齊魯證券新三板業(yè)務(wù)簡介

1、二零一五年三月 目目 錄錄 “ “新三板新三板”市場數(shù)據(jù)市場數(shù)據(jù) 多層次的資本市場多層次的資本市場 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌掛牌條件掛牌掛牌條件 掛牌的益處掛牌的益處 哪些企業(yè)適合掛牌以及如果推薦掛牌企業(yè)哪些企業(yè)適合掛牌以及如果推薦掛牌企業(yè)1. 1.令人振奮的數(shù)據(jù)令人振奮的數(shù)據(jù)v 據(jù)wind統(tǒng)計，截止2014年12月12日，新三板全年累計成交110.65億元，其中坐市方式成交16.2億元，占比15%。v 2014年產(chǎn)生71只漲幅超過10倍的牛股。v 截止2015年2月26日，在前34個交易日內(nèi)，已有6只股票漲幅超過10倍。v 新三板首只百元股麟龍股份。v 截止2015年2月11日，創(chuàng)業(yè)

2、板平均市盈率75倍，預(yù)計未來3年內(nèi)可能降至50倍左右。v 目前新三板實行做市的152家企業(yè)的平均市盈率47倍，如果這152家企業(yè)是競價交易的首批對象，還有28倍的空間。v以下為預(yù)測（帶有不確定性）v 2015年末掛牌數(shù)量超過3500家，2016年末掛牌數(shù)量超過5000家，2019年末掛牌數(shù)量超過10000家。v 證監(jiān)會預(yù)計在2015年末對新三板進行分層，第一層競價交易、第二層做市交易、第三層協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易。v 截止2014年12月15日，在已掛牌的企業(yè)中，掛牌前一年的凈利潤500萬元以下的占比58%。我我國國資資本本市市場場體體系系 為具有較大規(guī)模以及穩(wěn)定盈利能力的企業(yè)提供融資服務(wù)； 目前A股的

3、主板市場包括上交所和深交所兩個市場。 為成熟的優(yōu)秀中小企業(yè)提供融資服務(wù)； 位于深交所，上市門檻與主板相同，監(jiān)管要求相對更高。為特定領(lǐng)域具有高成長性的高科技企業(yè)提供融資服務(wù)，青睞“兩高”、“六新”企業(yè)；位于深交所，上市門檻相對較低。創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場 為非上市公眾公司提供股份轉(zhuǎn)讓、企業(yè)融資、并購等服務(wù)。公司位于北京的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。新三板市場新三板市場2.1 2.1 多層次的資本市場多層次的資本市場主板市場主板市場中小企業(yè)板中小企業(yè)板2.1 2.1 “場外市場場外市場”發(fā)展歷程發(fā)展歷程l首批2家公司世紀瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23l中國證監(jiān)會宣布擴大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試

4、點2012.8.3l國務(wù)院批準開展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點工作2006.1.16l中國證監(jiān)會與4地政府簽署擴大試點合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.12.14l全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運營l國務(wù)院發(fā)布關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定，確定新三板在全國范圍擴容2013.1.162014.1.24l全國擴容后，首批266家新三板企業(yè)集中掛牌儀式在北京舉行全國范圍擴容中關(guān)村試點擴大試點l全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國家工商總局登記注冊2012.9.202013.12.30l全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布1個規(guī)則、3

5、個細則、1 個暫行辦法及 6個指引2.2 2.2 法律法規(guī)體系基本框架法律法規(guī)體系基本框架 續(xù)表續(xù)表v（1）監(jiān)管規(guī)則）監(jiān)管規(guī)則v非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法 證監(jiān)會令【第85號】v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司管理暫行辦法 證監(jiān)會令【第89號】v非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號信息披露 證監(jiān)會公告20131號v非上市公眾公司監(jiān)管指引第2號申請文件 證監(jiān)會公告20132號v非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號章程必備條款 證監(jiān)會公告20133號v（2）系統(tǒng)規(guī)則、監(jiān)管、指引）系統(tǒng)規(guī)則、監(jiān)管、指引v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）v非上市公眾公司股份登記存管業(yè)務(wù)實施細則（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

