第五章金融衍生工具

第五章金融衍生工具2025/1/17金融衍生工具概述金融遠期、期貨與互換金融期權(quán)和期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品其他衍生工具的簡介目錄金融衍生工具的概念和特征金融衍生工具的分類金融衍生工具的產(chǎn)生、發(fā)展及現(xiàn)狀金融衍生工具的概念和特征金融衍生工具又稱金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量哈桑，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品?；A(chǔ)產(chǎn)品基礎(chǔ)變量獨立衍生工具嵌入式衍生工具遠期合同、期貨合同、互換和期權(quán)與及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或者其他類似的變動而變動的衍生工具?？缙谛愿軛U性聯(lián)動性特征不確定性和高風(fēng)險性高投機=高風(fēng)險（1）信用風(fēng)險（2）市場風(fēng)險（3）流動性風(fēng)險（4）結(jié)算風(fēng)險（5）操作風(fēng)險（6）法律風(fēng)險金融衍生工具的分類基礎(chǔ)工具種類交易場所自身交易的方式及特點產(chǎn)品形態(tài)嵌入式衍生工具獨立衍生工具貨幣衍生工具股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具場外交易市場交易的衍生工具交易所交易的衍生工具金融期貨金融遠期合約金融期權(quán)結(jié)構(gòu)化金融衍生工具金融互換利率衍生工具信用衍生工具其他衍生工具金融衍生工具自身交易的方式及特點分類金融遠期合約金融期貨金融期權(quán)金融互換場外交易協(xié)商定價場內(nèi)交易公開競價現(xiàn)貨期權(quán)期貨期權(quán)指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，正在約定的詩句內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。遠期利率協(xié)議遠期外匯協(xié)議遠期股票合約貨幣期貨利率期貨股票指數(shù)期貨股票期貨除了交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約外，其他的場外交易的期權(quán)都稱為“奇異型期權(quán)”。貨幣互換利率互換股權(quán)互換信用違約互換按照基礎(chǔ)工具種類分類股權(quán)類衍生工具貨幣衍生工具利率衍生工具信用衍生工具其他衍生工具股票期貨股票期權(quán)股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期權(quán)遠期外匯合約貨幣期貨貨幣期權(quán)貨幣互換遠期利率協(xié)議利率期貨利率期權(quán)利率互換以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊含的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為基礎(chǔ)變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險,包括：信用互換，信用聯(lián)結(jié)票據(jù)。管理氣溫變化風(fēng)險的天氣期貨管理政治風(fēng)險的政治期貨管理巨災(zāi)風(fēng)險的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品時間點1848年芝加哥商品交易所成立1972年創(chuàng)立了國際貨幣市場進行外匯期貨交易1973年芝加哥期權(quán)交易所成立避險金融衍生工具發(fā)展的動因金融自由化金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動新技術(shù)革命金融衍生工具以場外交易為主。按基礎(chǔ)產(chǎn)品比較，利率衍生品無論在場內(nèi)還是場外，均是名義金額最大的衍生品種類，其中場外交易的利率互換占所有衍生品名義金額的半數(shù)以上，是最大的單個衍生品種類。按產(chǎn)品形態(tài)比較，遠期和互換這兩類具有對稱性收益的衍生產(chǎn)品比收益不對稱的期權(quán)類產(chǎn)品大得多。發(fā)展現(xiàn)狀金融危機發(fā)生后，衍生品交易的增長趨勢并未改變，但是市場結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化。交易所交易市場銀行間市場銀行柜臺市場我國金融衍生工具市場金融遠期、期貨與互換金融互換交易現(xiàn)貨交易、遠期交易與期貨交易金融遠期合約與遠期合約市場金融期貨合約與金融期貨市場遠期交易是雙方約定在未來某時刻（或某時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進行交易現(xiàn)貨交易的特征是“一手交錢，一手交貨”期貨交易是在交易所公開競價的方式進行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠期交易金融遠期合約股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約包括單個股票的遠期合約一籃子股票的遠期合約股票價格指數(shù)的遠期合約債券類資產(chǎn)的遠期合約包括定期存款單短期債券長期債券商業(yè)票據(jù)遠期利率協(xié)議按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議遠期匯率協(xié)議按照約定的匯率，交易雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣的遠期協(xié)議。目前，與我國證券市場直接相關(guān)的金融遠期交易是全國銀行間債券市場的債券遠期交易金融現(xiàn)貨、金融期貨DIFFERENT交易對象不同交易目的不同交易價格的含義不同交易方式不同結(jié)算方式不同DIFFERENT交易對象不同金融現(xiàn)貨金融期貨某一具體形態(tài)的金融工具金融期貨合約代表一定所以權(quán)或債券關(guān)系的股票、債券或其他金融工具是由期貨交易，所設(shè)計的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。交易目的不同金融現(xiàn)貨金融期貨籌資或投資套期保值為生產(chǎn)和經(jīng)營籌集必要資金或為暫時閑置的資金尋找獲利的投資機會為不愿意承擔(dān)價格風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者交易價格的含義不同金融現(xiàn)貨金融期貨公開競價或者協(xié)商議價是在交易過程中形成這是實時成交價，代表在某一時點上供求雙方均能接受的市場均衡的價格。對金融現(xiàn)貨未來價格的預(yù)期，相當(dāng)于在交易的同時發(fā)現(xiàn)金融現(xiàn)貨基礎(chǔ)工具未來價格。DIFFERENT

