山西汾酒股份財務報表分析報告

1、 目 錄一、公司簡介 .2二、山西汾酒股份有限公司財務報表分析 21資產負債表分析 .22利潤表分析 .53現金流量表分析 .6三、財務比率分析 91短期償債能力分析 .92長期償債能力分析 .103營運能力分析 .114. 盈利能力分析 .125. 發(fā)展能力分析 .13四、綜合指標分析 14 1. 杜邦分析的含義和方法 14山西汾酒股份有限公司財務報表分析報告黔南電大2011秋季會計學本科 潘曉就 內容摘要：本文從財務報表分析出發(fā)，通過與管理會計、財務管理等知識的相結合，以山西汾酒股份有限公司為例，文中通過以對比分析為主，結合報表分析、比率分析等方法對該公司2011-2012年的財務報表進行

2、全面分析，并對該公司兩年的財務業(yè)績作綜合分析。使報表使用者可以更直觀的去了解上市公司的實際運作態(tài)勢。一、公司簡介山西杏花村汾酒集團有限責任公司是國家520戶重點企業(yè)和山西省12戶授權經營企業(yè)之一，是全省“513”工程農產品加工龍頭企業(yè)。擁有“杏花村”、“竹葉青”兩個馳名商標，據世界品牌實驗室發(fā)布的2011年度中國500最具價值品牌排行榜，“杏花村”品牌價值以65.49億元位列第194位，是山西省唯一上榜品牌。 汾酒集團地處馳名中外山西杏花村，占地面積230萬平方米，建筑面積76萬平方米，2011年末資產總額66.44億元。集團下屬3個全資子公司，7個控股子公司，3個參股子公司，3個隸屬單位。其

3、中，汾酒廠股份有限公司為集團核心子公司，于1993年在上海證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，山西第一股。公司在冊員工8000余人。汾酒文化源遠流長，晚唐大詩人杜牧的“借問酒家何處有？牧童遙指杏花村”使汾酒成名；明清時期，汾酒伴隨著晉商的足跡傳遍祖國的大江南北，衍生出了異彩紛呈的中國酒類品牌和白酒香型，成為酒品至尊，獨領風騷；1915年，在巴拿馬萬國博覽會上汾酒一舉榮獲中國白酒品牌唯一甲等大獎章，使汾酒名揚海內外；新中國成立以后，在國家舉辦的五次全國評酒會上，汾酒5次蟬聯(lián)國家名酒，竹葉青酒3次被評為中國名牌產品，并五次獲得國際金獎。 二、山西汾酒股份有限公司財務報表分析1資產負債表分析圖表

4、21 山西汾酒股份有限公司資產負債表項 目20112012流動資產貨幣資金2,020,358,378.462,480,804,314.29應收票據576,029,971.14907,653,785.45應收賬款23,145,910.9518,879,202.80預付賬款133,136,653.88101,320,859.42其他應收款10,964,167.227,211,519.81存貨1,249,734,003.571,422,801,193.30其他流動資產168,569.961,607,493.82影響流動資產其他科目00流動資產合計4,013,537,655.184,940,278,3

5、68.89非流動資產長期股權投資3,835,937.043,835,937.04固定資產609,649,869.28655,242,127.59在建工程203,921,546.25263,824,375.10無形資產27,179,206.69147,823,211.24長期待攤費用- 6,665,282.34遞延所得稅資產52,771,524.9868,453,445.67其他非流動資產857,65326,032,053非流動資產合計898,215,737.241,171,876,431.98資產總計4,911,753,392.426,112,154,800.87流動負債應付票據141,200

6、,000130,150,000應付賬款130,268,324.72194,703,406.03預收賬款1,155,808,093.021,213,443,097.59應付職工薪酬152,875,016.88225,587,173.12應交稅費595,644,733.03534,767,813.33應付股利7,798,975.362,487,388.96其他應付款146,843,502.01186,407,333.71流動負債合計2,330,438,645.022,487,546,212.74非流動負債非流動負債合計- - 負債合計2,330,438,645.022,487,546,212.74

