中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化復(fù)習(xí)：兩種特殊固定資產(chǎn)投資決策

1、 中級(jí)會(huì)計(jì)師考試 財(cái)務(wù)管理 強(qiáng)化復(fù)習(xí):兩種特殊固定資產(chǎn)投資決策 會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理第四章 投資管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)九、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策固定資產(chǎn)更新決策1. 決策要點(diǎn)1項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限,而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定,即:更 新項(xiàng)目的計(jì)算期為舊設(shè)備的可繼續(xù)使用年限;2需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入,并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至 期滿時(shí)的凈殘值的依據(jù)(即舊設(shè)備的折舊依據(jù)為其變價(jià)凈收入;3將 “ 使用新設(shè)備 ” 和 “ 繼續(xù)使用舊設(shè)備 ” 視為兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期相同但原始投資不同的互斥方 案,并估算 “ 增量凈現(xiàn)金流量( NCFt ” ; NCFt =新設(shè)備

2、NCFt -舊設(shè)備 NCFt4所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。2. 增量凈現(xiàn)金流量( NCFt 的估算 假設(shè)建設(shè)期=0;各期均不存在利息。1建設(shè)起點(diǎn)增量凈現(xiàn)金流量(-增量原始投資額: NCF0=-(新設(shè)備投資-舊設(shè)備變價(jià)凈收入2運(yùn)營期內(nèi)增量凈現(xiàn)金流量(假設(shè)不存在財(cái)務(wù)費(fèi)用:i. NCF1= EBIT1×(1-所得稅率+ 折舊+舊資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅額其中:舊資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅額=(折余價(jià)值-變價(jià)凈收入 ×所得稅率3. 決策方法及規(guī)則:利用 IRR法,當(dāng) IRR>k時(shí),表明新設(shè)備的 NPV>繼續(xù)使用舊設(shè)備的 NPV ,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;反之,不應(yīng)進(jìn)行更新。(一

3、購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策1. 按照 “ 購買方案 NCFt -經(jīng)營租賃方案 NCFt” 的順序, 計(jì)算兩個(gè)方案的 NCFt , 然后按 IRR 法進(jìn)行決策;1建設(shè)起點(diǎn) NCF0:(假設(shè)建設(shè)期=0由于經(jīng)營租入設(shè)備無原始投資,則: NCF0=-設(shè)備購置價(jià)款 2運(yùn)營期(不含回收額 NCF1(n -1:由于購買方案可以避免稅后租金支出和獲得 折舊抵稅利益(相當(dāng)于差量現(xiàn)金流入量,則: NCF1(n -1=租金 ×(1-所得稅率+折舊 ×稅率3終結(jié)點(diǎn) NCFn :購買方案可獲得固定資產(chǎn)凈殘值 NCFn =租金 ×(1-所得稅率+折舊 ×稅率+設(shè)備凈殘值2. 直接

4、比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小,然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案1基本思路:只考慮購買 /租賃方案有差別的付現(xiàn)費(fèi)用2購買方案折現(xiàn)總費(fèi)用=設(shè)備購置成本-折舊抵稅額的現(xiàn)值合計(jì)-資產(chǎn)余值現(xiàn)值3經(jīng)營租賃方案折現(xiàn)總費(fèi)用=稅后租金現(xiàn)值合計(jì)購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策1. 按照 “ 購買方案 NCFt -經(jīng)營租賃方案 NCFt” 的順序, 計(jì)算兩個(gè)方案的 NCFt , 然后按 IRR 法進(jìn)行決策;1建設(shè)起點(diǎn) NCF0:(假設(shè)建設(shè)期=0由于經(jīng)營租入設(shè)備無原始投資,則: NCF0=-設(shè)備購置價(jià)款2運(yùn)營期(不含回收額 NCF1(n -1:由于購買方案可以避免稅后租金支出和獲得 折舊抵稅利益(相當(dāng)于差量現(xiàn)金流入量,則: NCF1(n -1=租金 ×(1-所得稅率+折舊 ×稅率3終結(jié)點(diǎn) NCFn :購買方案可獲得固定資產(chǎn)凈殘值 NCFn =租金 ×(1-所得稅率+折舊 ×稅率+設(shè)備凈殘值2. 直接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小,然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案1基本思路:只考慮購買