高財(cái)復(fù)習(xí)資料

1、二、理解與掌握的關(guān)鍵概念財(cái)務(wù) 財(cái)務(wù)學(xué) 所有者財(cái)務(wù) 經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù) 企業(yè)價(jià)值 股東價(jià)值 市場(chǎng)價(jià)值 公允價(jià)值 價(jià)值創(chuàng)造 價(jià)值實(shí)現(xiàn) 基于價(jià)值管理（VBM） 整合績(jī)效管理（IPM） 公司治理 財(cái)務(wù)治理 財(cái)務(wù)契約 價(jià)值評(píng)估 資本存量 資本增量 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益 潛在經(jīng)濟(jì)效益 資本配置經(jīng)濟(jì)效益 管理經(jīng)濟(jì)效益 （最佳）資本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)組合 企業(yè)合并 企業(yè)兼并 企業(yè)收購(gòu) 企業(yè)標(biāo)購(gòu) 企業(yè)剝離 企業(yè)分立 企業(yè)分拆 協(xié)同效應(yīng) 買(mǎi)殼上市 借殼上市 杠桿收購(gòu) 企業(yè)重組 資產(chǎn)重組 負(fù)債重組 產(chǎn)權(quán)重組 債轉(zhuǎn)股 折股率 折股倍數(shù) 股權(quán)置換 股票回購(gòu) 管理控制要素 公司戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略三、要牢固樹(shù)立以下主要觀念1、財(cái)務(wù)學(xué)的理論基礎(chǔ)來(lái)自于經(jīng)

2、濟(jì)學(xué)，方法論基礎(chǔ)來(lái)源于管理學(xué)。2、高級(jí)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，即將經(jīng)濟(jì)效益作為核心目標(biāo)，利潤(rùn)作為直接目標(biāo)，資本保值增值作為根本目標(biāo)。3、基于價(jià)值的管理(VBM)是對(duì)影響或決定股東價(jià)值的關(guān)鍵因素進(jìn)行管理，是一個(gè)以?xún)r(jià)值創(chuàng)造和股東目標(biāo)為中心將所有人的行為聯(lián)合起來(lái)的綜合的、完整的系統(tǒng)。因此它構(gòu)成全書(shū)的理論基石。無(wú)論是資本經(jīng)營(yíng)與企業(yè)重組，還是管理控制與財(cái)務(wù)控制，都是立足于以?xún)r(jià)值為中心展開(kāi)的。在VBM中，公司治理的核心是財(cái)務(wù)治理，公司管理的中心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵是資本經(jīng)營(yíng)與管理控制。在VBM中，企業(yè)應(yīng)以資本經(jīng)營(yíng)為管理重心，財(cái)務(wù)管理對(duì)象應(yīng)是資本經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)及關(guān)鍵要素。因此，資本經(jīng)營(yíng)與管理控制成為基于價(jià)值的

3、財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容和手段，或者說(shuō)是財(cái)務(wù)管理的兩大支柱。4、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造主要體現(xiàn)于資產(chǎn)價(jià)值增加和資本增值，關(guān)鍵在于資本增值。把按資本賬面價(jià)值和資本市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資本增值指標(biāo)二者結(jié)合起來(lái)，可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，揚(yáng)長(zhǎng)避短，對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效可能更為有益。以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的評(píng)估方法優(yōu)于以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的貼現(xiàn)法，原因在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可以了解公司在單一時(shí)期內(nèi)所創(chuàng)造的價(jià)值。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)等于投資資本回報(bào)率與資本成本之差乘以投資資本，因此經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)將價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、投資資本回報(bào)率和增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)化為一個(gè)數(shù)字。5、資本存量經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：潛在經(jīng)濟(jì)效益；資本增量經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；資本配置經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：資本配置經(jīng)濟(jì)效益；資本收益經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：管理經(jīng)濟(jì)

4、效益。6、資本擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)的方式：合并、兼并、收購(gòu)等，特殊方式：買(mǎi)殼上市、借殼上市、杠桿收購(gòu)、無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)作等；資本收縮經(jīng)營(yíng)的方式：剝離、售賣(mài)、分立、分拆、破產(chǎn)等。7、企業(yè)重組財(cái)務(wù)問(wèn)題主要是指企業(yè)在改制、改組和改革過(guò)程中，對(duì)與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債和產(chǎn)權(quán)的重新組合。且以資本保值增值為目標(biāo)，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以充分利用現(xiàn)有資源，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。8、管理控制是指內(nèi)部控制者為保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有效性目標(biāo)所進(jìn)行的控制過(guò)程的總和。管理控制是指管理者影響組織中其他成員以實(shí)現(xiàn)組織戰(zhàn)略的過(guò)程。管理控制的目的是使戰(zhàn)略被執(zhí)行，從而使組織的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。管理控制要素可歸納為控制環(huán)境、控制變量、控制標(biāo)

