全球金融危機(jī)的根本原因

1、美國金融危機(jī)產(chǎn)生的具體原因是什么金融危機(jī)，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地（價(jià)格）、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化1,1,本次金融危機(jī)起源于美國，金融危機(jī)原因：信用擴(kuò)張，虛擬經(jīng)濟(jì)引起的經(jīng)濟(jì)泡沫破裂是金融危機(jī)的主要原因,次貸危機(jī)是導(dǎo)火線,實(shí)際次貸債券只有 60006000 億美元，引發(fā)了這么大的金融危機(jī)，全是由于跟風(fēng)即人們的心理預(yù)期造成的.羊群效應(yīng)，它是指市場上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為來改變自己的行為。理論上羊群效應(yīng)會(huì)加劇市場波動(dòng)，并成為領(lǐng)頭羊行為能否成功

2、的關(guān)鍵。在下述案例中燒餅就是領(lǐng)頭羊,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，次貸房貸是領(lǐng)頭羊2,2,從次貸危機(jī)到金融危機(jī)，這里原創(chuàng)一個(gè)案例：兩個(gè)人賣燒餅，每人一天賣 2 20 0個(gè)（因?yàn)檎麄€(gè)燒餅需求量只有 4040 個(gè)），一元價(jià)一個(gè)，每天產(chǎn)值 4040 元,后來兩人商量，相互買賣 100100 個(gè)（A A 向 B B 購買 100100 個(gè),B B 向 A A 購買 100100 個(gè)），用記賬形式，價(jià)格不變，交易量每天就變成 240240 元-虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了，如果相互買賣的燒餅價(jià)為 5 5 元,則交易量每天 10401040 元， 這時(shí)候,A,A 和 B B 將市場燒餅上漲到 2 2 元,有些人聽說燒餅在賣 5 5 元

3、錢 1 1 個(gè)，看到市場燒餅只有 2 2 元時(shí)，趕快購買.-.-泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生，燒餅一下子做不出來，就購買遠(yuǎn)期餅,A,A 和 B B 一方面增加做燒餅（每天達(dá) 100100 個(gè)或更多）,另一方面賣遠(yuǎn)期燒餅，還做起了發(fā)行燒餅債券的交易，購買者一是用現(xiàn)金購買，還用抵押貸款購買.-融資，金融介入，有些人想購買，既沒有現(xiàn)金，又沒有抵押品,A,A 和 B B 就發(fā)放次級(jí)燒餅債券. .并向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購買了保險(xiǎn).-次級(jí)債券為次貸危機(jī)播下種子，某一天，發(fā)現(xiàn)購買來的燒餅吃也吃不掉，存放既要地方，又要發(fā)霉，就趕快拋售掉，哪怕價(jià)格低一些.-泡沫破裂，金融危機(jī)就這樣爆發(fā)了.燒餅店裁員了(只要每天 4040 個(gè)燒餅就可以了

4、)-)-失業(yè)；燒餅債券變廢紙了-次貸危機(jī)，抵押貸款(抵押品不值錢)收不回，貸款銀行流動(dòng)性危機(jī)，保險(xiǎn)公司面臨破產(chǎn)等。-金融危機(jī)3,3,在次貸危機(jī)到金融危機(jī)過程中，金融機(jī)構(gòu)的金融杠桿和金融衍生品的發(fā)行和流通起了放大作用4,4,更深層次(1)(1)超前消費(fèi)長期積累釀成的惡果。 美國長期盛行超前消費(fèi)， 鼓勵(lì)人民買房子、 買汽車、買高檔消費(fèi)品，銀行為追求高額利潤，向居民發(fā)放這樣那樣的信用卡，鼓勵(lì)超前消費(fèi)?！坝妹魈斓腻X為今天享受”?！白屆缐籼崆暗絹?，讓美夢成真?！澳軖陼?huì)花是時(shí)代的驕子”。說得天花亂墜，這種超前消費(fèi)，在若干年中也曾帶來暫時(shí)的繁榮。但這種預(yù)支未來購買力的行徑，畢竟是“寅吃卯糧”，存在泡沫，一時(shí)

