第4章IS-LM模型

1、一、一、投資的決定投資的決定二、二、ISIS曲線曲線三、三、LMLM曲線曲線四、四、IS-LMIS-LM分析分析u1.1.投資：投資：建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。（生產(chǎn)性投資出以及存貨的增加。（生產(chǎn)性投資) )w投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實物資本。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實物資本。一、投資的決定一、投資的決定w投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。w投資動機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。投資動機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值本表按當(dāng)年

2、價格計算本表按當(dāng)年價格計算 (資料來源：資料來源：2007中國統(tǒng)計年鑒中國統(tǒng)計年鑒）2.投資函數(shù)投資函數(shù)u投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。uii（r） w投資投資i是利率是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。u線性投資函數(shù)：線性投資函數(shù)：ie-dr i ir%r%投資函數(shù)投資函數(shù)i= e dre 3.資本邊際效率資本邊際效率 Marginal Efficiency of Capital u資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項預(yù)期收益的現(xiàn)值資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成

3、本的貼現(xiàn)率。之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。nnrRR)1 (0l現(xiàn)值計算公式：現(xiàn)值計算公式：lR0為第為第n期收益期收益Rn的現(xiàn)值，的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。為貼現(xiàn)率。nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221u如果如果r大于市場利率，投資就可行。大于市場利率，投資就可行。二、二、IS曲線曲線1.IS1.IS方程的推導(dǎo)方程的推導(dǎo)u二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件us = i s = i uc = a + by c = a + by ui= e-dr i= e-dr 2.IS2.IS曲線及其斜率曲線及其斜率uISIS斜率斜率db1斜率斜率含義：總

4、產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。反之，越敏感。ydbdear1 y yIS曲線曲線r%r%投資系數(shù)投資系數(shù)d不變：不變：b與與IS斜率成反比。斜率成反比。邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向b不變：不變：d與與IS斜率成反斜率成反比。比。db1IS的斜率wd是投資對于利率變動的反應(yīng)程度。是投資對于利率變動的反應(yīng)程度。wd較大，對于利率的變化敏感，較大，對于利率的變化敏感，IS斜率就小，斜率就小，曲線曲線平緩。平緩。w利率變動引起投資變動多，進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。利率變動引起投資變動多，

5、進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。wb越大，越大，IS曲線的斜率就越小。曲線的斜率就越小。IS曲線平緩。曲線平緩。wb越大，支出乘數(shù)越大，利率變動引起投資變動時，收入會越大，支出乘數(shù)越大，利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動。以較大幅度變動。ydbdear13.IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義曲線的經(jīng)濟(jì)含義n（1 1）描述產(chǎn)品市場均衡，即）描述產(chǎn)品市場均衡，即i=si=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)時，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。系。n（2 2）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。n（3 3）ISIS曲線上任何點都表示曲線上任何點都表示i=

6、si=s。偏離IS曲線的任何點都表示沒有實現(xiàn)均衡。n（4 4）處于）處于ISIS曲線右上邊某一點，曲線右上邊某一點，i is s。利率過高，導(dǎo)致投。利率過高，導(dǎo)致投資資 儲蓄。 y yIS曲線曲線r%r%i sis例題例題l已知消費(fèi)函數(shù)已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8yc= 200+0.8y，投資函數(shù)，投資函數(shù)i = 300-5ri = 300-5r；l求求ISIS曲線的方程。曲線的方程。lISIS曲線的方程為：曲線的方程為：l r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04yl解：解：a a200 b200 b0.8 e0.8 e300 d300 d5 5bdreay1ydbde

7、ar1lISIS曲線的方程為：曲線的方程為：l y=2500-25ry=2500-25r練習(xí)：練習(xí)：教材教材P448，第，第11、12題題4.IS曲線的平移曲線的平移u利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，致總產(chǎn)出增加，ISIS水平右移水平右移u利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，致總產(chǎn)出減少，ISIS水平左移水平左移 y yr%r%IS曲線的水平移動曲線的水平移動產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加三、三、LM曲線曲線1.1.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣市場均衡的產(chǎn)生p貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。p貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需

