2015年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》科目試題與答案解析

1、2015年度注冊會計師考試財管真題一、單項選擇題1、下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。A、優(yōu)先股B、可轉(zhuǎn)換債券C、銀行承兌匯票D、銀行長期貸款2、甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年610月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。存貨冏轉(zhuǎn)率A、銷售收入（年初存貨+年末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)率=B、第11戰(zhàn)人E各月末存貨/12存貨周轉(zhuǎn)率C、僑3成人（”存貨率年末嘉學(xué)T） Z2存貨冏轉(zhuǎn)率二銷售成本E各月末存貨力2D、3、甲公司擬投資于兩種證券X和Y兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3。根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示。甲公司

2、投資組合的有效集是（）。A、X、Y點B、XR曲線C、RY曲線D、XRY曲線4、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%。2014年，甲公司每股收益2元，預(yù)期可持續(xù)增長率4%，股權(quán)資本成本12%，期末每股凈資產(chǎn)10元，沒有優(yōu)先股。2014年末甲公司的本期市凈率為（）。A、 1.20B、 1.25C、 1.30D、 1.355、在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（）A、凈現(xiàn)值法B、折現(xiàn)回收期法C、平均年成本法D、內(nèi)含報酬率法6、在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是（）。A、普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)

3、先股、公司債券B、普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券C、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股D、公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股7、在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A、每股面額下降B、每股收益上升C、每股市價下降D、每股凈資產(chǎn)不變8、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）。A、兩者均有固定的行權(quán)價格B、兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格C、兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益D、兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場9、甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)W產(chǎn)品。生產(chǎn)工人每月工作22天，每天工作8小時，平均月薪6600元。該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件1.5小時，正常工

4、間休息和設(shè)備調(diào)整等非生產(chǎn)時間每件0.1小時，正常的廢品率4%，單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是（）。A、 56.25元B、 58.5元C、62.4元D、62.5元10、甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用15800元，實際產(chǎn)量1000件，實際工時1200小時。企業(yè)生產(chǎn)能量1500小時；每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時1小時，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元/小時。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是（）。A、不利差異800元B、不利差異2000元C、不利差異3000元D、不利差異5000元11、下列各項成本費(fèi)用中，屬于酌量性固定成本的是（）。A、廣告費(fèi)B、運(yùn)輸車輛保險費(fèi)C、生產(chǎn)部門管理人員工資D、行政部門耗用的水電費(fèi)12、甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某

5、種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險儲備。確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是（）。A、缺貨成本與保險儲備成本之差最大B、缺貨成本與保險儲備成本之和最小C、邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本D、邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本13、甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資策略是（）。甲公司資產(chǎn)負(fù)債表&便崎月31Hfih方元w產(chǎn),金n討景寶（院胃胃w修st應(yīng)也痛篋i磁I4QieiMNK'1*0.二i.=二一一_=it-J1麗1-_II尼It產(chǎn)L-MfflK4cfct

6、t»0鷺盧加4r工用啊黛般4儂漫社tOQf_A、適中型籌資策略B、保守型籌資策略C、激進(jìn)型籌資策略D、無法判斷14、下列關(guān)于制定企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，錯誤的是（）。A、如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格B、如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，應(yīng)基于市場價格制定協(xié)商轉(zhuǎn)移價格C、按變動成本加固定費(fèi)制定轉(zhuǎn)移價格，適用于最終產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定的情況D、按全部成本加成制定轉(zhuǎn)移價格，只適用于無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時二、多項選擇題1、為防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的措施有（）。A、對經(jīng)營者實行固定年薪制B、給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵C、要求經(jīng)營者定期披露信息D、聘請注

7、冊會計師審計財務(wù)報告2、甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有（）。A、與甲公司在同一行業(yè)B、與甲公司商業(yè)模式類似C、擁有可上市交易的長期債券D、與甲公司在同一生命周期階段3、相對普通股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（）。A、當(dāng)公司分配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付B、當(dāng)公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償C、當(dāng)公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選D、當(dāng)公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東4、假設(shè)其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有（A、執(zhí)行價格提高B、到期期限

