第二章-財務(wù)比率分析(二)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第二章-財務(wù)比率分析（二）第二節(jié) 財務(wù)比率分析三、營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力是指資產(chǎn)的管理效率，即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，以及運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，衡量指標(biāo)包括：【提示】周轉(zhuǎn)次數(shù)、資產(chǎn)與收入比之間是倒數(shù)關(guān)系。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.公式（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =365÷（營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款） =應(yīng)收賬款÷日均營業(yè)收入（3）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/營業(yè)收入2.計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問題：（1）營業(yè)收入的賒銷比例問題；（2）應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題；（3）應(yīng)收賬款的壞賬

2、準(zhǔn)備問題。如果企業(yè)壞賬準(zhǔn)備的金額較大，就應(yīng)該使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行計算。（4）應(yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的問題。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算。（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定越少越好，應(yīng)結(jié)合銷售方式、信用政策綜合考慮。 （6）應(yīng)收賬款分析應(yīng)與賒銷分析、現(xiàn)金分析相聯(lián)系。（二）存貨周轉(zhuǎn)率 1.公式（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨÷日均營業(yè)收入（3）存貨與收入比=存貨/營業(yè)收入 2.計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問題：（1）使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額。 在短期償債能力分析中，為了評估資

3、產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“營業(yè)收入”；分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”；評估存貨管理的業(yè)績時，應(yīng)使用“營業(yè)成本”，使分子和分母保持口徑一致?！咀⒁狻看尕浿苻D(zhuǎn)次數(shù)（使用營業(yè)收入計算）成本率=存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（使用營業(yè)成本計算）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（使用營業(yè)收入計算）=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（使用營業(yè)成本計算）成本率（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。在特定情形下，存在一個最佳的存貨水平。（3）應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款之間的關(guān)系。（4）應(yīng)關(guān)注存貨內(nèi)部構(gòu)成比例的變化。 （三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4、=流動資產(chǎn)÷日均營業(yè)收入（3）流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)/營業(yè)收入（四）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 1.公式（1）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/營運(yùn)資本（2）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=營運(yùn)資本÷日均營業(yè)收入（3）營運(yùn)資本與收入比=營運(yùn)資本/營業(yè)收入 2.注意問題營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是一個綜合性比率。嚴(yán)格意義上，應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債被用于計算這一指標(biāo)，即短期借款、有價證券和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動必需的應(yīng)被排除在外。（五）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （1）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)（2）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=非流動資產(chǎn)÷日均營業(yè)收

5、入（3）非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)/營業(yè)收入 （六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.公式（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=總資產(chǎn)÷日均營業(yè)收入（3）總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/營業(yè)收入2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通常要利用“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“總資產(chǎn)與收入比”，而不使用“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和。【例-單選題】某企業(yè)2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）。A.360 B.180 C.120 D.60網(wǎng)校答案：D網(wǎng)校解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=1

6、80天非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120天流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180-120=60天【例-多選題】（2011）假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（ ）。A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進(jìn)行計算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算網(wǎng)校答案：AB網(wǎng)校解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項A和選項B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項C和選項D的影

7、響正好與選項A和選項B的影響相反。【例-單選題】某公司2017年度銷售凈額為2240萬元。年初應(yīng)收賬款余額為400萬元，壞賬準(zhǔn)備余額為50萬，年末應(yīng)收賬款余額為600萬元，壞賬準(zhǔn)備余額為70萬。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。（應(yīng)收賬款按平均數(shù)處理）A.108B.80C.72D.90網(wǎng)校答案：D網(wǎng)校解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2240÷（400+50+600+70）÷2=4（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4=90（天）。【例-單選題】某企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為10次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為7次，如果已知該

8、企業(yè)的營業(yè)毛利為300萬元，凈利潤為180萬元，則該企業(yè)的營業(yè)凈利率為（ ）。A.10% B.18% C.15% D.8%網(wǎng)校答案： B網(wǎng)校解析：營業(yè)成本率=使用營業(yè)成本計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)÷使用營業(yè)收入計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7/10=70%，營業(yè)收入=300÷（1-70%）=1000（萬元），營業(yè)凈利率凈利潤/營業(yè)收入180/100018%。【例-計算分析題】（2014）乙公司2013年度財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及財務(wù)報表附注中披露的信息如下： （1）（2）（3）乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。（4）2013年年初壞賬準(zhǔn)備余額

9、140萬元，2013年年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬元。最近幾年乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%。為了控制應(yīng)收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。（5）乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。（6）計算財務(wù)比率時，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：（1）計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。網(wǎng)校答案：（1）速動比率速動資產(chǎn)平均金額÷流動負(fù)債平均金額（100+100+500+4

10、60+2850+2660）/2÷（2350+2250）/21.45評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，實際壞賬很可能比計提的壞賬準(zhǔn)備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、流動負(fù)債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。要求：（2）計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評價乙公司的長期償債能力。網(wǎng)校答案：（2）利息保障倍數(shù)息稅前利潤÷利息費(fèi)用（97.5+32.5+500）÷（500+100）1.05利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強(qiáng)可以支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力較弱。要求：（3）計算乙公司2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。網(wǎng)校答案：（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額14500÷（2850+150+2660+140）÷25評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮以下因素：乙公