未來供應(yīng)鏈金融將從龍頭企業(yè)推動(dòng)走向平臺(tái)化推動(dòng)

1、未來供應(yīng)鏈金融將從龍頭企業(yè)推動(dòng)走向平臺(tái)化推動(dòng)圖片說明1：供應(yīng)鏈金融發(fā)展的三個(gè)階段 20XX年10月14日國(guó)務(wù)院公布了關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見（84號(hào)文），其中在六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)中特地提出了“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融”，要讓供應(yīng)鏈金融真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。這一文件的出臺(tái)明顯對(duì)中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展具有巨大的促進(jìn)作用。 然而，在落實(shí)的過程中，需要考量如何才能使供應(yīng)鏈金融真正服務(wù)于眾多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)？又如何真正做到用產(chǎn)業(yè)推進(jìn)金融，同時(shí)運(yùn)用金融優(yōu)化產(chǎn)業(yè)？ 三種不同階段的供應(yīng)鏈金融 隨著供應(yīng)鏈金融漸漸為大家接受，供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作模式漸漸從以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融演化為以產(chǎn)業(yè)企業(yè)為核心、商

2、業(yè)銀行協(xié)作的供應(yīng)鏈金融模式，進(jìn)而進(jìn)一步向平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融演化（見圖1）。 形象地講前一種模式可以稱之為10版本的供應(yīng)鏈金融，而后者是20版本的供應(yīng)鏈金融。這兩種形態(tài)的供應(yīng)鏈金融模式具有本質(zhì)差異。 一是推進(jìn)的主體不一樣，前者是銀行來主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融，換言之由商業(yè)銀行設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品、評(píng)估和管理相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；后者是企業(yè)主導(dǎo)、銀行協(xié)作推動(dòng)供應(yīng)鏈金融。由企業(yè)管理供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)，把握其上下游中小微企業(yè)的狀況，并提出金融服務(wù)的對(duì)象和要求，商業(yè)銀行參與評(píng)估，并直接供應(yīng)流淌性。 二是金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的程度不一樣。10版本的供應(yīng)鏈金融主體由于是商業(yè)銀行，然而商業(yè)銀行并不完全了解產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，更無法全程把握供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的詳細(xì)狀況

3、，使得商業(yè)要想掌握住相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，就只能依靠大型企業(yè)的信用，憑借其信用去開發(fā)上下游中小微企業(yè)的業(yè)務(wù)，也就是銀行所謂的“M1N”，但是對(duì)上下游中小微企業(yè)詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)狀況，特殊是金融需求的特點(diǎn)，并不是完全把握。 與之相反，20版本的供應(yīng)鏈金融，由于推進(jìn)的主體就是產(chǎn)業(yè)中企業(yè)，他們相對(duì)銀行更了解產(chǎn)業(yè)的特質(zhì)，而且因?yàn)橹苯訁⑴c運(yùn)營(yíng)，尤其是參與供應(yīng)鏈的組織和上下游的管理，因此，更了解產(chǎn)業(yè)中中小微企業(yè)的狀況，針對(duì)性與金融機(jī)構(gòu)合作，將合適的資金、在合適的時(shí)間、以合適的成本，供應(yīng)給合適的對(duì)象，因而金融與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合更趨緊密。 三是風(fēng)險(xiǎn)掌握力不一樣。商業(yè)銀行主導(dǎo)推動(dòng)的供應(yīng)鏈金融是用金融的視角結(jié)合產(chǎn)業(yè)，由于他們并不了解產(chǎn)業(yè)

4、供應(yīng)鏈的狀況，特殊是在中國(guó)目前商業(yè)環(huán)境不盡完善的條件下，就很難真正做到風(fēng)險(xiǎn)可控，這也就是為什么近來許多商業(yè)銀行小微金融壞賬率高，而放棄該類業(yè)務(wù)的原因。 產(chǎn)業(yè)企業(yè)推動(dòng)的供應(yīng)鏈金融與之不同，由于他們更了解產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，較簡(jiǎn)單獲取產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)行中的信息，從而使風(fēng)險(xiǎn)的掌握力更強(qiáng)。正是因?yàn)樯鲜鋈齻€(gè)原因，我們可以看到越來越多產(chǎn)業(yè)企業(yè)，包括生產(chǎn)領(lǐng)域、流通領(lǐng)域、物流領(lǐng)域都在大力推進(jìn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這也就是為什么84號(hào)文件中提出“鼓舞商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)供應(yīng)高效便捷的融資渠道”。 然而，隨著供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實(shí)踐的逐步發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的形式漸漸脫離以核心龍頭企業(yè)為