8、延長C、無風(fēng)險利率增加D、股價波動率加大5、甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（）。A、每股面額下降B、每股收益提高C、資本結(jié)構(gòu)變化D、自由現(xiàn)金流減少6、下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。A、限制企業(yè)股權(quán)再融資B、限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模C、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額D、限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)7、與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度存在的局限性有（）。A、成本計算過于復(fù)雜B、間接成本集合缺乏同質(zhì)性C、容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本D、成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺

9、乏因果聯(lián)系8、甲部門是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責(zé)任的有（）。A、操作失誤造成的材料數(shù)量差異B、作業(yè)計劃不當(dāng)造成的人工效率差異C、生產(chǎn)設(shè)備閑置造成的固定制造費(fèi)用閑置能量差異D、由于采購材料質(zhì)量缺陷導(dǎo)致工人多用工時造成的變動制造費(fèi)用效率差異9、某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有（）。A、使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析B、通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平C、使用作業(yè)成本法可提高成本分配準(zhǔn)確性D、使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量10、編制生產(chǎn)預(yù)算中的“預(yù)計生產(chǎn)量”項目時，需要考

10、慮的因素有（）。A、預(yù)計銷售量B、預(yù)計材料采購量C、預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨D、預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨11、在使用平衡計分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡。下列各項中,正確的有（）。A、外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡B、財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡C、定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡D、成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡12、下列關(guān)于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標(biāo)的說法中，正確的有（）A、市場增加值不能反映投資者對公司風(fēng)險的判斷B、市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計C、市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績D、市場增加值適合用于評價下屬部門和內(nèi)部單位的業(yè)績、計算分析題(1)

11、 單位:1、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下：甲公司2014年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù):萬元資產(chǎn)負(fù)債表項目2014年末貨幣資金300應(yīng)收賬款800存貨750長期股權(quán)投資500固定資產(chǎn)3650資產(chǎn)合計6000應(yīng)付賬款1500長期借款1500股東權(quán)益3000負(fù)債及股東權(quán)益合計6000利潤表項目2014年度卜業(yè)收入10000減：營業(yè)成本6000營業(yè)稅金及附加320管理費(fèi)用2000財務(wù)費(fèi)用80加：投資收益50利潤總額1650減：所得稅費(fèi)用400凈利潤1250（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存；經(jīng)營活動所需的貨幣資金是當(dāng)年銷售收入的

12、2%;投資收益均來自長期股權(quán)投資。(3)根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。(4)甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%;經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。要求：1、編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表(提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅。結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。單位：萬元管理用財務(wù)報表項目2014年末經(jīng)營性資產(chǎn)總計經(jīng)營性負(fù)債總計凈經(jīng)營資產(chǎn)總計金融負(fù)債金融資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益凈負(fù)債及股東權(quán)益總計稅前經(jīng)營利潤一減：經(jīng)營利潤所得稅稅后經(jīng)營凈利潤利息費(fèi)用減：利息費(fèi)用抵稅_稅后利息費(fèi)用一凈利潤.2、假設(shè)

13、甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。3、假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%,銷售凈利率與2014年相同。在2014年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預(yù)測2015年的外部融資額。4、從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和本年實際增長率之間的聯(lián)系。2、甲公司股票當(dāng)前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%,市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

14、。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險報酬率為2%o要求：1、利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值，利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。2、假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格2.5元，每份看跌期權(quán)價格6.5元，投資者同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間；如果6個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲20%,計算該組合的凈損益。（注:計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值）。3、甲公司是一

15、家機(jī)械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品。生產(chǎn)過程分為兩個步驟，第一步驟產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產(chǎn)成品產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開工時一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為本步驟的50%o2015年6月的成本核算資料如下(1)月初在產(chǎn)品成本（單位：元）半成品I直接材料直接人工制造費(fèi)用合計第一步驟37502800455011100第二步驟60001800780230

16、010880(2)III1I11(3)直接材料直接人工制造費(fèi)用合計第一步驟n16050246504120081900第二步驟409502059561825123370本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）要求：<1>、編制第一、第二步驟成本計算單（結(jié)果填入下列表格，不用列出計算過程）本月生產(chǎn)量（單位：件）月初在產(chǎn)品數(shù)量本月投產(chǎn)數(shù)本月完工數(shù)量月末在產(chǎn)品數(shù)量第一步驟60270280|50第二步驟20280270130第一步驟成本計算單2015 年 6直接材料宿接人工二制造費(fèi)用合計月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)費(fèi)用合計分配率完工半成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品第二步驟成本計算單2015年6月；單位：元半成品f接材直

