國際直接投資國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易合作

1、2021/4/11第第2章章 國際直接投資國際直接投資2.1國際直接投資的概念國際直接投資的概念2.2國際直接投資的動(dòng)機(jī)與理論國際直接投資的動(dòng)機(jī)與理論2.3國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評(píng)估國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評(píng)估方法方法2.4境外企業(yè)創(chuàng)建境外企業(yè)創(chuàng)建 2.5境外企業(yè)并購境外企業(yè)并購2021/4/12第第2章章 國際直接投資國際直接投資21國際直接投資的概念國際直接投資的概念 國際直接投資國際直接投資是指投資者以控制企業(yè)部分產(chǎn)是指投資者以控制企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)、直接參與經(jīng)營管理為特征，以獲取利潤為主權(quán)、直接參與經(jīng)營管理為特征，以獲取利潤為主要目的的資本對(duì)外輸出。要目的的資本對(duì)外輸出。 國際直接投資與其他投

2、資相比，具有國際直接投資與其他投資相比，具有實(shí)體性、實(shí)體性、控制性、滲透性控制性、滲透性和和跨國性跨國性的重要特點(diǎn)的重要特點(diǎn) 2021/4/13第第2章章 國際直接投資國際直接投資 22 國際直接投資的動(dòng)機(jī)與理論國際直接投資的動(dòng)機(jī)與理論 2.2.1國際直接投資的動(dòng)機(jī)國際直接投資的動(dòng)機(jī) 1.市場(chǎng)導(dǎo)向型市場(chǎng)導(dǎo)向型 2.降低成本導(dǎo)向型降低成本導(dǎo)向型 3.技術(shù)與管理導(dǎo)向型技術(shù)與管理導(dǎo)向型 4.分散投資風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型分散投資風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型 5.優(yōu)惠政策導(dǎo)向型優(yōu)惠政策導(dǎo)向型2021/4/14第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.2.2國際直接投資的理論國際直接投資的理論 1.壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論 2.內(nèi)部

3、化理論內(nèi)部化理論 3.產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品生命周期理論 4.國際生產(chǎn)折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論 5.比較優(yōu)勢(shì)理論比較優(yōu)勢(shì)理論 6.其他對(duì)外投資理論其他對(duì)外投資理論 （1）寡占反應(yīng)理論；（）寡占反應(yīng)理論；（2）小規(guī)模技術(shù)理論）小規(guī)模技術(shù)理論 ；（3）技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論；（）技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論；（4）拉奧的技）拉奧的技術(shù)地方化理論術(shù)地方化理論2021/4/15第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.2.3 國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評(píng)估方法國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評(píng)估方法 1.國際直接投資環(huán)境的概念和分類國際直接投資環(huán)境的概念和分類 國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境是指外國投資者在一國進(jìn)行投是指外國投資

4、者在一國進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)的各種條件的綜合體。資活動(dòng)時(shí)的各種條件的綜合體。 國際投資環(huán)境的分類沒有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。國際投資環(huán)境的分類沒有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。 （1）狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境。）狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境。 （2）宏觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境。）宏觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境。 （3）硬環(huán)境和軟環(huán)境。）硬環(huán)境和軟環(huán)境。 （4）自然因素、人為自然因素和人為因素。）自然因素、人為自然因素和人為因素。 2021/4/16第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.國際投資環(huán)境的影響因素國際投資環(huán)境的影響因素 （1）自然資源（）自然資源（地理、人口和氣候 ） （2）經(jīng)濟(jì)狀況（）經(jīng)濟(jì)狀況（經(jīng)濟(jì)發(fā)

5、展水平 、市場(chǎng)的完善和開放程度 、基礎(chǔ)設(shè)施狀況 、經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的穩(wěn)定程度 、經(jīng)濟(jì)政策 ） （3）政治法律（）政治法律（政治的穩(wěn)定性 、政府的對(duì)外關(guān)系 、政治體制 、法律制度的健全性 ） （4）社會(huì)文化）社會(huì)文化 （語言和文化傳統(tǒng) 、教育狀況 、社會(huì)心理 、宗教信仰 ）2021/4/17第第2章章 國際直接投資國際直接投資 3.國際直接投資環(huán)境評(píng)估方法國際直接投資環(huán)境評(píng)估方法 （1）投資環(huán)境多因素分析法（羅氏等級(jí)評(píng)）投資環(huán)境多因素分析法（羅氏等級(jí)評(píng)分法）分法） （2）閔氏評(píng)估法）閔氏評(píng)估法 （3）國別冷熱比較法）國別冷熱比較法 （4）道氏公司動(dòng)態(tài)分析法）道氏公司動(dòng)態(tài)分析法 （5）投資障礙分析法）投

