其他資格考試中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義匯總

1、2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(1)第一節(jié) 金融市場(chǎng)與金融工具概述一、金融市場(chǎng)的涵義與構(gòu)成要素(一)金融市場(chǎng)的涵義(了解)金融市場(chǎng)指有關(guān)主體，按照市場(chǎng)機(jī)制，從事貨幣資金融通、交易的場(chǎng)所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。是由不同市場(chǎng)要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體，是各種金融交易及資金融通關(guān)系的總和。簡(jiǎn)而言之，是資金融通的場(chǎng)所。第一節(jié) 金融市場(chǎng)與金融工具概述(二)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素(掌握)包括金融市場(chǎng)主體、客體、中介和金融市場(chǎng)價(jià)格1、金融市場(chǎng)主體參與者從資金角度看：資金的供給者和資金的需求者從主體性質(zhì)分：家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)(1)家庭重要的資金供給者提供資金方式存款，購買債券、股票

2、和基金等金融工具。第一節(jié) 金融市場(chǎng)與金融工具概述(2)企業(yè)資金的需求者和供給者資金需求：向銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票資金供給：生產(chǎn)經(jīng)營中的閑置資金;在金融市場(chǎng)上購買金融產(chǎn)品。(3)政府通常是資金需求者資金需求方式：發(fā)行國債或地方政府債(4)金融機(jī)構(gòu)最活躍的交易者分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社非存款性金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金、投資銀行、投資基金等金融機(jī)構(gòu)既是資金的供給者又是資金的需求者。(5)中央銀行既是交易者又是監(jiān)管者交易者：是各金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人，因此是資金的供給者;而且在金融市場(chǎng)上進(jìn)行公開市場(chǎng)操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量(既是供給者又是需求者

3、。監(jiān)管者：代表政府對(duì)金融市場(chǎng)上的交易者進(jìn)行監(jiān)督，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。2、金融市場(chǎng)的客體金融工具是金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象或交易標(biāo)的物。(1)金融工具分類銀行承兌匯票、同業(yè)拆借按期限 貨幣市場(chǎng)工具 商業(yè)票據(jù)、國庫券 CDs、回購協(xié)議不同分 資本市場(chǎng)工具股票、債券、國債等按性質(zhì)不同分：債權(quán)憑證和股權(quán)憑證。債權(quán)憑證是依法發(fā)行，約定一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券債權(quán)債務(wù)關(guān)系債券等。股權(quán)憑證是股份公司發(fā)行，證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以取得股息的有價(jià)證券所有權(quán)股票等按與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系分：分為：原生金融工具和衍生金融工具原生金融工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券等衍生金融工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上

4、派生出來的，有遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)和互換等。(2)金融工具的性質(zhì)期限性：償還期流動(dòng)性：金融工具在金融市場(chǎng)上迅速轉(zhuǎn)化 為現(xiàn)金而不遭受損失的能力。收益性：購買或投資金融工具可獲一定的報(bào)酬或價(jià)值增值風(fēng)險(xiǎn)性：金融工具持有人遭受損失的可能性金融工具四處特性之間的聯(lián)系期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比流動(dòng)性與收益性成反比收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比3、金融市場(chǎng)中介金融市場(chǎng)中介指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人金融市場(chǎng)的參與者。只收傭金，不是真正的資金供給者與需求者。金融市場(chǎng)中介的作用：促進(jìn)資金融通、降低交易成本、維持市場(chǎng)運(yùn)行等4、金融市場(chǎng)價(jià)格通常表現(xiàn)為金融工具的價(jià)格

5、。有效的金融市場(chǎng)中，金融工具的價(jià)格能及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映其代表資產(chǎn)的價(jià)值。金融市場(chǎng)構(gòu)成要素中金融市場(chǎng)主體與客體是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。金融中介與金融市場(chǎng)價(jià)格是重要組成部分。二、金融市場(chǎng)的類型(了解)(一)按交易標(biāo)的物分貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)(二)按交易中介劃分直接金融市場(chǎng)：資金需求者直接向供給者融通資金的市場(chǎng)間接金融市場(chǎng)：資金需求者通過金融媒介向供給者融通資金的市場(chǎng)。(三)按交易程序分發(fā)行市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，是金融工具首次出售給公眾的交易市場(chǎng)。流通市場(chǎng)：二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的金融工具在投資者之間買賣流通的市場(chǎng)。(四)按有無固定場(chǎng)所分有形市場(chǎng)和

6、無形市場(chǎng)(五)按本原和從屬關(guān)系分傳統(tǒng)金融市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)金融衍性品市場(chǎng)(六)按地域范圍分國內(nèi)金融市場(chǎng)與國際金融市場(chǎng)。三、金融市場(chǎng)的功能(掌握)1、資金積聚功能將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會(huì)再生產(chǎn)使用的大額資金。2、財(cái)富功能金融市場(chǎng)為投資者提供了具有儲(chǔ)蓄財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的金融產(chǎn)品。3、風(fēng)險(xiǎn)分散功能金融市場(chǎng)為參與者提供了防范與分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)的眾多手段。4、交易功能金融市場(chǎng)增加了金融產(chǎn)品流動(dòng)性、使交易更容易完成、降低交易成本等。5、資源配置功能通過金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制有效配置資源。6、反映功能金融市場(chǎng)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”7、宏觀調(diào)控功能金融市場(chǎng)是政府調(diào)控宏觀經(jīng)

7、濟(jì)運(yùn)行的重要場(chǎng)所。財(cái)政與貨幣政策的實(shí)施均與金融市場(chǎng)緊密相連。2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(2)第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)主要包括：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)一、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)指交易期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的市場(chǎng)。包括：同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購協(xié)議市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感“準(zhǔn)貨幣”(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)1、定義：指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)法人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。2、特點(diǎn)期限短參與者廣泛：銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)交易對(duì)象：金融機(jī)構(gòu)

