工程經(jīng)濟(jì)與項(xiàng)目管理3

1、熟悉靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)； 掌握動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（定義、計(jì)算公式、判別依據(jù)、適用條件等）；了解方案類型；掌握互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法（同壽命及不同壽命）；熟悉獨(dú)立方案及混合方案等的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法；掌握線形盈虧平衡分析法的適用條件及其應(yīng)用方法；了解敏感性分析的作用及單因素敏感性分析的應(yīng)用；熟悉效益費(fèi)用分析及其應(yīng)用；了解國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、設(shè)計(jì)與施工方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的內(nèi)容 。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)絕對(duì) 設(shè)置多個(gè)不同經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 用于判別單個(gè)方案是否可行相對(duì) 基于各項(xiàng)指標(biāo)的方案比較方法 用于多個(gè)可行方案的擇優(yōu) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 不考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法 單位生產(chǎn)能力投資 投資回收期 投資收益率 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 考慮資金

2、時(shí)間價(jià)值的方法 凈現(xiàn)值NPV絕對(duì)指標(biāo) （凈年值、凈未來(lái)值、成本現(xiàn)值、年成本等） 內(nèi)部收益率相對(duì)指標(biāo) 投資回收期 資金的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不僅與量的資金的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不僅與量的大小大小有關(guān)，而且與有關(guān)，而且與發(fā)生的發(fā)生的時(shí)間時(shí)間有關(guān)。有關(guān)。 由于資金時(shí)間價(jià)值的存在，使不同時(shí)間上發(fā)生由于資金時(shí)間價(jià)值的存在，使不同時(shí)間上發(fā)生的現(xiàn)金流量無(wú)法直接加以比較。的現(xiàn)金流量無(wú)法直接加以比較。 建設(shè)項(xiàng)目通常具有投資數(shù)額巨大、壽命期較長(zhǎng)，建設(shè)項(xiàng)目通常具有投資數(shù)額巨大、壽命期較長(zhǎng)，因此經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮資金時(shí)間價(jià)值。因此經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮資金時(shí)間價(jià)值。 有關(guān)規(guī)定：有關(guān)規(guī)定：項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)以動(dòng)態(tài)方法為主，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)以動(dòng)態(tài)方法為主，靜

3、態(tài)方法為輔。靜態(tài)方法為輔。 在時(shí)間不長(zhǎng)的情況下，資金時(shí)間價(jià)值的影響不在時(shí)間不長(zhǎng)的情況下，資金時(shí)間價(jià)值的影響不很明顯；因此很明顯；因此對(duì)短期項(xiàng)目做經(jīng)濟(jì)分析時(shí)仍可采對(duì)短期項(xiàng)目做經(jīng)濟(jì)分析時(shí)仍可采用靜態(tài)方法。用靜態(tài)方法。 定義 經(jīng)濟(jì)含義 判別依據(jù) 優(yōu)缺點(diǎn)（適用范圍） 單位生產(chǎn)能力投資 反映投資節(jié)約效果。 值越低，表明效果越好。 適用于同類項(xiàng)目進(jìn)行大致比較。QPA年生產(chǎn)能力投資總額固定建設(shè)投資流動(dòng)資金 定義：在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目?jī)羰找娴謨旐?xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間。 可自項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年或項(xiàng)目投產(chǎn)年開(kāi)始算起，但應(yīng)予注明。10()0ptiCL CO第第t年凈現(xiàn)金流量年凈現(xiàn)金流量例：某建設(shè)項(xiàng)目估

4、計(jì)總投資例：某建設(shè)項(xiàng)目估計(jì)總投資2800萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后各萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后各年凈收益為年凈收益為320萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為：萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為：128008.75320p 年 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)AIPt年凈收益總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）不相同時(shí)不相同時(shí)更為常見(jiàn)的情況，應(yīng)重點(diǎn)掌握；也是動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算基礎(chǔ)。 P1=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+ 上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4 5 6

5、7 8 9 n1P例如：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表所示，計(jì)例如：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表所示，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。 計(jì)算期123456781現(xiàn)金流入 800120012001200120012002現(xiàn)金流量 6009005007007007007007003凈現(xiàn)金流量 -600-9003005005005005005004累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -600-1500-1200-700-20030080013001200(61)5.4()500p年解：解： 經(jīng)濟(jì)含義：反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要指標(biāo)，它通過(guò)初始投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣瓤炻u(píng)價(jià)方案的優(yōu)劣。 投資者比

