第三章跨國公司的對外直接投資理論

1、123 45 是一國投是一國投資者為獲取國外企業(yè)經(jīng)營管理上的資者為獲取國外企業(yè)經(jīng)營管理上的控制控制權(quán)權(quán)而輸出資本、技術(shù)和管理技能等一攬而輸出資本、技術(shù)和管理技能等一攬子生產(chǎn)要素的經(jīng)濟(jì)行為。子生產(chǎn)要素的經(jīng)濟(jì)行為。.6涉及要素涉及要素 貨幣、技術(shù)、設(shè)備等貨幣、技術(shù)、設(shè)備等貨幣資本貨幣資本投資目標(biāo)投資目標(biāo)獲取最大利潤或?qū)崿F(xiàn)全球獲取最大利潤或?qū)崿F(xiàn)全球戰(zhàn)略戰(zhàn)略獲得較高的股息或利息獲得較高的股息或利息投資權(quán)限投資權(quán)限 擁有經(jīng)營管理權(quán)擁有經(jīng)營管理權(quán)沒有經(jīng)營管理權(quán)沒有經(jīng)營管理權(quán)投資方式投資方式 新建、并購等新建、并購等購買有價證券、股票購買有價證券、股票持股比例持股比例 中國：中國：25%25%及以上及以上中

2、國：低于中國：低于25%25%7FDIFDIFIIFDI8.分類具體動因動動因因傳統(tǒng)動因傳統(tǒng)動因獲取生產(chǎn)資源獲取生產(chǎn)資源開拓新市場開拓新市場提高效率提高效率逃避性投資逃避性投資戰(zhàn)略性動因戰(zhàn)略性動因 實現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標(biāo)9 壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論 19601960年年海默（海默（Stephen H. HymerStephen H. Hymer）金德爾伯格（金德爾伯格（Charles P. Charles P. KindlebergerKindleberger）產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品生命周期理論19661966年年弗農(nóng)（弗農(nóng)（Raymond VernonRaymond Vernon）內(nèi)

3、部化理論內(nèi)部化理論 2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代年代中期中期 巴克利（巴克利（Peter J. BuckleyPeter J. Buckley）卡森（卡森（Mark O. CassonMark O. Casson）拉格曼（拉格曼（Allan M. RugmanAllan M. Rugman） 國際生產(chǎn)折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論 19771977年年 鄧寧（鄧寧（John H. DunningJohn H. Dunning） 10 美國麻省理工學(xué)院教授美國麻省理工學(xué)院教授斯蒂芬斯蒂芬海默海默（Stephen H.HymerStephen H.Hymer）和其導(dǎo)師金德爾伯格）和其導(dǎo)師金德爾伯格（Ch

4、arles P. KindlebergerCharles P. Kindleberger）11 對于跨國公司來說，要想在其他東對于跨國公司來說，要想在其他東道國市場有利可圖，就要確保必須具備道國市場有利可圖，就要確保必須具備當(dāng)?shù)馗偁幷咚鶝]有的優(yōu)勢，例如當(dāng)?shù)馗偁幷咚鶝]有的優(yōu)勢，例如技術(shù)優(yōu)技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、勢、品牌優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢等。這些特殊優(yōu)勢才使得等。這些特殊優(yōu)勢才使得跨國公司在其他國家市場得以立足。跨國公司在其他國家市場得以立足。 這就是著名的這就是著名的壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論。12 獲得壟斷優(yōu)勢的根源獲得壟斷優(yōu)勢的根源陌生的投資環(huán)境