8、存放在央行超額準(zhǔn)備金信用拆借3、功能(了解)調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間的資金余缺，提高資金使用效率同業(yè)拆借是央行實(shí)施貨幣政策，進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所。同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，對(duì)參與者要求嚴(yán)格，因此，其拆借活動(dòng)基本上都是()拆借。A.質(zhì)押B.抵押C.擔(dān)保D.信用(二)回購協(xié)議市場(chǎng)1、定義：指通過證券回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸形成的市場(chǎng)。2、回購協(xié)議(掌握)指證券資產(chǎn)的賣方在賣出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)同時(shí)與買方簽訂的在未來某一定時(shí)期按約定價(jià)格購回所賣證券資產(chǎn)的協(xié)議。實(shí)質(zhì)是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通?；刭弲f(xié)議標(biāo)的物：國庫券等政府債券或其他擔(dān)保債券、CD等。3、證券回購的作用(了解)增加了證券運(yùn)

9、用途徑和閑置資金的靈活性是央行公開市場(chǎng)操作的重要工具。(三)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)1、商業(yè)票據(jù)(掌握)：是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保的信用憑證。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)流通交易的場(chǎng)所。2、商業(yè)票據(jù)特點(diǎn)：期限短、面額大、融資成本低、融資方式靈活，大都在一級(jí)市場(chǎng)交易。(四)銀行承兌匯票市場(chǎng)1、匯票：由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時(shí)，對(duì)收款人無條件支付一定金額的信用憑證。2、銀行承兌匯票：由銀行作為匯票付款人，承諾到期日支付匯票金額的票據(jù)。3、銀行承兌匯票市場(chǎng)是以銀行承兌匯票為交易對(duì)象的市場(chǎng)。由一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成。一級(jí)為發(fā)行的市場(chǎng);二級(jí)為貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)的市場(chǎng)

10、。4、銀行承兌匯票特點(diǎn)安全性高流動(dòng)性強(qiáng)靈活性好所以是貨幣市場(chǎng)最受歡迎的短期信用工具(五)短期政府債券市場(chǎng)1、短期政府債券：是政府作為債務(wù)人，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的包括中央政府及地方政府短期債;狹義僅指國庫券。2、特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)最低(為零)、流動(dòng)性高是央行公開市場(chǎng)操作的工具之一。(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)1、 CDs是銀行發(fā)行的有固定面額、可流通轉(zhuǎn)讓的存款憑證。由花旗銀行創(chuàng)造，金融創(chuàng)新工具2、特點(diǎn)不記名、可流通轉(zhuǎn)讓面額固定且較大不可提前支取，只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓利率有固定也有浮動(dòng)2007年真題1、貨幣市場(chǎng)工具一般具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，有( )之譽(yù)。A.貨幣 B

11、.票據(jù)C.基礎(chǔ)貨幣 D.準(zhǔn)貨幣2、證券回購業(yè)務(wù)實(shí)際上是一種( )行為。A.證券交易 B.短期質(zhì)押融資c.商業(yè)貸款 D.信用貸款2007年真題(多選)1、在證券回購市場(chǎng)上回購的品種有( )。A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單B.商業(yè)票據(jù)C.國庫券 D.支票E.政府債券二、資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是融資期限在一年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)。交易對(duì)象為政府中長(zhǎng)期債券、公司債券、股票及銀行中長(zhǎng)期貸款。(一)債券市場(chǎng)1、債券的概念和特征(1)債券是債務(wù)人依法發(fā)行，承諾按約定利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。反映籌資者與投資者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。(2)債券分類據(jù)發(fā)行主體分：政府債、公司債、金融債據(jù)償還期限分：短

12、期債、中期債、長(zhǎng)期債據(jù)利率分：固定利率債、浮動(dòng)利率債據(jù)利息支付方式分：付息債、一次還本付息債、貼現(xiàn)債、零息債據(jù)性質(zhì)分：信用債、抵押債、擔(dān)保債(3)債券特征(掌握)償還性流動(dòng)性收益性安全性2、債券市場(chǎng)的涵義和功能(1)債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買賣的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng);流通市場(chǎng)為二級(jí)市場(chǎng)。(2)債券市場(chǎng)功能籌集資金功能收益性與流動(dòng)性統(tǒng)一債券市場(chǎng)反映功能，國債利率為衍生品的定價(jià)功能央行實(shí)施貨幣政策的場(chǎng)所(二)股票市場(chǎng)1、股票是股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證，是所有權(quán)證明。2、股票有發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ);流通市場(chǎng)保證了發(fā)行市場(chǎng)的正常運(yùn)行。(三)投資基金市場(chǎng)1、投資

13、基金是通過發(fā)行基金份額(或收益憑證)，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將收益按投資份額分配給基金持有者的投資方式。是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式;本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化。2、投資基金的特征投資基金體現(xiàn)了基金持有人與管理人之間的信托關(guān)系，是一種間接投資工具。(1)集合投資、降低成本(2)分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)(3)專業(yè)化管理2005年真題投資基金管理機(jī)構(gòu)作為資金管理者獲得的收益是()。A. 服務(wù)費(fèi)用B.服務(wù)費(fèi)用并按比例分紅C.按比例分紅D.服務(wù)費(fèi)用和代理費(fèi)用三、外匯市場(chǎng)(一)外匯市場(chǎng)概述1、外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算

