第七章__收益分配管理習(xí)題及答案

1、 第七章 收益分配管理一、單選題1法律對(duì)利潤(rùn)分配進(jìn)行超額累積利潤(rùn)限制的主要原因是( )。A避免損害少數(shù)股東權(quán)益 B避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào) C避免股東避稅 D.避免經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)短期行為 2相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)的股利政策是( )。A剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策3在下列股利政策中，股利與利潤(rùn)之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系的是( )。A. 剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策4某公司2005年年初的未分配利潤(rùn)為100萬(wàn)元，當(dāng)年的稅后利潤(rùn)為400萬(wàn)元，200

2、6年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)2006年追加投資資本500萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60，債務(wù)資本占40，2006年繼續(xù)保持目前的資本結(jié)構(gòu)不變。按有關(guān)法規(guī)規(guī)定該公司應(yīng)該至少提取10的法定公積金。該公司采用剩余股利分配政策，則該公司最多用于派發(fā)的現(xiàn)金股利為( )萬(wàn)元。A100 B60 C200 D1605造成股利波動(dòng)較大，給投資者公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的股利分配政策是( )。A剩余股利政策 B固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 C固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策6在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹(shù)立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股

3、利政策是()。A. 剩余股利政策 B固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策7我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資本是( )。A資本公積 B任意盈余公積 C法定盈余公積 D上年未分配利潤(rùn)8上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是( )。A有利于公司合理安排資本結(jié)構(gòu) B有利于投資者安排收入與支出 C有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格 D有利于公司樹(shù)立良好的形象9主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是( )。A剩余股利政策 B固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 C固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策二、多選題1企業(yè)選擇股利政策通常需要考慮以

4、下幾個(gè)因素中的( )。A企業(yè)所處的成長(zhǎng)與發(fā)展階段 B企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況 C企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況 D. 目前的投資機(jī)會(huì)2下列說(shuō)法正確的有()。A為了應(yīng)付通貨膨脹，公司多采用低股利政策B為了更好約束經(jīng)營(yíng)者的背離行為，公司多采用高股利政策C為了更好地為股東合理避稅，公司多采用高股利政策D. 依據(jù)股利相關(guān)論，高股利政策有助于增加股東財(cái)富3公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（ ）A公司接受了股利無(wú)關(guān)理論B公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)C公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問(wèn)題D兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益4股利政策的制定受多種因素的影響包括( )A稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理 B.未來(lái)

5、公司的投資機(jī)會(huì)C各種資本來(lái)源及其成本 D股東對(duì)當(dāng)期收入的相對(duì)偏好5上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于以下原因中的( )。A投資者偏好 B減少代理成本 C傳遞公司的未來(lái)信息 D 降低財(cái)務(wù)杠桿6股東在決定公司收益分配政策時(shí)，通?？紤]的主要因素有（ ）。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B穩(wěn)定股利收入C防止公司控制權(quán)旁落D避稅7若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（ ）。A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D.能增強(qiáng)投資者的信心8企業(yè)在確定股利支付率水平時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有()。A.投資機(jī)會(huì)B.籌資成本C.資本結(jié)構(gòu)D.股東偏好三、判斷題1. 采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于

6、保持理想的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。()2固定股利政策的一個(gè)主要缺點(diǎn)是當(dāng)企業(yè)盈余較少甚至虧損時(shí)，仍須支付固定數(shù)額的股利，可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。()3根據(jù)“無(wú)利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，不得分配利潤(rùn)。()4固定股利支付率政策的主要缺點(diǎn)，在于公司股利支付與其盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化。()5采用固定股利支付率政策分配利潤(rùn)時(shí)，股利不受經(jīng)營(yíng)狀況的影響，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定。( )四.某公司成立于2003年1月1日，2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利550萬(wàn)元，提取公積金450萬(wàn)元(所提公積金均已指定用

7、途)。2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬(wàn)元(不考慮計(jì)提公積金的因素)。2005年計(jì)劃增加投資，所需資本為700萬(wàn)元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60，長(zhǎng)期借人資本占40。要求：(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2005年投資方案所需的權(quán)益資本和需要從外部借入的長(zhǎng)期債務(wù)資本。(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資本(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股

8、利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(5)假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。答案：（1）2005年投資方案所需的權(quán)益資本=700×60%=420（萬(wàn)元） 2005年投資方案所需從外部借入的長(zhǎng)期債務(wù)資本=700×40%=280（萬(wàn)元）（2）2004年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-420=480（萬(wàn)元）（3）2004年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=550（萬(wàn)元）可用于2005年投資的留存收益=900-550=350（萬(wàn)元）2005年投資需要額外籌資的資本=700-350=350（萬(wàn)元） （4）該公司股利