5、的繁榮，帶有虛幻的色彩。一旦經(jīng)濟(jì)不景氣，出現(xiàn)大批失業(yè)者，還不出欠款，消費(fèi)者的支付能力急劇下降，美國次級(jí)債凸顯于世人面前，銀行呆帳成堆，一些投資銀行面臨破產(chǎn)境地。(2)(2)美國的銀行為高薪所累。美國銀行業(yè)長期來養(yǎng)尊處優(yōu)，似乎是“天高層領(lǐng)導(dǎo)皆是高薪，年薪數(shù)百萬美元比比皆是，中等白領(lǐng)階層年薪也達(dá)數(shù)十萬美元。銀行業(yè)長期來由于借貸額巨大，獲利甚豐，掩蓋了矛盾，盡管年復(fù)一年支付高薪，但尚能過得去。一旦債務(wù)人難以償付債款，出現(xiàn)成批呆帳，形成三角債。銀行始則周轉(zhuǎn)不靈，繼則巨額虧損。于是大批裁員。若認(rèn)真反思，高薪是過多地享用經(jīng)濟(jì)成果，含有剝削因素?；蛘哒f是一種“竭澤而漁”、“殺雞取蛋”的愚蠢之舉。(3)(3)

6、美國目前缺乏新興的產(chǎn)業(yè)。 美國多年來常有新興的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)世界潮流。 如高速公路、之驕子”汽車工業(yè)、航空業(yè)、電子通信業(yè)。如電腦的硬件軟件、手機(jī)曾遙遙領(lǐng)先當(dāng)許多國家尚處于萌芽狀態(tài)，美國則已面廣量大地形成產(chǎn)業(yè)。但近十年來，美國這些領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)已處于徘徊狀態(tài)，而世界上許多國家正在迅猛追趕，電腦和手機(jī)等電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展神速，美國的優(yōu)勢相對(duì)削弱，或者說正在逐漸失去優(yōu)勢。5.5.金融危機(jī)使生產(chǎn)停滯，消費(fèi)減少，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，自然地有些企業(yè)縮減規(guī)模，有些企業(yè)倒閉，好多人下崗了.全球金融危機(jī)的根本原因此次美國金融危機(jī)的原因是非常深刻和復(fù)雜的，不是僅限于產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、信用評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、金融監(jiān)管等因素和層面。危機(jī)發(fā)展

7、的速度和造成影響的程度大大超出世界范圍原有的想像，說明其中一定有更深刻、更復(fù)雜的原因。20072007 年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，引起了世界范圍內(nèi)越來越廣泛的關(guān)注，人們對(duì)危機(jī)的認(rèn)識(shí)不斷加深，也不斷指出危機(jī)產(chǎn)生的原因，并相應(yīng)提出應(yīng)對(duì)和防范措施。歸納起來，目前人們認(rèn)為危機(jī)反映出來的問題主要有：住房貸款過度擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)；金融產(chǎn)品創(chuàng)新過度，大量結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品太復(fù)雜，難以準(zhǔn)確估值，風(fēng)險(xiǎn)不透明；金融機(jī)構(gòu)杠桿率過高，風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在缺陷；金融監(jiān)管體系不完善、不協(xié)調(diào)，監(jiān)管不到位，問責(zé)不嚴(yán)厲；中介機(jī)構(gòu)不夠盡職，財(cái)務(wù)審計(jì)和信用評(píng)級(jí)有偏差；金融機(jī)構(gòu)激勵(lì)過度、薪酬過高，容易刺激管理者冒險(xiǎn)逐利；“按市值計(jì)價(jià)(markt

8、omarket)(marktomarket)會(huì)計(jì)原則在市場高漲或發(fā)生危機(jī)時(shí)，嚴(yán)重高估或低估資產(chǎn)價(jià)值，容易造成財(cái)務(wù)結(jié)果失真，特別是容易人為夸大問題機(jī)構(gòu)的危急程度，打壓市場信心；格林斯潘長期推行低利率擴(kuò)張性貨幣政策，造成全球流動(dòng)性過剩；對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融領(lǐng)域之間問題傳染及可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，監(jiān)控管理薄弱等等。必須承認(rèn)，上述問題都是存在的，但卻又可能只是直觀的、表面的問題。這次危機(jī)從美國次級(jí)住房貸款危機(jī)開始，迅速發(fā)展成為全球性金融危機(jī)，全球股價(jià)、大宗商品價(jià)格和主要貨幣匯率等劇烈波動(dòng)，在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生超乎想像的巨幅漲落，危機(jī)發(fā)展的速度和造成影響的程度大大超出世界范圍原有的想像，說明其中一定有更深