17、接人工制造費(fèi)用合計科,月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)費(fèi)合計分配率完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品<2>、編制產(chǎn)成品成本還原計算表(結(jié)果填入下列表格，不用列出計算過程)產(chǎn)成品成本還原計算表2015年6月單元：元半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計還原前產(chǎn)成品成卜本月所產(chǎn)半成品成本|I3D成本還原還原后產(chǎn)成品成卜原后產(chǎn)成品單位成本4、甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成，新產(chǎn)品將于2016年開始生產(chǎn)并銷售。目前，公司正對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析。相關(guān)資料如下：(1)專利研發(fā)支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預(yù)計無殘值；建

18、造廠房使用的土地使用權(quán)，取得成本300萬元，使用年限30年，預(yù)計無殘值。兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本500萬元，折舊年限30年，預(yù)計凈殘值率10%;設(shè)備購置成本100萬元，折舊年限10年，預(yù)計凈殘值率5%o兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。(2)新產(chǎn)品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達(dá)10萬瓶；每瓶材料成本20元，變動制造費(fèi)用15元，包裝成本9元。公司管理人員實行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制。預(yù)計新增管理人員2人，每人每年固定工資5萬元；新增生產(chǎn)工人15人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計件工資每瓶1元；新增銷售人員5人,人均月基本工資1500元,銷售提成每瓶5

19、元。每年新增其他費(fèi)用：財產(chǎn)保險費(fèi)6.5萬元，廣告費(fèi)60萬元，職工培訓(xùn)費(fèi)10萬元，其他固定費(fèi)用8萬元。(3)假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。要求：< 1>、計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。< 2>、計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。< 3>、計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。5、甲公司是一家國有控股上市公司，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)。目前,控股股東正對甲公司2014年度的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價。相關(guān)資料如下：(1)甲公司2013年末和2014年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：單位：萬元項目2014年末2013年末項目2014年末,013年末貨幣資金4。5

20、420應(yīng)付賬款13501165應(yīng)收票據(jù)100195應(yīng)付職工 薪酬3530應(yīng)收賬款20502040應(yīng)交稅費(fèi)100140其他應(yīng)付存貨23002550長期借款25002500固定資產(chǎn)46004250優(yōu)先股12001200在建工程22401350普通股50005000P口留存收益1700900合計12025J1030合計12025110303032514095(2)甲公司2014年度利潤相關(guān)資料如下：單位：萬元項目2014年度管理費(fèi)用1950其中：研究與開發(fā)費(fèi)360財務(wù)費(fèi)用220其中：利息支出200營業(yè)外收入400凈利潤1155(3)甲公司2014年的營業(yè)外收入均為非經(jīng)常性收益。(4)甲公司長期借款還

21、有3年到期，年利率8%;優(yōu)先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%;普通股B系數(shù)1.2o(5)無風(fēng)險報酬率3%,市場組合的必要報酬率13%,公司所得稅稅率25%。要求：<1>、以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)計算甲公司的加權(quán)平均資本成本(假設(shè)各項長期資本的市場價值等于賬面價值)。<2>、計算2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本和經(jīng)濟(jì)增加值。(注：除平均資本成本率按要求(1)計算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國資委2013年1月1日開始施行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法的相關(guān)規(guī)定計<3>、回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點和缺點。四、綜合題1、

22、甲公司是一家電器制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)衛(wèi)家電的生產(chǎn)和銷售。為擴(kuò)大市場份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型家電產(chǎn)品(以下簡稱智能產(chǎn)品)。目前，相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項目的可行性研究。相關(guān)資料如下：(1)如果可行，該項目擬在2016年初投產(chǎn)；預(yù)計該智能產(chǎn)品3年后(即2018年末)停產(chǎn)，即項目預(yù)期持續(xù)3年。智能產(chǎn)品單位售價1500元，2016年銷售10萬臺,銷量以后每年按10%增長。單位變動制造成本1000元；每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用200萬元；每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10%。(2)為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計購置成本6000萬元。該生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)

