外匯_外匯交易入門

1、外匯概括地說(shuō)，外匯指的是外幣或以外幣表示的用于國(guó)際間債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。1、動(dòng)態(tài)含義：把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)的貨幣，并利用國(guó)際信用工具匯往另一國(guó)，借以清償兩國(guó)因經(jīng)濟(jì)貿(mào)易等往來(lái)而形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的交易過(guò)程。2、靜態(tài)含義：外匯是一種以外幣表示的用于國(guó)際間結(jié)算的支付手段。這種支付手段包括以外幣表示的信用工具和有價(jià)證券，如：銀行存款、商業(yè)匯票、銀行匯票、銀行支票、外國(guó)政府庫(kù)券及其長(zhǎng)短期證券等。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)外匯的定義為：“外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券等形式所持有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)”。1、外匯匯率的概念我們對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易都很熟悉。當(dāng)你去商店買米的時(shí)候，

2、你會(huì)很自然地支付人民幣。當(dāng)然米店也很樂(lè)意接受人民幣。貿(mào)易可以用人民幣進(jìn)行。在一國(guó)之內(nèi)的商品交換相對(duì)講來(lái)是簡(jiǎn)單的。但是，如果你想去買一臺(tái)美國(guó)造的電子計(jì)算機(jī)，事情就復(fù)雜了?；蛟S你在商店支付的是人民幣，但通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的作用，最終支付的還是美元，而不是人民幣。同樣，美國(guó)人如想買中國(guó)商品，他們最終支付的則是人民幣。這樣，我們就由國(guó)際貿(mào)易引進(jìn)了外匯匯率的概念：外匯匯率就是一國(guó)幣單位兌換他國(guó)貨幣單位的比率。例如，目前人民幣外匯比率是：100 美元828元人民幣。2、外匯幣種簡(jiǎn)寫美元：USD 港幣：HKD 歐元：EUR 日元：JPY 英鎊：GBP瑞士法郎：CHF 加元：CAD 新加坡元：SGD 澳大利亞

3、元：AUD中國(guó)人民幣：RMB目前，國(guó)內(nèi)各銀行均參照國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)確定匯率，通常有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法兩種標(biāo)價(jià)方式。直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法。是以本國(guó)貨幣來(lái)表示一定單位的外國(guó)貨幣的匯率表示方法。一般是1 個(gè)單位或100 個(gè)單位的外幣能夠折合多少本國(guó)貨幣。本國(guó)貨幣越值錢，單位外幣所能換到的本國(guó)貨幣就越少，匯率值就越小；反之，本國(guó)貨幣越不值錢，單位外幣能換到的本幣就越多，匯率值就越大。在直接標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率的升降和本國(guó)貨幣的價(jià)值變化成反比例關(guān)系：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。大多數(shù)國(guó)家都采取直接標(biāo)價(jià)法。市場(chǎng)上大多數(shù)的匯率也是直接標(biāo)價(jià)法下的匯率。如：美元兌日元、美元兌港幣、美

4、元兌人民幣等。間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法。是以外國(guó)貨幣來(lái)表示一定單位的本國(guó)貨幣的匯率表示方法。一般是1 個(gè)單位或100 個(gè)單位的本幣能夠折合多少外國(guó)貨幣。本國(guó)貨幣越值錢，單位本幣所能換到的外國(guó)貨幣就越多，匯率值就越大；反之，本國(guó)貨幣越不值錢，單位本幣能換到的外幣就越少，匯率值就越小。在間接標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率的升降和本國(guó)貨幣的價(jià)值變化成正比例關(guān)系：本幣升值，匯率上升；本幣貶值，匯率下降。前英聯(lián)邦國(guó)家多使用間接標(biāo)價(jià)法，如英國(guó)、澳大利亞、新西蘭等。市場(chǎng)上采取間接標(biāo)價(jià)法的匯率主要有英鎊兌美元、澳元兌美元等。直接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法美元/日元134.56/61 歐元/美元0.8750/55美元/

5、港幣7.7940/50 英鎊/美元1.4143/50美元/瑞郎1.1580/90 澳元/美元0.5102/09上述的標(biāo)價(jià)方法有兩層含義：（1） A 貨幣/B 貨幣:表示1 單位的A 貨幣兌換多少B 貨幣；（2） A 數(shù)值/B 數(shù)值:分別表示報(bào)價(jià)方的買入價(jià)和賣出價(jià)，由于買入價(jià)和賣出價(jià)相差不大，因此，賣出價(jià)僅標(biāo)出了后兩位，前兩位數(shù)與買入價(jià)相同。3、外匯匯率中的“點(diǎn)”（基本點(diǎn)）指的含義按市場(chǎng)慣例，外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過(guò)去，第一位稱為“X 個(gè)點(diǎn)”，它是構(gòu)成匯率變動(dòng)的最小單位；第二位稱為“X 十個(gè)點(diǎn)”，如此類推。例如：1 歐元1.1011 美元；1 美元120.55 日元

