財務(wù)管理綜合復(fù)習(xí)

1、1、A公司生產(chǎn)銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，銷售單價分別為10元、20元、30元；預(yù)計銷售量分別為30000件、20000件、10000件；預(yù)計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為6元、8元、15元；預(yù)計固定成本總額為153000元。要求：（1）計算下面數(shù)據(jù)資料表中各英文字母代表的數(shù)值，并填入表中： 項目銷售量（件）單價（元）單位變動成本（元）銷售收入各產(chǎn)品的銷售比重邊際貢獻邊際貢獻率甲產(chǎn)品30000106300000（A）120000（G）乙產(chǎn)品20000208400000（B）（D）60%丙產(chǎn)品100003015300000（C）（E）（H）合計600001000000100%（F）（J）（2）利用加權(quán)平

2、均法計算各產(chǎn)品的保本銷售量；（3）利用聯(lián)合單位法計算各產(chǎn)品的保本銷售量。項目銷售量（件）單價（元）單位變動成本（元）銷售收入各產(chǎn)品的銷售比重邊際貢獻邊際貢獻率甲產(chǎn)品30000106300000（30%）120000（40%）乙產(chǎn)品20000208400000（40%）（240000）60%丙產(chǎn)品100003015300000（30%）（150000）（50%）合計600001000000100%（510000）（51%）2、已知某公司2012年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料如下（單位：萬元）： 資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)：流動負(fù)債合計17501500貨幣資金500450長期負(fù)債合計245

3、02000應(yīng)收賬款400800負(fù)債合計42003500應(yīng)收票據(jù)200100存貨9201440預(yù)付賬款230360所有者權(quán)益合計28003500流動資產(chǎn)合計22503150固定資產(chǎn)凈值47503850總計70007000總計70007000該公司2011年度、2012年度銷售收入分別為4000萬元、5200萬元。2012年銷售毛利率20%，實現(xiàn)凈利潤780萬元，非經(jīng)營凈收益為180萬元。2012年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為2600萬元。2012年年初和年末的累計折舊分別為300萬元和400萬元，壞賬準(zhǔn)備余額分別為100和150萬元。該公司所得稅稅率25%。 要求：（1）計算2012年的銷售收入增長率

4、和資本保值增值率；（2）計算2012年的銷售現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；（3）計算2012年的凈收益營運指數(shù)；（4）計算2012年末的營運資金、流動比率、速動比率；（5）計算2012年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；（6）計算2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（7）計算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。答案1、【正確答案】 （1）A300000/1000000×100%30%；B400000/1000000×100%40%；C300000/1000000×100%30%；D20000

5、15;（208）240000；E10000×（3015）150000；F120000240000150000510000；G（106）/10×100%40%；H（3015）/30×100%50%；J甲的銷售比重×甲的邊際貢獻率乙的銷售比重×乙的邊際貢獻率丙的銷售比重×丙的邊際貢獻率30%×40%40%×60%30%×50%51%填入表格中：項目銷售量（件）單價（元）單位變動成本（元）銷售收入各產(chǎn)品的銷售比重邊際貢獻邊際貢獻率甲產(chǎn)品30000106300000（30%）120000（40%）乙產(chǎn)品20000

6、208400000（40%）（240000）60%丙產(chǎn)品100003015300000（30%）（150000）（50%）合計600001000000100%（510000）（51%）（2）綜合保本銷售額153000/51%300000（元）甲產(chǎn)品保本銷售額300000×30%90000（元）乙產(chǎn)品保本銷售額300000×40%120000（元）丙產(chǎn)品保本銷售額300000×30%90000（元）甲產(chǎn)品保本銷售量90000/109000（件）乙產(chǎn)品保本銷售量120000/206000（件）丙產(chǎn)品保本銷售量90000/303000（件）（3）產(chǎn)品銷量比甲：乙：丙3：

