讓銀行資本發(fā)揮它的作用(

1、讓銀行資本發(fā)揮它的作用* 本文根據(jù)作者2004年5月7日在亞洲銀行家2004年高峰會上的演講整理。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院 陳忠陽 摘要：資本是市場經(jīng)濟(jì)的基本概念，銀行資本金規(guī)則，包括資本金形成和補(bǔ)充、銀行資本充足監(jiān)管和銀行資本喪失后的破產(chǎn)與重組等方面的規(guī)則，是市場經(jīng)濟(jì)下金融體系的根本所在，是市場經(jīng)濟(jì)的最根本的規(guī)則。資本在以公司為主要經(jīng)營組織形式的市場經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。盡管與其它行業(yè)相比銀行業(yè)以負(fù)債經(jīng)營為特色，資本較少，融資杠桿率較高，但銀行資本所肩負(fù)的責(zé)任和發(fā)揮的作用卻因此更顯得重要。作為國際金融領(lǐng)域關(guān)于銀行資本金的游戲規(guī)則，新巴塞爾資本協(xié)定無疑將對各國銀行業(yè)的運行和發(fā)展，甚至整

2、個經(jīng)濟(jì)體系都產(chǎn)生重大影響。然而，由于各國國情和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和成熟程度的不同，各國銀行資本金問題的具體表現(xiàn)和重點也有所不同。新協(xié)定在這一方面正好具有明顯的弱點和缺陷。中國作為發(fā)展中大國，作為由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)制經(jīng)濟(jì)體，銀行資本金問題具有與發(fā)達(dá)國家不同的特點，讓銀行資本發(fā)揮其在市場經(jīng)濟(jì)條件下應(yīng)有的作用既是中國遵守資本金國際游戲規(guī)則的根本所在，也是全面促進(jìn)銀行業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險管理，提高國際競爭力的根本所在。 一、資本的作用與中國的銀行資本問題 （一）市場經(jīng)濟(jì)條件下銀行資本的作用首先，提供融資。與其它企業(yè)一樣，銀行資本是銀行發(fā)放貸款（尤其是長期貸款）和其它投資的資金來源之一，它和銀行負(fù)債一樣肩

3、負(fù)著為資產(chǎn)提供融資的使命。資本融資的具體來源主要包括原有股東追加投資、發(fā)行新股和留存利潤。第二，吸收和消化損失。在市場經(jīng)濟(jì)的投資者利益保護(hù)基本框架下，資本金是承擔(dān)風(fēng)險和吸收損失的第一資金來源。銀行一旦遭受損失，首先消耗的是銀行的資本金。因此，資本金又被稱為保護(hù)債權(quán)人，使債權(quán)人面對風(fēng)險免遭損失的緩沖器。第三，限制銀行過度業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險承擔(dān)。在風(fēng)險越大收益越高的銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張和風(fēng)險的過度承擔(dān)具有內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)動因。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，銀行資本承擔(dān)著限制這種擴(kuò)張和風(fēng)險的重要經(jīng)濟(jì)功能，巴塞爾資本協(xié)定從一開始就是基于銀行資本的這一功能開展國際合作，提出國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，新巴塞爾資本協(xié)定更是試圖通過提

4、高監(jiān)管資本計量對銀行風(fēng)險的敏感性來進(jìn)一步強(qiáng)化銀行資本的這一約束功能。第四，維持市場信心。市場信心是影響高負(fù)債經(jīng)營的銀行業(yè)穩(wěn)定性的直接因素。對銀行信心的損失將直接導(dǎo)致市場的崩潰和銀行危機(jī)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，銀行資本金作為保護(hù)存款戶的緩沖器在維持市場信心方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。這也是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會實施銀行資本金國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的重要理由和目標(biāo)。最后，為銀行管理，尤其是風(fēng)險管理，提供最根本的驅(qū)動力。資本是風(fēng)險的第一承擔(dān)者，因而也是風(fēng)險管理最根本的動力來源。現(xiàn)代銀行的風(fēng)險管理體系中，風(fēng)險管理作為自上而下的過程，都是由代表資本的董事會推動并承擔(dān)最終責(zé)任。 （二）中國現(xiàn)階段銀行資本的作用由于中國銀行體系是在與