9、刻、更復(fù)雜的原因，必須更深刻更審慎地加以分析。這次危機(jī)快速發(fā)展成為全球性嚴(yán)重的金融危機(jī),其原因是非常復(fù)雜的， 其中以下因素是絕對(duì)不能忽視的：1.19711.1971 年美國尼克松政府單方面宣布放棄美元與黃金掛鉤 （19441944 年美國發(fā)起和簽署布雷頓森林協(xié)議承諾 1 1 盎司黃金固定兌換 3535 美元） 后， 意味著布雷頓森林體系崩潰，受黃金約束的金本位貨幣體系轉(zhuǎn)變成為純粹信用貨幣體系。國際貨幣體系發(fā)生如此重大的變化，按理說美元的國際地位應(yīng)該受到大沖擊，國際金融體系應(yīng)該發(fā)生很大震蕩。但美國幸運(yùn)的是，當(dāng)時(shí)還沒有另外一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力可以與美國抗衡，也沒有另外一種貨幣可以與美元抗衡，所以，盡

10、管當(dāng)時(shí)美元匯率也出現(xiàn)了不小的波動(dòng)，主要貨幣之間由固定匯率轉(zhuǎn)化為有控制的浮動(dòng)匯率，但卻并沒有震撼美元的國際影響力。特別是很快亞洲“四小龍”、“四小虎”等相繼開放發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)，具大量吸引投資和對(duì)外貿(mào)易主要以美元計(jì)價(jià)，在很大程度上維護(hù)了美元的國際地位。這就使美元在放棄與黃金掛鉤之后，國際社會(huì)并沒有充分認(rèn)識(shí)到這其中可能帶來的深刻問題，仍然像之前一樣相信美國、相信和接受美元，而并沒有研究和建立放棄金本位制之后約束貨幣投放總量的新機(jī)制新秩序，客觀上把貨幣控制權(quán)過多地讓渡給美國政府和貨幣當(dāng)局。這為其后美元大量投放，造成全球流動(dòng)性過剩和嚴(yán)重通貨膨脹奠定了最重要的貨幣體制基礎(chǔ)。2 2.在純粹自由市場經(jīng)濟(jì)體系下，

11、通貨膨脹和貨幣資產(chǎn)（虛擬經(jīng)濟(jì)）泡沫，應(yīng)該通過危機(jī)爆發(fā)從而使得大量不良資產(chǎn)的核銷、利潤的核減、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的倒閉等加以消除，從而使嚴(yán)重偏離價(jià)值的價(jià)格得以回歸，使過度逐利而嚴(yán)重削弱的社會(huì)理性得以恢復(fù)。但是，隨著全球民主化進(jìn)程的加快，政府更愿意采取各種措施加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善居民生活，而在出現(xiàn)通貨膨脹乃至金融危機(jī)時(shí)，政府往往因?yàn)榭紤]選民情緒和政局穩(wěn)定，在泡沫尚未完全消除之前，就會(huì)采取措施救市和刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中最主要的就是擴(kuò)大財(cái)政和貨幣投放，以穩(wěn)定人心和社會(huì)，維持政局和統(tǒng)治。結(jié)果會(huì)使已經(jīng)產(chǎn)生的泡沫無法完全消除，這種情況不斷積累，越積越大，最終必然要在政府或國力無法控制時(shí)徹底爆發(fā)，形成巨大的沖擊。這又