9、支付率=550/1000=55% 2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495（萬(wàn)元）（5）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200（萬(wàn)元）第7章 收益與分配管理一、單項(xiàng)選擇題1.收益分配的基本原則中，（ ）是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。A.依法分配原則B.兼顧各方面利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收益對(duì)等原則2.以下屬于變動(dòng)成本的是（ ）。A.廣告費(fèi)用B.職工培訓(xùn)費(fèi)C.直接材料D.房屋租金3.在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（ ）。A.股東因素B.公司因素C.法律因素D.債務(wù)契約因素4.以下股利分配政策中，最

10、有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策5.以下關(guān)于企業(yè)公司收益分配的說(shuō)法中正確的有（ ）。A.公司持有的本公司股份也可以分配利潤(rùn)B.企業(yè)在提取公積金前向股東分配利潤(rùn)C(jī).公司的初創(chuàng)階段和衰退階段都適合采用剩余股利政策D.只要有盈余就要提取法定盈余公積金6.適用于盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或行業(yè)的股利分配政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策二、多項(xiàng)選擇題1.以下屬于企業(yè)收益與分配意義的是（ ）。A.收益分配集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者與勞動(dòng)者之間的

11、關(guān)系B.收益分配是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施C.收益分配是國(guó)家建設(shè)資金的重要來(lái)源之一D.收益分配是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施2.法定盈余公積可用于（ ）。A.彌補(bǔ)虧損B.擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)C.轉(zhuǎn)增資本D.職工集體福利3.下列關(guān)于固定股利支付率政策的說(shuō)法正確的是（）。A.使股利和公司盈余緊密結(jié)合B.有利于傳遞公司上升發(fā)展的信息C.公司面臨的財(cái)務(wù)壓力較大D.制定合適的固定股利支付率難度較大4.有利于公司樹(shù)立良好的形象，增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定公司股價(jià)的股利政策有（）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策5.股利

12、相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響到股票價(jià)格和公司價(jià)值。主要觀點(diǎn)包括（）。A.“手中鳥(niǎo)”理論B.信號(hào)傳遞理論C.代理理論D.所得稅差異理論6.下列各項(xiàng)中屬于對(duì)公司的利潤(rùn)分配政策產(chǎn)生影響的股東因素有（）。A.債務(wù)因素B.控制權(quán)C.投資機(jī)會(huì)D.避稅7.下列關(guān)于股票回購(gòu)方式的說(shuō)法正確的有（）。A.公司在股票的公開(kāi)交易市場(chǎng)上按照高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格回購(gòu)B.公司在股票的公開(kāi)交易市場(chǎng)上按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)C.公司在特定期間向市場(chǎng)發(fā)出以高于股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的某一價(jià)格回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約D.公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購(gòu)股票，協(xié)議價(jià)格一般高于當(dāng)前的股票市場(chǎng)價(jià)格8.根據(jù)公司法規(guī)定，下

13、列關(guān)于盈余公積金的說(shuō)法不正確的有（）。A.只要彌補(bǔ)虧損后，當(dāng)年的稅后利潤(rùn)還有剩余，就必須計(jì)提盈余公積金B(yǎng).法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)（彌補(bǔ)虧損后）的10C.法定盈余公積可用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增資本D.用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增后公司注冊(cè)資本的25三、判斷題1.根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)的10%。（）2.代理理論認(rèn)為理想的股利政策應(yīng)該是代理成本最小的股利政策。（）3.股利無(wú)關(guān)論的假定條件之一是不存在任何公司或個(gè)人所得稅。（）4.從理論上說(shuō)，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（）5.企業(yè)發(fā)放股票股利將使企業(yè)

14、的利潤(rùn)下降。（）6.采用固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策公司財(cái)務(wù)壓力較小，有利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。（）7.剩余股利政策能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期最大化。（）8.根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。（）9.股權(quán)登記日在除息日之前。（）10.協(xié)議回購(gòu)，是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購(gòu)股票。協(xié)議價(jià)格一般高于當(dāng)前的股票市場(chǎng)價(jià)格。（）四、計(jì)算題1.某公司2005年度的稅后利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，該年分配股利600萬(wàn)元，2007年擬投資1000萬(wàn)元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80，借入資金占20。該公司2006年度的稅后利潤(rùn)

15、為1300萬(wàn)元。要求：（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計(jì)提盈余公積金，則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？2.某公司年終進(jìn)行收益分配前的股東權(quán)益情況如下表所示：回答下列互不關(guān)聯(lián)的兩個(gè)問(wèn)題：（1）如果公司宣布發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，每股0.1元，發(fā)放的股票股利按照面值計(jì)價(jià)。則計(jì)算發(fā)放股利后的股東權(quán)益各項(xiàng)