5、資本和風(fēng)險概念相排斥的計劃經(jīng)濟(jì)體系下建立起來的，在相當(dāng)長的時間里存在資本概念缺失、資本計量模糊、資本充足率低等問題，二十年的銀行發(fā)展與改革盡管朝著重視資本的市場經(jīng)濟(jì)方向取得了很大的進(jìn)步，但銀行的現(xiàn)實問題仍然表明中國現(xiàn)階段銀行資本的作用仍然不能得到有效發(fā)揮，受到全面抑制?？紤]到這些情況，只能說中國銀行資本金的象征性作用，即象征中國銀行改革方向的作用大于其實際的經(jīng)濟(jì)作用。從提供融資功能的角度看，中國的銀行資本顯然沒有發(fā)揮很大的作用，因為中國金融統(tǒng)計年鑒顯示，中國銀行業(yè)在過去二十年的高速發(fā)展主要反映在存款規(guī)模和貸款規(guī)模的快速擴(kuò)張，而資本金的規(guī)模，除了1998年和2004年的兩次政府注資，基本沒有什么

6、變化。從資本金的具體來源渠道看，中國銀行業(yè)基本上是國有的，很難通過發(fā)行股票或增加非國有投資者等渠道獲得外部資金來源，中國銀行業(yè)的盈利能力長期偏低，也很難通過內(nèi)部積累增加資本，同時，作為中國銀行業(yè)幾乎唯一股東的中國政府多年面臨預(yù)算赤字困擾，難以用更多的資金來支持銀行的資本。從吸收和消化損失的功能角度看，中國的銀行資本也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。由于長期的資本金不足和貸款損失準(zhǔn)備金提取嚴(yán)重偏低，導(dǎo)致銀行損失無法及時被吸收和消化，最終形成了規(guī)模龐大的不良資產(chǎn)。1999年四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)剝離到資產(chǎn)管理公司就是銀行資本金不能發(fā)揮吸收和消化損失功能的證明。從限制銀行過度業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險承擔(dān)的功能角度看，中國的

7、銀行資本才剛剛進(jìn)入角色，目前正面臨考驗。長期以來，中國銀行業(yè)是通過信貸配額等計劃經(jīng)濟(jì)手段直接控制銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，1998年信貸配額的取消為銀行資本發(fā)揮作用讓出了空間，2004年中國公布第一個關(guān)于資本充足率監(jiān)管規(guī)定為銀行資本發(fā)揮作用提供了監(jiān)管保障和實施標(biāo)準(zhǔn)。目前，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了過快發(fā)展的擴(kuò)張期，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張及其控制成為焦點問題，除了存款準(zhǔn)備金、利率等手段，資本金約束能否真正發(fā)揮作用將是銀行朝市場機(jī)制深度轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志。從維持市場信心的角度看，銀行資本的作用遠(yuǎn)不如銀行國有性質(zhì)所產(chǎn)生的作用大。在中國，人們對銀行的信心主要是因為銀行是國家所有，國家對銀行給予完全的信用支持的事實，而并非主要來自

8、于銀行所公布的資本充足水平。最后，從提供風(fēng)險管理的驅(qū)動力來看，由于中國的銀行普遍沒有建立起健全的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效的風(fēng)險內(nèi)部控制體系，銀行資本提供的風(fēng)險管理驅(qū)動力，尤其是這種驅(qū)動力在整個銀行范圍內(nèi)的各個層次上的傳遞受到很大限制。 （三）中國現(xiàn)階段銀行資本問題因此，與市場經(jīng)發(fā)達(dá)國家不同，中國的銀行資本問題不僅僅表現(xiàn)在資本充足率不高，資本金的計量缺乏科學(xué)性，更重要、更根本的是中國的銀行資本的性質(zhì)和概念沒有得到有效確立，資本所應(yīng)有的功能和作用沒有得到發(fā)揮。在后者沒有解決之前，單純提高銀行的資本充足水平和增加監(jiān)管資本計量的科學(xué)性和對風(fēng)險的敏感性并不能從根本上解決中國的銀行資本問題。1998年中國銀