14、的支付手段。包括：外國貨幣、外幣支票、匯票、本票、存單。廣義外匯的還包括外幣有價(jià)證券，如股票、債券等。2、外匯市場(chǎng)是進(jìn)行外匯買賣的場(chǎng)所或運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)。由外匯需求者、外匯供給者、外匯買賣中介組成。狹義外匯市場(chǎng)指銀行間的外匯交易市場(chǎng)。包括同一市場(chǎng)銀行間、不同市場(chǎng)銀行間、央行與外匯銀行間、各國央行間批發(fā)市場(chǎng)廣義外匯市場(chǎng)指由各國央行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)及客戶組成的外匯買賣市場(chǎng)零售市場(chǎng)。(二)外匯交易類型包括即期交易、遠(yuǎn)期交易、掉期交易1、即期交易又稱現(xiàn)匯交易，指在成交當(dāng)日或之后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易。是最常見、最普遍的外匯交易形式。目的：臨時(shí)性支付需要;調(diào)整外幣結(jié)構(gòu);外匯投機(jī)2、遠(yuǎn)期外匯交

15、易又稱期匯交易，指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按事先約定的幣種、金額、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件，到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易可套期保值、防范風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)3、掉期交易指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。交易者在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)同種貨幣，但兩者交割期不同。掉期交易常用于銀行間外匯市場(chǎng)。掉期外匯交易是復(fù)合外匯交易，目的是利用不同交割期的匯率差，獲取利潤(rùn)或防范風(fēng)險(xiǎn)。(三)外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)1、無形的市場(chǎng)2、24小時(shí)無休交易的全球最大單一市場(chǎng)3、以造市商為核心的市場(chǎng)4、存在雙重交易結(jié)構(gòu)直接交易和經(jīng)

16、紀(jì)交易2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(3)第三節(jié)金融衍生品市場(chǎng)及其工具一、金融衍生品市場(chǎng)概述(一)金融衍生品的概念與特征(掌握)1、概念金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，基本價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交害時(shí)間及地點(diǎn)等。目前較普遍的金融合約有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。2、金融衍生品特征(1)杠桿比例高(2)定價(jià)復(fù)雜(3)高風(fēng)險(xiǎn)性(4)全球化程度高(二)金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制(熟習(xí))衍生品的交易形式有場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。場(chǎng)內(nèi)交易是有組織的

17、交易所內(nèi)進(jìn)行的交易。投資申請(qǐng)者需申請(qǐng)為交易所會(huì)員才能進(jìn)行交易。場(chǎng)外交易也稱OTC，沒有固定的場(chǎng)所，交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。根據(jù)交易的目的不同，金融衍生品市場(chǎng)交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。二、主要的金融衍生品(掌握)金融遠(yuǎn)期1、金融遠(yuǎn)期指交易雙方在合約中規(guī)定在未來某一確定時(shí)間以約定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠(yuǎn)期合約最大功能是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。2、遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，沒有固定交易場(chǎng)所。3、金融遠(yuǎn)期合約的常見種類：遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。4、在遠(yuǎn)期合約有效期內(nèi),合約的價(jià)值隨相關(guān)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而變化。若合約到期時(shí)以現(xiàn)金

18、結(jié)清的話，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于合約約定的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，由賣方向買方支付價(jià)差;相反，則由買方向賣方支付價(jià)差。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。 如下頁圖：(二)金融期貨1、金融期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，是買賣雙方分別向?qū)Ψ匠兄Z在合約規(guī)定的未來某時(shí)間按約定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。2、金融期貨主要有利率期貨、股指期貨、外匯期貨。3、期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別：(1)期貨合約多在交易所進(jìn)行，遠(yuǎn)期合約場(chǎng)外交易。(2)遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望對(duì)合約條件進(jìn)行磋商非標(biāo)準(zhǔn)化合約;期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。(3)遠(yuǎn)期合約和期貨合約均有避險(xiǎn)功能，也可為投機(jī)者所用。(三)金融期權(quán)1、金融期權(quán)是

19、指合約的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。2、為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。3、金融期權(quán)可分為：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間內(nèi)，以確定的價(jià)格購買相關(guān)資產(chǎn)資產(chǎn)?？吹跈?quán)的買方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。4、 期權(quán)的買方和賣方：(1)對(duì)于看漲期權(quán)的買方來說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買的權(quán)利，取得收益;當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。例1：IBM股票看漲期權(quán)的多頭獲利情況假設(shè)一份

20、IBM 歐式看漲期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $5, 執(zhí)行價(jià) = $100, 期限 = 2 個(gè)月，看漲期權(quán)買方在各種價(jià)格下的收益情況。(2)對(duì)于看漲期權(quán)的賣方來說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)行使買的權(quán)利，損失無限;當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)放棄行使權(quán)利，收益的是期權(quán)費(fèi)。例2：IBM股票看漲期權(quán)的空頭獲利假設(shè)一份IBM 歐式看漲期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $5, 執(zhí)行價(jià) = $100, 期限 = 2 個(gè)月，看漲期權(quán)賣方在各種價(jià)格下的收益情況。(3)對(duì)于看跌期權(quán)的買方來說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使賣的權(quán)利，取得收益;反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費(fèi)例3：Exxon 股票看跌期

21、權(quán)的多頭假設(shè)一份Exxon 股票歐式看跌期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $7, 執(zhí)行價(jià)= $70, 期限 = 3個(gè)月。看跌期權(quán)買方在各種價(jià)格下的收益情況。(4)對(duì)于看跌期權(quán)的賣方來說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)行使賣的權(quán)利，損失無限;反之，買方則放棄行使權(quán)利，所得收益的是期權(quán)費(fèi)。例4：Exxon 股票看跌期權(quán)的空頭假設(shè)一份Exxon 股票歐式看跌期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $7, 執(zhí)行價(jià)= $70, 期限 = 3個(gè)月?？吹跈?quán)賣方在各種價(jià)格下的收益情況。因此，期權(quán)對(duì)于買方來說，可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無限的收益，與之相對(duì)應(yīng)，對(duì)于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。(四)互換1、互換也稱掉期，