16、目的數(shù)額；（2）如果按照1：2的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算進(jìn)行股票分割后股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。參考答案第7章 收益與分配管理練習(xí)題答案一、單項(xiàng)選擇題 1.廣義的收益分配是指（ ）。A.對(duì)企業(yè)的收入進(jìn)行分配B.對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)行分配C.對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤(rùn)進(jìn)行分配D.以上三者都不正確15.下列（ ）股利政策是基于股利無(wú)關(guān)論確立的。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策16.某公司采用剩余股利政策，目前的資金結(jié)構(gòu)是40%的負(fù)債資金，60%的股權(quán)資金，明年計(jì)劃投資1000萬(wàn)元，今年稅后凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，則本年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額為（ ）萬(wàn)元。A.1

17、000B.600C.200D.40017.在下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期最大化的是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策18.對(duì)于那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量不穩(wěn)定時(shí)，應(yīng)采取的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策19.固定股利支付率政策是指( )。A.公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配B.公司將每年派發(fā)的股利額

18、固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司只有在確信未來(lái)盈余不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)宣布提高股利發(fā)放額。C.公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東D.公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利20.在股利政策中，靈活性較大的方式是（ ）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策21.企業(yè)投資并取得收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)的是（ ）。A.資本保全約束B(niǎo).資本積累約束C.超額累積利潤(rùn)約束D.償債能力約束22.下

19、列（ ）項(xiàng)目不能用于分派股利。A.盈余公積金B(yǎng).資本公積C.稅后利潤(rùn)D.上年未分配利潤(rùn)23.某公司以發(fā)放債券的方式支付股利，屬于（ ）。A.現(xiàn)金股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票股利24.在（ ）的股票交易，其交易價(jià)格會(huì)下降。A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日25.下列有關(guān)股票分割表述正確的是（ ）。A.股票分割的結(jié)果會(huì)使股數(shù)增加，股東權(quán)益增加B.股票分割的結(jié)果有可能會(huì)使負(fù)債比重降低C.股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低D.股票分割不影響股票面值26.公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是( )。 A.引起公司資產(chǎn)減少B.引起公司負(fù)債減少C.引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化D.引起股東權(quán)益

20、與負(fù)債同時(shí)變化27.下列不屬于股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的是（ ）。A.改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)B.基于控制權(quán)的考慮C.降低股價(jià)，吸引更多的投資人D.現(xiàn)金股利的替代28.下列各項(xiàng)中，不屬于股票回購(gòu)方式的是( )。A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股B.協(xié)議回購(gòu)C.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)D.要約回購(gòu)29.下面的項(xiàng)目中，（ ）是確定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的股東因素。A.盈余的穩(wěn)定性B.避稅C.現(xiàn)金流量D.資產(chǎn)的流動(dòng)性30.某企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位完全成本為6.3元，單位變動(dòng)成本為4.5元。若本月產(chǎn)量為1500件，則該產(chǎn)品的固定成本為（ ）元。A.9450B.6750C.2700D.3200二、多項(xiàng)選擇題 1.企業(yè)收益分配應(yīng)當(dāng)遵

21、循的原則包括（ ）。A.依法分配原則B.兼顧各方利益原則C.分配優(yōu)先的原則D.投資與收益對(duì)等原則12.下列符合股利分配代理理論的觀點(diǎn)的是（ ）。A.股利政策相當(dāng)于是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制B.股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息C.用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性D.使代理成本和外部融資成本之和最小的政策是最優(yōu)股利政策13.影響股利政策的法律因素包括（ ）。A.資本保全約束B(niǎo).債務(wù)契約約束C.資本積累約束D.超額累積利潤(rùn)約束14.從公司的角度看，制約股利分配的因素有（ ）。A.資產(chǎn)的流動(dòng)性B.避稅C.盈余的穩(wěn)定性D.籌資因素15.公司選擇發(fā)放現(xiàn)金股利

22、必須具備的兩個(gè)條件是（ ）。A.要有足夠的現(xiàn)金B(yǎng).要有足夠的凈利潤(rùn)C(jī).要有足夠的利潤(rùn)總額D.要有足夠的留存收益16.發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ）。A.可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資B.可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制C.幫助股東避稅D.股票價(jià)值相對(duì)上升17.企業(yè)發(fā)放股票股利( )。A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過(guò)高D.會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加18.就上市公司而言，發(fā)放股票股利（ ）。A.企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整B.股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.會(huì)增加原投資者持股的比率 D.增加流通在外的股票數(shù)量19.下列屬于股票分割優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。A.有利于

