供應鏈金融應收賬款融資模式中的核心企業(yè)收益分析(共5頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上供應鏈金融應收賬款融資模式中的核心企業(yè)收益分析學習（東南大學 經(jīng)濟管理學院，南京 ）摘 要： 供應鏈金融是銀行等金融機構(gòu)為供應鏈上的中小企業(yè)提供的一種新型融資方式，其主要融資模式包括存貨類、預付類、應收類三種。本文選取其中的應收賬款融資模式，定量分析了供應鏈金融中核心企業(yè)的收益情況。關鍵詞： 供應鏈金融；核心企業(yè)；應收賬款融資A Revenue Analysis of Core Enterprises in Receivable Financing Mode under the Supply Chain Finance學習(Southeast University,

2、School of Economics and Management, Nanjing )Abstract: Supply Chain Finance is a new fund-raising method that banking institutions provide to s in the supply chain. Inventory, advance payment and receivable account are the three main financing models of it. This paper quantitatively analysis core en

3、terprises profits in receivable financing mode under the supply chain finance.Key words: Supply Chain Finance; Core Enterprise; Receivable Financing專心-專注-專業(yè)1 導言供應鏈金融是近幾年來發(fā)展速度較快的一種融資業(yè)務。它將資金流有效地整合到供應鏈各環(huán)節(jié)中，以促進供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)_供銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順。通過金融資本與實業(yè)經(jīng)濟協(xié)作，既解決了中小企業(yè)融資難的問題，保證了供應鏈的穩(wěn)定性和盈利性，同時又將金融資本與實體經(jīng)濟運作相結(jié)合

4、，構(gòu)筑了銀行、企業(yè)與商品供應鏈之間的一種互利共贏、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。收稿日期：2012- 11- 02作者簡介：學習2 供應鏈金融定義及模式2.1 供應鏈金融的定義供應鏈金融指給予企業(yè)商品交易項下應收應付、預收預付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業(yè)為切入點，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑嵙﹃P聯(lián)方的責任捆綁，針對核心企業(yè)上、下游長期合作的供應商、經(jīng)銷商提供的融資服務，其目標客戶群主要為處于供應鏈上、下游的中小企業(yè)。目前供應鏈金融已應用在了汽車、鋼鐵、能源、電子等大型、穩(wěn)固的供應鏈中。供應鏈金融是為某供應鏈中一個或多個企業(yè)的融資請求提供服務，它的出現(xiàn)避免了供應鏈

5、因資金短缺造成的斷裂。其主要業(yè)務關系如圖2-1所示：金融機構(gòu)物流企業(yè)分銷商供應商核心企業(yè)圖2-1 供應鏈金融業(yè)務關系圖2.2 供應鏈金融的運作主體由圖2-1可知，供應鏈金融主要涉及三大主體：金融機構(gòu)、核心企業(yè)和上、下游企業(yè)（分銷商、供應商等）。其中，核心企業(yè)和上、下游企業(yè)是融資服務的需求者，金融機構(gòu)是融資服務的提供者，物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的代理人或服務提供商提供倉儲、配送、監(jiān)管等外包業(yè)務。2.3 供應鏈金融的三種運作模式從風險控制體系的差別以及解決方案的問題導向維度，供應鏈金融運作模式主要融資模式包括存貨類、預付類、應收類三種，分別對應融通倉模式、保兌倉模式和應收賬款模式。采取的標準范式為“

6、1+N”，即以核心企業(yè)“1”帶動上、下游的中小企業(yè)“N”進行融資活動，“+”則代表兩者之間的利益、風險進行的連接。1） 存貨類融通倉模式存貨融資是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機構(gòu)辦理融資業(yè)務的行為。當企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的業(yè)務流程期間時，企業(yè)可以采用存貨融資模式。所謂融通倉，是指第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務，它不僅可以為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務，還能為客戶提供間接或直接的金融服務，以提高供應鏈的整體績效，以及客戶的經(jīng)營和資本運作的效率。融通倉模式基本業(yè)務流程如圖2-2所示：申請金融機構(gòu)信用貸款評估證明融資企業(yè)質(zhì)押第三方物流圖2-2 融通倉模式基本業(yè)務流程