7、所有者權益實收資本（或股本）432,924,133865,848,266資本公積金297,795,125.67240,806,934.27盈余公積金257,453,369.65353,184,948.69未分配利潤1,502,529,721.582,084,726,425.47歸屬于母公司股東權益合計2,490,702,349.903,552,280,245.08所有者權益合計2,581,314,747.403,624,608,588.13負債及所有者權益總計4,911,753,392.426,112,154,800.87由表2-1可以看出：（1）汾酒股份有限公司公司2011年的資產總額.42

8、元，2012年資產總額達到.87元。由此可以得知，2012年的資產比2011年增長了.45,元，同比增長了24.4。其原因主要是因為流動資產所導致的。流動資產包括貨幣資金、應收票據、應付賬款、預付賬款、其他應收款、存貨、其他流動資金，除應付資金和其他應付收款分別減少了4266708.50元、3752647.41元，其他的流動資產都在不同程度上增加。五項資產的變動增加額合計為.03元，可以看出2012年資金的流動性增強。（2）汾酒股份有限公司公司籌資規(guī)模有所擴大，2011年的負債相對與2012年增加.72元，所有者權益也增加了.73元?？梢姍嘁孀儎又饕怯韶搨儎右鸬?。從負債來看，公司負債的增

9、加額完全是流動負債，而長期負債沒有太大的變化。但是由表2-1可以得知2012年的應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、其他應付款分別增加了64435081.31元、57635004.57元、72712156.24元、39563831.70元，流動負債的增加又主要是由應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、其他應付款的增加所導致。這可能會加大公司的財務風險。2利潤表分析圖表 22山西汾酒股份有限公司利潤表項 目20112012一、營業(yè)總收入4,488,148,103.846,478,763,909.72營業(yè)收入4,488,148,103.846,478,763,909.72二、營業(yè)總成本3,123,055

10、,508.994,463,623,802營業(yè)成本1,077,192,250.841,634,439,471.33營業(yè)稅金及附加811,490,372.441,082,692,810.29銷售費用921,366,133.571,378,306,935.97管理費用320,330,475.39429,467,592.90財務費用-11,654,592.07-43,410,184.36資產減值損失4,330,868.82-17,872,824.13三、其他經營收益-投資凈收益611,625.194,313.10四、營業(yè)利潤1,365,704,220.042,015,144,420.82營業(yè)外收入3,

11、943,005.234,946,572.77營業(yè)外支出32,151,215.5954,329,746.98非流動資產處置凈損失1,446,949.716,722,262.92五、利潤總額1,337,496,009.681,965,761,246.61所得稅412,935,650.74578,647,172.09六、凈利潤924,560,358.941,387,114,074.52少數股東損益144,012,878.6259,799,592.09歸屬于母公司股東的凈利潤780,547,480.321,327,314,482.43七、每股收益基本每股收益1.81.53稀釋每股收益1.81.53由表

12、2-2可以看出：（1）汾酒股份有限公司營業(yè)總收入2012年較上年同期增長51.73%，白酒系列銷售方面：在鞏固老客戶的基礎上，加大了開拓國內重點客戶的力度，逐步提高重點客戶的銷售量。白酒系列全年完成銷售收入596,569.5元，同比增加76.39。2012年汾酒股份有限公司通過進一步強化內部管理，實施管理流程再創(chuàng)，加強推進科技創(chuàng)新、經營創(chuàng)新和體制機制創(chuàng)新，使公司生產經營始終保持強勁的發(fā)展勢頭，各項工作穩(wěn)健推進，全年完成營業(yè)收入.72元，同比增加44.35。（2）公司2012年的營業(yè)稅金及附加比2011年發(fā)生數增加.85元，變動比例為33.42，變動的主要原因為本期出口收入增加，出口免抵退稅額相

13、應增加，導致城建稅及教育費附加增加，導致營業(yè)稅金增幅較大。（3）2012年公司凈利潤總額較2011年同期增長46.97主要原因是營業(yè)外收入的增加，所得稅費用較2011同期增長40.13。從以上分析可以看出汾酒股份有限公司的獲利狀況還比較穩(wěn)定，但是還是需要加強公司的管理，努力做好增收節(jié)支的工作，加強主營業(yè)務，控制各項費用。這樣才可能使公司的凈利潤有較大幅度的增大。3現金流量表分析圖表 23山西汾酒股份有限公司現金流量表項 目20112012一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金5,537,705,167.926,965,635,844.39收到的稅費返還-4,536.89收到其他