22、是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人依據(jù)預(yù)先約定的規(guī)則，在未來的一段埋藏內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流量(本金、利息、價(jià)差等)交易。2、互換合約實(shí)質(zhì)是一系列遠(yuǎn)期合約的組合。3、金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等。例如最常見的利率互換： 約定一方按期根據(jù)以本金額和某一固定利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц?另一方按期根據(jù)本金額和浮動(dòng)利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц丁．?dāng)交易終止時(shí)，只需實(shí)際只支付差額即可。4、互換的特點(diǎn)是靈活、滿足客戶非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求，所以互換比用期貨、期權(quán)套期保值等更為簡(jiǎn)便。(五)信用衍生品1、信用衍生品是一種使信用風(fēng)險(xiǎn)從其他風(fēng)險(xiǎn)類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。2、近年來信用衍生品成為各

23、類機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理信用風(fēng)險(xiǎn)、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重內(nèi)容，兼具股權(quán)、債權(quán)的特點(diǎn)。3、信用違約掉期(CDS)是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品，它規(guī)定信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)買方向信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣方定期支付固定的費(fèi)用或一次性支付保險(xiǎn)費(fèi)，當(dāng)信用事件發(fā)生時(shí)，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值損失部分。CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能消滅風(fēng)險(xiǎn)，而且CDS幾乎全部是柜臺(tái)交易，不透明，反而可能累積更大的風(fēng)險(xiǎn)。例：(2005、06年多選)1、下列屬于衍生金融工具的有(BCD)。A.貸款承諾B.金融期貨C.互換D.金融期權(quán)E.備用信用證三、金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展和演變(熟悉)近30年迅速發(fā)展，

24、外匯期貨股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)。從合約形式看，由簡(jiǎn)變繁。單一的金融工具混合衍生工具復(fù)雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)信用衍生品。2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(4)第四節(jié) 我國的金融市場(chǎng)及其工具一、我國的金融市場(chǎng)及其發(fā)展1、我國金融市場(chǎng)主要包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)等。2、我國金融市場(chǎng)存在的問題：(1)規(guī)模小(2)間接融資的比重過高(3)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分離嚴(yán)重，貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后。二、我國的貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)指以金融工具為媒介，交易期限在1年以內(nèi)的資金流通與交易的市場(chǎng)。(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)過法人授權(quán)的金融

25、分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的場(chǎng)所。我國同業(yè)拆借市場(chǎng)始于1984年10月1993年前后同業(yè)拆借市場(chǎng)混亂，1993年7月人行開始規(guī)范同業(yè)拆借市場(chǎng)。1996年1月全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)正式建立上海。商行總行、城市商行、各地融資中心參加同業(yè)拆借一級(jí)網(wǎng)絡(luò);其余金融機(jī)構(gòu)參加二級(jí)網(wǎng)絡(luò)。1998年同業(yè)拆借二級(jí)網(wǎng)絡(luò)取消，同業(yè)拆借業(yè)務(wù)主要通過拆借中心一級(jí)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。2008年底，我國同業(yè)拆借市場(chǎng)成員787家，機(jī)構(gòu)類型包括：銀行和絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)。(二)回購協(xié)議市場(chǎng)我國的回購協(xié)議市場(chǎng)從1991年國債回購開始。1997年6月前債券回購主要集中于上海證券交易所。1997年初開始銀行間債券回購市場(chǎng)。

26、2000年，證券公司、基金管理公司滿足一定條件可參與回購交易?；刭徠谙拊?年以下。(三)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)交易的場(chǎng)所1、票據(jù)是一種具有一定格式、一定日期、一定金額，到期由付款人對(duì)持票人或指定人無條件支付一定款項(xiàng)的債權(quán)債務(wù)的憑證。2、票據(jù)行為環(huán)節(jié)：出票、背書、承兌、保證、貼現(xiàn)等。3、票據(jù)種類(1)匯票：由出票人簽發(fā)，付款人見票后或票據(jù)到期時(shí)，在一定地點(diǎn)對(duì)收款人無條件支付一定金額的信用憑證。分商業(yè)匯票和銀行匯票。(2)本票：是出票人承諾在一定日期及地點(diǎn)無條件支付一定金額給收款人的一種信用憑證。分銀行本票和商業(yè)本票(3)支票：是銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一事實(shí)上

27、金額給持票人或指定人的書面憑證。例：1、2008單選：銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內(nèi)無條件支付一定金額給持票人的書面憑證是(C)。A.支票B.匯票C.本票D.存單2、2007年(多選)票據(jù)行為的構(gòu)成有( ABCE )。A.出票B.背書C.承兌D.質(zhì)押E.貼現(xiàn)4、我國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展我國的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)始于20世紀(jì)80年代上海。1984年商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)暫行辦法，1995年票據(jù)法、商業(yè)銀行法商業(yè)票據(jù)的發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大。2006年政府宏觀緊縮政策實(shí)施，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模萎縮。2008年票據(jù)市場(chǎng)回暖三、我國的資本市場(chǎng)(一)債券市場(chǎng)首先從國債市場(chǎng)產(chǎn)生并發(fā)展起來。1981年恢復(fù)國債發(fā)行。金融債券

28、始于20世紀(jì)80年代，1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債;1988年部分非銀行金融機(jī)構(gòu)開始發(fā)行金融債券;1994年政策性銀行成立，金融債券的發(fā)行主體集中為政策性銀行，以國開行為主。2002年9月4日，人行將未到期的正回購品種轉(zhuǎn)換為期限相同的央行票據(jù)即中央銀行發(fā)行的短期債券;2003年4月人行首次直接發(fā)行央行票據(jù)。20世紀(jì)80年代中期開始發(fā)行企業(yè)債券，1993年企業(yè)債券管理?xiàng)l例規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行;1996年后非大型國有企業(yè)開始發(fā)行企業(yè)債;2006年企業(yè)可以在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資債券。目前我國債券市場(chǎng)是分割的，分為：交易所債券市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)交易市場(chǎng)。這種分割的狀態(tài)影響了債券市場(chǎng)的

