第4章金融市場講述

1、第四章第四章 金融市場金融市場 金融市場的概念、種類及其功能金融市場的概念、種類及其功能 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 金融衍生工具金融衍生工具幾個有關(guān)金融市場的例子 1. 郁金香瘋狂 2. 1929年紐約股市崩盤 3. 90年代的日本（失去的十年） 4. 1997年金融危機 5. 2008年金融危機第一節(jié)第一節(jié) 金融市場概述金融市場概述 一、什么是金融市場一、什么是金融市場 （一）概念（一）概念 資金供求雙方借助資金供求雙方借助金融工具金融工具進行各進行各種種貨幣資金交易貨幣資金交易活動的活動的市場市場。廣義：泛指資金供求雙方運用各種廣義：泛指資金供求雙方運用各種金融金融工具工具，通過

2、各種形式進行的以，通過各種形式進行的以貨幣貨幣為對為對象的金融交易活動。象的金融交易活動。狹義：限定在以狹義：限定在以票據(jù)票據(jù)和和有價證券有價證券為對象為對象的金融活動。如票據(jù)市場、拆借市場、的金融活動。如票據(jù)市場、拆借市場、債券市場、股票市場、外匯市場等。債券市場、股票市場、外匯市場等。（二）（二）金融市場的金融市場的構(gòu)成要素構(gòu)成要素 參與主體：參與主體：個人、企業(yè)、銀行與非銀行金個人、企業(yè)、銀行與非銀行金融機構(gòu)、中央銀行、政府、國外部門融機構(gòu)、中央銀行、政府、國外部門 交易對象：交易對象：貨幣資金貨幣資金 交易工具交易工具:如債券，股票如債券，股票 交易價格：市場形成交易價格：市場形成二、

3、金融市場的分類二、金融市場的分類 按交易對象不同：分為按交易對象不同：分為借貸市場、借貸市場、票據(jù)市場、票據(jù)市場、拆借市場拆借市場、債券市場、股票市場、債券市場、股票市場、外匯市場、外匯市場、黃金市場黃金市場等等 按金融工具的期限分：貨幣市場與資本市場按金融工具的期限分：貨幣市場與資本市場 按金融市場的職能分：發(fā)行（一級）市場與按金融市場的職能分：發(fā)行（一級）市場與流通流通( (二級二級) )市場市場 按交割方式不同：現(xiàn)貨市場與期貨市場按交割方式不同：現(xiàn)貨市場與期貨市場 按證券交易的組織場所：按證券交易的組織場所：場內(nèi)市場與場外市場場內(nèi)市場與場外市場 按交易的地理范圍按交易的地理范圍: :國內(nèi)

4、與國際金融市場國內(nèi)與國際金融市場三、金融市場的三、金融市場的基本功能基本功能（一）微觀層面的功能（一）微觀層面的功能 價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn) 提供流動性提供流動性 降低交易成本降低交易成本 分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險三、金融市場的三、金融市場的基本功能基本功能（二）宏觀層面的功能（二）宏觀層面的功能 籌資功能；籌資功能； 轉(zhuǎn)換功能轉(zhuǎn)換功能(即實現(xiàn)儲蓄-投資轉(zhuǎn)化、實現(xiàn)資金的期限轉(zhuǎn)換、金額轉(zhuǎn)換、區(qū)域轉(zhuǎn)換) 引導(dǎo)功能引導(dǎo)功能(正確引導(dǎo)資金流向、優(yōu)化配置社會資源) 調(diào)控功能調(diào)控功能四、金融工具四、金融工具 1 1、金融工具、金融工具（financial instrumentfinancial instru

5、ment）: :在信在信用活動中產(chǎn)生的，在金融市場上用以進行金用活動中產(chǎn)生的，在金融市場上用以進行金融交易的工具融交易的工具. . 2、金融工具的特征：、金融工具的特征： （1 1）期限性）期限性 （2 2）流動性）流動性 （3 3）收益性）收益性 （4 4）風(fēng)險性）風(fēng)險性 3 3、 金融工具的種類金融工具的種類 傳統(tǒng)的金融工具、衍生金融工具傳統(tǒng)的金融工具、衍生金融工具 債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證 4 4、金融工具與金融資產(chǎn)金融工具與金融資產(chǎn) 第二節(jié) 貨幣市場 指以期限在指以期限在一年以內(nèi)一年以內(nèi)的金融工具為交易的金融工具為交易媒介，進行短期資金融通的市場，又稱媒介，進行

6、短期資金融通的市場，又稱短期短期資金市場資金市場。 國庫券市場、國庫券市場、 同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場 票據(jù)市場、票據(jù)市場、 回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場 大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓存單市場一、國庫券市場一、國庫券市場 國庫券是指由政府發(fā)行的期限在國庫券是指由政府發(fā)行的期限在1 1年以年以下的短期債券，它是貨幣市場上重要下的短期債券，它是貨幣市場上重要的信用工具。的信用工具。特點：特點：期限短期限短、風(fēng)險小風(fēng)險小、 流動性強流動性強、利息免稅利息免稅 作用：作用： 用來彌補短期國庫收支不平衡用來彌補短期國庫收支不平衡 是商業(yè)銀行主要的是商業(yè)銀行主要的二級儲備二級儲備 也是央行調(diào)控經(jīng)濟的理想場所也

