財務(wù)管理講義財務(wù)觀念課件

1、財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念1第二章第二章 財務(wù)觀念財務(wù)觀念 財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念2第二章第二章 財務(wù)觀念財務(wù)觀念 喬家大院片斷介紹清朝咸豐，晉商喬致庸偶得一張百年商路地圖，發(fā)現(xiàn)清朝咸豐，晉商喬致庸偶得一張百年商路地圖，發(fā)現(xiàn)巨大商機，決定親自恢復(fù)這條商路。南下武夷山，采購茶葉。巨大商機，決定親自恢復(fù)這條商路。南下武夷山，采購茶葉。出發(fā)北上送茶到蒙古。喬致庸一行歷盡千辛到達販茶的目的出發(fā)北上送茶到蒙古。喬致庸一行歷盡千辛到達販茶的目的地地俄羅斯，和俄羅斯商人簽訂了長期貿(mào)易的協(xié)議俄羅斯，和俄羅斯商人簽訂了長期貿(mào)易的協(xié)議 。喬喬家的生意開始蓬勃發(fā)展。家的生意開始蓬勃發(fā)展。 從片斷可以看到，要生財必須投資

2、，而投資必然從片斷可以看到，要生財必須投資，而投資必然冒險，冒險是否值得，是理財必須應(yīng)有的態(tài)度。冒險，冒險是否值得，是理財必須應(yīng)有的態(tài)度。觀念觀念決定態(tài)度，今天我們來共同探討財務(wù)觀念。決定態(tài)度，今天我們來共同探討財務(wù)觀念。 財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念3 1、準確理解貨幣時間價值、準確理解貨幣時間價值2、明確風險收益均衡觀念、明確風險收益均衡觀念3、理解成本效益觀念、理解成本效益觀念學習目標學習目標財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念4 財務(wù)活動的過程伴隨著經(jīng)濟效益的協(xié)調(diào)，它是通過各個利益主體之間的討價還價，以便實現(xiàn)收益風險均衡予以達成的。 為了進行討價還價或者為了實現(xiàn)收益風險的均衡，財務(wù)管理的主體必須保持一些基

3、本的財務(wù)管理觀念，或基本的財務(wù)原則，以此指導(dǎo)企業(yè)的財務(wù)活動。財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念5 財務(wù)管理觀念財務(wù)管理觀念是是人們在財務(wù)管理過程中人們在財務(wù)管理過程中所遵循的基礎(chǔ)理念。觀念作為意識，決定著所遵循的基礎(chǔ)理念。觀念作為意識，決定著管理行為和管理方法。管理行為和管理方法。 財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念6一、貨幣時間價值一、貨幣時間價值o老張準備給兒子存錢供他以后上大學的費用，假如現(xiàn)在上大學的費用是6萬元，并且假定三年以后，也就是老張的兒子上大學時該費用不變，那么現(xiàn)在的老張需要存入多少錢呢?o答案：肯定是少于6萬元的。因為老張可以把錢存入銀行，這樣可以得到三年的利息，所以現(xiàn)在存入少于6萬元的 款項，三年

4、后連本帶利，就可以 支付兒子上學的費用。財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念7時間就是金錢時間就是金錢o分期支付動畫 先生，一次性支付房先生，一次性支付房款，可獲房價優(yōu)惠款，可獲房價優(yōu)惠財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念8一、貨幣時間價值一、貨幣時間價值o貨幣時間價值是不是就是銀行的利息貨幣時間價值是不是就是銀行的利息呢？呢？o銀行的利息銀行的利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)，是貨幣時間價值的體現(xiàn)，但是貨幣時間價值并不僅僅體現(xiàn)為銀但是貨幣時間價值并不僅僅體現(xiàn)為銀行的利息。行的利息。財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念9一、貨幣時間價值一、貨幣時間價值1、定義：、定義： 是指貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時間的長短所獲得的報酬。2 2

5、、貨幣時間價值的實質(zhì)、貨幣時間價值的實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用所形成的增值額是資金周轉(zhuǎn)使用所形成的增值額 是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式配的一種形式 相當于沒有通貨膨脹、風險條件下的社會平均資相當于沒有通貨膨脹、風險條件下的社會平均資金利潤率金利潤率純利率純利率財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念10 3 3、貨幣時間價值具有特點、貨幣時間價值具有特點 （1）貨幣時間價值的表現(xiàn)形式是價值的增值，是同一筆貨幣資金在不同時點上表現(xiàn)出來的價值差量或變動率。 （2）貨幣的自行增值是在其被當作投資資本的運用過程中實現(xiàn)的，不能被當作資本利用的貨幣是不具備自行增值

6、屬性的。 （3）貨幣時間價值量的規(guī)定性與時間的長短成同方向變動關(guān)系。財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念114 4、貨幣時間價值運用意義、貨幣時間價值運用意義 1、不同時點的資金不能直接加減乘除或直接比較。 2、必須將不同時點的資金換算為同一時點的資金價值才能加減乘除或比較。明白！明白！財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念125 5、貨幣時間價值計量、表現(xiàn)方式、貨幣時間價值計量、表現(xiàn)方式 貨幣時間價值通常以相對數(shù)利息率、絕對數(shù)利息計量。 貨幣時間價值表現(xiàn)方式有現(xiàn)值、終值兩種。現(xiàn)值是貨幣的現(xiàn)在價值（本金），終值是現(xiàn)值在一定時期后的本利和。2009年年2010年年2011年年10000元元SP財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念136 6

