資本運(yùn)營與融資

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上全真模擬演練（2)1. 關(guān)于政府作為企業(yè)集團(tuán)組建主體的說法錯(cuò)誤的是A.組建速度快，所需時(shí)間短 B能夠很好地突破舊體制，階段性地推進(jìn)改革C . 從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要出發(fā) D往往產(chǎn)生很多負(fù)效果2. 法律地位是子公司，由集團(tuán)公司直接控制的企業(yè)，是獨(dú)立的企業(yè)法人的企業(yè)處于企業(yè)集團(tuán)的層次是A.核心層 B緊密層 C半緊密層 D松散聯(lián)合層3. 按照選擇工具的不同，證券投資可分為A . 債券投資 B股票投資 C金融投資 D可轉(zhuǎn)換債券 E . 期貨投資4. 下列不屬于企業(yè)資產(chǎn)剝離的形式的是A . 出售金融資產(chǎn) B轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn) C . 出售實(shí)物資產(chǎn) D . 引進(jìn)新技術(shù) 5. 證券投資組合

2、6. 收購7. 企業(yè)并購的根本原因在于企業(yè)A追求利潤最大化B追求所有者權(quán)益最大化C迫于競爭的壓力D逐利的本性和迫于競爭的壓力8. 下列哪些屬于企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理的手段A風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 B風(fēng)險(xiǎn)控制 C風(fēng)險(xiǎn)隔離 D風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 E風(fēng)險(xiǎn)固定9. 并購按照具體運(yùn)作方式可分為A現(xiàn)金購買式 B股份交易式 C . 承擔(dān)債務(wù)式 D . 債券交易式 E資產(chǎn)交換10. 企業(yè)集團(tuán)的基本目標(biāo)是A成本最大化 B價(jià)值最大化 C社會利益最大化 D利潤最大化11. 簡述兼并與收購的相似之處。12. 企業(yè)并購成功的關(guān)鍵A企業(yè)并購整合 B企業(yè)并購模式的選擇 C企業(yè)并購整合 D企業(yè)并購計(jì)劃13. 下列關(guān)于我國公司法規(guī)定的股東大會做出分立方案的

3、說法錯(cuò)誤的是A公司分立方案由董事會擬訂以便供股東大會討論B有限責(zé)任公司須經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東通過，才能做出分立方案C股份有限公司須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過，才能做出分立方案D . 有限責(zé)任公司須經(jīng)代表一半以上表決權(quán)的股東通過，才能做出分立方案14. 市場的不完全性使跨國公司擁有壟斷優(yōu)勢，這種優(yōu)勢是跨國公司對外直接投資的決定因素，這種觀點(diǎn)來自于A . 規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 B范圍經(jīng)濟(jì)理論 C協(xié)同經(jīng)濟(jì)理論 D . 壟斷優(yōu)勢理論15. 簡述當(dāng)前跨國并購的特點(diǎn)。16. 證券投資能夠在公開的場所進(jìn)行交易而變?yōu)楝F(xiàn)金的能力是A收益性 B風(fēng)險(xiǎn)性 C流通性 D社會性17. 我國企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的

4、價(jià)值評估方法有A . 凈值法 B投標(biāo)定價(jià)法 C成本加成定價(jià)法 D收益貼現(xiàn)法 E重置成本法18. 簡述證券投資的作用。19. 下列屬于按照核心層企業(yè)的性質(zhì)劃分的企業(yè)集團(tuán)的有A產(chǎn)品集團(tuán)型 B新行業(yè)集團(tuán)型 C混合集團(tuán)型 D . 智能集團(tuán)型 E服務(wù)集團(tuán)型20. 企業(yè)集團(tuán)成員需要具備的條件有A . 具備開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力 B集團(tuán)在生產(chǎn)經(jīng)營方面具有相關(guān)性C擬選的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備某種互補(bǔ)性 D具備與企業(yè)同等經(jīng)營能力 E不需要條件21. 跨國并購22. 分拆上市23. 企業(yè)剝離的理論假說中假設(shè)企業(yè)的經(jīng)理人追求的是股東利益最大化的是A代理理論假說 B效率理論假說 C歸核理論假說 D . 融資理論假說24.