7、是央行調(diào)控經(jīng)濟的理想場所二、同業(yè)拆借市場二、同業(yè)拆借市場 含義：含義： 由銀行等金融機構(gòu)間短期資由銀行等金融機構(gòu)間短期資金拆借所形成的市場。在美國稱聯(lián)邦金拆借所形成的市場。在美國稱聯(lián)邦基金市場?；鹗袌觥?特點特點：1 1、拆借主體：拆借主體：同業(yè)性同業(yè)性2 2、拆借目的：調(diào)劑短期頭寸拆借目的：調(diào)劑短期頭寸3 3、拆借期限：拆借期限：短期性短期性4 4、拆借方式：拆借方式：無需擔保無需擔保，信用風(fēng)險較?。?，信用風(fēng)險較??；5 5、拆借利率：拆借利率：是重要的基準利率和市場利率。是重要的基準利率和市場利率。6 6、交易量大；無特定的金融工具；通過電訊、交易量大；無特定的金融工具；通過電訊、同業(yè)間的

8、清算體系進行同業(yè)間的清算體系進行 三、回購協(xié)議市場三、回購協(xié)議市場 回購協(xié)議：是指按照協(xié)議，由賣方將一回購協(xié)議：是指按照協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額證券臨時性地售與買方，并承諾在日定數(shù)額證券臨時性地售與買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)買回后將該證券如數(shù)買回 正回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先賣出再買進正回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先賣出再買進的合約。的合約。 逆回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先買進再賣出的逆回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先買進再賣出的合約。合約。 特征：特征：回購的回購的期限短期限短 A一天 B一個月 C三個月 D半年 E一年 回購的證券：流動性大、風(fēng)險小的金融工具，回購的證券：流動性大、風(fēng)險小的金融工具，如如國庫券國庫券

9、；回購的實質(zhì)：是一種有抵押品的短期借貸回購的實質(zhì)：是一種有抵押品的短期借貸回購的目的：回購的目的：融資融資、貨幣政策貨幣政策手段。手段。四、商業(yè)票據(jù)市場四、商業(yè)票據(jù)市場1、真實票據(jù)：有真實交易背景的商業(yè)票據(jù)、真實票據(jù)：有真實交易背景的商業(yè)票據(jù)主要由承兌和貼現(xiàn)市場構(gòu)成。主要由承兌和貼現(xiàn)市場構(gòu)成。*承兌：承諾兌付的簡稱，指匯票到期前其付承兌：承諾兌付的簡稱，指匯票到期前其付款人或指定銀行在票面上作出付款承諾并簽章款人或指定銀行在票面上作出付款承諾并簽章的業(yè)務(wù)。的業(yè)務(wù)。*貼現(xiàn)：票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融貼現(xiàn)：票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融機構(gòu)貼付一定的利息而作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。機構(gòu)貼付一定的利息而

10、作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。 2、融資票據(jù)：無真實交易背景的商業(yè)票據(jù)、融資票據(jù)：無真實交易背景的商業(yè)票據(jù)期限短：期限短：1年以內(nèi)年以內(nèi)降低了披露成本降低了披露成本面額大面額大融資成本低融資成本低發(fā)行人：非金融機構(gòu)的企業(yè)發(fā)行人：非金融機構(gòu)的企業(yè)投資人：投資人：養(yǎng)老基金、共同基金、投資銀行、養(yǎng)老基金、共同基金、投資銀行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)五、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場五、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場是上世紀是上世紀6060年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品特點：特點：1 1、面額固定，且金額較大；、面額固定，且金額較大；2 2、可自由轉(zhuǎn)讓，但、可自由轉(zhuǎn)讓，但不能要求銀行提前償付不能要求

11、銀行提前償付3 3、期限短，一般為、期限短，一般為1414天天1 1年；年；4 4、既有、既有活期存款流動性活期存款流動性強的特點，又有強的特點，又有定定期存款收益較高期存款收益較高的特點。的特點。 第三節(jié)第三節(jié) 資本市場資本市場一、概述一、概述 1 1、資本市場：是指融通、資本市場：是指融通中長期中長期資金或買賣中資金或買賣中長期有價證券的市場。長期有價證券的市場。 2 2、構(gòu)成：銀行中長期存貸市場、中長期債券、構(gòu)成：銀行中長期存貸市場、中長期債券市場、股票市場市場、股票市場 （1）籌資者：）籌資者：是是證券的發(fā)行者證券的發(fā)行者，資金的需求者資金的需求者。 （2）投資者）投資者:個人，企業(yè)，

12、政府，金融機構(gòu)等。個人，企業(yè)，政府，金融機構(gòu)等。 （3）證券商：投資者與籌資者之間的交易中介。）證券商：投資者與籌資者之間的交易中介。 *證券承銷商證券承銷商 *證券經(jīng)紀商證券經(jīng)紀商 *證券自營商證券自營商3 3、證券市場參與者、證券市場參與者二、股票市場二、股票市場（一）股票的概念及種類（一）股票的概念及種類 1 1、股票股票(stock):(stock):股份公司發(fā)給投資股份公司發(fā)給投資者作為者作為投資入股的證書投資入股的證書和索取和索取股股息紅利息紅利的憑證。的憑證。2 2、股票的分類、股票的分類（1 1）根據(jù)股東的權(quán)利不同分為：）根據(jù)股東的權(quán)利不同分為： 普通股和優(yōu)先股普通股和優(yōu)先股優(yōu)