7、2：1聯(lián)合單價10×320×230×1100（元）聯(lián)合單位變動成本6×38×215×149（元）聯(lián)合保本量153000/（10049）3000（件）甲產(chǎn)品保本銷售量3000×39000（件）乙產(chǎn)品保本銷售量3000×26000（件）丙產(chǎn)品保本銷售量3000×13000（件）【答案解析】【該題針對“多種產(chǎn)品量本利分析”知識點進行考核】 【答疑編號10915798】 【正確答案】 （1）銷售收入增長率（52004000）/4000×100%30%資本保值增值率3500/2800×100%1

8、.25（2）銷售現(xiàn)金比率2600/52000.5全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率2600/（70007000）/20.37（3）凈收益營運指數(shù)（780180）/7800.77（4）2012年末的營運資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債315015001650（萬元）2012年末的流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債3150/15002.12012年末的速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債（450800100）/15000.9（5）2012年末的資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%3500/7000×100%50%2012年末的產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益×100%3500/350012012年末的權(quán)益乘數(shù)總

9、資產(chǎn)/股東權(quán)益7000/35002（6）2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額/（期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收票據(jù)期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收票據(jù)期初壞賬準(zhǔn)備期末壞賬準(zhǔn)備）/25200/（400200800100100150）/25.942012年的存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/存貨平均余額5200×（120%）/（9201440）/23.532012年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額/平均流動資產(chǎn)5200/（22503150）/21.932012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值5200/（47503850）/21.212012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額5200/（70007000

10、）/20.74（7）2012年的銷售凈利率凈利潤/銷售收入780/5200×100%15%2012年的總資產(chǎn)凈利率凈利潤/平均總資產(chǎn)780/（70007000）/2×100%11.14%2012年的凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)780/（28003500）/2×100%24.76%【答案解析】【該題針對“營運能力分析”知識點進行考核】 綜合題 1、甲公司是專業(yè)制造電動自行車配件產(chǎn)品的小型企業(yè)，其主要生產(chǎn)電動自行車充電器和電動自行車電機。已知2013年1月份兩種產(chǎn)品的有關(guān)成本資料如下表所示： 單位：元 產(chǎn)品名稱產(chǎn)量（件）直接材料單位產(chǎn)品成本直接人工單位產(chǎn)品成本充電器

11、1005040電機2008030本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：作業(yè)名稱成本動因作業(yè)成本（元）充電器耗用作業(yè)量電機耗用作業(yè)量質(zhì)量檢驗檢驗次數(shù)4000515訂單處理生產(chǎn)訂單份數(shù)40003010機器運行機器小時數(shù)40000200800設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備調(diào)整準(zhǔn)備次數(shù)200064要求： （1）用作業(yè)成本法計算兩種產(chǎn)品的單位成本； （2）以機器小時作為制造費用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算兩種產(chǎn)品的單位成本。 （3）簡要說明傳統(tǒng)作業(yè)成本法在成本計算時的不足之處。2、某企業(yè)明年有關(guān)預(yù)算資料如下： （1）26月份的銷售收入分別為300000元、40000

12、0元、500000元、600000元和700000元。每月的銷售收入中，當(dāng)月收到現(xiàn)金60%，下月收到現(xiàn)金的30%，下下月收到現(xiàn)金10%。 （2）各月直接材料采購金額按下一個月銷售收入的60%計算。所購材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50%，下月支付現(xiàn)金50%。 （3）45月份的制造費用分別為40000元和57000元，其中包括非付現(xiàn)費用每月10000元。45月份的銷售費用分別為25000元和35000元，每月的非付現(xiàn)銷售費用均為5000元。45月份的管理費用均為50000元，其中包括非付現(xiàn)費用每月20000元。 （4）4月份購置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金15000元。 （5）在現(xiàn)金不足時，向銀行借款（借款為100

