三重均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)模型

1、三重均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)模型課件第一頁，共60頁。二、總供給曲線的推導(dǎo)： 假定貨幣工資具有向下剛性和向上伸縮性。貨幣工資向下剛性是指當(dāng)勞動市場上的勞動量供大于求而存在非自愿失業(yè)時(shí)，貨幣工資不能靈活地向下調(diào)節(jié)從而勞動市場恢復(fù)均衡的狀態(tài)。這時(shí)總供給曲線由正斜率的和垂直的兩部分線段組成。 如圖： W完全剛性的AS曲線：PQW/PLASLDLSQ=F（L）P0P1P2N0N1N2W0W1ASPW0LSLDW/PQN0N1P0P1LQ=F（L）第二頁，共60頁。第二節(jié) 總供給總需求模型 一、貨幣工資向下剛性的ASAD模型： 二、貨幣工資完全剛性的ASAD模型：PQW/PLLDLSQ=F(L)AD0AD1ASW

2、P0P1Q1Q0=QFL=LFPASAD0AD1QWLDLSW/PQ=F(L)LL=LFP0P1Q1Q0=QF第三頁，共60頁。三、貨幣工資有完全伸縮性的ASAD模型 新古典綜合的ASAD模型：ABCDELM(P0)LM(P1)ADASW0W1LDLSQ=F(L)QW/PPLL1=LFQ0Q1P0P1rQISESr0r1第四頁，共60頁。Q、r、P、N的決定PIPSrIPIPYSSP)()(產(chǎn)品市場IS儲蓄函數(shù)：投資函數(shù)：均衡條件：貨幣市場LM貨幣需求函數(shù)：貨幣供給函數(shù)：均衡條件：PSMPMDPSMPMSrMDPYMDPMDAT)()(生產(chǎn)函數(shù)：勞動需求：勞動供給：均衡條件：fPYPYPWhN

3、NgPWNfPY)()()()(勞動市場第五頁，共60頁。第三節(jié) 投資陷阱與靈活偏好陷阱 一、投資陷阱：投資對利率完全沒有彈性S（Q）=IW/PQQLM（P2）LM（P1）W1W2LLDLSrISADASP1P2Q=F(L)r1r2Q0QL0L(W/P)PrIQ第六頁，共60頁。二、靈活偏好陷阱：貨幣需求對利率有完全彈性 圖例PQQW/PLQ0QL0LLM（P2）LM（P1）P2P1LDLSQ=F（L）ADASISrr0W1W2第七頁，共60頁。三、包括貨幣政策的剛性工資模型 圖例：W/PQPLQWAD（M0）AD（M1）LM=（M0/P0）LM=（M1/P1）ASLDLSP1P0Q1Q0L0

4、L1Q=F（L）rr0r1第八頁，共60頁。第七章 財(cái)政收支與財(cái)政政策所謂財(cái)政政策就是政府通過調(diào)整稅收和開支來影響國民經(jīng)濟(jì)，以使其達(dá)到理想狀態(tài)的一種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策。財(cái)政政策分為相機(jī)抉擇的財(cái)政政策和自動的財(cái)政政策兩類。本章將分別介紹并進(jìn)行綜合論述。第一節(jié) 相機(jī)抉擇的財(cái)政政策 一、財(cái)政政策的目標(biāo)與收入乘數(shù)目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定=充分就業(yè)+物價(jià)穩(wěn)定乘數(shù)：在簡單凱恩斯模型中，收入乘數(shù)沒有考慮利率和價(jià)格變動的影響；而在ISLM模型和ADAS模型中，有利率和價(jià)格變動，它們將會影響到收入，使實(shí)際的收入乘數(shù)作用縮小。IS曲線的方程： rbbNIvIC11100第九頁，共60頁。二、消除失業(yè)的擴(kuò)張性財(cái)政政策 1.增加