7、、貨幣時間價值的計算方法、貨幣時間價值的計算方法 （1 1）單利單利 （本生利而利不生利）本生利而利不生利） （2 2）復(fù)利復(fù)利 （本生利而利也生利）（本生利而利也生利） （3 3） 年金年金 S終值終值 P現(xiàn)值現(xiàn)值 I利息利息 i 利率利率 n時期時期財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念14 （1 1）單利）單利 單利：本生利而利不生利o終值終值S=P+I=P+Pin=P（1+in）oPS=？P=？onnS順向求終順向求終反向求現(xiàn)反向求現(xiàn)n現(xiàn)值現(xiàn)值P=S /（1+in）財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念15 例：現(xiàn)將現(xiàn)金100元存入銀行，單利計息，年利率為3，計算：三年后的本利和為多少？解：三年的利息I=100339

8、元 三年本利和S=1009109元或解： S=P（1+in） =100 （1+3% 3） =109元單利財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念16 (2) (2) 復(fù)復(fù) 利利 復(fù)利：本生利而利也生利o終值終值S=P+I=P（1+i）n=P 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)oP PS=S=？P=？onnS順向求終順向求終反向求現(xiàn)反向求現(xiàn)n 現(xiàn)值現(xiàn)值P=S /（1+i）n=S 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念17 例：張女士將例：張女士將500500元存入銀行元存入銀行, ,利率為利率為2%2%，每年，每年按復(fù)利計算按復(fù)利計算, ,則三年后張女士可得款項多少？則三年后張女士可得款項多少？o解:第一年：500

9、 （1+2%）=510（元）o 第二年：510 （1+2%）=520.2（元）o 第三年：520.2 （1+2%）=530.604（元）o 所以：三年后張女士可得款項530.604元o或解:查一元復(fù)利終值系數(shù)表，利率2%、期數(shù)為3期的復(fù)利終值系數(shù)為1.061oS=P(1+i)n=5001.061= 530.5（元）復(fù)利財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念18 例4：王先生現(xiàn)在擁有現(xiàn)金30000元，準備在5年之后買一輛車，估計屆時該車的價格為48315元。假如將現(xiàn)金存入銀行，請問年復(fù)利利率為多少時,王先生能在五年后美夢成真？解: 因為:S=P(1+i)n 48315 = 30000 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)所

10、以所以:復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù) = 4831530000= 1.6105查一元復(fù)利終值系數(shù)表，查一元復(fù)利終值系數(shù)表，5期期復(fù)利終值復(fù)利終值系數(shù)為系數(shù)為1.611,對應(yīng)的利率為對應(yīng)的利率為10%.因此因此,當利率為當利率為10%時時,才能使他才能使他五年后能五年后能美夢成真美夢成真.復(fù)利財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念19 例：某公司決定現(xiàn)在提取140,000元存入銀行，準備5年后興建一棟倉庫。根據(jù)施工單位的估算，倉庫的造價300,000元，如果年復(fù)利利率為8%，興建公司倉庫可能實現(xiàn)嗎？o解：解：現(xiàn)值現(xiàn)值P=S 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)o 140000 = 300000 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) o 復(fù)

11、利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) =140000300000 = 0.467查一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表查一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表, 8%系數(shù)接近系數(shù)接近0.467的有：的有：N=9 0.500N=9 0.500N=? 0.467N=? 0.467N=10 0.463N=10 0.463復(fù)利財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念20 N=9 0.500N=9 0.500N=? 0.467N=? 0.467N=10 0.463N=10 0.463N 9 0.467 0.500109 0.463 0.500= 解出：解出： N 9.9（年）（年）即：需要存即：需要存 9.9年才能獲得建倉庫所需資金年才能獲得建倉庫所需資金所以：所以：5年

12、后年后興建公司倉庫不可能實現(xiàn)興建公司倉庫不可能實現(xiàn)插值法財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念21 定義：定義：指每隔相同時間（一年、半年、指每隔相同時間（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金額的款項，一季度等）收入或支出相等金額的款項，如分期等額付款、每年相等收入等。如分期等額付款、每年相等收入等。 年金種類年金種類普通年金：普通年金：等額收付款項發(fā)生在每期期末等額收付款項發(fā)生在每期期末預(yù)付年金：預(yù)付年金：等額收付款項發(fā)生在每期期初等額收付款項發(fā)生在每期期初遞延年金：遞延年金：多期以后開始等額收付款項多期以后開始等額收付款項永續(xù)年金永續(xù)年金：無限期等額收付款無限期等額收付款（3 3）年金）年金財務(wù)管理講義