13、0元的整數(shù)倍數(shù)）；在現(xiàn)金有多余時，歸還銀行借款（還款也為1000元的整數(shù)倍數(shù)）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12%，每月末支付利息。假設(shè)在3月末時，需要支付利息的債務(wù)總額（屬于長期借款，明年不需要歸還）為12000元，年利率平均為10%，按月支付利息。 （6）月末現(xiàn)金余額范圍為60007000元。其他資料見下表： 45月份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元月份4月5月期初現(xiàn)金余額6300經(jīng)營現(xiàn)金收入直接材料采購直接人工支出2000035000制造費用銷售費用管理費用所得稅費用80008000分配股利50005000資本性現(xiàn)金支出銀行借款歸還銀行借款支付利息期末現(xiàn)金余額要求： （1）計算4月份的可供支配

14、的現(xiàn)金合計、經(jīng)營性現(xiàn)金支出、資本性現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措或現(xiàn)金投放的金額以及4月末的現(xiàn)金余額； （2）完成該企業(yè)45月份現(xiàn)金預(yù)算的編制工作； （3）假設(shè)銷售成本率為60%，4月份預(yù)計的財務(wù)費用為200元，計算4月份預(yù)計利潤表中的下列指標(biāo)：銷售成本、銷售毛利、營業(yè)利潤、凈利潤。月份4月5月期初現(xiàn)金余額63006120經(jīng)營現(xiàn)金收入450000550000可供支配的現(xiàn)金合計456300556120減：現(xiàn)金支出直接材料采購330000390000直接人工支出2000035000制造費用3000047000銷售費用2000030000管理費用3000030000所得稅費用80008000分配股利5

15、0005000資本性現(xiàn)金支出150000現(xiàn)金支出合計458000545000現(xiàn)金余缺170011120現(xiàn)金籌措與運用銀行借款80000歸還銀行借款04000支付利息180180期末現(xiàn)金余額61206940綜合題答案及解析1、【正確答案】 （1）質(zhì)量檢驗的成本動因分配率4000/（515）200（元/次） 訂單處理的成本動因分配率4000/（1030）100（元/份） 機器運行的成本動因分配率40000/（200800）40（元/小時） 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率2000/（64）200（元/次） 充電器分配的本月發(fā)生作業(yè)成本200×5100×3040×20020

16、0×613200（元） 單位作業(yè)成本13200/100132（元/件） 單位成本5040132222（元/件） 電機分配的本月發(fā)生作業(yè)成本200×15100×1040×800200×436800（元） 單位作業(yè)成本36800/200184（元/件） 單位成本8030184294（元/件） （2）本月發(fā)生的制造費用分配率50000/（200800）50（元/小時） 充電器分配本月發(fā)生的制造費用50×20010000（元） 充電器單位制造費用10000/100100（元/件） 充電器單位成本5040100190（元/件） 電機分配本月發(fā)生

17、的制造費用50×80040000（元） 電機單位制造費用40000/200200（元/件） 電機單位成本8030200310（元/件） （3）傳統(tǒng)的成本計算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復(fù)雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復(fù)雜程度低的產(chǎn)品的成本。【答案解析】【該題針對“作業(yè)成本管理”知識點進行考核】 【答疑編號10942236】 2、【正確答案】 （1）4月份經(jīng)營性現(xiàn)金收入4月銷售收入×60%3月銷售收入×30%2月銷售收入×10% 500000×60%400000×30%300000×10%450000（元） 4月份的可

18、供支配的現(xiàn)金合計6300450000456300（元） 4月份支付的直接材料采購款 4月采購額的50%3月采購額的50% 5月銷售收入×60%×50%4月銷售收入×60%×50% 600000×60%×50%500000×60%×50%330000（元） 4月份支付的制造費用制造費用非付現(xiàn)的制造費用400001000030000（元） 4月份支付的銷售費用銷售費用非付現(xiàn)的銷售費用25000500020000（元） 4月份支付的管理費用管理費用非付現(xiàn)的管理費用500002000030000（元） 4月份支付的直接人工