5、政府開支GPAE NI或Q消除失業(yè)2.減少政府稅收NTDI C AE NI或Q消除失業(yè)；但稅收乘數(shù)小于支出乘數(shù)，因此，在分別使用兩種政策手法時(shí)，要消除同樣的收入缺口，需要減少的稅收數(shù)額大于增加的支出數(shù)額。三、消除通貨膨脹的緊縮性財(cái)政政策1.減少政府購買支出2.增加政府稅收第十頁，共60頁。第二節(jié) 自動的財(cái)政政策一、稅收的自動變化 在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，收入水平的下降會使稅收數(shù)額自動減少；這與相機(jī)抉擇減稅的財(cái)政政策意圖相吻合；它起著自動抑制經(jīng)濟(jì)衰退的作用。 在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，收入水平的上升會使稅收數(shù)額自動增加；這與相機(jī)抉擇增稅的財(cái)政政策意圖相吻合；它起著自動抑制經(jīng)濟(jì)膨脹的作用。第十一頁，共60頁。二、稅收體

6、系： 稅收分類按征收對象：財(cái)產(chǎn)稅、所得稅、貨物稅；按貨幣價(jià)值：從價(jià)稅、從量稅；按納稅方式：直接稅、間接稅；按收入中被扣除的比例：累進(jìn)稅、累退稅、比例稅；第十二頁，共60頁。 三、自動的財(cái)政收支變化衰退少收多支赤字注入增加；膨脹少支多收盈余漏出增加；自動的財(cái)政政策有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。第十三頁，共60頁。 第三節(jié) 綜合的財(cái)政政策 一、衰退與赤字 實(shí)際赤字=自動的赤字+相機(jī)抉擇的赤字 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期可根據(jù)實(shí)際赤字與自動的赤字的關(guān)系來判斷相機(jī)抉擇政策的性質(zhì)； 實(shí)際盈余=自動的盈余+相機(jī)抉擇的盈余 經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期可根據(jù)實(shí)際盈余與自動盈余的關(guān)系來判斷相機(jī)抉擇政策的性質(zhì)。二、年平衡預(yù)算與充分就業(yè)的預(yù)算三、財(cái)政赤字

7、的彌補(bǔ)第十四頁，共60頁。第八章 銀行制度與貨幣創(chuàng)造第一節(jié) 銀行及其貨幣創(chuàng)造 一、償付能力與靈活性 銀行償還其債務(wù)的能力即銀行的償付能力。銀行同時(shí)作為債務(wù)人和債權(quán)人，必須在失去償付能力和獲得利潤之間作出選擇。 銀行須備有足夠數(shù)量的現(xiàn)金以便儲戶隨時(shí)提取，即銀行的靈活性。銀行必須在增加靈活性從而因持有現(xiàn)金增加而增加機(jī)會成本，與失去靈活性從而增加風(fēng)險(xiǎn)成本之間進(jìn)行權(quán)衡。 償付能力和靈活性是兩個(gè)不同的概念，但它們的成本卻是相同的，保持較高償付能力和較高靈活性的機(jī)會成本都是因此而減少的收入。第十五頁，共60頁。二、法定準(zhǔn)備金制度 銀行為應(yīng)付儲戶提款而保留的資金稱為準(zhǔn)備金或銀行儲備；銀行準(zhǔn)備金占全部存款的比

8、例稱為準(zhǔn)備率或法定準(zhǔn)備率rr。必要準(zhǔn)備金=儲蓄額法定準(zhǔn)備率 銀行持有準(zhǔn)備金的方式：自己庫存現(xiàn)金或存入中央銀行；準(zhǔn)備金又可分為一級儲備和二級儲備。 銀行的準(zhǔn)備金超過必要準(zhǔn)備金的部分就是過度儲備； 過度儲備=現(xiàn)有的總儲備必要準(zhǔn)備金 800美元=1000美元1000美元20% 當(dāng)銀行已有資金貸出時(shí)，過度儲備是剩余資金即現(xiàn)有總儲備減去必要準(zhǔn)備金之后的余額。過度儲備的大小決定著銀行貸款的多少和規(guī)模。第十六頁，共60頁。三、銀行業(yè)務(wù)與貨幣創(chuàng)造1.支票交易； 2.貸款與貨幣創(chuàng)造；3.貨幣創(chuàng)造過程；第十七頁，共60頁。 四、銀行的貨幣乘數(shù) 通常把一筆存款造成的貨幣供給量增加的倍數(shù)稱為銀行貨幣乘數(shù)。 以公式表示

