投資中心業(yè)績評價指標比較-

1、投資中心業(yè)績評價指標比較冷 軍中圖分類號F283 文獻標識碼C 文章編號1008-0155(200201-0051-03投資中心是現(xiàn)代企業(yè)分權管理模式的最突出表現(xiàn),在當今世界,大型集團公司下設的分公司、子公司往往都是投資中心,在跨國集團公司中尤其如此。投資中心的使用范圍限于規(guī)模和經(jīng)營管理權利較大的部門,一般是企業(yè)的最高層次,如各事業(yè)部、分公司、分廠等。由于投資中心既能控制成本和收益,又能對投入資金進行控制,所以其經(jīng)理擁有充分的經(jīng)營決策權和投資決策權。根據(jù)投資中心生產(chǎn)經(jīng)營活動的特點,一般根據(jù)該中心用以獲取利潤的資產(chǎn)效率來進行業(yè)績評價,所用的評價指標是投資報酬率和剩余利潤。一、投資報酬率(ROI(

2、return on investment,ROI1 投資報酬率的計算。投資中心既對利潤負責,又對投資負責,因此,對投資中心不能僅考核其利潤額,還要考核其投資的利用效果,即考核其投資報酬率。投資報酬率是衡量投資中心業(yè)績的最常用的指標。其計算公式如下:投資報酬率(ROI=營業(yè)收益平均營業(yè)資產(chǎn)其中,營業(yè)收益(operating income指稅前、息前利潤。營業(yè)資產(chǎn)(operating assets指用以產(chǎn)生營業(yè)收益的資產(chǎn),包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨、土地、房屋和機器設備。平均營業(yè)資產(chǎn)的計算公式為:平均營業(yè)資產(chǎn)=期初賬面凈值+期末賬面凈值2關于長期資產(chǎn)(廠房和機器設備的計價問題,存在多種意見(比如,選

3、用賬面總值或凈值,選用歷史成本或現(xiàn)行成本,本文認為應選用現(xiàn)行成本 賬面總值法,這樣可以消除折舊和物價變動等因素的影響。投資報酬率的計算公式使用十分方便,若將其分解為銷售利潤率和營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可以揭示更多的信息。2 銷售利潤率與營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。為了進一步說明影響投資報酬率這個指標的基本因素,投資報酬率公式還可擴展如下:投資報酬率(ROI=營業(yè)收益銷售收入銷售收入平均營業(yè)資產(chǎn)=銷售利潤率營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率(margin即營業(yè)收益與銷售收入的比率,表明營業(yè)凈收益、利息及所得稅費用之和占銷售收入的比重。而營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(turnover是銷售收入和平均營業(yè)資產(chǎn)的比率。該結(jié)果表明了運用資產(chǎn)以產(chǎn)生

4、收入的效率。由上式可見,企業(yè)只有增加銷售,盡可能降低成本,同時經(jīng)濟有效地利用現(xiàn)有的資產(chǎn),努力提高資產(chǎn)利用效率,才能提高投資利潤率。通過投資報酬率的分解,有助于了解投資利潤率高低的原因,尋找提高投資報酬率的正確途徑。3 投資報酬率的優(yōu)缺點。投資報酬率綜合反映了投資中心的經(jīng)營業(yè)績。作為評價考核指標,它主要有三個方面的作用:首先投資報酬率考慮了投資規(guī)模,是一個相對數(shù)指標,可用于不同投資中心或不同企業(yè)、不同時期的比較,具有廣泛的用途;其次投資報酬率可以用于擴充業(yè)務的投資決策;最后投資報酬率可以促使經(jīng)理人員關注銷售收入、費用、投資之間的關系,關注成本效率和資產(chǎn)的使用效率。但投資報酬率也有一定的局限!51

5、!性,由于約束性固定成本這一不可控因素的存在,使投資報酬率難于為分部經(jīng)理所控制,從而為區(qū)分經(jīng)理人員的業(yè)績與分部本身的業(yè)績帶來困難;另外過分強調(diào)投資報酬率會促使短期行為的產(chǎn)生,導致一些投資中心不愿從事投資報酬率較低但對整體企業(yè)有利的項目。二、剩余收益(residual income,RI如上所述,投資報酬率指標會造成那些有利于公司整體而會降低分部投資報酬率的投資項目無法落實。為了彌補投資收益率的不足,一些公司采用了剩余收益指標來衡量工作業(yè)績。剩余收益是指分部的營業(yè)收益和公司要求的最低投資報酬率之間的差額。其計算公式為:剩余收益=營業(yè)收益-(最低投資報酬率營業(yè)資產(chǎn)剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價