13、先股優(yōu)先股普通股普通股收益收益風(fēng)險風(fēng)險分紅優(yōu)先分紅優(yōu)先剩余資產(chǎn)清償優(yōu)先剩余資產(chǎn)清償優(yōu)先有無經(jīng)營控股權(quán)有無經(jīng)營控股權(quán)股息收入固定股息收入固定較小較小是是是是無無紅利收入不固定紅利收入不固定較大較大無無無無有有優(yōu)先股的種類：優(yōu)先股的種類： 累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股、不可贖回優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股、不可贖回優(yōu)先股（2 2）按幣種分為：）按幣種分為：A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股等股等境內(nèi)上市外資股境內(nèi)上市外資股(B(B股股) ) B B股，

14、股，境內(nèi)注冊股份公司、向境外投資者發(fā)售、用人民幣標明境內(nèi)注冊股份公司、向境外投資者發(fā)售、用人民幣標明面值、以外幣認購與交易、在境內(nèi)上市流通的股票。面值、以外幣認購與交易、在境內(nèi)上市流通的股票。境外上市外資股境外上市外資股(H(H股、股、N N股等股等) )在境外上市在境外上市 A A股，股，即人民幣普通股票。它是由中國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人以人民幣認購和交易的普通股股票。 N N股股，是指那些在中國大陸注冊、在美國紐約（New York）的證券交易所上市的外資股票，取紐約字首第一個字母N作為名稱 H H股股，也稱為，也稱為國企股國企股，是指，是指國有企業(yè)國有企業(yè)在香港在香港 (

15、Hong Kong) (Hong Kong) 上市上市的股票。的股票。 （3 3）按所有者不同分為：國家股、法人股、個人股）按所有者不同分為：國家股、法人股、個人股ST股 “特別處理特別處理”的英文是的英文是Special treatment(縮縮寫是寫是“ST”)，因此這些股票就簡稱為，因此這些股票就簡稱為ST股。股。 財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常主要是指兩種情財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常主要是指兩種情況，一是上市公司經(jīng)審計連續(xù)況，一是上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度兩個會計年度的的凈利潤均為負值凈利潤均為負值，二是上市公司最近一個會計，二是上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)每

16、股凈資產(chǎn)低于低于股票面值股票面值。 在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報價日股票報價日漲跌幅漲跌幅限制為限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名股票名稱改為原股票名前加前加“ST”，例如，例如“ST遼物資遼物資”；(3)上市公上市公司的司的中期報告必須審計中期報告必須審計。 1 1、發(fā)行市場發(fā)行市場: :又稱一級市場或初級市場又稱一級市場或初級市場, ,是指是指組織新證券發(fā)行的市場組織新證券發(fā)行的市場. .為證券發(fā)行者募集資金為證券發(fā)行者募集資金是二級市場的基礎(chǔ)是二級市場的基礎(chǔ). .（二）

17、股票發(fā)行市場市場2 2、證券發(fā)行方式、證券發(fā)行方式 公募與私募公募與私募 u 私募私募(private offering):(private offering):指發(fā)行人直接向特定的投資指發(fā)行人直接向特定的投資者銷售證券者銷售證券, , 又稱定向募集發(fā)行又稱定向募集發(fā)行. .私募私募不需要公開信息不需要公開信息, ,無嚴格的發(fā)行資格規(guī)定無嚴格的發(fā)行資格規(guī)定, ,所發(fā)所發(fā)證券證券不能公開上市流通不能公開上市流通. .私募采用私募采用直接發(fā)行直接發(fā)行方式方式, ,手續(xù)簡單手續(xù)簡單. .u公募公募(public offering):(public offering):指發(fā)行人在市場上公開面向廣指發(fā)行

18、人在市場上公開面向廣大投資者推銷證券大投資者推銷證券. .公募公募發(fā)行時發(fā)行人必須遵守發(fā)行時發(fā)行人必須遵守信息公開信息公開的原則的原則. .直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行與間接發(fā)行 直接發(fā)行直接發(fā)行 間接發(fā)行：間接發(fā)行：代銷、包銷新設(shè)立股份公司發(fā)行、增資擴股發(fā)行新設(shè)立股份公司發(fā)行、增資擴股發(fā)行（三）流通市場（三）流通市場1 1、二級市場、二級市場(secondary market):(secondary market):又稱又稱次級市場或流通市場次級市場或流通市場, ,是指已發(fā)行證是指已發(fā)行證券在不同的投資者之間轉(zhuǎn)讓的市場券在不同的投資者之間轉(zhuǎn)讓的市場增加有價證券的流動性增加有價證券的流動性二級市

19、場不能為發(fā)行者籌集新的資金二級市場不能為發(fā)行者籌集新的資金, , 但有利于促進有價證券的發(fā)行但有利于促進有價證券的發(fā)行. .初級市場與二級市場初級市場與二級市場1 1、初級市場是組織證券、初級市場是組織證券發(fā)行發(fā)行的市場；二級市場也稱次的市場；二級市場也稱次級市場，是已經(jīng)發(fā)行的證券進行級市場，是已經(jīng)發(fā)行的證券進行交易交易的市場。的市場。2. 2. 初級市場的首要功能是初級市場的首要功能是籌資籌資：發(fā)行人在這個市場上：發(fā)行人在這個市場上發(fā)行證券、籌集資金。發(fā)行證券、籌集資金。 二級市場的功能在于二級市場的功能在于實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性。 3. 3. 二級市場以初級市場的存在為前