9、：BM=1/rr=1/20%=5； 銀行貨幣乘數(shù)的大小，取決于漏出量的多少；該乘數(shù)中銀行必要儲備是唯一的漏出量；如果再考慮到其它一些漏出量，就可得到與實(shí)際情況更接近的銀行貨幣乘數(shù)。 考慮到現(xiàn)金漏出量Cu的銀行乘數(shù)： BM2= 考慮到定期儲蓄漏出量的銀行乘數(shù)：BM3=1 .3%30%12%3011CurrCu7 . 2203. 03 . 012. 03 . 011TDrrCurrCuT第十八頁，共60頁。 第二節(jié) 貨幣政策 一、現(xiàn)金的供給 銀行的貨幣乘數(shù)源于支票交易；M1為既定的貨幣總量；現(xiàn)金的增加使其對支票帳戶的比例增加，即意味著支票帳戶及支票交易的減少；也就意味著貨幣乘數(shù)從而貨幣供給數(shù)量的減

10、少。 二、法定準(zhǔn)備率的控制 其政策作用機(jī)制如下：rrER貸款BM MSrrER貸款BM MS 三、貼現(xiàn)率 100001000010%3/12=9750 四、公開市場業(yè)務(wù)第十九頁，共60頁。五、貨幣政策的運(yùn)用 蕭條時(shí)期 通貨膨脹時(shí)期調(diào)整法定 降低法定準(zhǔn)備率商行擴(kuò)大 提高法定準(zhǔn)備率商行收準(zhǔn)備率 放款、增加貨幣量、降低利 縮放款、減少貨幣供應(yīng)、 率、促進(jìn)企業(yè)投資，AD。 提高利率減少投資，AD。 央行調(diào) 降低貼現(xiàn)率促進(jìn)商行向央 提高貼現(xiàn)率減少商行向整貼現(xiàn)率 行借款、增加向企業(yè)貸款、 央行借款、迫使商行收縮 增加貨幣供應(yīng)量、降低利率 放款、減少貨幣供應(yīng)量、 擴(kuò)大投資，從而AD。 提高利率減少投資，AD

11、。 公開市場 買進(jìn)政府債券央行的支票 賣出政府債券央行得到買賣政府 進(jìn)入市場并被存入商行，于 商行的支票即商行減少活債券業(yè)務(wù) 是商行擴(kuò)大放款、貨幣供應(yīng) 期存款，也就減少放款， 量增加，利率下降，IAD。 貨幣供應(yīng)減少利率提高AD 第二十頁，共60頁。第九章 綜合的宏觀經(jīng)濟(jì)政策第一節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制一、凱恩斯主義的傳導(dǎo)機(jī)制1.凱恩斯主義貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 （1）利率與貨幣：要點(diǎn)（2）傳導(dǎo)機(jī)制圖表：教程（3）貨幣政策的作用機(jī)制： 擴(kuò)張性：MSrIAEQ；緊縮性：有與上述相反的作用機(jī)制；第二十一頁，共60頁。 結(jié)果： 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張或收縮，消除失業(yè)或膨脹，并最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。 2.一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)的數(shù)量

12、測定 在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制作用過程中，難以測定的環(huán)節(jié)有：v=r; MD=MS的時(shí)間;a=MDA/r;第二十二頁，共60頁。3.市場利息率與實(shí)際利息率市場利息率=實(shí)際利息率+通貨膨脹率實(shí)際利息率=市場利息率-通貨膨脹率使市場利息率與實(shí)際利息率發(fā)生偏離的基本原因,是人們對通貨膨脹的預(yù)期。第二十三頁，共60頁。二、貨幣主義的傳導(dǎo)機(jī)制 1.貨幣主義的傳導(dǎo)機(jī)制 要點(diǎn)：圖表說明；與凱基本觀點(diǎn)的區(qū)別；測定環(huán)節(jié)減少，不確定因素。 2.貨幣主義的貨幣數(shù)量公式 MSV=QP 公式兩邊取對數(shù)并對時(shí)間t求導(dǎo)：dtdPPdtdQQdtdVVdtdMSMS1111第二十四頁，共60頁。上述公式以增長率表示：MS%+ V%= Q

