杭州灣跨海大橋項目融資方案

1、杭州灣跨海大橋項目融資方案杭州灣跨海大橋項目融資方案主講人：來佳炳、PPT制作：來佳炳 王文豪 材料收集：汪潔 瞿晨 蔡延鋒 鄒明均 徐滬萍 潘顯準(zhǔn)PPT主講：來佳炳目錄 項目簡介項目簡介 項目特點項目特點 融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu) 融資評價融資評價1423項目簡介杭州灣跨海大橋是一座橫跨中國杭州灣海域的跨海大橋，它北起浙江嘉興海鹽，南至寧波慈溪，大橋36公里的長度，僅次于剛建成的青島膠州灣大橋36.48公里，成為世界第二的跨海大橋。杭州灣跨海大橋按雙向六車道高速公路設(shè)計，設(shè)計時速100km/h，設(shè)計使用年限100年，總投資約118億元。大橋總投資超過161億元人民幣。其中大橋部分長36公里，耗資11

2、8億元；北岸連接線部分長29.1公里，投資17億元；南岸連接線部分長55.3公里，投資34億元。杭州灣跨海大橋是國道主干線同三線跨越杭州灣的便捷通道。大橋北起嘉興市海鹽鄭家埭，跨越寬闊的杭州灣海域后止于寧波市慈溪水路灣，全長36Km。大橋于2003年11月14日動工，2007年6月26日貫通，2008年5月1號通車。杭州灣跨海大橋按雙向六車道高速公路設(shè)計，設(shè)計時速100Kmh，設(shè)計使用年限100年，總投資約118億元。大橋設(shè)南、北兩個航道。 大橋橋身整體呈S形，全長36公里，由327米長的南北引橋、1486米長的南北通航孔橋和34.187公里長的高架橋面組成，設(shè)計壽命100年以上，可以抵御12

3、級臺風(fēng)和強(qiáng)烈海潮的沖擊。 橋面為雙向六車道高速公路，路基寬度35米，設(shè)計時速100公里。兩邊設(shè)有3米寬的緊急停車帶。 項目簡介項目簡介交通流量（萬輛）交通流量（萬輛）收益水平預(yù)計收益水平預(yù)計200920152027一、預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益一、預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益自然環(huán)境惡劣建設(shè)目標(biāo)要求高施工組織與運(yùn)行管理難度大制定總體設(shè)計方案難度很大項目簡介二、預(yù)期工程難點二、預(yù)期工程難點工程規(guī)模大、海上工程量大。 主要的投資來自浙江省民營企業(yè)和地方政府，沒有國家投資主要的投資來自浙江省民營企業(yè)和地方政府，沒有國家投資克服工程難點，完成工程任務(wù)克服工程難點，完成工程任務(wù) 投資體制創(chuàng)新投資體制創(chuàng)新 技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新項目簡介二、

4、最終工程成績二、最終工程成績 杭州灣跨海大橋主要投資來自浙江省地方政府和浙江民營企業(yè)，沒有依靠國家投資。 來自民間的資本占了總資本的一半，包括雅戈爾、方太廚具、海通集團(tuán)等民營企業(yè)都參與了對大橋的投資。項目特點一、工程融資特點一、工程融資特點 寧波杭州灣跨海大橋需要的投資金額，最早的為64億，2002年初升為87億，2002年10月達(dá)到107億，而到開工奠基時為118億。投資118億元。 這是民間資本第一次大規(guī)模地參與到一個由國務(wù)院批準(zhǔn)立項的國家特大型基礎(chǔ)建設(shè)項目之中，此前，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)一直是民間資本市場準(zhǔn)入的禁區(qū)。項目特點 杭州灣跨海大橋，是國內(nèi)重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引入BOT(建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)模

5、式的先例之一。大橋投資逾百億元，以BOT模式引入民間資本能夠有效減輕政府的財政壓力，同時有助于改變公共事業(yè)領(lǐng)域存在的投資主體單一、融資渠道狹窄、資金投入不足等問題。 寧波和嘉興兩地政府是項目的發(fā)起者，項目特許權(quán)的授予者，也是項目的最終所有者。寧波和嘉興兩地按 9 1 的比例出資 38.5 億元（約占總建設(shè)資金的 35% ）組建項目公司。在項目的實施過程中，給予了相應(yīng)的支持，以保證項目可行。 項目特點二、工程協(xié)議狀況二、工程協(xié)議狀況 由寧波和嘉興兩地共同出資組建的寧波杭州灣大橋發(fā)展投資公司 ， 是 BOT 項目的執(zhí)行主體，在項目中處于中心地位。它直接參與項目投資和管理，直接承擔(dān)債務(wù)責(zé)任和風(fēng)險，所

6、有關(guān)系到 BOT 項目的籌資、分包、建設(shè)、驗收、運(yùn)營以及還債和償還利息的事項均由它負(fù)責(zé)。在法律上，項目公司是一個獨立的法律實體。 項目特點二、工程協(xié)議狀況二、工程協(xié)議狀況BOT模式 BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，為“基礎(chǔ)設(shè)施特許權(quán)”，是政府將一個基礎(chǔ)設(shè)施項目的特許權(quán)授予承包商(一般為國際財團(tuán))。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運(yùn)營，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將項目所有權(quán)移交政府。實質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種特殊運(yùn)作模式。杭州灣大橋融資采取BOT模式，其創(chuàng)新之處在于引入了民資進(jìn)入大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資金來