12、為通貨膨脹乃至全球化金融危機(jī)的最終爆發(fā)奠定了重要的政治體制基礎(chǔ)。3,3,蘇聯(lián)解體后，國際政治兩大陣營抗衡的格局發(fā)生巨變，美國成為世界單一超級(jí)霸主，大大提升了美國的國際影響力。相應(yīng)的，失去兩極或多極制衡的必要基礎(chǔ)，聯(lián)合國及其他國際組織，如世界貿(mào)易組織、國際貨幣基金組織、世界銀行等，對(duì)國際事務(wù)的影響力逐步減弱，特別是國際貨幣基金組織在控制世界貨幣投放，平抑世界主要貨幣匯率方面無法發(fā)揮作用，原來已經(jīng)建立和運(yùn)行的“特別提款權(quán)”隨之消亡，國際事務(wù)和國際組織則越來越受到美國的影響。美國則越來越不受國際秩序的約束，在世界上行動(dòng)自由，以“國際警察”自居。這期間，里根政府竭力推行私有化和自由市場經(jīng)濟(jì)，其中一個(gè)目

13、的就是削弱聯(lián)合國以及國際貿(mào)易和金融組織等的影響力，增強(qiáng)美國的影響力。這使得美元的大量投放進(jìn)一步失去國際秩序必要的約束，為美元的大量投放進(jìn)一步打開了方便之門。4 4,冷戰(zhàn)結(jié)束后，新的一輪全球化是建立在當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平相差巨大，少數(shù)發(fā)達(dá)國家（如七國集團(tuán)）經(jīng)濟(jì)金融在全球占據(jù)絕對(duì)控制地位的基礎(chǔ)上的。在全球化發(fā)展過程中，發(fā)達(dá)國家大量向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)加工業(yè)，特別是勞動(dòng)密集型和資源與環(huán)境消耗型產(chǎn)業(yè),從而利用目的地國家或地區(qū)廉價(jià)原材料、勞動(dòng)力和環(huán)境保護(hù)成本，賺取大大超出在本國生產(chǎn)的高額利潤，并利用所在國的出口額度，減緩發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易摩擦。與此同時(shí)，則不斷加大相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口，并利用產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和廉價(jià)

14、進(jìn)口抑制本國的物價(jià)上漲，控制通貨膨脹水平，并控制勞動(dòng)力成本，削弱工會(huì)的影響力?？梢哉f，在這一過程中，全球化的發(fā)展使發(fā)達(dá)國家特別是美國受益巨大。然而，這種格局卻造成作為國際中心貨幣的美元越來越多地為外國所擁有。但是，由于以美元計(jì)價(jià)的投資和貿(mào)易最終的清算主要通過美國金融機(jī)構(gòu)，表面看美國對(duì)外投資或擴(kuò)大進(jìn)口使大量美元外流，但實(shí)際上全球的美元頭寸仍基本保留在美國金融機(jī)構(gòu)（包括美聯(lián)儲(chǔ)），只是在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部由本國企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為外國銀行存款而已。這客觀上使得美國金融機(jī)構(gòu)對(duì)外負(fù)債持續(xù)增長。在美國對(duì)外債務(wù)規(guī)模巨大，其中國際社會(huì)大量以美元計(jì)價(jià)的收入，客觀上只能被動(dòng)存放美國或購買美國債務(wù)的情況下，一方面推動(dòng)美國為追求

15、本國利益很容易推行低利率政策，另一方面大量廉價(jià)資金又容易推動(dòng)美國政府與社會(huì)擴(kuò)大投資和貨幣投放。不僅如此，對(duì)通過吸引投資和擴(kuò)大出口增加外匯凈流入的國家而言，要么實(shí)行中央銀行強(qiáng)制收兌政策，從而相應(yīng)增加國家外匯儲(chǔ)備和本幣投放；要么允許社會(huì)保留外匯，允許銀行開展外幣存貸款，而外幣貸款又會(huì)增加相應(yīng)貨幣的流通量?？梢姡瑪U(kuò)大貨幣投放是全球貿(mào)易和金融嚴(yán)重失衡必然產(chǎn)生的貨幣現(xiàn)象。論述國際金融危機(jī)下我國宏觀調(diào)控政策的有效性我國當(dāng)前實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策， 由臺(tái)更加有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。積

