有價證券PK商業(yè)票據(jù)

1、 關(guān)于定義關(guān)于定義 現(xiàn)實意義現(xiàn)實意義 種種 類類 財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)權(quán)利 特特 點點 基本特征基本特征 法律特征法律特征 關(guān)于定義關(guān)于定義 特特 性性 種種 類類 評級意義評級意義 票據(jù)請求權(quán)票據(jù)請求權(quán) 票據(jù)追索權(quán)票據(jù)追索權(quán) 票據(jù)關(guān)系人票據(jù)關(guān)系人 票據(jù)要素票據(jù)要素 主要的票據(jù)主要的票據(jù) 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)在美國在美國 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)在中國在中國 關(guān)于定義關(guān)于定義 現(xiàn)實意義現(xiàn)實意義 種種 類類 財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)權(quán)利 特特 點點 基本特征基本特征 法律特征法律特征 有價證券有價證券 指標有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)所有權(quán)或債權(quán)憑證?；騻鶛?quán)憑證。 有價證券是虛擬資本虛擬

2、資本的一種形式，它本身沒價值，但有價格。 有價證券有廣義與狹義兩種概念，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。 狹義的有價證券即指資本證券資本證券，資本證券是有價證券的主要形式。在日常生活中，人們通常把資本證券直接稱為有價證券乃至證券。 有價證券的出現(xiàn)，可以加速資本集中資本集中，從而適應商品生產(chǎn)和商品交換規(guī)模擴大的需要。 有價證券是虛擬資本的形式，它本身沒有價值，但是由于它能為持有者帶來一定的收入收入，因而能夠在證券市場上買賣，具有價格。 有價證券的價格價格取決于證券預期收入的大小和銀行存款利率的高低兩個因素，同前者成正比，同后者成反比。 有價證券供求關(guān)系供求關(guān)系的變化、政局的穩(wěn)定、

3、政策的變化、國家財政狀況以及市場銀根松緊程度等因素都會引起有價證券價格波動。 財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)權(quán)利的不同性質(zhì)，可分為三類： 商品證券 貨幣證券 資本證券 有價證券又分為 記名證券 不記名證券 （1）商品證券商品證券是證明持券人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，如提貨單、運貨單、倉庫棧單提貨單、運貨單、倉庫棧單等這種權(quán)利受法律保護。 （2）貨幣證券貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。貨幣證券包括兩大類：商業(yè)證券，如商業(yè)匯票、商業(yè)本票；銀行證券如商業(yè)匯票、商業(yè)本票；銀行證券如銀行匯票、銀行本票、支票等銀行匯票、銀行本票、支票等。 （3）資本證券資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接

4、聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持券人對發(fā)行人有一定的收入要求權(quán)。資本證券有股票、債券及其股票、債券及其衍生品種衍生品種。 有價證券的價格取決于證券預期收入的大小和銀行存款利價格取決于證券預期收入的大小和銀行存款利率率的高低兩個因素，同前者成正比，同后者成反比。此外，有價證券供求關(guān)系的變化、政局的穩(wěn)定、政策的變化、國家財政狀況以及市場銀根松緊程度等因素都會引起有價證券價格波動。 價格影響因素： 1、價值易變，種類多，主要是債券和股票，其價值受政治、宏觀經(jīng)濟、貨幣政策影響較大。 2、流動性及變賣性高。 3、債券贏利比較穩(wěn)定，股票贏利波動較大。 4、在買賣時會有一定的交易成本，如稅收和手續(xù)費。 政府證券政

5、府證券 政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的證券。主要包括國庫券和公債券國庫券和公債券兩大類。中央政府發(fā)行的為國家公債或國債，地方政府發(fā)行的稱地方公債或地方債。 金融證券金融證券 銀行、保險公司、信用社、投資公司等金融機構(gòu)為籌集經(jīng)營資金而發(fā)行的證券，主要包括金融機構(gòu)股金融機構(gòu)股票、金融債券、定期存款單、可轉(zhuǎn)讓大額存款單和其他儲票、金融債券、定期存款單、可轉(zhuǎn)讓大額存款單和其他儲蓄證券蓄證券等。 公司證券公司證券 公司、企業(yè)等經(jīng)濟法人為籌集投資資金或與籌集投資資金直接相關(guān)的行為而發(fā)行的證券，主要包括公司股票、公司債券、優(yōu)先認股權(quán)證和認股證書等，其中認股證書是證明持有者擁有購買發(fā)行