7、源項目資金來源項目特點二、工程協(xié)議狀況二、工程協(xié)議狀況項目特點1993左右左右2001-20032003-2008進(jìn)度情況進(jìn)度情況三、工程進(jìn)度狀況三、工程進(jìn)度狀況醞釀籌建杭州灣交通通道，進(jìn)行預(yù)可行性研究完成立項報批階段、 “工可”審批階段、初步設(shè)計階段、開工準(zhǔn)備階段2003.6施工-2008.5.1通車融資結(jié)構(gòu)2001年年. 大橋由寧波、嘉興兩地以91的比例出資興建，大橋投資額中的35%為注冊資本金，由股東按持股比例分擔(dān)，其余通過貸款方式獲得。寧波方面寧波交通投資控股有限公司45%雅戈爾45%慈溪建橋投資有限公司10%寧波市杭州灣大橋投資開發(fā)有限公司嘉興方面嘉興市杭州灣大橋投資開發(fā)有限責(zé)任公司

8、寧波市杭州灣大橋發(fā)展有限公司90%10%銀行向其貸款剩余65%款項構(gòu)成35%的資本金融資結(jié)構(gòu)2003年年.寧波交通投資控股有限公司45%余姚杭州灣(3.7%)（2.89%）慈溪建橋投資有限公司10%寧波市杭州灣大橋投資開發(fā)有限公司嘉興市杭州灣大橋投資開發(fā)有限責(zé)任公司寧波市杭州灣大橋發(fā)展有限公司90%10%雅戈爾售出了其持有的寧波杭州灣投資40.5%股份，僅保留4.5%慈溪興橋(7.41%)（5.77%）雅戈爾(4.5%) （3.51%）宋城集團(tuán)(17.3%)天一投資(9.26%) （7.21%）2005年年.宋城集團(tuán)退出中國中鋼(25.62%)銀行融資結(jié)構(gòu)信息來源：http:/ 4.貸款銀團(tuán)貸

9、款銀團(tuán) 由于該項目的融資規(guī)模比較大，采取銀團(tuán)貸款的方式。有關(guān)銀行在進(jìn)行全面綜合評估后，先后出具了由各總行簽發(fā)的貸款承諾書。 2003 年 6 月 2 日，杭州灣大橋發(fā)展有限公司與各家銀行正式簽約。中國家開發(fā)銀行承諾貸款 40 億元工商銀行 20 億元中國銀行 5億元浦發(fā)銀行 5億元融資結(jié)構(gòu) 5.保險公司保險公司 為了最大限度地轉(zhuǎn)移大橋工程風(fēng)險，切實保障投資者和債權(quán)人的利益，杭州灣大橋指揮部分別與人保寧波分公司、太保寧波分公司、平安杭州分公司、華泰北京分公司和大眾寧波分公司等 5 家保險公司簽訂了保險協(xié)議，這 5 家保險公司聯(lián)合為大橋提供保險金額為 90 億元的建設(shè)工程一切險，并確定人保寧波分公

10、司和太保寧波分公司為聯(lián)合首度承保人。 融資結(jié)構(gòu) 運(yùn)行程序運(yùn)行程序圖片來源：黃麗莎、張玲；BOT融資模式在浙江的具體應(yīng)用及可行性探討；現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)2009.9融資評價變形的BOT： 在一個標(biāo)準(zhǔn)的BOT項目中，政府要給予項目公司特許建設(shè)和經(jīng)營權(quán)，對產(chǎn)品的價格和服務(wù)政府可以監(jiān)管，但一般會保證給予投資者一定的投資回報。其項目公司是獨立運(yùn)行的。但在杭州灣大橋的這個案例中，參與其中的民營企業(yè)話語權(quán)十分有限。 建設(shè)期間，大橋發(fā)展的董事長和大橋指揮部總指揮均由寧波市市長助理王勇兼任。大橋指揮部是為建設(shè)大橋而成立的官方指揮協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，直接對大橋公司董事會、監(jiān)事會負(fù)責(zé)，指揮部高管要職都由寧波市政府直接任命。132項目唯一性： 替代性工程是杭州灣大橋的另一個陰影。在杭州灣地區(qū)，不只有寧波通道，還有嘉紹跨錢塘江通道、錢江通道、杭州灣跨海鐵路橋等替代性工程。曾經(jīng)一度導(dǎo)致民營資本大規(guī)模撤資。職能與角色： 在BOT模式中，政府必須與投資企業(yè)簽訂特許權(quán)協(xié)議與相關(guān)合同，明確規(guī)定投資方的職能與角色。而在杭州灣大橋項目的建設(shè)過程中。政府和民營企業(yè)更多依靠“關(guān)系”合作，使得投資方之間互相缺少約束，建設(shè)期民營企