9、行業(yè)第一次全面注資未能從根本上解決銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和動態(tài)上解決銀行資本金不足的問題就是例證。因此，解決中國目前銀行資本問題的當(dāng)務(wù)之急和根本出路并不在于增加資本的數(shù)量和改進(jìn)資本的計量方法，而是在于更加全面和根本的制度轉(zhuǎn)變，即由計劃經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的銀行業(yè)轉(zhuǎn)變到市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的銀行業(yè)，在這種根本的制度轉(zhuǎn)換中讓銀行資本全面發(fā)揮它應(yīng)有的作用，在此基礎(chǔ)上提高資本的充足性和資本計量的風(fēng)險敏感性。 二、新巴塞爾資本協(xié)定的缺陷轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的中國的視角 新巴塞爾資本協(xié)定的缺陷是國際金融界爭論的焦點問題。各國金融機(jī)構(gòu)從自身的情況出發(fā)提出了很多意見。中國作為轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的國家，尤其是作為日益走向開發(fā)的發(fā)展中的大國，遵守

10、國際規(guī)則和受到國際規(guī)則的影響和制約是不可避免的。巴塞爾資本協(xié)定作為國際金融領(lǐng)域最重要的共同規(guī)則，無疑受到中國的高度重視，并不可避免地影響中國金融業(yè)的發(fā)展。然而，無論是1988年版本還是新巴塞爾資本協(xié)定，都是在發(fā)達(dá)國家（十國集團(tuán)）內(nèi)部談判和協(xié)商的基礎(chǔ)上達(dá)成的，反映的是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的現(xiàn)實情況和需要，而對發(fā)展中國家的需求考慮不足。盡管新協(xié)定經(jīng)過了廣泛的國際咨詢，顯然，發(fā)展中國家的聲音沒有給予足夠的考慮，而發(fā)達(dá)國家的意見始終成為協(xié)定修訂的主導(dǎo)力量。一個典型的例子就是第二稿公布后國際社會對其在標(biāo)準(zhǔn)法下給予發(fā)展中國家和中小企業(yè)的風(fēng)險權(quán)重過高進(jìn)而影響到資本向發(fā)展中國家和中小企業(yè)流動等問題提出了尖銳的批評

11、，但是，只有中小企業(yè)問題因涉及到發(fā)達(dá)國家發(fā)展的基本動力和銀行競爭力（尤其是德國），風(fēng)險權(quán)重被降低了10以上，而發(fā)展中國家，包括中國的許多要求沒有得到足夠的考慮。另外一個典型例子是，原定2003年年底定稿的最后期限再次被推遲到2004年年中，以便于重新修正第三稿中將預(yù)期損失計入監(jiān)管資本要求框架等有關(guān)內(nèi)容，其背后的原因是這些內(nèi)容對美國銀行業(yè)不利。站在轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的中國的角度看，盡管新協(xié)定在許多基本的層面上與中國銀行改革的方向和現(xiàn)實的努力是一致的，如鼓勵銀行穩(wěn)健經(jīng)營和加強(qiáng)風(fēng)險管理，加強(qiáng)銀行資本的作用，通過提高監(jiān)管資本計量對風(fēng)險的敏感度來加強(qiáng)以風(fēng)險為中心的銀行監(jiān)管，引入監(jiān)管檢查和市場約束力量來增強(qiáng)資本

12、監(jiān)管的有效性，倡導(dǎo)國際資本規(guī)則的融合與統(tǒng)一來促進(jìn)公平競爭的國際環(huán)境等等，但是，不同的發(fā)展階段和不同的市場經(jīng)濟(jì)成熟程度，決定了發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在具體實施目標(biāo)上存在差異。對于發(fā)達(dá)的十國集團(tuán)而言，成熟的市場經(jīng)濟(jì)條件決定了他們可以直接追求“讓銀行資本對風(fēng)險更加敏感”的目標(biāo)。然而，對像中國這樣處在轉(zhuǎn)制和發(fā)展進(jìn)程中，市場經(jīng)濟(jì)制度還很不成熟的發(fā)展中國家，更加現(xiàn)實和合理的目標(biāo)應(yīng)該是“先讓資本發(fā)揮它的作用，然后再讓它對風(fēng)險具有敏感性”。巴塞爾資本協(xié)定被全面修訂的一個重要的原因是老協(xié)定對各銀行而言是“一個號碼給大家穿(One size fits all)”，不能反映各銀行的具體需要和差異。從發(fā)展中國家的角度看