29、發(fā)展。(二)股票市場(chǎng)1、我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：A股、B股、H股和F股(各自的涵義)。2、按投資主體可發(fā)為：國有股、法人股、社會(huì)公眾股20世紀(jì)80年代初，開始出現(xiàn)股份公司1984年我國第一家股份公司北京天橋股份有限公司成立 。1990年12月上海證券交易所成立，1991年7月深圳證券交易所成立。第一家上市公司1984年上海飛躍音響。我國股票市場(chǎng)包括：主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。2004年5月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板市場(chǎng)，與主板市場(chǎng)比除上市公司規(guī)模外差別不大。2007年8月22日創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法正式獲國務(wù)院批準(zhǔn)。2001年7月6日正式開辦“代辦股份轉(zhuǎn)讓系

30、統(tǒng)”退市公司的社會(huì)公眾股提供代辦轉(zhuǎn)讓股份的場(chǎng)所。(三)投資基金市場(chǎng)1997年11月頒布證券投資基金管理管理暫行辦法。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。我國投資基金市場(chǎng)發(fā)展可大致分三個(gè)階段：第一階段，1992-1997人行主管階段，上市基金25只。 第二階段，1997-2004證監(jiān)會(huì)主管階段，2001年開始發(fā)行開放式基金，2002年外資參股基金?；鹌贩N呈現(xiàn)多樣化：平衡型、成長(zhǎng)型、優(yōu)化指數(shù)型、指標(biāo)股票成長(zhǎng)型、穩(wěn)健型、成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型等等。第三階段2004至今，證券投資基金法正式實(shí)施。60家基金公司473家基金。到2007年10月我國基金總規(guī)模達(dá)3萬3千億。例：2008單選3.我國

31、境內(nèi)注冊(cè)的公司在香港發(fā)行并在香港上市的普通股票稱為( B )。A.F股B.H股C.B股D.A股四、我國的外匯市場(chǎng)1、外匯市場(chǎng)是進(jìn)行外匯買賣場(chǎng)所。狹義的外匯市場(chǎng)指銀行間的外匯交易;廣義的外匯市場(chǎng)指由各國央行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營活動(dòng)的總和。2、從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看我國外匯市場(chǎng)包括二層：客戶與外匯銀行之間的零售市場(chǎng)，銀行結(jié)售匯市場(chǎng);銀行間買賣外匯的市場(chǎng)，銀行間外匯市場(chǎng)。3、我國外匯市場(chǎng)的發(fā)展歷程1979年外匯留成制度與外匯調(diào)劑市場(chǎng)1994年匯率并軌，有管理的浮動(dòng)匯率制度，取消外匯留成制度，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。1994年4月4日中國外匯交易系統(tǒng)啟動(dòng)運(yùn)營，全國統(tǒng)一銀行間外匯市場(chǎng)建立。

32、1994年4月開始港幣交易，1995年3月開辦日元交易，2002年4月開辦歐元交易，2003年允許交易主體當(dāng)日進(jìn)行買賣雙向交易，2005年推出遠(yuǎn)期外匯交易;2006年引入做市商制度，2006年增加英鎊交易。2007年底，銀行間外匯交易會(huì)員達(dá)268家。五、我國的金融衍生品市場(chǎng)20世紀(jì)90年代開始金融期貨試點(diǎn)交易。2006年深圳有色金融交易所推出我國第一個(gè)商品期貨標(biāo)準(zhǔn)合約特級(jí)鋁期貨。2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海成立。2007年期貨交易量超過30萬億，僅占世界期貨交易總額的0.01%。2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(9)第二章第五節(jié) 我國利率及其市場(chǎng)化一、利率杠桿及其運(yùn)用(一)利

33、率市場(chǎng)化(掌握)利率市場(chǎng)化指將利率決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)資金供求狀況決定市場(chǎng)利率，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同金融交易各自的特點(diǎn)，自主決定利率。1、利率市場(chǎng)化有利于提高資金資源的配置效率非市場(chǎng)化的金融管制行為最終導(dǎo)致利率這一價(jià)格機(jī)制的失靈，從而帶來社會(huì)資源配置的低效率。2、利率市場(chǎng)化有助于提高企業(yè)投融資質(zhì)量、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)管理模式的轉(zhuǎn)變與經(jīng)營管理水平的提高。3、利率市場(chǎng)化有利于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀調(diào)控作用(二)運(yùn)用利率杠桿的宏觀經(jīng)濟(jì)條件(掌握)1、發(fā)育健全的金融市場(chǎng)體系2、相對(duì)成熟的貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)利率是利率體系的基礎(chǔ)。3、健全的銀行制度和企業(yè)制度(三)利率市場(chǎng)化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)(

34、掌握)1、利率水平可能大幅攀升2、高利率的貸款需求可能得到滿足3、信貸資金分流4、商業(yè)銀行擁有信貸價(jià)格制定權(quán)二、我國利率市場(chǎng)化改革(一)1993年提出利率市場(chǎng)化;2003年16大報(bào)告提出：穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化金融資源配置。(二)利率市場(chǎng)化改革的基本思路(掌握)1、利率市場(chǎng)化思路：先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額、后小額。2、利率市場(chǎng)化要正確處理的關(guān)系(1)利率與利潤(rùn)率的關(guān)系(2)資金供求與利率之間的關(guān)系(3)存款利率與貸款利率的關(guān)系兼顧存款人、貸款人和銀行三者的利益關(guān)系。(4)利率市場(chǎng)化和利率管理的關(guān)系總要求：既能控制，又能靈活;既有差別，又能協(xié)調(diào);既要相對(duì)穩(wěn)定又能因勢(shì)而變。