13、-財務(wù)觀念22o普通年金終值計算普通年金終值計算:012 nAAA+A*(1+i) n-1+A*(1+i) n-2A*(1+i) 0年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念23o普通年金終值計算普通年金終值計算: 通過復(fù)利終值計算年金終值比較復(fù)雜，但存通過復(fù)利終值計算年金終值比較復(fù)雜，但存在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金終值的計在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金終值的計算公式。算公式。 iiASn1)1 (=A普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù)年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念24例：公司準備進行一投資項目，在未來例：公司準備進行一投資項目，在未來3年年每年末投資每年末投資200萬元，若企業(yè)的資金成本為萬元

14、，若企業(yè)的資金成本為5%，問項目的投資總額是多少，問項目的投資總額是多少? 0 1 2 3200 200 200？年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念25解：項目的投資總額項目的投資總額S=A普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù) =2003.153 =630.6萬元萬元 所以：項目的投資總額是所以：項目的投資總額是630.6萬元萬元 注：查一元年金終值系數(shù)表知，注：查一元年金終值系數(shù)表知， 5%、3期年金終值期年金終值 系數(shù)為系數(shù)為 ：3.153 年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念26 例例:某公司在某公司在5年后必須償還債務(wù)年后必須償還債務(wù)1500萬元，萬元，因此從今年開始每年必須準備等額款項存入銀因此從

15、今年開始每年必須準備等額款項存入銀行，若銀行存款利率為行，若銀行存款利率為4%，每年復(fù)利一次，每年復(fù)利一次，問該公司每年準備問該公司每年準備300萬元是否能夠還債萬元是否能夠還債?0 1 2 5A A . A1500年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念27 解：解：S=A普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù) 每年準備款項每年準備款項(償債基金償債基金)為為 A=S/普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù) =1500/5.416 =276.96萬元萬元 因為因為: 276.96小于小于300 所以所以:該公司每年準備款項能夠還債該公司每年準備款項能夠還債 注：查一元年金終值系數(shù)表知，注：查一元年金終值系數(shù)表知，

16、 4%、5期年金終值期年金終值 系數(shù)為系數(shù)為5.416 年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念28o普通年金現(xiàn)值計算普通年金現(xiàn)值計算:012 nAAA+A/(1+i) n+A/(1+i) 2A/(1+i) 年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念29o普通年金現(xiàn)值計算普通年金現(xiàn)值計算: 通過復(fù)利現(xiàn)值計算年金現(xiàn)值比較復(fù)雜，通過復(fù)利現(xiàn)值計算年金現(xiàn)值比較復(fù)雜，但存在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金但存在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金現(xiàn)值的計算公式?，F(xiàn)值的計算公式。niiAP)1 (1= A普通年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念30 例例8:某公司準備投資一項目，投入某公司準備投資一項目，投入

17、2900萬元，該萬元，該項目從今年開始連續(xù)項目從今年開始連續(xù)10年，每年產(chǎn)生收益年，每年產(chǎn)生收益300萬元，萬元，若期望投資利潤率若期望投資利潤率8%，問該投資項目是否可行？，問該投資項目是否可行？0 1 2 10300 300 300年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念31o 解：解：P= A普通年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù) 每年產(chǎn)生收益總現(xiàn)值每年產(chǎn)生收益總現(xiàn)值P = 300 6.710 =2013萬元萬元 2013 2900 該投資項目不可行該投資項目不可行注：查一元年金現(xiàn)值系數(shù)表知，注：查一元年金現(xiàn)值系數(shù)表知， 8%、10期年金現(xiàn)期年金現(xiàn)值系數(shù)為值系數(shù)為6.710 年金計算財務(wù)管理講義-財務(wù)觀

18、念32二、風險收益均衡觀念二、風險收益均衡觀念買國債買國債保險！保險！炒股票炒股票賺錢！賺錢！財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念331、定義： 風險是在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。一定條件下 什么時間投資、投資多少、投資對象一定時期內(nèi) 風險大小隨時間變化，時間越短，不 確定性就越小二、風險收益均衡觀念二、風險收益均衡觀念財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念34風險既可能是超出預(yù)期的損失 呈現(xiàn)不利的一面也可能是超出預(yù)期的收益 呈現(xiàn)有利的一面二、風險收益均衡觀念二、風險收益均衡觀念風險本身體現(xiàn)著一種不確定性。風險本身體現(xiàn)著一種不確定性。財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念352 2、風險的種類、風險的種類市場風險

19、 不可分散風險戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等公司特有風險 可分散風險員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等二、風險收益均衡觀念二、風險收益均衡觀念3 3、風險與收益并存、風險與收益并存風險越大，要求的收益就越高風險越小，要求的收益就越低財務(wù)管理講義-財務(wù)觀念36風險投資價值 指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益，也稱為風險收益或風險報酬。 風險報酬是對投資者冒險投資的補償。 風險與收益是一種對稱關(guān)系。等量的風險帶來等量的收益，即風險收益均衡根據(jù)冒險程度，要求的投資報酬率為必要投資根據(jù)冒險程度，要求的投資報酬率為必要投資報酬率：報酬率：必要投資報酬率必要投資報酬率=無風險報酬率無風險