13、，新協(xié)定仍然是“一個號碼給大家穿”，是“發(fā)達(dá)國家的號碼給發(fā)展中國家穿”。因為，基于十國集團(tuán)需求制定的新協(xié)定所關(guān)注的焦點在于如何以一種更具風(fēng)險敏感性的方法來計算資本金，從而促使各國在資本充足率上達(dá)到國際統(tǒng)一的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，然而，像中國這樣的轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國家目前所關(guān)注的焦點是如何讓資本在一個不太成熟的市場體系中發(fā)揮它的作用。將新協(xié)定應(yīng)用于轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國家，最大的問題在于新協(xié)定忽略了其實施和運行應(yīng)該具備的基礎(chǔ)設(shè)施條件。由于根據(jù)發(fā)達(dá)國家情況制定，新協(xié)定將這一重要前提條件想當(dāng)然地假定它已經(jīng)存在，然而，對于像中國這樣的轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國家，構(gòu)成這一基礎(chǔ)設(shè)施的許多具體內(nèi)容還不存在或不成熟，這包括公司和銀行破產(chǎn)制度和

14、程序、法律和訴訟體系、資本市場、信用評級體系、會計體系、科技支持、數(shù)據(jù)庫、公司治理結(jié)構(gòu)，甚至包括人們對于風(fēng)險和風(fēng)險管理的基本態(tài)度。鑒于新協(xié)定對發(fā)展中國家的這一根本缺陷，簡單的照搬和套用新協(xié)定在中國是不能實現(xiàn)其目標(biāo)的。正如中國銀監(jiān)會劉明康主席在2003年7月31日致巴塞爾委員會主席卡如納先生的信中指出：“如果在中國實施新協(xié)議，與實施老協(xié)議相比，新協(xié)議只能在很小程度上提高資本監(jiān)管的風(fēng)險敏感度，但同時會提高整個中國銀行業(yè)的資本要求。”此外，由于中國缺乏外部信用評級體系，國際信用評級機(jī)構(gòu)對中國企業(yè)的評級覆蓋率低，中國也缺乏信用衍生產(chǎn)品、貸款證券化、貸款出售等現(xiàn)代風(fēng)險管理手段，更根本的是中國的銀行資本金

15、的作用受到抑制，新協(xié)定在中國很難對銀行提供預(yù)期的改進(jìn)風(fēng)險管理的激勵機(jī)制，因而也很難從根本上促進(jìn)銀行改善風(fēng)險管理。 三、如何讓資本發(fā)揮它的作用促進(jìn)風(fēng)險管理更加全面的方法作為旨在促進(jìn)銀行加強(qiáng)風(fēng)險管理的新巴塞爾資本協(xié)定，其關(guān)注的焦點在于監(jiān)管資本金的計算，試圖通過提供監(jiān)管資本計量對銀行實際風(fēng)險程度的敏感性來提供改善風(fēng)險管理的監(jiān)管激勵與約束。如前所述，中國當(dāng)前銀行資本問題的根本不在于資本的計量，甚至不在于資本的充足水平，而是在于資本概念的確立與其作用的發(fā)揮。因此，促進(jìn)中國銀行業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險管理需要注重根本和更加全面的解決方案。至少有以下內(nèi)容在這個全面解決方案中是不可或缺的。 （一）加強(qiáng)現(xiàn)代風(fēng)險教育，樹立現(xiàn)代