16、極的財(cái)政政策就是給與補(bǔ)貼增多，減少稅收以刺激國內(nèi)消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。適度寬松的貨幣政策是與以前作比較，顯得較為寬松都知道前一段我國經(jīng)濟(jì)過熱，所以央行連續(xù)九次提高存款準(zhǔn)備金率，以減少投資，緩解經(jīng)濟(jì)過熱情況。進(jìn)來經(jīng)濟(jì)增長放緩，為刺激消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，推動(dòng)投資以保持經(jīng)濟(jì)增長，前一陣央行推行降低存款準(zhǔn)備金率等政策，這樣的政策被稱為寬松的。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)的發(fā)展。資源性的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)隨著資源的減少而升高，但對(duì)于高科技產(chǎn)品來說，隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，科技水平的提高價(jià)格會(huì)下降?？傮w上來看物價(jià)總水平就要看財(cái)政貨幣政策是不是貫徹落實(shí)了在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中， 金融對(duì)促進(jìn)

17、經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有極其重要的作用。 市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，要求金融不斷創(chuàng)新，以支持整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融創(chuàng)新包括金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融組織創(chuàng)新、金融體系創(chuàng)新、金融秩序創(chuàng)新、金融制度創(chuàng)新等。但必須明確，創(chuàng)新不是目的而是手段，金融創(chuàng)新的最終目的是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。同任何創(chuàng)新都有風(fēng)險(xiǎn)一樣，金融創(chuàng)新也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于金融具有特殊的運(yùn)作規(guī)律，金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)往往更具嚴(yán)重性。所以，必須處理好金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系，在推進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)要預(yù)見金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，并建立健全監(jiān)管和防范機(jī)制。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無疑要致力于金融創(chuàng)新,但同時(shí)一定要加強(qiáng)金融監(jiān)管，努力保證金融安全。經(jīng)濟(jì)全球化使世界各國的聯(lián)系加強(qiáng)，開放成為世界潮流

18、，任何國家和地區(qū)的發(fā)展都不可能完全珞身于世界金融體系之外。 開放有利于利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場、 兩種資源，有利于借鑒別國經(jīng)驗(yàn)加快本國發(fā)展。開放不僅是一般的經(jīng)濟(jì)開放，金融也要對(duì)外開放。但是，世界金融市場特別是資本市場是充滿風(fēng)險(xiǎn)的，別國發(fā)生的金融危機(jī)有可能通過開放的途徑傳遞到國內(nèi)，國際投機(jī)資本也可能對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)l(fā)國內(nèi)金融危機(jī)。止匕外，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家相比在開放中處于不利地位，這也會(huì)造成本國利益的損失。所以，在金融對(duì)外開放的同時(shí)，一定要增強(qiáng)金融發(fā)展的獨(dú)立自主和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，把對(duì)外開放與金融自主結(jié)合起來。堅(jiān)持自主是基礎(chǔ)，要在自主的基礎(chǔ)上利用對(duì)外開放的機(jī)遇，趨利避害。金融市場特別

19、是資本市場的開放程度，應(yīng)與國內(nèi)市場的發(fā)育程度和政府的監(jiān)管能力相匹配。經(jīng)濟(jì)增長方式要從以前主要靠外需，靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式，逐漸的轉(zhuǎn)變成內(nèi)需、外需并重，靠內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長模式。在內(nèi)需方面,投資需求和消費(fèi)需求，以前一直是投資需求占的比重偏大，消費(fèi)需求顯得相對(duì)不足，現(xiàn)在要同時(shí)注重消費(fèi)的發(fā)展，特別是促進(jìn)民間消費(fèi)的增長。一，我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢首先，我國經(jīng)濟(jì)從 9898 年金融危機(jī)到現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)九年以兩位數(shù)的增長，0707 年前三季度更是達(dá)到 11.711.7% %的增長速度。而今年由食品引發(fā)的價(jià)格上漲已經(jīng)使居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升達(dá) 6.6.5%5%。經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象已經(jīng)明顯出現(xiàn)。因此，防止經(jīng)濟(jì)過熱，抑制通貨膨脹將是我國宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。二，貨幣政策在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央做出用從緊的貨幣政策替代施行了十余年的穩(wěn)健貨幣政策。給中國的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)出了最強(qiáng)硬的信號(hào)。無論形成通貨膨脹的原因是多么復(fù)雜，從總量上看，都表現(xiàn)為流通中的貨幣超過社會(huì)在不變價(jià)格下所能提供的商品和勞務(wù)總量。提高利率可使現(xiàn)有貨幣購買力推遲，減少即期社會(huì)需求，同