保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

1、    保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理         由于保險(xiǎn)資金的鮮明負(fù)債特性，保險(xiǎn)投資資產(chǎn)分配中必須充分考慮不同保險(xiǎn)資金的負(fù)債特征的要求，科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債匹配模式及有效實(shí)施是保險(xiǎn)公司有效控制風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化的重要保證，資產(chǎn)負(fù)債匹配是保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作的核心。資產(chǎn)負(fù)債管理的含義資產(chǎn)負(fù)債管理(簡(jiǎn)稱ALM)是管理企業(yè)的一種實(shí)踐，用來(lái)協(xié)調(diào)企業(yè)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債做出的決策。保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債雙邊的各個(gè)會(huì)計(jì)科目之間應(yīng)遵循“對(duì)稱原則”，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本

2、收益形成對(duì)稱、匹配，并以此要求不斷調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，謀求經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化，盡力達(dá)到安全性、流動(dòng)性和盈利性的均衡統(tǒng)一。保險(xiǎn)投資方面要求實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債匹配管理側(cè)重于以下幾方面：1.總量匹配。即資金來(lái)源與資金運(yùn)用總額平衡，資金來(lái)源總額匹配資金運(yùn)用總額，做到各會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流入滿足當(dāng)年負(fù)債償付的現(xiàn)金流出。2.期限匹配。即資金運(yùn)用期限與收益要與負(fù)債來(lái)源期限與成本匹配，長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配于長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分，短期資產(chǎn)匹配于短期負(fù)債。如果投資期限超過(guò)了負(fù)債期限，就需要提前變現(xiàn)資產(chǎn)。一方面面臨市場(chǎng)變現(xiàn)損失，或面臨變現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可能面臨惡劣的市場(chǎng)環(huán)境，遭受重大投資損失；如果投資

3、期限小于負(fù)債期限，就需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行再投資，再投資環(huán)境一旦惡化，如利率下調(diào)、證券市場(chǎng)低迷，就會(huì)使最終的資產(chǎn)積累數(shù)量達(dá)不到負(fù)債總額要求。3.速度匹配。即保險(xiǎn)資金的運(yùn)用周期要根據(jù)負(fù)債來(lái)源的流通速度來(lái)決定。4.資產(chǎn)性質(zhì)匹配。首先考慮的是固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與目前保險(xiǎn)市場(chǎng)上主要產(chǎn)品固定數(shù)額的負(fù)債匹配；部分變額負(fù)債如分紅給付、通貨膨脹掛鉤給付等，需與股票投資、房地產(chǎn)投資等變額資產(chǎn)匹配。之外，還要考慮的是本幣資產(chǎn)與本幣負(fù)債匹配，外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債需匹配。國(guó)際保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)驗(yàn)一、資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理模式鑒于資產(chǎn)負(fù)債不匹配所引發(fā)的巨大風(fēng)險(xiǎn)危及保險(xiǎn)業(yè)的生存與發(fā)展，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)將規(guī)避資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)管理

4、的主要目標(biāo)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)限制在預(yù)定風(fēng)險(xiǎn)容忍度之內(nèi)。其核心內(nèi)容包括以下三個(gè)方面：一是建立權(quán)責(zé)分明的資產(chǎn)負(fù)債管理組織體系，設(shè)立由公司決策層及投資、精算和風(fēng)險(xiǎn)管理高層管理人員共同組成的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)(或投資決策委員會(huì))，全面負(fù)責(zé)資產(chǎn)負(fù)債信息溝通和長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略決策等事宜。二是確立完善的管理流程，在兼顧法律法規(guī)和資本市場(chǎng)走勢(shì)的前提下，力求投資組合的配置要與負(fù)債產(chǎn)品線的特點(diǎn)相匹配，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)收益特性基本匹配的目標(biāo)。三是采用科學(xué)的分析方法和模型技術(shù)，綜合運(yùn)用到期日缺口、現(xiàn)金流匹配、久期匹配、凸性匹配、免疫策略、隨機(jī)模擬和動(dòng)態(tài)金融分析(DFA)等技術(shù)方法，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配

