東盟經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)及其趨勢

1、東盟經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)及其趨勢一、近年東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的軌跡從 20 世紀(jì) 90 年代中期起，東盟國家經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了較大的波動(dòng)起伏。1997 年東盟國家爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，1998 年各國經(jīng)濟(jì)普遍陷入嚴(yán)重衰退，1999 年和 2000 年卻出現(xiàn)快速復(fù)蘇或強(qiáng)勁反彈，而到 2001 年多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)又急轉(zhuǎn)直下，甚至呈現(xiàn)負(fù)增長。2002 年初，東盟國家經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)復(fù)蘇的態(tài)勢。在戰(zhàn)后東盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中，這種經(jīng)濟(jì)增長的軌跡是不多見的。據(jù)東盟五國的官方統(tǒng)計(jì)顯示，1996-2002 年,印尼經(jīng)濟(jì)增長率分別為 8、45、-131、08、48、33、37；馬來西亞經(jīng)濟(jì)增長率分別為 10、73、-74、 61、83、

2、04、42 ；菲律賓經(jīng)濟(jì)增長率分別為 58、52、-06、34、4、34、43； 新加坡經(jīng)濟(jì)增長率分別為 77、85、01、59、103、-2、22;泰國經(jīng)濟(jì)增長 率分別為 59、-14、-108、42、44、18、36。2003 年，據(jù)近期各國的預(yù)計(jì)，印尼經(jīng)濟(jì)增長率為35-4、馬來西亞為45、菲律賓為 4-45、新加坡為 2-5、泰國為 45。1997 年亞洲金融危機(jī)之后，有關(guān)的國際機(jī)構(gòu)和官方部門普遍預(yù)測，東盟國家經(jīng)濟(jì)將陷入長期嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是緩慢痛苦的過程。東盟國家經(jīng)濟(jì)將在低谷徘徊較長時(shí)間后，才能走出低谷呈現(xiàn)型復(fù)蘇。然而，1999 年東盟國家經(jīng)濟(jì)竟在短時(shí)間里出現(xiàn)迅速復(fù)蘇， 呈現(xiàn)

3、型的強(qiáng) 勁反彈。 不過，當(dāng)時(shí)就有人警告東盟國家經(jīng)濟(jì)型復(fù)蘇的基礎(chǔ)脆弱，隨時(shí)有變成 型危機(jī)重返的可能，以至出現(xiàn)型的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因?yàn)闁|盟國家經(jīng)濟(jì)從嚴(yán)重衰退到快速復(fù)蘇主要是拜世界經(jīng)濟(jì)尤其是 美國經(jīng)濟(jì)的繁榮，特別是全球電子業(yè)景氣循環(huán)之賜。但是，各國遭受金融危機(jī)沖擊后經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然脆弱，結(jié)構(gòu)性矛盾仍未 解決，國內(nèi)外投資繼續(xù)下降，銀行不良資產(chǎn)居高不下。一旦國際經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這些國家經(jīng)濟(jì)將重新陷入衰退之中。1996-2002 年東盟五國經(jīng)濟(jì)增長率附圖2001 年，東盟國家經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下，再次出現(xiàn)普遍衰退。 不過，此次東盟經(jīng)濟(jì)衰退與 1997 年金融危機(jī)時(shí)的情形有所不同。 它主要表現(xiàn)在一是各國經(jīng)濟(jì)衰退的程度不同。

4、1997 年金融危機(jī)中泰國、 印尼、馬來西亞是重災(zāi)區(qū)， 新加坡所受沖擊 相對(duì)較小。而 2001 年新加坡經(jīng)濟(jì)衰退的幅度最大， 它是新加坡自 1965 年建國以 來經(jīng)歷的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 1964 年新加坡經(jīng)濟(jì)增長率曾出現(xiàn) -43，其后是在 1985 年經(jīng)濟(jì) 萎縮 16，而這次經(jīng)濟(jì)衰退的幅度要大于 1985 年；二是生產(chǎn)和出口部門受 沖擊最大。1997 年金融危機(jī)中受沖擊最大的是金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，而 2001 年經(jīng) 濟(jì)衰退中深陷困境的則是制造業(yè)的生產(chǎn)和出口部門。該年新加坡的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為 -2，其中制造業(yè)部門增長率為 -12馬來西亞同年的出口貿(mào)易下降 115，泰國全年出口貿(mào)易也下