6、公司一定數(shù)量股票的專有權(quán)的憑證。 適銷證券適銷證券 證券持有人在需要現(xiàn)金或希望將持有的證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金時，能夠迅速地在證券市場上出售的證券。包括公司股票、公司債券、金融債券、國庫券、公債券、優(yōu)先認股權(quán)證、認股證書等。 不適銷證券不適銷證券 證券持有人在需要現(xiàn)金時，不能或不能迅速地在證券市場上出售的證券。這種證券雖不能或不能迅速地在證券市場上出售，但都具有投資風險較小、投資收益確定、在特定條件下也可以換成現(xiàn)金等特點，如定期存單等。 上市證券上市證券又稱掛牌證券，是指經(jīng)證券主管機關(guān)批準，并向證券交易所注冊登記，獲得在交易所內(nèi)公開買賣資格的證券。 非上市證券非上市證券也稱非掛牌證券、場外證券，指未申請

7、上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券。 固定收益證券固定收益證券 持券人可以在特定的時間內(nèi)取得固定的收益并預先知道取得收益的數(shù)量和時間，如固定利率債券、優(yōu)先股股票等。 變動收益證券變動收益證券 因客觀條件的變化其收益也隨之變化的證券。如普通股，其股利收益事先不確定，而是隨公司稅后利潤的多少來確走，又如浮動利率債券也屬此類證券。 一般說來，變動收益證券比固定收益證券的收益高、風險大，但是在通貨膨脹條件下，固定收益證券的風險要比變動收益證券大得多。 國內(nèi)證券國內(nèi)證券是一國國內(nèi)的金融機構(gòu)、公司企業(yè)等經(jīng)濟組織或該國政府在國內(nèi)資本市場上以本國貨幣為面值所發(fā)行的證券。 國際證券國際證券則是由一國政府

8、、金融機構(gòu)、公司企業(yè)或國際經(jīng)濟機構(gòu)在國際證券市場上以其他國家的貨幣為面值而發(fā)行的證券，包括國際債券和國際股票兩大類。 公募證券公募證券 發(fā)行人通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，其審批較嚴格并采取公示制度。 私募證券私募證券 向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對較松，投資者也較少，不采取公示制度。 私募證券的投資者多為與發(fā)行者有特定關(guān)系的機構(gòu)投資者，也有發(fā)行公司、企業(yè)的內(nèi)部職工。 股票、債券和投資基金都屬于基礎(chǔ)證券基礎(chǔ)證券，它們是最活躍的投資工具，是證券市場的主要交易對象，也是證券理論和實務研究的重點。 金融衍生證券金融衍生證券是指由基礎(chǔ)證券派生出來的證券交易品種，主要

9、有金融期貨與期權(quán)、可轉(zhuǎn)換證券、存托憑證、認股權(quán)證等。 1產(chǎn)權(quán)性 2收益性 3流通性 4風險性 1證券直接代表財產(chǎn)權(quán)利，卷面文字表明證券直接代表財產(chǎn)權(quán)利，卷面文字表明的財產(chǎn)權(quán)利和證券不能分離。的財產(chǎn)權(quán)利和證券不能分離。 2有價證券的持有人只能向特定的、對證有價證券的持有人只能向特定的、對證券負有支付義務的人主張財產(chǎn)權(quán)利。券負有支付義務的人主張財產(chǎn)權(quán)利。 3對有價證券負有支付義務的人是單方履對有價證券負有支付義務的人是單方履行義務，無權(quán)要求對方給予相應的對價，行義務，無權(quán)要求對方給予相應的對價，義務人也無權(quán)追究持券人的證券來源和使義務人也無權(quán)追究持券人的證券來源和使用的原因。用的原因。 關(guān)于定義關(guān)

