第2章外匯與匯率2

1、國際金融學(xué)第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率一、什么是匯率一、什么是匯率v 1 1斤蘋果斤蘋果 5 5元人民幣元人民幣v 1 1美元美元 6.15606.1560人民幣元人民幣元是不同貨幣之間兌是不同貨幣之間兌換的比率或比價，也稱匯價、外匯牌價、外匯換的比率或比價，也稱匯價、外匯牌價、外匯行市和外匯兌換率。行市和外匯兌換率。v匯率是一種匯率是一種“特殊的價格特殊的價格”，是以一種貨幣表，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。示的另一種貨幣的價格。二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法 v“特殊價格特殊價格”： 一單位外幣一單位外幣 本幣本幣 一單位本幣一單位本幣 外幣外幣v 直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法Direct Qu

2、otation 間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法Indirect QuotationBase CurrencyQuoted Currency 二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法 vegeg： GBP1=USD 1.6863GBP1=USD 1.6863v 在倫敦匯市在倫敦匯市v 在紐約匯市在紐約匯市v直接標(biāo)價和間接標(biāo)價互為倒數(shù)關(guān)系。直接標(biāo)價和間接標(biāo)價互為倒數(shù)關(guān)系。 注意：注意：直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法是針對直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法是針對與與之間的關(guān)系而言的。之間的關(guān)系而言的。egeg：在巴黎匯市：在巴黎匯市 USD1=SGD 1.2499USD1=SGD 1.2499，問是直接標(biāo)價法，問是直接標(biāo)價法還是間接標(biāo)價

3、法還是間接標(biāo)價法？間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法這樣的問題就是毫無意義的！這樣的問題就是毫無意義的！課堂練習(xí)：課堂練習(xí)： 2014-05-06 03:59 100100美元美元= = 624.61人民幣元人民幣元 100100日元日元= = 6.1154人民幣元人民幣元英鎊英鎊= = 1.6866美元美元美元美元= = 102.12日元日元二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法v在直接標(biāo)價法下，在直接標(biāo)價法下，外幣幣值外幣幣值的上升或下跌的方向的上升或下跌的方向和和匯率值匯率值的增加或減少的方向正好的增加或減少的方向正好相同相同。v例如，我國外匯市場匯率為：例如，我國外匯市場匯率為： 月初

4、：月初：USD1=CNY 6.2014USD1=CNY 6.2014 月末：月末：USD1=CNY 6.2200USD1=CNY 6.2200 外幣：外幣： 幣值：幣值： 匯率值：匯率值：美元美元上升上升增加增加二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法v在間接標(biāo)價法下，在間接標(biāo)價法下，外幣幣值外幣幣值的上升或下跌的方向的上升或下跌的方向和和匯率值匯率值的增加或減少的方向正好的增加或減少的方向正好相反相反。v例如，紐約外匯市場匯率為：例如，紐約外匯市場匯率為： 月初：月初：USD1=CNY 6.2014USD1=CNY 6.2014 月末：月末：USD1=CNY 6.2200USD1=CNY 6.220

5、0 外幣：外幣： 幣值：幣值： 匯率值：匯率值：人民幣人民幣下跌下跌增加增加人民幣匯率中間價人民幣匯率中間價 2014-5-5 9:15貨幣對貨幣對中間價中間價漲跌漲跌(BP)(BP)美元美元/ /人民幣人民幣6.15606.1560 20.0020.00港元港元/ /人民幣人民幣0.794040.79404 2.102.10100100日元日元/ /人民幣人民幣6.04956.0495 260.00260.00歐元歐元/ /人民幣人民幣8.53748.5374 341.00341.00英鎊英鎊/ /人民幣人民幣10.388910.3889 287.00287.00澳元澳元/ /人民幣人民幣5

6、.73105.7310 3.00 3.00加元加元/ /人民幣人民幣5.60865.6086 136136.00.00人民幣人民幣/ /林吉特林吉特0.525720.52572 7.007.00人民幣人民幣/ /盧布盧布5.74715.7471 313.00313.00二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法 非本幣與外幣之間以美元為標(biāo)準(zhǔn)，美元數(shù)非本幣與外幣之間以美元為標(biāo)準(zhǔn)，美元數(shù)額固定不變。額固定不變。v eg. eg. 瑞士某銀行報：瑞士某銀行報： USD 1=CAD 1.0968USD 1=CAD 1.0968基準(zhǔn)貨幣基準(zhǔn)貨幣標(biāo)價貨幣標(biāo)價貨幣二、匯率標(biāo)價方法二、匯率標(biāo)價方法 也稱遠(yuǎn)期差價報價法（

