浙江廣廈度財務(wù)報表分

1、浙江大廈2009年財務(wù)報表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析表2009年12月31日項(xiàng)目增（減）%結(jié)構(gòu)%2009年2008年流動資產(chǎn)貨幣資金 133.9111.974.83交易性金融資產(chǎn) 45.650.030.02應(yīng)收票據(jù) 0.000.00應(yīng)收賬款 -20.550.070.08預(yù)付款項(xiàng) 60.3011.196.59應(yīng)收利息 0.000.00應(yīng)收股利 0.000.00其他應(yīng)收款 -20.830.770.92存貨 -19.0464.4375.20一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) -100.000.000.19其他流動資產(chǎn) 0.000.00流動資產(chǎn)合計 -4.8588.4687.84非流動資產(chǎn)長期股權(quán)投資

2、-4.263.933.88投資性房地產(chǎn) 28.240.170.12固定資產(chǎn)-13.475.095.56在建工程 4.630.710.64無形資產(chǎn) -3.130.810.79長期待攤費(fèi)用 11.930.310.26遞延所得稅資產(chǎn) -41.850.520.84其他非流動資產(chǎn) -100.000.000.06非流動資產(chǎn)合計 -10.3211.5412.16資產(chǎn)總計 -5.52100.00100.00流動負(fù)債短期借款 1.939.809.08應(yīng)付票據(jù) -100.000.001.09應(yīng)付賬款 26.5010.627.93預(yù)收款項(xiàng) -32.9428.4940.14應(yīng)付職工薪酬 7.090.110.10應(yīng)交稅

3、費(fèi) 187.223.031.00應(yīng)付利息 149.730.330.12其他應(yīng)付款 51.926.514.05一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 -100.000.0016.93流動負(fù)債合計 -30.8358.8880.44非流動負(fù)債長期借款 537.6018.152.69長期應(yīng)付款 0.000.050.05預(yù)計非流動負(fù)債 300.120.030.01遞延所得稅負(fù)債 0.000.00其他非流動負(fù)債 0.000.130.12非流動負(fù)債合計 504.7818.362.87負(fù)債合計 -12.3977.2583.31所有者權(quán)益(或股東權(quán)益) 實(shí)收資本(或股本) 0.0010.269.69資本公積 -1.643.24

4、3.11盈余公積 9.301.531.32未分配利潤 198.607.512.38所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計 28.7922.7516.69負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計 -5.52100.00100.00（一）、資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析從總體上看，公司的資產(chǎn)總額從年初的899588萬元下降到年末的849974萬元，同比下降了5.52%；從負(fù)債及股東權(quán)益來看，應(yīng)付賬款增加了26.50%，應(yīng)繳稅費(fèi)增加了187.22%，應(yīng)付利息增加了149.73%。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，公司年末的資產(chǎn)總額中，流動資產(chǎn)占88.46%，固定資產(chǎn)占5.09%，在建工程占0.71%，無形資產(chǎn)占0.81%。其中，固定資

5、產(chǎn)所占比重較上年有所下降。從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，公司的流動負(fù)債在總資產(chǎn)有一定下降的情況下也減少了30.83%，所占比重由上年的80.44%下降為58.88%；所有者權(quán)益所占比重則由上年的16.69%上升為22.75%，其中未分配利潤所占比重較上年有所增加。（二）、資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析 1、貨幣資金及其質(zhì)量分析從總體規(guī)模來看。公司貨幣資金同比增長了133.91%，使其占資產(chǎn)總額的比重也由年初的4.83%上升為11.97%。盡管如此，貨幣資金持有量占資產(chǎn)總額的比例在房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司中也偏低。表明資產(chǎn)的安全性低，質(zhì)量不高。從融資方面來看，公司長期借款同比增長了537.60%，此項(xiàng)說明了公司自

6、身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力比較弱。初步分析，公司自身資金比較短缺，不能應(yīng)付企業(yè)日常經(jīng)營活動；從報表中可以看出，貨幣資金和長期借款比例相當(dāng)，而長期借款的增長比例高于貨幣資金增長速度，說明企業(yè)貨幣資金不足，會影響企業(yè)的償債能力。2、應(yīng)收款項(xiàng)及其質(zhì)量分析應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)和年初一樣為零，應(yīng)收賬款同比下降了20.55%應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重由年初的0.08%下降為0.07%，比重變化不大。在同行業(yè)中處于較低水平。公司應(yīng)收賬款之所以下降，有可能是收益質(zhì)量上升，客戶大部分都是現(xiàn)金支付。在營業(yè)收入上漲29.25%的情況下，應(yīng)收賬款沒有上升反而有所下降，說明公司銷售商品回款比較好，而公司2009