6、資障礙分析法 （6）投資環(huán)境抽樣評(píng)估法）投資環(huán)境抽樣評(píng)估法2021/4/18第第2章章 國際直接投資國際直接投資 （1）投資環(huán)境多因素分析法（羅氏等級(jí)評(píng)）投資環(huán)境多因素分析法（羅氏等級(jí)評(píng)分法）分法） 對(duì)國際直接投資的具體項(xiàng)目進(jìn)行分析，就是對(duì)國際直接投資的具體項(xiàng)目進(jìn)行分析，就是對(duì)項(xiàng)目投資環(huán)境的評(píng)價(jià)。具體評(píng)價(jià)投資環(huán)境的方對(duì)項(xiàng)目投資環(huán)境的評(píng)價(jià)。具體評(píng)價(jià)投資環(huán)境的方法很多，大都是將眾多投資的環(huán)境因素分解為若法很多，大都是將眾多投資的環(huán)境因素分解為若干具體指標(biāo)，然后綜合評(píng)價(jià)。投資環(huán)境多因素分干具體指標(biāo)，然后綜合評(píng)價(jià)。投資環(huán)境多因素分析法（又稱為投資環(huán)境等級(jí)尺度法或投資環(huán)境等析法（又稱為投資環(huán)境等級(jí)尺度法

7、或投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法）是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特級(jí)評(píng)分法）是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特斯托伯提出的。斯托伯提出的。 2021/4/19第第2章章 國際直接投資國際直接投資 （2）閔氏評(píng)估法）閔氏評(píng)估法 閔氏評(píng)價(jià)法是香港中文大學(xué)閔建蜀教授閔氏評(píng)價(jià)法是香港中文大學(xué)閔建蜀教授1987年在羅氏等級(jí)評(píng)分法的基礎(chǔ)上提出的一種投資環(huán)年在羅氏等級(jí)評(píng)分法的基礎(chǔ)上提出的一種投資環(huán)境評(píng)價(jià)方法，它包括閔氏多因素評(píng)價(jià)法和閔氏關(guān)境評(píng)價(jià)方法，它包括閔氏多因素評(píng)價(jià)法和閔氏關(guān)鍵因素評(píng)價(jià)法。兩種分析方法是密切聯(lián)系而又有鍵因素評(píng)價(jià)法。兩種分析方法是密切聯(lián)系而又有一定區(qū)別的。一定區(qū)別的。 1）閔氏多因素評(píng)價(jià)法）閔氏多因素評(píng)價(jià)法 2）閔氏關(guān)鍵因素評(píng)

8、價(jià)法）閔氏關(guān)鍵因素評(píng)價(jià)法 2021/4/110第第2章章 國際直接投資國際直接投資 （3）國別冷熱比較法）國別冷熱比較法 國別冷熱比較法是以國別冷熱比較法是以“冷冷”、“熱熱”因素來因素來表述環(huán)境優(yōu)劣的一種評(píng)價(jià)方法，即把各個(gè)因素和表述環(huán)境優(yōu)劣的一種評(píng)價(jià)方法，即把各個(gè)因素和資料加以分析，得出資料加以分析，得出“冷冷”、“熱熱”差別的評(píng)價(jià)。差別的評(píng)價(jià)。 國別冷熱比較法把一國投資環(huán)境的好、壞歸國別冷熱比較法把一國投資環(huán)境的好、壞歸結(jié)為七大因素：結(jié)為七大因素： 1）政治穩(wěn)定性）政治穩(wěn)定性 5）法令阻礙）法令阻礙 2）市場(chǎng)機(jī)會(huì)）市場(chǎng)機(jī)會(huì) 6）實(shí)質(zhì)阻礙）實(shí)質(zhì)阻礙 3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就 7）地