5、陌生的投資環(huán)境13 14 完全競爭市場完全競爭市場又稱純粹競爭市場，是一種又稱純粹競爭市場，是一種不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，指那些不存不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，指那些不存在足以影響價格的企業(yè)或消費者的市場，是經(jīng)在足以影響價格的企業(yè)或消費者的市場，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中理想的市場競爭狀態(tài)。濟(jì)學(xué)中理想的市場競爭狀態(tài)。 完全競爭市場的特點完全競爭市場的特點: （1）市場上有無數(shù)的買者和賣者。 （2）同一行業(yè)中生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品同質(zhì)。 （3）廠商進(jìn)入或退出一個行業(yè)完全自由 。 （4）市場信息暢通準(zhǔn)確 。 （5）各種資源都能夠充分地流動。 15 能夠?qū)δ撤N商品的生產(chǎn)、銷售能夠?qū)δ撤N商品的生產(chǎn)、銷售和價格進(jìn)行和

6、價格進(jìn)行一定程度一定程度的操縱和控制的操縱和控制 16完全競爭完全競爭很多很多完全相同完全相同沒有沒有很容易很容易不不完完全全競競爭爭完全壟斷完全壟斷 一個一個產(chǎn)品沒有接產(chǎn)品沒有接近的替代品近的替代品相當(dāng)大，通相當(dāng)大，通常受管制常受管制很困難，幾很困難，幾乎不可能乎不可能寡頭壟斷寡頭壟斷 幾個幾個有一些差別有一些差別相當(dāng)程度相當(dāng)程度比較困難比較困難壟斷競爭壟斷競爭 很多很多差別很小差別很小有一些有一些比較容易比較容易17以下市場各屬于哪種類型？以下市場各屬于哪種類型？ 汽車汽車啤酒啤酒電力電力小麥小麥計算機(jī)計算機(jī)人才人才18 1920 21 22 23 24中國各行業(yè)中國各行業(yè)最大企業(yè)最大企業(yè)

7、銷售收入銷售收入（億（億$ $）國外同行業(yè)國外同行業(yè)最大公司最大公司銷售收入銷售收入（億（億$ $）中國石化中國石化403.88403.88埃克森美孚?？松梨?915.811915.81中國電信中國電信222.72222.72日本電報電話日本電報電話 934.24934.24首鋼集團(tuán)首鋼集團(tuán)41.2341.23新日鐵新日鐵240.74240.74中國工商銀行中國工商銀行 198.28198.28花旗集團(tuán)花旗集團(tuán)1120.221120.22中國一汽集團(tuán)中國一汽集團(tuán) 154.20154.20通用汽車通用汽車1772.601772.6025 大型跨國公司大都是高技術(shù)密集型、大型跨國公司大都是高技術(shù)

8、密集型、知識密集型企業(yè)，規(guī)模龐大，單位產(chǎn)品知識密集型企業(yè)，規(guī)模龐大，單位產(chǎn)品成本低，從而實現(xiàn)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)。另外，成本低，從而實現(xiàn)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)。另外，跨國公司可以利用各國生產(chǎn)要素的差異，跨國公司可以利用各國生產(chǎn)要素的差異，通過橫向一體化而獲得外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)，通過橫向一體化而獲得外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這些都是東道國企業(yè)不具備的。這些都是東道國企業(yè)不具備的。 2627FDI和跨國公司理論的開山之作和跨國公司理論的開山之作突破了傳統(tǒng)國際資本流動理論的限制突破了傳統(tǒng)國際資本流動理論的限制但不能解釋企業(yè)為什么不采取商品直接出但不能解釋企業(yè)為什么不采取商品直接出口或轉(zhuǎn)讓特許權(quán)的方式擴(kuò)展海外勢力口或轉(zhuǎn)讓特許權(quán)的方式擴(kuò)展

9、海外勢力28293031第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品生命周期理論 32Raymond Vernon 33 34 351 1、產(chǎn)品創(chuàng)新階段、產(chǎn)品創(chuàng)新階段362 2、產(chǎn)品成熟階段、產(chǎn)品成熟階段 37 38t1t2t3t4t5t0第二階段：產(chǎn)品成熟階段第一階段：產(chǎn)品創(chuàng)新階段第三階段：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段39 產(chǎn)品創(chuàng)新階段（國內(nèi)生產(chǎn)階段）創(chuàng)新發(fā)明國家國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)壟斷但不穩(wěn)定以國內(nèi)市場為主，產(chǎn)品的需求價格彈性低，國外市場采取出口的形式 產(chǎn)品成熟階段（海外發(fā)達(dá)國家設(shè)廠）其他發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，仿制品出現(xiàn)競爭開始轉(zhuǎn)向生產(chǎn)成本，力求提高市場占有率產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段（發(fā)展中國家設(shè)廠）發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)的各項技術(shù)標(biāo)