7、年貨幣資金增加也是有力的證明。3、預(yù)付賬款及其質(zhì)量分析預(yù)付賬款同比增長了60.30%，其比重也由年初的6.59%增加到了年末的11.19%，所占比重較大，主要系子公司天都實(shí)業(yè)本期增加基金投資所致。預(yù)付賬款過大，有可能發(fā)生損失，應(yīng)注意對其加強(qiáng)管理。4、其他應(yīng)收賬款及其質(zhì)量分析其他應(yīng)收賬款同比減少了20.83%。雖然其他應(yīng)收款的比重下降很大，但是就其規(guī)模而言，其他應(yīng)收賬款的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過應(yīng)收賬款，可能存在操縱利潤的情況。如果其他應(yīng)收款長期得不到歸還，可能導(dǎo)致上市公司的資產(chǎn)惡化。5、存貨及其質(zhì)量分析存貨同比減少了19.04%，占資產(chǎn)總額的比重由年初的75.20%下降為64.43%，總體來看下降挺多，但

8、是在同行業(yè)中處于合理水平。公司的存貨之所以減少是因?yàn)?009年經(jīng)濟(jì)的低迷情況得到了緩解，市場開始復(fù)蘇，整個房地產(chǎn)行業(yè)相對2008年來說得到了迅速發(fā)展。6、長期股權(quán)投資及其質(zhì)量分析長期股權(quán)投資同比下降了4.26%，占資產(chǎn)的比重由年初的3.88%上升為3.93%，表明公司的長期股權(quán)投資的戰(zhàn)略有所變化，但力度不是很大。另外，公司當(dāng)年也沒有計提減值準(zhǔn)備，預(yù)示著公司長期股權(quán)投資的質(zhì)量保持了上年水平。7、固定資產(chǎn)及其質(zhì)量分析固定資產(chǎn)同比下降了13.47%，占資產(chǎn)總額的比重由年初的5.56%下降為5.09%，呈逐年下降的趨勢。2009年減少固定資產(chǎn)6738萬元，主要是2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)剛過，2009年雖然有

9、所復(fù)蘇，但是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響公司對房地產(chǎn)的投入相對減少。值得注意的是，浙江廣廈資產(chǎn)總額在房地產(chǎn)行業(yè)中雖然靠后，但是其固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重卻最高。從固定資產(chǎn)折舊方法的披露上看，固定資產(chǎn)折舊年限、殘值率沒有發(fā)生變更。而2009年公司也沒有新計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，預(yù)示著公司自身對其固定資產(chǎn)的利用及其質(zhì)量還是有信心的。8、無形資產(chǎn)及其質(zhì)量分析無形資產(chǎn)同比下降了3.13%，從無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重看，由年初的0.79%上升為0.81%，在同行業(yè)中處于較高水平。但從絕對數(shù)額上看，公司并不是同行業(yè)中最高的。但是對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，無形資產(chǎn)對其影響并不是很大。另外，公司對無形資產(chǎn)一直沒有計提減值準(zhǔn)備，這種

10、做法是否真實(shí)地反映了無形資產(chǎn)的價值，報表使用者應(yīng)多加注意。（三）、負(fù)債主要項(xiàng)目分析1、對應(yīng)付賬款的分析應(yīng)付賬款同比上漲了26.50%，占權(quán)益總額的比重由年初的7.93%增加到10.62%，從絕對數(shù)額上看，數(shù)額也較大。通常應(yīng)付賬款的增加多來自于對廠商貨款支付時間的延長，或者是采購的時點(diǎn)較晚，以致在期末尚未支付，而公司在報表附注中對此沒有進(jìn)行披露。值得注意的是，公司一方面減少應(yīng)收賬款，另一方面又增加應(yīng)付賬款，讓供應(yīng)商提供無息的營運(yùn)資金，這種快收慢付的商業(yè)營運(yùn)模式，對公司來說未嘗不是一種高明的理財方式。2、對預(yù)付賬款的分析預(yù)收賬款同比下降了32.94%，占所有者權(quán)益的比重也由年初的40.14%下降為