5、按照收購者區(qū)分，企業(yè)資產(chǎn)剝離分為A管理者收購 B第三方收購 C資產(chǎn)配負(fù)債剝離 D . 雇員持股計(jì)劃 E . 純資產(chǎn)剝離25. 屬于企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則的有A精簡效能原則 B共同價(jià)值原則 C信息共享原則 D組織柔性原則 E核心原則26. 股份回購的操作方式中現(xiàn)金要約回購的形式是A固定價(jià)格要約回購和荷蘭式拍賣回購 B . 固定價(jià)格要約回購和英國式拍賣回購C荷蘭式拍賣回購和英國式拍賣回購 D拍賣回購27. 屬于現(xiàn)代并購理論的有A代理成本理論 B財(cái)富再分配理論 C戰(zhàn)略發(fā)展和調(diào)整理論 D效率理論 E . 交易費(fèi)用理論28. 下列不屬于國際直接投資理論的是A壟斷優(yōu)勢理論 B市場內(nèi)部化理論 C規(guī)模經(jīng)濟(jì)理

6、論 D . 產(chǎn)品生命周期理論29. 試述并購的發(fā)展歷史以及發(fā)展啟示。30. 試述外資并購對我國企業(yè)的正面和負(fù)面影響。31. 資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法32. 近年來，隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，企業(yè)并購成為中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的一個(gè)重要現(xiàn)象。聯(lián)想并購的IBM的PC業(yè)務(wù)，TCL并購的湯姆遜、阿爾卡特也是如此。 買了這些跨國公司的“過去”，并缺乏必要的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)整合，導(dǎo)致身陷并購之固的TCL出現(xiàn)數(shù)十億的年度虧損，明基宣布其并購的西門子手機(jī)德國業(yè)務(wù)破產(chǎn)；1987年，臺灣宏基電腦公司收購了美國生產(chǎn)微型電腦的康點(diǎn)公司，但此后3年累積虧損5億美元。到1989年，宏基公司只好以撤資告終。其失敗的真正原因就是“人力資源整合策略”出

7、現(xiàn)了故障；2002年聯(lián)想對漢普咨詢的并購導(dǎo)致許多原漢普高層管理人員和大批咨詢師離職。原因就在于并購雙方的企業(yè)文化嚴(yán)重沖突；以清華并購ST海王案時(shí)ST海王的2億元或有負(fù)債成為其實(shí)際負(fù)債時(shí)，ST海王在股票市場上連續(xù)跌停。因此，注重企業(yè)并購后的財(cái)務(wù)整合，是企業(yè)并購效應(yīng)發(fā)揮的支撐條件。請結(jié)合以上案例對企業(yè)并購后的整合進(jìn)行分析。33. 跨國并購的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)種類有A . 并購決策風(fēng)險(xiǎn) B融資安排風(fēng)險(xiǎn) C并購文化風(fēng)險(xiǎn) D . 并購整合風(fēng)險(xiǎn) E融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)34. 按照剝離資產(chǎn)的性質(zhì)，企業(yè)剝離分為A . 自愿性資產(chǎn)剝離和非自愿性資產(chǎn)剝離 B物質(zhì)資產(chǎn)剝離和股權(quán)剝離C純資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)配負(fù)債剝離 D . 管理者收購，第

8、三方收購和雇員持股計(jì)劃35. 下列不具有法人資格的是A . 企業(yè)集團(tuán) B母公司 C子公司 D總公司1. C( P254) 本題主要考查的知識點(diǎn)為政府作為組建主體的優(yōu)缺點(diǎn)。C項(xiàng)表述錯(cuò)誤，政府組建企業(yè)集團(tuán)往往不是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要出發(fā)而是從自身的需要出發(fā)。 2. B（P242） 本題主要考查的知識點(diǎn)為集團(tuán)公司的構(gòu)成層次。法律地位是子公司，由集團(tuán)公司直接控制的企業(yè)，是獨(dú)立的企業(yè)法人的企業(yè)，處于企業(yè)集團(tuán)的層次是緊密層。 3. AB（P128） 本題主要考查的知識點(diǎn)為證券投資的分類。按照選擇工具的不同，證券投資可分為債券投資和股票投資。 4. D( P280) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資產(chǎn)剝離的形式。企

9、業(yè)資產(chǎn)剝離的形式有：出售或者轉(zhuǎn)讓股權(quán)和債權(quán)；出售實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。 5. (P146)是指根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好，以及投資者的個(gè)人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合進(jìn)行組合管理的方法。 6. （P160）是指一家公司用現(xiàn)金、債券或者股票等方式，購買另一家公司的股票或者資產(chǎn)，以獲得該公司控制權(quán)的行為 7. D（P174) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)并購理論。并購的根本原因在于企業(yè)逐利的本性和迫于競爭的壓力。 8. ABCDE（P227229)本題主要考查的知識點(diǎn)為并購風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。并購風(fēng)險(xiǎn)管理手段主要有：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)隔離、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)固定。 9. ABC(P1

