《金融市場(chǎng)學(xué)》演示文稿新

1、教教 案案 編寫人：longjul第第一節(jié) 金融市場(chǎng)的定義與類型l一、什么叫金融市場(chǎng)l 金融市場(chǎng)，是指開展貨幣借貸、辦金融市場(chǎng)，是指開展貨幣借貸、辦理票據(jù)與有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。其理票據(jù)與有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。其融資活動(dòng)分為直接融資和間接融資融資活動(dòng)分為直接融資和間接融資兩種，交易對(duì)象是書面形式的信用兩種，交易對(duì)象是書面形式的信用工具。工具。延伸：l金融市場(chǎng)：金融市場(chǎng)：l是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。l是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 英國(guó)從雜貨市場(chǎng)起步美國(guó)梧桐樹協(xié)議中國(guó)唐代長(zhǎng)安西市l(wèi)2.2.按業(yè)

2、務(wù)內(nèi)容分：包括：按業(yè)務(wù)內(nèi)容分：包括： A A發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)：提供新的證券，又：提供新的證券，又叫一級(jí)或初級(jí)市場(chǎng)（叫一級(jí)或初級(jí)市場(chǎng)（primary primary market) market) 。 B B流通市場(chǎng)流通市場(chǎng)：買賣已經(jīng)發(fā)行的證券，：買賣已經(jīng)發(fā)行的證券，又叫二級(jí)或次級(jí)市場(chǎng)又叫二級(jí)或次級(jí)市場(chǎng)(secondary (secondary market)market)。 3、按、按交易場(chǎng)所交易場(chǎng)所分，包括：分，包括： A有形市場(chǎng)：有固定場(chǎng)所。有形市場(chǎng)：有固定場(chǎng)所。 B無(wú)形市場(chǎng)：沒有固定場(chǎng)所，主無(wú)形市場(chǎng)：沒有固定場(chǎng)所，主要借助于電話、傳真、網(wǎng)絡(luò)等方式要借助于電話、傳真、網(wǎng)絡(luò)等方式交易。交易。

3、 444按交易范圍交易范圍分，包括： A國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：所有參與者與業(yè)務(wù)均在 一國(guó)范圍內(nèi)。 B國(guó)際市場(chǎng)：參與者與業(yè)務(wù)在國(guó)與國(guó)之間。l5 5、按國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)分：、按國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)分：l 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)(money market)(money market)l 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)(captial market)(captial market)l 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)l 黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)l擴(kuò)展與延伸：擴(kuò)展與延伸：l貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別與聯(lián)系。貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別與聯(lián)系。l其一、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別：l(1)金融工具不同：貨幣市場(chǎng)運(yùn)行的是票據(jù)、短期融資券等，資本市場(chǎng)運(yùn)行的金融工具以股票、債券為主。l

4、l(2)期限不同。貨幣市場(chǎng)的融資活動(dòng)在1年及1年以下，資本市場(chǎng)則在1年以上。 l(3)融資目的不同：貨幣市場(chǎng)融資為滿足短期運(yùn)轉(zhuǎn)性資金需要，資本市場(chǎng)融資用于長(zhǎng)期投資計(jì)劃。l(4)風(fēng)險(xiǎn)程度與收益水平不同：貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低、收益相對(duì)穩(wěn)定，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高，收益大。l(5)資金來源不同：貨幣市場(chǎng)上主要是短期閑置資金，資本市場(chǎng)上則是長(zhǎng)期、可用于投資的資金。l其二、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的聯(lián)系：l(1)資金相互流動(dòng)。根據(jù)金融市場(chǎng)情況的變化，貨幣市場(chǎng)上的資金可以流向資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)上的資金也可以流向貨幣市場(chǎng)。l(2)利率同向變動(dòng)趨勢(shì)。由于投資者的趨利性選擇，如果貨幣市場(chǎng)收益高，則會(huì)吸收更多的資金流入，增加市場(chǎng)資金

5、供應(yīng)，拉低整體收益水平，反之亦然。l(3)資金存量相互影響。任何一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)都具有整體性，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)上的資金此消彼長(zhǎng)，相互影響，緊縮與寬松同時(shí)顯現(xiàn)。l(4)金融工具相互重合。一些資本市場(chǎng)上的金融工具可以在一定條件下轉(zhuǎn)移至貨幣市場(chǎng)上交易，出現(xiàn)重合與交互現(xiàn)象。l一、市場(chǎng)主體l1、工商企業(yè)：籌資與投資l 股票投資：戰(zhàn)略投資者l l 一般法人 2、金融機(jī)構(gòu)A 分類：銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu)B 業(yè)務(wù)：籌、投資 市場(chǎng)調(diào)節(jié)l3.政府：籌資、市場(chǎng)管理。4.居民個(gè)人：投資。A綜合類：實(shí)收資本在5億元以上。 業(yè)務(wù)有發(fā)行、經(jīng)紀(jì)、咨詢與自營(yíng) B經(jīng)紀(jì)類：實(shí)收資本5000萬(wàn)以上， 業(yè)務(wù)僅限于經(jīng)紀(jì)。l主要業(yè)務(wù)：主

6、要業(yè)務(wù)：l開立證券帳戶開立證券帳戶l代辦證券過戶代辦證券過戶l代理分紅派息代理分紅派息l代為保管證券代為保管證券l設(shè)立條件設(shè)立條件：l實(shí)收資本不低于人實(shí)收資本不低于人民幣民幣2 2億元億元l有固定場(chǎng)所及具有有固定場(chǎng)所及具有專業(yè)知識(shí)的工作人專業(yè)知識(shí)的工作人員員l3.信托投資公司：代信托人代信托人投資，主要是投資，主要是投資基金。投資基金。l4.保險(xiǎn)公司：代壽險(xiǎn)投保人代壽險(xiǎn)投保人投資。投資。l擴(kuò)展：擴(kuò)展：l保險(xiǎn)市場(chǎng)的主體主要保險(xiǎn)市場(chǎng)的主體主要包括保險(xiǎn)人、被保險(xiǎn)包括保險(xiǎn)人、被保險(xiǎn)人和保險(xiǎn)中介人。人和保險(xiǎn)中介人。l保險(xiǎn)市場(chǎng)是保險(xiǎn)投資保險(xiǎn)市場(chǎng)是保險(xiǎn)投資的重要場(chǎng)所。的重要場(chǎng)所。l5.信用評(píng)估機(jī)構(gòu)：為籌資主

7、為籌資主體或信用工具體或信用工具評(píng)定信用等級(jí)。評(píng)定信用等級(jí)。l6.各種事務(wù)所：會(huì)計(jì)師、審計(jì)會(huì)計(jì)師、審計(jì)與律師事務(wù)所。與律師事務(wù)所。三、三、管理機(jī)構(gòu)管理機(jī)構(gòu)1.證券專管機(jī)構(gòu)：通過行政與法律手段管理。2.中央銀行：通過經(jīng)濟(jì)手段管理。3.行業(yè)協(xié)會(huì)：以自律性管理為主。 l1. 什么叫金融市場(chǎng)？l2. 金融市場(chǎng)具有哪些特點(diǎn)？l3. 常見的金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)有哪些?？l短期金融市場(chǎng)又叫貨幣市場(chǎng)，主要包括有：同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)、企業(yè)短期信貸市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。 l 貨幣市場(chǎng)的主要參與者是銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)。l一、同業(yè)拆借市場(chǎng)的定義與起源l同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融同業(yè)之間開展短期性、臨時(shí)性資金調(diào)劑