14、與經營活動有關的現金30,442,150.41102,133,177.34經營活動現金流入小計5,568,147,318.337,067,773,558.62購買商品、接受勞務支付的現金1,197,746,011.781,653,079,585.63支付給職工以及為職工支付的現金433,239,843.42632,552,808.12支付的各項稅費1,535,063,516.212,726,612,089.38支付其他與經營活動有關的現金805,350,879.071,016,324,078.42經營活動現金流出小計3,971,400,250.486,028,568,561.55經營活動產生的

15、現金流量凈額1,596,747,067.851,039,204,997.07二、投資活動產生的現金流量取得投資收益收到的現金611,625.194,313.10處置固定資產、無形資產和其他長期1,179,077.72-資產收回的現金凈額投資活動現金流入小計1,790,702.914,313.10購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金257,484,908.60269,275,143.90支付其他與投資活動有關的現金0720,000投資活動現金流出小計257,484,908.60269,995,143.90投資活動產生的現金流量凈額-255,694,205.69-269,990,830.

16、80三、籌資活動產生的現金流量吸收投資收到的現金-5,920,000籌資活動現金流入小計- 5,920,000支付其他與籌資活動有關的現金805,350,879.071,016,324,078.42籌資活動現金流出小計401,796,254340,726,787.44籌資活動產生的現金流量凈額-401,796,254-334,806,787.44四、現金及現金等價物凈增加額現金及現金等價物凈增加額939,256,608.16434,407,378.83期初現金及現金等價物余額1,081,101,770.302,020,358,378.46期末現金及現金等價物余額2,020,358,378.46

17、2,454,765,757.29補充資料：1將凈利潤調節(jié)為經營活動的現金流量：凈利潤924,560,358.941,387,114,074.52加：資產減值準備4,329,702.58-17,872,824.13固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊37,824,851.7147,528,305.06無形資產攤銷1,240,220.044,481,979.07長期待攤費用攤銷-375,508.85處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失1,286,915.636,691,618.16投資損失-611,625.19-4,313.10遞延所得稅資產減少-20,046,129.69-15,

18、681,920.69存貨的減少-233,882,047.74-173,067,189.73經營性應收項目的減少-33,212,723.64-371,467,224.99經營性應付項目的增加915,257,545.21171,106,984.05經營活動產生的現金流量凈額1,596,747,067.851,039,204,997.072、現金及現金等價物凈增加情況：現金的期末余額2,020,358,378.462,454,765,757.29減：現金的期初余額1,081,101,770.302,020,358,378.46現金及現金等價物凈增加額939,256,608.16434,407,378

19、.83由表2-3看出（1）汾酒股份有限公司公司2012年實現現金總流入.72元，其中經營現金流入占99.916%，投資活動現金流入占的比例達不到0.001，籌資活動現金流入占0.084。（2）汾酒股份有限公司公司2012年實現現金總流出.89元，其中經營現金流出占90.80，投資活動現金流出占4.07，籌資活動流出占5.13。（3）汾酒股份有限公司公司2011年的經營活動現金流出是少于2012年，其原因是2011年公司購買商品、接受勞務支出和支付其他與經營活動有關的現金比2012年相對少了很多。2012年汾酒股份有限公司公司的經營現金流入量是較2011年的多，其主要原因是因為2012年銷售商品

20、、提供勞務收到的現金是較高的，占同年經營現金經營流入的89.5。與其相對的購買商品、提供勞務的現金流出也是最高的，占同年經營現金流出量的85.74。2012年的經營現金流入同比增加36.9，經營現金流出同比增加51.8。（4）汾酒股份有限公司公司2012年投資活動產生的現金流入同比減少99.76，其主要原因是取得投資收益收到的現金607312.09元。2012年投資活動產生的現金流出量較上年同期增長4.86，主要是投資所支付的現金比上年同期增加11790235.30元。因此，導致2012年投資活動現金流量凈額是較2011的少，同比減少5.59。（5）汾酒股份有限公司公司2011年籌資活動現金流