9、理及文化差距）地理及文化差距 4）文化一元化）文化一元化 2021/4/111第第2章章 國際直接投資國際直接投資 （4）道氏公司動(dòng)態(tài)分析法）道氏公司動(dòng)態(tài)分析法 投資環(huán)境不僅因國別而異，即使在同投資環(huán)境不僅因國別而異，即使在同一國家也會(huì)因不同時(shí)期而發(fā)生變化，所以，一國家也會(huì)因不同時(shí)期而發(fā)生變化，所以，在評(píng)價(jià)投資環(huán)境時(shí)，對(duì)其不僅要看過去和在評(píng)價(jià)投資環(huán)境時(shí)，對(duì)其不僅要看過去和現(xiàn)在，而且還要評(píng)估今后可能產(chǎn)生的變化，現(xiàn)在，而且還要評(píng)估今后可能產(chǎn)生的變化，以便確定這些變化在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)投資活以便確定這些變化在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)投資活動(dòng)的影響。動(dòng)的影響。 2021/4/112第第2章章 國際直接投資國際直接投資

10、 （5）投資障礙分析法）投資障礙分析法 投資障礙分析法是指依據(jù)潛在的阻礙國際投資運(yùn)行投資障礙分析法是指依據(jù)潛在的阻礙國際投資運(yùn)行因素的多少與程度來評(píng)價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。因素的多少與程度來評(píng)價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。 1）政治障礙。）政治障礙。 2）經(jīng)濟(jì)障礙。）經(jīng)濟(jì)障礙。 3）東道國資金融通困難。）東道國資金融通困難。 4）技術(shù)人員和熟練工人短缺。）技術(shù)人員和熟練工人短缺。 5）實(shí)施國有化政策與沒收政策。）實(shí)施國有化政策與沒收政策。 6）對(duì)外國投資實(shí)行歧視政策。）對(duì)外國投資實(shí)行歧視政策。 7）對(duì)企業(yè)干預(yù)過多。）對(duì)企業(yè)干預(yù)過多。 8）實(shí)行較多的進(jìn)口限制。）實(shí)行較多的進(jìn)口限制。 9）實(shí)行外匯管

11、制和限制利潤匯回。）實(shí)行外匯管制和限制利潤匯回。 10）法律行政體制不完善。）法律行政體制不完善。 2021/4/113第第2章章 國際直接投資國際直接投資 （6）投資環(huán)境抽樣評(píng)估法）投資環(huán)境抽樣評(píng)估法 投資環(huán)境抽樣評(píng)估法是指對(duì)東道國的外商投投資環(huán)境抽樣評(píng)估法是指對(duì)東道國的外商投資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對(duì)東道國投資環(huán)資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對(duì)東道國投資環(huán)境的一般看法。境的一般看法。 投資環(huán)境抽樣評(píng)估法的步驟為：投資環(huán)境抽樣評(píng)估法的步驟為： 1）選擇或隨機(jī)抽取不同類型的外企。）選擇或隨機(jī)抽取不同類型的外企。 2）列出投資環(huán)境評(píng)估要素。）列出投資環(huán)境評(píng)估要素。 3）邀請(qǐng)外商投資企業(yè)的高級(jí)管

12、理人員對(duì)這些因）邀請(qǐng)外商投資企業(yè)的高級(jí)管理人員對(duì)這些因素進(jìn)行評(píng)估。素進(jìn)行評(píng)估。 4）進(jìn)行匯總，得出結(jié)論。）進(jìn)行匯總，得出結(jié)論。 2021/4/114第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.3 境外企業(yè)創(chuàng)建境外企業(yè)創(chuàng)建 2.3.1國際獨(dú)資企業(yè)國際獨(dú)資企業(yè) 1.國際獨(dú)資企業(yè)的概念國際獨(dú)資企業(yè)的概念 國際獨(dú)資企業(yè)是指外國的投資者依據(jù)東道國國際獨(dú)資企業(yè)是指外國的投資者依據(jù)東道國的法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投的法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。從東道國外資政策的角度出發(fā)，資者所有的企業(yè)。從東道國外資政策的角度出發(fā)，所有沒有本國資本直接投資參與的企業(yè)都被認(rèn)為所有沒有本國