8、的市場(chǎng)，其目的在于補(bǔ)充存款準(zhǔn)備金的不足以及票據(jù)交換時(shí)的應(yīng)付差額。l起源：存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施。 二、同業(yè)拆借市場(chǎng)的作用l1.提高資金使用效益：不必收縮資產(chǎn)業(yè)務(wù)。l2.發(fā)揮基礎(chǔ)利率功能：因拆借利率按天計(jì)息，故被作為利率體系中最核心部份，其他利率都以它為基礎(chǔ)套算。l l lA A幫助企業(yè)幫助企業(yè)了解利率動(dòng)了解利率動(dòng)態(tài)，制訂融態(tài)，制訂融資計(jì)劃。資計(jì)劃。lB B為中央銀為中央銀行進(jìn)行宏觀行進(jìn)行宏觀調(diào)控提供觀調(diào)控提供觀測(cè)指標(biāo)。測(cè)指標(biāo)。 三、三、同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類l1.1.按按期限期限分分：半天期、：半天期、l 一天期拆借一天期拆借l 指定日指定日l(shuí)2.2.按按組織形式組織形式分分： 有

9、形拆借（效率高、交易公正）有形拆借（效率高、交易公正）l 無(wú)形拆借（成本低）。無(wú)形拆借（成本低）。l。l3.3.按有無(wú)按有無(wú)擔(dān)保擔(dān)保分：分：lA.A.有擔(dān)保拆借主要是國(guó)債有擔(dān)保拆借主要是國(guó)債l 回購(gòu)回購(gòu)(repurchase (repurchase agreement,agreement,簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱repo)repo)。 lB.B.無(wú)擔(dān)保拆借即信用拆借。無(wú)擔(dān)保拆借即信用拆借。 l 甲銀行 l 乙銀行 四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的管理 1.對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的管理： l 即規(guī)定哪些機(jī)構(gòu)有資格進(jìn)入該市場(chǎng)。l 2.對(duì)拆借數(shù)量的管理：l 在我國(guó)目前規(guī)定：l 拆入數(shù)不得超過存款余額的4l 拆出數(shù)不得超過8。l 3.對(duì)拆借擔(dān)

10、保拆借擔(dān)保的管理：lA規(guī)定擔(dān)保品的種類必須是流動(dòng)性好的短期信用工具。lB規(guī)定擔(dān)保人的資格必須是金融機(jī)構(gòu)。 l4.4.對(duì)拆借利率的管理：對(duì)拆借利率的管理：l l 規(guī)定最高限、規(guī)定最高限、l 規(guī)定上下波動(dòng)幅度、規(guī)定上下波動(dòng)幅度、l 直接規(guī)定不同期限的拆借利率。直接規(guī)定不同期限的拆借利率。l l5.對(duì)拆借期限的管理：l銀行間信用拆借：銀行間信用拆借：7 7天之內(nèi)，天之內(nèi)，l回購(gòu)：銀行之間：回購(gòu)：銀行之間：1 1 個(gè)月內(nèi)。個(gè)月內(nèi)。l 對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)：最長(zhǎng)不超過對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)：最長(zhǎng)不超過l 1212個(gè)月。個(gè)月。l6.6.對(duì)拆借市場(chǎng)的間接調(diào)控：通過三大法對(duì)拆借市場(chǎng)的間接調(diào)控：通過三大法寶間接影響市場(chǎng)。

11、寶間接影響市場(chǎng)。五、同業(yè)拆借市場(chǎng)的主要模式同業(yè)拆借市場(chǎng)的主要模式l1.1.美國(guó)模式：通過聯(lián)邦基金市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)。美國(guó)模式：通過聯(lián)邦基金市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)。l2.2.日本模式：通過短期融資中心開展業(yè)務(wù)。日本模式：通過短期融資中心開展業(yè)務(wù)。l3.3.意大利模式：屏幕交易，統(tǒng)一規(guī)則與報(bào)價(jià)。意大利模式：屏幕交易，統(tǒng)一規(guī)則與報(bào)價(jià)。l4.4.土爾其模式：分銀行與非銀行機(jī)構(gòu)土爾其模式：分銀行與非銀行機(jī)構(gòu)2 2個(gè)市場(chǎng)。個(gè)市場(chǎng)。六、我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的業(yè)務(wù)運(yùn)作l 1.同城拆借：與當(dāng)?shù)仄睋?jù)中心結(jié)合，以支票為媒介。舉例。l 2.異地拆借：有形與無(wú)形市場(chǎng)相結(jié)合，以匯票為媒介。l一、票據(jù)的定義與起源：l 票據(jù)是具有一定格式、標(biāo)明

12、面值和日期，到期由付款人對(duì)持票人或票面指定人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的信用憑證。l 又叫CP(commercial paper)，最早由大企業(yè)依靠信用發(fā)行，后來主要在商業(yè)信用中產(chǎn)生。l故被認(rèn)為是大公司為籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種長(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。l二、二、票據(jù)的種類票據(jù)的種類 l支票支票l商業(yè)本票：商業(yè)本票：又叫期票，又叫期票，債務(wù)人債務(wù)人 債債權(quán)人權(quán)人 支付保證書支付保證書l銀行本票：銀行本票：由銀行作債務(wù)人的期票由銀行作債務(wù)人的期票l匯票：匯票：債權(quán)人債權(quán)人 債務(wù)人債務(wù)人 支付命令支付命令書書l三、票據(jù)承兌三、票據(jù)承兌 l1. 信用證項(xiàng)下的承兌信用證項(xiàng)下的承兌：舉例。 2.2.托收

13、項(xiàng)下的承兌托收項(xiàng)下的承兌： 企業(yè)將售貨發(fā)票及托收憑證交銀行-另開匯票要求承兌-銀行在托收金額內(nèi)承兌，承兌期略長(zhǎng)于托收期-到期用托收款付銀行。l l2012年3月9日，北京女商人王燕因票據(jù)承兌罪獲刑5年半。l2006至2009年，王燕以購(gòu)買鋼材為名，編造虛假的購(gòu)貨合同，從北京市農(nóng)商行亞運(yùn)村支行開具承兌匯票2.5億元，然后以同樣手段從農(nóng)商行十八里店支行開具承兌匯票1.8億元，辦理流動(dòng)資金貸款4800萬(wàn)元。除用5000萬(wàn)元購(gòu)買鋼材外，其余或挪作他用，或借用一支行行長(zhǎng)的朋友使用。最后導(dǎo)致農(nóng)商行損失2.3億元。l 據(jù)了解，在王燕的犯罪過程中，原農(nóng)商行朝陽(yáng)l支行副行長(zhǎng)田軍曾為其上通下達(dá)并收取好處費(fèi)，另與8

14、位支行行長(zhǎng)共同受賄近千萬(wàn)元。l按規(guī)定，銀行承兌匯票應(yīng)以真實(shí)、合法的商品交易為基礎(chǔ)。承兌后應(yīng)隨時(shí)關(guān)注合同履行情況，掌握還款來源。l3.進(jìn)口項(xiàng)下的承兌進(jìn)口項(xiàng)下的承兌：l 進(jìn)口商憑進(jìn)口合同及其他相關(guān)文件-請(qǐng)銀行開信用證并承兌出口商匯票-出口商賣出匯票融通資金-進(jìn)口商按規(guī)定承擔(dān)義務(wù)。l 注：這是風(fēng)險(xiǎn)很大的一種業(yè)務(wù)。 l四、四、票據(jù)背書票據(jù)背書 l1.定義定義：l 指票據(jù)的收款人或持有人轉(zhuǎn)讓票據(jù)指票據(jù)的收款人或持有人轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)在票據(jù)背面簽字的手續(xù)，經(jīng)過背書的時(shí)在票據(jù)背面簽字的手續(xù)，經(jīng)過背書的票據(jù)，如付款人不能償付，背書人有付票據(jù)，如付款人不能償付，背書人有付款義務(wù)?？盍x務(wù)。A.記名背記名背書既寫書既寫背