35、3、利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程(自己看書)4、我國現(xiàn)行利率可分三類：(1)被嚴(yán)格管制的利率對(duì)居民和企業(yè)的存款利率(2)正在市場(chǎng)化的利率銀行的貸款利率和企業(yè)債券的發(fā)行利率(3)已經(jīng)市場(chǎng)化的利率除企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)之外的各類金融市場(chǎng)利率、銀行同業(yè)拆借利率、外幣市場(chǎng)存貸利率。2006單選 我國利率市場(chǎng)化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是( A )。A.先外幣，后本幣;先貸款，后存款B.先本幣，后外幣;先貸款，后存款C.先外幣，后本幣;先存款，后貸款D.先本幣，后外幣;先存款，后貸款2008多選 我國利率市場(chǎng)化改革的基本思路是(ACD)。A.先外幣、后本幣B.先存款、后貸款C.先貸款、后存款D.存款先大額長(zhǎng)期、后小額

36、短期E.存款先大額短期、后小額長(zhǎng)期2007單選 有效利率是指在按復(fù)利支付利息條件下的一種復(fù)合利率，當(dāng)每年記息次數(shù)一次以上時(shí)，有效利率與一般市場(chǎng)利率的關(guān)系是( B )。A.有效利率低于市場(chǎng)利率B.有效利率高于市場(chǎng)利率C.有效利率等于市場(chǎng)利率D.不能確定解：有效利率是復(fù)利，若每年記息次數(shù)再多于一次，假設(shè)為二次，那前面6個(gè)月產(chǎn)生的利息收入會(huì)在后半年再算利息，所以總的收益當(dāng)然就會(huì)高于市場(chǎng)利率水平了。2007多選 以下因素中導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升的有(BCE )。A.擴(kuò)張性貨幣政策B.緊縮性貨幣政策C.物價(jià)水平上升D.通貨緊縮E.股票市場(chǎng)收益增加2006年單選 有效利率是指在復(fù)利支付利息條件下的一種復(fù)合利率，

37、若已知市場(chǎng)利率是8%，復(fù)利每半年支付一次，則此時(shí)有效利率為( B )。A.8.08%B.8.16%C.8.24%D.8.32%解：1*(1+8%/2)2-1/1*100%=8.16%2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(10)第三章第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)一、金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能(一)金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)(掌握)金融機(jī)構(gòu)是指所有從事各類金融活動(dòng)的組織，實(shí)現(xiàn)資金從盈余者向短缺者的融通。包括直接融資領(lǐng)域中的金融機(jī)構(gòu)和間接融資領(lǐng)域中的金融機(jī)構(gòu)。直接融資領(lǐng)域中的金融機(jī)構(gòu)職能是充當(dāng)投資者和籌資者之間的經(jīng)紀(jì)人。間接融資領(lǐng)域中的金融機(jī)構(gòu)職能是作為資金余缺雙方進(jìn)行貨幣借貸交易的媒介?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融機(jī)構(gòu)所從事的金融活動(dòng)發(fā)

38、揮著核心作用。金融機(jī)構(gòu)與一般企業(yè)一樣以盈利為目的，但經(jīng)營的對(duì)象是特殊的商品貨幣資金。例金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的對(duì)象(D)A、貨幣B、存款C、有價(jià)證券D、貨幣資金(二)金融機(jī)構(gòu)的職能(掌握)1、信用中介最基本、最能反映其經(jīng)營活動(dòng)特征的職能。通過信用中介實(shí)現(xiàn)資金盈余向短缺方的融通。2、支付中介支付中介指金融機(jī)構(gòu)在為客戶開立存款賬戶吸收存款的基礎(chǔ)上，通過辦理存款在賬戶上的資金轉(zhuǎn)移，代理客戶支付或?yàn)榭蛻魞陡冬F(xiàn)款的職能。3、將貨幣收入和儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為資本(或投資)信用中介的延伸4、創(chuàng)造信用工具信用中介與支付中介職能的延伸5、金融服務(wù)例金融機(jī)構(gòu)職能中最基本、最能反映其經(jīng)營活動(dòng)特征的職能是(B)A、將貨幣、收入轉(zhuǎn)化為資本

39、的職能B、信用中介C、支付中介D、創(chuàng)造信用二、金融機(jī)構(gòu)的種類(掌握)(一)直接金融機(jī)構(gòu)與間接金融機(jī)構(gòu)按融資方式不同分直接金融機(jī)構(gòu)是在直接融資領(lǐng)域，為投資者和籌資者提供中介服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。主要直接金融機(jī)構(gòu)有：投資銀行或證券公司等。間接金融機(jī)構(gòu)提它一方面以債務(wù)人的身份從資金盈余者的手中籌集資金，一方面又以債權(quán)人的身份向資金的短缺者提供資金，以間接融資為特征的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行是典型的間接金融機(jī)構(gòu)。兩類金融機(jī)構(gòu)最明顯的區(qū)別：直接金融機(jī)構(gòu)一般不發(fā)行以自己為債務(wù)人的融資工具;而間接金融機(jī)構(gòu)發(fā)行自己為債務(wù)人的融資工具來籌集資金。(二)金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融運(yùn)行機(jī)構(gòu)按從事金融活動(dòng)的目的不同分金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)構(gòu)

40、是指承擔(dān)金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的責(zé)任，不以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)。如央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)。金融運(yùn)行機(jī)構(gòu)指以盈利為目的，通過向公眾提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)而開展經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行、投資銀行或證券公司保險(xiǎn)公司、信托公司等。注：并非所有的不以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)均為金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)構(gòu)，有的非盈利金融機(jī)構(gòu)也是金融運(yùn)行機(jī)構(gòu)，如政策性金融機(jī)構(gòu)。(三)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)按金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特征分銀行一般以存款、放款、匯兌、結(jié)算為核心業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu);或能創(chuàng)造信用貨幣的金融機(jī)構(gòu)。非銀行金融機(jī)構(gòu)一般泛指除銀行以外的其他各種金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)、證券、信托、租賃和投資機(jī)構(gòu)。(四)政策性金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)是否