13、資本直接投資參與的企業(yè)都被認(rèn)為是外商獨(dú)資企業(yè)。是外商獨(dú)資企業(yè)。2021/4/115第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.國際獨(dú)資企業(yè)的類型國際獨(dú)資企業(yè)的類型 （1）國外分公司）國外分公司 國外分公司是指投資者為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蚪?jīng)國外分公司是指投資者為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蚪?jīng)營范圍在東道國依法設(shè)立的，并在組織和資產(chǎn)上營范圍在東道國依法設(shè)立的，并在組織和資產(chǎn)上構(gòu)成跨國公司不可分割的一部分的國外企業(yè)。構(gòu)成跨國公司不可分割的一部分的國外企業(yè)。 （2）國外子公司）國外子公司 國外子公司是指跨國公司投入全部股份資本，國外子公司是指跨國公司投入全部股份資本，依法在東道國設(shè)立的獨(dú)立企業(yè)。依法在東道國設(shè)立的獨(dú)立企業(yè)。

14、2021/4/116第第2章章 國際直接投資國際直接投資 3.國際獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)國際獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì) 優(yōu)勢(shì)：優(yōu)勢(shì)： （1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營均由投資者依東道國法律自行決）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營均由投資者依東道國法律自行決策，不存在與其它投資者的沖突，有完全的經(jīng)營決策權(quán)。策，不存在與其它投資者的沖突，有完全的經(jīng)營決策權(quán)。 （2）跨國公司可以根據(jù)全球經(jīng)營戰(zhàn)略的需要調(diào)整子公司）跨國公司可以根據(jù)全球經(jīng)營戰(zhàn)略的需要調(diào)整子公司的經(jīng)營活動(dòng)，具有整體經(jīng)營的靈活性。的經(jīng)營活動(dòng)，具有整體經(jīng)營的靈活性。 （3）獨(dú)享跨國公司內(nèi)部的壟斷優(yōu)勢(shì)，包括專利、工業(yè)產(chǎn)）獨(dú)享跨國公司內(nèi)部的壟斷優(yōu)勢(shì)，包括專利、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、商

15、標(biāo)等技術(shù)、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)機(jī)密等，以獲得權(quán)、商標(biāo)等技術(shù)、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)機(jī)密等，以獲得內(nèi)部市場(chǎng)的效益。內(nèi)部市場(chǎng)的效益。 （4）跨國公司在增加股本或再投資、匯出盈余、股息政）跨國公司在增加股本或再投資、匯出盈余、股息政策和公司內(nèi)部融資等方面均不會(huì)有與其他投資者的管理摩策和公司內(nèi)部融資等方面均不會(huì)有與其他投資者的管理摩擦，具有財(cái)務(wù)管理的靈活性。擦，具有財(cái)務(wù)管理的靈活性。 （5）跨國公司可以通過內(nèi)部成本和利潤的轉(zhuǎn)移享有稅收）跨國公司可以通過內(nèi)部成本和利潤的轉(zhuǎn)移享有稅收利益。利益。 （6）沒有合作管理的摩擦與矛盾，便于實(shí)施經(jīng)營戰(zhàn)略。）沒有合作管理的摩擦與矛盾，便于實(shí)施經(jīng)營戰(zhàn)略。2021/4/1

16、17第第2章章 國際直接投資國際直接投資 弊端弊端： （1）國際獨(dú)資企業(yè)雖然具有東道國的國籍和當(dāng)）國際獨(dú)資企業(yè)雖然具有東道國的國籍和當(dāng)?shù)胤ㄈ速Y格，也會(huì)受到某些東道國政策和法律的地法人資格，也會(huì)受到某些東道國政策和法律的嚴(yán)格限制，在其經(jīng)營范圍和投資方向上受到更多嚴(yán)格限制，在其經(jīng)營范圍和投資方向上受到更多的限制。的限制。 （2）國際獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。投資國與東）國際獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。投資國與東道國的社會(huì)文化背景可能存在著很大差異，又沒道國的社會(huì)文化背景可能存在著很大差異，又沒有當(dāng)?shù)睾献骰锇榈墓餐芾?，企業(yè)的相關(guān)事宜要有當(dāng)?shù)睾献骰锇榈墓餐芾?，企業(yè)的相關(guān)事宜要獨(dú)自辦理的難度較大。獨(dú)自辦理的難