5、主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融，轉(zhuǎn)向以專業(yè)化的平臺(tái)為中心的供應(yīng)鏈金融，或者說30版本的供應(yīng)鏈金融。 這種平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融，第一，在推進(jìn)主體上，變成了生態(tài)和平臺(tái)的建構(gòu)者，某種意義上講，這種平臺(tái)建構(gòu)者既不是產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的買方或者買方，也不是金融機(jī)構(gòu)，而是相對(duì)獨(dú)立的第三方；第二，在業(yè)務(wù)流程管理上，供應(yīng)鏈金融的推進(jìn)者并不是供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的直接運(yùn)作者，因此，其業(yè)務(wù)流程的管理主要是維護(hù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)行的秩序，確立合理的交易和物流規(guī)則，進(jìn)行全方位的價(jià)值鏈流程管理；第三在風(fēng)險(xiǎn)掌握上，除了把握供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的結(jié)構(gòu)和活動(dòng)之外，通過數(shù)字化來強(qiáng)化對(duì)供應(yīng)鏈參與主體的信用刻畫和評(píng)級(jí)，也成為了30供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)。 之所以會(huì)出現(xiàn)30版本供應(yīng)鏈金融的

6、原因在于：首先，20版本的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和金融活動(dòng)是由產(chǎn)業(yè)的龍頭核心企業(yè)來推動(dòng)和管理，其服務(wù)的對(duì)象往往是其直接上下游合作伙伴，這是一種“鏈條”化的供應(yīng)鏈金融，而無法聚合更為廣泛的供應(yīng)鏈參與者，特殊是同行業(yè)的融合合作（即鏈和鏈的合作）無法有效實(shí)現(xiàn)。 其次，產(chǎn)業(yè)中除了核心龍頭企業(yè)之外，還有一些準(zhǔn)大型企業(yè)，甚至偏中型企業(yè)，這些企業(yè)在行業(yè)中也具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，但是他們?nèi)狈ψ銐虻馁Y源和能力去建構(gòu)供應(yīng)鏈服務(wù)體系，并且與金融機(jī)構(gòu)合作為其上下游客戶企業(yè)供應(yīng)金融服務(wù)。 正是在這種背景下，平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融得以涌現(xiàn)，而且從某種意義上講，30版本的供應(yīng)鏈金融更能夠體現(xiàn)金融為中小微企業(yè)服務(wù)的公正性和公正性，因?yàn)橐环矫嫠?/p>

7、使每一個(gè)供應(yīng)鏈金融參與者更為公平地介入供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，了解把握相應(yīng)的信息，而不完全是由核心企業(yè)來掌握和管理平臺(tái)，后者假如沒有合理的規(guī)范，簡(jiǎn)單形成由核心企業(yè)壟斷產(chǎn)業(yè)信息，產(chǎn)生另外一種形式的信息不對(duì)稱；另一方面，平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融是通過獨(dú)立、專業(yè)的服務(wù)平臺(tái)將眾多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和其他參與方整合在了一起，能夠更為有效地形成供應(yīng)鏈金融服務(wù)市場(chǎng)，避免了某些核心企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融名義實(shí)質(zhì)上盤剝供應(yīng)商的嫌疑。 平臺(tái)化供應(yīng)鏈金融的核心組件 要建構(gòu)平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融，核心在于有機(jī)搭建三個(gè)子平臺(tái)，即融合化的金融科技平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以及金融服務(wù)平臺(tái)。 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)，正是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)

