規(guī)章制度-證券信用交易制度及風險控制

1、證券信用交易制度及風險控制證券信用交易制度及風險控制 本文關鍵詞：風險控制，信用，制度，證券，交易 證券信用交易制度及風險控制 本文簡介：摘要:證券信用交易是金融市場的重要內容，隨著社會經濟的不斷發(fā)展，證券市場也在經歷著極大的變革?；诖?，本文就證券信用交易制度與風險控制進行研究，首先從證券信用交易制度的概念、法律運作、法律關系出發(fā)，就證券信用交易制度進行詳細的概述，然后結合當前證券市場的發(fā)展情況，就證券信用交易中存在的風險及其原因進 證券信用交易制度及風險控制 本文內容： 摘要:證券信用交易是金融市場的重要內容，隨著社會經濟的不斷發(fā)展，證券市場也在經歷著極大的變革。基于此，本文就證券信用交易

2、制度與風險控制進行研究，首先從證券信用交易制度的概念、法律運作、法律關系出發(fā)，就證券信用交易制度進行詳細的概述，然后結合當前證券市場的發(fā)展情況，就證券信用交易中存在的風險及其原因進行分析，最后就證券信用交易中風險控制的措施研究，以此提升證券市場的發(fā)展水平。 關鍵詞:證券信用；交易制度；風險控制 證券信用交易主要以信用經濟作為交易的形式，在證券市場上進行融資和交易，根據(jù)特殊的運行理念，使得資本市場之間形成相互連接的關系，并且保證證券價格的平衡穩(wěn)定。證券信用交易最早產生于西方國家，是證券市場上一種成熟的交易方式。在我國的證券市場上，雖然法律對證券信用交易明令禁止，但受到證券市場的需求影響，證券信用

3、交易依然以特殊的形式進行著。為了完善我國證券市場的運行制度，研究這一課題是很有必要的。 一、證券信用交易制度基本概述 (一)證券信用交易制度的概念 證券信用交易制度主要以信用為基礎進行交易，在不同的國家，對證券信用交易的定義也不用。從法學的角度來看證券信用交易的定義，有廣義和狹義的分別。從廣義的角度來看，證券信用交易指的是買賣雙方在交易過程中相互給予的信用，而從狹義的角度來看，證券信用交易則指的是在證券市場上進行交易的貸款或貸券業(yè)務。本文對證券信用交易制度的論述主要以狹義的定義角度出發(fā)，對證券市場上融資融券的交易形式進行說明。 (二)證券信用交易制度的法律運作 從法律的運作過程而言，證券信用交

4、易主要包括以下三個步驟，第一個步驟是契約書的簽訂，簽訂對象為證券商和投資人，并在簽訂完契約書后對證券信用賬戶的賬戶進行開設；第二個步驟是繳納保證金，繳納人為投資人，繳納的對象為證券商。在繳納完保證金后，由投資人指定想要購入的證券，再由證券商墊付剩余資金買入該證券。在這整個過程中，證券商都具有控制投資人證券的權力。如果投資人選擇買入的證券下跌，投資人需要在一定時間內補交保證金；第三個步驟是融資期間內，投資人可以對選擇買入的證券進行賣出，并且通過賣出獲得的資金對購入證券的本金和利息進行償還。在上述步驟中，如果投資人沒有進行及時的資金補充，證券商可以選擇平倉了事。 (三)證券信用交易制度的法律關系

5、證券信用交易制度在交易過程中主要會涉及到三種類型的法律關系。第一種是委托代理關系。委托代理關系是投資者與證券商之間的典型法律關系，投資人委托證券商進行證券交易，如果投資人或證券商在交易過程種出現(xiàn)違約情況，二者有權向對方索取相應的賠償，違約者同時要承擔相應的法律后果；第二種是借款借貸合同關系，這種法律關系屬于民事民事法律關系，對投資人和證券商之間的權利和義務進行規(guī)定，例如投資人對通過證券商選擇買入的證券具有使用權；第三種是質押擔保關系，指的是投資人通過證券商買入的證券，證券商對保證金享有質押權，當證券賣出獲得資金后，該資金也同樣要質押在證券商處。 二、證券信用交易中存在的風險及原因 (一)證券信

6、用交易中的風險 風險是證券市場的常態(tài)，作為一種信用交易，其所要承擔的風險更加顯著。對于證券信用交易的風險而言，主要由以下三個要素構成，分別是前提條件、必要條件和充分條件。前提條件指的是在證券信用交易中，交易的存在是發(fā)生風險的基礎；而證券市場具有不確定性，這是交易的必要條件；由于市場具有不確定性，因此投資者買入證券的盈虧也具有風險性，這是充分條件。根據(jù)現(xiàn)階段證券市場的交易情況，風險主要來自于以下幾方面內容，分別是體制風險、信用風險和市場風險。體制風險是一種宏觀角度的風險，具有系統(tǒng)性的特征，主要指的是由于大環(huán)境的規(guī)制而產生的交易風險，例如銀行信用規(guī)模擴大帶來的供求風險；信用風險具有傳統(tǒng)性特征，指的