5、狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)管控。二、監(jiān)管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理規(guī)定為避免靜態(tài)償付能力監(jiān)管指標(biāo)體系的缺陷，美國(guó)、加拿大、澳大利亞等國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管模式正在從靜態(tài)償付能力監(jiān)管轉(zhuǎn)向以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心的動(dòng)態(tài)償付能力監(jiān)管，并以現(xiàn)金流測(cè)試作為動(dòng)態(tài)償付能力監(jiān)管的預(yù)警指標(biāo)。如美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(NAIC)1993年頒布法規(guī)，要求保險(xiǎn)公司責(zé)成有資質(zhì)的精算師，全面考慮利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的影響，進(jìn)行以“紐約七種利率情景”為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流測(cè)試，保證各保險(xiǎn)公司持有充足的準(zhǔn)備金；加拿大聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(OSFI)1992年頒布的保險(xiǎn)公司規(guī)定要求保險(xiǎn)公司充分認(rèn)識(shí)并管理資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。澳大利亞推行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和償付能力情景測(cè)試的監(jiān)管方式

6、。國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)(IAIS)1999年9月頒布的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)注重實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理，并從資產(chǎn)負(fù)債匹配的角度來(lái)制定投資策略，確定投資流程，要擁有與負(fù)債性質(zhì)、期限和流動(dòng)性相適合的資產(chǎn)，保證保單到期給付，具有充足的償付能力。三、根據(jù)保險(xiǎn)資金性質(zhì)確定投資策略對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債匹配要求是剛性的，尤其體現(xiàn)在期限和收益率的匹配要求上，或者體現(xiàn)在某一類壽險(xiǎn)產(chǎn)品上。這就對(duì)投資目標(biāo)和投資策略產(chǎn)生了明確的約束和限定。投資產(chǎn)品的選擇必須在相當(dāng)大的程度上與負(fù)債的期限一致，以確保償付需要的足夠現(xiàn)金流；投資收益率要在保險(xiǎn)期間內(nèi)(可能跨過(guò)多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期)在很大程度上覆蓋壽險(xiǎn)保單的內(nèi)含利率，才能

7、避免“利差損”及其對(duì)公司產(chǎn)生嚴(yán)重影響。而對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司，資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求則不同。以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)為例，資產(chǎn)配置不是以某一類或幾類保單形成的特定負(fù)債的期限和利率成本為對(duì)象，而是在公司整體負(fù)債的基礎(chǔ)上，更具體地說(shuō)是在公司現(xiàn)金流層面上進(jìn)行的。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司針對(duì)其險(xiǎn)種構(gòu)成、概率統(tǒng)計(jì)和實(shí)證經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行的現(xiàn)金流管理是其負(fù)債管理的主要內(nèi)容，與負(fù)債相匹配的資產(chǎn)管理便是滿足公司現(xiàn)金流需要的資產(chǎn)選擇。因此，投資策略就是以公司現(xiàn)金流管理目標(biāo)和盈利目標(biāo)為前提的資產(chǎn)組合選擇方式。所以，我們不能從理論上簡(jiǎn)單地得出壽險(xiǎn)資金投資以長(zhǎng)期為主而非壽險(xiǎn)資金投資以短期為主的結(jié)論。因?yàn)橐粋€(gè)中、短期壽險(xiǎn)產(chǎn)品占較大比重的壽險(xiǎn)公司需要久期相對(duì)短的資產(chǎn)組合

8、，而一個(gè)現(xiàn)金流十分充足的非壽險(xiǎn)公司視其盈利目標(biāo)可以接受久期較長(zhǎng)的投資資產(chǎn)組合。四、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債不匹配主要表現(xiàn)為利差損風(fēng)險(xiǎn)較高、資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配和收益率不匹配等三個(gè)方面。引致我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)不斷提高的原因是多方面的，利率持續(xù)下調(diào)是引發(fā)利差損風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，但更重要的原因是金融市場(chǎng)不完善、缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品市場(chǎng)以及金融市場(chǎng)產(chǎn)品種類與期限結(jié)構(gòu)不合理。(一)利率大幅下調(diào)是引發(fā)利差損的主要原因1995年以前，我國(guó)利率相對(duì)穩(wěn)定，壽險(xiǎn)存量保單預(yù)定利率的高低限與同期銀行一年定期存款利率差距較小，盈利能力較好。1996年以后，我國(guó)利率頻繁下調(diào)，且幅度很