6、主辦券商推薦業(yè)務(wù)規(guī)定（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細則（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商管理細則（試行）v（3）業(yè)務(wù)規(guī)則）業(yè)務(wù)規(guī)則v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌申請文件內(nèi)容與格式指引（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引（試行）v全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司年度報告內(nèi)容與格式指引（試行）2.3“2.3“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”交易制度交易制度股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價方式。股票轉(zhuǎn)讓可以采取

7、協(xié)議方式、做市方式、競價方式。經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同時提供集合競價轉(zhuǎn)讓安排。采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同時提供集合競價轉(zhuǎn)讓安排。將單筆報價委托最低股數(shù)從將單筆報價委托最低股數(shù)從3000030000股調(diào)整為股調(diào)整為10001000股股。調(diào)整投資者適當(dāng)性管理要求，允許符合條件的個人投資者參與股票調(diào)整投資者適當(dāng)性管理要求，允許符合條件的個人投資者參與股票轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓。掛牌公司股東人數(shù)可以超過二百人掛牌公司股東人數(shù)可以超過二百人。采用多邊凈額擔(dān)保交收模式采用多邊凈額擔(dān)保交收模式。交易制度調(diào)

8、整交易制度調(diào)整為完善市場定價功能，提高市場流動性，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司相關(guān)規(guī)則采取了以下調(diào)整措施：2.4“2.4“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”定向發(fā)行定向發(fā)行特定對象的范圍包括下列機構(gòu)和自然人：（一）公司股東；（二）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人、核心員工；（三）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者和其他經(jīng)濟組織；符合（二）（三）項的投資者合計不得超過35名。公司董事會就本次發(fā)行的具體方案做出決議，并提請股東大會批準，股東大會決議必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。1、公司向特定對象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計超過200人；或2、股東人數(shù)超過200人的公眾

9、公司向特定對象發(fā)行股票的情形。對象對象主體主體程序程序基本條件基本條件公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計超過200人的，并且在12個月內(nèi)發(fā)行股票累計融資額高于或等于凈資產(chǎn)的20%的。公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計不超過200人的，或者在12個月內(nèi)發(fā)行股票累計融資額低于凈資產(chǎn)的20%的。需要核準的發(fā)行需要核準的發(fā)行豁免核準的發(fā)行豁免核準的發(fā)行發(fā)行類別發(fā)行類別根據(jù)非公辦法規(guī)定，應(yīng)當(dāng)由董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表明確意見后經(jīng)股東大會審議批準，核心員工認定和取消由公司自主決定。核心員工認定核心員工認定募投項目不是定向發(fā)行的必要條件，但必須進行必要的信息披露，不要求披露具體項目情

10、況，只要求披露募集資金投向。募投項目募投項目續(xù)表續(xù)表定向發(fā)行創(chuàng)新點定向發(fā)行創(chuàng)新點儲架發(fā)行儲架發(fā)行一次核準，分期發(fā)行自核準之日起，應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個月內(nèi)發(fā)行完畢；超過有效期未發(fā)行的，需重新經(jīng)證監(jiān)會核準后方可發(fā)行；首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定；每期發(fā)行后5個工作日內(nèi)將發(fā)行情況報證監(jiān)會備案。小額快速融資無解限售要求儲架發(fā)行3.1 3.1 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件 股份有限公司申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，股份有限公司申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，不受股東所有制性質(zhì)不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企

11、業(yè)，的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算 二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力 三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營 四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) 五、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)五、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo) 六、全國股份

12、轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)要求的其他條件六、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)要求的其他條件全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌條件全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌條件掛牌條件掛牌條件 （一）（一） 存續(xù)滿兩年的股份有限公司存續(xù)滿兩年的股份有限公司 “兩年兩年”，不是指股份有限公司設(shè)立滿兩年，而是指持續(xù)經(jīng)營滿兩年（兩個完整的會計年度）。3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件掛牌條件掛牌條件 （二）（二） 業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力-對利潤不做要求，只要求凈資產(chǎn)不低于注冊資本，即使當(dāng)年虧損亦可掛牌，部分公司當(dāng)年利潤僅幾百萬，甚至幾十萬，更看重其成長性；-公司經(jīng)營不獨立會構(gòu)成障礙，例如主要原材