19、、所得稅、股利分別為20000、8000、5000元 4月份的經(jīng)營性現(xiàn)金支出3300003000020000300002000080005000443000（元） 4月份的資本性現(xiàn)金支出購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金支出15000（元） 4月份的現(xiàn)金余缺可供支配的現(xiàn)金合計經(jīng)營性現(xiàn)金支出資本性現(xiàn)金支出 45630044300015000 1700（元） 由于現(xiàn)金余缺的數(shù)值小于要求的月末現(xiàn)金余額的范圍，所以，需要籌措資金。 設(shè)銀行借款為W，W為1000的整數(shù)倍數(shù)。 由于題中假設(shè)“借款在期初，還款在期末，借款年利率為12%，每月末支付利息”，所以，4月份要支付的該項借款利息W×12%/12W×

20、;1%，另外，題中假設(shè)在3月末時，需要支付利息的債務(wù)總額為12000元，年利率平均為10%，按月支付利息。所以：4月份需要支付的利息合計12000×10%/12W×1%100W×1%，由于要求的月末現(xiàn)金余額范圍為60007000元，所以有： 60001700W（100W×1%）7000 78000.99W8800 7878.79W8888.89 W8000（元） 4月份支付的利息1008000×1%180（元） 即4月份的現(xiàn)金籌措金額80001807820（元） 4月末的現(xiàn)金余額170078206120（元） （2）編制的現(xiàn)金預(yù)算如下： 45月

21、份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元月份4月5月期初現(xiàn)金余額63006120經(jīng)營現(xiàn)金收入450000550000可供支配的現(xiàn)金合計456300556120減：現(xiàn)金支出直接材料采購330000390000直接人工支出2000035000制造費用3000047000銷售費用2000030000管理費用3000030000所得稅費用80008000分配股利50005000資本性現(xiàn)金支出150000現(xiàn)金支出合計458000545000現(xiàn)金余缺170011120現(xiàn)金籌措與運用銀行借款80000歸還銀行借款04000支付利息180180期末現(xiàn)金余額612069405月份相關(guān)數(shù)據(jù)推算如下： 5月份經(jīng)營性現(xiàn)金收入5月銷售收入

22、×60%4月銷售收入×30%3月銷售收入×10% 600000×60%500000×30%400000×10%550000（元） 5月份支付的直接材料采購款 5月采購額的50%4月采購額的50% 6月銷售收入×60%×50%5月銷售收入×60%×50% 700000×60%×50%600000×60%×50%390000（元） 5月份需要支付的利息有兩筆，一筆是3月末的12000元負(fù)債的利息100（12000×10%/12）元；另外因為題中假設(shè)“

23、借款在期初，還款在期末（對于5月份的還款而言，意味著是5月末還），借款年利率為12%，每月末支付利息”，所以，4月份借入的8000元在5月份還要支付1個月的利息80（8000×12%/12）元。即5月份需要支付的利息合計10080180（元） 由于11120減去180后高于7000，所以，5月份有現(xiàn)金剩余，需要按照1000元的整數(shù)倍數(shù)歸還借款。 假設(shè)歸還的借款為W元，W為1000的整數(shù)倍，則： 600011120W1807000 解得：4940W3940 即：W4000 （3）銷售成本銷售收入×銷售成本率500000×60%300000（元） 銷售毛利銷售收入銷售

24、成本500000300000200000（元） 營業(yè)利潤銷售毛利銷售費用管理費用財務(wù)費用2000002500050000200124800（元） 凈利潤營業(yè)利潤所得稅費用1248008000116800（元）【答案解析】【該題針對“財務(wù)預(yù)算的編制”知識點進行考核】 【答疑編號10942247】 綜合題某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險收益率為3.6%。同期市場上所有股票的平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為6%。要求：(1)根據(jù)

25、A、B、C股票的系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小。(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率。(3)計算甲種投資組合的系數(shù)和風(fēng)險收益率。(4)計算乙種投資組合的系數(shù)和必要收益率。(5)比較甲乙兩種投資組合的系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小?！敬鸢浮?1)A股票的>1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的1.5倍)B股票的=1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合的風(fēng)險)C股票的<1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險(或C股