9、大，在經(jīng)過(guò)8次降息后，一年期銀行定期存款利率從8%下降至1.98%，致使壽險(xiǎn)存量保單預(yù)定利率高限和低限的平均值與一年定期存款利率的負(fù)利差，分別從1996年的1.22%和0.52%逐步增大到1999年的5.65%和4.75%，此后負(fù)利差有所減小，但2003年仍高達(dá)2%和1.7%。由于產(chǎn)品定價(jià)和預(yù)定投資收益率是建立在當(dāng)期利率基礎(chǔ)上，而未來(lái)的實(shí)際投資收益率取決于未來(lái)利率水平，存量保單預(yù)定利率與存款利率負(fù)利差的持續(xù)擴(kuò)大，引致壽險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)了巨額利差損。(二)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)尚未建立，期繳產(chǎn)品無(wú)法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配按照付費(fèi)方式不同，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品分為躉繳和期繳兩類。對(duì)于躉繳產(chǎn)品而言，保險(xiǎn)公司收取全額保費(fèi)

10、的時(shí)期即是保險(xiǎn)責(zé)任開(kāi)始的時(shí)期，只要金融市場(chǎng)上有足夠的長(zhǎng)期投資品種，是較容易實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的。對(duì)于期繳產(chǎn)品而言，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入是分期到帳的，但其保險(xiǎn)責(zé)任卻于第一次保費(fèi)流入時(shí)就已經(jīng)確立，相當(dāng)于投保人購(gòu)入了一份“期權(quán)”合同，保險(xiǎn)公司只有通過(guò)利率掉期和利率期貨交易，才能有效鎖定其所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)展至今，我國(guó)仍未開(kāi)通包括利率掉期在內(nèi)的金融衍生品交易市場(chǎng)，期繳業(yè)務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限匹配、規(guī)避長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。(三)市場(chǎng)產(chǎn)品種類與期限結(jié)構(gòu)不合理，難以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配防范利率風(fēng)險(xiǎn)除缺乏金融衍生品市場(chǎng)的規(guī)避渠道外，我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)品種類與期限結(jié)構(gòu)不合理，也使保險(xiǎn)公司難以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配防范利率風(fēng)險(xiǎn)。以債券

11、市場(chǎng)為例，在產(chǎn)品種類方面，我國(guó)國(guó)債和金融債余額占全部債券余額的比重過(guò)高，二者合計(jì)達(dá)91.84%，企業(yè)債余額占全部債券余額比重過(guò)低，僅為8.15%，不利于保險(xiǎn)公司進(jìn)行多元化投資和收益利率匹配；在產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)方面，我國(guó)長(zhǎng)期債券供給嚴(yán)重不足，截至2004年底，可供投資的10年期長(zhǎng)期債券總供給占債券余額的19.59%，20年期以上的長(zhǎng)期債券供給占債券余額的2.41%，直接限制了保險(xiǎn)公司進(jìn)行較好的期限結(jié)構(gòu)匹配和收益率匹配。(四)缺乏有效的外部資產(chǎn)負(fù)債管理匹配風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制2004年以前，資產(chǎn)負(fù)債匹配管理并未納入我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍。直到2004年6月實(shí)施保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引(試行)后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)

12、才要求保險(xiǎn)公司每年報(bào)送資產(chǎn)負(fù)債匹配報(bào)告，但因缺乏具體要求和執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，目前仍未達(dá)到可操作階段。相比壽險(xiǎn)業(yè)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配問(wèn)題并不是很突出。傳統(tǒng)產(chǎn)品主要為一年以內(nèi)的短期險(xiǎn)，保障責(zé)任期限很短，同時(shí)產(chǎn)生大面積退保的可能性很低，一旦發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)，社會(huì)影響也相對(duì)較小，一般不會(huì)因某一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)失敗而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。但隨著新的保險(xiǎn)品種的開(kāi)發(fā)，例如責(zé)任險(xiǎn)、分紅產(chǎn)品等，保險(xiǎn)公司的負(fù)債期限可能會(huì)延長(zhǎng)；其次，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)的放開(kāi)要求對(duì)利潤(rùn)邊際和風(fēng)險(xiǎn)更主動(dòng)的管理；而且，保險(xiǎn)投資渠道的放開(kāi)為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了改善盈利性的機(jī)會(huì)，這都將要求保險(xiǎn)公司更、注重風(fēng)險(xiǎn)管理，包括資產(chǎn)負(fù)債管理。當(dāng)前，財(cái)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理主要

