企業(yè)掛牌新三板之重點(diǎn)問(wèn)題

1、新三板掛牌的法定條件及解讀一、新三板掛牌的法定條件：根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）第2.1條之規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為新三板）掛牌條件為：1、依法設(shè)立且存續(xù)滿(mǎn)兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；3、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；4、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；6、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定：業(yè)務(wù)明確、產(chǎn)權(quán)清晰、依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)、公司治理健全，可以尚未盈利。

2、二、具體要求1、依法設(shè)立且存續(xù)滿(mǎn)兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。依法設(shè)立，是指公司依據(jù)公司法等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。申報(bào)掛牌時(shí)，要依法存續(xù)，經(jīng)過(guò)年檢程序。（1）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。1）國(guó)有企業(yè)需提供相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門(mén)、機(jī)構(gòu)關(guān)于國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。2）外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門(mén)出具的設(shè)立批復(fù)文件。3）公司法前設(shè)立的股份公司，須取得國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)或者省級(jí)人民政府的批準(zhǔn)文件。 國(guó)有股、外資股的設(shè)置必須由有權(quán)部門(mén)出具批復(fù)

3、，券商、律師應(yīng)確認(rèn)出具批復(fù)的部門(mén)有權(quán)出具該類(lèi)文件（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合公司法相關(guān)規(guī)定。1）以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。2）以國(guó)有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定。3）公司注冊(cè)資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度，即1月1日起至12月31日止。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份

4、有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。特別提示：若以評(píng)估值進(jìn)行調(diào)賬，則業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算，只能從改制基準(zhǔn)日起算兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力關(guān)于本條，原來(lái)的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）（已廢止）中規(guī)定是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出與業(yè)務(wù)明確來(lái)比，應(yīng)該說(shuō)老的規(guī)則對(duì)公司提出了更高的要求，但在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新掛牌規(guī)則的修訂過(guò)程中，把此標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)降低了。（1）業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。（2）公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該

5、要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。（3）公司業(yè)務(wù)如需主管部門(mén)審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。（4）公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。（1）公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶(hù)、研發(fā)費(fèi)用支出等。如企業(yè)只有偶發(fā)性交易事項(xiàng)則不適合掛牌。收入確認(rèn)是審核重點(diǎn)。（2）公司應(yīng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存

6、在中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)¡ª¡ª持續(xù)經(jīng)營(yíng)中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。（3）公司不存在依據(jù)公司法第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請(qǐng)。4、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)（1）公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。（2）合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)

7、活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。（3）開(kāi)展業(yè)務(wù)需主管部門(mén)許可的，應(yīng)取得這類(lèi)許可或資質(zhì)。（4）企業(yè)申請(qǐng)掛牌前36個(gè)月不能有違法發(fā)行股份的情況。（5）公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個(gè)月內(nèi)因違犯國(guó)家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。（以券商和律師的認(rèn)定為主）。（6）控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：A、控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；B、受到與公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定；C、涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)。總的原則是：不強(qiáng)制要求企業(yè)

8、在申報(bào)時(shí)提供環(huán)保、質(zhì)檢、安監(jiān)等官方證明或核查文件，但需要企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，并做好相關(guān)信息披露工作。（7）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)具備和遵守公司法規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券市場(chǎng)禁入措施的情形；（8）控股股東和實(shí)際控制人近2年不能違法。對(duì)于實(shí)際控制人變更可以有條件接受，前提是變更不影響公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。實(shí)際控制人占用公司資金的必須歸還，資金占用的視具體情況進(jìn)行整改或提出改進(jìn)措施，但應(yīng)披露信息。公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)

9、行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。大額或賬齡較長(zhǎng)的備用金應(yīng)專(zhuān)門(mén)說(shuō)明，且企業(yè)要求有專(zhuān)門(mén)管理制度。對(duì)于IPO的企業(yè)來(lái)講，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是紅線，不能碰；關(guān)聯(lián)交易是黃線，要規(guī)范。新三板掛牌的企業(yè)當(dāng)然不能像上市公司一樣嚴(yán)苛的要求，但公司和控股股東、實(shí)際控制人之間盡量不要有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。如果有相同或相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，就要?jiǎng)冸x、要停止、要規(guī)范。另外，顯失公平的關(guān)聯(lián)交易要盡量規(guī)范和避免。但對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和顯失公平的關(guān)聯(lián)交易的界定，新三板的尺度要比IPO企業(yè)放的更寬，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不搞一刀切，分具體情況，盡量整改或提出整改措施，如實(shí)在難以解決的就如實(shí)披露，并在后續(xù)持續(xù)督導(dǎo)過(guò)程中關(guān)注。5、股

10、權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)（1）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。1）公司的股東之間或者股東與非股東之間不存在股權(quán)糾紛包括股東權(quán)糾紛、股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛；2）申請(qǐng)掛牌前存在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國(guó)資管理規(guī)定。3）申請(qǐng)掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)遵守商務(wù)部門(mén)的規(guī)定。案例索引：現(xiàn)實(shí)當(dāng)中比較常見(jiàn)的問(wèn)題是股份代持現(xiàn)象，例如：張三和李四分別出資40萬(wàn)元和60萬(wàn)元成立A公司，但張三最高學(xué)歷是初中畢業(yè)，為了使A公司對(duì)外樹(shù)立高科技企業(yè)形象，張三借用他的表弟王五理科博士的學(xué)歷背

11、景，在工商登記材料上將A公司40萬(wàn)元出資登記在王五名下，另外 60萬(wàn)元登記在李四名下，張三的股東身份在工商登記材料上沒(méi)有記載。這樣王五實(shí)際上是代替張三持有 A公司40萬(wàn)元出資。如果出現(xiàn) A公司這種股份代持現(xiàn)象，就會(huì)被認(rèn)定為股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰，權(quán)屬不分明，需要在申請(qǐng)掛牌之前消除股份代持現(xiàn)象。股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。5）公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法實(shí)

12、施前形成的股東超200人的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)的除外。6）公司股票限售安排應(yīng)符合公司法和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）的有關(guān)規(guī)定。在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)；企業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)掛牌的，申請(qǐng)新三板應(yīng)停牌，新三板可以?huà)炫频膮^(qū)域市場(chǎng)應(yīng)摘牌。公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。6、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)新的掛牌規(guī)則將中介機(jī)構(gòu)的作用提到一個(gè)非常高的位置上，包括，若一定期限內(nèi)無(wú)主辦券商為掛牌公司續(xù)督導(dǎo)，則將會(huì)做出終止掛牌的處理。（1）公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。（2）主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。 主辦券