8、求實現(xiàn)。p貨幣市場均衡：貨幣市場均衡：m m L L L L1 1(y) + L(y) + L2 2(r)= (r)= ky hrky hrn維持貨幣市場均衡：維持貨幣市場均衡：um m固定，固定，L L1 1與與L L2 2必須此消彼長。必須此消彼長。u國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。2.LM曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)n貨幣市場達(dá)到均衡，則貨幣市場達(dá)到均衡，則: : nm m L L ，nL L ky hrky hr。 n得到得到LMLM曲線：曲線：m m ky hrky hrkmkhryhmhkyryrLM曲線曲線m/kw已知貨幣供應(yīng)量已知貨幣供應(yīng)量 m

9、= 300m = 300，貨，貨幣需求量幣需求量 L = 0.2y - 5rL = 0.2y - 5r；w求求LMLM曲線。曲線。pLM曲線：曲線：y = 25r + 1500lm = ky hr 即l300 0.2y - 5r0.2y - 5r3.LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義曲線的經(jīng)濟(jì)含義n（3 3）LMLM上任何點表示上任何點表示 L = mL = m。n反之，偏離反之，偏離LMLM曲線的任何點都表示曲線的任何點都表示 LmLm，即貨幣市場沒，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。有實現(xiàn)均衡。n（1 1）貨幣市場達(dá)到均衡，即）貨幣市場達(dá)到均衡，即 L = mL = m時，總產(chǎn)出與利率之間時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。

10、關(guān)系。n（2 2）貨幣市場，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。）貨幣市場，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系?？偖a(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。n（4 4）LM LM 右邊，表示右邊，表示 L Lm m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求 貨幣貨幣供應(yīng)。供應(yīng)。LMLM左邊，表示左邊，表示 L Lm m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求 貨幣貨幣供應(yīng)。供應(yīng)。LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義yrLMLM曲線曲線r1r2y1 ABE2E1y2Lm同樣收入，同樣收入，利率過高利率過高Lm同樣收入，同樣收入，利率過低利率過低4.LM曲線的水平移動曲線的水平移動yrLM曲

11、線的水平移動曲線的水平移動右移右移左移左移wP不變，不變，M增加，增加，wm增加，增加，LM右移；右移；反之左移反之左移wM不變，不變，P上漲，上漲，wm減少，減少， LM左移；左移；反之右移反之右移m/hm/khmhkyru水平移動取決于水平移動取決于m m M/P M/P u則則M M、P P改變。改變。假設(shè)系數(shù)不變。假設(shè)系數(shù)不變。5.LM曲線的斜率曲線的斜率hmhkyryrLM曲線的曲線的旋轉(zhuǎn)旋轉(zhuǎn)移動移動m/hm/kph h不變，不變，k k與斜率成正比；與斜率成正比；pk k不變，不變，h h與斜率成反比。與斜率成反比。nLMLM曲線斜率曲線斜率k/hk/h經(jīng)濟(jì)意義：經(jīng)濟(jì)意義：n總產(chǎn)出

12、對利率變動的敏感程度?？偖a(chǎn)出對利率變動的敏感程度。n斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；的反應(yīng)越敏感；n反之，越遲鈍。反之，越遲鈍。練習(xí)：練習(xí)：教材教材P449，第，第13、14題題6.LM曲線存在三個區(qū)域曲線存在三個區(qū)域LM的斜率為的斜率為k/h。（1）凱恩斯）凱恩斯（蕭條）（蕭條）區(qū)域區(qū)域h無窮大時，斜率為無窮大時，斜率為0LM呈水平狀。呈水平狀。yr凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r1wr1利率較低時，投機(jī)需求無利率較低時，投機(jī)需求無限，即限，即凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱。hmhkyr（2）古典區(qū)域。）古典區(qū)域。l符合古典學(xué)派的主張。符合古典學(xué)派的主張。

13、l h0 時，斜率無窮大時，斜率無窮大l利率利率r2較高時，投機(jī)需求較高時，投機(jī)需求0。只有交易需求。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。域之間是中間區(qū)域。l斜率為正值。斜率為正值。yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r2r1hmhkyr五、五、IS-LM分析分析1.1.兩個市場的同時均衡兩個市場的同時均衡wIS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；wLM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。w能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。w解方程組得到（r,y）ydbdearIS1方程hmhkyrLM方程 LMISyr產(chǎn)品