交易方式不同金融現(xiàn)貨交易金融期貨交易成交后幾個交易日內(nèi)完成資金與金融工具的全額結(jié)算，成熟市場中通常允許進行保證金買入或賣空，但所涉及的資金或者證券缺口部分系由經(jīng)濟商出借給交易者，取得利息。實行保證金交易和逐日盯市制度交易者并不需要在成交時擁有或借入全部資金或基礎(chǔ)金融工具。結(jié)算方式不同金融現(xiàn)貨交易金融期貨以基礎(chǔ)金融工具與貨幣的轉(zhuǎn)手而結(jié)束交易活動。極少數(shù)合約到期采用交割交收絕大多數(shù)合約到期做相反交易實現(xiàn)對沖而平倉交易場所和交易組織形式不同交易監(jiān)管程度不同金融遠期交易與普通遠期交易的區(qū)別金融期貨必須在有組織的交易所集中交易

遠期期貨場外市場進行雙邊交易

雙邊交易是沒有第三方的交易方式，雙邊交易允許交易雙方通過自由協(xié)商定價，更能體現(xiàn)自由競爭的效益，市場更加透明，是最好的市場方式。

金融期貨交易至少要受到一家以上的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管，交易品種、交易者行為均須符合監(jiān)管要求。而遠期交易則極少受到監(jiān)管金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易遠期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險不同金融遠期交易與普通遠期交易的區(qū)別金融期貨交易中，基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量、合約時間、合約規(guī)模、交割安排、交易時間、報價方式、價格波動閑置、持倉限制、保證金水平等內(nèi)容都由交易所明確規(guī)定，金融期貨交易具有顯著的標(biāo)準(zhǔn)化特征。遠期交易的具體內(nèi)容可由交易雙方協(xié)商決定，具有較大的靈活性。金融期貨交易實行保證金制度和每日結(jié)算制度，交易者均以交易所（或期貨清算公司）為交易對手，基本不擔(dān)心違約風(fēng)險。遠期交易通常不存在上述的安排，存在著一定的交易對手違約風(fēng)險。集中交易制度限倉制度保證金制度大戶報告制度結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度

金融期貨的主要交易制度標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約和對沖機制每日價格波動限制及斷路由器規(guī)則外匯期貨利率期貨金融期貨的種類33.13.21股權(quán)類期貨單只股票期貨股票組合的期貨股票價格指數(shù)期貨的交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)與交易所規(guī)定的每點價值之乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算3.3：股票價格指數(shù)期貨1、外匯期貨于1972年由芝加哥商品交易所的國際貨幣市場首創(chuàng)2、1982年9年，倫敦國際金融期貨交易所開張營業(yè)3、1984年新加坡國際金融交易所也開始進行外匯期貨交易4、世界上最先推出利率期貨是1975年由美國芝加哥商業(yè)交易所推出美國國民抵押協(xié)會的抵押證期貨5、1976年1月，國際貨幣市場推出了3個月期美國國庫券期貨合約6、1977年8月，芝加哥期貨交易所又推出了美國長期國債期貨和約。7、1982年，美國堪薩斯期貨交易所首先推出價值線指數(shù)期貨。滬深300股指期貨中國金融期貨交易所2006年9月8日上海成立國務(wù)院同意，證監(jiān)會批準(zhǔn)。注冊資本5億元人民幣交易結(jié)算會員全面結(jié)算會員特別結(jié)算會員保證金結(jié)算價漲跌幅限制持倉限額22此處添加文本1此處添加文本2此處添加文本4此處添加文本3價格發(fā)現(xiàn)功能投機功能套期保值功能套利功能金融期貨的基本功能多頭套期保值空頭套期保值指的是持有空頭的人擔(dān)心未來價格為上漲，于是買入期貨合約。指持有多頭的人，擔(dān)心未來價格下降，在期貨市場上賣出期貨合約。一是我國股票市場實行T+1清算制度，而期貨市場實行T+0，可以進行日內(nèi)投機。二是期貨交易的保證金制度導(dǎo)致期貨投機具有較高的杠桿率，盈虧相應(yīng)放大，具有更高的風(fēng)險性。利用期貨套期保值