20、提，沒有證券發(fā)行，二級市場以初級市場的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣談不上證券的再買賣 假如沒有二級市場，新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動假如沒有二級市場，新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動性而難以推銷，從而導(dǎo)致初級市場萎縮以致無法存在。性而難以推銷，從而導(dǎo)致初級市場萎縮以致無法存在。 （1 1）場內(nèi)交易）場內(nèi)交易證券交易所交易證券交易所交易 證券交易所提供證券交易所提供公開交易的場所公開交易的場所，它本身并不，它本身并不參加交易；參加交易；必須取得必須取得交易所的會員資格交易所的會員資格(證券公司證券公司)，才能，才能進場交易；一般投資者需委托交易所的進場交易；一般投資者需委托交易所的“

21、會員會員”進行交易。進行交易。采取采取競價成交競價成交方式方式交易的對象：具備條件的證券交易的對象：具備條件的證券1990年年11月和月和1990年年12月，上海、深圳兩證券月，上海、深圳兩證券交易所成立交易所成立標志著中國的證券交易市場開始標志著中國的證券交易市場開始走上正規(guī)化的發(fā)展道路走上正規(guī)化的發(fā)展道路2、證券交易類型、證券交易類型 集合競價：是指在每個交易日上午9：159：25，由投資者按照自己所能接受的心理價格自由地進行買賣申報，電腦交易主機系統(tǒng)對全部有效委托進行一次集中撮合處理過程。在集合競價時間內(nèi)的有效委托報單未成交，則自動有效進入9：30開始的連續(xù)競價。 上海證券交易所在正常交

22、易時間即每周15上午9時30分 11時30分，下午1時00分 15時00分，深圳的上午9：30-11：30，下午13：00-14.57采取連續(xù)競價方式，接受申報進行撮合。 連續(xù)競價連續(xù)競價，即是指對申報的每一筆買賣委托，由電腦交易系統(tǒng)按照以下兩種情況產(chǎn)生成交價： 1. 最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價格； 2. 買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價； 賣出申報價格低于即時揭示的最高買人申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。 （2 2）場外交易）場外交易有一部分尚未在交易所登記上市的股票，在有一部分尚未在交易所登記上市的

23、股票，在交易所外交易，形成場外交易市場。交易所外交易，形成場外交易市場。股票交易可以通過交易商或經(jīng)紀人，也可以股票交易可以通過交易商或經(jīng)紀人，也可以由客戶直接進行；由客戶直接進行；價格一般由雙方協(xié)商議定。價格一般由雙方協(xié)商議定。不必公開財務(wù)狀況不必公開財務(wù)狀況管制少、靈活方便管制少、靈活方便3、股票價格指數(shù)、股票價格指數(shù)（1）含義）含義 是表明股票平均價格水平及其變動趨勢的動態(tài)指標。（2）編制方法：）編制方法：選“成份股”；定基期；定統(tǒng)計計算方法，一般以發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)進行加權(quán)平均。（3）上海、深圳的股價指數(shù)）上海、深圳的股價指數(shù)（4）世界上著名的股價指數(shù)）世界上著名的股價指數(shù)上證股價指

24、數(shù)上證股價指數(shù)（2015-12-2-3536.91） 上證指數(shù)以上證指數(shù)以1990年年12月月19日為基期，日為基期，1991年年7月月15日開始公布。日開始公布。 上證股價指數(shù)以上海股市的全部股票為計算上證股價指數(shù)以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下：對象，計算公式如下： 股票指數(shù)（當日股票市價總值股票指數(shù)（當日股票市價總值基期股票基期股票市價總值）市價總值）100 由于采取全部股票進行計算，因此，上證指由于采取全部股票進行計算，因此，上證指數(shù)可以較為貼切地反映上海股價的變化情況。數(shù)可以較為貼切地反映上海股價的變化情況。 深圳股價指數(shù)深圳股價指數(shù)【2015-12-2-2186.31】

25、 深圳股價指數(shù)由深圳證券交易所編制。它深圳股價指數(shù)由深圳證券交易所編制。它以以19911991年年4 4月月3 3日為基期，以在深圳證券交易日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計算對象，所上市交易的全部股票為計算對象，用每日用每日各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以 100100求得。求得。是反映深圳股價變動的有效統(tǒng)計數(shù)是反映深圳股價變動的有效統(tǒng)計數(shù)字。字。 深證成指深證成指 12186.27 12186.27 （500500家）家） 深證綜指深證綜指 2189.31

26、 2189.31 中國股市的六大指數(shù)【2015-12-2】 滬深300 3721.96 中小板指 8183.65 創(chuàng)業(yè)板指2613.26 深證成指 12186.27 深證綜指 2189.31 上證指數(shù) 3536.91 道道瓊斯指數(shù)瓊斯指數(shù)【2015-12-2-17729.68 】 即道即道瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。它以在使用最廣的股價指數(shù)。它以在紐約證券交易所紐約證券交易所掛牌掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由由四種股價平均指數(shù)構(gòu)成四種股價平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：