6、較關(guān)注，但并不意味著投資回收期越短越好。 判別依據(jù)： 缺點(diǎn)：只考慮了投資回收期前的部分，不完整；不宜作為獨(dú)立指標(biāo)使用，須與其他指標(biāo)配合使用。ctPP 則項(xiàng)目可行?；鶞?zhǔn)投資回收期評(píng)價(jià)參數(shù) 定義：是項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益總額與投資總額的比值。 經(jīng)濟(jì)含義：反映了投資項(xiàng)目的盈利能力。其值越大越好。 判別依據(jù)：RRC，項(xiàng)目可行。100%ARI年凈收益額或年平均凈收益額 總投資（所括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和流動(dòng)資金）行業(yè)平均投資收益率投資收益率投資收益率投資利稅率投資利稅率資本金利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率難于確定，限制了該指標(biāo)的使用。 例：某新建項(xiàng)目總投資例：某新建項(xiàng)目總投資65597萬(wàn)元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后

7、萬(wàn)元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運(yùn)行運(yùn)行10年，利潤(rùn)總額為年，利潤(rùn)總額為155340萬(wàn)元，銷售稅金及附加萬(wàn)元，銷售稅金及附加6681萬(wàn)元，自有資本金總額為萬(wàn)元，自有資本金總額為13600萬(wàn)元，國(guó)家投資萬(wàn)元，國(guó)家投資13600萬(wàn)元，其余為國(guó)內(nèi)外借款。試計(jì)算投資利潤(rùn)率、萬(wàn)元，其余為國(guó)內(nèi)外借款。試計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。解：解： 投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率 155340 1065597 100 23.7 投資利稅率投資利稅率 1065597 10032.3 資本金利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率 155340 1013600 100 114.2 用于投資額有

8、差異的方案比較。 通常情況下，一般有： 投資大的方案，年收益大（年費(fèi)用低） 投資小的方案，年收益?。曩M(fèi)用高） 方案選擇原則 若增量投資部分可行，則選擇投資大的方案；反之，選擇投資小的方案。 增量投資部分一個(gè)新的方案，利用前述各項(xiàng)基本指標(biāo)判定其是否可行；相應(yīng)地分別稱為增量投資收益率 或增量投資回收期 。大小tP大小R用增加的收益或用增加的收益或節(jié)約的費(fèi)用，作節(jié)約的費(fèi)用，作為增量投資部分為增量投資部分的效果的效果 首先將各方案按照投資額由小到大進(jìn)行排序 逐一兩兩相互比較，每次放棄一個(gè) 增量投資分析 追加投資回收期 追加投資收益率 最后留下來(lái)的即是最優(yōu)方案。 某公司選購(gòu)A或B兩種建筑機(jī)械，同樣滿足

9、施工生產(chǎn)需要。A方案投資5萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用1.5萬(wàn)元；B方案投資3萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用1.8萬(wàn)元。若基準(zhǔn)投資回收期10年。應(yīng)選擇哪個(gè)方案？1067. 65 . 18 . 1351221cckkPt因?yàn)樵隽糠桨甘强尚械?，所以?yīng)選擇投因?yàn)樵隽糠桨甘强尚械?，所以?yīng)選擇投資額大的資額大的A方案。方案。 某企業(yè)有期限為5年的金融債券5萬(wàn)元，年息10%，還有兩年到期；此時(shí)企業(yè)急需一筆資金，于是用這5萬(wàn)元的債券到銀行請(qǐng)求貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為11%。問(wèn)該企業(yè)可貼現(xiàn)到多少資金？ 凈現(xiàn)值NPVNet Present Value 建設(shè)項(xiàng)目按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率（或社會(huì)折現(xiàn)率），將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)的現(xiàn)值之

10、和。 經(jīng)濟(jì)含義： NPV0，項(xiàng)目保證得到預(yù)定的收益率水平，尚可獲得更高的收益。 判別準(zhǔn)則：NPV0，項(xiàng)目可行；NPV大者優(yōu)。tPnttciCOCINPV0)1)( 對(duì)常規(guī)流量： 凈流量的正、負(fù)變號(hào)只發(fā)生一次。NPVi 絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)直觀 全壽命的反映（較之投資回收期指標(biāo)） 受到IRR是否合理的影響 不宜用于投資額差異較大的方案比選 改用凈現(xiàn)值率指標(biāo) 單一方案,NPV0，NPVR0，二者是等效的00() (1)(1)NttctntPtctCICOiNPVNPVRIIi等效指標(biāo)等效指標(biāo)凈年值凈年值NAV和凈未來(lái)值和凈未來(lái)值NFV 由資金等值計(jì)算知，凈現(xiàn)值指標(biāo)的類似指標(biāo)有：0( / , , )()

