能力。試對該項目進行財務(wù)評價，并判斷項目是否可行。解：（1）計算銷售稅金及附加 銷售稅金及附加 = 銷售收入× 銷售稅金及附加稅率 第3年銷售稅金及附加 = 700 ×70% ×6%= 29.40(萬元)第49年銷售稅金及附加 = 700 ×1000% ×6%= 42.00 (萬元)（2）計算運營期所得稅所得稅=（銷售收入-銷售稅金及附加-總成本） ×所得稅率第3年所得稅= (490-29.40-400 ×70%) ×33%= 59.60 (萬元)第49年所得稅= (490-29.40-40

12、0) ×33%= 85.14 (萬元)（3）計算固定資產(chǎn)的余值。固定資產(chǎn)余值 = 年折舊費×（固定資產(chǎn)使用年限-運營期）+殘值年折舊費=（固定資產(chǎn)原值-殘值）/ 折舊年限= (800-50)/10=75(萬元)固定資產(chǎn)余值=75 ×(10-7)+50=275 (萬元)（4）計算建設(shè)期貸款利息該項目建設(shè)期第1年沒有貸款，貸款利息為0，建設(shè)期第2年貸款400萬元，貸款利息為（0 + 400/2 ）×10%=20（萬元）（5）編制全部投資現(xiàn)金流量表，見下頁表1。 表1 某擬建項目全部投資現(xiàn)金流量數(shù)據(jù) 單位：萬元序號 項 目 建設(shè)期 生 產(chǎn) 期 1 2 3 4

13、5 6 7 8 9 生產(chǎn)負荷  70%100%100%100%100%100%100% 1現(xiàn)金流入  490 700700700700700700 1.1銷售收入  490 700700700700700700 1.2回收固定資產(chǎn)余值        275 1.3回收流動資金        200 2現(xiàn)金流出380400499427.14427.14427.14427

14、.14427.14427.14 2.1固定資產(chǎn)投資380400        2.2流動資金投資  200       2.3經(jīng)營成本  210300300300300300300 2.4銷售稅金及附加  29.442.042.042.042.042.042.0 2.5所得稅  59.685.1485.1485.1485.1485.1485.14 3凈現(xiàn)金流量（1-2）-380-400-

15、9.0272.86272.86272.86272.86272.86747.86 4折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-380-363.64-6.67186.36169.42154.03140.03127.29317.17 5累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-380-743.64-750.31-563.95-394.53-240.5-100.4726.82343.99(6)計算投資回收期從表1可知, 凈現(xiàn)值為:NPV=343.99(萬元)也可以用計算,NPV = 747.86(1+10%) 9 + 272.86 (P/A,10%,5) (1+10%) -3 -9.0(1+10%) -3 - 400(1+10%) - 380 =

16、343.99(萬元)(7) 計算內(nèi)部收益率將NPV表達式中的利率換為i NPV = 747.86(1+i) 9 + 272.86 (P/A,i,5) (1+i) -3 -9.0(1+i) -3 - 400(1+i) 380取i1=15%, NPV1= 869.96(萬元)取i2=20%, NPV2= -101.37(萬元)NPV >0, IRR>10%，所以方案可行。9. 某公司擬生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，以自有資金購入新產(chǎn)品專利，價格為20萬元。設(shè)備投資100萬元（自有資金40萬元，貸款60萬元），年初安裝即可投產(chǎn)使用。廠房利用本單位一座閑置的一直無法出租或轉(zhuǎn)讓的廠房。生產(chǎn)期和設(shè)備折舊年限

17、均為5年，設(shè)備采用直線折舊法折舊，殘值率為5%，5年后設(shè)備市場凈值估計為10萬元。專利轉(zhuǎn)讓費在生產(chǎn)期5年內(nèi)平均攤銷。產(chǎn)品第1年的價格為18元/件，以后每年遞增2%；經(jīng)營成本第1年為10元/件，以后每年遞增10%。設(shè)備貸款第1年初就全部發(fā)放，貸款期為5年，等額還本付息，利率5%。流動資金全部用自有資金。流動資金各年需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量見表2。該公司適用的所得稅率為33%，基準收益率為15%。表2 流動資金需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量 年 份 0 1 2 3 4 5占用流動資金 10 10 17 25 21 0產(chǎn)量（萬件）  5 8 12 10 6問題：計算該項目各年的償債備付率、利息備付率，并進行償債

18、能力分析。解：1、計算各年的貸款還本付息額該項目采用等額還本付息方式還款，每年還本付息總額為：各年具體還款見下表。還本付息表 單位：萬元 年 份 1 2 3 4 5 年初本金 6049.14237.74025.76913.199 還本付息 13.85813.85813.85813.85813.858 付 息 32.457 1.8871.288 0.660 還 本10.85811.40111.97112.57013.1992、計算設(shè)備折舊和殘值期末設(shè)備資產(chǎn)帳面價值 = 100×5% = 5（萬元）設(shè)備處理價為10萬元，設(shè)備最后處理時應(yīng)交納的所得稅為：設(shè)備所得稅 =設(shè)備處理價-帳面價值

19、×所得稅稅率 = 10-5 ×33% =1.65（萬元）扣除交納所得稅，設(shè)備殘值為： 10 - 1.65 = 8.5（萬元）3、無形資產(chǎn)年攤銷費無形資產(chǎn)年攤銷費=20/5=4 （萬元）4、編制總成本費用表，見下表總成本費用表 單位：萬元序號 項 目 生產(chǎn)期（運營期） 1 2 3 4 5 1 產(chǎn) 量 5 8 12 10 6 2 單位經(jīng)營成本 10 11 12.1 13.31 14.641 3 經(jīng)營成本(1× 2) 50 88 145.2 133.1 87.846 4 折舊費 19 19 19 19 19 5 年攤銷費 4 4 4 4 4 6財務(wù)費用（建設(shè)期貸款利息） 3 2.457 1.887 1.288 0.660 7總成本費用(3+4+5+6) 76 113.457170.087157.388111.5065、計算償債備付率和利息備