17、度較大。 （3）設(shè)立國際獨(dú)資企業(yè)的審批條件嚴(yán)格，很多）設(shè)立國際獨(dú)資企業(yè)的審批條件嚴(yán)格，很多發(fā)展中國家都要求投資者投入高新技術(shù)并承擔(dān)帶發(fā)展中國家都要求投資者投入高新技術(shù)并承擔(dān)帶動(dòng)出口義務(wù)。動(dòng)出口義務(wù)。 （4）有些發(fā)展中國家明令禁止外國投資者設(shè)立）有些發(fā)展中國家明令禁止外國投資者設(shè)立獨(dú)資企業(yè)，或要求逐漸轉(zhuǎn)讓股權(quán)。獨(dú)資企業(yè)，或要求逐漸轉(zhuǎn)讓股權(quán)。 2021/4/118第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.3.2國際合資企業(yè)國際合資企業(yè) 1.國際合資企業(yè)的概念國際合資企業(yè)的概念 國際合資企業(yè)是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的國際合資企業(yè)是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，在平等互利公司

18、、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，在平等互利原則的基礎(chǔ)上，依照東道國法律共同投資、共同原則的基礎(chǔ)上，依照東道國法律共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的企業(yè)。經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的企業(yè)。 國際合資企業(yè)是國際合資企業(yè)是股權(quán)式股權(quán)式的合營企業(yè)的合營企業(yè) ，其特征，其特征就是就是所有權(quán)分享所有權(quán)分享 。2021/4/119第第2章章 國際直接投資國際直接投資2.國際合資企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)國際合資企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)： （1）有東道國合作伙伴的參與，可以消除被征收或排擠外）有東道國合作伙伴的參與，可以消除被征收或排擠外資的影響，克服差別待遇和法律障礙，也可以克服經(jīng)濟(jì)、資的影響，克服差別待遇和

19、法律障礙，也可以克服經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、文化的差異。政治、社會(huì)、文化的差異。 （2）有利于獲得對(duì)方的重要原材料、資源和勞動(dòng)力，以降）有利于獲得對(duì)方的重要原材料、資源和勞動(dòng)力，以降低成本。低成本。 （3）有利于雙方優(yōu)勢(shì)資源的互補(bǔ)，比如，利用對(duì)方的銷售）有利于雙方優(yōu)勢(shì)資源的互補(bǔ)，比如，利用對(duì)方的銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售手段進(jìn)入新市場(chǎng)；利用對(duì)方的資本、技術(shù)、先網(wǎng)絡(luò)和銷售手段進(jìn)入新市場(chǎng)；利用對(duì)方的資本、技術(shù)、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、完善的人力資源等提高整體的競爭力。進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、完善的人力資源等提高整體的競爭力。 （4）有利于投資者進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或擴(kuò)大企業(yè)的現(xiàn)有生）有利于投資者進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或擴(kuò)大企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，

20、迅速了解和滿足國際市場(chǎng)的需求變化。產(chǎn)規(guī)模，迅速了解和滿足國際市場(chǎng)的需求變化。 （5）在一些國家可以獲得稅收減免利益或其他優(yōu)惠利益。）在一些國家可以獲得稅收減免利益或其他優(yōu)惠利益。2021/4/120第第2章章 國際直接投資國際直接投資 劣勢(shì)劣勢(shì) （1）投資者來自不同的國家，他們的經(jīng)營理念）投資者來自不同的國家，他們的經(jīng)營理念和管理方式都存在著差異，所以在經(jīng)營決策管理和管理方式都存在著差異，所以在經(jīng)營決策管理中容易產(chǎn)生摩擦和矛盾。中容易產(chǎn)生摩擦和矛盾。 （2）投資者的投資目標(biāo)不一致，他們的長、短）投資者的投資目標(biāo)不一致，他們的長、短期利益很難統(tǒng)一，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。期利益很難統(tǒng)一，不利于企業(yè)