27、以，分別是：以30家家著名著名的的工業(yè)公司股票工業(yè)公司股票為編制對象的道為編制對象的道瓊斯工業(yè)股價平均瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)；以指數(shù)；以20家著名的交通運輸業(yè)家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制公司股票為編制對象的道對象的道瓊斯運輸業(yè)股價平均指數(shù)；以瓊斯運輸業(yè)股價平均指數(shù)；以6家著名家著名的公用事業(yè)公司股票的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道為編制對象的道瓊斯公用事業(yè)瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)；股價平均指數(shù)；以上述三種股價平均指數(shù)所涉及以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的的65家公司股票家公司股票為編制對象的道為編制對象的道瓊斯股價綜合平均瓊斯股價綜合平均指數(shù)。在四種道指數(shù)。在四種道瓊斯股價指數(shù)中，以道瓊斯股價

28、指數(shù)中，以道瓊斯工業(yè)股瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)最為著名。價平均指數(shù)最為著名。 標準普爾指數(shù)標準普爾指數(shù)【2015-12-2-2079.51 】 標準普爾指數(shù)由標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司美國標準普爾公司1923年開始年開始編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括 480種種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴展為現(xiàn)行的、年擴展為現(xiàn)行的、以以 500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公

29、布一次。數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。 標準普爾指數(shù)以標準普爾指數(shù)以19411943年為基數(shù)，年為基數(shù)，用每種用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。百分數(shù)來表示。 由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)

30、數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比所以往往比道道瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。 日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)【2015-12-2-19938.13】 原稱為原稱為“日本經(jīng)濟新聞社道日本經(jīng)濟新聞社道瓊斯股票平均價格指數(shù)瓊斯股票平均價格指數(shù)”，是由日，是由日本經(jīng)濟新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價格本經(jīng)濟新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價格變動的股票價格平均措數(shù)。該指數(shù)的前身為變動的股票價格平均措數(shù)。該指數(shù)的前身為1950年年9月開始編月開始編制的制的“東證修正平均股價東證修正平均股價”。 1975年年5月月

31、1日，日，日本經(jīng)濟新聞社向美國道日本經(jīng)濟新聞社向美國道瓊斯公司買進商標，瓊斯公司買進商標，采用修正的美國道采用修正的美國道瓊斯公司股票價格平均數(shù)的計算方法計算瓊斯公司股票價格平均數(shù)的計算方法計算，并將其所編制的股票價格指數(shù)定為并將其所編制的股票價格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟新聞社道日本經(jīng)濟新聞社道瓊斯股瓊斯股票平均價格指數(shù)票平均價格指數(shù)”，1985年年5月月1日在合同滿十年時，經(jīng)兩家協(xié)日在合同滿十年時，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為商，將名稱改為“日經(jīng)平均股價指數(shù)日經(jīng)平均股價指數(shù)”（簡稱（簡稱日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)）。）。 日經(jīng)指數(shù)按其計算對象的采樣數(shù)目不同，現(xiàn)分為兩種：一是日日經(jīng)指數(shù)按其計算對象的采樣數(shù)目不同，現(xiàn)

32、分為兩種：一是日經(jīng)經(jīng)225種平均股價指數(shù)，它是從種平均股價指數(shù)，它是從1950年年9月開始編制的；二是月開始編制的；二是日經(jīng)日經(jīng)500種平均股價指數(shù)，它是從種平均股價指數(shù)，它是從1982年年1月開始編制的。前月開始編制的。前一指數(shù)因延續(xù)時間較長，具有很好的可比性，成為考察日本股一指數(shù)因延續(xù)時間較長，具有很好的可比性，成為考察日本股票市場股價長期演變及最新變動最常用和最可靠的指標，傳媒票市場股價長期演變及最新變動最常用和最可靠的指標，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個指數(shù)。日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個指數(shù)。 恒生指數(shù)恒生指數(shù)【2014-10-31-23875.140 】 恒生指數(shù)是香港股市歷史最久

33、的一種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用。 現(xiàn)行恒生指數(shù)以以 9696年年7 7月月3131日為基期日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的3333種具有代表性的種具有代表性的股票價格加權(quán)計算編制而成股票價格加權(quán)計算編制而成。因為這33家公司的股票總值占全部在港上市股票總值的 65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場最具權(quán)威性和代表性的股票價格指數(shù)。三、債券市場三、債券市場1 1債券（債券（bondbond）: :由籌資者向投資者出具的由籌資者向投資者出具的在一定時間在一定時間還本付息的債務(wù)憑證還本付息的債務(wù)憑證. . 2 2債券分類債券分類 按發(fā)行人分：政府債券、企業(yè)債券

34、、金融按發(fā)行人分：政府債券、企業(yè)債券、金融債券債券短期債券、中期債券、長期債券短期債券、中期債券、長期債券固定利率債券、浮動利率債券固定利率債券、浮動利率債券定期付息、到期一次還本付息、分期還定期付息、到期一次還本付息、分期還本付息本付息附息債券、貼現(xiàn)債券附息債券、貼現(xiàn)債券一般債券、次級債券一般債券、次級債券3、公司債券籌資的好處、公司債券籌資的好處：* *降低債務(wù)成本：債券利息在稅前列降低債務(wù)成本：債券利息在稅前列支，得以免稅支，得以免稅* *保障股東的控股權(quán)：發(fā)行債券不改保障股東的控股權(quán)：發(fā)行債券不改變原股東結(jié)構(gòu)變原股東結(jié)構(gòu)四、證券投資基金四、證券投資基金 （一）證券投資基金概念（一）證券