11、 (1) ( / , , )cnttcctNAVNPV A P i nCICOiA P i n表示了項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值表示了項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值 NAV0，項(xiàng)目可行；，項(xiàng)目可行；NAV大者優(yōu)大者優(yōu)在多方案評(píng)價(jià)中可直接應(yīng)用。在多方案評(píng)價(jià)中可直接應(yīng)用。0(/, , )() (1) (/, , )cntTcctNFVNPV F P i nCICOiF P i n因經(jīng)濟(jì)意義不夠直接，不太常用。因經(jīng)濟(jì)意義不夠直接，不太常用。NPV、NAV、NFV這三項(xiàng)指標(biāo)均考慮了這三項(xiàng)指標(biāo)均考慮了各項(xiàng)目各年的流出和流入量各項(xiàng)目各年的流出和流入量l 未來(lái)年份的收益值無(wú)法準(zhǔn)確獲得，l

12、所比較方案的收入狀況相同的可不計(jì)算收益部分，只計(jì)算支出部分，另一組類似指標(biāo)成本現(xiàn)值PC、成本年值A(chǔ)C 0(/, , )ntctPCCO P F i t0( / , , )( / , , )ntcctACCO P F i t A Pi n內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRRl 使凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率。0() (1)0ntttIRCIRCOIRRNPV判別準(zhǔn)則：判別準(zhǔn)則：IRRiC，可行。，可行。項(xiàng)目壽命期內(nèi)未收回投資的項(xiàng)目壽命期內(nèi)未收回投資的增值盈利率增值盈利率。內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRR的計(jì)算的計(jì)算l 試算法、線性插入-近似解=精確解l 計(jì)算步驟初估IRR的試算初值；試算，找出i1和i2及其相對(duì)應(yīng)的N

13、PV1和NPV2；注意注意：為保證IRR的精度，i2與i1之間的差距一般以不超過(guò)2%為宜，最大不宜超過(guò)5%。 用線性內(nèi)插法計(jì)算IRR的近似值，公式如下 IRRi1i2NPV1NPV20NPVi)(122111iiNPVNPVNPViiIRRl 項(xiàng)目投資的盈利率相對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)l不能直接用于多方案比較，需用增量指標(biāo)。l 由項(xiàng)目現(xiàn)金流量決定，反映了投資的使用效率。l 只與項(xiàng)目的內(nèi)在因素有關(guān)，因而不需事先給定折現(xiàn)率，免去了許多既重要而困難的經(jīng)濟(jì)界限的研討l 其經(jīng)濟(jì)涵義是指在項(xiàng)目壽命期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于“償付”未被收回投資的狀況，l IRR正是反映了項(xiàng)目“償付”未被收回投資的能力。l 若項(xiàng)目屬于貸款建設(shè)，則

14、IRR就是項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承擔(dān)能力。l 計(jì)劃部門強(qiáng)調(diào)內(nèi)部收益率為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)。l 但I(xiàn)RR屬比率指標(biāo)，基數(shù)不同，經(jīng)濟(jì)效果就會(huì)有所不同，產(chǎn)生的綜合效益狀況也不太一樣，因而，宜與凈現(xiàn)值結(jié)合觀察。l 內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對(duì)值，與項(xiàng)目的絕對(duì)投資規(guī)模無(wú)關(guān)，所以不能表示初期投資效益，因此不能用來(lái)直接排列多個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣順序。l 該指標(biāo)的缺陷在于運(yùn)算較為復(fù)雜，而且對(duì)于一些非常規(guī)項(xiàng)目，這種解可能不是唯一的。工程項(xiàng)目的多方案比選工程項(xiàng)目的多方案比選l 方案的創(chuàng)造和確定方案的創(chuàng)造和確定l 備選方案及其類型備選方案及其類型l互斥關(guān)系互斥關(guān)系在多個(gè)被選方案中只能選擇一個(gè)，其余在多個(gè)被選方案中只能選擇

15、一個(gè)，其余 均必須放棄，不能同時(shí)存在。均必須放棄，不能同時(shí)存在。l 獨(dú)立關(guān)系獨(dú)立關(guān)系其中任一個(gè)方案的采用與否與其可行性其中任一個(gè)方案的采用與否與其可行性 有關(guān)，而和其他方案是否采用無(wú)關(guān)。有關(guān)，而和其他方案是否采用無(wú)關(guān)。l 相關(guān)關(guān)系相關(guān)關(guān)系某一方案的采用與否對(duì)其他方案的現(xiàn)金某一方案的采用與否對(duì)其他方案的現(xiàn)金 流量帶來(lái)一定的影響，進(jìn)而影響方案是否采流量帶來(lái)一定的影響，進(jìn)而影響方案是否采 用或拒絕。有正負(fù)兩種情況。用或拒絕。有正負(fù)兩種情況。互斥方案的比選：互斥方案的比選：1. 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法（ NPV法）法） 對(duì)于對(duì)于 NPVi 0NPVi選選 max為優(yōu)為優(yōu)對(duì)于對(duì)于壽命期不同壽命期不同的方案：常