6、與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)一致,引導部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策。另外該指標允許使用不同的風險調(diào)整資本成本。在使用剩余收益指標時,可以對不同部門或不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本百分數(shù),使剩余收益這個指標更加靈活。而投資報酬率評價方法并不區(qū)別不同資產(chǎn),無法分別處理風險不同的資產(chǎn)。但是,剩余收益是絕對數(shù)指標,不便于不同部門之間的比較。規(guī)模大的部門容易獲得較大的剩余收益,而它們的投資報酬率并不一定高,這樣,同樣產(chǎn)生了引導決策與評價業(yè)績之間的矛盾。三、評價指標的選擇下面以某公司的一分部為例。該分部今年有如下兩個投資項目可供選擇:項目A項目B投 資S|10,000,000S|4,000,000營業(yè)利潤1,300

7、,000640,000投資報酬率13%16%該分部目前的投資利潤率為15%,營業(yè)資產(chǎn)為50,000,000,而營業(yè)收益為7,500,000。分部可以申請到15,000,000的新增投資。公司總部要求每項投資必須獲利至少10%,分部閑置的資金將由公司總部來進行投資,投資報酬率恰為10%。該分部經(jīng)理有以下四種備選方案:備 選 方 案投資于項目A投資于項目B投資于兩個項目兩個項目都不投資營業(yè)收益8,800,0008,140,0009,440,0007,500,000營業(yè)資產(chǎn)%60,000,00054,000,00064,000,00050,000,000投資報酬率&14.67%15.07%1

8、4.75%15.00%投資報酬=%0.16,000,0005,400,0006,400,0005,000,000剩余收益(2,800,0002,740,0003,040,0002,500,000如果以投資報酬率為評價指標,分部經(jīng)理將選擇第二個方案,因為它能使分部的投資報酬率由15%上升到15.07%,但這是以公司整體利益為代價的。如果分部投資了項目A,公司整體將贏利1,300,000。如果分部不對項目A投資,而由公司總部將這1千萬美元以10%的收益率用于投資,僅能獲得1,000,00(10%10,000,000的利潤。這樣,由于分部經(jīng)理僅關注分部的投資報酬率,而使公司總部損失300,000的利

9、潤(1,300,000-1,000,000。從表中可以看出,如果同時投資于兩個項目能產(chǎn)生最大的剩余收益。剩余收益指標將促使分部經(jīng)理選取營業(yè)收益高于最低投資報酬率的有關方案。(下轉(zhuǎn)第50頁! 52 !可得以大幅提高;二是保持C不變,提高F,可使V 值提高;三是保持F不變,降低C,可使V值得以提高;四是將F略有下降,同時使C大幅降低,可使V值大幅度提高;五是將C略有上升,同時使F 大幅度提高,也可使V值大幅度提高。通過上述各種途徑對功能與價值的分析,可以使設計達到功能與造價的完全統(tǒng)一。最后,推行限額設計也是今后在設計階段控制工程造價的可取之道。限額設計貫穿于各個專業(yè)的每道工序中,它是將上階段審定的

10、投資額和工程量先行分解到各專業(yè),合理確定設計標準、規(guī)模和原則,合理取定有關概預算基礎資料,通過層層限額設計,實現(xiàn)工程造價的控制與管理。所以采用限額設計,是控制投資支出,有效使用建設資金的有力措施。當然,工程造價的控制主要在設計階段,那么設計人員的專業(yè)水平高低、職業(yè)道德水準等方面的素質(zhì)都很重要。目前,設計領域中一直存在著設計人員缺乏經(jīng)濟觀念,只重技術,把工程造價視為與已無關的事,選擇方案不作經(jīng)濟分析,只考慮技術上保險,因而所做設計安全系數(shù)極大,造成經(jīng)濟上極不合理。要想改變這一現(xiàn)狀,就是設計人員必須提高素質(zhì),多進行方案的技術經(jīng)濟比選,通過優(yōu)化設計來保證設計的技術經(jīng)濟合理性。總之,工程造價的控制貫徹

11、于始終,應力求做到技術上選進,經(jīng)濟上合理,充分實現(xiàn)工程造價的有效控制。作者簡介:郭春香(1969-,女,內(nèi)蒙古工學院畢業(yè),工程師,現(xiàn)在內(nèi)蒙古大康房地產(chǎn)開發(fā)建設公司工作。趙永強(1969-,男,內(nèi)蒙古工學院畢業(yè),現(xiàn)任內(nèi)蒙古煤礦設計院設計二所所長。收稿日期:2001-11-23(責任編輯 班雨春(上接第52頁雖然剩余收益指標可以彌補投資報酬率的某些不足,但由于是個絕對數(shù)指標,不能用來直接比較兩個規(guī)模不同的投資中心的業(yè)績。此外,剩余收益不是向股東報告的凈收益。還有,投資報酬率?？膳c有關的百分比相比較,如資本成本率、基本利率等。所以據(jù)統(tǒng)計,美國大多數(shù)公司都應用投資報酬率,只有2%的公司單獨應用剩余收益,而28%的公司則兩者同時并用。由于投資報酬率和剩余收益只能用來評價短期的業(yè)績,會使經(jīng)理們以公司長遠利益為代價換取短期利益,所以,實際運用中,經(jīng)理們應采用多元化