23、線折舊年限4年，預(yù)計凈殘值率5%,采用直線法計提折舊。預(yù)計2018年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為1200萬元。(3)公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元。該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產(chǎn)品對當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長；2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2019年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項目投產(chǎn)前的水平。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價800元，單位變動成本600元。(4)營運(yùn)資本為銷售收入的20%o智能產(chǎn)品項目墊支的營運(yùn)資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回；減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的

24、營運(yùn)資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項目結(jié)束時重新投入。(5)項目加權(quán)平均資本成本9%,公司所得稅稅率25%。假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2015年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。要求：<1>、計算項目的初始現(xiàn)金凈流量(2015年末增量現(xiàn)金凈流量)、20162018年的增量現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項目是否可行。(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)o單位：萬元2015年末2016年末2017年末2018年末現(xiàn)金凈流量一折現(xiàn)率折現(xiàn)值凈現(xiàn)值折現(xiàn)回收期現(xiàn)值指數(shù)<2>、為分析未來不確定性對該項目凈現(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計算單位變動制造成本的最大值

25、，應(yīng)用敏感程度法計算當(dāng)單位變動制造成本上升5%時凈現(xiàn)值對單位變動制造成本的敏感系數(shù)。答案部分一、單項選擇題1、j【正確答案】Cj【答案解析】貨幣市場工具包括短期國債（在英美稱國庫券）、大額可轉(zhuǎn)讓存Q單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等，所以選項c是答案。：2、口【正確答案】D【答案解析】用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績時，應(yīng)該保持分子和分母的|，口徑一致，所以，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算，即選項A和B不是答案；由于本.:題中存貨項目的數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響較大，因此，采用12個月的平均數(shù)比采I|用年初和年末的平均數(shù)計算的結(jié)果更真實可靠，所以，選項C不是答案，選項D|是答案。|3、H正確答案C|I【答案解析

26、】由于曲線RX上的點對應(yīng)的投資組合的期望報酬率比最小方差組合期|:望報酬率還低，所以，沒有人會打算持有曲線RX上的投資組合，即曲線RX上的|i機(jī)會集是無效集，甲公司投資組合的有效集是RY曲線。|.4、j.正確答案C.1I【答案解析】權(quán)益凈利率=2/10X100%=20%,本期市凈率=50%X20%X;（1+4%）/（12%-4%）=1.30。I：5、4J正確答案CJ（【答案解析】由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由：，于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無論哪個方案都不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率，-J;即選項A和選項D不是答案。如果新舊設(shè)備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金

27、3;流出總現(xiàn)值；如果新舊設(shè)備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差！I異對決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本（平均年0成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)），以較低者作為好方案，所以選項c是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項B不是，I答案。一F6、|【正確答案】C|I【答案解析】優(yōu)序融資理論認(rèn)為，在信息不對稱和逆向選擇的情況下，企業(yè)在|籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資|機(jī)寸，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不|j足時再考慮權(quán)益融資。I7、I【正確答案】B|【答案解析】股

28、票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面二|額較低的股票合并為一股面額較高的股票，因此將會導(dǎo)致每股面額上升；由于股數(shù)1i減少，在凈利潤和市盈率不變的情況下，會導(dǎo)致每股收益上升，每股市價上升；股!I票分割后股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升。8、，【正確答案】A一|（【答案解析】期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期；i之前的任何特定時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證是公司向股1i東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司jE股票。所以，選項A的說法正確。看漲期權(quán)的持有人行權(quán)，其股票來自二級J市場，因此，

29、不會引起股數(shù)的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項B和選1項C的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證的持有人行權(quán)時，股票是新發(fā)行股票，來自一級市I|場，所以，選項D的說法不正確。一j9、 一1f正確答案D1【答案解析】單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=標(biāo)準(zhǔn)工資率x單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時，其，,中標(biāo)準(zhǔn)工資率可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率，根據(jù)題目的資料，|!本題中應(yīng)該選擇正常的工資率作為標(biāo)準(zhǔn)工資率，即標(biāo)準(zhǔn)工資率=6600/（22X8）|=37.5（元/小時）。單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單nI位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停（工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備

