財務管理課程疑難點解析

1、.財務管理課程疑難點解析浙江廣播電視大學財經(jīng)系 郭斌一、問題的提出目前，財務管理課程開設在電大普通?？啤㈤_放?？啤⒆砸暵犐阮悇e的財務會計、工商管理、市場營銷等等專業(yè)，期末考試采用中央電大統(tǒng)一命題試卷。每次考試的結果顯示，我省考生的成績普遍較差，及格率較低。其原因可能是多方面的，涉及到課程本身的難易程度、學生的自身素質(zhì)與學習態(tài)度、試題的難易程度與試題是否超出考核范圍等等因素。但是，有一個現(xiàn)象值得注意，即如果能對各基本知識點講明白道理，理順各個評價模型的基本思路，而不是陳述性講解，那么，半數(shù)以上的學生還是能夠較好的理解與掌握本學科，考試中也能取得較好的成績。由此可見，在其他條件不變的情況下，如

2、何有效的運用合理手段與方法傳播本學科知識成為短期內(nèi)要解決的現(xiàn)實問題。筆者結合省電大普專班多年的教學心得，感覺要抓住疑難重點，緊緊圍繞基本概念，以題帶訓，側(cè)重思路的講解，效果比較顯著。二、課程疑難點解析課程疑難點解析不是在課堂上出偏題與怪題進行授課，而是建立在長期經(jīng)驗的基礎上，選擇學生在平時在學習過程中，僅憑本教材難以正確理解或理解會出現(xiàn)偏差的基本概念、理論和方法進行全面講解。當然，對于正處于構建知識結構框架的?？茖W生，所遇到的疑難點很多，本文無法逐一羅立，只能選擇部分問題進行說明：1、開課時，必須讓學生明確，財務管理是服務于企業(yè)的內(nèi)部管理工作，不管是何種財務活動，不是為活動而活動的一項日常工作

3、，而是要實現(xiàn)價值創(chuàng)造這一特定的目的，該理念的樹立，學生不僅可以理解財務活動的邏輯關系，而且對各財務活動采用的評價方式都能完全的接受與理解。如為什么用財務利潤而不用會計利潤的問題上，部分學生就不會存在理解的障礙。2、通過逐步的滲透，要讓學生逐步建立起財務管理是一門綜合性的交叉學科。廣泛運用了會計學、經(jīng)濟學、管理學、金融學、統(tǒng)計學的知識。如運用會計學知識解釋了大部分的基本概念與獲得相應的信息，運用經(jīng)濟學（狹義）、金融學、統(tǒng)計學知識提出了資本結構模型、利率問題、風險計量模型等等評價范式。利用管理學知識來理解財務管理活動如何最滿意的問題（財務分層管理目標管理延伸等等）。除此之外，還能較好的解釋委托代理

4、理論、機會成本、邊際成本、專用性資產(chǎn)、貢獻毛益等等概念。通過上述手段，學生聽課興趣提高，也能更好的理解知識，且不容易遺忘。實證中筆者也得到這一結論。3、要用較多的時間講清時間價值與現(xiàn)金流量的內(nèi)容。一定意義上，這兩個概念的內(nèi)涵是財務管理活動，尤其是投資活動的基礎，如果學生不能真正明晰，今后的授課將很能講解。而教材又確實沒有闡述全面。本文僅僅以時間價值舉例說明：教材：1、貨幣的時間價值是貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時間的長短所獲得的報酬。2、貨幣的時間價值是貨幣的持有人因推遲當期消費，讓渡貨幣使用權所取得的一種價值補償。讓渡時間越長，所得價值補償就越大。從上述表達看，我們可以得到兩個結論

5、：兩權分離，時間價值和時間長短有關。顯而易見，第二個結論是不全面或不完全正確的。如果貨幣不成為資金，投入到再生產(chǎn)過程中，是不可能具有時間價值的，因此時間價值與時間的純粹的長短是無關的。這非常關鍵，但教材沒有表述出來（導學有一多選題出現(xiàn)過）。要求我們要講明白。經(jīng)典概念：時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。此類問題在教材中出現(xiàn)頻率較高，也是學生感覺困惑的地方之一。3、善于運用圖表，解析基本概念。現(xiàn)以最佳資本結構舉例。概念：最佳資本結構是指企業(yè)在一定的時期內(nèi)，使加權平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。問題的提出：概念為什么要如此界定。教材并沒有作出合理的解釋，學生只能強記