15、書人，背書人，也寫持票也寫持票人人B.空白背空白背書只寫書只寫背書人，背書人，不寫持票不寫持票人人C.限制背限制背書除寫書除寫背書人外，背書人外，還附有限還附有限制性條款制性條款l五、票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)：操作舉例。l貼現(xiàn)是銀行買進(jìn)企業(yè)的未到期票據(jù)，目的是為企業(yè)融通資金。l如：某企業(yè)把一張面值100萬(wàn)元、3個(gè)月后到期的匯票賣給銀行，當(dāng)時(shí)的貼現(xiàn)年利率為4，則貼現(xiàn)利息100萬(wàn)元490/3601萬(wàn)元，故企業(yè)可得現(xiàn)款99萬(wàn)元。l轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：l商業(yè)銀行之間互相買賣已經(jīng)貼現(xiàn)的未到期票據(jù)。l再貼現(xiàn)：l中央銀行賣進(jìn)商業(yè)銀行已經(jīng)貼現(xiàn)的未到期票據(jù)。l一、大額存單市場(chǎng)大額存單市場(chǎng)l1 1、大額存單的定義大額存單的定

16、義(negotiable CD)(negotiable CD)l 大額存單是銀行發(fā)行用來吸收大額存款的信用工具，它面額大，期限在1年以內(nèi)，利率高于同期存款，不能提前支付，但可轉(zhuǎn)讓流通。l l2、大額存單產(chǎn)生的歷史背景：l 60年代初，美國(guó)花旗銀行。l l A 馬歇爾援歐計(jì)劃使大量資金流出 l B 第三次科技革命產(chǎn)生了巨額的資金需求。l3、大額存單的分類：l（1）按發(fā)行范圍分：境內(nèi)存單l 境外存單l（2）按計(jì)息方式分：固定利率存單l 浮動(dòng)利率存單。l4、大額存單的發(fā)行要素：l（1）資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要量及支付日期 l（2）利率的變化趨勢(shì) l（3）發(fā)行銀行的信用級(jí)別 l（4）金融管理法規(guī)。l5、中國(guó)的大

17、額存單：l1985年，中國(guó)工商銀行上海分行最早發(fā)行，后在全國(guó)鋪開。l1997年停止。l2015年6月2日，中國(guó)人民銀行發(fā)布大額存單管理暫行辦法。l基本規(guī)定：l（1）投資起點(diǎn)：個(gè)人，30萬(wàn)元及以上。機(jī)構(gòu)：1000萬(wàn)元及以上。l（2）期限：l1、3、6、9、12個(gè)月。l1年半、2年、3年、5年。l（3）利率：l固定利率存單：票面年化收益率。l浮動(dòng)利率存單：按上海同業(yè)拆借l利率（SHIBOR）為基準(zhǔn)計(jì)息。l（4）發(fā)行渠道：l投資者可以在銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子銀行、第三方平臺(tái)及中央銀行認(rèn)可在其他渠道購(gòu)買。l可以通過第三方平臺(tái)轉(zhuǎn)讓，但許多發(fā)行銀行規(guī)定暫不轉(zhuǎn)讓。l二、短期理財(cái)市場(chǎng)l1、存款策略l（1）自動(dòng)轉(zhuǎn)存

18、法l即根據(jù)客戶的資金使用習(xí)慣，在預(yù)設(shè)活即根據(jù)客戶的資金使用習(xí)慣，在預(yù)設(shè)活期存款留存金額的前提下，將多余資金期存款留存金額的前提下，將多余資金自動(dòng)轉(zhuǎn)為其他能帶來更多收益的存款類自動(dòng)轉(zhuǎn)為其他能帶來更多收益的存款類型。以降低活期儲(chǔ)蓄在儲(chǔ)戶手中所持比型。以降低活期儲(chǔ)蓄在儲(chǔ)戶手中所持比例和金額過高造成的機(jī)會(huì)成本損失。例和金額過高造成的機(jī)會(huì)成本損失。l即在進(jìn)行定期儲(chǔ)蓄時(shí)，選擇不止一種存即在進(jìn)行定期儲(chǔ)蓄時(shí)，選擇不止一種存款期限，使不同到期日呈階梯性形狀，款期限，使不同到期日呈階梯性形狀，既可適應(yīng)利率調(diào)整的需要，又能獲得較既可適應(yīng)利率調(diào)整的需要，又能獲得較高的利息收入。整存整取期限的確定除高的利息收入。整存整

19、取期限的確定除了考慮資金用途外，還要預(yù)測(cè)存款時(shí)利了考慮資金用途外，還要預(yù)測(cè)存款時(shí)利率所處的水平。對(duì)于那些較長(zhǎng)時(shí)間不用，率所處的水平。對(duì)于那些較長(zhǎng)時(shí)間不用，但不能確定具體存期的款項(xiàng)最好分成幾但不能確定具體存期的款項(xiàng)最好分成幾個(gè)不同的存期，降低提前支取帶來利息個(gè)不同的存期，降低提前支取帶來利息損失的可能。損失的可能。 l3、利滾利存儲(chǔ)法、利滾利存儲(chǔ)法。即把存款已經(jīng)產(chǎn)生的即把存款已經(jīng)產(chǎn)生的利息及時(shí)納入本金，以利生利。即先將利息及時(shí)納入本金，以利生利。即先將資金以存本取息形式固定期限，然后將資金以存本取息形式固定期限，然后將每月的利息以零存整取的形式儲(chǔ)蓄。當(dāng)每月的利息以零存整取的形式儲(chǔ)蓄。當(dāng)然，如果事

20、先已對(duì)利息用途作了安排則然，如果事先已對(duì)利息用途作了安排則除外。除外。l4、利率調(diào)整應(yīng)對(duì)法、利率調(diào)整應(yīng)對(duì)法。已有的定期存款是已有的定期存款是否需要轉(zhuǎn)存，必須認(rèn)真核算。否需要轉(zhuǎn)存，必須認(rèn)真核算。l（1）基本含義）基本含義l銀行理財(cái)產(chǎn)品是銀行憑借其信用能力、銀行理財(cái)產(chǎn)品是銀行憑借其信用能力、融資渠道和專業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)，將設(shè)定投資融資渠道和專業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)，將設(shè)定投資對(duì)象、投資目標(biāo)的金融工具出售給投資對(duì)象、投資目標(biāo)的金融工具出售給投資者，利用所籌集的資金開展投資活動(dòng)，者，利用所籌集的資金開展投資活動(dòng)，從而取得相對(duì)穩(wěn)定且高于儲(chǔ)蓄存款收益從而取得相對(duì)穩(wěn)定且高于儲(chǔ)蓄存款收益的產(chǎn)品。的產(chǎn)品。 lA、流動(dòng)性低于儲(chǔ)蓄。

21、理財(cái)產(chǎn)品作為一種、流動(dòng)性低于儲(chǔ)蓄。理財(cái)產(chǎn)品作為一種有固定期限的理財(cái)產(chǎn)品，一般不能提前有固定期限的理財(cái)產(chǎn)品，一般不能提前支取，只能到期取得收益并按規(guī)定贖回支取，只能到期取得收益并按規(guī)定贖回本金，以方便銀行或發(fā)行機(jī)構(gòu)更好地制本金，以方便銀行或發(fā)行機(jī)構(gòu)更好地制訂和實(shí)施投資策略。訂和實(shí)施投資策略。lB、風(fēng)險(xiǎn)性高于儲(chǔ)蓄。人民幣理財(cái)產(chǎn)品投、風(fēng)險(xiǎn)性高于儲(chǔ)蓄。人民幣理財(cái)產(chǎn)品投資于一些特定的金融工具，存在投資風(fēng)資于一些特定的金融工具，存在投資風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)。l（3）銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類：理財(cái)產(chǎn)品的分類：lA、按投資期限分，包括普通理財(cái)產(chǎn)品和按投資期限分，包括普通理財(cái)產(chǎn)品和超短期理財(cái)產(chǎn)品。超短期理財(cái)產(chǎn)品。l普通理財(cái)產(chǎn)品的