21、入沒有產生，而2012年籌資活動現金流入5920000元，主要原因是吸收投資收到的現金；籌資活動產生的現金流出較上年同期減少15.20%，主要原因支付其他與籌資活動有關的現金減少。三、財務比率分析1短期償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產/流動負債，它用于評價企業(yè)流動資產在短期債務到期前，可以變?yōu)楝F金用于償還流動負債的能力。該指標值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)因無法償還到期的短期負債而產生的財務風險越小。該指標值，一般以2為宜。（2）速動比率速動比率（流動資產存貨）/流動負債，用于衡量企業(yè)的流動資產中可以立即用于償還流動負債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強，越容易取得借款；

22、該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負債的風險，取得借款會有困難。一般認為，企業(yè)的速動比率至少應維持在1。（3）現金比率 現金比率（貨幣資金現金等價物）/流動負債，最能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。該比率越高說明企業(yè)直接償還流動負債的能力越強。一般認為，現金比率保持在30左右為宜。山西汾酒股份有限公司兩年來的短期償債能力如下：圖表31 山西汾酒股份有限公司短期償債能力比率項目20112012流動比率1.721.99速動比率1.191.41現金比率86.69%99.73%由圖表3-1可以看出，汾酒股份有限公司的流動比率和速動比率基本沒有什么變化，流動比率一直保持在1.72之間，而速動比率也

23、在1.21.4之間，并沒有太大的浮動。這說明汾酒股份有限公司股份有限公司的短期償債能力很穩(wěn)定，沒有什么壓力?，F金比率一般宜為30，而汾酒股份有限公司股份有限公司的基本在86以上，現金流對于負債有較強的保障。2長期償債能力分析（1）資產負債比率資產負債比率負債總額/資產總額*100%,該比率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，以權益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強，不高于50為宜。（2）產權比率產權比率負債總額/所有者權益，該比率揭示負債資金與權益資金的比例關系，指標高，說明企業(yè)的基本財務結構與資本結構具有高風險、高收益的特性；反之，則說明企業(yè)擁有低風險、低收益的基本財務

24、結構與資本結構。（3）有形凈值債務率有形凈值債務率負債總額/（股東權益無形資產），該比率謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益保障的程度。該比率越低，說明債權人的資本越有保障。圖表32 山西汾酒股份有限公司的長期償債能力項目20112012產權比率0.900.69資產負債率0.470.41有形凈值債務率1.061.37 由圖表3-2可以得知，2011年和2012年汾酒股份有限公司的資產負債率在40%以上，一般來說，資產負債率這一指標為不高于50%為宜，從資產負債率上看出，汾酒股份有限公司的長期償債能力較穩(wěn)定，但是還是需要保持穩(wěn)定。在產權比率和有形凈值債務率方面汾酒股份有限公司

25、的財務結構與資本結構有高風險和高收益，債權人的保障程度低。汾酒股份有限公司在購買原材料和研發(fā)支出都需要大量的資金，但是長期償債債能力也需要加強保持穩(wěn)定?？梢缘贸?，汾酒股份有限公司的2012長期償債能力比2011年的長期償債能力強。綜上所述，汾酒股份有限公司股份有限公司的償債風險并不高，而且流動負債占很大的比例，這就說明汾酒股份有限公司股份有限公司的短期償債能力壓力較小，同時，要保持高額的借款會帶來高額的利息費用，在這方面需要加強現金存貨的周轉速度，以免發(fā)生資金鏈斷裂的現象的出現。3營運能力分析（1）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是年度內應收賬款轉為現金的平均次數，它說明應收賬款流動的速度。其公式