5、降 49；三 是電子業(yè)衰退尤為嚴(yán)重。1997 年金融危機(jī)的導(dǎo)火索是國際金融投機(jī)， 這次經(jīng)濟(jì)衰退則是國際電 子產(chǎn)品需求急劇萎縮引起的。目前，東盟國家經(jīng)濟(jì)高度依賴電子業(yè)的生產(chǎn)與出口。2000 年，馬來西亞電子產(chǎn)品出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值的25、新加坡為 19、菲律賓為 9。這些國家電子產(chǎn)品生產(chǎn)與出口的驟然下降，必然導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的急劇 滑坡。2002 年，東盟國家經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)復(fù)蘇的態(tài)勢。與 1999 年該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所不同，此次東盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要得益 于美國經(jīng)濟(jì)開始回升和各國采取擴(kuò)大內(nèi)需政策效應(yīng)的雙重作用。由于美國電子信息產(chǎn)品需求的增加，東盟國家電子產(chǎn)品的出口已經(jīng)趨 于回升。在經(jīng)濟(jì)衰退期間，各國采取擴(kuò)大

6、內(nèi)需和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策已初見成 效。許多國家采取積極的財(cái)政政策，大力投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大信貸規(guī) 模，增加農(nóng)民收入和擴(kuò)大農(nóng)村市場需求。當(dāng)然，目前各國內(nèi)需擴(kuò)大還遠(yuǎn)未能成為其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿碓?，因而其?jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然十分有限。二、東盟國家經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的原因探析在短短的幾年時(shí)間里，東盟國家經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了金融危機(jī)后的嚴(yán)重衰退、迅速復(fù)蘇、再陷衰退和又呈復(fù)蘇的增長軌跡。東盟經(jīng)濟(jì)增長的急劇波動(dòng)，究其原因主要是在經(jīng)濟(jì)全球化下受到主要 發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的沖擊和金融危機(jī)后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整的 拖累。首先，經(jīng)濟(jì)全球化與信息化進(jìn)程的加快，促使東盟國家經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng) 增大。盡管有充分的數(shù)據(jù)表明參與全球化程度高的國家

7、其經(jīng)濟(jì)增長速度較 高，但是同時(shí)這些國家經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)性也增大。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速，各國經(jīng)濟(jì)的相互聯(lián)系和相互依存更加 密切，經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的同步性愈益增強(qiáng)。據(jù)國際貨幣基金組織計(jì)算，發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值增長與發(fā)達(dá)國家 國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的相關(guān)系數(shù)為 04。在東盟國家，這種經(jīng)濟(jì)增長影響的相關(guān)性更大。例如，據(jù)新加坡貿(mào)工部的研究顯示，美國的經(jīng)濟(jì)增長對(duì)新加坡經(jīng)濟(jì)的 影響最大，美國經(jīng)濟(jì)每增長 1，新加坡經(jīng)濟(jì)就會(huì)增長 096。注新加坡貿(mào)工部 2001 年新加坡經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告。 另據(jù)美國著名的所羅門美邦公司的研究，日本的經(jīng)濟(jì)增長對(duì)新加坡、 泰國、馬來西亞經(jīng)濟(jì)的影響分別為日本經(jīng)濟(jì)每增長1，新加坡經(jīng)濟(jì)就會(huì)增長