35、投資基金概念 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔的共擔的集合證券投資集合證券投資方式，即通過發(fā)行方式，即通過發(fā)行基金單位，基金單位，集中投資者的資金，由基金集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用托管人托管，由基金管理人管理和運用資金資金，從事股票、債券等金融工具投資，從事股票、債券等金融工具投資. 基金托管人的主要職責(zé)有：基金托管人的主要職責(zé)有： 1 1安全保管基金的全部資產(chǎn)；安全保管基金的全部資產(chǎn)； 2 2執(zhí)行執(zhí)行基金管理人基金管理人的投資指令，并負責(zé)辦理基金名下的投資指令，并負責(zé)辦理基金名下的資金往來；的資金往來； 3 3監(jiān)督監(jiān)督基金管

36、理人基金管理人的投資運作，發(fā)現(xiàn)基金管理人的投的投資運作，發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違法違規(guī)的，不予執(zhí)行，并向中國證監(jiān)會報告；資指令違法違規(guī)的，不予執(zhí)行，并向中國證監(jiān)會報告； 4 4復(fù)核、審查復(fù)核、審查基金管理人計算的基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)凈值及及基金基金價格價格； 5 5保存基金的會計帳冊、記錄保存基金的會計帳冊、記錄1515年以上；年以上； 6 6出具基金業(yè)績報告，提供基金托管情況，并向中國出具基金業(yè)績報告，提供基金托管情況，并向中國證監(jiān)會和證監(jiān)會和中國人民銀行中國人民銀行報告；報告； 7 7基金章程或基金章程或基金契約基金契約、托管協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。托管協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。依

37、據(jù)依據(jù)證券投資基金管理暫行辦法證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定，基金管理人的職責(zé)的規(guī)定，基金管理人的職責(zé)主要有以下幾個方面：主要有以下幾個方面：1. 1. 按照按照基金契約基金契約的規(guī)定運用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)的規(guī)定運用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)2. 2. 及時、足額的向及時、足額的向基金持有人基金持有人支付支付基金收益基金收益3. 3. 保存基金的會計賬冊、記錄保存基金的會計賬冊、記錄1515年以上年以上4. 4. 編制基金財務(wù)報告，及時公告，并向中國證監(jiān)會報告編制基金財務(wù)報告，及時公告，并向中國證監(jiān)會報告5. 5. 計算并公告計算并公告基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)凈值及每一及每一基金單位基金單

38、位資產(chǎn)凈值資產(chǎn)凈值6.6. 基金契約基金契約規(guī)定的其他職責(zé)。規(guī)定的其他職責(zé)。另外，另外，開放式基金開放式基金管理辦法管理辦法規(guī)定，基金管理人除應(yīng)當遵守上規(guī)定，基金管理人除應(yīng)當遵守上述規(guī)定外，還應(yīng)當履行下列職責(zé)：述規(guī)定外，還應(yīng)當履行下列職責(zé)：1. 1. 依據(jù)依據(jù)基金契約基金契約，決定，決定基金收益基金收益分配方案。分配方案。2. 2. 編制并公告季度報告、中期報告、年度報告等定期報告。編制并公告季度報告、中期報告、年度報告等定期報告。3. 3. 辦理與基金有關(guān)的辦理與基金有關(guān)的信息披露信息披露事宜。事宜。4. 4. 確保需要向確保需要向基金投資基金投資人提供的各項文件或資料在規(guī)定時間內(nèi)發(fā)人提供的

39、各項文件或資料在規(guī)定時間內(nèi)發(fā)出，并且保證投資人能夠按照出，并且保證投資人能夠按照基金契約基金契約規(guī)定的時間和方式，隨時查規(guī)定的時間和方式，隨時查閱到與基金有關(guān)的公開資料，并得到有關(guān)資料的復(fù)印件。閱到與基金有關(guān)的公開資料，并得到有關(guān)資料的復(fù)印件。當事人：當事人： 基金托管人基金托管人 基金管理人基金管理人 基金投資人（享受證券投資基金的收益，基金投資人（享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風(fēng)險）也承擔虧損的風(fēng)險） 投資對象：投資對象： 股票、債券等金融工具股票、債券等金融工具（二）證券投資基金特點（二）證券投資基金特點 1、集合投資、分散風(fēng)險。、集合投資、分散風(fēng)險。證券投資基金通證券投資基金通過

40、匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資于各種股票，分散了投資風(fēng)險。資于各種股票，分散了投資風(fēng)險。 2、專家理財。、專家理財?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐豆矩撠?zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當豐富的經(jīng)驗。當豐富的經(jīng)驗。 3、流動性強。、流動性強。對對開放式