6、歐元對(duì)美元從1.1010 變?yōu)?.1015,稱歐元對(duì)美元上升了5 點(diǎn)美元對(duì)日元從120.50 變?yōu)?20.00，稱美元對(duì)日元下跌了50 點(diǎn)。如果從外匯交易的區(qū)域范圍和周圍速度來(lái)看，外匯市場(chǎng)具有空間統(tǒng)一性和時(shí)間連續(xù)性兩個(gè)基本特點(diǎn)。所謂空間統(tǒng)一性是指由于各國(guó)外匯市場(chǎng)都用現(xiàn)代化的通訊技術(shù)（電話、電報(bào)、電傳等）進(jìn)行外匯交易，因而使它們之間的聯(lián)系非常緊密，整個(gè)世界越來(lái)越聯(lián)成一片，形成一個(gè)統(tǒng)一的世界外匯市場(chǎng)。所謂時(shí)間連續(xù)性是指世界上的各個(gè)外匯市場(chǎng)在營(yíng)業(yè)時(shí)間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)局。一般而言，凡是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可定義為外匯市場(chǎng)的參與者。但外匯市場(chǎng)的主要參與者大體有以下幾類：外

7、匯銀行政府或中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和顧客。1、外匯銀行。外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的沒(méi)有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。2、中央銀行。中央銀行是外匯市場(chǎng)的統(tǒng)治者或調(diào)控者。3、外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯(lián)系。4、顧客。在外匯市場(chǎng)中，凡是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的顧客。目前具有國(guó)際影響的外匯市場(chǎng)基本上都在西方工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家。世界主要外匯市場(chǎng)有：倫敦、紐約、蘇黎世、法蘭克福、巴黎、東京、香港和新加坡等。除以上八大市場(chǎng)以外，還有巴林、米蘭、阿姆斯特丹、蒙特利爾等外

8、匯市場(chǎng)，它們的影響也較大。下表為主要外匯交易市場(chǎng)交易時(shí)間和對(duì)應(yīng)的北京時(shí)間外匯市場(chǎng) 當(dāng)?shù)貢r(shí)間 北京時(shí)間新西蘭惠靈頓 9：00-17：00 0 4：00-12：00澳大利亞悉尼 9：00-17：00 0 6：00-14：00日本東京 9：00-15：30 0 8：00-14：30新加坡 9：00-16：00 0 9：00-16：00德國(guó)法蘭克福 8：30-17：30 15：30-00：30英國(guó)倫敦 8：30-17：30 15：30-00：30美國(guó)紐約 9：00-16：00 21：00-04：00所有外匯交易均涉及一種貨幣兌換另一種貨幣，在任一時(shí)候，實(shí)際的匯率將主要由相應(yīng)貨幣的供給與需求決定。記住對(duì)

9、于某種貨幣的需求意味著另一種貨幣的供給，同樣，當(dāng)你提供某種貨幣時(shí)也意味著對(duì)于另一種貨幣的需求。有如下因素影響貨幣的供給與需求，從而對(duì)匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)央行認(rèn)為對(duì)于外匯市場(chǎng)的干預(yù)是有效的且干預(yù)結(jié)果將與政府的貨幣政策一致時(shí)，央行在外匯市場(chǎng)的參與將影響匯率。央行的參與通常是通過(guò)買入或賣出本幣以將本幣穩(wěn)定在一個(gè)被認(rèn)為是真實(shí)和理想的水平。市場(chǎng)的其他參與者對(duì)于政府貨幣政策對(duì)于匯率影響的判斷以及對(duì)于將來(lái)政策的預(yù)期同樣會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生影響。如果全球形勢(shì)趨于緊張，則會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的不穩(wěn)定，一些貨幣的非正常流入或流出將發(fā)生，最后可能的結(jié)果是匯率的大幅波動(dòng)。政治形勢(shì)的穩(wěn)定與否關(guān)系著貨幣的穩(wěn)定與否，通常意義上，一國(guó)的政治形

10、勢(shì)越穩(wěn)定，則該國(guó)的貨幣越穩(wěn)定。政治因素對(duì)匯率的影響我們可以通過(guò)一些實(shí)例加以說(shuō)明。1987 年底，由于美元的持續(xù)貶值，為了維持美元匯率的基本穩(wěn)定，1987 年12 月23 日西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)和中央銀行總裁發(fā)表聯(lián)合聲明，并于1988 年1 月4 日開始在外匯市場(chǎng)實(shí)施大規(guī)模的聯(lián)合干預(yù)行動(dòng)，大量拋售日元和德國(guó)馬克，購(gòu)進(jìn)美元，從而使美元匯率回升，維持了美元匯率德基本穩(wěn)定。例二，如果你關(guān)注歐元，你一定注意到了在科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)期間，連續(xù)三個(gè)月，歐元兌美元的匯率累計(jì)下跌了10%，原因之一便是科索沃戰(zhàn)局對(duì)歐元形成下浮壓力。一國(guó)的國(guó)際收支狀況將導(dǎo)致其本幣匯率的波動(dòng)。國(guó)際收支是一國(guó)居民的一切對(duì)外經(jīng)濟(jì)、金融關(guān)系的總結(jié)。一國(guó)的