26、票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的0.5倍)(2)A股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%(3)甲種投資組合的系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15甲種投資組合的風(fēng)險收益率=1.15×(10%-6%)=4.6%(4)乙種投資組合的系數(shù)=3.6%/(10%-6%)=0.9乙種投資組合的必要收益率=6%+3.6%=9.6%或者：乙種投資組合的必要收益率=6%+0.9×(10%-6%)=9.6%(5)甲種投資組合的系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的系數(shù)(0.9)，說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險大于乙

27、投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。綜合題1戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表4所示：表4：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表（2012年12月31日）單位：萬元資產(chǎn)年末金額負(fù)債和股東權(quán)益年末金額貨幣資金4000流動負(fù)債合計20000應(yīng)收賬款12000非流動負(fù)債合計40000存貨14000負(fù)債合計60000流動資產(chǎn)合計30000股東權(quán)益合計40000非流動資產(chǎn)合計70000資產(chǎn)合計100000負(fù)債和股東權(quán)益總計100000資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表5所示（財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)

28、時使用年末數(shù)代替）；表5戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)（2012年）項目戊公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)流動比率（A）2速動比率（B）1資產(chǎn)負(fù)債率*50%銷售凈利率*（F）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）*13總資產(chǎn)凈利率（C）13%權(quán)益乘數(shù)（D）（G）凈資產(chǎn)收益率（E）（H）資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。要求：（1）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（2）計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動

29、對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。（3）計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。答案(1)項目戊公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)流動比率(1.5)2速動比率(0.8)1資產(chǎn)負(fù)債率*50%銷售凈利率*(10%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)*1.3總資產(chǎn)凈利率(9.48%)13%權(quán)益成熟(2.5)(2)凈資產(chǎn)收益率(23.7)(26)A=30000/20000=1.5B=(4000+12000)/20000=0.8C=9480/100000*100%=9.48%D=100000/40000=2.5E=9480/40000=23.7%F=13%/1.3=10%G=1/(1-50%)=2H=13%*2=26%(2)戊公司2012

30、年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)2. 乙公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：資料一：折舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。表6已公司折舊設(shè)備資料金額單位：萬元項目使用舊設(shè)備購置新設(shè)備原值45

31、004800預(yù)計使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）66稅法殘值500600最終報廢殘值400600目前變現(xiàn)價值19004800年折舊400700年付現(xiàn)成本20001500年營業(yè)收入28002800資料二：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。表7貨幣時間價值系數(shù)期限（n）56(P/F,12%,n)0.56740.5066(P/A,12%,n)3.60484.1114要求：（1）計算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)：稅后年營業(yè)收入；稅后年付現(xiàn)成本；每年折舊抵稅；殘值變價收入；殘值凈收益納稅；第15年現(xiàn)金凈流量（NCF15）和第6年現(xiàn)金凈流量（NCF6）；凈現(xiàn)值（NPV）。（2）計算與使用

32、舊設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)；目前賬面價值；目前資產(chǎn)報廢損益；資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響；殘值報廢損失減稅。（3）已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬元，根據(jù)上述計算結(jié)處工，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關(guān)投資服務(wù)機構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風(fēng)險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：資料

33、一：甲項目投資額為1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%，12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4，0.2和0.4。資料二：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。資料三：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券;B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長2.1%。資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。要求：(1)指出該公司股票的系數(shù)。(2)計算該公司股票

34、的必要收益率。(3)計算甲項目的預(yù)期收益率。(4)計算乙項目的內(nèi)部收益率。(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙二項目。(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。(7)根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟合理性分析。(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案做出決策。答案(1)指出該公司股票的系數(shù)=1.5(2)計算該公司股票的必要收益率=5%+1.5*(8%-5%)=9.5%(3)計算甲項目的預(yù)期收益率=0.4*(-5%)+0.2*12%+0.4*