16、風(fēng)險管理和資本金理念毫無疑問，做正確的事情首先需要正確的觀念。中國是一個由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)體，管理風(fēng)險的挑戰(zhàn)不僅來自具體的風(fēng)險計量和控制技術(shù)，更加重要和根本的是來自觀念轉(zhuǎn)換，建立與市場經(jīng)濟(jì)相符合的現(xiàn)代風(fēng)險管理理念。因為，關(guān)于風(fēng)險和風(fēng)險管理，計劃經(jīng)濟(jì)體系與市場經(jīng)濟(jì)體系有著完全不同，甚至是相反和矛盾的理論基礎(chǔ)和制度安排。在市場經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險首先被視為是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)在的屬性，不可避免的正?，F(xiàn)象。風(fēng)險來自于作為市場經(jīng)濟(jì)體系基本特征的價格的波動性（市場風(fēng)險），也來自于作為市場經(jīng)濟(jì)最基本規(guī)則的資本金規(guī)則的必然后果：因損失過大而喪失資本金企業(yè)的破產(chǎn)和倒閉（信用風(fēng)險）。因此，市場經(jīng)濟(jì)體系中的商業(yè)活動，

17、尤其是金融業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都是以風(fēng)險換收益的行為。其次，風(fēng)險不僅被視為損失的可能，也被視為盈利的機(jī)會，具有雙向性。因此現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下的風(fēng)險管理并不等于一味地降低風(fēng)險甚至回避風(fēng)險，相反，在高風(fēng)險高收益的基本市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律支配下，市場經(jīng)濟(jì)追求的是風(fēng)險和收益的平衡（trade-off），鼓勵合理適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承擔(dān)，尤其是與銀行風(fēng)險管理水平、資本金規(guī)模和項目預(yù)期回報水平相適應(yīng)的風(fēng)險承擔(dān)，從而鼓勵金融創(chuàng)新和增強(qiáng)競爭力。在市場經(jīng)濟(jì)制度下，資本金無論是從經(jīng)濟(jì)、會計、管理還是監(jiān)管和法律的含義上都得到了明確的界定，資本金成為包括銀行在內(nèi)的任何公司承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任（損失）的最后底線。因此，資本金成為銀行風(fēng)險承擔(dān)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的

18、重要約束力量，而現(xiàn)代風(fēng)險管理的重要任務(wù)就是在量化風(fēng)險的基礎(chǔ)上將有限的資本金資源依據(jù)既定的發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險政策配置到各個業(yè)務(wù)部門中去，并使得各業(yè)務(wù)的發(fā)展受到這種資本配置和風(fēng)險預(yù)算的約束。在這種現(xiàn)代觀念下，風(fēng)險管理成為損失發(fā)生前的事前管理過程，因此顯得尤為重要而又具有挑戰(zhàn)性。與市場經(jīng)濟(jì)相反，計劃經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上看是一種排斥風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)制度。在這種制度安排中，固定價格和經(jīng)濟(jì)計劃手段被用來試圖消除經(jīng)濟(jì)體系的一切不確定性和市場風(fēng)險，同時企業(yè)的國有性質(zhì)和國家信用支持被用來消除信用風(fēng)險和交易對手風(fēng)險，風(fēng)險因而被認(rèn)為只是來自經(jīng)濟(jì)體系以外的因素造成的，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、國際經(jīng)濟(jì)沖擊等。因此，在計劃經(jīng)濟(jì)制度下，風(fēng)險承擔(dān)是

19、不受到鼓勵的，而管理風(fēng)險也就幾乎等同于降低風(fēng)險或回避風(fēng)險。在很多情況下風(fēng)險管理的主要內(nèi)容變成處理損失的事后管理過程。中國目前的經(jīng)濟(jì)體系正在朝著市場經(jīng)濟(jì)的方向轉(zhuǎn)型。盡管一些計劃經(jīng)濟(jì)的成分或影子仍然存在，但價格放開了，包括資本市場在內(nèi)的市場體系形成了，企業(yè)與政府脫鉤了，資本金概念得到初步確立，企業(yè)破產(chǎn)和倒閉成為了正常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，因而市場風(fēng)險和信用風(fēng)險也成為了中國經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)在屬性。然而，基于計劃經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)教育和風(fēng)險觀念在不少人們的腦子中難以自動轉(zhuǎn)變，進(jìn)而形成風(fēng)險觀念與實際經(jīng)濟(jì)體系的錯配。這種以計劃經(jīng)濟(jì)的觀念來理解和看待市場經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險和風(fēng)險管理可能產(chǎn)生兩種危險的錯配情況。一是仍然單向地看待風(fēng)險，繼續(xù)回