7、圖在供應鏈的背景下，通過融通倉融資模式，中小企業(yè)可以將以前銀行不太愿意接受的動產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠湓敢饨邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押品，從而架設銀行與企業(yè)之間資金融通的新橋梁融。因此說，通倉業(yè)務開辟了中小企業(yè)融資的新渠道。2） 預付類保兌倉模式在供應鏈中處于下游的企業(yè)，往往需要向上游供應商預付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料、產(chǎn)成品等。對于短期資金流轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，可以運用保兌倉融資對其某筆專門的預付賬款進行融資，從而獲得銀行的短期信貸支持。保兌倉融資模式，是指在供應商承諾回購的前提下，融資企業(yè)向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權為條件的融資業(yè)務。保兌倉業(yè)務適用于賣方回

8、購條件下的采購。其基本業(yè)務流程如圖2-3所示：圖2-3 保兌倉模式基本業(yè)務流程圖保兌倉業(yè)務實現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購和供應商的批量銷售，同時也給銀行帶來了收益，實現(xiàn)了多贏的目的。3） 應收類應收賬款模式以未到期的應收賬款向金融機構(gòu)辦理融資的行為，稱為應收賬款融資模式?；诠溄鹑诘膽召~款融資，一般是為處于供應鏈上游的債權企業(yè)融資。債權企業(yè)、債務企業(yè)（下游企業(yè)）和銀行都要參與其中，且債務企業(yè)在整個運作中起著反擔保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任，這樣銀行進一步有效地轉(zhuǎn)移和降低了其所承擔的風險。應收賬款模式基本業(yè)務流程如圖2-4所示：圖2-4 應收賬款模式基本業(yè)務流

9、程圖應收賬款融資使得融資企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長，而且有利于整個供應鏈的持續(xù)高效運作。以上三種融資模式都集中體現(xiàn)了供應鏈金融的核心理念及特點，為中小企業(yè)提供了短期急需資金。既使得企業(yè)維持持續(xù)的生產(chǎn)運作，提高了整個供應鏈的運作效率，又使得銀行獲得收益，并且跳出了單個企業(yè)的局限，從整個供應鏈的角度考察中小企業(yè)，從關注靜態(tài)企業(yè)財務數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營的動態(tài)跟蹤。三種融資模式在具體運用和操作的過程中存在一定差異，分別適用于不同條件下的企業(yè)融資活動。值得注意的是，處在供應鏈中的企業(yè)在具體的運作過程中，各種生產(chǎn)活動相互

10、交織，沒有嚴格的劃分，因此，三種融資方式?jīng)]有絕對的適用條件，企業(yè)可根據(jù)具體情況進行選擇，有時也可以綜合加以考慮和運用?？傊?，處在任何一個供應鏈節(jié)點上的中小企業(yè)，都可以根據(jù)企業(yè)的上下游交易關系、所處的交易期間以及自身的特點，選擇合適的融資模式以解決資金短缺問題。3 供應鏈金融中核心企業(yè)的作用關于供應鏈金融，不同的企業(yè)和學者提出過多種模式，但基本上大同小異，都是在一個由核心企業(yè)和眾多依賴大企業(yè)生存的中小企業(yè)組成的生態(tài)群環(huán)境下的融資。完整的供應鏈融資模式的參與主體有： 核心企業(yè)、融資企業(yè)（包括上游供應商和下游分銷商、零售商）、銀行和第三方物流公司，有時還會有保險公司的參與。供應鏈金融的核心企業(yè)是融資