35、17%=7.2%(4)計算乙項目的內(nèi)部收益率(IRR-14%)/4.9468=(15%-14%)(4.9468+7.4202)IRR=14.4%(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙二項目，甲方案預(yù)期收益率為7.2%低于股票必要投資收益率為9.5%，應(yīng)該放棄甲方案投資。乙方案內(nèi)部收益率14.4%高于股票必要投資收益率9.5%選擇乙方案投資。(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本A方案資金成本=12%*(1-33)=8.04%B方案資金成本=9.5%+2.1%=11.6%(7)根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟合理性分析A方案債券資

36、金成本低于B方案股票資金成本,應(yīng)選擇A方案發(fā)行債券籌資。(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本綜合資金成本=8%*(6000/12000)+12%*(2000/12000)+11.6%*(4000/12000)=9.87%(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案做出決策。乙方案內(nèi)部收益率14.4%高于綜合資金成本9.87%,可以對乙方案進行投資。已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%(該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素)，2003年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍，該

37、年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，負(fù)債的平均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：根據(jù)上述資料，計算MT公司的下列指標(biāo)：(1)2000年年末的所有者權(quán)益總額。(2)2003年年初的所有者權(quán)益總額。(3)2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。(4)2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。(5)2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率。(6)2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。(7)2003年的息稅前利潤(8)2003年總資產(chǎn)報酬率(9)2003年已獲利息倍數(shù)(10)2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)(11)200

38、0年年末-2003年年末的三年資本平均增長率答案(1)2000年年末的所有者權(quán)益總額=1500*125%=1875萬元(2)2003年年初的所有者權(quán)益總額=4000*1.5=6000萬元(3)2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率4000/(4000+6000)=40%(4)2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額資本積累率=(年末所有者權(quán)益-6000)/6000=150%年末所有者權(quán)益=15000萬元資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(15000+負(fù)債總額)=0.25負(fù)債總額=5000萬元(5)2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率=5000/15000=33.33%(6)2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額所有者權(quán)益平

39、均余額=(6000+15000)/2=10500萬元負(fù)債平均余額=(4000+5000)/2=4500萬元(7)2003年的息稅前利潤1005/(1-33%)+4500*10%=1950萬元(8)2003年總資產(chǎn)報酬率=1950/(10500+4500)=13%(9)2003年已獲利息倍數(shù)=1950/4500*10%=4.33(10)2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)DOL=(1950+975)/1950=1.5DFL=1950/(1950-4500*10%)=1.3DCL=1.5*1.3=1.95(11)2000年年末-2003年年末的三年資本平均增長率三年資本平均增長率=(

40、15000/1875)開三次方-1=100%1.某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%;如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。部分資金時間價值系數(shù)如下：t10%14%16%（F/A，？，4）4.64104.92115.0665（P/A，？，4）3.16992.91372.7982（F/A，？，5）6.10516.61016.8771（P/A，？，5）3.79083.43313.2743（F/A，？，6）7.71568.

41、53558.9775（P/A，？，6）4.35333.88873.6847要求：(1)計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。(2)計算后付等額租金方式下的5年租金終值。(3)計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。(4)計算先付等額租金方式下的5年租金終值。(5)比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利。(以上計算結(jié)果均保留整數(shù))答案(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)(3)先付等額租金方式下的每年等額

42、租金額=50000/(P/A,14%,4)+1=12776(元)(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(F/A,10%,5)=85799(元)(5)因為先付等額租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。某企業(yè)預(yù)測2005年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：(1)計算2005年度賒銷額。(2)計算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。(3)計算2005年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額。(4)計算2005年度

43、應(yīng)收賬款的機會成本額。(5)若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天?答案(1)現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600(萬元)(2)應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×60=600(萬元)(3)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額=應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率=600×50%=300(萬元)(4)應(yīng)收賬款的機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率=300×10%=30(萬元)(5)應(yīng)收賬款的

44、平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×平均收賬天數(shù)=400，所以平均收賬天數(shù)=40(天)。某公司成立于2003年1月1日，2003年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2004年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。2005年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借人資金占40%。要求：(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股

45、利政策。計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(5)假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。答案(1)2005年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(