13、%+ P%；在V穩(wěn)定的條件下，MS的增加將導(dǎo)致PQ的變化，即MS%= Q%+ P%；3.貨幣主義的貨幣政策：單一規(guī)則的貨幣政策；與凱主義的區(qū)別；第二十五頁，共60頁。 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 一、純粹的財(cái)政政策 純粹的財(cái)政政策是指在中央銀行的貨幣供給量不變時(shí)，僅靠政府財(cái)政開支和稅收變化的財(cái)政政策。 1.赤字與貨幣供給量 赤字彌補(bǔ)發(fā)行公債 政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行的公債不會使貨幣供給總量增加： A. 2.發(fā)行債券的擠出效應(yīng) 即：債券發(fā)行的結(jié)果是導(dǎo)致利息率上升和私人投資減少。 3.我國的財(cái)政赤字及其彌補(bǔ) 增加稅收；增發(fā)M數(shù)量； 發(fā)行公債；銀行財(cái)政部ABLMIS1IS2Qrr1r2Q1Q2OAB

14、Q3第二十六頁，共60頁。二、財(cái)政赤字的貨幣化 傳統(tǒng)看法是，發(fā)行公債是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，有了財(cái)政赤字就容易發(fā)生通貨膨脹，因此，財(cái)政赤字、公債發(fā)行、通貨膨脹就如同三胞胎。而現(xiàn)代理論認(rèn)為，這需要進(jìn)行具體分析，如果政府是向個(gè)人、企業(yè)或商業(yè)銀行出售公債，將公債收入存入銀行，就可以向稅收一樣使命。除了從公債出售到使用這一短暫期間外，公眾手中的貨幣量并無變化，不致引發(fā)通貨膨脹。第二十七頁，共60頁。 但是，如果政府是向中央銀行出售公債，或者中央銀行通過公開市場買進(jìn)公債，就會使赤字貨幣化，這等于中央銀行創(chuàng)造了相應(yīng)的貨幣，通過貨幣乘數(shù)就會成倍地增加貨幣供應(yīng)量。因此，赤字貨幣化是擴(kuò)張的財(cái)政政策加上擴(kuò)張的貨幣政策

15、，有更大的膨脹性，它在刺激總需求AD的同時(shí)也提高了價(jià)格P，容易導(dǎo)致通貨膨脹。 例如，美國聯(lián)邦儲蓄銀行持有的公債在19741983年間增加了800億，雖然只占公眾持有公債增量的十分之一，也會增加幾千億的貨幣供給量，這也正是當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)滯脹局面難以消除的原因之一。第二十八頁，共60頁。財(cái)政赤字貨幣化圖示說明： A.政府向中央銀行出售公債 B.中央銀行在公開市場買進(jìn)政府債券 赤字貨幣化的結(jié)果： 彌補(bǔ)赤字并消除擠出效應(yīng)政府中央銀行增加ADGPGT企業(yè)增加投資居民增加消費(fèi)債券支票簿增加Q商業(yè)銀行私人企業(yè)貸款支票債券準(zhǔn)備金OLM1LM2IS1IS2QQ1Q2Q3rr1r2AC三、赤字開支與通貨膨脹第二十九

16、頁，共60頁。第三節(jié) 關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策有效性的爭論 一、貨幣流通速度與貨幣政策 由公式MS%+V%=NI%可知，貨幣政策是否有效，取決于V對MS變動的反應(yīng)。 V為MS的增函數(shù)或不存在函數(shù)關(guān)系，MS變動對NI都有強(qiáng)有力的影響； V為MS的減函數(shù)時(shí)，MS的增加會被V的下降部分或全部抵消。第三十頁，共60頁。凱主義認(rèn)為：V與MS成反比，傳導(dǎo)機(jī)制：MSrMDAV 反之，MS rMDAV所以，貨幣政策無效。貨主義認(rèn)為：貨幣流通速度V是穩(wěn)定的，不隨MS的變化而變化。所以，貨幣政策有效。第三十一頁，共60頁。二、貨幣流通速度與財(cái)政政策 純粹的財(cái)政政策是否有效，取決于V對GP變動的反應(yīng)。如果V隨GP的增