10、于定義 特特 性性 種種 類類 評級意義評級意義 票據(jù)請求權(quán)票據(jù)請求權(quán) 票據(jù)追索權(quán)票據(jù)追索權(quán) 票據(jù)關(guān)系人票據(jù)關(guān)系人 票據(jù)要素票據(jù)要素 主要的票據(jù)主要的票據(jù) 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)在美國在美國 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)在中國在中國 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 由金融公司或某些信用較高的企業(yè)由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開出的無擔保短期票據(jù)，一般以融通資金為目的。開出的無擔保短期票據(jù)，一般以融通資金為目的。 商業(yè)票據(jù)的可靠程度依賴于發(fā)行企業(yè)的信用程度，商業(yè)票據(jù)的可靠程度依賴于發(fā)行企業(yè)的信用程度，可以背書轉(zhuǎn)讓，但一般不能向銀行貼現(xiàn)?？梢员硶D(zhuǎn)讓，但一般不能向銀行貼現(xiàn)。 商業(yè)票據(jù)的期限在商業(yè)票據(jù)的期限在9個月以下，由于其風險

11、較大，個月以下，由于其風險較大，利率高于同期銀行存款利率，商業(yè)票據(jù)可以由企利率高于同期銀行存款利率，商業(yè)票據(jù)可以由企業(yè)直接發(fā)售，也可以由經(jīng)銷商代為發(fā)售。業(yè)直接發(fā)售，也可以由經(jīng)銷商代為發(fā)售。 對出票企業(yè)信譽審查十分嚴格，如由經(jīng)銷商發(fā)售，對出票企業(yè)信譽審查十分嚴格，如由經(jīng)銷商發(fā)售，則它實際在幕后擔保了售給投資者的商業(yè)票據(jù)，則它實際在幕后擔保了售給投資者的商業(yè)票據(jù)，商業(yè)票據(jù)有時也以折扣的方式發(fā)售。商業(yè)票據(jù)有時也以折扣的方式發(fā)售。 1. 票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請求權(quán)、追票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請求權(quán)、追索權(quán)索權(quán) 2. 票據(jù)的權(quán)利與義務是不存在任何原因的，只要票據(jù)的權(quán)利與義務是不存在任何原

12、因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全部權(quán)力。部權(quán)力。 3. 各國的票據(jù)法都要求對票據(jù)的形式和內(nèi)容保持各國的票據(jù)法都要求對票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標準化和規(guī)范化。標準化和規(guī)范化。 4. 票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。 1、按出票人不同：、按出票人不同：銀行匯票、商業(yè)匯票銀行匯票、商業(yè)匯票 2、按承兌人的不同：、按承兌人的不同： 商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票 銀行承兌匯票銀行承兌匯票 3、按付款時間不同：、按付款時間不同： 即期匯票即期

13、匯票 遠期匯票遠期匯票 4、按有無附屬單據(jù)：、按有無附屬單據(jù)： 光票光票 跟單匯票跟單匯票 商業(yè)票據(jù)是信用性票據(jù)，直接反映了發(fā)行者的商商業(yè)票據(jù)是信用性票據(jù)，直接反映了發(fā)行者的商業(yè)信用狀況。業(yè)信用狀況。 商業(yè)票據(jù)評級是指對商業(yè)票據(jù)的質(zhì)量進行評價，商業(yè)票據(jù)評級是指對商業(yè)票據(jù)的質(zhì)量進行評價，并按質(zhì)量高低分成等級。并按質(zhì)量高低分成等級。 其意義其意義: 有助于形成市場準入機制，推動票據(jù)市場的穩(wěn)定有助于形成市場準入機制，推動票據(jù)市場的穩(wěn)定發(fā)展。發(fā)展。 有利于票據(jù)發(fā)行者籌集資金。有利于票據(jù)發(fā)行者籌集資金。 有助于市場化利率的形成。有助于市場化利率的形成。 有利于與國外同業(yè)交流和中國金融市場國際化程有利于與

14、國外同業(yè)交流和中國金融市場國際化程度的提高。度的提高。 流動性，即短期償債能力。從三個層次進行分析： 總體流動性分析?？傮w流動性分析。 首先應對營運資金分析，營運資金為流動資產(chǎn)減去流動負債，是衡量總體流動性狀況的主要指標。 其次，可進行比率分析。衡量流動性的幾個主要比率指標有：流動比率、速動比率、營收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動比率、速動比率、營收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等。 備用流動性分析。備用流動性分析。 對明確的內(nèi)部和外部現(xiàn)金來源進行分析，能否及時滿足到期商業(yè)票據(jù)的清償。在市場動蕩的情況下，備用流動性的可取得性和可依賴性在評級中就變得十分關(guān)鍵。主要的內(nèi)容有：企業(yè)營運創(chuàng)造的現(xiàn)金及其穩(wěn)定性、公

