美的盈利能力分析

1、美的美的原來生活可以更美的原來生活可以更美的項目11年10年09年08年07年凈利潤2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 期初股東權益1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 250,153.23 期末股東權益2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 平均股東權益1,524,085.55 825,892.46 671,571.09 621,336.08 399,788.10 凈資產收益率1.

2、341.210.971.121.37凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益平均股東權益=（期初股東權益+期末股東權益）/2單位:人民幣千元 對凈資產收益率的分析07-09年凈資產收益率下滑，從公司股東角度看，盈利能力出現(xiàn)了下滑趨勢。 2007年投資冰箱壓縮機項目；第一個海外基地在越南建成投產；合肥冰箱工業(yè)園竣工；2008年協(xié)議收購小天鵝24.01%的控股股權；2009年8月公開增發(fā)1.89億股，募集資金29億；平均股東權益大幅度增加，公司有增資擴股行為使凈資產收益率降低。2010年后凈資產收益率增長除了由于利潤總額增長，還有由于適應企業(yè)所得稅變化，由“兩年三 減 半”，由“免”到 “ 減 半”的程

3、度。使得凈資產收益率上升。與同行業(yè)相比，美的公司的銷售凈利率波動較大，但總體來說還是處于中間水平。項目11年10年09年08年07年凈利潤2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 期初資產總額17,542,045.2610,246,672.908,530,413.04 6,425,838.90 4,783,096.45期末資產總額23,570,124.3117,542,045.2610,246,672.90 8,530,413.04 6,425,838.90平均總資產20,556,084.7913,894,359.08

4、9,388,542.97 7,478,125.97 5,604,467.68總資產收益率0.100.070.070.090.10總資產收益率=凈利潤/平均總資產 平均總資產=（期初資產總額+期末資產總額）/2單位:人民幣千元 對總資產收益率分析07-10年該指標先降低，主要因為平均資產升高，表明資產利用效果不是很好，整個企業(yè)的活力能力減弱，經營管理水平有待提高；而11年該指標回升。與同行業(yè)相比，美的公司的銷售凈利率波動較大，但總體來說還是處于中間水平。項目11年10年09年08年07年凈利潤2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,

5、422.96 營業(yè)收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 銷售凈利率0.550.100.242.142.12銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入 單位:人民幣千元 對銷售凈利率的分析07-10年銷售凈利率下降，營業(yè)收入大幅度增加，反映了企業(yè)的價格策略以及控制管理成本的能力管理的不是很好。11年回升，營業(yè)收入降低，企業(yè)的價格策略以及控制管理成本的能力管理有所改善。與同行業(yè)相比，美的公司的銷售凈利率波動較大，但總體來說還是處于中間水平。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈

6、利水平。項目11年10年09年08年07年營業(yè)收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 營業(yè)成本3,025,535.61 10,132,465.66 2,379,373.57 63,407.02 43,128.85 毛利率0.180.060.130.800.83毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入單位:人民幣千元 對毛利率的分析l從企業(yè)營銷策略來看，因為毛利率降低，盈利空間縮小，但對于公司影響并不是很大。 2009年成立中國營銷總部及國際事業(yè)部，改革營銷渠道；l與歷史數值比較，07-10年公司的毛利率顯著

7、下降，公司所在行業(yè)處于復蘇時期，產品成本大幅上升，公司所在行業(yè)競爭激烈，在這種情況下公司應該相應的提高價格這種價格的上升是否能持續(xù)。11年有所回升降低了成本，公司將來的盈利能力是否有保證。l與同行業(yè)比較，公司的毛利率略低于同業(yè)水平，說明公司產品附加值并不高，產品定價低，并且與同行比較，公司存在成本上并不存在優(yōu)勢，有競爭壓力大。項目11年10年09年08年07年銷售商品或提供勞務收到的現(xiàn)金1,038,549.118,301,724.02 1,757,419.55營業(yè)收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 銷售

8、收入現(xiàn)金含量0.280.770.6500銷售收入現(xiàn)金含量=銷售商品或提供勞務收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入 單位:人民幣千元 對銷售收入現(xiàn)金含量的分析2007-2010年營業(yè)收入含金量增高，企業(yè)的貨款回收加快，流動資金的使用效率變高，表明企業(yè)的產品、勞務暢銷受歡迎，市場占有率高、回款能力強。2011年營業(yè)收入含金量降低，則企業(yè)的營運周期相應被拉長，積壓在應收賬款、其它應收款或預付賬款上的資金無法回籠，則必然會加大企業(yè)的短期融資需求和資金調度壓力。項目11年10年09年08年07年經營活動產生的現(xiàn)金凈流量2,402,495.62746,575.16 2,275,556.92730,027.70159,45

9、6.53凈利潤2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 凈利潤現(xiàn)金含量1.170.753.501.050.29凈利潤現(xiàn)金含量=經營活動產生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤 單位:人民幣千元 對凈利潤現(xiàn)金含量的分析 2007年這一指標過低，主要因為會計政策、會計估計和會計差錯變更的影響 ，還有2007年投資冰箱壓縮機項目；第一個海外基地在越南建成投產；合肥冰箱工業(yè)園竣工；資金大量流出使得凈利潤現(xiàn)金含量降低。2010年現(xiàn)金利潤比低于正常水平，企業(yè)的凈利潤極高但經營活動凈現(xiàn)金流量很低，說明企業(yè)的賬面利潤沒有實實在在的現(xiàn)金流入作為保證，并

10、且10年企業(yè)營業(yè)外收入突增使得利潤來源于非正常生產經營性活動的比重增大。再加上 2010年家用空調邯鄲基地、家用空調及冰箱南沙基地奠基建成；導致經營活動凈現(xiàn)金流量降低。企業(yè)的經營成果缺乏現(xiàn)金流入作保障，則企業(yè)生產在未來的可持續(xù)發(fā)展將受到懷疑。11年該指標回升且大于1，反映了公司經營活動所產生的現(xiàn)金流量凈值高于當期凈利潤，企業(yè)的凈利潤有足夠的現(xiàn)金保障。暫時擺脫了企業(yè)生產在未來的可持續(xù)發(fā)展受到的懷疑。針對不足，應對措施切實推動經營轉型落實產品領先策略，提升盈利為核心，提高產品品質和毛利率，構建新的系統(tǒng)成本優(yōu)勢提升增長質量。優(yōu)化營銷機制提升效率通過對銷售公司機制的變革，降低渠道庫存和應收賬款，差異化品牌定位，積極推進網購等新