22、投資期限一般在普通理財(cái)產(chǎn)品的投資期限一般在3 個(gè)月、個(gè)月、6個(gè)月、個(gè)月、1年之間。年之間。l案例：中國(guó)建設(shè)銀行案例：中國(guó)建設(shè)銀行“利得盈利得盈” 人民幣人民幣理財(cái)產(chǎn)品，包括理財(cái)產(chǎn)品，包括3個(gè)月和個(gè)月和1年兩個(gè)品種，年兩個(gè)品種，承諾提供同期整存整取存款實(shí)際收益承諾提供同期整存整取存款實(shí)際收益1.68倍的投資回報(bào)。倍的投資回報(bào)。l超短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品最典型的是超短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品最典型的是7天理天理財(cái)。財(cái)。l案例：北京銀行案例：北京銀行“心喜心喜”7天理財(cái)產(chǎn)品，天理財(cái)產(chǎn)品，最低資金限額為最低資金限額為5萬(wàn)元，自存入起，每萬(wàn)元，自存入起，每7天按天按7天通知存款的利率自動(dòng)結(jié)息，同時(shí)天通知存款的利率自

23、動(dòng)結(jié)息，同時(shí)將上一結(jié)息日的本息和自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一理將上一結(jié)息日的本息和自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一理財(cái)周期復(fù)利計(jì)息，并可隨時(shí)支取。收益財(cái)周期復(fù)利計(jì)息，并可隨時(shí)支取。收益高于活期儲(chǔ)蓄存款的高于活期儲(chǔ)蓄存款的2.25倍，提前支取時(shí)，倍，提前支取時(shí)，支取日與上一個(gè)理財(cái)周期之間的天數(shù)，支取日與上一個(gè)理財(cái)周期之間的天數(shù)，按活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)息，利息損失不按活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)息，利息損失不超過超過7天。天。l（2）按產(chǎn)品特點(diǎn)分，包括）按產(chǎn)品特點(diǎn)分，包括利率連接、股票連利率連接、股票連接、商品連接、匯率連接、信用連接、保險(xiǎn)連接、商品連接、匯率連接、信用連接、保險(xiǎn)連接與混合連接等多種產(chǎn)品。接與混合連接等多種產(chǎn)品。l3、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)

24、產(chǎn)品l（1）支付寶）支付寶l支付寶是第三方支付平臺(tái)，成立于支付寶是第三方支付平臺(tái)，成立于20042004年年1212月，月，旗下有旗下有“支付寶支付寶”與與“支付寶錢包支付寶錢包”兩個(gè)獨(dú)立兩個(gè)獨(dú)立品牌，主要提供支付及理財(cái)服務(wù)。包括網(wǎng)購(gòu)擔(dān)品牌，主要提供支付及理財(cái)服務(wù)。包括網(wǎng)購(gòu)擔(dān)保交易、網(wǎng)絡(luò)支付、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、手機(jī)保交易、網(wǎng)絡(luò)支付、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、手機(jī)充值、水電煤繳費(fèi)、個(gè)人理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，為充值、水電煤繳費(fèi)、個(gè)人理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，為零售百貨、電影院線、連鎖商超和出租車等多零售百貨、電影院線、連鎖商超和出租車等多個(gè)行業(yè)提供服務(wù)，包括余額寶等理財(cái)服務(wù)。個(gè)行業(yè)提供服務(wù)，包括余額寶等理財(cái)服務(wù)。l（2）

25、余額寶）余額寶l余額寶是支付寶推出的理財(cái)服務(wù)，它內(nèi)余額寶是支付寶推出的理財(cái)服務(wù)，它內(nèi)置于支付寶帳戶。用戶可直接從支付寶置于支付寶帳戶。用戶可直接從支付寶網(wǎng)站購(gòu)買基金產(chǎn)品，通過基金的短期理網(wǎng)站購(gòu)買基金產(chǎn)品，通過基金的短期理財(cái)獲得收益。沒有最低限額，可隨時(shí)贖財(cái)獲得收益。沒有最低限額，可隨時(shí)贖回或用于網(wǎng)上支付?；鼗蛴糜诰W(wǎng)上支付。l理財(cái)原理：聚少成多、規(guī)模效益、流動(dòng)理財(cái)原理：聚少成多、規(guī)模效益、流動(dòng)性聯(lián)接。性聯(lián)接。l1. 什么叫同業(yè)拆借市場(chǎng)？l2. 同業(yè)拆借市場(chǎng)有哪些常見模式？l3. 什么叫票據(jù)？什么叫票據(jù)背書？l4. 大額存單有哪些發(fā)行要素？l一、債券(bond)的定義、票面要素與特點(diǎn)：l 定義：是

26、一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持有人有按照約定條件向發(fā)行人取得利息并到期收回本金的權(quán)利，具有信用和法律的雙重制約力。l票面要素：面值、期限和利率。l特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)性(risk)l 收益性(return)l 流動(dòng)性(liqudity)。l二、債券市場(chǎng)的功能：二、債券市場(chǎng)的功能：l1.為政府及經(jīng)濟(jì)單位提供籌資渠道l2.為投資者提供有特色的金融商品l3.為中央銀行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)提供市場(chǎng)機(jī)制。l l 私募發(fā)行(private placement)：面向特定的投資者發(fā)行l(wèi) 公募發(fā)行(public sale)：面向社會(huì)發(fā)行。l優(yōu)點(diǎn)：l發(fā)行條件寬松發(fā)行條件寬松l 發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便l 發(fā)行費(fèi)用低廉。發(fā)行費(fèi)用低

27、廉。l缺點(diǎn)：l籌資數(shù)量不能超籌資數(shù)量不能超過過3000萬(wàn)元萬(wàn)元l債券流動(dòng)性差債券流動(dòng)性差l不能提高發(fā)行者不能提高發(fā)行者的信譽(yù)的信譽(yù)及知名度。及知名度。l2、公募發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)l優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資數(shù)量較少受限制l 可提高發(fā)行者的信譽(yù)及知名度l 債券流動(dòng)性好。l缺點(diǎn)缺點(diǎn)： 審核嚴(yán)格l 手續(xù)繁多l(xiāng) 費(fèi)用較高。l四、債券的發(fā)行渠道四、債券的發(fā)行渠道：l1.直接發(fā)行由發(fā)行人自己組織，可節(jié)約成本，但存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。l2.間接發(fā)行：代銷l 助銷l包銷 協(xié)議包銷l 俱樂部包銷l 銀團(tuán)包銷 l五、決定債券票面利率的因素五、決定債券票面利率的因素：l1.同期銀行存款利率：為最低限。l 單利計(jì)息l2.計(jì)息方式：復(fù)利計(jì)

28、息l 累進(jìn)利率計(jì)息請(qǐng)思考單利與復(fù)利計(jì)息的區(qū)別？l累進(jìn)利率計(jì)息公式：l利息面值期限基礎(chǔ)利率（期限1）利率年遞增數(shù)/2l 即=Ani+(n-1)r/2。l例如:某債券基礎(chǔ)利率為3%,年遞增率為1%,則10000元債券持滿2年的收益為:1000023（21）1/2=700元。收益率為.5%.l 一次性付息l3.付息方式：付息方式： 分次付息l 貼現(xiàn)付息。l4.信用級(jí)別及償還期限：信用級(jí)別及償還期限：與前者成反比，與后者成正比。l六、債券的發(fā)行價(jià)格與收益率六、債券的發(fā)行價(jià)格與收益率：l發(fā)行價(jià)分平價(jià)、溢價(jià)與折價(jià)，l收益率有買入收益率、賣出收益率與持有期收益率。l 買入收益率買入收益率l l (到期本息和

29、買入價(jià))持有年限年限l 買入價(jià) l l賣出收益率l（已得利息賣出價(jià)發(fā)行價(jià)） 持有年限l發(fā)行價(jià)l持有期收益率（已得利息賣出價(jià)買入價(jià)）持有年限l 買入價(jià)l第二節(jié)第二節(jié) 債券的種類債券的種類l 一、政府債券：l 1.類型l A按用途分：戰(zhàn)爭(zhēng)公債l 赤字公債l 建設(shè)公債l 特種公債l l B 按期限分：國(guó)庫(kù)券l 公債l lC 按形式分：實(shí)物國(guó)債l 憑證式國(guó)債l 記帳式國(guó)債l憑證式國(guó)債與記帳式國(guó)債的異同：l相同點(diǎn)：個(gè)人實(shí)名購(gòu)買，不可流通，提前支取須支付手續(xù)費(fèi)（約千分之一）記帳式國(guó)債：以記帳方式保存發(fā)行期首日計(jì)息按年付息，到期還本并支付最后1年利息。l憑證式國(guó)債：l以國(guó)債收款憑證方式保存l購(gòu)買當(dāng)日計(jì)息l到