16、用的方案：常用NAV法進(jìn)行比較，法進(jìn)行比較， 同樣同樣NAV大者為優(yōu)。大者為優(yōu)。2. 年值法（年值法（ NAV法法）對(duì)于對(duì)于壽命期相同壽命期相同的方案，可用的方案，可用NPV法法NAV法法結(jié)論均相同結(jié)論均相同 第一步：先把方案按照初始投資的遞升順序排第一步：先把方案按照初始投資的遞升順序排列如下：列如下：投資增額凈現(xiàn)值法（投資增額凈現(xiàn)值法（ NPV B-A法法） 兩個(gè)方案現(xiàn)金流量之差的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值，用兩個(gè)方案現(xiàn)金流量之差的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值，用 NPV B-A表示表示 。例：例： 方方 案案A0A1A2A300-5000-10000-80001100140025001900年末年末單位：元單位：

17、元 注：注：A。為全不投資方案。為全不投資方案1400012105000（ A1 ）1900012108000（ A3 ）25000121010000（ A2 ）（ A3 A1 ）500012103000（ A2 A1 ）1100012105000方方 案案A0A1A3A200-5000-8000-100001100140019002500年末年末單位：元單位：元 第二步第二步:選擇選擇初始投資最少初始投資最少的方案作為的方案作為臨時(shí)臨時(shí)的的最優(yōu)方案最優(yōu)方案，這里選定全不投資方案作為這個(gè)方案。這里選定全不投資方案作為這個(gè)方案。 第三步第三步:選擇初始投資較高的方案選擇初始投資較高的方案A1，作

18、為，作為競(jìng)賽方案競(jìng)賽方案。計(jì)。計(jì)算這兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量之差，并按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)金流量算這兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量之差，并按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)金流量增額的凈現(xiàn)值。假定增額的凈現(xiàn)值。假定ic=15%，則，則 NPV（15%）A1 A0 =50001400( 5.0188 )=2026.32 元元（P/A,15,10%） NPV（15%）A1 A0 =2026.32 元元0，則，則A1 優(yōu)于優(yōu)于A0A1作為臨時(shí)最優(yōu)方案。（否則作為臨時(shí)最優(yōu)方案。（否則A0仍為臨時(shí)最優(yōu)方案）仍為臨時(shí)最優(yōu)方案） 第四步：把上述步驟反復(fù)下去，直到所有方案都比第四步：把上述步驟反復(fù)下去，直到所有方案都比較完畢，最后可以找到最優(yōu)的方

19、案。較完畢，最后可以找到最優(yōu)的方案。 NPV（15%）A3 A1 =8000 （5000）+（19001400）（）（5.0188）=3000+500（5.0188）=490.6元元0 A1作為臨時(shí)最優(yōu)方案作為臨時(shí)最優(yōu)方案NPV（15%）A2 A1 =5000+1100（5.0188）=520.68元元0 方案方案A2優(yōu)于優(yōu)于A1， A2是最后的最優(yōu)方案。是最后的最優(yōu)方案。 很容易證明，按方案的凈現(xiàn)值的大小直接進(jìn)行比很容易證明，按方案的凈現(xiàn)值的大小直接進(jìn)行比較，會(huì)和上述的投資增額凈現(xiàn)值的比較有完全一致的較，會(huì)和上述的投資增額凈現(xiàn)值的比較有完全一致的結(jié)論。（實(shí)際直接用凈現(xiàn)值的大小來(lái)比較更為方便，

20、結(jié)論。（實(shí)際直接用凈現(xiàn)值的大小來(lái)比較更為方便，見(jiàn)下）見(jiàn)下） NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 NPV（15%）A3 = 1535.72元NPVi選 max為優(yōu)即A2為最優(yōu)4.差額內(nèi)部收益率法（投資增額收益率法）差額內(nèi)部收益率法（投資增額收益率法）1）含義：是使增量現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值為）含義：是使增量現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值為0的內(nèi)部收益率。的內(nèi)部收益率。(NPVB-A =0 時(shí)的時(shí)的i） i B-A 注：注：?jiǎn)渭兊膯渭兊膇 r指標(biāo)不能作為多方案的比選的標(biāo)指標(biāo)不能作為多方案的比選的標(biāo)準(zhǔn)。準(zhǔn)。因?yàn)橐驗(yàn)?i rB i rA并不代表