46、萬元)(2)2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-2005年投資方案所需的自有資金額=900-420=480(萬元)(3)2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)可用于2005年投資的留存收益=900-550=350(萬元)2005年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)(4)該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495(萬元)(5)因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤中留存700萬元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元

47、)某企業(yè)2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2004年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金300應(yīng)付賬款300應(yīng)收賬款凈額900應(yīng)付票據(jù)600存貨1800長期借款2700固定資產(chǎn)凈值2100實收資本1200無形資產(chǎn)300留存收益600資產(chǎn)總計5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計5400該企業(yè)2004年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預(yù)計2005年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負(fù)債項目將隨主營業(yè)務(wù)

48、收入同比例增減。假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化;2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計為2700萬元。2005年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。要求：(1)計算2005年需要增加的營運資金額。(2)預(yù)測2005年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計提法定盈余公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。(3)預(yù)測2005年末的流動資產(chǎn)額、流動負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額。(4)預(yù)測2005年的速動比率和產(chǎn)權(quán)比率。(5)預(yù)測2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。(6)預(yù)測2005年的凈資產(chǎn)收益率。

49、(7)預(yù)測2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長率。答案(1)變動資產(chǎn)銷售百分比=(300+900+1800)/6000=50%變動負(fù)債銷售百分比=(300+600)/6000=15%2005年需要增加的營運資金額=6000×25%×(50%-15%)=525(萬元)(2)2005年需要增加對外籌集的資金額=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(萬元)(3)2005年末的流動資產(chǎn)=(300+900+1800)×(1+25%)=3750(萬元)2005年末的流動資負(fù)債=(300+600)×

50、;(1+25%)=1125(萬元)2005年末的資產(chǎn)總額=5400+200+100+(300+900+1800)×25%=6450(萬元)(上式中“200+100”是指長期資產(chǎn)的增加額;“(300+900+1800)×25%”是指流動資產(chǎn)的增加額)因為題目中說明企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長期負(fù)債不變，即2005年末的負(fù)債總額=2700+1125=3825(萬元)2005年末的所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=6450-3825=2625(萬元)(4)05年的速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%=(300+900)×(1+25

51、%)/(300+600)×(1+25%)×100%=133.33%05年的產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%=3825/2625×100%=145.71%(5)05年初的流動資產(chǎn)=300+900+1800=3000(萬元)05年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000×(1+25%)/(3000+3750)/2=2.22(次)05年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000×(1+25%)/(5400+6450)/2=1.27(次)(6)2005年的凈資產(chǎn)收益率=6000×(1+25%)×10%/(1200+600+2625)/2&

52、#215;100%=33.90%(7)2005年的資本積累率=(2625-1800)/1800×100%=45.83%2005年的總資產(chǎn)增長率=(6450-5400)/5400×100%=19.44%糾錯評論責(zé)編：daibenhua上一篇:2015年中級會計師考試財務(wù)管理計算分析題練習(xí)六下一篇:2015審計師考試法律知識重點梳理：行政訴訟的起訴、受理、審理和判決免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅代表原創(chuàng)者觀點，其內(nèi)容未經(jīng)本站證實，中華考試網(wǎng)對以上內(nèi)容的真實性、完整性不作任何保證或承諾，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，由此產(chǎn)生的后果與中華考試網(wǎng)無關(guān)；如以上轉(zhuǎn)載內(nèi)容不慎侵犯了您的權(quán)益，請聯(lián)系我們QQ：1434834666，我們將會及時處理。課程免費試聽2015中級會計職稱招生方案 | 班次對比 | 通過率某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個完整工業(yè)建設(shè)項目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資金成本率)為10%，分別有A、B、C三個方案可供選擇。(1)A方案的有關(guān)資料如下：金額單位：元計算期0123456合計凈現(xiàn)金流量-6000003000030000200002000030000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-600000247922253913660124181693530344已知A方案的投資于建設(shè)期起點一次投入，建設(shè)期為1年，該方案年等額凈回收額為6967元。(2)B方案的項目計算期為