30、期一次性還本付息。l案例：明星行長(zhǎng)超發(fā)數(shù)億國(guó)債變私產(chǎn)l據(jù)2014年11月消息，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行行長(zhǎng)陶禮明在2000-2004年5年間，與兩名同事、下屬合謀，先后8次超發(fā)憑證式國(guó)債4.2億余元，并將其中的3.436億元轉(zhuǎn)出為自己牟利。另外，還收取溫州一家公司印制存折的好處費(fèi)550萬(wàn)元。l 該犯罪行為10年才被發(fā)現(xiàn)。l2.2.特點(diǎn)：特點(diǎn)：l 風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性強(qiáng)l l 具有宏觀性與長(zhǎng)期性具有宏觀性與長(zhǎng)期性l l 投資者有免稅待遇投資者有免稅待遇l3.發(fā)行方式：l 競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)l (competitive bid) lA拍賣招標(biāo) l 非競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo) l (noncompetitive bid

31、)lB中央銀行包銷：籌資快，但受包銷能力的限制lC組織國(guó)債推銷團(tuán)。設(shè)立專門機(jī)構(gòu)或委托相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)銷售事宜。l4.、管理辦法。lA、對(duì)發(fā)行數(shù)量的確定。l 考慮因素：l 國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略l 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與物資供應(yīng)結(jié)構(gòu)l 國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)l 未來財(cái)政收入預(yù)測(cè)l數(shù)據(jù)回顧：l1981-1990年，我國(guó)國(guó)債年均發(fā)行額為39.5億元，1994年首次突破1000億元大關(guān)，1996年達(dá)到1850億元。lB發(fā)行期限的確定：l 主要考慮：l l 資金用途l 流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度l 某一年度的還本付息量lC、利率的確定l l 當(dāng)前儲(chǔ)蓄及其他金融投資收益l 物價(jià)運(yùn)行情況 lD、與其他經(jīng)濟(jì)政策結(jié)合l 如：積極的貨幣政策，則減少

32、發(fā)行l(wèi) 積極的財(cái)政政策，則增加發(fā)行l(wèi) l1、類型：lA按行業(yè)分：企業(yè)債券與金融債券lB按性質(zhì)分：l抵押公司債券：以發(fā)行人自己的財(cái)產(chǎn)為抵押。l擔(dān)保公司債券：以第三方的信用或財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保。l承擔(dān)公司債券：購(gòu)并中甲企業(yè)以債券形式承擔(dān)乙企業(yè)債務(wù)。l收益公司債券：發(fā)行人只負(fù)責(zé)還本，利息多少據(jù)收益而定。 l可轉(zhuǎn)換公司債券(convertible bond)：在一定條件下可按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)把債券轉(zhuǎn)換成股票。l2、特點(diǎn)： 以信用擔(dān)保債券為主l 發(fā)行者有提前還本付息的權(quán)利l 一般設(shè)有償債基金(sinking fund)。l三、國(guó)際債券：三、國(guó)際債券：l 1.歐洲美元債券：在歐洲以發(fā)行國(guó)以外的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的債券。l2

33、.亞洲美元債券：在亞洲以發(fā)行國(guó)以外的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的債券。l3.揚(yáng)基債券：指外國(guó)人在美國(guó)發(fā)行的美元債券。l4.武士債券：外國(guó)人在日本發(fā)行的日元債券。 l一、什么叫投資基金一、什么叫投資基金l 投資基金是匯集不特定多數(shù)且有共投資基金是匯集不特定多數(shù)且有共同投資目的的投資者的資金，委托專門同投資目的的投資者的資金，委托專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)提高收益的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)提高收益的基金制度?；鹬贫?。l1.1.組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)l特點(diǎn)：是將特點(diǎn)：是將中小中小投資者投資者分散分散的資金集中的資金集中起來，由起來，由專業(yè)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。l2.2.以較

34、低費(fèi)用享受專家服務(wù)以較低費(fèi)用享受專家服務(wù)l3.3.基金憑證可以流通，有取得差價(jià)收益基金憑證可以流通，有取得差價(jià)收益的機(jī)會(huì)。的機(jī)會(huì)。l1.世界最早：1868年英國(guó)的海外開發(fā)信托基金l2.美國(guó)最早：1924年馬薩諸斯基金l3.我國(guó)最早：1992年11月的淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)基金。l1 1、按組織形式分為公司型基金與信托型基金、按組織形式分為公司型基金與信托型基金，l l 區(qū)別：區(qū)別： 公司型公司型 信托型信托型l設(shè)立基礎(chǔ)不同設(shè)立基礎(chǔ)不同 股份制股份制 信托制信托制l法律依據(jù)不同法律依據(jù)不同 公司法公司法 信托法信托法l投資者地位不同投資者地位不同 可參與管理可參與管理 不參與不參與l經(jīng)營(yíng)依據(jù)不同經(jīng)營(yíng)依據(jù)不

35、同 公司章程公司章程 信托合同信托合同l區(qū)別區(qū)別 開放型基金開放型基金 封閉型基金封閉型基金l發(fā)行總額不同發(fā)行總額不同 無(wú)限額無(wú)限額 有限額有限額l存續(xù)期限不同存續(xù)期限不同 視經(jīng)營(yíng)情況而定視經(jīng)營(yíng)情況而定存存有明確的封有明確的封 不同不同 閉期閉期l交易場(chǎng)所不同交易場(chǎng)所不同 特定場(chǎng)所特定場(chǎng)所 證券交易所證券交易所l交易價(jià)格不同交易價(jià)格不同 凈資產(chǎn)加手續(xù)費(fèi)凈資產(chǎn)加手續(xù)費(fèi) 由市場(chǎng)決定由市場(chǎng)決定l投資選擇不同投資選擇不同 以短期投資為主以短期投資為主 可作長(zhǎng)期投資可作長(zhǎng)期投資l l3.按投資特點(diǎn)分：l 收益型基金l 成長(zhǎng)型基金l 平衡型基金。l（1 1）收益型基金收益型基金以追求相對(duì)穩(wěn)定的收益為以追求

36、相對(duì)穩(wěn)定的收益為目的，利用匯率與利率的波動(dòng)獲得收益。目的，利用匯率與利率的波動(dòng)獲得收益。l 主要有：貨幣基金與債券基金。主要有：貨幣基金與債券基金。l貨幣基金包括：貨幣基金包括：l貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金：開展同種貨幣的存款業(yè)：開展同種貨幣的存款業(yè)務(wù)；務(wù)；l管理貨幣基金管理貨幣基金：開展不同貨幣的存款業(yè)：開展不同貨幣的存款業(yè)務(wù)。務(wù)。l債券基金一般按投資地域和按投資幣種債券基金一般按投資地域和按投資幣種來體現(xiàn)特色。來體現(xiàn)特色。l（2）成長(zhǎng)型基金以追求資產(chǎn)的成長(zhǎng)潛力為目的。l主要有：l股票基金：利用股票的價(jià)格差距低買高賣以盈利。l杠桿基金：通過借入資金放大盈利效應(yīng)。l衍生基金：以衍生金融工具為投資

37、對(duì)象，保證金交易。l l具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。l1995年國(guó)債期貨。1手的保證金是500元，代表2萬(wàn)元的交易。l平衡型基金：在收益與成長(zhǎng)之間尋求有效的平衡。l主要有：lETF基金：(Exchange Traded Fund)即交易所基金，以交易所一籃子股票為投資對(duì)象。l偏股型基金l偏債型基金l指數(shù)動(dòng)態(tài)平衡型基金l上證綜合指數(shù)3000點(diǎn)時(shí)股票與債券投資各占50%，指數(shù)每上漲200點(diǎn)股票投資減少5%，下跌200點(diǎn)股票投資增加5%。l1、基金代碼：前瑞：163407 后瑞：163408l2、資產(chǎn)配置比例：l 股票：90%95%（其中標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股不低于90%）l 債券及其他資產(chǎn)：5%