7、也稱遠(yuǎn)期差價報價法（forward margin），），指報出即期匯率和遠(yuǎn)期差價點數(shù)來標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率指報出即期匯率和遠(yuǎn)期差價點數(shù)來標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率的辦法。的辦法。 eg：某日紐約外匯市場：某日紐約外匯市場USD/CNY行市：行市： 即期即期 6.0168/6.0180 1個月遠(yuǎn)期個月遠(yuǎn)期 10 201個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率6.0178/6.0200v1 1點（點（pointpoint）0.00010.0001，日元日元1 1點點0.010.01遠(yuǎn)期差價遠(yuǎn)期差價點數(shù)點數(shù)三、匯率的種類三、匯率的種類基本匯率與套算匯率基本匯率與套算匯率買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率與賣出匯率現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯匯率現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯

8、匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率固定匯率與浮動匯率固定匯率與浮動匯率單一匯率與復(fù)匯率單一匯率與復(fù)匯率實際匯率與有效匯率實際匯率與有效匯率匯率種類匯率種類實際操作匯率實際操作匯率匯率制度安排匯率制度安排v1 1、(bid rate) (bid rate) 、(offer rate)(offer rate)(1)(1)直接標(biāo)價法情況下：直接標(biāo)價法情況下：v新加坡行市新加坡行市 USD兌兌SGD 1.2504/1.2510v中國行市中國行市 USD兌兌CNY 6.2420/6.2429(2)(2)間接標(biāo)價法情況下：間接標(biāo)價法情況下：v紐約行市紐約行市 USD兌兌JPY 102.04/102.

9、09v倫敦行市倫敦行市 GBP兌兌USD 1.6879/1.6885 注意：買入和賣出是站在銀行角度說的；買賣的是外匯。注意：買入和賣出是站在銀行角度說的；買賣的是外匯。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (一一) )銀行業(yè)務(wù)操作情況銀行業(yè)務(wù)操作情況 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (一一) )銀行業(yè)務(wù)操作情況銀行業(yè)務(wù)操作情況 v2 2、= =（買入?yún)R率（買入?yún)R率+ +賣出匯率）賣出匯率）/2/2v3 3、（現(xiàn)鈔價，（現(xiàn)鈔價，foreign banknote rateforeign banknote rate） 即銀行購買外幣鈔票的價格。銀行即銀行購買外

10、幣鈔票的價格。銀行買入現(xiàn)鈔價買入現(xiàn)鈔價比比買入現(xiàn)買入現(xiàn)匯價匯價要要低低些，但銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時一般同賣出現(xiàn)匯的價錢些，但銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時一般同賣出現(xiàn)匯的價錢相同。相同。eg：判斷改錯：瑞士外匯市場某日公布英鎊兌瑞士法郎外匯牌：判斷改錯：瑞士外匯市場某日公布英鎊兌瑞士法郎外匯牌價如下：價如下： 買入價買入價 賣出價賣出價 買入現(xiàn)鈔價買入現(xiàn)鈔價 2.2941 2.2950 2.2961 請判斷報價是否正確，若不正確應(yīng)如何改正？請判斷報價是否正確，若不正確應(yīng)如何改正？第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (二二) )制定匯率方法制定匯率方法 v1 1、（Basic RateBasi

11、c Rate）：本國貨幣對關(guān)鍵貨）：本國貨幣對關(guān)鍵貨幣（幣（key moneykey money）的匯率。）的匯率。 v2 2、（Cross RateCross Rate）：通過基本匯率換算）：通過基本匯率換算出對第三國貨幣的匯率。出對第三國貨幣的匯率。egeg：已知：已知：U.S$1=RMBU.S$1=RMB￥8.2773 U.S$1=SF1.3595 8.2773 U.S$1=SF1.3595 1 1RMBRMB￥13.381413.3814 問：問：SF1=RMBSF1=RMB￥? ? 1 1U.S$ ?U.S$ ?v1 1、： 看作是標(biāo)準(zhǔn)匯率，其他匯率以其為基礎(chǔ)計算看作是標(biāo)準(zhǔn)匯率，其他