20、避承擔(dān)任何風(fēng)險，其后果是失去創(chuàng)新能力，失去客戶與市場，失去核心競爭力，最終在激烈的競爭中被淘汰。二是盡管認(rèn)識到風(fēng)險是不可避免的，承擔(dān)風(fēng)險是利潤的來源，但在承擔(dān)風(fēng)險的同時忽略了對風(fēng)險進(jìn)行必須的管理，進(jìn)而導(dǎo)致盲目和過度的風(fēng)險承擔(dān)，最后的結(jié)果只能是因損失而破產(chǎn)倒閉。因此，面對經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)型和市場的變化，唯一的出路只能是建立以風(fēng)險管理和資本金管理為中心的現(xiàn)代管理機(jī)制，同時提高資本金實力和風(fēng)險管理水平。而要達(dá)到這個目的，第一步要做的就是加強(qiáng)現(xiàn)代風(fēng)險管理理念和技術(shù)上的教育。 （二）硬化資本金規(guī)則與約束市場經(jīng)濟(jì)運行的基本規(guī)則要求，任何公司都要有充足的資本金，以防止非預(yù)期損失的發(fā)生導(dǎo)致破產(chǎn)。新巴塞爾資本協(xié)定向

21、銀行提出具有風(fēng)險敏感性的監(jiān)管資本要求的本質(zhì)也在于此。因此，資本金對包括銀行在內(nèi)的任何企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險具有約束力，而且，這種約束應(yīng)該是“硬性的”，是“硬約束”，即，資本金完全損失后應(yīng)該依法破產(chǎn)和重組（如英國巴林銀行），或重新注入資本（如美國LTCM），以示對承擔(dān)過度風(fēng)險負(fù)責(zé)。 在沒有破產(chǎn)的情況下，如果金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險相對于其資本金過大，監(jiān)管當(dāng)局有權(quán)限制金融機(jī)構(gòu)開展風(fēng)險較大的業(yè)務(wù)，以降低風(fēng)險；或者要求金融機(jī)構(gòu)追加資本金。此外，相對于外部法律和監(jiān)管力量產(chǎn)生的硬約束，資本金對承擔(dān)風(fēng)險的硬約束還表現(xiàn)在內(nèi)部管理和控制的要求，即，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在統(tǒng)一的風(fēng)險政策（由最高管理層制定）下，依風(fēng)險配置資本，即進(jìn)行所謂風(fēng)險資

22、本配置，作好風(fēng)險預(yù)算，任何業(yè)務(wù)部門或地區(qū)承擔(dān)的風(fēng)險必須受到內(nèi)部所配置的資本份額的（硬）約束。由于轉(zhuǎn)制經(jīng)濟(jì)的原因，尤其是金融機(jī)構(gòu)全資國有的所有制性質(zhì)和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)司法程序的不健全，中國金融機(jī)構(gòu)長期以來存在資本金對風(fēng)險承擔(dān)的軟約束（甚至沒約束）問題。具體表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)資本金不足，資產(chǎn)（也就是風(fēng)險承擔(dān)）過度（無約束）膨脹，不良資產(chǎn)不斷增加，尤其突出的是金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉或重組的有效機(jī)制還沒有形成，金融機(jī)構(gòu)還沒有實際承擔(dān)起過度承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任，也就是說，資不抵債的機(jī)構(gòu)沒有得到相應(yīng)的處置（包括倒閉、重組或注資），而是仍然在通過增加新的負(fù)債不斷進(jìn)行新的業(yè)務(wù)和風(fēng)險承擔(dān)。在一個缺乏資本金對風(fēng)險承擔(dān)有效約束的環(huán)境里

23、，風(fēng)險管理失去了根基，管理風(fēng)險的口號可以喊得非常響亮，實際行動往往在這種軟約束中顯得非常無力與無奈。在這種外力作用下的“硬約束”都不存在的情況下，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險資本配置對各部門和各地區(qū)的“硬約束”更是難以“硬化”，資本金因而無法對制約資產(chǎn)膨脹和風(fēng)險過度承擔(dān)發(fā)揮實質(zhì)作用?？梢哉f，沒有真正的破產(chǎn)約束，就沒有真正的風(fēng)險管理。 （三）建立健全銀行治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理體系 治理結(jié)構(gòu)是利益相關(guān)者之間的責(zé)權(quán)利結(jié)構(gòu)，尤其是股東和經(jīng)理層之間關(guān)系是治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，也是風(fēng)險管理的首要前提。金融機(jī)構(gòu)作為天生就是承擔(dān)風(fēng)險和管理風(fēng)險進(jìn)而獲取風(fēng)險收益的公司，承擔(dān)風(fēng)險和管理風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)最根本的責(zé)權(quán)利所在，承擔(dān)風(fēng)險的權(quán)力