記者了解到，河鋼礦業(yè)近期正在積極準(zhǔn)備利用進行套期保值，包括利用廠庫資源參與交割、開展代客戶開倉單、倉單回購和融資等配套業(yè)務(wù)等。

對于期貨的套期保值功能，江蘇沙鋼集團相關(guān)負(fù)責(zé)人也深有感觸，“當(dāng)現(xiàn)貨價格大幅下跌時，如果沒有期貨，特別是企業(yè)原料庫存較高時，往往會恐慌性地拋貨?，F(xiàn)在我們可以通過期貨賣出保值，鎖定風(fēng)險，心里更有底”。鐵礦石后，企業(yè)參與、利用期貨的策略和模式也很多樣。例如，通過鐵礦石期貨與新加坡掉期、普氏指數(shù)等進行套利。今年上半年，內(nèi)外價差較大，新加坡價格比大連價格貴10美元左右。為了保證庫存結(jié)構(gòu)的合理，企業(yè)會采取拋出新加坡掉期等，買入鐵礦石期貨這樣的操作，在保證工廠正常的生產(chǎn)經(jīng)營前提下盡量壓低廠內(nèi)庫存。

除了跨市場套利外，由于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上期貨品種的日益完善，沙鋼集團還常采用跨品種的套利策略。如按照原料配比，通過買入鐵礦石期貨，賣出螺紋鋼期貨來保證加工利潤。據(jù)介紹，年初在螺紋鋼價格3400元/噸左右，700-800元/噸時，企業(yè)采取了賣螺紋鋼買鐵礦石的操作，后期事實證明效果不錯。

山東地區(qū)某鋼廠在鐵礦石期貨上市后，也成立了期貨部，有專門人員負(fù)責(zé)下單、風(fēng)控、交割，并與集團的銷售、采購相關(guān)部門銜接，利用期貨工具服務(wù)生產(chǎn)。企業(yè)常規(guī)操作是根據(jù)期現(xiàn)價差做保值。同時也利用原料與成品做套利，根據(jù)買進的原料做保值，如做多鐵礦石時做空鋼材。而在今年原材料和鋼材價格都預(yù)期下行時，企業(yè)也靈活操作。例如鐵礦石期貨價格在720元/噸時做空，同時在螺紋鋼期貨3100元/噸時做空，鐵礦石后期到650元/噸時平倉。螺紋鋼期貨一直持有，最后決定選擇進行交割，保證部分利潤時，也解決了鋼廠訂單銷售的問題。大商所副總經(jīng)理王鳳海稱，從目前看來，從今年3月第一次交割以來這半年時間內(nèi)，鐵礦石交割平穩(wěn)順暢，交割貨物全部為澳洲主流礦種，并沒有發(fā)生上市之初擔(dān)心的混礦、差礦進入交割的情況。總體來說，實物交割制度經(jīng)受了市場的考驗。金融互換交易互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換，利率互換，股權(quán)互換，信用互換等類別。1通知規(guī)定，利率互換的參考利率應(yīng)為經(jīng)中國人民銀行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機構(gòu)發(fā)布的銀行間市場具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場利率或經(jīng)中國人民銀行公布的基準(zhǔn)利率。2互換交易的用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險結(jié)構(gòu)（比如利率或匯率結(jié)構(gòu)），從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險3信用違約互換（CDS）4目錄金融期權(quán)的定義和特征金融期權(quán)的分類金融期權(quán)的基本功能權(quán)證可轉(zhuǎn)換債券金融期權(quán)的定義實際上是一種權(quán)利的有償使用期權(quán)交易實際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。期權(quán)的買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費為代價而擁有的這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進或賣出的義務(wù)。期權(quán)的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾金融期權(quán)的特征買賣權(quán)利的交換期權(quán)的買方在支付了期權(quán)費后，就獲得了期權(quán)合約所賦予的權(quán)利，即在期權(quán)合約規(guī)定的時間內(nèi)，以事先確定的價格向期權(quán)的賣方買進或賣出某種金融工具的權(quán)利，但并沒有必須履行該期權(quán)合約的義務(wù)，期權(quán)的買方可以選擇行使他所擁有的權(quán)利，期權(quán)的賣方在收取期權(quán)費后就承擔(dān)著規(guī)定時間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)。金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別此處添加文本3（1）基礎(chǔ)產(chǎn)品的不同（2）投資權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同（3）履約保證不同（4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同（5）盈虧特點不同（6）套期保值的作用與效果不同金融期權(quán)的基本功能此處添加文本4從一定意義上講，金融期權(quán)是金融期貨功能的延伸和發(fā)展，具有與金融期貨相容的套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能，是一種控制風(fēng)險的工具。金融期權(quán)的分類選擇權(quán)性質(zhì)劃分看漲期權(quán)=認(rèn)購權(quán)看跌期權(quán)=認(rèn)沽權(quán)指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價賣出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利期權(quán)在買方具有在約定期限內(nèi)（含合約到期日）按協(xié)定價格（也被稱為敲定價格或行權(quán)價格）買入一定數(shù)量金融工具的權(quán)利按照合約所規(guī)定的履約時間不同歐式期權(quán)美式期權(quán)修正的美式期權(quán)132歐式期權(quán)指期權(quán)的購買者只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)，不能提前也不能推遲。允許期權(quán)購買者在期權(quán)到期日前的任何一個營業(yè)執(zhí)行到期權(quán)?！鞍倌酱笃跈?quán)”“大西洋期權(quán)”，期權(quán)購買者可以在到期前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行期權(quán)?；A(chǔ)性質(zhì)不同金融期貨合約期權(quán)貨幣期權(quán)利率期權(quán)股權(quán)類期權(quán)互換期權(quán)權(quán)證股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證和其他類權(quán)證認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證認(rèn)購權(quán)證跟認(rèn)沽權(quán)證平價權(quán)證、價內(nèi)權(quán)證和價外權(quán)證美式權(quán)證、歐式權(quán)證和百慕大期權(quán)是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定的期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。權(quán)證本質(zhì)哈桑是證明持有人擁有特定權(quán)利的契約。權(quán)證的分類發(fā)現(xiàn)有除息、除權(quán)等事項。通常對認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股價格進行調(diào)整權(quán)證要素1234567權(quán)證類別標(biāo)的行權(quán)價格行權(quán)日期存續(xù)時間行權(quán)結(jié)算方式行權(quán)比例權(quán)證自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上24個月以下1、證券給付結(jié)算2、現(xiàn)金結(jié)算方式權(quán)證的發(fā)行與上市