12、匯率以其為基礎(chǔ)計算出來。公布的外匯牌價一般為電匯匯率。出來。公布的外匯牌價一般為電匯匯率。v2 2、： 低于電匯匯率，差價相當(dāng)于一個航空郵程的低于電匯匯率，差價相當(dāng)于一個航空郵程的利息。利息。v3 3、：與票匯匯率一般相同。：與票匯匯率一般相同。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (三三) )外匯交易工具外匯交易工具 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (四四) )外匯交割期限外匯交割期限 v 1 1、（Spot RateSpot Rate） 即期外匯交易所采用的匯率，即外匯買賣成即期外匯交易所采用的匯率，即外匯買賣成交后，于當(dāng)天或兩個營業(yè)日內(nèi)實行交割的匯率

13、交后，于當(dāng)天或兩個營業(yè)日內(nèi)實行交割的匯率( (電匯電匯) )。v 2 2、（Forward RateForward Rate） 指外匯買賣成交后，在約定的到期日進(jìn)行外指外匯買賣成交后，在約定的到期日進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。一般為匯交割所使用的匯率。一般為1616個月或個月或1212個月個月進(jìn)行交割的為多。進(jìn)行交割的為多。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (五五) )國際貨幣制度演變國際貨幣制度演變 v 1 1、（Fixed ExchangeFixed Exchange RateRate） 指本國貨幣當(dāng)局公布的，并用經(jīng)濟(jì)、行政或法指本國貨幣當(dāng)局公布的，并用經(jīng)濟(jì)、行政或法律手

14、段維持其不變的，本國貨幣與某種外國參照貨律手段維持其不變的，本國貨幣與某種外國參照貨幣（或貴金屬）之間的固定比價。當(dāng)一國政府把本幣（或貴金屬）之間的固定比價。當(dāng)一國政府把本國貨幣固定在某一組貨幣上時，我們就稱該貨幣釘國貨幣固定在某一組貨幣上時，我們就稱該貨幣釘住在一籃子貨幣上或釘住在貨幣籃子上。住在一籃子貨幣上或釘住在貨幣籃子上。v 2 2、（Float Exchange RateFloat Exchange Rate） 指由外匯市場上的供求關(guān)系決定、本國貨幣當(dāng)指由外匯市場上的供求關(guān)系決定、本國貨幣當(dāng)局不加干預(yù)的貨幣比價局不加干預(yù)的貨幣比價。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類(

15、 (六六) )外匯管制程度外匯管制程度 v 1 1、（Single ExchangeSingle Exchange RateRate） 指一種貨幣指一種貨幣( (或一個國家或一個國家) )只有一種匯率，這只有一種匯率，這種匯率通用于該國所有的國際經(jīng)濟(jì)交往中。種匯率通用于該國所有的國際經(jīng)濟(jì)交往中。v 2 2、（Multiple Exchange RatesMultiple Exchange Rates） 指一種貨幣指一種貨幣( (或一個國家或一個國家) )有兩種或兩種以上有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的

16、種類三、匯率的種類( (七七) )貨幣價值體現(xiàn)方式貨幣價值體現(xiàn)方式 v1 1、（Nominal Exchange RateNominal Exchange Rate） 指在社會經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國貨指在社會經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關(guān)系的匯率，又稱幣之間比價關(guān)系的匯率，又稱“市場匯率市場匯率”。v2 2、（Real Exchange RateReal Exchange Rate） 兩國商品實際價格即兩國貨幣實際幣值的對比。兩國商品實際價格即兩國貨幣實際幣值的對比。 A. 經(jīng)兩國價格水平調(diào)整后的匯率：經(jīng)兩國價格水平調(diào)整后的匯率：Re Pf /Pd (R為實際