13、存在以下兩方面的問(wèn)題：一是由于缺少對(duì)負(fù)債特征的分析，資金的長(zhǎng)短期同負(fù)債的期限匹配脫節(jié)，財(cái)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置策略更多考慮的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，為了防范利率風(fēng)險(xiǎn)，將久期控制在3-5年，甚至更短，僅少量資產(chǎn)配置在長(zhǎng)期投資品種上，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理，影響了獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)；二是為了日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，資金大部分以銀行存款形式留存分公司，缺少對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)規(guī)律性的分析，降低資金流動(dòng)性管理效率。五、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配的對(duì)策和建議由于金融市場(chǎng)不完善，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)始終存在資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的問(wèn)題。入世后，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的大量涌入使國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債不匹配所隱含的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露。

14、目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)尚未建立起有效的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，需要在深入研究國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)及其管控機(jī)制的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，改進(jìn)監(jiān)管模式與保險(xiǎn)公司的內(nèi)控機(jī)制，建立以資產(chǎn)負(fù)債匹配為核心的動(dòng)態(tài)償付能力管理模式。(一)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的組織結(jié)構(gòu)良好的組織結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的制度保證。由于資產(chǎn)負(fù)債匹配是對(duì)公司整體風(fēng)險(xiǎn)的管理，涉及保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)、精算部門、投資部門以及系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的電腦保障，對(duì)公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和資產(chǎn)分配影響很大，因此需要建立公司級(jí)別的資產(chǎn)負(fù)債匹配委員會(huì)(或投資決策委員會(huì))統(tǒng)籌管理。資產(chǎn)負(fù)債匹配委員會(huì)具有如下主要職能：制定資產(chǎn)負(fù)債匹配政策，制定資產(chǎn)負(fù)債匹配指標(biāo)

15、體系，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配情況進(jìn)行監(jiān)控與評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債匹配的組織體系由公司資產(chǎn)負(fù)債匹配委員會(huì)統(tǒng)一管理，投資、風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)或精算部門相互分工合作。(二)建立資產(chǎn)負(fù)債匹配實(shí)施的流程1、制定資產(chǎn)負(fù)債匹配的長(zhǎng)期政策。根據(jù)模擬推算，把握產(chǎn)品的負(fù)債特征和資產(chǎn)的未來(lái)贏利，確定中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方針。2、制定短期政策。根據(jù)中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方針，確定單年度現(xiàn)金流量的具體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和短期的投資戰(zhàn)略。3、短期政策的實(shí)施。以經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和短期投資戰(zhàn)略為指導(dǎo)，根據(jù)不同保險(xiǎn)資金的負(fù)債特性，實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債匹配，建立、調(diào)整適宜的投資組合。4、對(duì)政策實(shí)施的監(jiān)控與評(píng)價(jià)。進(jìn)行投資績(jī)效評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)分析，及時(shí)反映和調(diào)整經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。5、信息反

16、饋與政策修正。將對(duì)政策實(shí)施的評(píng)價(jià)反饋給短期和中長(zhǎng)期政策的制定者，并根據(jù)實(shí)施情況和環(huán)境的變化，適當(dāng)合理的修正政策、調(diào)整目標(biāo)。(三)監(jiān)管模式應(yīng)盡快轉(zhuǎn)向以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心的動(dòng)態(tài)償付能力管理為化解國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)積聚的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)，防止其轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式，從目前的靜態(tài)償付能力監(jiān)管轉(zhuǎn)向以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心的動(dòng)態(tài)償付能力監(jiān)管，切實(shí)提升預(yù)警能力。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)從外部督促國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司盡快建立起資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控機(jī)制。中國(guó)保監(jiān)會(huì)于近期發(fā)布了精算報(bào)告，其中的資產(chǎn)充足性分析充分體現(xiàn)了關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債匹配的監(jiān)管思路。(四)加強(qiáng)專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債模型的開(kāi)發(fā)與運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的核心是運(yùn)用到期日缺口、現(xiàn)金流匹配、久期匹配、凸性匹配、免疫策略、隨機(jī)模擬和動(dòng)態(tài)金融分析(DFA)等技術(shù)方法，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)管控。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)管理技術(shù)相對(duì)落后、經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)人才不足，迫切需要在引進(jìn)國(guó)外相關(guān)模型技術(shù)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，建立符合中國(guó)實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債模型，提升我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。六、解決方案目前，在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理還存在著許多問(wèn)題，如，資本市場(chǎng)仍未成熟，監(jiān)管機(jī)制