11、28.49%。從絕對數(shù)上來看，預(yù)收賬款減少了118948萬元。行業(yè)內(nèi)其他公司預(yù)收賬款都在上升，然而浙江廣廈卻在大幅度下降。另外，公司的營業(yè)收入同比增長了29.25%，營業(yè)收入與預(yù)收賬款的巨大的背離，不免讓人懷疑公司是否存在通過預(yù)收賬款這個蓄水池大量放水，而夸大2009年的實(shí)際銷售情況和業(yè)績。預(yù)收賬款的多少向來是浙江廣廈銷售收入的風(fēng)向標(biāo)。經(jīng)驗(yàn)表明公司的預(yù)收賬款越多，證明它的產(chǎn)品越受市場歡飲，也預(yù)示它未來的收入增長越快。如果浙江廣廈的產(chǎn)品真的是供不應(yīng)求， 多些預(yù)收賬款對公司的現(xiàn)金流量總是有好處，為何要改變銷售策略呢？對未來的業(yè)績增速是否有影響，我們拭目以待。3、對應(yīng)付職工薪酬的分析應(yīng)付職工薪酬同比

12、增長了7.09%，占權(quán)益總額的比重由年初的0.1%增加為0.11%。主要原因是：公司的收入增加，職工的工資水平也相應(yīng)提高。整個社會消費(fèi)水平提高，為了保障職工的生活水平，薪酬也相應(yīng)提高。4、對應(yīng)交稅費(fèi)的分析應(yīng)交稅費(fèi)同比增長了187.22%，占所有者權(quán)益的比重也由年初的1%增長到3.03%。主要原因是：本期銷售收入較上期增長較多，相應(yīng)營業(yè)稅及企業(yè)所得稅增加所致。5、對其他應(yīng)付款的分析其他應(yīng)付款同比上漲了51.92%，占權(quán)益總額的比重也由年初的4.05%上升為6.51%。從絕對數(shù)上來看。2009年末其他應(yīng)付款達(dá)到了55375.5萬元。主要原因是本期公司向廣廈控股創(chuàng)業(yè)投資有限公司的暫借款增加所致。（四

13、）、所有者權(quán)益分析所有者權(quán)益較上年增長了28.79%，占權(quán)益總額的比重也由年初的16.69%上升為22.75%。盈余公積較上年增長9.3%，未分配利潤較上年增長198.6%，未分配利潤增幅最大，不難看出，這是公司盈利所致。（五）、資產(chǎn)負(fù)債表的總體評價雖然資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但與同行業(yè)相比資產(chǎn)負(fù)債率還是過高，未來償債壓力會比較大。存貨下降，可能對未來財務(wù)指標(biāo)造成不好影響。預(yù)付貨款上升說明企業(yè)信用等級可能下降。貨幣資金上升主要是由于長期借款增加，經(jīng)營現(xiàn)金不足。利潤表分析利潤表趨勢分析表2009年項(xiàng)目增（減）%結(jié)構(gòu)%2009年2008年一、營業(yè)收入29.25100.00100.00減：營業(yè)成本38.

14、6376.4971.32營業(yè)稅金及附加40.017.136.58銷售費(fèi)用-3.501.962.62管理費(fèi)用-1.632.543.34財務(wù)費(fèi)用-13.701.712.57資產(chǎn)減值損失12.700.901.03加：公允價值變動收益-230.580.02-0.02投資收益67.235.133.97其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-152.82-0.330.80二、營業(yè)利潤12.9814.4116.49加：營業(yè)外收入6.680.130.15減：營業(yè)外支出-34.610.270.54其中：非流動資產(chǎn)處置損失-65.920.010.03三、利潤總額14.5114.2716.10減：所得稅費(fèi)用4.714

15、.285.28四、凈利潤19.299.9810.82五、每股收益（一）基本每股收益19.05（二）稀釋每股收益19.05（一）、利潤總體狀況的初步分析2009年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4387105705.49元，同比增長29.25%；利潤總額625883814.29元，同比增長14.51%；凈利潤436896645.36元，同比增長19.25%；每股收益0.5元，同比增長19.05%。2009年，公司房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)新增投資額259811.19萬元，合同銷售金額301991.80萬元，回籠資金287566.03萬元。（二）、利潤表主要項(xiàng)目的分析1、對營業(yè)收入的分析2009年公司的營業(yè)收入增加了29.