13、料采購過于單一，影響公司持續(xù)經(jīng)營；-公司業(yè)務(wù)體系不完整也可。3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件掛牌條件掛牌條件 （三）（三） 公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營-公司建立了股東大會、董事會、監(jiān)事會制度，“三會”運作規(guī)范；-公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)及機構(gòu)等方面具備獨立性；-公司制定了外擔(dān)保、重大投資、委托理財、關(guān)聯(lián)交易等事項的決策制度，并且能夠按照制度嚴格執(zhí)行；-股東依法完成出資，近兩年股權(quán)變動合法合規(guī)。3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件掛牌條件掛牌條件 （四）（四） 股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)股

14、權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) 公司股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓應(yīng)合法合規(guī)，不存在以下情況:-委托持股；-信托持股；-股東出資不實；-其他違法違規(guī)情況。3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件掛牌條件掛牌條件 （五）（五） 主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)-掛牌公司需要通過由主辦券商推薦掛牌-掛牌后由主辦券商負責(zé)其持續(xù)督導(dǎo)3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件掛牌條件掛牌條件 （六）（六） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司要求的其他條件全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司要求的其他條件 - 運管部門可能針對“新三板”市場的最新情況結(jié)合監(jiān)管

15、需要提出其他掛牌條件。-公司存在公司治理、獨立性、關(guān)聯(lián)交易、稅務(wù)等問題并不構(gòu)成掛牌的實質(zhì)性障礙，主辦券商會幫助公司進行規(guī)范，就相關(guān)問題真實披露即可。-原“取得主管部門出具的非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點資格確認函”的要求已經(jīng)移除。3.2 3.2 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的條件掛牌的條件創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板主板主板 或或 中小板中小板新三板新三板資格資格要求要求 發(fā)行人必須是股份有限公司。股份有限公司。 發(fā)行人必須是股份有限公司。股份有限公司。 發(fā)行人必須是股份有限公司。股份有限公司。持續(xù)持續(xù)運營運營時間時間要求要求 持續(xù)運營三年；持續(xù)運營三年；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更整體變更為股份

16、有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。持續(xù)運營三年持續(xù)運營三年（除國務(wù)院批準）；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。持續(xù)運營兩年持續(xù)運營兩年；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。股本股本要求要求IPO后股本總額不少于人民幣30003000萬元，發(fā)行前最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元 ；IPO后總股本不得少于50005000萬元，IPO之前不少于3000萬股；掛牌后總股本不得少于500500萬元；盈利盈利與資與資產(chǎn)要產(chǎn)要求求

17、最近兩年兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于10001000萬萬元，且持續(xù)增持續(xù)增長；長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30。最近三年三年凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣30003000萬萬元；或者最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元，最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。對盈利沒有硬性指標(biāo)；3.3 3.3 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的掛牌條件比較、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的掛牌條件比較4.1 4.1 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的益處掛牌的益處掛牌益

18、處掛牌益處六大益處融資難是制約我國中小企業(yè)快速發(fā)展的最大障礙，“新三板”為中小企業(yè)提供了一個高效、便捷的投融資平臺。引入戰(zhàn)略投資者、增資擴股最根本的問題是股權(quán)定價，提供了企業(yè)股權(quán)交易的市場。將實行做市商制度，將從根本上解決高科技企業(yè)和估值和流動性問題。企業(yè)進入“新三板”市場不影響IPO和境外上市。隨著相關(guān)制度的完善，特別是轉(zhuǎn)板機制的推出，“新三板”將成為高科技企業(yè)進入主板的綠色通道。表現(xiàn)積極、運作良好的企業(yè)，有機會直接進入主板或創(chuàng)業(yè)板上市融資。4.14.1 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的益處掛牌的益處掛牌益處（續(xù)）掛牌益處（續(xù)） “新三板”對掛牌公司提出了“治理結(jié)構(gòu)健全，運作規(guī)范”的明確要