6、概念。其實，只要用兩張圖表，就可以把現(xiàn)代資本結構理論講清。由上圖非常清楚的說明負債的稅收收益與財務風險（還可包括代理成本）成本對企業(yè)價值的綜合影響，得出在何點上資本結構為最佳。類似的問題有：邊際成本、無差異點分析、貼現(xiàn)指標比較、現(xiàn)金和存貨管理評價等等。用好圖表可以化繁為簡、化難為易。4、對于重要的評價范式，應該重點講思路，而不是計算過程，即理解運用。這也是學生考試時最易出問題的地方。現(xiàn)舉三個實例說明：（1）某公司日前每年銷售額為70萬元，變動成本率為60%，年固定成本總額為18萬元，企業(yè)總資金為50萬元：普通股30萬元（發(fā)行普通股3萬股，面值10元），債務資金20萬元（年利率10%）。所得稅率

7、40%。求：（1.1）分別計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)（1.2）其他條件不變，若要求每股贏余增加70%，則銷售量增長率為多少？對于1.1問題，多數(shù)同學直接套用公式，基本能作出來，但是，對1.2問，只會強記公式的同學，基本作不出來。原因何在？在于學生并沒有理解杠桿效應的經(jīng)濟思想，做不出反而是正?，F(xiàn)象。1.2問的關鍵在于學生正確理解杠桿系數(shù)，顯然的，DTL反映Q的變化程度所引起的稅后利潤（或EPS）的變化程度?，F(xiàn)在知道EPS的變化程度，再結合中間解釋變量DOL、DFL的公式，就很快可以求出Q的變化程度。只要學生能正確理解杠桿效應，題目如何變化都沒有問題，由此可見，思路重于過程。（2）

8、某企業(yè)今后三年內(nèi)每年需要使用甲零件3000件。1、外購：買價35元/件；2、自制：每件成本30元，除此以外，自制需專用設備一臺，15000/臺，使用年限三年，無殘值，直線折舊，以及生產(chǎn)用廠房租金10000/年，年平均材料儲備4000元。三年后該產(chǎn)品停產(chǎn)。問：企業(yè)應該如何決策？學生對于這個題目可能會出現(xiàn)兩種錯誤判斷：其一是屬于存貨管理的內(nèi)容，又無從下手；其二是本題沒有給出銷售收入，無從判斷。究其原因是學生對固定資產(chǎn)投資決策的理論根本就沒有掌握，也就沒有解題思路，只好亂套公式或不做。其實，本題屬于典型的設備投資決策。只要運用NPV法比較兩個方案的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的大小，即可作出判斷。這其實要求我們

9、對貼現(xiàn)指標的設置背景、適用條件、范圍做詳細的解釋，提出思路。而不是提出公式，舉幾個例子就可以的。3、某公司目前年賒銷收入為3000萬元，變動成本率70%，信用條件為“N/30”，壞帳損失率2%，收帳費用650000元。為使賒銷收入增加10%，有A、B兩個方案可供選擇：A方案：信用條件為“N/60”，收帳損失率3%，收帳費用70.2萬元。B方案：信用條件為“2/10，1/20，N/60”，客戶中利用2%現(xiàn)金折扣的有60%，利用1%現(xiàn)金折扣的有15%，放棄現(xiàn)金折扣的有25%。預計壞帳損失率2%，收帳費用58.78萬元。要求：通過計算，評價公司是否應該改變目前的信用條件。若應改變，應選擇哪個方案有利

10、？應收帳款機會成本為12%。信用標準與信用條件的決策涉及理論較多，計算過程相對復雜。學生往往難以掌握。其實只要掌握三個基本點就可解決問題：（1）、對機會成本的透徹理解，其反映到應收帳款的再投資收益確認；（2）再投資比率的確認：變動成本率或企業(yè)確認的再投資比率；（3）按收益-成本來確定方案。思路明確后，細節(jié)問題可以以題帶訓的方式來解決。但是，關鍵在于思路。上述分析可以得出，如果學生不掌握思路，財務管理很多實務題是做不出來的，且思路來源于對基本知識的掌握程度。本學科通過幾天的突擊來應考，是不可能取得目標成績的。5、合理處理財務會計與財務管理的銜接。對于非會計學專業(yè)的學生，這個問題尤其重要。比如如何

11、彌補歷年虧損和現(xiàn)金流量表的知識。在教學過程中可以補充，夯實學生的基本功。三、總結除上述問題以外，筆者認為下述基本概念學生應該全面掌握的。（注：非電大期末正考復習范圍）名詞解釋：財務活動、財務管理目標、時間價值、風險收益均衡觀念、年金、資本成本、籌資風險、最佳資本結構、投資、信用政策、ABC分類管理、目標利潤、量本利分析法、剩余股利政策、償債能力、已獲利息倍數(shù)基本知識：1、簡述企業(yè)的財務關系2、簡述企業(yè)價值最大化的是財務管理的最優(yōu)目標3、簡述三種重要的財務管理觀念 5、簡述企業(yè)籌資的目的6、企業(yè)在籌資過程中，必須考慮的因素及遵循的原則是什么？8、簡述降低資本成本的途徑。9、如何規(guī)避與管理籌資風險？10、折舊