8、024、泰國經(jīng)濟(jì)就會(huì)增長 017、馬來西亞經(jīng)濟(jì)就會(huì)增長 013 。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)向東盟國家的傳導(dǎo)，是通過世界市場擴(kuò)散的。按照傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論，在國際商品市場上，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)向發(fā)展中國家傳導(dǎo)，是通過國際市場初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的變化實(shí)現(xiàn)的。 但是，經(jīng)濟(jì)全球化和信息化促進(jìn)了新的國際分工發(fā)展，東盟國家已經(jīng) 成為制成品生產(chǎn)國和出口國，該類產(chǎn)品已占東盟國家商品出口的50-90。因而，國際商品市場的價(jià)格傳導(dǎo)已經(jīng)從初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格為主轉(zhuǎn)向以制成 品為主。近年來，國際市場上制成品價(jià)格下降，不但包括勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，也 包括高技術(shù)產(chǎn)品。東盟國家緊跟發(fā)達(dá)國家，特別是美國發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的步伐，大力擴(kuò)展以 芯片為核心的信息技術(shù)

9、產(chǎn)品生產(chǎn)和出口。在馬來西亞和新加坡，該類產(chǎn)品出口比重分別高達(dá)65 和 64，占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重分別高達(dá) 25 和 19。菲律賓、泰國和印尼的相應(yīng)比重也很高。據(jù)計(jì)算， 1992-1999 年電子信息產(chǎn)品價(jià)格下降對(duì)新加坡、馬來西亞、 菲律賓和泰國造成的損失部分相當(dāng)于它們國內(nèi)生產(chǎn)總值增長部分的646、313、 103 和 087。2000-2001 年，全球電子信息產(chǎn)品銷售額從年增長 30 到下跌 30，導(dǎo)致 東盟國家的出口貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長急劇波動(dòng)。例如， 2000 年新加坡經(jīng)濟(jì)增長率為 103，而去年則下降 2，其中約有 12 個(gè)百分比的大幅波動(dòng)。據(jù)新加坡貿(mào)工部的研究顯示，世界半導(dǎo)體工業(yè)每下降1，新

10、加坡經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)下降 012。而 2001 年全球半導(dǎo)體工業(yè)增長波動(dòng)達(dá) 60 個(gè)百分點(diǎn)， 它對(duì)新加坡經(jīng)濟(jì)+017增長的影響高達(dá) 68 個(gè)百分點(diǎn)同期，美國經(jīng)濟(jì)增長率下降對(duì)新加坡經(jīng)濟(jì)增長的影響為24 個(gè)百分點(diǎn)。注新加坡貿(mào)工部 2001 年新加坡經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告。 國際金融市場變化對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)的影響，不僅在于流入這些國家的 資本流量減少，更在于金融資產(chǎn)價(jià)格，主要是股價(jià)和匯率變動(dòng)的傳導(dǎo)。近年來，東盟國家引進(jìn)外資的規(guī)模持續(xù)萎縮， 1996-1999 年東盟國家 吸收的外國直接投資從 163 億美元降至 73 億美元，它對(duì)以投資 出口推 動(dòng)的東盟國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。同時(shí)，近年國際股票市場價(jià)格和美、日貨幣

11、匯價(jià)的劇烈波動(dòng)，也引發(fā) 東盟國家金融市場的動(dòng)蕩，并危及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。據(jù)美國所羅門 美邦公司的研究，日元匯率的變動(dòng)對(duì)泰國、新加坡、馬來西亞經(jīng)濟(jì)的 影響分別為日元每貶值 10，泰國經(jīng)濟(jì)就會(huì)下降 03、新加坡經(jīng)濟(jì)就會(huì)下降 022、馬來西亞經(jīng)濟(jì)就會(huì)下降 021。日本經(jīng)濟(jì)和匯率波動(dòng)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的影響日本經(jīng)濟(jì)增長 1日元增值 10 新加坡+024+022 馬來西亞+013+021 泰國+030 中國+009+015 香港+012+010 臺(tái)灣+004+003 亞洲+010+016 資料來源美國所羅門美邦公司。轉(zhuǎn)引自新加坡聯(lián)合早報(bào) 2002 年 12 月 11 日。 其次，金融危機(jī)后東盟國家經(jīng)濟(jì)的脆弱性