19、求，實行嚴格的備案制度和信息披露制度。通過推薦券商等機構(gòu)監(jiān)管規(guī)范企業(yè)運作，加強公司治理和財務(wù)管理，有利于完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和法人治理，促進企業(yè)規(guī)范發(fā)展。通過新三板掛牌成為公眾公司，提升了公司知名度，有利于樹立企業(yè)品牌，提升企業(yè)形象，有助于企業(yè)開拓市場，使企業(yè)更易獲得風(fēng)險投資和銀行貸款支持?！靶氯濉碧峁┑墓蓹?quán)交易平臺，可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)對創(chuàng)業(yè)者的回報，實現(xiàn)股東財富最大化。4.14.1 企業(yè)在企業(yè)在“新三板新三板”掛牌的益處掛牌的益處掛牌益處（續(xù)）掛牌益處（續(xù)） v1、尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)、尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)v證監(jiān)會：（轉(zhuǎn)板預(yù)期）允許符合一定條件、尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)

20、新企業(yè)在全國中證監(jiān)會：（轉(zhuǎn)板預(yù)期）允許符合一定條件、尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿12個月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。互聯(lián)網(wǎng)時代個月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市?；ヂ?lián)網(wǎng)時代+ 可穿戴可穿戴+機器人機器人+大消費（阿里巴巴、京東等等）。大消費（阿里巴巴、京東等等）。v2、未來、未來2-3年有上市計劃的企業(yè)年有上市計劃的企業(yè)v審核制到注冊制，上市是第二次創(chuàng)業(yè)，上市依然需要較長時間的準備和可以預(yù)期的業(yè)績審核制到注冊制，上市是第二次創(chuàng)業(yè)，上市依然需要較長時間的準備和可以預(yù)期的業(yè)績支撐和成長性。避免直接上市，時間緊、任務(wù)重，影響企業(yè)自身業(yè)務(wù)發(fā)展。從原支撐和成長性。避

21、免直接上市，時間緊、任務(wù)重，影響企業(yè)自身業(yè)務(wù)發(fā)展。從原 罪到規(guī)罪到規(guī)范治理，只有時間可以證明公司是一個優(yōu)秀的公眾公司，以一個公眾公司的形象提前進范治理，只有時間可以證明公司是一個優(yōu)秀的公眾公司，以一個公眾公司的形象提前進入規(guī)范的公司治理，將主要問題提前暴露在公眾面前，提前消除媒體的入規(guī)范的公司治理，將主要問題提前暴露在公眾面前，提前消除媒體的 負面關(guān)注度。負面關(guān)注度。v3、尋求并購和被并購機會的企業(yè)、尋求并購和被并購機會的企業(yè)v中國已經(jīng)進入并購時代，上市公司的多元化發(fā)展和規(guī)模化效應(yīng)，尋找新的爆發(fā)點，中國已經(jīng)進入并購時代，上市公司的多元化發(fā)展和規(guī)?；?yīng)，尋找新的爆發(fā)點，PE的的轉(zhuǎn)型和并購基金的

22、興起。新三板將成為中國的納斯達克，成為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的數(shù)據(jù)庫，成轉(zhuǎn)型和并購基金的興起。新三板將成為中國的納斯達克，成為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的數(shù)據(jù)庫，成為上市公司、并購基金的獵物。反過來，中小微企業(yè)在資金、技術(shù)、人才引進面臨瓶頸為上市公司、并購基金的獵物。反過來，中小微企業(yè)在資金、技術(shù)、人才引進面臨瓶頸的情況下有了新的發(fā)展方向（被收購）。的情況下有了新的發(fā)展方向（被收購）。v4、未來沒有接班人的企業(yè)、未來沒有接班人的企業(yè)v創(chuàng)業(yè)者已老，民營企業(yè)已經(jīng)全面進入接班時代，多數(shù)民營企業(yè)家的子女并不愿意從事父創(chuàng)業(yè)者已老，民營企業(yè)已經(jīng)全面進入接班時代，多數(shù)民營企業(yè)家的子女并不愿意從事父輩所從事的事業(yè)。企業(yè)未來怎么辦？是留個