17、匯率，為實際匯率，e為直接標(biāo)價法下的名義匯率為直接標(biāo)價法下的名義匯率) B. 剔除名義匯率中的財政補(bǔ)貼和稅收減免等因素：剔除名義匯率中的財政補(bǔ)貼和稅收減免等因素： 實際匯率名義匯率實際匯率名義匯率財政補(bǔ)貼和稅收財政補(bǔ)貼和稅收第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (七七) )貨幣價值體現(xiàn)方式貨幣價值體現(xiàn)方式 eg1 人民幣和美元的名義匯率是人民幣和美元的名義匯率是USD1=CNY6，美國單位，美國單位商品的價格是商品的價格是2美元，中國單位商品的價格是美元，中國單位商品的價格是10元，則元，則 R=62/10=1.2 即：即：1單位美國商品等于單位美國商品等于1.2單位中國商品。

18、單位中國商品。eg2 名義匯率名義匯率USD1=CNY6，出口玉米，每噸售價，出口玉米，每噸售價100美元美元/噸，補(bǔ)貼噸，補(bǔ)貼360元，每噸出口所得：元，每噸出口所得： 100美元美元+360元人民幣元人民幣=960元人民幣元人民幣 此例中，每美元實際上換回了此例中，每美元實際上換回了9.6元人民幣。元人民幣。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種類三、匯率的種類( (七七) )貨幣價值體現(xiàn)方式貨幣價值體現(xiàn)方式 注意：注意：名義匯率告訴我們，可以用多少本幣換取一單名義匯率告訴我們，可以用多少本幣換取一單位外幣；實際匯率告訴我們，一單位本國商品和勞務(wù)可以位外幣；實際匯率告訴我們，一單位本國商品和勞

19、務(wù)可以換取多少單位的外國商品和勞務(wù)。換取多少單位的外國商品和勞務(wù)。v3 3、（Effective Exchange RateEffective Exchange Rate） 是一種加權(quán)平均匯率，或稱匯率指數(shù)。最常用的是以是一種加權(quán)平均匯率，或稱匯率指數(shù)。最常用的是以一國對某國的貿(mào)易在其全部對外貿(mào)易中的比重為權(quán)數(shù)一國對某國的貿(mào)易在其全部對外貿(mào)易中的比重為權(quán)數(shù), ,用用以反映一國貨幣匯率在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波以反映一國貨幣匯率在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波動幅度。動幅度。niii1AAAA國的全部對外貿(mào)易值國的貿(mào)易值國同國貨幣的匯率國貨幣對國的有效匯率第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率三、匯率的種

20、類三、匯率的種類( (七七) )貨幣價值體現(xiàn)方式貨幣價值體現(xiàn)方式 eg3假定中國只有美、英、澳和瑞士四個貿(mào)易伙伴，其基期假定中國只有美、英、澳和瑞士四個貿(mào)易伙伴，其基期匯率、報告期匯率、貿(mào)易權(quán)重如下：匯率、報告期匯率、貿(mào)易權(quán)重如下：USD1=CNY8 7 50%GBP1=CNY12 15 20%AUD1=CNY5 5 20% CHF1=CNY6 7 10%有效匯率有效匯率=（1/71/80.5100）+（1/151/120.2100）+（1/51/50.2100）+（1/71/60.1100）=57.14+16+20+8.057=101.71 匯率用的是間接標(biāo)價法，因此匯率指數(shù)大于匯率用的是間

21、接標(biāo)價法，因此匯率指數(shù)大于100100表示人表示人民幣相對于基期升值。（小于民幣相對于基期升值。（小于100100表示貶值）表示貶值）v 即直接報出不同交割期限的遠(yuǎn)期買入價和賣出價。即直接報出不同交割期限的遠(yuǎn)期買入價和賣出價。 eg：東京某銀行報：東京某銀行報6個月期美元兌日元匯價為：個月期美元兌日元匯價為：USD1=JPY110. 10/30v（又稱掉期率或點數(shù)匯率報價方法）：（又稱掉期率或點數(shù)匯率報價方法）： 是指不直接公布遠(yuǎn)期匯率，而只報出即期匯率和各期是指不直接公布遠(yuǎn)期匯率，而只報出即期匯率和各期的的，然后再根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價來，然后再根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價來計算遠(yuǎn)期計算遠(yuǎn)期匯率匯