41、承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)政策性金融機(jī)構(gòu)通常是一國國加強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)能力，實(shí)現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)政策，保證宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展而設(shè)立，不以盈利為目的，但可以獲得政策資金或稅收方面支持的金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)發(fā)展、中國進(jìn)出中銀行(原還有國開行)。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)是一般性金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營目標(biāo)是獲得利潤(rùn)。(五)其他種類按金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的特征和發(fā)展趨勢(shì)分存款性金融機(jī)構(gòu)、投資性金融機(jī)構(gòu)、契約性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)。另國民經(jīng)濟(jì)核算體系從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的角度(交易主體或資金收支)將金融機(jī)構(gòu)分為：中央銀行、存款類公司、非存款類金融機(jī)構(gòu)(投資公司、金融租賃公司、消費(fèi)信貸公司)、金融輔助機(jī)構(gòu)(證券經(jīng)紀(jì)人、貸款經(jīng)紀(jì)人、債券發(fā)行公司

42、、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司)、衍生工具機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。例在我國投資銀行屬于(ADE)類型的金融機(jī)構(gòu)A、直接金融機(jī)構(gòu)B、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)C、存款類金融機(jī)構(gòu)D、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)E、投資性金融機(jī)構(gòu)三、金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成(掌握)現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)體系通常是以中央銀行為核心，由以經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)為主的銀行和以提供各類融資服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成的系統(tǒng)。(一)存款性金融機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)是吸收個(gè)人和機(jī)構(gòu)存款，并發(fā)放貸款的金融中介機(jī)構(gòu)。包括：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和信用合作社。1、商業(yè)銀行商業(yè)銀行是以經(jīng)營存款、貸款和金融服務(wù)為主要業(yè)務(wù)，以盈利為經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣是商業(yè)銀行最明

43、顯的特征。所有金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行是歷史最悠久、資本最雄厚、體系最龐大、業(yè)務(wù)范圍最廣、掌握金融資源最多的金融機(jī)構(gòu)。對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響也最大。2、儲(chǔ)蓄銀行儲(chǔ)蓄銀行是專門吸收居民儲(chǔ)蓄存款，將資金主要投資于政府債券和公司股票、債券等金融工具，并為居民提供其他金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄銀行以投資收益與存款利息差額為利潤(rùn)主要來源。不同國家對(duì)儲(chǔ)蓄銀行的名稱不同：互助儲(chǔ)蓄銀行、住房?jī)?chǔ)蓄銀行、國民儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、郵政儲(chǔ)匯局。3、信用合作社信用合作社是城鄉(xiāng)居民集資合股而組成的合作金融組織，是為合作社社員辦理存款、放款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。例商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)最本質(zhì)的區(qū)別(D)A、吸收存款B、發(fā)放貸款C、投資債

44、券、股票等金融產(chǎn)品D、吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣(二)投資性金融機(jī)構(gòu)投資性金融機(jī)構(gòu)是在直接金融領(lǐng)域內(nèi)為投資活動(dòng)提供中介服務(wù)或直接參與投資活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)，主要包括投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)和交易公司、金融公司和投資基金等。其經(jīng)營業(yè)務(wù)核心是證券投資活動(dòng)。1、投資銀行投資銀行是以從事證券投資業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)內(nèi)容的金融機(jī)構(gòu)。投行是典型的投資性金融機(jī)構(gòu)，其基本特征是綜合性，即投行業(yè)務(wù)幾乎包括了全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。關(guān)于投資銀行的名稱：一般歐美用投行(英國用商人銀行)、日本用證券公司、還有國家用實(shí)業(yè)銀行、金融公司或投資公司。例投資銀行的基本特征是(A)A、投資性B、綜合性C、高風(fēng)險(xiǎn)性D、業(yè)務(wù)復(fù)雜性2、投資基金投資基金是

45、通過向投資者發(fā)行股份或受益憑證募集資金，再以適度分散的組合方式投資于各類金融產(chǎn)品，為投資者以分紅的方式分配收益，并從中獲利的金融組織機(jī)構(gòu)。投資基金的優(yōu)勢(shì)是：投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、專家理財(cái)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)。例投資基金的優(yōu)勢(shì)是(ABCD)A、投資組合B、分散風(fēng)險(xiǎn)C、專家理財(cái)D、規(guī)模經(jīng)濟(jì)(三)契約性金融機(jī)構(gòu)契約性金融機(jī)構(gòu)是以契約方式吸收持約人的資金，而后按契約規(guī)定承擔(dān)向持約人履行賠付或資金返還義務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。主要有：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和退休基金。特點(diǎn)：資金來源可靠，資金運(yùn)用主要是投資，流動(dòng)性較弱。1、保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司與投保人之間通過保單(保險(xiǎn)合同契約)建立了相應(yīng)的保險(xiǎn)權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。保險(xiǎn)公司的資金來源主要是

46、保費(fèi)收入。保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用：除應(yīng)付賠償額外，主要投資于政府債券、公司股票、公司債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、保單貸款、衍生品等。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用顯著特點(diǎn)是長(zhǎng)期性，特別是壽險(xiǎn)。例保險(xiǎn)公司的投資的特點(diǎn)(B)A、短期性B、長(zhǎng)期性C、低風(fēng)險(xiǎn)性D、高風(fēng)險(xiǎn)性2、養(yǎng)老基金和退休基金養(yǎng)老基金和退休基金是以契約的形式組織預(yù)交資金，再以年金形式向參加養(yǎng)老金計(jì)劃者提供退休收入的金融組織形式。養(yǎng)老基金和退休基金資金的來源：勞資雙方的繳款。養(yǎng)老基金和退休基金資金的運(yùn)用：投資于公司股票、債券;政府債券、衍生品等。注：保險(xiǎn)公司與養(yǎng)老基金和退休基金均為金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格一般以穩(wěn)健為主。(四)政策性金融機(jī)構(gòu)政策性金融