8、的建立，才使得供應(yīng)鏈金融得以充分發(fā)展。金融活動(dòng)是一種低頻性活動(dòng)，它一定建立在高頻活動(dòng)基礎(chǔ)之上，沒有良好的高頻活動(dòng)，低頻活動(dòng)產(chǎn)生的幾率就低，質(zhì)量也會(huì)不高，而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正是高質(zhì)量、高頻活動(dòng)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的核心在于通過平臺(tái)化的建設(shè)，一方面將眾多異質(zhì)化的主體鏈接起來，形成相互關(guān)聯(lián)、相互合作的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，另一方面又通過資源和能力的整合，以及協(xié)同價(jià)值創(chuàng)造行為和良好的生態(tài)規(guī)制，實(shí)現(xiàn)組織間的關(guān)系從原來的弱關(guān)系轉(zhuǎn)為了強(qiáng)關(guān)系，從而在業(yè)務(wù)強(qiáng)結(jié)構(gòu)關(guān)系上產(chǎn)生了以制度為基礎(chǔ)的信任。 而這也是30版本供應(yīng)鏈金融與20版本的本質(zhì)差異。20版本的供應(yīng)鏈金融依靠的是硬業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的金融行為，亦即供應(yīng)鏈金融的綻開一定是基于

9、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的把控，這其中較少存在純粹基于信任基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)，或者說作為服務(wù)方假如向借款方供應(yīng)金融服務(wù)，一定是介入到商流和物流活動(dòng)過程中。 但是這種硬業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上的供應(yīng)鏈金融帶來了一個(gè)新的問題，即間接地增加了供應(yīng)鏈的資金成本。在實(shí)踐中，目前一些非生產(chǎn)性龍頭企業(yè)（如物流服務(wù)公司）為了從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并且掌握風(fēng)險(xiǎn)，除了把控供應(yīng)鏈中的物流外，還期望能夠介入到商流活動(dòng)，也就是實(shí)現(xiàn)短暫的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移。 這樣做本無可厚非，這是因?yàn)闆]有產(chǎn)權(quán)交易的保證，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，即便把握了物流，也無法處置資產(chǎn)。但是這樣做的結(jié)果是無形中產(chǎn)生了交易中的成本（稅負(fù)），周轉(zhuǎn)率越高稅負(fù)越重，甚至?xí)^資金的借貸成本。 這個(gè)問

10、題的解決除了需要推動(dòng)政策的創(chuàng)新外，也需要供應(yīng)鏈組織模式的創(chuàng)新，即通過平臺(tái)生態(tài)化的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)硬結(jié)構(gòu)和軟結(jié)構(gòu)相結(jié)合的供應(yīng)鏈金融。 30版本的供應(yīng)鏈金融則在此基礎(chǔ)上，開頭形成了社會(huì)學(xué)家Zuker所說的制度信任，這種信任是基于供應(yīng)鏈參與者共同的行為規(guī)范、長(zhǎng)期的合作過程以及共享生態(tài)而產(chǎn)生，因此，開頭出現(xiàn)因?yàn)榻杩罘降穆曌u(yù)、能力而綻開的金融活動(dòng)。 金融服務(wù)平臺(tái)是多種金融創(chuàng)新工具和創(chuàng)新主體構(gòu)成了生態(tài)系統(tǒng)，這種生態(tài)系統(tǒng)一方面由產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)推動(dòng)，另一方面反過來又是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的動(dòng)力，通過多樣性的金融服務(wù)，能夠使得產(chǎn)業(yè)加速現(xiàn)金流，縮短現(xiàn)金流量周期，降低整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資金成本，提高財(cái)務(wù)效益。 這就意味著在30版本