38、10%（其中現(xiàn)金或1年內(nèi)政府債券不低于5%）l3、投資目標(biāo)：l 獲得接近或超越標(biāo)的指數(shù)所代表的市場(chǎng)平均收益。力爭(zhēng)年跟蹤誤差不超過7.75%,年下方跟蹤誤差不超過4.75%。l4、費(fèi)率結(jié)構(gòu)：l金額 場(chǎng)外前端認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 申購(gòu)費(fèi)率l50萬(wàn)元以下 1% 1.2%l=50W=20011，則風(fēng)險(xiǎn)高于大市。，則風(fēng)險(xiǎn)高于大市。l 11，則風(fēng)險(xiǎn)低于大市。，則風(fēng)險(xiǎn)低于大市。l =1=1，則風(fēng)險(xiǎn)等于大市。，則風(fēng)險(xiǎn)等于大市。l1、不變比例計(jì)劃法、不變比例計(jì)劃法：l 即確定一個(gè)不變的比例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收即確定一個(gè)不變的比例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益不同的證券進(jìn)行組合。益不同的證券進(jìn)行組合。 例：某人有例：某人有1010萬(wàn)元，決定按萬(wàn)元，

39、決定按5050的比的比例進(jìn)行存款、國(guó)債與股票的投資。故：例進(jìn)行存款、國(guó)債與股票的投資。故：資金分配資金分配 存款與國(guó)債存款與國(guó)債 股票股票 1010萬(wàn)元萬(wàn)元 5 5萬(wàn)元萬(wàn)元 5 5萬(wàn)元萬(wàn)元l如果股票上漲20，則總資產(chǎn)為11萬(wàn)元，須重新分配。l 存款等 股票l11萬(wàn)元 55萬(wàn)元 55萬(wàn)元l思考：操作難度何在操作難度何在？ l2 2、可變比例計(jì)劃法可變比例計(jì)劃法：即確定一個(gè)中央價(jià)值即確定一個(gè)中央價(jià)值線，投資于線，投資于30003000點(diǎn)為中央價(jià)值線，規(guī)定在此點(diǎn)點(diǎn)為中央價(jià)值線，規(guī)定在此點(diǎn)位股票與存款的比例為位股票與存款的比例為5050，以后每上漲，以后每上漲200200點(diǎn)，減少點(diǎn)，減少5 5的股票比

40、例，下跌的股票比例，下跌200200點(diǎn)增加點(diǎn)增加5 5的股票比例。故：的股票比例。故：l上證指數(shù) 股票 存款 3000點(diǎn) 50 50l2800點(diǎn) 55 45l2600點(diǎn) 60 40l2400點(diǎn) 65 35l評(píng)價(jià)：常用于機(jī)構(gòu)投資。l3 3、箱形投資法箱形投資法：l 即觀察指數(shù)或股票在一段時(shí)間內(nèi)的即觀察指數(shù)或股票在一段時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)情況，確定其波動(dòng)區(qū)間，在區(qū)間上波動(dòng)情況，確定其波動(dòng)區(qū)間，在區(qū)間上方買入，區(qū)間上方賣出。方買入，區(qū)間上方賣出。l 例：目前，假定你認(rèn)為上證指數(shù)的例：目前，假定你認(rèn)為上證指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間是波動(dòng)區(qū)間是2300230030003000，則在，則在23002300點(diǎn)左點(diǎn)左右買進(jìn)，右買

41、進(jìn)，30003000點(diǎn)左右賣出。點(diǎn)左右賣出。l 原理：支撐與阻力。原理：支撐與阻力。l4 4、漁翁撒網(wǎng)法漁翁撒網(wǎng)法：l同時(shí)買進(jìn)多種股票，哪種上漲至盈利即同時(shí)買進(jìn)多種股票，哪種上漲至盈利即賣出，再低位補(bǔ)進(jìn)其他股票。賣出，再低位補(bǔ)進(jìn)其他股票。l 原理原理: :輪動(dòng)機(jī)制輪動(dòng)機(jī)制. .5 5、哈奇計(jì)劃法哈奇計(jì)劃法： 即趨勢(shì)投資法。當(dāng)你無(wú)法確認(rèn)市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，即趨勢(shì)投資法。當(dāng)你無(wú)法確認(rèn)市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，你可等上漲后再下跌你可等上漲后再下跌1010即賣出，反之，也可即賣出，反之，也可等下跌后再上漲等下跌后再上漲1010時(shí)買進(jìn)。時(shí)買進(jìn)。l 例如：你以例如：你以1010元買入某股元買入某股1 1萬(wàn)股。該股一萬(wàn)股。該股一

42、直上漲，你也可不賣。如果其漲至直上漲，你也可不賣。如果其漲至1717元后跌回元后跌回至至17170909153153元時(shí)，你應(yīng)考慮賣出了？元時(shí)，你應(yīng)考慮賣出了？l 歷史：哈先生在歷史：哈先生在18821882年至年至19361936年年5454年中，年中，用該計(jì)劃將其資產(chǎn)由用該計(jì)劃將其資產(chǎn)由1010萬(wàn)美元變成了萬(wàn)美元變成了14401440萬(wàn)美萬(wàn)美元。元。l 思考：上述方法難點(diǎn)何在？思考：上述方法難點(diǎn)何在？l 一、監(jiān)管原則 三公l1、公開原則：要求所有上市公司公開、及時(shí)、完整地披露信息,供投資者作出決策。l2、公平原則：要求所有市場(chǎng)主體都擁有平等的法律地位以及公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。l3、公正原則：監(jiān)管

43、機(jī)構(gòu)對(duì)一切被監(jiān)管對(duì)象一視同仁，給予公正的待遇。l二、監(jiān)管內(nèi)容二、監(jiān)管內(nèi)容l 1 1、上市公司監(jiān)管上市公司監(jiān)管：目前主要是持續(xù)信：目前主要是持續(xù)信息披露制度：息披露制度：l上市前上市前：按規(guī)定提供招股說明書、上市按規(guī)定提供招股說明書、上市公告書等公告書等l上市后上市后：及時(shí)通報(bào)重大情況：及時(shí)通報(bào)重大情況 按時(shí)提供規(guī)定資料（如年報(bào)、按時(shí)提供規(guī)定資料（如年報(bào)、 l 季報(bào)、中報(bào)等）季報(bào)、中報(bào)等）l 2 2、市場(chǎng)交易監(jiān)管市場(chǎng)交易監(jiān)管l 一是對(duì)一是對(duì)證券公司證券公司的管理的管理：實(shí)行行業(yè)：實(shí)行行業(yè)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍規(guī)范。準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍規(guī)范。l 二是對(duì)二是對(duì)禁止行為禁止行為的限制的限制。主要包括：。主要包括：l

44、 內(nèi)幕交易即內(nèi)部人員利用內(nèi)幕消息內(nèi)幕交易即內(nèi)部人員利用內(nèi)幕消息從事的交易。從事的交易。l 內(nèi)部人員主要指上市公司的董、監(jiān)事內(nèi)部人員主要指上市公司的董、監(jiān)事會(huì)成員以及高級(jí)管理人員及親屬、持股會(huì)成員以及高級(jí)管理人員及親屬、持股5 5以上的股東、證券公司及交易所的相以上的股東、證券公司及交易所的相關(guān)人員等。關(guān)人員等。l 操縱市場(chǎng)操縱市場(chǎng)即采取多種手段控制即采取多種手段控制股票的價(jià)格或買賣。主要有：股票的價(jià)格或買賣。主要有：l A A單獨(dú)或串謀單獨(dú)或串謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或信息優(yōu)勢(shì)操縱股票價(jià)格；股優(yōu)勢(shì)或信息優(yōu)勢(shì)操縱股票價(jià)格； l B B與他人串通與他人串通，以事先約定的時(shí)間、，