24、、管理風(fēng)險的責(zé)任和獲取風(fēng)險收益的利益構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)公司治理的核心內(nèi)容。因此，治理結(jié)構(gòu)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的原動力所在。在一個自上而下的風(fēng)險管理系統(tǒng)中，只有良好的治理結(jié)構(gòu)才能為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理提供充足的原動力。在良好的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，建立起包括內(nèi)部審計部門和風(fēng)險管理部門在內(nèi)的全面的內(nèi)部控制體系是開展風(fēng)險管理工作的前提條件，也是重要內(nèi)容。風(fēng)險管理的一切量化和控制技術(shù)及其有效性都建立在此基礎(chǔ)之上。中國金融機(jī)構(gòu)目前普遍存在缺乏現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系的問題。這是中國金融風(fēng)險管理亟待解決的問題，其解決也是要先于一切技術(shù)方法，包括內(nèi)部評級、數(shù)據(jù)庫、量化模型和金融工程等。中國目前金融改革被認(rèn)為進(jìn)入了攻堅

25、階段，這種艱巨性主要表現(xiàn)在市場化改革的基礎(chǔ)上建立起現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的有效內(nèi)部控制體系。金融機(jī)構(gòu)的上市不僅要解決資本金不足的問題，更重要的是要在制度上解決解決資本金對風(fēng)險承擔(dān)的“軟約束”的問題，要讓這種約束“硬化”。這種約束“硬化”的過程就是現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系建立的過程，這一過程包括建立起獨立董事制度、內(nèi)部審計制度和風(fēng)險管理體系等各個方面的內(nèi)容。中國目前許多金融機(jī)構(gòu)都開始了以風(fēng)險管理委員會和風(fēng)險管理部為核心的風(fēng)險管理組織體系的建設(shè)，以風(fēng)險政策為中心的風(fēng)險管理制度規(guī)定也正在形成之中。尤其是金融機(jī)構(gòu)的上市正在使得這一進(jìn)程明顯加快。 （四）提高風(fēng)險量化和衡量技術(shù)風(fēng)險量化是現(xiàn)代風(fēng)險管理的關(guān)

26、鍵環(huán)節(jié)，也是風(fēng)險管理乃至資本監(jiān)管得以有效實施的基礎(chǔ)和前提條件。九十年代以來，風(fēng)險量化越來越受到觀念上的重視和技術(shù)進(jìn)步（包括現(xiàn)代金融理論與技術(shù)、數(shù)理統(tǒng)計技術(shù)和計算機(jī)技術(shù)等）的支持。近些年發(fā)達(dá)國家銀行為了加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管理和提高市場競爭力開發(fā)的風(fēng)險量化高級方法，如Riskmetrics、Creditmetrics和KMV等模型技術(shù)已經(jīng)成為發(fā)達(dá)風(fēng)險管理的重要標(biāo)志。新巴塞爾資本協(xié)定也通過提供降低監(jiān)管資本要求的激勵來鼓勵銀行采用高級的風(fēng)險量化方法，如信用風(fēng)險中的內(nèi)部評級法(IRB)和操作風(fēng)險中的高級衡量法（AMA）。中國目前在風(fēng)險量化方面與發(fā)達(dá)國家有相當(dāng)大的差距，銀行不良資產(chǎn)規(guī)模缺乏透明度的一個技術(shù)原因就是資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險程度缺乏科學(xué)可靠的衡量方法。這個問題已經(jīng)引起了中國銀行家和監(jiān)管者的高度重視，監(jiān)管當(dāng)局領(lǐng)導(dǎo)的跨銀行“內(nèi)部評級法工作組”的成立和貸款五級