22、率。一般只報出遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高或低的點數(shù)，用。一般只報出遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高或低的點數(shù)，用表示。表示。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率遠(yuǎn)期匯率的報價遠(yuǎn)期匯率的報價 遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴為遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴為升水升水（at premiumat premium），），比比即期匯率便宜為即期匯率便宜為貼水貼水（at discountat discount），），和標(biāo)價方法和標(biāo)價方法無關(guān)。升貼水是相對概念（無說明時指外匯的升貼無關(guān)。升貼水是相對概念（無說明時指外匯的升貼水），合稱遠(yuǎn)期匯水。水），合稱遠(yuǎn)期匯水。 eg：某日中國外匯市場：某日中國外匯市場USD/CNY行市：行市： 即期即期 6.3240/6.

23、3270 1個月遠(yuǎn)期個月遠(yuǎn)期 60 20 12個月遠(yuǎn)期個月遠(yuǎn)期 10 170第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率遠(yuǎn)期匯率的報價遠(yuǎn)期匯率的報價 C規(guī)律規(guī)律1 1：標(biāo)價時，遠(yuǎn)期點數(shù)按：標(biāo)價時，遠(yuǎn)期點數(shù)按“小大小大”排列則為排列則為標(biāo)準(zhǔn)貨幣標(biāo)準(zhǔn)貨幣升水升水，按，按“大小大小”排列則為排列則為標(biāo)準(zhǔn)貨幣標(biāo)準(zhǔn)貨幣貼水貼水。C規(guī)律規(guī)律2 2：計算時，遠(yuǎn)期匯水：計算時，遠(yuǎn)期匯水前小后大前小后大，標(biāo)準(zhǔn)貨幣遠(yuǎn)，標(biāo)準(zhǔn)貨幣遠(yuǎn)期升水，對應(yīng)期升水，對應(yīng)相加相加；遠(yuǎn)期匯水；遠(yuǎn)期匯水前大后小前大后小，標(biāo)準(zhǔn)貨，標(biāo)準(zhǔn)貨幣遠(yuǎn)期貼水，對應(yīng)幣遠(yuǎn)期貼水，對應(yīng)相減相減。即。即第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率遠(yuǎn)期匯率的計算遠(yuǎn)期匯率的計算 v在直接標(biāo)價法下：在直接標(biāo)

24、價法下： 外匯外匯升水點數(shù)升水點數(shù) 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率= =即期匯率即期匯率 外匯外匯貼水點數(shù)貼水點數(shù) eg：某日中國外匯市場：某日中國外匯市場USD/CNY行市：行市： 即期即期 6.3240/6.3270 1個月個月 60 20（USD貼水）貼水） 12個月個月 10 170（USD升水）升水）1個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率=(6.32400.0060)/(6.32700.0020) =6.3180/6.325012個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率=(6.32400.0010)/(6.32700.0170) =6.3250/6.3440 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率遠(yuǎn)期匯率的計算遠(yuǎn)期匯率的計算 v在間接標(biāo)價法

25、下：在間接標(biāo)價法下： 本幣本幣升水點數(shù)升水點數(shù) 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率= =即期匯率即期匯率 本幣本幣貼水點數(shù)貼水點數(shù) eg：某日倫敦匯市：某日倫敦匯市GBP/USD行市行市 即期即期 1.5864/1.5874 6個月個月 30 20（USD升水）升水） 12個月個月 10 20（USD貼水）貼水）6個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率=（1.58640.0030)/(1.58740.0020) =1.5834/1.585412個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率=（1.58640.0010)/(1.58740.0020) =1.5874/1.5894 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率遠(yuǎn)期匯率的計算遠(yuǎn)期匯率的計算 課堂練習(xí)：課堂練

26、習(xí)：v某日紐約外匯市場的外匯報價為：某日紐約外匯市場的外匯報價為： 即期匯率即期匯率 USD/CHF=1.8410/20 6個月遠(yuǎn)期差價個月遠(yuǎn)期差價 20/8 問：問：6個月遠(yuǎn)期個月遠(yuǎn)期CHF是升水還是貼水？是升水還是貼水？ 匯率是多少？匯率是多少？eg1eg1：某日紐約外匯市場即期匯率：某日紐約外匯市場即期匯率：1 11.6205/151.6205/15，英國，英國出口商原出口報價即期付款單價為出口商原出口報價即期付款單價為500500英鎊。英鎊。 問：即期付款，美元報價為多少？問：即期付款，美元報價為多少？J思路：思路：無論報什么價，出口方希望無論報什么價，出口方希望最終收的是最初報價最終