45、以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式互相買賣，影響成交量?jī)r(jià)格和方式互相買賣，影響成交量或價(jià)格；或價(jià)格；l C C以自己為交易對(duì)象以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣等。所有權(quán)的自買自賣等。 l l欺詐客戶欺詐客戶即中介機(jī)構(gòu)或上市即中介機(jī)構(gòu)或上市公司違背客戶意志、損害客戶利公司違背客戶意志、損害客戶利益的一系列行為。如挪用客戶資益的一系列行為。如挪用客戶資金、私自買賣或假借客戶名義買金、私自買賣或假借客戶名義買賣，誘使客戶進(jìn)行不必要的買賣賣，誘使客戶進(jìn)行不必要的買賣以獲取傭金等。以獲取傭金等。 三、責(zé)任形式：三、責(zé)任形式：l 1 1、行政責(zé)任行政責(zé)任：包括限期糾正、警包括限期糾正、警

46、告、罰款、停牌、沒收非法所得等。告、罰款、停牌、沒收非法所得等。l 2 2、民事責(zé)任民事責(zé)任：經(jīng)濟(jì)賠償：經(jīng)濟(jì)賠償l 3 3、刑事責(zé)任刑事責(zé)任：判刑。：判刑。l 說明：說明：一般而言，上述一般而言，上述3 3種形式較多種形式較多同時(shí)使用。如對(duì)內(nèi)幕交易，情節(jié)嚴(yán)重者，同時(shí)使用。如對(duì)內(nèi)幕交易，情節(jié)嚴(yán)重者，處處5 5年以下有期徒刑，并處或單處違法所年以下有期徒刑，并處或單處違法所得得1 1倍或倍或5 5倍以上罰款等。倍以上罰款等。 l l思考：l你認(rèn)為我國(guó)證券市場(chǎng)的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象有哪些？為什么？l選擇同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期理選擇同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期理財(cái)市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、財(cái)市場(chǎng)、

47、企業(yè)債券市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)、股票一級(jí)或二級(jí)市場(chǎng)中投資基金市場(chǎng)、股票一級(jí)或二級(jí)市場(chǎng)中的任何一個(gè)，論述它們的現(xiàn)狀、問題，的任何一個(gè)，論述它們的現(xiàn)狀、問題，提出你的建議。提出你的建議。l要求：不低于要求：不低于20002000字。字。l交稿時(shí)間：下周三：交稿時(shí)間：下周三： 1010：1010至至1111點(diǎn)。點(diǎn)。（1212月月2424日）日）l地點(diǎn)：博學(xué)樓階地點(diǎn)：博學(xué)樓階1 1教室。教室。l l 1 公司分析l一、生產(chǎn)能力分析：l1、企業(yè)性質(zhì)企業(yè)性質(zhì)：主要是所有制、行業(yè)特點(diǎn)，主要是所有制、行業(yè)特點(diǎn)，以了解其投資方向與發(fā)展前景以了解其投資方向與發(fā)展前景。l2、固定資產(chǎn)情況固定資產(chǎn)情況：主要是

48、規(guī)模及先進(jìn)程主要是規(guī)模及先進(jìn)程度、折舊與保險(xiǎn)情況。度、折舊與保險(xiǎn)情況。l 3 3、企業(yè)外部關(guān)系企業(yè)外部關(guān)系：主要了解：主要了解有無(wú)正常的購(gòu)銷條件及對(duì)其他企有無(wú)正常的購(gòu)銷條件及對(duì)其他企業(yè)的依賴程度，掌握其應(yīng)變能力業(yè)的依賴程度，掌握其應(yīng)變能力l 4 4、企業(yè)信譽(yù)：企業(yè)信譽(yù)：了解其市場(chǎng)影了解其市場(chǎng)影響與發(fā)展?jié)摿Αｍ懪c發(fā)展?jié)摿Α?l二、二、產(chǎn)品情況產(chǎn)品情況分析分析：l 1 1、產(chǎn)品的知名度及銷售量。、產(chǎn)品的知名度及銷售量。l 2 2、產(chǎn)品的替代需求和市場(chǎng)范圍。、產(chǎn)品的替代需求和市場(chǎng)范圍。l三、三、管理水平管理水平分析：分析： 1 1、領(lǐng)導(dǎo)層素質(zhì)及經(jīng)營(yíng)能力：文化程、領(lǐng)導(dǎo)層素質(zhì)及經(jīng)營(yíng)能力：文化程度、年齡、

49、創(chuàng)新精神、市場(chǎng)開拓能力、度、年齡、創(chuàng)新精神、市場(chǎng)開拓能力、人品等。人品等。l 2 2、科技開發(fā)能力及市場(chǎng)情況：?jiǎn)T工、科技開發(fā)能力及市場(chǎng)情況：?jiǎn)T工文化構(gòu)成、新產(chǎn)品推出情況、開發(fā)潛力。文化構(gòu)成、新產(chǎn)品推出情況、開發(fā)潛力。l 3 3、勞資關(guān)系。企業(yè)主要負(fù)責(zé)人之間的、勞資關(guān)系。企業(yè)主要負(fù)責(zé)人之間的關(guān)系、管理層與職工的關(guān)系等。關(guān)系、管理層與職工的關(guān)系等。l l四、財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)分析：l 1 1、償債能力償債能力分析分析：主要考察對(duì)該：主要考察對(duì)該企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。分短期償債企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。分短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力。能力與長(zhǎng)期償債能力。l（1 1）短期償債能力：）短期償債能力：常用以下常用以下

50、3 3個(gè)指標(biāo)個(gè)指標(biāo)l 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債l l l 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) l速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債l流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率l每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)總額l思考思考：流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)的區(qū)別是什么？區(qū)別是什么？ l l說明：流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)的差別是：速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)不包括存貨與預(yù)付費(fèi)用。存貨不見得馬上變現(xiàn)，預(yù)付費(fèi)用一般不能收回來用作抵債。l l（2）長(zhǎng)期償債能力：常用3個(gè)指標(biāo)：l 負(fù)債總額l 負(fù)債比率股東權(quán)益l l 固定資產(chǎn)l長(zhǎng)期負(fù)債比率長(zhǎng)期負(fù)債l l 股東權(quán)益l固定資產(chǎn)比率固定資產(chǎn)l思考思

51、考：股東權(quán)益指什么？l負(fù)債比率與固定資產(chǎn)比率的區(qū)別？ l l 說明說明：l 前者考察的重點(diǎn)是如果公司欠了債，用股東自己的錢能夠償還的有多少，后者表明公司固定資產(chǎn)中有多少是用自有資本購(gòu)買的。一般認(rèn)為應(yīng)高于100。l l 2、 經(jīng)營(yíng)效率經(jīng)營(yíng)效率分析分析：l主要通過一系列周轉(zhuǎn)率來反映，常用指標(biāo)是：主要通過一系列周轉(zhuǎn)率來反映，常用指標(biāo)是：l 銷銷 售售 收收 入入l應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均應(yīng)收賬款余額l l 銷銷 售售 收收 入入l存貨周轉(zhuǎn)率平均存貨占用額存貨周轉(zhuǎn)率平均存貨占用額l l 銷售收入銷售收入l固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)余額固定資產(chǎn)余額l l 銷售收入銷售

52、收入l資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)總額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)總額l l3、 盈利能力盈利能力分析分析：l主要通過稅后利潤(rùn)與一系列指標(biāo)的對(duì)比，主要通過稅后利潤(rùn)與一系列指標(biāo)的對(duì)比，來全面考察企業(yè)的盈利能力。來全面考察企業(yè)的盈利能力。l 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)l凈資產(chǎn)收益率股東權(quán)益凈資產(chǎn)收益率股東權(quán)益l l 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)l資產(chǎn)收益率資產(chǎn)總額資產(chǎn)收益率資產(chǎn)總額l l 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)l銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率 銷售收入銷售收入l l 市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格l 市盈率市盈率 每股收益每股收益 l l 4、擴(kuò)展能力擴(kuò)展能力分析分析。主要分析公。主要分析公司未來的發(fā)展?jié)摿头旨t能力，常司未來的發(fā)展?jié)摿头旨t能力，常用用2個(gè)指標(biāo)：個(gè)指標(biāo)：l