26、為應收賬款周轉率銷售收入/平均應收賬款，其中銷售收入是指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。平均應收賬款是資產負債表中“應收賬款”和“應收票據”期初和期末金額的平均之和。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多的呆滯在應收賬款上，影響資金的周轉。（2）存貨周轉率存貨周轉率銷售成本/（期初存貨余額期末存貨余額）/2，存貨在流動資產中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率。一般情況下，存貨周轉率越高越好。（3）流動資產周轉率流動資產周轉率銷售收入/（期初流動資產期末流動資產）/2，反映企業(yè)流動資產的運營效率。周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產，

27、等于相對擴大資產投入，增強企業(yè)盈利能力，也就是說企業(yè)的經營越高效；而延緩周轉速度，需要補充流動資產參加周轉，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。（4）固定資產周轉率 固定資產周轉率銷售收入/（期初固定資產期末固定資產）/2，是衡量固定資產利用效率的一項指標。該比率越高，表明企業(yè)固定資產利用較充分，說明企業(yè)固定資產投資得當，結構合理，較好的發(fā)揮其使用效率。（5）總資產周轉率總資產周轉率銷售收入/（期初資產總額期末資產總額）/2，反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。圖表 33 山西汾酒股份有限公司的營運能力分析項目20

28、112012應收賬款周轉率1.833.08存貨周轉率0.95 1.22流動資產周轉率 2.24 3.08固定資產周轉率0.56 0.66總資產周轉率 1.07% 1.18%圖表 34 山西汾酒股份有限公司的營運能力分析 由圖表3-3可以看出，汾酒股份有限公司除了2012年的存貨周轉率較2011年的低，汾酒股份有限公司的應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率都在逐步的提高，資產的周轉速度都在加快，說明汾酒股份有限公司應收賬款的回收速度加快，存貨的周轉速度也在加快，流動資產一步步的在節(jié)約，固定資產投資在逐步走向完善，銷售能力也在增強。4盈利能力分析圖表 35 山西汾酒股份有限

29、公司的盈利能力項目20112012銷售凈利率0.3040.311銷售毛利率0.760.748凈資產收益率0.3170.378資產凈利率0.3130.349每股收益0.91.53由圖表3-5可以看出汾酒股份有限公司的盈利能力是比較樂觀的，不過這兩年來，汾酒股份有限公司的盈利能力一直在努力向更好的方向發(fā)展。兩年來，一直都在盈利能力一直在提高，這與營運能力的步調保持了一致。5發(fā)展能力分析（1）主營業(yè)務增長率主營業(yè)務增長率=（本年主營業(yè)務收入上一年主營業(yè)務收入）/上一年主營業(yè)務收入，該指標反映公司主營業(yè)收入規(guī)模的擴張情況。（2）應收款項增長率應收款項增長率=（期末應收賬款+期末應收票據期初應收賬款期初

30、應收票據）/（期初應收賬款+期初應收票據），該指標反映公司主營業(yè)務收入的質量。如果應收賬款增長率為正值，并且較大，說明主營業(yè)務收入大部分屬于賒銷，質量不高。該指標值越小越好。（3）凈利潤增長率凈利潤增長率=（本年凈利潤上一年凈利潤）/上一年凈利潤，該指標反映企業(yè)獲利能力的增長情況，反映了企業(yè)長期的盈利能力趨勢。該指標通常越大越好。（4）總資產增長率總資產增長率=（本年資產總額上一年資產總額）/上一年資產總額，反映了企業(yè)總資產的擴張程度。該指標較高反映了企業(yè)積極擴張，但是過高就包含了一些風險。圖表 36 山西汾酒股份有限公司的發(fā)展能力項目20112012主營業(yè)務增長率0.4810.443應收賬款增長率0.1870.546凈利潤增長率0.3190.622總資產增長率0.4210.244圖表37 山西汾酒股份有限公司的發(fā)展能力由圖表3-6可以看出，汾酒股份有限公司公司的2012年的主營業(yè)務增長率比2012年的低，主要是因為在2012年在白酒銷售方面的收入有了一定的成績。在2012年應收賬款的增長率也是高于2011年，因為在2012年的銷售收入情況較好。因為2012年是發(fā)展比較好的一年，而在2012年企業(yè)積極的擴張，總資產增長率有所下降。凈利潤增長率一方面在2012年，企業(yè)的盈