華泰長城期貨研究所

1、 *華泰長城期貨研究所 童長征 tcz （021）68755980) 1502-114-0596滬鋁暴漲，延續(xù)上升趨勢本期要點(diǎn)：鋁l 滬鋁大幅上漲，1101上漲3.23%，成交達(dá)到22萬手；l 趁價格大漲，空頭主力大舉建倉；l 現(xiàn)貨市場價格上漲，下游觀望心態(tài)猶存，而貿(mào)易商惜售心態(tài)顯現(xiàn)；l LME鋁價微微下跌，昨日電子盤重回2400美元/噸以下；l 鋁價在近一段時期內(nèi)將繼續(xù)維持上漲行情，但今日可能有所調(diào)整8敬請參閱最后一頁免責(zé)條款金屬早評:鋁：滬鋁昨日大幅上漲。1101合約尾盤收于16630元/噸，上漲520元/噸，漲幅達(dá)到3.23%。全天成交22萬手，持倉增加45430手，總持倉升至12.6萬

2、手。量價齊升，表明此次上漲基礎(chǔ)較為鞏固。1101合約上，多空主力競相加倉?？疹^主力共加倉17643手，多頭主力共加倉10873手。其中空頭主力共有4名會員增倉數(shù)超過2000手，而多頭主力僅有兩名會員增倉數(shù)超過1000手。這可能是在價格大漲的情況下，套保盤涌現(xiàn)的結(jié)果。從主力持倉對比上看，空頭略顯優(yōu)勢?，F(xiàn)貨市場跟漲。長江均價上漲450元/噸，報16060元/噸；南儲均價上漲400元/噸，報16190元/噸。兩市鋁價雙雙突破16000元/噸。目前仍舊呈現(xiàn)如此的動態(tài)：下游在價格暴漲的前提下繼續(xù)以觀望為主，期盼價格有所回調(diào)；而貿(mào)易商則顯現(xiàn)出了惜售情緒。LME庫存減少了4025噸，總庫存降至4327575

3、噸。庫存的減少主要發(fā)生在底特律，該倉庫庫存減少了1250噸。取消倉單減少了4800噸，占總庫存的比例為5.24%.LME鋁價微微下跌，昨日電子盤收于2394.5美元/噸，下跌21.5美元/噸，跌幅0.89%。銅鋅各自在高位，漲勢有所減緩。目前商品上漲的共同背景是在一個流動性可能繼續(xù)大范圍泛濫的大背景下，鋁價也不能例外。所以只要這種背景是可持續(xù)性的，那么上漲的幅度將可能繼續(xù)延續(xù)。但是就節(jié)奏來看，今日鋁價可能會做一些調(diào)整，可能不會再繼續(xù)向上猛攻。 10月11日各大市場鋁錠價格表市場2010-10-11最高最低均價漲跌長江有色市場160801604016060+450上海物貿(mào)市場1608016040

4、16060+455上?，F(xiàn)貨市場161001605016075+455上海華通(上午)市場161001606016080南海(靈通)市場165301643016480+450廣東有色(南儲)市場162601612016190+400上海華通(下午)市場161001606016080中鋁報價華東華南西南161001630016100LME鋁庫存分布圖表圖4：LME期鋁隔月價格堆積圖(2009.1-2010.10) 資料來源：湯姆森路透，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）圖5：上海期鋁隔月價差堆積圖(2009.1-2010.10) 資料來源：文華財(cái)經(jīng)，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）圖6：國內(nèi)鋁價和LME進(jìn)口鋁價

5、成本對比圖(2008.10-2010.10) 資料來源：湯姆森路透，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）圖9：LME3月鋁價格與取消倉單圖(2008.8-2010.10) 資料來源：湯姆森路透，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）圖10：LME3月鋁價格與庫存圖(2008.6-2010.10) 資料來源：湯姆森路透，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）圖12：滬粵現(xiàn)貨鋁價走勢圖（2009.1-2010.10） 資料來源：中國鋁業(yè)網(wǎng)，長城偉業(yè)期貨研究所（上海）公司總部廣州市越秀區(qū)先烈中路65號東山廣場東樓11層電話：4006280888南通營業(yè)部地址：南通市青年中路69號4層401室 電話傳真：

6融部深圳市福田區(qū)竹子林中國經(jīng)貿(mào)大廈22A電話傳真明營業(yè)部昆明市人民中路169號移動通信大樓15層B座電話傳真京營業(yè)部北京市朝陽區(qū)北三環(huán)東路28號易亨大廈12層1209房電話傳真韶關(guān)營業(yè)部韶關(guān)市湞江區(qū)熏風(fēng)路14號鼎禾會社201和202號電話：傳真：海世紀(jì)大道營業(yè)部 上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道1589號長泰國際金融大廈7層01-05單元電話：021-

7、68401856 傳真中山營業(yè)部中山市石岐區(qū)興中道 6 號假日廣場南塔510室電話傳真圳營業(yè)部深圳市福田區(qū)金田路與福中路交界東南榮超經(jīng)貿(mào)中心1009電話傳真禺營業(yè)部廣州市番禺區(qū)市橋鎮(zhèn)繁華路1號友誼中心1603室電話傳真江營業(yè)部湛江市開發(fā)區(qū)觀海路183號榮基國際廣場公寓25層01-08號房電話傳真州營業(yè)部惠州市新岸路1號世貿(mào)中心第16層 F

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9、、605、616室電話傳真圳竹子林營業(yè)部深圳市福田區(qū)竹子林紫竹七道18號中國經(jīng)貿(mào)大廈13樓AB電話傳真寧營業(yè)部南寧市雙擁路36-1號綠城畫卷五樓電話傳真無錫營業(yè)部無錫市中山路343號東方廣場A座22樓H/I/J電話傳真京營業(yè)部南京市中山東路288號新世紀(jì)廣場A座4703室電話傳真珠海營業(yè)部珠海市吉大海濱南路

10、47號光大國際貿(mào)易中心2308、2309室電話傳真家莊營業(yè)部石家莊市中山西路188號中華商務(wù)中心A座1608室電話傳真漢營業(yè)部武漢市江漢區(qū)瑞通廣場B座10層1002室電話傳真名營業(yè)部茂名市光華南路 118 號潤威商廈 1002 室電話：傳真：島營業(yè)部山東省青島市香港中路12號豐合廣場A 座 3 樓 3A電話傳真：/p>

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