17、加而增加，財(cái)政政策就起作用；反之則不起作用。 凱主義認(rèn)為二者有關(guān)，財(cái)政政策有效。 貨主義認(rèn)為二者無關(guān)，財(cái)政政策無效。第三十二頁，共60頁。三、貨幣流通速度與LM曲線 GP與MS的變動都會影響利率r的變化；進(jìn)而影響貨幣需求和貨幣流通速度的變化。在這兩種政策的傳導(dǎo)過程中，有一個(gè)共同的關(guān)鍵環(huán)節(jié)：貨幣需求對利息率變化的反應(yīng)大小。 r變化MDA變化大MD/r變化大V變化大，LM曲線平緩； 反之， MS/r變化小，V變化小，LM曲線陡直。 而這將決定兩種政策的效應(yīng)。第三十三頁，共60頁。貨與凱對財(cái)政政策的看法:貨幣主義：MDA/r??；GPr而MDA變動小；V不動GP政策作用?。粍P恩斯主義： MDA/r大；

18、 GPr而MDA變動大；V變動GP政策作用大；第三十四頁，共60頁。貨幣主義：r1r2；Q1Q2擠出Q2Q4凱主義： r1r3；Q1Q3擠出Q3Q4 貨與凱對貨幣政策的看法: 貨主義:MDA/r小,LM陡峭,MS增加,LM移動幅度大,r降幅大,Q增加幅度大,所以MSQ； r1r2 Q1Q2 M政策作用大。凱主義則與之相反。LM1LM2IS1IS2QrOBCAQ1 Q2Q3 Q4r1r2r3LM1LM2ISLM1LM2ABCQrQ1 Q3 Q2r1r2r3第三十五頁，共60頁。第十章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 第一節(jié) 國際收支與外匯市場 一、國民收入在國際間的流動 定義：國際收支是一國在一年內(nèi)對外國的

19、全部經(jīng)濟(jì)交易所引起的收支總額的對比；這是一國與其他國家之間經(jīng)濟(jì)交往的記錄。可通過國際收支平衡表具體說明：（教程） 假定英國為本國；美國為外國； 借方（減方）：國民收入流向國外；英鎊換美元；本幣供給外幣需求； 貸方（增方）：國民收入流向國內(nèi)；美元換英鎊；本幣需求外幣供給； 國際收支平衡項(xiàng)目內(nèi)容有三類： 1經(jīng)常項(xiàng)目；2資本項(xiàng)目；3官方儲備項(xiàng)目；前兩項(xiàng)為國際收支的主要項(xiàng)目，后一項(xiàng)則用來填補(bǔ)國際收支的差額，以O(shè)RT表示。第三十六頁，共60頁。二、外匯市場的供求與匯率 1.外匯與匯率（1）外匯：以外幣表示的用以進(jìn)行國際間結(jié)算的支付手段。它包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價(jià)證券。（2）匯率：兩國不同貨

20、幣之間的兌換比率；或者說是一國貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。其表示方法有兩種：直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的本幣；本幣/外幣=匯率=8￥/1$=8；本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升；因此，外匯匯率的升降和本國貨幣的價(jià)值變化成反比例關(guān)系。間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的外幣；外幣/本幣=匯率=2$/1=2$；本幣升值，匯率上升；本幣貶值，匯率下降；因此外匯匯率的升降與本幣的價(jià)值正相關(guān)。第三十七頁，共60頁。（3）外匯市場 外匯市場是指包括本幣在內(nèi)的各種貨幣進(jìn)行交易的場所，包括各種經(jīng)營外匯交易業(yè)務(wù)的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，一國