5、準(zhǔn)、執(zhí)行評(píng)估、矯正偏差、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、激勵(lì)機(jī)制、溝通交流和監(jiān)督控制十個(gè)基本要素。管理控制系統(tǒng)的環(huán)境，從系統(tǒng)角度看是指管理控制系統(tǒng)之外的、對(duì)管理控制系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。管理控制環(huán)境可分為管理控制的企業(yè)外部環(huán)境和管理控制的內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)外部環(huán)境包括：社會(huì)環(huán)境、政治環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、供應(yīng)商與客戶(hù)環(huán)境等。企業(yè)管理控制系統(tǒng)的運(yùn)行，一定要符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，二要考慮組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、人力資源的狀況。這些都是影響與決定企業(yè)管理控制系統(tǒng)運(yùn)行的重要內(nèi)部環(huán)境。管理控制程序通常包括戰(zhàn)略目標(biāo)分解、控制標(biāo)準(zhǔn)制定、內(nèi)部控制報(bào)告、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、管理者報(bào)酬五個(gè)步驟。根據(jù)企業(yè)管理控制系統(tǒng)理論

6、及模式演變，結(jié)合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)企業(yè)內(nèi)部管理控制系統(tǒng)模式框架應(yīng)由制度控制系統(tǒng)、預(yù)算控制系統(tǒng)、評(píng)估控制系統(tǒng)和激勵(lì)控制系統(tǒng)四大模式組成。這種管理控制系統(tǒng)模式框架具有如下特點(diǎn)與創(chuàng)新點(diǎn)：這四種管理控制系統(tǒng)從控制方式、控制目標(biāo)?？刂苾?yōu)勢(shì)和控制障礙方面有所區(qū)別，各具特色。這四種管理控制系統(tǒng)模式具有層次性和應(yīng)用性。這四種管理控制系統(tǒng)既是獨(dú)立的又是統(tǒng)一的。這四種管理控制系統(tǒng)具有完整性、靈活性。9、公司戰(zhàn)略是指一個(gè)公司為謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)而確立的資源配置與未來(lái)發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運(yùn)行軌跡。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)，提高財(cái)務(wù)活動(dòng)效率，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在分析企

7、業(yè)外部和內(nèi)部環(huán)境因素對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)發(fā)展具有全局性、長(zhǎng)期性和根本性影響的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃和控制的過(guò)程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于公司戰(zhàn)略體系的一個(gè)分支，屬于職能戰(zhàn)略，分為公司和戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位兩個(gè)層級(jí)，分別屬于公司總體戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既是公司總體戰(zhàn)略的重要組成部分，也是公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略具體層次的延伸。公司總體戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間存在一種辨證的關(guān)系，即一方面公司總體戰(zhàn)略居于主導(dǎo)地位，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有指導(dǎo)作用，另一方面，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又具有相對(duì)獨(dú)立性，對(duì)公司總體戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略起著支持作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是對(duì)戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，它既是公司戰(zhàn)略管理一個(gè)不可或缺的環(huán)節(jié)和組成部分，也是公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)十分重要

8、的方面。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位的準(zhǔn)確與否和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的效果如何，直接決定著公司整體資源配置的有序性、資源利用的高效性和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效益性，對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。10、公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)首先需要明確公司組織目標(biāo)（包括財(cái)務(wù)目標(biāo)），進(jìn)行公司的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境分析，結(jié)合公司總體戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上分析公司戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)活動(dòng)，對(duì)公司未來(lái)的籌資、投資和分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)作出戰(zhàn)略性和系統(tǒng)性的規(guī)劃，明確財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，設(shè)計(jì)戰(zhàn)略保障措施，從而形成與公司內(nèi)外部環(huán)境相協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過(guò)程中居于核心地位，如果沒(méi)有形成財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，那么財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施就無(wú)從談起。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的結(jié)果是形成了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，