21、并不代表i B-A i C2）表達(dá)式：）表達(dá)式：0)1 ()()(0,nttABAttBttiCOCICOCI幾個(gè)關(guān)系：1. i rA i rB i B-A 2. 在i B-A 處 NPVA=NPVB3. 當(dāng)i rA ， i rB ，且 i B-A 均 i c時(shí)，選B方案為優(yōu)NPVNPVBNPVA0i ci B-A i rBi rAABi3）步驟：如前例， i c =15%1400012105000（ A1 ）1900012108000（ A3 ）25000121010000（ A2 ）（ A3 A1 ）500012103000（ A2 A1 ）1100012105000 計(jì)算步驟與采用投資增

22、額凈現(xiàn)值作為評(píng)比判據(jù)時(shí)基計(jì)算步驟與采用投資增額凈現(xiàn)值作為評(píng)比判據(jù)時(shí)基本相同，只是從第三步起計(jì)算現(xiàn)金流量差額的收益率，本相同，只是從第三步起計(jì)算現(xiàn)金流量差額的收益率，并從是否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率并從是否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i c作為選定方案的依據(jù)。作為選定方案的依據(jù)。 第三步第三步:使投資增額使投資增額 (A1 A0)的凈現(xiàn)值等于零，以的凈現(xiàn)值等于零，以求出其內(nèi)部收益率。求出其內(nèi)部收益率。 0=50001400（P/A，i,ni,n） （P/A，i,ni,n）=3.5714 查表可得查表可得iA1 A0 25.0%15% 所以所以A1作為臨時(shí)最優(yōu)方案。作為臨時(shí)最優(yōu)方案。 其次，取方案其次，取方案A3與方案與

23、方案A1比較，計(jì)算投資增額比較，計(jì)算投資增額 (A3 A1)的內(nèi)部收益率。的內(nèi)部收益率。 0=3000500（P/A，i,ni,n） （P/A，i,ni,n）=6 查表可得查表可得 （P/A，10%,10,10）=6.1446 （P/A，12%,10,10）=5.6502 （P/A，i,ni,n）=6，落在利率，落在利率10%和和12%之間，用直之間，用直線內(nèi)插法可求得線內(nèi)插法可求得 iA3 A1 =10.60% NPV乙，乙，甲優(yōu)于乙，甲優(yōu)于乙，當(dāng)當(dāng)i c=7%時(shí)，時(shí)， NPV甲甲 NPV乙乙，乙優(yōu)于甲乙優(yōu)于甲當(dāng)當(dāng)i c=11%時(shí)，時(shí)，NPV甲甲、 NPV乙乙 均均9007mQ9007m3

24、3時(shí)，應(yīng)選擇建立攪拌站；時(shí)，應(yīng)選擇建立攪拌站； 反之，應(yīng)購(gòu)買商品混凝土；反之，應(yīng)購(gòu)買商品混凝土； 混凝土年需求量混凝土年需求量Q Q9007m9007m3 3時(shí)，兩種方案效果相同。時(shí)，兩種方案效果相同。 例：某建筑工地需抽出積水保證施工順利進(jìn)行，現(xiàn)例：某建筑工地需抽出積水保證施工順利進(jìn)行，現(xiàn)有有A、B兩個(gè)方案可供選擇。兩個(gè)方案可供選擇。 A方案：新建一條動(dòng)力線，需購(gòu)置一臺(tái)方案：新建一條動(dòng)力線，需購(gòu)置一臺(tái)2.5KW電動(dòng)電動(dòng)機(jī)并線運(yùn)轉(zhuǎn)，其投資為機(jī)并線運(yùn)轉(zhuǎn)，其投資為1400元，第元，第4年末殘值為年末殘值為200元元。電動(dòng)機(jī)每小時(shí)運(yùn)行成本為。電動(dòng)機(jī)每小時(shí)運(yùn)行成本為0.84元，每年預(yù)計(jì)的維護(hù)費(fèi)元，每年

25、預(yù)計(jì)的維護(hù)費(fèi)120元，因設(shè)備完全自動(dòng)化無(wú)需專人看管。元，因設(shè)備完全自動(dòng)化無(wú)需專人看管。 B方案：購(gòu)置一臺(tái)方案：購(gòu)置一臺(tái)3.68KW（5馬力）柴油機(jī)，其購(gòu)馬力）柴油機(jī)，其購(gòu)置費(fèi)為置費(fèi)為550元，使用壽命為元，使用壽命為4年，設(shè)備無(wú)殘值。運(yùn)行每年，設(shè)備無(wú)殘值。運(yùn)行每小時(shí)燃料費(fèi)為小時(shí)燃料費(fèi)為0.42元，平均每小時(shí)維護(hù)費(fèi)元，平均每小時(shí)維護(hù)費(fèi)0.15元，每小元，每小時(shí)的人工成本為時(shí)的人工成本為0.8元。元。 若壽命都為若壽命都為4年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。 試用盈虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍，計(jì)試用盈虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍，計(jì)算并繪出簡(jiǎn)圖。算并繪出簡(jiǎn)圖。 tCBA6510