7、是在證券交易的過程中，如果出現(xiàn)違背約定的情況，就會引發(fā)交易的風險，例如不按時付款。市場風險主要受市場價格的影響，當證券市場的價格出現(xiàn)波動時，就會引發(fā)整個證券市場交易的風險，對投資者的權益造成損害。 (二)證券信用交易產生風險的原因 證券信用交易事實上是一種投機性質的交易，無論利益還是風險都處于未知的狀態(tài)，因此在進行交易的過程中會承擔很大的風險。就造成證券信用交易產生風險的原因來看，主要有以下三個內容構成，分別是雙重信用風險、交易杠桿風險和補充保證金風險。以雙重信用引發(fā)的交易風險為例，雙重信用在證券信用交易中指的是在正常證券交易的情況下，由于出現(xiàn)第三方導致證券額出現(xiàn)擴大的情況，從而對證券交易中的

8、供需產生影響。在這種情況下，雙重信用的對象主要由兩對關系構成，一對關系是投資人和證券商，另一對關系是證券商和銀行。由于雙重信用的出現(xiàn)，證券交易中機會發(fā)生信息不對稱的情況，從而引發(fā)信用危機。 三、證券信用交易風險控制的有效措施 (一)對信用交易的法律法規(guī)進行完善 為了控制證券信用交易中的風險，提高證券市場的規(guī)范度，必須對證券信用交易的法律法規(guī)進行完善，以制度對證券市場的交易行為進行正確的引導。證券信用交易是一種擔保意義上的交易行為，要控制交易中的風險，必須對證券信用交易中擔保物的安全進行有效的法律保護，從而對投資人和證券商雙方的合法權益進行維護。從傳統(tǒng)意義上而言，信用交易采用的擔保形式為登記畫押

9、，這種方式不僅效率高、操作成本低，應用的方式也相對比較靈活。在證券信用交易中，由投資人對證券商進行投資保證的標的物形式具有靈活性，有時是以證券的形式進行擔保，有時是以資金的形式進行擔保，因此可以對登記畫押的方式進行應用，例如開設專門的賬戶，以信托的方式對標的物進行法律保護，將其歸于證券商的名義下，以此降低證券信用交易中存在的風險。 (二)加強各監(jiān)管部門之間的協(xié)調配合 證券信用交易能夠將資本市場之間形成聯(lián)系，從而使社會資金的配置效率得到極大程度的提升。當前我國在證券市場交易中采用的是分業(yè)管理的形式，這使得我國證券信用交易的發(fā)展在制度上受到制約。針對這一情況，證券市場必須加強各監(jiān)督管理部門之間的協(xié)

10、調配合，從而對證券信用交易的模式進行確定。例如對美國的證券市場模式進行借鑒，促進銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等監(jiān)督部門之間的溝通和配合，在各監(jiān)督部門自主經營監(jiān)督的情況下，對證券市場的監(jiān)督格局進行進一步的擴大，從而從宏觀體制的角度降低證券市場信用交易的風險。 (三)加大對市場自身調節(jié)機制的發(fā)揮 在宏觀調控證券市場體制的情況下，還應該注重證券市場自身的作用，加大發(fā)揮市場自身調節(jié)機制的作用。在證券信用交易的過程中，市場雖然會對交易帶來一定的風險，但是同時也會在市場上引發(fā)良性的競爭。例如在證券公司的交易過程中，可以以證券市場中的金融避險工具對證券公司所承擔的信用交易風險記性抵消，從而實現(xiàn)市場自我調節(jié)的作用，

11、降低證券信用交易中存在的風險。另外，證券市場還能夠促進各證券公司應對市場形勢，做出積極的內部調節(jié)，從而以更加有力的姿態(tài)應對證券市場中存在的風險。 (四)建立起完善系統(tǒng)的結算交收制度 受歷史原因的影響，我國證券市場長期以來都沒有建立結算交收制度，這使得證券信用交易的發(fā)展受到較大的制約。對于證券信用交易而言，只有具有穩(wěn)健的證券結算制度，才能夠對證券交易中的風險進行可靠的控制，而在缺乏配套結算交收制度的情況下，證券市場中證券公司多開展的業(yè)務很難得到投資者的信任，在這種情況下，證券信用交易也就無從談起，因此在我國證券市場未來的發(fā)展過程中，建立起完善系統(tǒng)的結算交收制度是市場改革的必然方向。綜上所述，針對證券信用交易制度與風險控制的探究是非常必要的。本文主要就證券信用交易制度存在的風險及原因進行分析，然后針對風險控制提出一些切實可行的措施。研究可得，對信用交易的法律法規(guī)進行完善、加強各監(jiān)管部門之間的協(xié)調配合、加大對市場自身調節(jié)機制的發(fā)揮、建立起完善系統(tǒng)的結算交