21、的貨幣匯率，是由外匯市場上該國貨幣的供求關(guān)系決定的。外匯市場上本幣與外幣的往來如圖所示： 圖101英國為本國，美國為外國：第三十八頁，共60頁。 2.均衡匯率的形成過程 (1)英鎊的需求：圖中乙由甲進(jìn)口商品，應(yīng)付甲貨款，由美元換英鎊，并由紐約銀行代為轉(zhuǎn)付，銀行將在乙的存款項(xiàng)下?lián)芸罱o甲商并通知英倫敦銀行，結(jié)清乙對甲的債務(wù)關(guān)系。但需將美元換成英鎊，顯然，就乙而言，英鎊的美元價(jià)格越高，乙進(jìn)口甲的商品就越少，對英鎊的需求也越少。反之，英鎊的美元價(jià)格越低，則乙商進(jìn)口越多，對英鎊的需求越多。 (2)英鎊的供給：英丁進(jìn)口美丙的貨物，也應(yīng)由銀行轉(zhuǎn)付丙現(xiàn)款。倫敦銀行則通知紐約銀行結(jié)清丁對丙的債務(wù)關(guān)系。但丁是由英

22、鎊換美元，顯然，英鎊的美元價(jià)格越高，1英鎊換的美元越多，則丁越愿意多進(jìn)口，英鎊的供給就越多；反之，則英鎊的供給越少。美進(jìn)口商乙英出口商甲紐約銀行倫敦銀行美出口商丙英進(jìn)口商丁乙應(yīng)付甲現(xiàn)款$供給需求美元換英鎊丁應(yīng)付丙現(xiàn)款英鎊換美元供給$需求第三十九頁，共60頁。(3)均衡匯率的決定：在政府不干預(yù)外匯市場的情況下，匯率由本國貨幣在外匯市場的供求關(guān)系決定。當(dāng)市場匯率較高時(shí)，英國的進(jìn)口大于出口，英鎊的供給大于需求，則英鎊的價(jià)格要下跌（美元價(jià)格要上升），使英國的進(jìn)口減少，出口增加，英鎊的供給與需求趨于均衡，并形成均衡匯率；反之，當(dāng)市場匯率較低時(shí)，英國的出口大于進(jìn)口，英鎊的需求大于供給，則英鎊的價(jià)格要上升（

23、美元的價(jià)格要下跌），英鎊的供求又會趨于均衡，并形成均衡匯率。第四十頁，共60頁。 如圖102所示： 3.均衡匯率的變動 凡匯率以外的因素引起的英鎊供求數(shù)量的變動，都會引起英鎊供求曲線的移動，從而使英鎊的均衡匯率發(fā)生變動。$/SD美進(jìn)口英出口英進(jìn)口美出口P=21.51O(億)203040第四十一頁，共60頁。 三、浮動匯率與固定匯率 1.浮動匯率在沒有政府干涉的情況下，由外匯市場上本國貨幣供求關(guān)系自由決定的匯率，即稱為浮動匯率。在浮動匯率制度下，一方面，均衡匯率由國際收支的均衡過程決定；另一方面，國際收支也會由于匯率的變動自動趨于均衡。第四十二頁，共60頁。 其自動均衡機(jī)制如下：當(dāng)P高時(shí)，英進(jìn)口

24、出口，SDP出口增加， D增加；進(jìn)口減少， S減少；結(jié)果收支平衡。當(dāng)P低時(shí)，英進(jìn)口出口，S0。收支順差收支逆差OORT曲線rr1金融資產(chǎn)的進(jìn)口出口，即資 的流出流入，逆差增加。金融資產(chǎn)的出口進(jìn)口，資本的流入流出，順差增加ORT0ORT0第四十六頁，共60頁。 相反，國內(nèi)市場的利率降低，外國人會減少對本國金融資產(chǎn)的購買，而本國人會到國外尋求更有利的金融資產(chǎn)，于是金融資產(chǎn)的進(jìn)口增加，出口減少，這意味著凈資本流出的增加，國際收支朝著逆差的方向發(fā)展，ORTMP，ORT0XPMPORTOORTOQ1Q2r1r2H1H2NX1NX2第五十一頁，共60頁。三、影響EB曲線變動的因素凡是影響匯率變動的因素都能影響EB曲線的移動。 EB匯率：（r、P、Q） 1.即r與ER正相關(guān)： 利率rXPXPQf 則MDMDf，本幣匯率ER（本幣升值，外幣貶值） Qf Qf Q則MDf