12、，使之難以抵御世界經(jīng)濟(jì)周 期波動(dòng)的沖擊。在經(jīng)歷了嚴(yán)重的金融危機(jī)之后，東盟國家仍未完全擺脫危機(jī)的陰影， 各國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾依然尖銳。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)乏力，國內(nèi)外投資持續(xù)低迷，銀行金融體系重組 艱難，國內(nèi)公司治理進(jìn)展緩慢，因而政府的反周期經(jīng)濟(jì)政策收效甚微。20 世紀(jì) 80 年代中期以來，隨著全球電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，東盟 國家的電子業(yè)生產(chǎn)與出口迅速發(fā)展，并逐漸成為主導(dǎo)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵 部門。然而，這些國家電子業(yè)的發(fā)展卻有明顯的脆弱性。它們的對(duì)外依賴性強(qiáng)，其零部件與中間原料的進(jìn)口和電子產(chǎn)品的出口 高度依賴美、日等發(fā)達(dá)國家，受國際市場波動(dòng)影響大。這一生產(chǎn)方式也易于被后起國家所取代，如在 199

13、7-2000 年的短短幾 年時(shí)間，新加坡電子出口就由世界排名第 4 位滑落至第 9 位。同時(shí)，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與技術(shù)升級(jí)緩慢，東盟國家經(jīng)濟(jì)增長因素中 的資本增長率和全要素生產(chǎn)率均下滑。新加坡 1990-1998 年平均經(jīng)濟(jì)增長率為 75，其中資本增長率和全要素 生產(chǎn)率分別為 42 和 12，均比 80 年代低；注新加坡統(tǒng)計(jì)局 3991991,2002 年 3 月10 日。泰國 1997-2000 年平均經(jīng)濟(jì)增長率中資本增長率和全要素生產(chǎn)率分別為 2 和-18，也遠(yuǎn)低于 1991-1996 年的 118 和 4。注 01147,2001 東盟國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)滯后，既影響到短期經(jīng) 濟(jì)增長的穩(wěn)

14、定性也制約著中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。盡管東盟國家銀行金融機(jī)構(gòu)重組取得一定進(jìn)展，但國內(nèi)金融體系仍然 十分脆弱。由于銀行和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，國內(nèi)不良金融資產(chǎn)仍居高不下，據(jù)亞 洲開發(fā)銀行去年 4 月發(fā)表的一份報(bào)告顯示， 印尼和泰國的商業(yè)銀行呆帳率 已分別從 1998年的 50 和 43 降至 2001 年底的 12 和 10，但若將其國有資 產(chǎn)管理公司已收購而尚未處理的呆帳計(jì)算在內(nèi)，兩國的呆帳率則分別高達(dá) 50 和 25。而馬來西亞的銀行呆帳率去年 1 月又回升至 12，大致相當(dāng)于 1998 年 的水平。菲律賓的銀行呆帳率也從 1998 年的 10 上升至去年 1 月的 183困擾東盟國家經(jīng)濟(jì)的不良金

15、融資產(chǎn)過高，與國內(nèi)公司治理進(jìn)展緩慢密 切相關(guān)。東盟國家的公司負(fù)債率高，如印尼和泰國公司負(fù)債率負(fù)債自有資產(chǎn) 目前仍高達(dá) 280，而中小企業(yè)眾多加大了債務(wù)重組的難度。同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與管理體制的調(diào)整緩慢。 因此，東盟國家經(jīng)濟(jì)的微觀結(jié)構(gòu)重組滯后嚴(yán)重阻礙金融改革深化和宏 觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。最后，金融危機(jī)后區(qū)域國際分工格局的巨變，直接影響東盟國家經(jīng)濟(jì) 增長的動(dòng)力機(jī)制。由于金融危機(jī)后區(qū)域各經(jīng)濟(jì)體實(shí)力的增長， 30 多年支撐區(qū)域經(jīng)濟(jì)高速 增長的雁行模式已發(fā)生巨大變化。所謂雁行模式是指 20 世紀(jì) 60 年代以來亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)群體產(chǎn)生 與發(fā)展的一種獨(dú)特的區(qū)域國際分工形態(tài)，即率先實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化的日本將成 熟產(chǎn)業(yè)