14、市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 Ey0r0l一般而言：IS曲線、LM曲線已知。l由于貨幣供給量m假定為既定。l變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例例: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r L=0.5y +1000-250r 求均衡收入和利率。求均衡收入和利率。l解：解：i=si=s時，時，y=3500-500r (ISy=3500-500r (IS曲線曲線) )l L=m L=m時，時，y=500+500r y=500+500r （LMLM曲

15、線）曲線）l兩個市場同時均衡，兩個市場同時均衡，ISISLMLM。l解方程組，得解方程組，得y=2000,r=3y=2000,r=3教材教材P449假設(shè)一個只有家庭和企業(yè)的二部門的經(jīng)濟(jì)中假設(shè)一個只有家庭和企業(yè)的二部門的經(jīng)濟(jì)中,消費(fèi)消費(fèi)C=100+O.8Y,投資投資I=150-6r,實際貨幣供給實際貨幣供給m=150,貨幣需求貨幣需求L=0.2Y-4r,(1),求求IS和和LM曲線曲線;(2),求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的利率和收入。求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的利率和收入。2.一般均衡的穩(wěn)定性一般均衡的穩(wěn)定性A A（r r2 2，y y1 1）：LMLM均衡，均衡，ISIS不均衡不均衡lr

16、r2 2r 儲蓄儲蓄LMISyrIS-LMIS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B B（r r2 2，y y2 2）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡不均衡ly y2 2yy1 1, ,交易需求增加交易需求增加l生產(chǎn)和收入增加生產(chǎn)和收入增加l交易需求增加交易需求增加l利率上升利率上升lAE。l利率上升利率上升l生產(chǎn)和收入減少生產(chǎn)和收入減少lB BE E。3.非均衡的區(qū)域非均衡的區(qū)域LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E4.均衡收入和均衡利率的變動均衡收入和均衡利率的變動l產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入產(chǎn)品市場和貨幣

17、市場的一般均衡的國民收入yE ，不一定是充，不一定是充分就業(yè)的國民收入分就業(yè)的國民收入y ，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡El必須依靠政府宏觀調(diào)控。必須依靠政府宏觀調(diào)控。EEEEISISLMLMyEyrEl刺激需求刺激需求lIS IS l增加貨幣供給，增加貨幣供給，lLM LMyEy*l同時增加同時增加六、凱恩斯有效需求理論框架六、凱恩斯有效需求理論框架1.有效需求有效需求n有效需求：有支付能力的社會總需求。有效需求：有支付能力的社會總需求。l包括消費(fèi)和投資需求兩部分。包括消費(fèi)和投資需求兩部分。2.有效需求不足有效

18、需求不足n短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實際取決于總需求。就業(yè)量實際取決于總需求。p凱恩斯否定凱恩斯否定 “供給自行創(chuàng)造需求供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。的薩伊定律。p凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，所以市場不能自動實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡所以市場不能自動實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡, ,這也是這也是形成經(jīng)濟(jì)蕭形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源條的根源。 3.有效需求不足的原因有效需求不足的原因l有效需求總是不足的，根源在于三個有效需求總是不足的，根源在于三個“心理規(guī)律心理規(guī)律”：u（1 1）邊際消費(fèi)傾向遞減。造成消費(fèi)需求不足；）邊際消費(fèi)傾向遞減。造成消費(fèi)需求不足；l（2 2）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；l（3 3）流動偏好?？傄岩欢控泿疟３衷谑掷铩＃┝鲃悠??？傄岩欢控泿疟３衷谑掷铩＠什荒芴?，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。l凱恩斯認(rèn)為：市場機(jī)制不能解決有效需求不足問題，不能自凱恩斯認(rèn)為：市場機(jī)制不能解決有效需求不足問題，不能自動地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時的均衡。動地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時的均衡。4.凱恩斯理論的政策含義凱恩斯理論的政策含義n凱