10、63) 本題主要考查的知識點(diǎn)為并購的類型。并購按照具體運(yùn)作方式可分為現(xiàn)金購買式、股份交易式和承擔(dān)債務(wù)式。 10. D（P261)本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)集團(tuán)的基本目標(biāo)。企業(yè)集團(tuán)的基本目標(biāo)是以最小的投入獲得最大的收益，即利潤最大化。 11. （P161）答： (1)基本動因相似。 (2)交易對象相同。 (3)兼并、收購行為都是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。 12. 答案為C。（P180） 13. 答案為D。( P290 ) 14. 答案為D。( P203 ) 15. (P217219)答： (1)跨國并購已經(jīng)成為對外直接投資中的主要方式。 (2)以戰(zhàn)略性并購為主。 (3)橫向跨國并購是并購的主要方式。

11、(4)并購行業(yè)分布廣泛，投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高科技產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)。 (5)并購范圍呈現(xiàn)全球化趨勢。 16. C(P129) 本題主要考查的知識點(diǎn)為證券投資的基本要素及其內(nèi)涵。證券投資能夠在公開的場所進(jìn)行交易而變?yōu)楝F(xiàn)金的能力是流通性。 17. ABCDE（P185） 本題主要考查的知識點(diǎn)為我國企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估方法。我國企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估算方法有：凈值法、重置成本法、市場比較法、收益貼現(xiàn)法、成本加成定價(jià)法和投標(biāo)定價(jià)法等。 18. ( P130- 731)答： (1)證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道，是聯(lián)系資金供應(yīng)者與資金需求者的橋梁。 (2)證券投資有利于改善企業(yè)的經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)

12、效益和社會知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化。 (3)證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。 (4)證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義。 (5)證券投資可以促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)交流。 19. ABCD（P243） 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)集團(tuán)的類型。按照核心層企業(yè)的性質(zhì)劃分，企業(yè)集團(tuán)分為產(chǎn)品集團(tuán)型、新行業(yè)集團(tuán)型、混合集團(tuán)型和智能集團(tuán)型。 20. ABC（P256） 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)集團(tuán)成員需要具備的條件。一般而言，能成為企業(yè)集團(tuán)成員的企業(yè)應(yīng)具備以下條件：具備開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力、集團(tuán)在生

13、產(chǎn)經(jīng)營方面具有相關(guān)性和擬選的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備某種互補(bǔ)性。 21. （P203）主要指跨國收購，是指母公司或投資國的跨國公司通過購買被并購企業(yè)全部或者部分股權(quán)、購買全部或部分資產(chǎn)等方式掌握被并購企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)的投資行為。 22. （P293）是指一家被母公司全資所有的分部或子公司從母公司中獨(dú)立出去，且通過首次公開發(fā)售(IPO)將子公司的部分股票出售給廣大投資者。 23. B( P282) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)剝離的四種假說。效率理論假說假設(shè)企業(yè)的經(jīng)理人追求的是股東利益最大化。 24. ABD（ P281） 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)剝離的分類。按照收購者區(qū)分，企業(yè)資產(chǎn)剝離分為：管理者收購，

14、第三方收購和雇員持股計(jì)劃。 25. ABCDE( P259) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)原則。企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)原則包括：股權(quán)原則、核心原則、統(tǒng)一指揮原則、分工協(xié)調(diào)原則、精簡效能原則、共同價(jià)值原則、信息共享原則和組織柔性原則。 26. A(P301) 本題主要考查的知識點(diǎn)為現(xiàn)金要約回購的形式。股份回購的操作方式中現(xiàn)金要約回購的形式是固定價(jià)格要約回購和荷蘭式拍賣回購。 27. ABC（P171173） 本題主要考查的知識點(diǎn)為現(xiàn)代并購理論的內(nèi)容?，F(xiàn)代并購理論包括：代理成本理論、財(cái)富再分配理論、戰(zhàn)略發(fā)展和調(diào)整理論。D、E項(xiàng)屬于傳統(tǒng)并購理論。 28. C（P203） 本題主要考查