26、解：設(shè)兩方案的年成本為年開(kāi)機(jī)時(shí)數(shù)解：設(shè)兩方案的年成本為年開(kāi)機(jī)時(shí)數(shù)t的函數(shù)的函數(shù)CA=1400（A/P,10%,4）-200（A/F,10%,4）+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550（A/P,10%,4）+（0.42+0.15+0.8）t =173.51+1.37t令令CA=CB 即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小時(shí)小時(shí) 非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析 當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場(chǎng)趨于當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場(chǎng)趨于飽和飽和，產(chǎn)品可，產(chǎn)品可能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化；能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化； 而當(dāng)產(chǎn)量增加到而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出

27、超出已有的已有的正常生產(chǎn)能力正常生產(chǎn)能力時(shí)，可時(shí)，可能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi)能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi),此時(shí)此時(shí)可變費(fèi)用呈上彎趨勢(shì)，產(chǎn)生可變費(fèi)用呈上彎趨勢(shì)，產(chǎn)生兩個(gè)平衡點(diǎn)兩個(gè)平衡點(diǎn) BEP1和和BEP2。QOPi最優(yōu)投產(chǎn)量，最優(yōu)投產(chǎn)量，即企業(yè)按此產(chǎn)量組織即企業(yè)按此產(chǎn)量組織生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益Emax費(fèi)用費(fèi)用盈利區(qū)盈利區(qū) BEP1BEP20QBE1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2產(chǎn)量產(chǎn)量C(F)CV(Q) 分類方法：分類方法： 單因素敏感性分析單因素敏感性分析 每次只變動(dòng)每次只變動(dòng)一個(gè)參數(shù)，一個(gè)參數(shù)，而其他參數(shù)不變的而其他參數(shù)不變的敏感

28、性分析方法。敏感性分析方法。 多因素敏感性分析多因素敏感性分析 考慮考慮各種因素各種因素可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的多種組合，分析其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。多種組合，分析其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。某不確定因素某不確定因素敏敏 感感 度度 系系 數(shù)數(shù)該不確定因素變化率該不確定因素變化率=評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率（相對(duì)基本方案）評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率（相對(duì)基本方案）ijjjiijXYYYXY00)(變量因素變化幅度評(píng)價(jià)指標(biāo)變化幅度變化率 絕對(duì)法絕對(duì)法 臨界點(diǎn)臨界點(diǎn) 指不確定因素的極限變化值。指不確定因素的極限變化值。 以指標(biāo)以指標(biāo)IRR為例說(shuō)明為例說(shuō)明 。 即該不確定因素使項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收

29、益率等于基即該不確定因素使項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率時(shí)的變化百分率。準(zhǔn)收益率時(shí)的變化百分率。 臨界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)。臨界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)。 對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低，即臨界點(diǎn)表示的不確定因素高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低，即臨界點(diǎn)表示的不確定因素的極限變化值變?。坏臉O限變化值變??； 而在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)值越低，說(shuō)明而在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)值越低，說(shuō)明該因素對(duì)項(xiàng)目指標(biāo)的影響越大，其對(duì)項(xiàng)目就越敏感。該因素對(duì)項(xiàng)目指標(biāo)的影響越大，其對(duì)項(xiàng)目就越敏感。序序號(hào)號(hào)不確定因素不確定因素不確定因素不

30、確定因素變變 化化 率率(%)項(xiàng)目財(cái)務(wù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率敏感度敏感度系系 數(shù)數(shù)臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)基本方案基本方案15.3%1建設(shè)投資變化建設(shè)投資變化10%12.6 %1.7712.3 %10%18.4 %2.042銷售價(jià)格變化銷售價(jià)格變化10%19.6 %2.84 10%10.6 %3.057.1 %3原材料價(jià)格變化原材料價(jià)格變化10%13.8 %0.9522.4 %10%16.7%0.94敏感性分析表敏感性分析表注注: 表中的建設(shè)投資系指不含建設(shè)期利息的建設(shè)投資。表中的建設(shè)投資系指不含建設(shè)期利息的建設(shè)投資。 計(jì)算臨界點(diǎn)的基準(zhǔn)收益率為計(jì)算臨界點(diǎn)的基準(zhǔn)收益率為12%。 表中臨界點(diǎn)系采用專用函