53、稅后利潤(rùn)應(yīng)發(fā)股息稅后利潤(rùn)應(yīng)發(fā)股息l 利潤(rùn)留存率利潤(rùn)留存率 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)l l 再投資率利潤(rùn)留存率再投資率利潤(rùn)留存率凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益率益率 l l一、一、行業(yè)的市場(chǎng)類型行業(yè)的市場(chǎng)類型： l 1 1、完全競(jìng)爭(zhēng)完全競(jìng)爭(zhēng)型型：眾多企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)：眾多企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品，價(jià)格完全由市場(chǎng)決定。股票特點(diǎn)：品，價(jià)格完全由市場(chǎng)決定。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高，但存在取得高收益的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)高，但存在取得高收益的機(jī)會(huì)。l 2 2、完全壟斷完全壟斷型型：獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特：獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特殊商品且無(wú)替代物，壟斷者有權(quán)控制價(jià)殊商品且無(wú)替代物，壟斷者有權(quán)控制價(jià)格和數(shù)量。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)格和數(shù)量。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)低、收益

54、穩(wěn)定。定。 l 2 2、不完全競(jìng)爭(zhēng)與壟斷不完全競(jìng)爭(zhēng)與壟斷型：型：眾多企業(yè)生產(chǎn)同類眾多企業(yè)生產(chǎn)同類但不同質(zhì)的產(chǎn)品，企業(yè)可據(jù)此樹立名牌，并在但不同質(zhì)的產(chǎn)品，企業(yè)可據(jù)此樹立名牌，并在一定程度上控制價(jià)格。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益一定程度上控制價(jià)格。股票特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益介于一、二之間。介于一、二之間。l二、政府、技術(shù)及社會(huì)傾向?qū)π袠I(yè)二、政府、技術(shù)及社會(huì)傾向?qū)π袠I(yè)的影響：的影響：l 政府政府直接影響行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、增長(zhǎng)速度直接影響行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、增長(zhǎng)速度及價(jià)格政策。及價(jià)格政策。l社會(huì)傾向社會(huì)傾向在一定程度上決定行業(yè)的生產(chǎn)在一定程度上決定行業(yè)的生產(chǎn)成本及利潤(rùn)水平。成本及利潤(rùn)水平。l技術(shù)因素技術(shù)因素會(huì)決定某些行業(yè)

55、的生存空間。會(huì)決定某些行業(yè)的生存空間。 l l三、行業(yè)的生命周期：三、行業(yè)的生命周期：l 初創(chuàng)期初創(chuàng)期：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大、股票價(jià)格低、風(fēng)：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大、股票價(jià)格低、風(fēng)險(xiǎn)高。險(xiǎn)高。l 成長(zhǎng)期成長(zhǎng)期：市場(chǎng)前景看好，廠家大量增加，：市場(chǎng)前景看好，廠家大量增加，競(jìng)爭(zhēng)加大了企業(yè)倒閉或合并的風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)加大了企業(yè)倒閉或合并的風(fēng)險(xiǎn)。l 穩(wěn)定期穩(wěn)定期：市場(chǎng)分割完畢，以非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)：市場(chǎng)分割完畢，以非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，企業(yè)收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)降低。為主，企業(yè)收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)降低。l 衰退期衰退期：替代品大量出現(xiàn)，市場(chǎng)不斷：替代品大量出現(xiàn)，市場(chǎng)不斷縮小。當(dāng)現(xiàn)有利潤(rùn)不足以維持簡(jiǎn)單再生縮小。當(dāng)現(xiàn)有利潤(rùn)不足以維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)時(shí)，行業(yè)即可能解體。

56、產(chǎn)時(shí)，行業(yè)即可能解體。 l 一、經(jīng)濟(jì)分析一、經(jīng)濟(jì)分析：l1 1、國(guó)民生產(chǎn)總值國(guó)民生產(chǎn)總值：主要分析投資、：主要分析投資、消費(fèi)、外貿(mào)等情況的變化。消費(fèi)、外貿(mào)等情況的變化。l2 2、貨幣指標(biāo)貨幣指標(biāo)：企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄、：企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄、銀行貸款、現(xiàn)金發(fā)行的變化，預(yù)測(cè)銀行貸款、現(xiàn)金發(fā)行的變化，預(yù)測(cè)物價(jià)及股票市場(chǎng)資金變化。物價(jià)及股票市場(chǎng)資金變化。l 3、 財(cái)政指標(biāo)財(cái)政指標(biāo)：赤字規(guī)模、政府購(gòu)買與投資力度。l 4、國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備等。l二、政治分析：l 政治制度政治制度的結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定性l 人口人口數(shù)量、人均收入l 社會(huì)財(cái)富財(cái)富分配情況l 國(guó)際形勢(shì)國(guó)際形勢(shì)：某國(guó)出現(xiàn)重大情況的可能性及

57、對(duì)其他國(guó)家可能的影響。l l一、技術(shù)分析的定義及主要內(nèi)容技術(shù)分析的定義及主要內(nèi)容l 技術(shù)分析是借助于一定的分析工具，技術(shù)分析是借助于一定的分析工具，通過對(duì)一些已發(fā)生的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，通過對(duì)一些已發(fā)生的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，來預(yù)測(cè)整個(gè)股票市場(chǎng)或某種股票未來變來預(yù)測(cè)整個(gè)股票市場(chǎng)或某種股票未來變化趨勢(shì)的方法?；厔?shì)的方法。l 技術(shù)分析的主要內(nèi)容是圖表分析、形技術(shù)分析的主要內(nèi)容是圖表分析、形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析、技術(shù)理論分析。態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析、技術(shù)理論分析。 l l二、圖表分析二、圖表分析l 1 1、線形圖線形圖：即把股票或指數(shù)的收：即把股票或指數(shù)的收盤價(jià)連接成線，判斷其未來趨勢(shì)。盤價(jià)連接成線，判斷其未

58、來趨勢(shì)。l 2 2、條形圖條形圖：將股票或指數(shù)的最高：將股票或指數(shù)的最高和最低點(diǎn)連接起來。除記錄價(jià)格波和最低點(diǎn)連接起來。除記錄價(jià)格波動(dòng)外，還主要用來記錄成交量。動(dòng)外，還主要用來記錄成交量。 l 3、 K線圖： 最高價(jià)收市價(jià)開市價(jià)最低價(jià)最高價(jià)開市價(jià)收市價(jià)最低價(jià)陽(yáng)線陰線l K K線越長(zhǎng)，則振幅越大，故有若干種線越長(zhǎng)，則振幅越大，故有若干種變化。如戴帽陽(yáng)線、陰線，光頭陽(yáng)線、變化。如戴帽陽(yáng)線、陰線，光頭陽(yáng)線、陰線之稱。陰線之稱。l三、三、形態(tài)分析形態(tài)分析： l1 1、線形形態(tài)線形形態(tài)：分上升線形行情、反彈線：分上升線形行情、反彈線形行情、下跌線型行情。形行情、下跌線型行情。l2 2、圖形形態(tài)圖形形態(tài)：分頭肩形、三角形、旗形、：分頭肩形、三角形、旗形、圓形等圓形等l3 3、缺口缺口：分普通缺口、突破缺口、持續(xù)：分普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口、消耗性缺口。性缺口、消耗性缺口。l l四、技術(shù)分析指標(biāo)：四、技術(shù)分析指標(biāo)：l 1 1、移動(dòng)平均線移動(dòng)平均線：l 將一段時(shí)期的股價(jià)按時(shí)間序列移將一段時(shí)期的股價(jià)按時(shí)間序列移動(dòng)并連接起來，分短、中、長(zhǎng)期三動(dòng)并連接起來，分短、中、長(zhǎng)期三種