23、促進(jìn)股票流通和交易B.向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的有利信息C.有利于防止被惡意收購(gòu)D.有利于促進(jìn)新股的發(fā)行20.股票回購(gòu)對(duì)上市公司的不利影響主要體現(xiàn)為（ ）。A.資金緊張、資產(chǎn)流動(dòng)性降低B.削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障C.可能使股東忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益D.容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)三、判斷題 1.根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)的10%。（ ）13.股東為防止控制權(quán)稀釋，往往希望公司提高股利支付率。( )14.在連續(xù)通貨膨脹的條件下，公司應(yīng)采取偏緊的股利政策。（ ）15.負(fù)債資金較多、資金結(jié)構(gòu)不健全的企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)，往往將留用利潤(rùn)作為首選，以降

24、低籌資的外在成本。（ ）16.“手中鳥(niǎo)”理論的觀點(diǎn)認(rèn)為公司分配的股利越多，公司的股票價(jià)格越高。（ ）17.執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額不受盈利水平影響，而是會(huì)受投資機(jī)會(huì)的影響。( )18.處于成長(zhǎng)中的公司多采取低股利政策；陷于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多采取高股利政策。（ ）19.股票回購(gòu)容易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁。（ ）20.股票回購(gòu)是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷或庫(kù)存的一種資本運(yùn)作方式，其具體運(yùn)作方式就是公司在市場(chǎng)上按市價(jià)直接購(gòu)買本公司的股票。（ ）四、綜合題 2.甲公司本年銷貨額l000000元，稅后凈利120000元。其它有關(guān)資料如下：（l）財(cái)

25、務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，固定營(yíng)業(yè)成本為240000元；（2）所得稅率25。要求： （l）計(jì)算總杠桿系數(shù)；（2）若該公司實(shí)行的是剩余股利政策，預(yù)計(jì)進(jìn)行投資所需資金為80000元，目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)是自有資金占50%，則本年末支付的股利為多少？【正確答案】（1）稅前利潤(rùn)=120000/（1-25%）=160000（元）EBIT=稅前利潤(rùn)+利息=160000+II=80000（元）EBIT=240000（元）邊際貢獻(xiàn)=240000+240000=480000（元）總杠桿系數(shù)=2×1.5=3（2）投資所需要的自有資金=80000×50%=40000（元）本年支付的股利=120000-4000

26、0=80000（元）五、計(jì)算分析題 3.某公司下設(shè) A和 B兩個(gè)投資中心，本年度公司決定追加資金投入30萬(wàn)元，追加前 A、B兩投資中心的資產(chǎn)總額分別為20萬(wàn)元和30萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)分別為 l萬(wàn)元和4.5萬(wàn)元，該公司加權(quán)平均最低投資報(bào)酬率為10。要求回答下列互不相干的問(wèn)題：（1）計(jì)算追加投資前的下列指標(biāo)： 各投資中心的投資報(bào)酬率；各投資中心的剩余收益；總公司的投資報(bào)酬率；總公司的剩余收益。（2）若公司決定分別向 A、B兩個(gè)投資中心追加資金投入10萬(wàn)元和20萬(wàn)元。追加投資后，A、B兩個(gè)投資中心的息稅前利潤(rùn)分別為1.8萬(wàn)元和7.4萬(wàn)元。計(jì)算追加投資后的下列指標(biāo)：各投資中心的投資報(bào)酬率；各投資中心的剩

27、余收益；總公司的投資報(bào)酬率；總公司的剩余收益?！菊_答案】（1）追加投資前：A投資中心的投資報(bào)酬率=1/20=5B投資中心的投資報(bào)酬率=4.5/30=15A投資中心的剩余收益= l-20×10=-l（萬(wàn)元）B投資中心的剩余收益=4.5-30×10=1.5（萬(wàn)元）該公司總的投資報(bào)酬率=（1+4.5）/（20+30）=11%該公司總的剩余收益=-l+1.5=0.5（萬(wàn)元）（2）追加投資后：A投資中心的投資報(bào)酬率=1.8/30=6B投資中心的投資報(bào)酬率=7.4/50=14.8A投資中心的剩余收益=1.8-30×10=-1.2（萬(wàn)元）B投資中心的剩余收益=7.4-50×10=2.4（萬(wàn)元）該公司總的投資報(bào)酬率=（1.8+7.4）/（30+50）=11.5%該公司總的剩余收益=-1.2+2.4=1.2（萬(wàn)元）4.2009年，M公司獲得1500萬(wàn)凈利潤(rùn)，其中300萬(wàn)用于支付股利。2009年企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，在過(guò)去5年中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直保持在10%。然而，預(yù)計(jì)2010年凈利潤(rùn)將達(dá)到1800萬(wàn)，2009年公司預(yù)期將有1200萬(wàn)的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)M公司未來(lái)無(wú)法維持2010年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平（2010年的高水平凈利潤(rùn)歸因于當(dāng)年引進(jìn)的盈余水平超常的新生產(chǎn)線），公司仍將恢復(fù)到10%的增長(zhǎng)率。2