31、數(shù)計(jì)算的結(jié)果。表中臨界點(diǎn)系采用專用函數(shù)計(jì)算的結(jié)果。15.3內(nèi)部收益率（%）-10+1016.713.819.6+22.412.00-7.118.4+12.312.6因素變化率（%）售價(jià)投資原材料價(jià)格10.6評(píng)判方法：評(píng)判方法：1)用相對(duì)測(cè)定法時(shí)，靈敏度系數(shù)越大，即銳傾角越大用相對(duì)測(cè)定法時(shí)，靈敏度系數(shù)越大，即銳傾角越大越敏感；越敏感；2)用絕對(duì)測(cè)定法時(shí)，極限變化值越小，越敏感；用絕對(duì)測(cè)定法時(shí)，極限變化值越小，越敏感；3)多因素分析時(shí)，在指標(biāo)允許的范圍內(nèi)表明方案可取，多因素分析時(shí)，在指標(biāo)允許的范圍內(nèi)表明方案可取，以外則不可取。以外則不可取。必須分清什么是費(fèi)用、效益和負(fù)效益必須分清什么是費(fèi)用、效益和

32、負(fù)效益費(fèi)用由政府機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)，歸入分母費(fèi)用由政府機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)，歸入分母效益效益 負(fù)效益負(fù)效益 發(fā)生于社會(huì)公眾中，歸入分子發(fā)生于社會(huì)公眾中，歸入分子評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：按照按照合理配置資源合理配置資源的原則的原則采用影子價(jià)格等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)采用影子價(jià)格等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)從從國(guó)民經(jīng)濟(jì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度，的角度，考察投資項(xiàng)目考察投資項(xiàng)目耗費(fèi)的社會(huì)資源耗費(fèi)的社會(huì)資源對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識(shí)別國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識(shí)別 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，分為分為直接效益直接效益間接效益間

33、接效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)，指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)，分為分為直接費(fèi)用直接費(fèi)用間接費(fèi)用間接費(fèi)用 直接效益與直接費(fèi)用直接效益與直接費(fèi)用 直接效益直接效益由項(xiàng)目產(chǎn)出物直接生成，并在項(xiàng)目由項(xiàng)目產(chǎn)出物直接生成，并在項(xiàng)目 范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。其表現(xiàn)為：范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。其表現(xiàn)為： 增加項(xiàng)目產(chǎn)出物或者服務(wù)的數(shù)量以滿足國(guó)內(nèi)需求的效益；增加項(xiàng)目產(chǎn)出物或者服務(wù)的數(shù)量以滿足國(guó)內(nèi)需求的效益； 替代效益較低的相同或類似企業(yè)的產(chǎn)出物或者服務(wù)，使被替代效益較低的相同或類似企業(yè)的產(chǎn)出物或者服務(wù)，使被 替代企業(yè)替代企業(yè) 減產(chǎn)（停產(chǎn)）從而減少國(guó)家有用資源耗費(fèi)或者損失的效益；減產(chǎn)（停產(chǎn)）

34、從而減少國(guó)家有用資源耗費(fèi)或者損失的效益； 增加出口或者減少進(jìn)口從而增加或者節(jié)支的外匯等。增加出口或者減少進(jìn)口從而增加或者節(jié)支的外匯等。 直接費(fèi)用直接費(fèi)用項(xiàng)目使用投入物所形成，并在項(xiàng)目項(xiàng)目使用投入物所形成，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的費(fèi)用。其表現(xiàn)為：范圍內(nèi)計(jì)算的費(fèi)用。其表現(xiàn)為： 其他部門為本項(xiàng)目提供投入物，需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所耗用的資源費(fèi)用；其他部門為本項(xiàng)目提供投入物，需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所耗用的資源費(fèi)用； 減少對(duì)其他項(xiàng)目或者最終消費(fèi)投入物的供應(yīng)而放棄的效益；減少對(duì)其他項(xiàng)目或者最終消費(fèi)投入物的供應(yīng)而放棄的效益； 增加進(jìn)口或者減少出口從而耗用或者減少的外匯等。增加進(jìn)口或者減少出口從而耗用或者減少的外匯等。外部效