47、機(jī)構(gòu)指為貫徹實(shí)施政府的政策意圖，由政府或政府機(jī)構(gòu)發(fā)起、出資設(shè)立、參股或保證，不以利潤(rùn)最大化為目的，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)從事政策性金融活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。1、經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)開發(fā)性政策金融機(jī)構(gòu)是專門為經(jīng)濟(jì)開發(fā)提供長(zhǎng)期投資或貸款的金融機(jī)構(gòu)。目的：配合國家經(jīng)濟(jì)開發(fā)計(jì)劃或產(chǎn)業(yè)計(jì)劃貸款或投資方向：基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的大中型基本建設(shè)項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)。投資的特點(diǎn)：投資量大、時(shí)間長(zhǎng)、見效慢、風(fēng)險(xiǎn)大。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)分為國際性、區(qū)域性和本國性三種。(1)國際性的：以世行為代表。(2)區(qū)域性的：如亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行。(3)本國性的：2、農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)是專門向農(nóng)業(yè)提供中長(zhǎng)期低

48、息貸款，以配合國家農(nóng)業(yè)扶持和保護(hù)政策的金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)業(yè)信貸特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、期限長(zhǎng)、收益低。農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源：政府撥款、發(fā)行債券、吸收特定存款和借款。3、進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)是一國為促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展，改善國際收支狀況，由政府支持設(shè)置的向外貿(mào)部門提供優(yōu)惠出口信貸的政策性金融機(jī)構(gòu)。4、住房政策性金融機(jī)構(gòu)住房政策性金融機(jī)構(gòu)是為配合和貫徹政府住房發(fā)展政策和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，由政府出資設(shè)立，專門扶持住房消費(fèi)，尤其是扶持低收入者進(jìn)入住房消費(fèi)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)。資金來源：政府出資、發(fā)行債券、吸收住房?jī)?chǔ)蓄存款等。資金運(yùn)用：住房消費(fèi)貸款等相關(guān)信貸業(yè)務(wù)。2008多選題：政策性銀行與商業(yè)銀行

49、比較，其共性的方面包括(ACD)。A.嚴(yán)格審查貸款程序B.經(jīng)營目標(biāo)的非盈利性C.貸款要償還本金D.貸款要付利息E.資金來源主要為吸收存款2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融精講講義(11)第三章 第二節(jié) 金融制度一、金融制度的概念1、金融制度的概念(掌握)金融制度是一個(gè)國家以法律形式所確定的金融體系結(jié)構(gòu)，以及組成該體系的各類金融機(jī)構(gòu)的職責(zé)分工和相互關(guān)系總和。2、金融制度的構(gòu)成要素(掌握)(1)金融中介機(jī)構(gòu)(2)金融市場(chǎng)(3)金融監(jiān)管制度金融制度的構(gòu)建取決于不同國家、社會(huì)制度下的生產(chǎn)力水平及其生產(chǎn)方式的發(fā)展?fàn)顩r，是一個(gè)動(dòng)態(tài)演進(jìn)變化的過程。二、中央銀行制度(掌握)中央銀行是國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督

50、管理金融業(yè)的規(guī)范金融秩序，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定，為商業(yè)銀行等變通金融機(jī)構(gòu)和政府提供金融服務(wù)，調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀管理機(jī)構(gòu)。中央銀行制度包括：組織形式、資本組成、組織結(jié)構(gòu)和職能構(gòu)成等方面。(一)中央銀行的組織形式1、一元式中央銀行制度即一個(gè)國家只設(shè)立一家統(tǒng)一的中央銀行執(zhí)行央行職能的制度。一般為總分行制。一元式央行制度特點(diǎn)：組織完善、機(jī)構(gòu)健全、權(quán)力集中、職能齊全。世界大多數(shù)國家采用。2、二元式中央銀行制度又稱復(fù)合式的中央銀行制度，是一國建立中央與地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立的中央銀行機(jī)構(gòu)，分別行使金融調(diào)控和管理職能，不同等級(jí)的中央銀行共同組成一個(gè)復(fù)合式統(tǒng)一的中央銀行體系。二元式央行制度的特點(diǎn)：權(quán)力與

51、職能相對(duì)分散、分支機(jī)構(gòu)較少。美國、德國采用。3、跨國的中央銀行制度即由若干國家聯(lián)合組建一家中央銀行，由這家中央銀行在其成員國范圍內(nèi)行使全部或部分中央銀行職能的中央銀行制度。歐元區(qū)的歐洲中央銀行是典型的跨國的中央銀行。4、準(zhǔn)中央銀行制度是指在一個(gè)國家或地區(qū)不設(shè)置真正專業(yè)化、具備完全職能的中央銀行，而是設(shè)立若干類似央行的機(jī)構(gòu)執(zhí)行部分中央銀行的職能。準(zhǔn)中央銀行制度的特點(diǎn)：權(quán)力分散、職能分解。主要國家有香港、新加坡等。(二)中央銀行的資本制度中央銀行的資本金一般由實(shí)收資本、留存利潤(rùn)、財(cái)政撥款等構(gòu)成。1、全部資本由國家所有的資本構(gòu)成國有化的性質(zhì)。目前大多數(shù)國家的資本結(jié)構(gòu)是國有形式：英國、法國、德國、加拿大、中國、瑞典、俄羅斯、印度等。2、國家和民間混合所有的資本結(jié)構(gòu)一般國有資占50%以上，有的國家各占50%。國家擁有中央銀行的經(jīng)營管理和決策權(quán)，私人沒有;私人只有分紅的權(quán)利。采用的國家有：日本、墨西哥、巴基斯坦、比利時(shí)、卡塔爾。3、全部資本非國家所有的資本結(jié)構(gòu)美國、意大利、瑞士等少數(shù)國家是這種資本結(jié)構(gòu)。4、無資本金的資本結(jié)構(gòu)韓國中央銀行是目前唯