16、25%。究其原因。主要是有銷售量增加和價格上漲共同所致。（1）、銷售量因素。2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對房地產(chǎn)行業(yè)的沖擊逐漸減輕，房地產(chǎn)行業(yè)相對于2008年得到了迅速發(fā)展。2009 年上半年，房地產(chǎn)市場釋放的剛性自住需求成為購房主流，市場快速消化存量住房；（2）價格因素。近幾年中國房價持續(xù)上漲，2009年下半年，隨著房地產(chǎn)市場的回升，市場供需矛盾明顯，房價持續(xù)上漲，"地王"頻現(xiàn)，多數(shù)房企銷售收入已創(chuàng)歷史新高，部分城市投資投機(jī)性購房大幅上升，進(jìn)一步推動了房價過快上漲。2、對營業(yè)利潤的分析2009年?duì)I業(yè)利潤同比增長12.98%，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重由上年的16.49%下降

17、為14.41%。（1）營業(yè)成本。2009年公司營業(yè)成本同比增長了38.63%，大于營業(yè)收入增長29.25%的增速，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重也由上年的71.32%上升為76.49%，在同行業(yè)中屬于很高的。（2）三項(xiàng)費(fèi)用。在營業(yè)收入增長、銷量增加的情況下，銷售費(fèi)用同比下降了3.5%，公司對此沒有披露下降的原因，只能推測公司在營銷環(huán)節(jié)上費(fèi)用控制比較好；財務(wù)費(fèi)用同比下降了13.70%，主要原因系本期存款的增長及利率的提高，帶給公司非?？捎^的利息收入增長所致；管理費(fèi)用同比下降了1.63%?？偟膩砜?，公司三項(xiàng)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重呈大幅度下降趨勢，在同行業(yè)中也處于較低水平。公司如能對管理費(fèi)用稍加控制，營業(yè)利

18、潤率還會有所提高。3、對關(guān)聯(lián)方交易的分析公司在報告期內(nèi)，通過公開招投標(biāo)程序，廣廈建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司及其子公司與公司子公司間建立了長久良好的合作關(guān)系，能夠保證項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)，有利于減少項(xiàng)目風(fēng)險。關(guān)聯(lián)方交易不影響公司獨(dú)立性，公司不會對關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生依賴。4、利潤表的總體評價從利潤表揭示出來的信息可以看出，公司業(yè)績上升的主要原因，是營業(yè)收入增幅高于成本費(fèi)用增幅所致，其營業(yè)成本控制得很好，直接導(dǎo)致了其擁有較高的毛利率。另外公司的三項(xiàng)費(fèi)用的有效控制。使公司的營業(yè)利潤率和凈利潤率都比較高。但是，公司的營業(yè)收入金額在行業(yè)內(nèi)較低，凈利潤在行業(yè)內(nèi)也屬于較低水平。現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量水平分析表（

19、單位：元）項(xiàng)目20092008增（減）%內(nèi)部結(jié)構(gòu)20092008一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金3201650000174769000083.1998.4495.92收到的稅費(fèi)返還6851.7400.000.00收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金5062440074434900-31.991.564.09經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3252280000182212000078.49100.00100.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金207673000019414700006.9779.6177.24支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金5850750067739900-13.632.242.

20、69支付的各項(xiàng)稅費(fèi)3183420002945320008.0812.2011.72支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金155070000209922000-26.135.948.35經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計260865000025136700003.78100.00100.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額643625000-691541000193.07二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金31886100058947000440.9382.2111.15取得投資收益所收到的現(xiàn)金14474400144285000.323.732.73處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額12293

21、6002386920415.043.170.45處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0247511000-100.000.0046.80收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金42226500205622000-79.4610.8938.88投資活動現(xiàn)金流入小計387856000528895000-26.67100.00100.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1094790036510100-70.019.6534.30投資所支付的現(xiàn)金1009470006613970052.6388.9662.13取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額158410001.400.00支付的其他與投

22、資活動有關(guān)的現(xiàn)金03800000-100.000.003.57投資活動現(xiàn)金流出小計1134790001064500006.60100.00100.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額274377000422445000-35.05三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金000.000.00取得借款收到的現(xiàn)金2756600000170240000061.9287.3791.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000.000.00收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金398313000168322000136.6412.639.00籌資活動現(xiàn)金流入小計3154910000187072000068.65100.00100.