15、的知識點(diǎn)為國際直接投資理論的內(nèi)容。國際直接投資理論主要包括：壟斷優(yōu)勢理論、市場內(nèi)部化理論、產(chǎn)品生命周期理論和國際生產(chǎn)折衷理論。 29. ( P165169 )答： 西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的并購歷史發(fā)展： (1) 19世紀(jì)下半葉，第一次并購浪潮以橫向并購為特征。 (2) 20世紀(jì)20年代，第二次并購浪潮以縱向并購為特征。 (3)20世紀(jì)50年代中期，第三次并購浪潮以混合并購為特征。 (4)20世紀(jì)80年代，第四次并購浪潮以金融杠桿并購為特征。 (5)20世紀(jì)90年代，第五次并購浪潮以跨國并購為特征。 我國企業(yè)的并購歷史發(fā)展： (1)第一次企業(yè)并購浪潮出現(xiàn)于1984年，保定紡織機(jī)械廠以承擔(dān)全部債權(quán)債務(wù)的

16、形式，兼并了保定市針織器材廠，之后企業(yè)并購在我國陸續(xù)出現(xiàn)。 (2)第二次企業(yè)并購浪潮，上市公司并購是這次并購的一大熱點(diǎn)。 (3)2002年以來，中國加入世貿(mào)組織后的并購浪潮。 并購對我們的啟示： (1)隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球并購將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的格局，全球并購是歷史的大趨勢。 (2)全球并購成為中國的新問題，在中國這樣的發(fā)展中國家，并購事業(yè)如何促進(jìn)整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)向新的臺階發(fā)展，需要專家們聯(lián)合起來研究，取長補(bǔ)短，共同解決。 (3)全球并購是中國的當(dāng)務(wù)之急。并購已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的主要戰(zhàn)場，我們要了解并購，了解并購就是了解我們當(dāng)前和未來生存的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還要學(xué)習(xí)并購，因?yàn)椴①徱呀?jīng)成為了企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模

17、、增強(qiáng)實(shí)力、提高效率、提高國際競爭力的重要手段。 30. （P230)答：外資并購的正面效應(yīng)： (1)有利于拓寬國有企業(yè)發(fā)展的融資渠道，為國有企業(yè)技術(shù)改造提供了新的資金來源。 (2)可以促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制。 (3)有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理方法，提高中國企業(yè)的國際競爭能力。 (4)有利于為我國企業(yè)海外投資積累經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國對外跨國并購的發(fā)展。 (5)有利于減少重復(fù)建設(shè)，優(yōu)化資源配置。 (6)可以推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。 (7)可以使國內(nèi)企業(yè)更有效地參與國際分工。 (8)可以培養(yǎng)高級技術(shù)和管理人才。 跨國并購的負(fù)面效應(yīng)： (1)外資并購國有企業(yè)會削弱國家宏觀調(diào)控力度。 (2)外資并購國有企業(yè)會導(dǎo)

18、致國有資產(chǎn)的流失。 (3)外資并購國有企業(yè)會對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生影響。 (4)外資并購國有企業(yè)會造成市場壟斷。 (5)外資并購國有企業(yè)會沖擊民族工業(yè)發(fā)展。 (6)外資并購可能會抑制國內(nèi)企業(yè)家要素的積累和成長。 (7)外資并購會導(dǎo)致本國企業(yè)在國際分工中的依賴性。 31. ( P183)是指通過對目標(biāo)市場的資產(chǎn)進(jìn)行評估來評價(jià)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法，采用的資產(chǎn)評估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有賬面價(jià)值、市場價(jià)值、清算價(jià)值、續(xù)營價(jià)值和公平價(jià)值。 32. （P192197）本案例中并購失敗主要是存在以下幾個(gè)方面整合的缺失： (1)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的整合 聯(lián)想并購的IBM的PC業(yè)務(wù)，TCL并購的湯姆遜、阿爾卡特，都是買了這些跨國公司的“過去”，并缺乏必要的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)整合導(dǎo)致并購失敗。如果被并購的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不能與企業(yè)的戰(zhàn)略相配合、相融合，那么兩者之間很難發(fā)揮出戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)。 (2)人力資源整合 臺灣宏基收購美國康點(diǎn)公司的失敗就是由于并購后缺乏人力資源整合?，F(xiàn)代企業(yè)競爭的實(shí)質(zhì)是人才的競爭。并購前不同企業(yè)綜合實(shí)力的差距，在一定意義上表現(xiàn)為人力資源質(zhì)和量的差別。并購，后人力資源整合管理則是企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵所在。留住人才，利用人才，避免并購之后引發(fā)人事震蕩，是我國企業(yè)跨國并購整合中的重點(diǎn)。 (3)企業(yè)文化的整合 2002年聯(lián)想對漢普咨詢的并購原因就在于并購雙方的企業(yè)文化嚴(yán)重沖突。