41、基金開放式基金，投資者可，投資者可以向基金管理公司直接購買或贖回基金，以向基金管理公司直接購買或贖回基金，封閉式基金封閉式基金在證券交易所上市交易在證券交易所上市交易 4、是一種間接的證券投資方式。、是一種間接的證券投資方式。投資者投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。是通過購買基金而間接投資于證券市場的。 5、投資小、費用低。、投資小、費用低。（三）證券投資基金種類（三）證券投資基金種類 1、根據(jù)基金單位是否可增加或贖回可分為、根據(jù)基金單位是否可增加或贖回可分為 封閉式基金：封閉式基金：是指基金份額總額在基金合同是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立期限內(nèi)固定

42、不變，基金份額可以在依法設(shè)立的的證券交易場所交易證券交易場所交易，但基金份額持有人不，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。得申請贖回的基金。 開放式基金：開放式基金：是指基金份額總額不固定，基是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金金份額可以在基金合同約定的時間和場所合同約定的時間和場所申申購或者贖回的基金。購或者贖回的基金。 2、根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金、根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為可分為 公司型投資基金：公司型投資基金：是具有共同投資目標的投是具有共同投資目標的投資者組成以盈利為目的的資者組成以盈利為目的的股份制投資公司股份制投資公司，并，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金；將資

43、產(chǎn)投資于特定對象的投資基金； 契約型投資基金：契約型投資基金：也稱也稱信托型投資基金信托型投資基金，是，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人人訂立的基金契約訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。資基金。 3、根據(jù)投資對象的不同，投資基金可分為、根據(jù)投資對象的不同，投資基金可分為 股票基金股票基金：是指以股票為投資對象的投資基金；是指以股票為投資對象的投資基金； 債券基金債券基金：是指以債券為投資對象的投資基金；：是指以債券為投資對象的投資基金； 貨幣市場基金貨幣市場基金：是指以國庫券、商業(yè)票據(jù)等貨是指以國庫券、商業(yè)

44、票據(jù)等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金：幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金： 期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金等期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金等第四節(jié) 金融衍生工具一、一、金融金融衍生工具與原生工具衍生工具與原生工具 金融衍生工具金融衍生工具: :指從傳統(tǒng)金融工具中衍生而來的新型指從傳統(tǒng)金融工具中衍生而來的新型金融工具。其價值依賴于相關(guān)資產(chǎn)的市場價格波動金融工具。其價值依賴于相關(guān)資產(chǎn)的市場價格波動. .原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等金融衍生工具在形式上大都表現(xiàn)為一種金融衍生工具在形式上大都表現(xiàn)為一種合約合約。 金融衍生工具早就存在

45、，但其迅速發(fā)展是自金融衍生工具早就存在，但其迅速發(fā)展是自2020世紀世紀7070年代以來。年代以來。二、主要交易類型二、主要交易類型（一）遠期合約（一）遠期合約(forwards)1、定義：定義： 金融遠期合約（金融遠期合約（Forward ContractsForward Contracts）是指）是指雙方約定在未來的某一時間，按確定的價格買賣雙方約定在未來的某一時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。 * *一般地，買入標的物的一方稱為多方一般地，買入標的物的一方稱為多方（Long PositionLong Position），而在未來賣出標的物的

46、一方），而在未來賣出標的物的一方稱為空方（稱為空方（Short PositionShort Position）。（多頭、空頭）。（多頭、空頭）2 2、遠期合約的主要特點、遠期合約的主要特點 遠期合約遠期合約是非標準化合約是非標準化合約，靈活性較大。，靈活性較大。雙方可以就交割地點、交割時間、交割價雙方可以就交割地點、交割時間、交割價格、合約規(guī)模、標的物的品質(zhì)等細節(jié)進行格、合約規(guī)模、標的物的品質(zhì)等細節(jié)進行談判，以便盡量滿足雙方的需要。談判，以便盡量滿足雙方的需要。 沒有固定的、集中的交易場所，沒有固定的、集中的交易場所，不利于不利于信息交流和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市信息交流和傳遞，不利于形成統(tǒng)一

47、的市場價格，市場效率較低。場價格，市場效率較低。 每份遠期合約千差萬別，造成流通不便，每份遠期合約千差萬別，造成流通不便，因此遠期合約的因此遠期合約的流動性較差流動性較差。 履約沒有保證，履約沒有保證，違約風(fēng)險較高違約風(fēng)險較高。3、遠期合約的種類 遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議 遠期外匯合約遠期外匯合約 遠期股票合約遠期股票合約（二）期貨合約（二）期貨合約（futures） 1 1、定義：、定義：是指協(xié)議雙方同意在約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來按約定的條件（包括價格、定的將來按約定的條件（包括價格、數(shù)量數(shù)量、交割地點、交割方式）買入或交割地點、交割方式）買入或賣出某種金融工具的標準化協(xié)議。賣出某種金

48、融工具的標準化協(xié)議。2 2、金融期貨交易具有如下顯著特征金融期貨交易具有如下顯著特征 合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是標準化標準化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無須雙方再商的，即在合約上有明確的規(guī)定，無須雙方再商定定在交易所交易在交易所交易，交易雙方不直接接觸，而是各，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所結(jié)算。自跟交易所結(jié)算。可在交割日之前采取對沖交易以結(jié)束其期可在交割日之前采取對沖交易以結(jié)束其期貨頭寸貨頭寸（即平倉），而無須進行最后的實物交（即平倉），而無須進行最后的實物交割。割。每天進行結(jié)算每天進行結(jié)算，而不是到期一次性進行，買賣，而不是到期一次性進行，買