30、時間、不可避免的廢品耗用工時等。本題中直接加口!工操作必不可少的時間+非生產(chǎn)時間=1.5+0.1=1.6（小時），由于正常的廢|；：品率4%,即生產(chǎn)100件只有96件合格品，因此，正常的單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時=Ilh.6X100/96=5/3（小時），單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=37.5X5/3=62.5（元）-10、.if正確答案AI|【答案解析】固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是指固定制造費(fèi)用的實際金額與固定制造!費(fèi)用預(yù)算金額之間的差額。由于固定費(fèi)用不因業(yè)務(wù)量的改變而改變，因此計算固定|的造費(fèi)用預(yù)算金額時，不能按照實際產(chǎn)量計算，應(yīng)該按照生產(chǎn)能量工時和固定制造1I費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算，即本題中固定制造費(fèi)用預(yù)算金

31、額=1500X10=15000（元），,U所以，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=15800-15000=800（元），屬于不利差異。I11、；|【正確答案】A，【答案解析】酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定，成本，包括科研開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等，所以選項A是答案。12、|【正確答案】B4【答案解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或I供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以選項B是答案。13、|【正確答案】CI【答案解析】在三種營運(yùn)資本籌資策略中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，只有激進(jìn)型籌|資策略的臨時性負(fù)債大于0O本題中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，甲公司臨時性負(fù)債大于0,由此

32、可知，該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略。14、1【正確答案】A，【答案解析】如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，市場價格減去對外的銷售費(fèi)用，I是理想的轉(zhuǎn)移價格。二、多項選擇題1、J【正確答案】BCDI【答案解析】為了防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，一般有兩種方式：監(jiān)督和激勵。1選項B屬于激勵措施，選項CD屬于監(jiān)督措施。q.I/2、§【正確答案】ABC，【答案解析】如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，!具有類似的商業(yè)模式。因此選項ABC是答案。3、|【正確答案】ABI【答案解析】在公司分配利潤時，優(yōu)先股

33、股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利!只能最后支付，選項A是答案；當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于i普通股，選項B是答案。4、I【正確答案】AD”【答案解析】看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越|高，其價值越大，所以選項A是答案。股價波動率加大，看漲看跌期權(quán)的價值都i增加，所以選項D是答案。5、|【正確答案】BCD）【答案解析】股票回購是利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票，因此，減少了企業(yè)j的自由現(xiàn)金流量，即選項D是答案；股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，由于卜爭利潤不變，所以，每股收益提高，即選項B是答案；股票回購會減少企業(yè)的股東。權(quán)益，由于不影響長期有息負(fù)債，所以選項

34、C是答案；由于股票回購不影響每股面f值，因此選項A不是答案。6、【正確答案】BD1【答案解析】長期借款合同的保護(hù)性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的條件，而股權(quán)再融資可以增加股權(quán)資金，有助于保證貸款按時足額償還，所以，選項A不，是答案。長期借款合同的保護(hù)性條款分為一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，由此可g知，長期借款合同的保護(hù)性條款中，除了特殊性保護(hù)條款以外，都是一般性保護(hù)條款。，長期借款合同的特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的，主g要包括：（1）貸款?？顚Ｓ茫唬?）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在

35、合同有效，期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。由此可知，選項C，屬于特殊性保護(hù)條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項BDo【正確答案】BCD，【答案解析】產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個問，接成本集合（如制造費(fèi)用、輔助生產(chǎn)等），它們通常缺乏同質(zhì)性（包括間接人工、，折舊及電力等各不相同的項目），所以選項B正確；另一個特點是間接成本的分配丫基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等，成j本分配基礎(chǔ)（直接人工成本）和間接成本集合（制造費(fèi)用）之間缺乏因果關(guān)系，所以高產(chǎn)量產(chǎn)品分配的間接成本較高，容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，即

36、選j項CD的說法正確。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)點是簡單。由此可知，選項A的說不正確。H8、【正確答案】ABI【答案解析】選項AB是在生產(chǎn)過程中造成的，因此屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。，標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門做出，而不是由成本中心J的管理人員自己決定，因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，不對固!定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，所以選項C不是答案。選項D是采購部門的責(zé)任。1【正確答案】ABCDB【答案解析I作業(yè)成本法與價值鏈分析概念一致，可以為其提供信息支持，所以選項A的說法正確。作業(yè)成本法可以獲得更準(zhǔn)確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本，所以選項4c的說法正確。準(zhǔn)確的成本信息，可以