目前權(quán)證交易實行T+0回轉(zhuǎn)交易可轉(zhuǎn)換債券的特征可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征可轉(zhuǎn)換債券是指債券持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券。目前我國只有可轉(zhuǎn)換債券，沒有可轉(zhuǎn)換股票可轉(zhuǎn)換債券要素票面利率或股息率可轉(zhuǎn)換債券公司應(yīng)半年或一年付息一次，到期后5個工作日內(nèi)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后一期利息轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例贖回條款和回售條款有效期限和轉(zhuǎn)換期限可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起六個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票轉(zhuǎn)換價格修正條款存托憑證指一國證券市場上流通的代表外國公司的有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證存托憑證是美國人J.P摩根于1927年創(chuàng)立。對發(fā)行人的優(yōu)點對投資者的優(yōu)點1、市場容量大，籌資能力強2避開直接發(fā)行股票、債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低1、以美元交易，且通過投資者熟悉的美國清算公司進行清算2、上市公司的ADR須經(jīng)過美國證監(jiān)會注冊，有助于保障投資者利益3、上市公司發(fā)放股利時，ADR投資者能夠及時獲得，并且是由美元支付4、某些機構(gòu)投資者受到投資政策限制，不能投資非美國上市證券，ADR可以規(guī)避這些限制美國存托憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)機構(gòu)存券銀行托管銀行中央存托公司作為ADR發(fā)行人和ADR的市場中介為ADR的投資者提供所需要的一切服務(wù)不同中國證券交易所：存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益事物托管銀行是由存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國安排的銀行，通常是存券銀行在當(dāng)?shù)胤中?、附屬銀行或者代理銀行。托管銀行負(fù)責(zé)保管ADR所代表的基礎(chǔ)證券，根據(jù)存券銀行的指令領(lǐng)取分紅或利息，用于再投資或匯回ADR發(fā)行國，向存券銀行提供當(dāng)?shù)匦畔?。中央存托公司是美國的證券中央保管和清算結(jié)構(gòu)，負(fù)責(zé)ADR的保管和清算。存托憑證在我國的發(fā)展在我國發(fā)行的存托憑證一級存托憑證1、一類是含B股的國內(nèi)上市公司2、另一類主要在我國香港上市的內(nèi)地公司2004年以前，只有香港特區(qū)上市的中華汽車發(fā)行過二級存托憑證2004年后，二級存托憑證成為中國網(wǎng)絡(luò)股進入NASDAQ的主要形式。發(fā)行三級存托憑證的公司均在我國香港交易所上市，在此同時，還將一部分股份轉(zhuǎn)換為存托憑證在紐約股票交易所上市。144A私募存托憑證由于對發(fā)行人監(jiān)管的要求較低而且上市手續(xù)較為簡單，所以早期尋求境外上市的境內(nèi)企業(yè)使用較多，但是由于投資者數(shù)量有限，現(xiàn)在很少使用。資產(chǎn)證券化與證券化產(chǎn)品資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)組合或特定的現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式、傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化是以資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。在資產(chǎn)證券化過程中發(fā)行的以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的證券被稱為"證券化產(chǎn)品"1、根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同：不動產(chǎn)證券化，應(yīng)收賬款證券化，信貸資產(chǎn)證券化，未來收益證券化，債券組合證券化等。2、根據(jù)證券化的地域不同：境內(nèi)資產(chǎn)證券化，離岸資產(chǎn)證券化。3、根據(jù)證券化的產(chǎn)品屬性不同：股權(quán)型資產(chǎn)證券化，債券型資產(chǎn)證券化和混合型資產(chǎn)證券化。結(jié)構(gòu)化金融衍生品是運用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品。1、按聯(lián)動的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品分類：股權(quán)聯(lián)動性產(chǎn)品。利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品，匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品和商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品。2、按收益保障性分類：收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品。收益型又分為保本型產(chǎn)品和最低收益型產(chǎn)品。3、按發(fā)行分類：公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。4、按嵌入式衍生產(chǎn)品分類：基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品?；谄跈?quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。定義種類與范圍定義類別香港交易所計劃推出四只商品期貨合約發(fā)布時間：2014年05月07日香港交易所計劃在旗下的香港衍生產(chǎn)品市場推出四只商品期貨合約─