23、子女一個困難重重的企業(yè)呢？還是留個子女輩所從事的事業(yè)。企業(yè)未來怎么辦？是留個子女一個困難重重的企業(yè)呢？還是留個子女一個可以流通的公眾公司股票？顯然是后者。一個可以流通的公眾公司股票？顯然是后者。v5、未分配利潤比較多，想分紅又想少繳稅的企業(yè)、未分配利潤比較多，想分紅又想少繳稅的企業(yè)v財稅財稅201448號號 ：持股期限在：持股期限在1個月以上至個月以上至1年（含年（含1年）的，暫減按年）的，暫減按50%計入應(yīng)納稅所計入應(yīng)納稅所得額；持股期限超過得額；持股期限超過1年的，暫減按年的，暫減按25%計入應(yīng)納稅所得額。上述所得統(tǒng)一適用計入應(yīng)納稅所得額。上述所得統(tǒng)一適用20%的稅的稅率計征個人所得稅。率

24、計征個人所得稅。具有比較突出的融資需求具有比較突出的融資需求5.1 5.1 “十類十類”企業(yè)適合新三板企業(yè)適合新三板5.15.1“十類十類”企業(yè)適合新三板企業(yè)適合新三板v6、擬進行股權(quán)激勵的企業(yè)、擬進行股權(quán)激勵的企業(yè)v一一 個企業(yè)最珍貴的是人才，這個年頭如果說你是某個企業(yè)的高管或者核心技術(shù)人員不持有一點股個企業(yè)最珍貴的是人才，這個年頭如果說你是某個企業(yè)的高管或者核心技術(shù)人員不持有一點股票都不好意思再混下去。無論是上市公司還是非上市公司，留住人才的票都不好意思再混下去。無論是上市公司還是非上市公司，留住人才的 最好辦法就是讓他也成為最好辦法就是讓他也成為公司的主人，能夠分享公司成長的價值。而每一

25、個員工都希望自己持有公司的股權(quán)是有價值的是可公司的主人，能夠分享公司成長的價值。而每一個員工都希望自己持有公司的股權(quán)是有價值的是可以變現(xiàn)的，那么只有上市或者掛牌的公眾以變現(xiàn)的，那么只有上市或者掛牌的公眾 公司符合這個特點。所以對那些非常重視人才的公司，公司符合這個特點。所以對那些非常重視人才的公司，上新三板和不上新三板影響是不一樣的。上新三板和不上新三板影響是不一樣的。v7、現(xiàn)金流比較好，可以獲得銀行更多信用貸款的企業(yè)、現(xiàn)金流比較好，可以獲得銀行更多信用貸款的企業(yè)v中中 小微企業(yè)最難的是銀行融資，雖然目前大多數(shù)銀行都和新三板企業(yè)展開了合作，但是要想通過小微企業(yè)最難的是銀行融資，雖然目前大多數(shù)銀

26、行都和新三板企業(yè)展開了合作，但是要想通過股票質(zhì)押融資獲得（信用）貸款，新三板企業(yè)還需要能夠給出一個現(xiàn)金股票質(zhì)押融資獲得（信用）貸款，新三板企業(yè)還需要能夠給出一個現(xiàn)金 流比較好的財報，規(guī)范的流比較好的財報，規(guī)范的治理、券商的輔導(dǎo)、證券從業(yè)資格的會計師審計，增信措施進一步加強，基本上可以通過股票質(zhì)押治理、券商的輔導(dǎo)、證券從業(yè)資格的會計師審計，增信措施進一步加強，基本上可以通過股票質(zhì)押獲得一定的（信用）貸款。如果在掛牌的獲得一定的（信用）貸款。如果在掛牌的 時候同時引進投資人，部分銀行可以給出等額的信用貸時候同時引進投資人，部分銀行可以給出等額的信用貸款?？?。v8、受、受IPO政策限定暫時難以上市的企業(yè)政策限定暫時難以上市的企業(yè)v新三板是以重信息披露為主交易場所，包容性非常大，那些在新三板是以重信息披露