9、為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施提供了依據(jù)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的意義還在于它在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將與特定的財(cái)務(wù)資源相聯(lián)系，指導(dǎo)對(duì)公司總體的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生重大影響的財(cái)務(wù)活動(dòng)，從而決定了公司能否營(yíng)造財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，為公司目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供支持。環(huán)境分析是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的起點(diǎn)，也是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的起點(diǎn)。在戰(zhàn)略管理實(shí)踐中，并不存在一成不變的、普遍適用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，也就是說(shuō)公司需要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境制定和控制財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施時(shí)企業(yè)所處的環(huán)境，包括內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。外部環(huán)境是指存在于企業(yè)外部的影響企業(yè)資金流動(dòng)的客觀條件和因素的總和，即影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀環(huán)境，范圍較廣，主要包括政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社

10、會(huì)文化環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、金融環(huán)境等。內(nèi)部環(huán)境是指存在于企業(yè)內(nèi)部的影響資金流動(dòng)的條件和因素的總和，即與公司財(cái)務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)的微觀環(huán)境，范圍較窄，主要包括組織、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)等。公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境之間有著密切的聯(lián)系。一方面，公司外部環(huán)境對(duì)公司內(nèi)部環(huán)境起著制約作用；另一方面，改善改善內(nèi)部理財(cái)環(huán)境，可以增強(qiáng)公司實(shí)力，又將反作用于外部環(huán)境。全面了解公司外部和內(nèi)部環(huán)境是確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)并保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略順利實(shí)施的前提。分析、預(yù)測(cè)這些因素對(duì)公司資金運(yùn)動(dòng)的長(zhǎng)期影響，是進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)和重要依據(jù)。11、理解國(guó)有企業(yè)傳統(tǒng)的計(jì)劃和現(xiàn)代企業(yè)的預(yù)算的內(nèi)涵。國(guó)有企業(yè)的計(jì)劃往往側(cè)重于經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，是對(duì)未來(lái)

11、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種量化說(shuō)明，而預(yù)算則主要是以貨幣或價(jià)值形式對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行說(shuō)明。理解國(guó)有企業(yè)傳統(tǒng)的計(jì)劃和現(xiàn)代企業(yè)的預(yù)算之間的區(qū)別。國(guó)有企業(yè)的計(jì)劃往往不是以貨幣形式反映的，也就是沒(méi)有對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行價(jià)值量化，這是它與預(yù)算最大的區(qū)別。把握國(guó)有企業(yè)傳統(tǒng)的計(jì)劃和現(xiàn)代企業(yè)的預(yù)算之間的聯(lián)系。預(yù)算與計(jì)劃本質(zhì)上是一致的，可以相互融合，我們可以戰(zhàn)略計(jì)劃涵蓋傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，使戰(zhàn)略計(jì)劃成為戰(zhàn)略規(guī)劃和年度預(yù)算之間的橋梁，將年度預(yù)算也納入戰(zhàn)略計(jì)劃體系中。12、預(yù)算控制系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)從總體上看表現(xiàn)在：組織行為量化標(biāo)準(zhǔn)明確；組織總體目標(biāo)與個(gè)體目標(biāo)緊密銜接；突出過(guò)程控制，可及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、糾正偏差。預(yù)算控制系統(tǒng)的缺點(diǎn)從總體上看表現(xiàn)

12、在：預(yù)算控制系統(tǒng)制定復(fù)雜；在某種程度上限制了管理者及職工的主觀能動(dòng)性；預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)剛性使控制不能隨著環(huán)境變化而變化。四、理論聯(lián)系實(shí)際，結(jié)合我國(guó)企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)管理所面臨的一些新情況、新問(wèn)題和新矛盾，我們?nèi)绾慰创?、分析以至解決，從中會(huì)得到哪些啟示1、關(guān)于我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題2、如何正確看待企業(yè)價(jià)值目標(biāo)和股東價(jià)值目標(biāo)？在貫穿以人為本、構(gòu)建和諧社會(huì)的今天，對(duì)我國(guó)企業(yè)有何現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義3、如何看待我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)重組，尤其是國(guó)有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組問(wèn)題以及企業(yè)資本擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)的適度規(guī)模問(wèn)題，探討走有中國(guó)特色的企業(yè)并購(gòu)重組（或資本經(jīng)營(yíng)）之路4、如何綜合運(yùn)用利率、稅率和匯率等經(jīng)濟(jì)杠桿手段，提高宏觀調(diào)控的有效性水平?5、現(xiàn)代企業(yè)如何搞好資本經(jīng)營(yíng)、管理控制、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、預(yù)算控制