37、提高經(jīng)營決策的質(zhì)量，包括定價決策、擴(kuò)大，生產(chǎn)規(guī)模、放充產(chǎn)品線等經(jīng)營決策，所以選項D的說法正確。作業(yè)成本法有助于工改進(jìn)成本控制，所以選項B的說法正確。彳10、II【正確答案】ACDr【答案解析】根據(jù)“預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨+預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨卜預(yù)計銷售量”可知：預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨+預(yù)計銷售量-預(yù)計，期初產(chǎn)成品存貨，所以選項ACD是本題答案。11、.【正確答案】ABDII【答案解析】平衡計分卡中的“平衡”包含：外部評價指標(biāo)（如股東和客戶對企;業(yè)的評價）和內(nèi)部評價指標(biāo)（如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等）的平衡；成果評價指標(biāo)（如利潤、市場占有率等）和導(dǎo)致成果由現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo)（如新

38、產(chǎn)品投i資開發(fā)等）的平衡；財務(wù)評價指標(biāo)（如利潤等）和非財務(wù)評價指標(biāo)（如員工忠誠度、客戶滿意度等）的平衡；短期評價指標(biāo)（如利潤指標(biāo)等）和長期評價j指標(biāo)（如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費(fèi)用等）的平衡。因此選項ABD是正確的。12、【正確答案】BCI【答案解析】市場增加值可以反映公司的風(fēng)險，公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價，所以，選項A的說法錯誤；市場增1加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的f最好方法，所以，選項C的說法正確；市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計，如果把一家公司看成是眾多投資項目的集合，市場增加值就是所有項目凈現(xiàn)值

39、的合計。所以，選項B的說法正確；即便是上市公司也只能計算它的I整體市場增加值，對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計算其市場增加值，也就不能用:于內(nèi)部業(yè)績評價，所以，選項D的說法錯誤。三、計算分析題1、I【正確答案】如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率;二者相等；如果某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率4個財務(wù)比率中一個或多個升高，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率I就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長j率；如果某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和

40、利潤留存率4個財務(wù)，比率中一個或多個下降，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率；如，果上述4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到企業(yè)極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高【I實際的銷售增長率。（1）PreparefinancialstatementofCompanyAformanagerialpurpose（Notice:incometaxiscalculatedatapplicabletaxrateofeachprofitorlossrespectively.Fillresultsinthefollowingblankswitho

41、utcalculationprocess),(Unit:tenthousandsYuan)2014ItemsofFinancialStatementformanagerialpurposeTotal operating assets Total operating liabilities Net operating assets59001500=4400Financialliabilities1500Financialassets100Netliabilities1400Shareholder'sequity3000Totalofnetliabilitiesandshareholder

42、'sequity4400Operatingincomebeforetax1730Minus:incometax420Operatingincomeaftertax1310Interestexpense80Minus:interestexpensedeductionfortaxpurpose20Interestexpenseaftertax60Netprofit1250Calculation:Financialassets=30010000x2%=100(intenthousands)Operatingassets=10000+X8002%+750+500+3650=5900(inten

43、thousands)Or,operatingassets=6000100=5900(intenthousands)Operatingincomebeforetax=1000060003202000+50=1730(intenthousands)Incometax=(173050)x25%=420(intenthousands)Interestexpensedeductionfortaxpurpose=80=20x(25%intenthousands)(2) AssumingCompanyAhasreachedtoastablecondition,operatingefficiencyandfi

44、nancialpolicyremainthesamewithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Thecompanymayobtainloanatcurrentinterestratewhennecessary.Theconstantnetprofitmarginonsalescouldcoverincreasingindebtedinterest.CalculatethesustainablegrowthrateofCompanyAin2015.Thesustainablegrowthrate=Growthrateonequ

45、ityofcurrentyear=1250*(1-60%)/3000-1250*(1-60%)=20%(3) AssuminmgthesalesgrowthrateofCompanyAis25%in2015andthenetprofitmarginonsalesremainsthesame.Calculateavailableexternalfinancingamountusingpercentage-of-salesmethodunderthecircumstancethatfinancialassetsattheendof2014areavailable.Availalefinancial