21、的長期發(fā)展。 （3）具有市場(chǎng)和銷售優(yōu)勢(shì)的一方可能會(huì)擁有非）具有市場(chǎng)和銷售優(yōu)勢(shì)的一方可能會(huì)擁有非股權(quán)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營控制權(quán)，不利于企業(yè)的整體發(fā)展。股權(quán)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營控制權(quán)，不利于企業(yè)的整體發(fā)展。2021/4/121第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.3.3國際合作企業(yè)國際合作企業(yè) 國際合作企業(yè)是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上國際合作企業(yè)是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的合營者在一國境內(nèi)依照東道國法律，通的合營者在一國境內(nèi)依照東道國法律，通過談判簽定契約，并在契約中規(guī)定合作方過談判簽定契約，并在契約中規(guī)定合作方權(quán)、責(zé)、利的一種國際直接投資方式。權(quán)、責(zé)、利的一種國際直接投資方式。 與國際合資企業(yè)相比，國際合作企業(yè)與國際合資企業(yè)

22、相比，國際合作企業(yè)是一種更靈活的合作方式，二者的經(jīng)營優(yōu)是一種更靈活的合作方式，二者的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)基本相同。勢(shì)與劣勢(shì)基本相同。 2021/4/122第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.4 境外企業(yè)并購境外企業(yè)并購 2.4.1并購的概念并購的概念 企業(yè)跨國并購的概念是由企業(yè)國內(nèi)并購的概企業(yè)跨國并購的概念是由企業(yè)國內(nèi)并購的概念引申擴(kuò)展而來的。企業(yè)并購包括兼并和收購兩念引申擴(kuò)展而來的。企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義。層含義。 兼并兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)按照某種協(xié)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)按照某種協(xié)議聯(lián)合組成一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易行為，通常是指議聯(lián)合組成一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易行為，通常是指一家企業(yè)以

23、現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策權(quán)和控制權(quán)的經(jīng)人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策權(quán)和控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。濟(jì)行為。 收購收購是指一企業(yè)以某種條件獲得另一企業(yè)的是指一企業(yè)以某種條件獲得另一企業(yè)的大部分產(chǎn)權(quán)，從而處于控制地位的產(chǎn)權(quán)交易行為，大部分產(chǎn)權(quán)，從而處于控制地位的產(chǎn)權(quán)交易行為，通常也是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買通常也是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控

24、制權(quán)。企業(yè)的控制權(quán)。 2021/4/123第第2章章 國際直接投資國際直接投資 兼并與收購的兼并與收購的區(qū)別區(qū)別： (1)在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體的形式而在收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體的形式存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。 (2)兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)的同轉(zhuǎn)換；而在收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)

25、的新股東以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的新股東以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。 (3)兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生經(jīng)營停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在被產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在被收購企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。收購企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。2021/4/124第第2章章 國際直接投資國際直接投資 2.4.2跨國并購的主要類型跨國并購的主要類型 1.按跨國并購雙方的行業(yè)關(guān)系，跨國并購可以分按跨國并

26、購雙方的行業(yè)關(guān)系，跨國并購可以分為橫向跨國并購、縱向跨國并購和混合跨國并購。為橫向跨國并購、縱向跨國并購和混合跨國并購。 2.從并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)是否接觸來看，跨國并從并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)是否接觸來看，跨國并購可分為直接并購和間接并購。購可分為直接并購和間接并購。 3.按資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移方式可分為四種類型：一是以現(xiàn)按資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移方式可分為四種類型：一是以現(xiàn)金購買資產(chǎn)的兼并，二是以現(xiàn)金購買股票的兼并金購買資產(chǎn)的兼并，二是以現(xiàn)金購買股票的兼并 ，三是以股票購買資產(chǎn)的兼并，四是以股票交換股三是以股票購買資產(chǎn)的兼并，四是以股票交換股票的兼并票的兼并 。 4.按照兼并交易方式可分為友好協(xié)商和強(qiáng)迫接管按照兼并交易方式可分為友好協(xié)商和強(qiáng)迫接管兩種方式。兩種方