27、收的是最初報價的幣種的幣種，即希望最終仍能收回，即希望最終仍能收回500500英鎊。那么以美元報價，英鎊。那么以美元報價，要實現(xiàn)賣要實現(xiàn)賣“？美元？美元”能買到能買到500500英鎊。而出口方賣美元，也英鎊。而出口方賣美元，也就是銀行買美元，所以用銀行的美元買入價（標(biāo)準(zhǔn)貨幣英鎊就是銀行買美元，所以用銀行的美元買入價（標(biāo)準(zhǔn)貨幣英鎊的賣出價）。的賣出價）。第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題v即以紐約外匯市場外匯牌價：即以紐約外匯市場外匯牌價：銀行英鎊賣出價銀行英鎊賣出價1 11.62151.6215來計算，得：來計算，得：5005005005001.6215

28、1.6215810.75810.75即期美元報價為即期美元報價為810.75810.75美元。美元。 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題課堂練習(xí)：課堂練習(xí)：v某年某年5月月12日，一日本公司從美國進(jìn)口價值日，一日本公司從美國進(jìn)口價值100萬美元的儀器，合同約定萬美元的儀器，合同約定3個月后支付美元。日個月后支付美元。日本公司擔(dān)心本公司擔(dān)心3個月后美元升值，會增加進(jìn)口成本，個月后美元升值，會增加進(jìn)口成本，便做了一筆遠(yuǎn)期外匯交易。假設(shè)當(dāng)天即期匯率便做了一筆遠(yuǎn)期外匯交易。假設(shè)當(dāng)天即期匯率為為USD/JPY=111.10/20，3個月遠(yuǎn)期差價個月遠(yuǎn)期差價30/4

29、0。如果如果3個月后市場即期匯率變?yōu)閭€月后市場即期匯率變?yōu)閁SD/JPY=111.80/90。 問：如果日本公司不進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，問：如果日本公司不進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，3個月后需個月后需支付多少日元？進(jìn)行遠(yuǎn)期交易可以減少多少損支付多少日元？進(jìn)行遠(yuǎn)期交易可以減少多少損失？失？1、若不進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，、若不進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，2、若進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，、若進(jìn)行遠(yuǎn)期交易， 指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算得的匯率。得的匯率。 eg2eg2：已知：已知：USD1=CNY6.1565USD1=CNY6.1565 USD1=HKD7.7525 USD1=HKD7.7525 則則

30、CNY1=7.7525CNY1=7.75256.1565= HKD1.2592 6.1565= HKD1.2592 四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題（2）（標(biāo)價方法相同的情況標(biāo)價方法相同的情況） eg3eg3：已知：已知：USD1=CNY6.2420/6.2429USD1=CNY6.2420/6.2429 USD1=JPY102.02/102.12 USD1=JPY102.02/102.12 求：求：CNYCNY兌兌JPYJPY的交叉匯率。的交叉匯率。四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題Jeg3-eg3-思路：思路：銀行買入銀行買入CNYCNY匯率：匯率：

31、先用先用JPYJPY買買USDUSD： 再用再用USDUSD買買CNYCNY： 由上兩式可得：由上兩式可得：CNY1=102.02CNY1=102.026.2429=JPY 16.3426.2429=JPY 16.342銀行賣出銀行賣出CNYCNY匯率：匯率： 先用先用CNYCNY買買USDUSD： 后用后用USDUSD買買JPYJPY： 由上兩式可得：由上兩式可得：CNY1=102.12CNY1=102.126.2420=JPY 16.3606.2420=JPY 16.360四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題USD1=JPY 102.02USD1=CNY 6.2429USD

32、1=CNY 6.2420USD1=JPY 102.12v即：即：USD/JPY 102.02/102.12 USD/JPY 102.02/102.12 CNY/JPY CNY/JPY：16.342/16.360 16.342/16.360 USD/CNY 6.2420/6.2429USD/CNY 6.2420/6.2429四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題 已知：已知：USD1=CNY 6.2420/6.2429USD1=CNY 6.2420/6.2429 USD1=JPY 102.02/102.12 USD1=JPY 102.02/102.12 求：求：CNYCNY兌兌JP