11、供應(yīng)鏈金融階段，金融端開頭出現(xiàn)了三個(gè)重要的變化，一是供應(yīng)鏈金融的目標(biāo)開頭極大擴(kuò)展，之前的供應(yīng)鏈金融（20階段）主要是一種融資性行為，其目標(biāo)是解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。 而在30階段供應(yīng)鏈金融的目標(biāo)不僅僅是有效融資，更是為了降低整個(gè)供應(yīng)鏈的資金成本、加速現(xiàn)金流、縮短整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的現(xiàn)金流量周期。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就需要能夠通過降低整個(gè)供應(yīng)鏈的應(yīng)收和庫(kù)存，使得產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流加速，降低產(chǎn)業(yè)資金成本，并且能使金融行為或資金管理能夠穿透多個(gè)環(huán)節(jié)、多級(jí)供應(yīng)鏈。 在實(shí)際的產(chǎn)業(yè)運(yùn)行過程中，金融的需求往往存在在多級(jí)供應(yīng)鏈中，一級(jí)供應(yīng)商或客戶不一定有資金壓力，但是可能供應(yīng)商的供應(yīng)商，客戶的客戶，即二級(jí)供應(yīng)商和客戶

12、，甚至三級(jí)、四級(jí)、多級(jí)供應(yīng)商或客戶會(huì)有巨大的資金壓力，因此，如何穿透多級(jí)供應(yīng)鏈來擴(kuò)展信用，實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈資金流的加速，成為30階段金融端需要解決的問題。 第二個(gè)變化是金融的產(chǎn)品從原來的資金借貸擴(kuò)展到多種金融產(chǎn)品和工具的綜合運(yùn)用。在20階段的供應(yīng)鏈金融，金融的產(chǎn)品只是基于應(yīng)收、應(yīng)付、動(dòng)產(chǎn)等延伸出來的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，而到平臺(tái)化階段，運(yùn)用的金融手段和方式趨于多元化。 一方面在手段上，各類金融工具可以通過相互組合形成完整的解決方案，諸如將傳統(tǒng)的融資手段，結(jié)合保險(xiǎn)、理財(cái)、夾層基金等等實(shí)現(xiàn)組合化的金融產(chǎn)品，將之與產(chǎn)品活動(dòng)緊密結(jié)合，這樣既解決了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中的資金問題，同時(shí)又推動(dòng)了金融端的綜合創(chuàng)新； 另一

13、方面在方式上，金融的操作方式也多種多樣，諸如在推動(dòng)供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的過程中，可以考慮不轉(zhuǎn)變付款期、轉(zhuǎn)變各種付款方式的做法，同樣實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈資金流的優(yōu)化。 第三個(gè)重要的變化是資金來源的多元化，在20階段，供應(yīng)鏈金融的資金主要來自于商業(yè)銀行，而在30階段，資金來來源逐步多元化，既有可能來自于商業(yè)銀行的資金，也有可能通過其他金融產(chǎn)品獲得的資金，例如假如能清楚地把握產(chǎn)業(yè)和金融運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)狀況，做到資產(chǎn)顆?；芾?，可以將之打包做成金融產(chǎn)品發(fā)行，諸如ABS（資產(chǎn)證券化）以及ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)），或者也可以建立產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈基金等等，這些都是金融服務(wù)平臺(tái)化的特質(zhì)。 金融科技平臺(tái)其宗旨是通過融合性的技術(shù)（包括物

14、聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、電子倉(cāng)單、電子票據(jù)、區(qū)塊鏈等等），來實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈底層交互的客觀化以及業(yè)務(wù)末端的自治化。供應(yīng)鏈底層交互的客觀化，指的是能夠通過融合性技術(shù)的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)物物交互、人物交互的客觀結(jié)果反映，以及支付、交易、角色的驗(yàn)證與不可篡改賬本的實(shí)現(xiàn)，其結(jié)果是通過融合性技術(shù)推動(dòng)業(yè)務(wù)背景真實(shí)性基礎(chǔ)上的細(xì)粒度風(fēng)險(xiǎn)管理。業(yè)務(wù)末端的自治化是建構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化、集約化的云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)末端自治和行為驅(qū)動(dòng)的自組織業(yè)務(wù)，形成物和人的自組織管理，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中的四流合一（商流、物流、信息流和資金流）。 明顯，上述三個(gè)平臺(tái)的關(guān)系是融合化的金融科技平臺(tái)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和金融服務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)，它賦能于后兩個(gè)平臺(tái)，使產(chǎn)業(yè)和金融能夠在高度信息化條件下實(shí)現(xiàn)順暢