49、賣雙方都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶。雙方都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶。3 3、期貨與遠期的區(qū)別、期貨與遠期的區(qū)別 （1 1）標準化程度不同標準化程度不同 遠期合約中的相關(guān)條件根據(jù)雙方的需要遠期合約中的相關(guān)條件根據(jù)雙方的需要而而定定因而因而具具有靈活性有靈活性，但合約的轉(zhuǎn)手和流通，但合約的轉(zhuǎn)手和流通性較差；性較差； 期貨合約則是期貨合約則是標準化的。標準化的。便于便于合約訂立和轉(zhuǎn)讓，使合約訂立和轉(zhuǎn)讓，使期貨合約具有極強的流動性。期貨合約具有極強的流動性。（2 2）交易場所不同）交易場所不同 遠期交易并遠期交易并沒有固定的場所沒有固定的場所，交易雙方各自尋找，交易雙方各自尋找合適的

50、對象，因而是一個無組織的合適的對象，因而是一個無組織的、效率較低的效率較低的、分分散的市場散的市場。 期貨合約則在交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交期貨合約則在交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交易。期貨市場是一個易。期貨市場是一個有組織、有秩序、統(tǒng)一的市場有組織、有秩序、統(tǒng)一的市場。 （3 3）違約風(fēng)險不同違約風(fēng)險不同 遠期合約的履行僅以簽約雙方的信譽為擔保，遠期合約的履行僅以簽約雙方的信譽為擔保，因而因而違約風(fēng)險很高違約風(fēng)險很高。 期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔保。期貨交易的保。期貨交易的違約風(fēng)險幾乎為零違約風(fēng)險幾乎為零。 （4 4）價格確定方式不同

51、）價格確定方式不同 遠期合約的交割價格是由交易雙方遠期合約的交割價格是由交易雙方直接談判直接談判并并私下確定的。因此遠期交易市場定價效率很低私下確定的。因此遠期交易市場定價效率很低 期貨交易的價格則是在交易所中由很多買者和期貨交易的價格則是在交易所中由很多買者和賣者通過其賣者通過其經(jīng)紀人在場內(nèi)公開競價經(jīng)紀人在場內(nèi)公開競價確定的，確定的，因此定因此定價價較為合理、統(tǒng)一，較為合理、統(tǒng)一，高效高效。 （5 5）履約方式不同）履約方式不同絕大多數(shù)遠期合約只能通過絕大多數(shù)遠期合約只能通過到期實物交割到期實物交割來履行來履行絕大多數(shù)期貨合約都是通過絕大多數(shù)期貨合約都是通過平倉平倉來了結(jié)的。來了結(jié)的。 （6

52、 6）合約雙方關(guān)系不同合約雙方關(guān)系不同遠期合約的遠期合約的違約風(fēng)險主要取決于對方的信用度違約風(fēng)險主要取決于對方的信用度，簽約，簽約前必須前必須充分了解充分了解對方的信譽和實力等方面。對方的信譽和實力等方面。期貨期貨合約合約雙方可以雙方可以完全不了解完全不了解，極大方便期貨交易。極大方便期貨交易。 （7 7） 結(jié)算方式不同結(jié)算方式不同遠期合約簽訂后，遠期合約簽訂后，只有到期才進行交割清算只有到期才進行交割清算，其間均，其間均不進行結(jié)算。不進行結(jié)算。期貨交易則是期貨交易則是每天結(jié)算每天結(jié)算的。的。遠期與期貨比較遠期遠期forward期貨期貨future交易地點交易地點分散分散集中于交易所集中于交易

53、所合同內(nèi)容、形式合同內(nèi)容、形式交易雙方協(xié)定交易雙方協(xié)定標準化標準化交割形式交割形式按時按時經(jīng)常對沖，較少實物經(jīng)常對沖，較少實物交割交割交易費用交易費用一般無一般無保證金保證金交易目的交易目的鎖定價格鎖定價格套期保值或投機居多套期保值或投機居多參與參與 者者生產(chǎn)、經(jīng)營、消費者生產(chǎn)、經(jīng)營、消費者經(jīng)紀人、投機商經(jīng)紀人、投機商交易商品交易商品一切商品一切商品標準交易，有限種類標準交易，有限種類的商品和金融工具的商品和金融工具交易方式交易方式一對一一對一集中交易集中交易保證手段保證手段合同條款、法規(guī)合同條款、法規(guī)保證金制度保證金制度4、期貨合約的種類 按標的物不同，金融期貨可分為利率按標的物不同，金融期貨可分為利率期貨、股價指數(shù)期貨和外匯期貨。期貨、股價指數(shù)期貨和外匯期貨。 利率期貨利率期貨是指標的資產(chǎn)價格依賴于利率水是指標的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約，如長期國債期貨、短期國平的期貨合約，如長期國債期貨、短期國債期貨和歐洲美元期貨。債期貨和歐洲美元期貨。 股價指數(shù)股價指數(shù)期貨的標的物是股價指數(shù)。期貨的標的物是股價指數(shù)。 外匯期貨外匯期貨的標的物是外匯，如美元、英鎊、的標的物是外匯，如美元、英鎊、日元、澳元、加元等。日元、澳元、加元等。中國金融期貨產(chǎn)品種類 國債期貨（5年期，10年期） 滬深300指數(shù) 上證