33、YJPY的交叉匯率。的交叉匯率。簡便解法：簡便解法：USD/CNY=6.2420/6.2429 USD/CNY=6.2420/6.2429 USD/JPY=102.02/102.12 USD/JPY=102.02/102.12 (3)(3)（標(biāo)價方法不同的情況標(biāo)價方法不同的情況） eg5eg5：已知：已知：USD1=CNY 6.2420/6.2429USD1=CNY 6.2420/6.2429 GBP1=USD 1.6879/1.6885 GBP1=USD 1.6879/1.6885 求：求：GBPGBP兌兌CNYCNY的交叉匯率。的交叉匯率。四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問

34、題Jeg5-eg5-思路：思路：銀行買入銀行買入GBPGBP匯率：匯率： 先用先用CNYCNY買買USDUSD 后用后用USDUSD買買GBPGBP 由上兩式可得：由上兩式可得：GBP1=1.6879GBP1=1.68796.2420 =CNY 10.536 6.2420 =CNY 10.536 銀行賣出銀行賣出GBPGBP匯率：匯率： 先賣先賣GBPGBP買買USDUSD 再賣再賣USDUSD買買CNYCNY 由上兩式可得：由上兩式可得：GBP1=1.6885GBP1=1.68856.2429 =CNY 10.5416.2429 =CNY 10.541四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的

35、基本計算問題USD1=CNY 6.2420GBP1=USD1.6879GBP1=USD 1.6885USD1=CNY 6.2429v即：即：GBP/USD 1.6879/1.6885GBP/USD 1.6879/1.6885 GBP/CNY GBP/CNY：10.536/10.541 10.536/10.541 USD/CNY 6.2420/6.2429USD/CNY 6.2420/6.2429第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率四、其他有關(guān)的基本計算問題四、其他有關(guān)的基本計算問題已知：已知：USD1=CNY 6.2420/6.2429USD1=CNY 6.2420/6.2429 GBP1=USD 1.68

36、79/1.6885 GBP1=USD 1.6879/1.6885 求：求：GBPGBP兌兌CNYCNY的交叉匯率。的交叉匯率。簡便解法：簡便解法： 已知：已知：USD/CNY=6.2420/6.2429 USD/CNY=6.2420/6.2429 GBP/USD=1.6879/1.6885 GBP/USD=1.6879/1.6885 求：求：GBP/CNY=GBP/CNY=？ 解：解：GBP/CNY=GBP/CNY= =(6.2420 =(6.24201.6879)/(6.24291.6879)/(6.24291.6885)1.6885) =10.536/10.541 =10.536/10.5

37、41同邊相乘同邊相乘判斷題判斷題1外匯就是以外國貨幣表示的支付手段。（）外匯就是以外國貨幣表示的支付手段。（）2我國采用直接標(biāo)價法，而美國采用間接標(biāo)價法。我國采用直接標(biāo)價法，而美國采用間接標(biāo)價法。（）（）3 3在間接標(biāo)價法下，當(dāng)外國貨幣數(shù)量減少時，稱外在間接標(biāo)價法下，當(dāng)外國貨幣數(shù)量減少時，稱外國貨幣匯率下浮或貶值。（）國貨幣匯率下浮或貶值。（）4 4升水與貼水在直接與間接標(biāo)價法下含義截然相反。升水與貼水在直接與間接標(biāo)價法下含義截然相反。（）（）5 5A A國對國對B B國貨幣匯率上升，對國貨幣匯率上升，對C C國下跌，其有效匯國下跌，其有效匯率可能不變。（）率可能不變。（）6 6外匯市場通常上是一種無形市場。（）外匯市場通常上是一種無形市場。（）7 7、在采用直接標(biāo)價法的前提下，如果需要比原來更、在采用直接標(biāo)價法的前提下，如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國貨幣，這表明少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國貨幣，這表明（ ）。）。A.A.本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升；率上升；B.B.本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯率上升；率上升；C.C.本幣幣值上升，外幣