16、轉(zhuǎn)移到亞洲四小韓國、臺(tái)灣、香港、新加坡，后者又將其成熟的產(chǎn) 業(yè)轉(zhuǎn)移到東盟四國泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼。紡織、化工、機(jī)械、電子等產(chǎn)業(yè)均以這樣的次序轉(zhuǎn)遞，從而在區(qū)域形 成了一群處于不同發(fā)展階段的新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體。1997 年亞洲爆發(fā)金融危機(jī)，日本、亞洲四小和東南亞經(jīng)濟(jì)均受到強(qiáng)烈 沖擊。日本經(jīng)濟(jì)長期停滯不前，吸納區(qū)域產(chǎn)品的能力下降，對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的 進(jìn)程放緩。亞洲四小經(jīng)濟(jì)深陷困境，產(chǎn)業(yè)升級(jí)舉步維艱，對(duì)外投資規(guī)模銳減。這樣，由日本主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程所決定的區(qū)域國際分工格局出現(xiàn)衰變， 使得區(qū)域內(nèi)賴以高速發(fā)展的增長動(dòng)力機(jī)制和產(chǎn)業(yè)循環(huán)機(jī)制難以順利運(yùn)行， 經(jīng)濟(jì)增長的變數(shù)大大增加，從而導(dǎo)致金融危機(jī)后東盟國家經(jīng)濟(jì)

17、的急劇波動(dòng)。三、東盟國家經(jīng)濟(jì)增長趨勢進(jìn)入 2003 年初，東盟國家經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)逐漸復(fù)蘇的跡象。 對(duì)今年東盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景， 國際經(jīng)濟(jì)組織一般持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。據(jù)世界銀行新近的預(yù)測是，2003年和 2004 年，印尼經(jīng)濟(jì)增長率分別 為 33 和 4，馬來西亞分別為 42 和 55 ，菲律賓分別為 4 和 45、新加坡分別 為 17 和 49 ，泰國分別為 45 和 5。從中長期看，東盟國家經(jīng)濟(jì)增長速度將放緩，可能難以再現(xiàn)金融危機(jī) 前經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的勢頭。新加坡總理吳作棟曾指出，新加坡未來經(jīng)濟(jì)增長要再現(xiàn)過去 30 年的 高速增長將是不可能。注新加坡 聯(lián)合早報(bào)2001 年 8 月 20 日。內(nèi)閣資政

18、李光耀也說， 如果 2003年新加坡實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，今后每年 取得 3-5 的經(jīng)濟(jì)增長率，那將是了不起的成就。注新加坡聯(lián)合早報(bào) 2001 年 11 月 12 日。這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)后支撐東盟國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的內(nèi)外條件發(fā) 生了一系列變化。從國際上，去年世界三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷入衰退是戰(zhàn)后所不多見的。此后，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減慢，歐洲經(jīng)濟(jì)反彈有限，日本經(jīng)濟(jì)衰退仍在谷底，世 界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)較長的所謂的增長衰退時(shí)期。 同時(shí)，由日本主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程所決定的區(qū)域國際分工格局出現(xiàn)巨變， 使得區(qū)域內(nèi)賴以高速發(fā)展的增長動(dòng)力機(jī)制和產(chǎn)業(yè)循環(huán)機(jī)制難以順利運(yùn)行。此外，東盟國家經(jīng)濟(jì)還將面臨周邊國家的激烈競爭。 從國內(nèi)看，東盟國家正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。 短期內(nèi)，各國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾難以解決，政府推行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 成效有限，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)非一蹴而就，因而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變 尚需時(shí)日。許多國家不僅要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的痛苦過程，還將面臨國內(nèi) 政治和社會(huì)不穩(wěn)定的拖累，尤其是 2004 年印尼、馬來西亞、菲律賓將面 臨大選。與此同時(shí)，東盟國家經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)將會(huì)有所增大。 隨著經(jīng)濟(jì)全球化與信息