11、國(guó)際收支狀況反映著該國(guó)在國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)地位，也影響著該國(guó)的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。國(guó)際收支狀況的影響歸根結(jié)底是外匯的供求關(guān)系對(duì)匯率的影響。由某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（如出口）或資本交易（如外國(guó)人對(duì)本國(guó)的投資）引起了外匯的收入。由于外匯通常不能自由在本國(guó)市場(chǎng)上流通，所以需要把外幣兌換成本國(guó)貨幣才能投入國(guó)內(nèi)流通。這就形成了外匯市場(chǎng)上的外匯供給。而由于某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（如進(jìn)口）或資本交易（到國(guó)外投資）則引起了外匯支出。因要以本國(guó)貨幣兌換成外幣方能滿足各自的經(jīng)濟(jì)需要，在外匯市場(chǎng)上便產(chǎn)生了對(duì)外匯的需要。把這些交易綜合起來(lái)，全部記入國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)表中，便構(gòu)成了一國(guó)的外匯收支狀況。如果外匯收入大于支出，則外匯的供應(yīng)量增大；如果外

12、匯支出大于收入，則對(duì)外匯的需求量增大。外匯供應(yīng)量增大，在需求不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格下降，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的上升；當(dāng)外匯需求量增大時(shí)，在供給不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格上漲，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的下跌。當(dāng)一國(guó)的主導(dǎo)利率相對(duì)于另一國(guó)的利率上升或下降時(shí)，為追求更高的資金回報(bào)，低利率的貨幣將被賣出，而高利率的貨幣將被買入。由于相對(duì)高利率貨幣的需求增加，故該貨幣對(duì)其他貨幣將升值。讓我們來(lái)看一個(gè)例子以解釋利率如何影響匯率的：假設(shè)有兩國(guó)A 和B，兩國(guó)都不實(shí)行外匯管制，資金可在兩國(guó)間自由流動(dòng)。作為A 國(guó)貨幣政策的一部分，該國(guó)利率被上調(diào)了1%。同時(shí)B 國(guó)的利率水平不變。市場(chǎng)上存在著數(shù)額龐大的短期游資，

13、這部分游資總在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)以尋找最優(yōu)惠的利率。當(dāng)其他條件不變而A 國(guó)的主導(dǎo)利率上調(diào)，巨額的短期游資就會(huì)流入A 國(guó)以追求更高的利率。當(dāng)游資從B 國(guó)流出時(shí)，巨額的B 國(guó)貨幣將被賣出以兌換A 國(guó)貨幣。這樣對(duì)于A 國(guó)貨幣的需求上升，其結(jié)果是A 國(guó)貨幣相對(duì)B 國(guó)貨幣走強(qiáng)。實(shí)際上，在市場(chǎng)國(guó)際化的今天，它同樣實(shí)用于全球范圍。多年來(lái)，資金的自由流動(dòng)和外匯管制的消除是大勢(shì)所趨。這種趨勢(shì)為國(guó)際短期游資（有時(shí)稱為“熱錢”）的自由流動(dòng)提供了極大的便利。需要指出的是，只有當(dāng)投資者認(rèn)為匯率的變動(dòng)不會(huì)抵消高利率帶來(lái)的回報(bào)后，才會(huì)將資金調(diào)往高利率的區(qū)域或國(guó)家。外匯市場(chǎng)并不總是遵循某一合乎邏輯的變動(dòng)模式。難以明了的因素，諸如

14、個(gè)人感覺(jué)、判斷、以及對(duì)于各種全球政治、經(jīng)濟(jì)事件的分析、理解均對(duì)匯率產(chǎn)生影響。市場(chǎng)上的操作人員必須正確理解所公布的各種報(bào)道或數(shù)據(jù)，如外匯收支數(shù)據(jù)、通脹指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等。但實(shí)際上，在上述報(bào)道或數(shù)據(jù)向市場(chǎng)公開以前，市場(chǎng)上已經(jīng)會(huì)存在一種對(duì)于報(bào)道或數(shù)據(jù)所反映的實(shí)質(zhì)的預(yù)期或判斷。這種預(yù)期或判斷將先于報(bào)道或數(shù)據(jù)公開前反映在價(jià)格中。一旦出現(xiàn)真實(shí)的報(bào)道或數(shù)據(jù)與人們的預(yù)期或判斷大相徑庭，就會(huì)導(dǎo)致匯率的大幅波動(dòng)。僅能正確理解各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)對(duì)于一個(gè)外匯交易員是不夠的。他必須明了市場(chǎng)究竟會(huì)對(duì)未公布的指標(biāo)和數(shù)據(jù)作出何種預(yù)期和判斷。市場(chǎng)主要操作者的投機(jī)行為同樣是影響匯率的一個(gè)重要因素。在外匯市場(chǎng)上直接與國(guó)際貿(mào)易相關(guān)聯(lián)的交易相對(duì)來(lái)說(shuō)所占比例是不高的。大多數(shù)交易從實(shí)質(zhì)上講是投機(jī)行為，這種投機(jī)行為將導(dǎo)致不同貨幣的流動(dòng)，從而對(duì)匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)人