46、assets=30010000x2%=100(intenthousands)Externalfinancingamount=4400xi250%x(1+25%)x(1-60%)100=375(intenthousands)(4) Illustratetherelationshipbetweenthesustainablegrowthrateofprecedingyear,thesustainablegrowthrateofcurrentyearandtheactualgrowthrateofcurrentyearintheperspectiveofwhetheroperatingefficie

47、ncyandfinancialpolicychangedornot.Ifacertainyear'soperatingefficiencyandfinancialpolicyarethesameastheprecedingyear,theactualgrowthrate,sustainablegrowthrateofprecedingyearandsustainablegrowthrateofcurrentyeararethesamewithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Ifoneorallofacertainy

48、earprofitmarginonsales,totalassetsturnover,equitymultiplierandrateofprofitretentionincrease,actualgrowthratewillbehigherthanthesustainablegrowthrateofprecedingyearwithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Atthesametime,thesustainablegrowthrateofcurrentyearwouldexceedlastyear's.ifon

49、eorallofacertainyear'snetprofitmarginonsales,totalassetsturnover,equitymultiplierandrateofprofitretentiondecrease,actualgrowthratewillbelowerthanthesustainablegrowthrateofprecedingyearwithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Atthesametime,thesustainablegrowthrateofcurrentyearwould

50、fallbehindlastyear's.Ifthosefourfinancialratiosmentionedhavereachedtothemaximum,theactualgrowthratecouldonlybeenhancedbyissuingnewstockandraisingfund.【正確答案】可動用的金融資產(chǎn)=30010000X2%=100(萬元)JhlI，外部融資額=4400X25%1250X(1+25%)X(160%)100=375(萬元)【正確答案】2015年的可持續(xù)增長率=1250X(160%)/3000-1250X(111- 60%)=20%!I【正確答案】

51、單位：萬元I管理用財務(wù)報表項目2014年經(jīng)營性資產(chǎn)總計5900經(jīng)營性負(fù)債總計.1500凈經(jīng)營資產(chǎn)總計4400金融負(fù)債；1500金融資產(chǎn)00=凈負(fù)債1400股東權(quán)益3000凈負(fù)債及股東權(quán)益總計4400稅前經(jīng)營利潤1730減：經(jīng)營利潤所得稅420稅后經(jīng)營凈利潤"1310利息費(fèi)用80減：利息費(fèi)用抵稅20稅后利息費(fèi)用60凈利潤1250計算說明：金融資產(chǎn)=30010000X2%=100（萬元）經(jīng)營性資產(chǎn)=10000X2%+800+750+500+3650=5900（萬元）或，經(jīng)營性資產(chǎn)=6000-100=5900（萬元）稅前經(jīng)營利潤=1000060003202000+50=1730（萬元）經(jīng)營

52、利潤所得稅=（173050）X25%=420（萬元）利息費(fèi)用抵稅=80X25%=20（萬元）I【正確答案】確保該組合不虧損的最高股價=45+（2.5+6.5）=54（元）J確保該組合不虧損的最低股價=45（2.5+6.5）=36（元）“或，股票價格在（36元，54元）范圍內(nèi)，該組合不虧損。卜亥組合凈損益=4540X（1+20%）+（2.5+6.5）=6（元）I【正確答案】由于股價上行時到期日股價=40X（1+25%）=50（元），所以j|股價上行時到期日價值=Max（5045,0）=5（元）|根據(jù)：2%=上行概率X上行時收益率+（1上行概率）X下行時收益率；，以及“期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金

53、股利”！j可知：2%=上行概率X25%+（1上行概率）X（20%）j:上行概率=0.48891|MIf工下行概率=1-0.4889=0.5111|由于股價下行時到期日股價=40X（120%）=32（元），所以，股價下行時到旭日價值=Max（3245,0）=0（元）IJj£看漲期權(quán)6個月后的期望價值=5X0.4889+0X0.5111=2.44（元）If看漲期權(quán)的期權(quán)價值=2.44+（1+2%）=2.39（元）II看跌期權(quán)的期權(quán)價值P=S0+C0+PV（X）=40+2.39+45+（1+2%）=6.51.!（元）I3、I【正確答案】產(chǎn)成品成本還原計算表|2015年6月:單元：元半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計還原前產(chǎn)成品成8100040500