15、司可依賴的貸企業(yè)營運創(chuàng)造的現(xiàn)金及其穩(wěn)定性、公司可依賴的貸款方的借貸能力等?？罘降慕栀J能力等。 額外信用支持分析。額外信用支持分析。 考察商業(yè)票據(jù)的發(fā)行是否得到了額外的信用支持。對有銀行支持發(fā)行的商業(yè)票據(jù)，還應考慮支持的方式及支持者本身的信用狀況。 長期償債能力。長期償債能力。實踐中，重點評價的是資本結(jié)構(gòu)，即企業(yè)自有資金與借入資金的比重。若比重較高，則說明資本結(jié)構(gòu)健全，長期償債能力較強；反之則弱。常用比率有債務比率、長期負債與資本化債務比率、長期負債與資本化凈資產(chǎn)的比率、流動負債與所有者權(quán)益的比率等。凈資產(chǎn)的比率、流動負債與所有者權(quán)益的比率等。 一、持票人對票據(jù)的一、持票人對票據(jù)的主債務人主債務

16、人有付款請求有付款請求權(quán)。權(quán)。 二、持票人對二、持票人對參加承兌人參加承兌人有付款請求權(quán)。有付款請求權(quán)。 三、參加付款人對三、參加付款人對票據(jù)承兌人、被參加付票據(jù)承兌人、被參加付款人及其前手款人及其前手取得持票人的一切權(quán)力。取得持票人的一切權(quán)力。 四、持票人對四、持票人對保證人保證人有付款請求權(quán)。有付款請求權(quán)。 一、持票人及背書人對前手人有追索權(quán)。 二、已經(jīng)付了款的保證人對被保證人及其前手有追索權(quán)。出票人出票人(DRAWER)：簽發(fā)票據(jù)并將票據(jù)交付給他人的人。出票人是票據(jù)的主債務人。持票人或收款人提示票據(jù)要求付款或承兌。付款人付款人(DRAWEE)：付款人是指支付給持票人或收款人票面金額的人，

17、付款人并不一定是出票人，他只是出票人的債務人。收款人收款人(PAYEE)：收款人是指收取票款的人。收款人有權(quán)要求出票人或付款人付款或承兌。承兌人承兌人(ACCEPTOR)：票據(jù)是遠期票據(jù)時，收款人或持票人向付款人要求付款人同意到期付款，該付款人就是承兌人。背書人背書人(ENDORSER)：背書人指在票據(jù)上背書轉(zhuǎn)讓給其他人的人，一般是在票據(jù)的背面簽字或蓋章。 持票人持票人(HOLDER)：持票人是持有票據(jù)的人。只有持票人才有權(quán)要求付款或承兌。保證人保證人(GUARANTOR)：保證人以自己的名義對票據(jù)付款加以保證的人。保證人可以為出票人、背書人、承兌人、或參加承兌人提供擔保。 根據(jù)根據(jù)日內(nèi)瓦統(tǒng)一

18、法日內(nèi)瓦統(tǒng)一法規(guī)定，具備的必要項目：規(guī)定，具備的必要項目： 1、標明、標明“*票票”字樣；字樣； 2、注明付款人姓名或商號；無條件支付承諾；、注明付款人姓名或商號；無條件支付承諾； 3、出票人簽字；、出票人簽字； 4、出票日期和地點；、出票日期和地點； 5、付款地點；、付款地點； 6、付款期限；、付款期限； 7、金額；、金額； 8、收款人的名稱或其指定人等。、收款人的名稱或其指定人等。 （一）匯票（一）匯票 （二）本票（二）本票 （三）支票（三）支票 （四）旅行支票（四）旅行支票 是一種以融資為目的、由公司直接或通過經(jīng)紀商向投資者發(fā)行的一種無擔保的本票，期限一般在270天以下。 是美國貨幣市場上的主要組成部分。其市場規(guī)模達到13870億美元。除外的主要交易品種還包括銀行承兌票