35、果外部效果間接效益（外部效益）間接效益（外部效益） 間接費(fèi)用（外部費(fèi)用）間接費(fèi)用（外部費(fèi)用） (2)非外貿(mào)貨物影子價(jià)格，是以非外貿(mào)貨物影子價(jià)格，是以市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格加上或加上或者減去者減去國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)作為影子價(jià)格。作為影子價(jià)格。 投入物投入物影子價(jià)格影子價(jià)格到廠價(jià)到廠價(jià) 產(chǎn)出物產(chǎn)出物影子價(jià)格影子價(jià)格出廠價(jià)出廠價(jià)注：注：完全成本（銷售成本、全部成本）完全成本（銷售成本、全部成本） 為生產(chǎn)和銷售一定種類和數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生為生產(chǎn)和銷售一定種類和數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生 的費(fèi)用總和。的費(fèi)用總和。邊際成本邊際成本 每增加一個(gè)單位的產(chǎn)量所增加的總成本。每增加一個(gè)單位的產(chǎn)量所增加的總成本。機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本

36、為了完成某項(xiàng)任務(wù)而放棄了完成其他任務(wù)所為了完成某項(xiàng)任務(wù)而放棄了完成其他任務(wù)所造成的費(fèi)用。造成的費(fèi)用。支付意愿支付意愿 消費(fèi)者愿意為某一最終產(chǎn)品或服務(wù)支付的金額消費(fèi)者愿意為某一最終產(chǎn)品或服務(wù)支付的金額勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本 是指勞動(dòng)力如果不就業(yè)于擬建項(xiàng)目而從事于其是指勞動(dòng)力如果不就業(yè)于擬建項(xiàng)目而從事于其 他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的最大效益。它與勞動(dòng)他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的最大效益。它與勞動(dòng) 的技術(shù)熟練程度和供求狀況的技術(shù)熟練程度和供求狀況 (過(guò)剩與稀缺過(guò)剩與稀缺)有關(guān)，有關(guān)， 技術(shù)越熟練，稀缺程度越高，其機(jī)成本越高，技術(shù)越熟練，稀缺程度越高，其機(jī)成本越高， 反之越低。反之越低。新增資源耗費(fèi)新增資

37、源耗費(fèi) 是指項(xiàng)目使用勞動(dòng)力，由于勞動(dòng)者就業(yè)或者遷是指項(xiàng)目使用勞動(dòng)力，由于勞動(dòng)者就業(yè)或者遷 移而增加的城市管理費(fèi)用和城市交通等基礎(chǔ)設(shè)移而增加的城市管理費(fèi)用和城市交通等基礎(chǔ)設(shè) 施投資費(fèi)用。施投資費(fèi)用。項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表國(guó)內(nèi)投資國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表國(guó)內(nèi)投資國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益 費(fèi)用流量表費(fèi)用流量表 調(diào)整建設(shè)投資調(diào)整建設(shè)投資 用影子價(jià)格、影子匯率逐項(xiàng)調(diào)整構(gòu)成投資的各項(xiàng)費(fèi)用，用影子價(jià)格、影子匯率逐項(xiàng)調(diào)整構(gòu)成投資的各項(xiàng)費(fèi)用，剔除漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、稅金、國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息等轉(zhuǎn)移剔除漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、稅金、國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息等轉(zhuǎn)移支付項(xiàng)目。支付項(xiàng)目。 進(jìn)口設(shè)備

38、價(jià)格調(diào)整通常要剔除進(jìn)口關(guān)稅、增值稅進(jìn)口設(shè)備價(jià)格調(diào)整通常要剔除進(jìn)口關(guān)稅、增值稅等轉(zhuǎn)移支付；建筑工程費(fèi)和安裝工程費(fèi)按材料費(fèi)、勞等轉(zhuǎn)移支付；建筑工程費(fèi)和安裝工程費(fèi)按材料費(fèi)、勞動(dòng)力的影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；土地費(fèi)用按土地影子價(jià)格動(dòng)力的影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；土地費(fèi)用按土地影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。進(jìn)行調(diào)整。 調(diào)整經(jīng)營(yíng)費(fèi)用調(diào)整經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 用影子價(jià)格調(diào)整各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，對(duì)主要原材料、燃用影子價(jià)格調(diào)整各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，對(duì)主要原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)用用影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整料及動(dòng)力費(fèi)用用影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整;對(duì)勞動(dòng)工資及福利對(duì)勞動(dòng)工資及福利費(fèi)，用影子工資進(jìn)行調(diào)整。編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)費(fèi)費(fèi)，用影子工資進(jìn)行調(diào)整。編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用調(diào)整表用調(diào)整表 。 調(diào)整銷售收入調(diào)整銷售收入，用影子價(jià)格調(diào)整計(jì)算項(xiàng)目產(chǎn)出物的銷，用影子價(jià)格調(diào)整計(jì)算項(xiàng)目產(chǎn)出物的銷售收入。編制國(guó)民經(jīng)