11、的關鍵因素， 它的作用主要體現(xiàn)在信用提供、風險控制、供應鏈財務優(yōu)化幾個方面：首先，核心企業(yè)利用自身的資信，為上下游企業(yè)融資提供風險擔保， 銀行才有信心為企業(yè)提供融資服務。其次， 由于在融資中核心企業(yè)承擔了小企業(yè)的違約風險，在動機上，核心企業(yè)會加強對融資企業(yè)的監(jiān)督和控制資金的使用，督促業(yè)務的進展和貸款的償還。另外，通過財務信息的交流，改善了供應鏈企業(yè)間的信息狀況，核心企業(yè)通過授信額度的控制， 可以更有效的控制供應鏈，提高供應鏈效率。4 應收模式中核心企業(yè)的收益分析4.1 應收賬款質(zhì)押融資模式主要步驟應收賬款融資模式主要應用于產(chǎn)品銷售階段，一般適用于供應鏈上游中小企業(yè)供應商和中游核心企業(yè)，核心企業(yè)

12、在供應鏈條的貿(mào)易中往往占有優(yōu)勢地位，習慣于通過向上游賒銷的方式將流動資金的壓力轉(zhuǎn)嫁到供應鏈上游處于相對弱勢的中小企業(yè)。而供應鏈上游中小企業(yè)供應商需要支付生產(chǎn)制造過程所發(fā)生的勞動成本、采購原材料或商品所產(chǎn)生的應付賬款，以及提前進入下一個生產(chǎn)周期所需的營運資金，面臨流動資金的需求和緊缺。應收賬款質(zhì)押融資模式主要步驟如下：1） 融資企業(yè)與核心企業(yè)簽訂商品買賣合同；2） 融資企業(yè)收到核心企業(yè)的應收賬款單據(jù)，核心企業(yè)成為債務企業(yè)；3） 融資企業(yè)將應收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行；4） 債務企業(yè)向銀行出具應收賬款單據(jù)證明以及付款承諾書；5） 銀行貸款給融資企業(yè)；6） 債務企業(yè)銷售產(chǎn)品，收到貨款；7） 債務企業(yè)將應付

13、賬款金額支付到融資企業(yè)在銀行指定的賬號；8） 應收賬款質(zhì)押合同注銷。4.2 核心企業(yè)利潤分析供應鏈金融應收賬款質(zhì)押融資模式下，核心企業(yè)的利潤主要是由銷售利潤減去缺貨成本構(gòu)成的。因此，基于應收賬款質(zhì)押融資核心企業(yè)成本和收入分析，設置各項參數(shù)如下：核心企業(yè)訂購量；核心企業(yè)向供應商的單位采購成本；核心企業(yè)對外銷售的單價；核心企業(yè)缺貨成本；核心企業(yè)銷售收入；核心企業(yè)總成本；核心企業(yè)利潤；核心企業(yè)銷售收入；核心企業(yè)總成本；核心企業(yè)利潤：在應收賬款融資模式下，由于存在真實的貿(mào)易背景以及核心企業(yè)的參與，使得中小企業(yè)供應商與核心企業(yè)捆綁后自身的信用等級得到了提升，銀行從核心企業(yè)處能獲得較為完全詳細的關于中小企

14、業(yè)供應商信息，其審查成本降低。應收賬款的現(xiàn)金回收風險高低取決于核心企業(yè)的資金實力，而核心企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)營實力強以及運營狀況相對穩(wěn)定，決定了供應商的應收賬款的違約風險較小且在可控防范之內(nèi)，銀行更傾向于同意提供供應鏈應收賬款融資服務，其對中小企業(yè)供應商貸款的質(zhì)押率相應提高。此外，由于在應收賬款融資模式較于傳統(tǒng)模式貸款具有較高的融資效率，使得中小企業(yè)供應商能夠在相對較短時間內(nèi)取得資金，供應商能夠及時支付生產(chǎn)加工所花費的人工、原材料成本和到期應付賬款等其他運營成本，能夠順利進入下一個生產(chǎn)運營周期解決了流動資金缺口，因此在應收賬款融資模式使得中小企業(yè)供應商取得了連續(xù)生產(chǎn)并及時銷售所帶來的機會收益，