倫敦鋁期貨小型合約、倫敦鋅期貨小型合約、倫敦銅期貨小型合約以及API8動力煤期貨，作為其亞洲商品平臺的首批產(chǎn)品。待取得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)及市場準(zhǔn)備就緒后，香港交易所計劃于今年推出該四只商品期貨合約，其中三只倫敦金屬期貨小型合約將以人民幣進行交易。

新加坡交易所將在2014年推出人民幣外匯期貨發(fā)布時間：2014年04月17日新加坡交易所將在2014年第三季推出一組包括人民幣期貨的亞洲貨幣期貨，以及新交所富時中國A50指數(shù)期權(quán)。

新交所表示：外匯期貨推出后市場交易非?；钴S，使新交所為投資者提供的亞洲產(chǎn)品更有深度。推出各類人民幣產(chǎn)品，將有利于擴大人民幣在國際貿(mào)易和投資的使用。這也將為新加坡作為一個領(lǐng)先的岸外人民幣中心的發(fā)展和增長做出貢獻。[中國證券報]優(yōu)勝劣汰將加速發(fā)布時間：2014年10月24日行路難！多歧路，今安在？時下期貨公司尤其中小期貨公司的處境不過如此。昨日期貨公司年度分類評級結(jié)果公布，以AA級期貨公司增多、B級以上公司大幅增加為代表的整體向好局勢依舊掩蓋不了多數(shù)中小期貨公司的疲態(tài)，2家公司首次進入E級序列。業(yè)內(nèi)人士稱，期貨行業(yè)二八發(fā)展格局已經(jīng)成型，行業(yè)加速淘汰，中小期貨公司生存壓力凸顯。

[上海證券報]期貨業(yè)2014分類評級出爐發(fā)布時間：2014年10月24日業(yè)內(nèi)期待已久的2014年期貨公司分類評價有了正式結(jié)果。

昨日，中國期貨業(yè)協(xié)會下發(fā)了2014年期貨公司分類評價結(jié)果，參與評選的154家期貨公司中，19家獲得了“AA”類評級，26家獲得了“A”類評級，32家獲得“BBB”類評級，23家獲得“BB”評級，25家獲得“B”類評級，20家獲得“CCC”類評級，6家獲得“CC”類，1家獲得“C”，2家獲得“E”類評級。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，從這次評級結(jié)果來看，行業(yè)發(fā)展有了新的進步，期貨公司合規(guī)水平和發(fā)展?jié)摿τ辛藰O大提高，多家公司