23、00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金2962850000188775000056.9577.3882.13分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金164463000241439000-31.884.3010.50支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金701837000169412000314.2818.337.37籌資活動現(xiàn)金流出小計3829150000229860000066.59100.00100.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-674237000-427879000-57.58四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響021.78-100.00五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額243765000-696975000134.97

24、加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額242535000939504000-74.18六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額486300000242529000100.51（一）、現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為24376.5萬元，同比增加了134.97%。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為64362.5萬元，同比增加了193.07%；投資活動現(xiàn)金流量凈額為27437.7萬元，同比下降了35.05%；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為-67423.7萬元，同比下降了57.58%。（二）、現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析1、對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比增長了7

25、8.49%，其中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”同比增長了83.19%。而經(jīng)營活動現(xiàn)金流出同比增長了3.78%，其中“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”同比增長了6.97%，“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”同比下降了13.63%，“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”同比增長了8.08%。不難看出，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金的能力并沒有減弱，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比下降了193.07%，主要原因是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增幅大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的增幅所致。而經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增大的原因，則是母公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入增加，且大于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額本期為正，比去年同期明顯改善，主要原因?yàn)楸酒谥鳡I業(yè)務(wù)

26、收入比去年同期增長較多。值得注意的是，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在同行業(yè)中顯然仍處于低位，其雖然有所上升，但是其上升趨勢低于同行業(yè)其他兩家公司。公司凈利潤的情況從整個行業(yè)來看也不是非常理想。2、對投資活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入同比下降了26.67%，主要原因?yàn)楸酒谑栈赝顿Y收到的現(xiàn)金比去年同期減少。另外，公司投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為27437.7萬元，意味著企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。在同行業(yè)中處于較高水平。3、對籌資活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-67423.7萬元，同比減少了57.58%

27、?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，主要原因?yàn)閮斶€債務(wù)比去年同期增加。另外，三家公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2009年都是負(fù)數(shù)（如下圖所示），而且本公司在同行業(yè)中是最高的。說明整個行業(yè)吸收借款籌資的能力非常強(qiáng)，面臨的融資環(huán)境也非常寬松。但是浙江廣廈在整個行業(yè)中相比創(chuàng)造現(xiàn)金的能力相對較弱，滿足投資活動所需的現(xiàn)金對外部籌資的依靠性相對較大。（三）、現(xiàn)金流量表的總體評價綜上所述表明，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正數(shù)，現(xiàn)金流量的基本態(tài)勢是當(dāng)年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入大于其現(xiàn)金流出，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額不僅可以滿足公司投資活動、籌資活動的現(xiàn)金需要，還可以為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加做出貢獻(xiàn)，表明公司創(chuàng)造現(xiàn)

28、金的能力非常強(qiáng)，現(xiàn)金處于良性循環(huán)系統(tǒng)中。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額也呈向上趨勢。公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額雖然呈上升趨勢，但是數(shù)額在行業(yè)中較低，表現(xiàn)也不盡如意，公司還需為改變現(xiàn)狀而努力。所有者權(quán)益變動表分析所有者權(quán)益增減變動及結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目20092008增（減）%結(jié)構(gòu)%20092008股本8717890008717890000.0045.0858.05資本公積275552000280140000-1.6414.2518.65盈余公積1302370001191570009.306.737.93未分配利潤638581000213857000198.6033.0214.2

29、4所有者權(quán)益合計1934080000150171000028.79100.00100.00從所有者權(quán)益變動增減變動及結(jié)構(gòu)分析表中可以看出，公司所有者權(quán)益同比增長了28.79%，主要是未分配利潤和盈余公積分別增長了198.60%和9.30%，在所有者權(quán)益中未分配利潤所占比重達(dá)到了33.02%。顯然當(dāng)期凈利潤的大幅度增長是未分配利潤增加的主要原因。七、財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析表項(xiàng)目財務(wù)比率浙江廣廈萬科2009年度招商地產(chǎn)2009年度2009年度2008年度短期償債能力流動比率1.501.091.911.7981速動比率0.410.160.590.51現(xiàn)金比率0.200.060.330.40長期償債

30、能力資產(chǎn)負(fù)債率77.25%83.31%67.00%61.7889產(chǎn)權(quán)比率338.55%499.04%188.43%160.8163已獲利息倍數(shù)9.327.2716.0211.71有形凈值債務(wù)率352.03%523.89%20341%161.71%盈利能力毛利率23.51%28.68%29.39%41.19%銷售凈利潤率14.27%16.10%13.15%17.31%總資產(chǎn)收益率（凈利潤）7.15%5.69%6.71%4.11%凈資產(chǎn)收益率（凈利潤）22.65%24.45%14.26%10.09%資本保值增值率1.291.271.171.12營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率685.59410.7359.7689.65應(yīng)收賬