15、進而使得核心企業(yè)生產(chǎn)過程及時并且連續(xù)，缺貨成本將降低，穩(wěn)定了整個供應鏈，核心企業(yè)的訂購量要大于傳統(tǒng)融資模式下的訂購量。以上一系列原因決定了供應鏈的穩(wěn)定運營，核心企業(yè)因此從中大大降低了缺貨成本。定量分析可得：核心企業(yè)的利潤變化：正如上文所說，整個供應鏈在應收賬款融資模式下，供應鏈運營穩(wěn)定性大大增強，促進了核心企業(yè)的生產(chǎn)與銷售額的增加以及缺貨成本的降低，從而增加了核心企業(yè)的利潤。5 算例某汽車零配件廠商A公司主要業(yè)務是鑄造、機械加工汽車零配件為主，生產(chǎn)汽車底盤、車身等系列零配件100余種，主要為北京福田汽車供貨，A公司與福田汽車合作年限較長，貿(mào)易關系較為穩(wěn)定。在“汽車零配件汽車生產(chǎn)汽車經(jīng)銷商最終用

16、戶”的國內(nèi)汽車行業(yè)供應鏈條上，A公司處于供應鏈上游。目前，由于供應鏈下游汽車廠家福田汽車處于較為核心的地位，A公司一般采取向福田汽車提供25個月賬期的賒銷結(jié)算模式，于是A公司存在著大量且穩(wěn)定的應收賬款，一般維持在10000萬左右，A公司面臨流動資金困境，資金運行占用較高，流轉(zhuǎn)不暢，嚴重影響了企業(yè)的經(jīng)營效益與資金周轉(zhuǎn)。A公司急需通過融資緩解短期流動資金壓力并保持公司生產(chǎn)運作的持續(xù)進行，因此A公司向D銀行申請貸款。作為一家資產(chǎn)規(guī)模、綜合實力一般的中小型汽車零配件生產(chǎn)企業(yè)，A公司很難通過保證擔保、抵押擔保等傳統(tǒng)貸款渠道獲得融資支持。D銀行基于供應鏈金融的理念對A公司進行信用風險評估，將其關注的重點放

17、在應收賬款質(zhì)量、供應鏈下游即核心企業(yè)福田汽車的還款能力以及整個供應鏈的運營狀況上來。相關數(shù)據(jù)參數(shù)見下表：表5-1 數(shù)據(jù)參數(shù)表參數(shù)項目核心企業(yè)單位采購成本（萬元）核心企業(yè)對外銷售單價（萬元）核心企業(yè)訂購量（百件）缺貨成本（萬元）傳統(tǒng)模式應收賬款融資模式則核心企業(yè)福田汽車的利潤為：傳統(tǒng)模式下： 應收賬款融資模式下：由此可得，應收賬款融資模式下，核心企業(yè)福田汽車從中獲得比傳統(tǒng)模式下更大的利潤。由于上游汽車零配件廠商有效解決了資金流缺口，整條供應鏈運營趨于穩(wěn)定，福田汽車不僅能按時從汽車零配件廠商A公司處獲得充足零配件產(chǎn)品，缺貨成本降低，穩(wěn)定了上游供應鏈，更有利于核心企業(yè)集中精力拓展銷售渠道以促進銷售。

18、總而言之，福田汽車作為供應鏈核心企業(yè)從供應鏈金融服務中收獲了很大利益。6 結(jié)語供應鏈金融中應收賬款融資模式減少了銀行由于信息不對稱對中小企業(yè)供應商的資格審查信用風險評估的成本，同時使整個供應鏈能夠穩(wěn)定運行，中小企業(yè)供應商和核心企業(yè)能夠有效提高生產(chǎn)效率，上下游合作更為順暢，中小企業(yè)供應商從核心企業(yè)采購量的增加中獲得了機會收益，進而促進了核心企業(yè)的生產(chǎn)與銷售額的增加以及缺貨成本的降低。一系列原因決定了核心企業(yè)能夠從中獲得較大收益。參考文獻：1 夏露，李嚴鋒物流金融M北京：科學出版社，200897-982 李金龍供應鏈金融理論與實務M北京：人民交通出版社，201125-273 張璟，朱金福物流金融與供應鏈金融的比較研究 J金融理