10、準(zhǔn)化，技術(shù)壟斷優(yōu)勢消失競爭的基礎(chǔ)是成本和價格，發(fā)明國轉(zhuǎn)為進(jìn)口國40 從動態(tài)角度把寡占因素和區(qū)位因素結(jié)合起來，分從動態(tài)角度把寡占因素和區(qū)位因素結(jié)合起來，分析了跨國公司從最發(fā)達(dá)國家到一般發(fā)達(dá)國家，再析了跨國公司從最發(fā)達(dá)國家到一般發(fā)達(dá)國家，再到發(fā)展中國家的對外直接投資過程。到發(fā)展中國家的對外直接投資過程。 解釋發(fā)達(dá)國家的跨國公司，特別是擁有技術(shù)壟斷解釋發(fā)達(dá)國家的跨國公司，特別是擁有技術(shù)壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資行為是有說服力的。優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資行為是有說服力的。 412 2、局限性、局限性 側(cè)重于解釋制造業(yè)的跨國公司為何到國外去投資，側(cè)重于解釋制造業(yè)的跨國公司為何到國外去投資，但不能說明采掘業(yè)

11、（如石油業(yè)）和服務(wù)業(yè)的跨國公但不能說明采掘業(yè)（如石油業(yè)）和服務(wù)業(yè)的跨國公司為何到國外去投資。司為何到國外去投資。 基于對美國向西歐發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的直接投基于對美國向西歐發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的直接投資研究得出的，而對其他國家的對外直接投資缺乏資研究得出的，而對其他國家的對外直接投資缺乏普遍意義。普遍意義。 許多跨國公司的對外直接投資并不符合產(chǎn)品的生命許多跨國公司的對外直接投資并不符合產(chǎn)品的生命周期模式，它們在新產(chǎn)品創(chuàng)新時期就在國外組織生周期模式，它們在新產(chǎn)品創(chuàng)新時期就在國外組織生產(chǎn)和銷售，甚至通過子公司在東道國研制新產(chǎn)品。產(chǎn)和銷售，甚至通過子公司在東道國研制新產(chǎn)品。42 43 第三節(jié)第三節(jié)

12、 內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論 44 內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論是指跨國公司內(nèi)部建是指跨國公司內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部化代立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部化代替外部市場，從而解決由于市場不替外部市場，從而解決由于市場不完整性而帶來的完整性而帶來的中間產(chǎn)品中間產(chǎn)品不能保證不能保證供應(yīng)和交換正常進(jìn)行的問題。供應(yīng)和交換正常進(jìn)行的問題。4519371937年：年：廠商的性質(zhì)廠商的性質(zhì)46什么是交易成本？ 交易成本交易成本是指利用市場的交易是指利用市場的交易手段進(jìn)行交易所產(chǎn)生的費用。手段進(jìn)行交易所產(chǎn)生的費用。 交易成本由信息搜尋成本、談判交易成本由信息搜尋成本、談判成本、締約成本、監(jiān)督履約情況的成本、締約成本、監(jiān)督

13、履約情況的成本、可能發(fā)生的處理違約行為的成本、可能發(fā)生的處理違約行為的成本所構(gòu)成。成本所構(gòu)成。47 所以，貿(mào)易在廠商內(nèi)部組織和開所以，貿(mào)易在廠商內(nèi)部組織和開展，交易成本較低，而通過市場，展，交易成本較低，而通過市場，則交易成本較高。因此，交易最好則交易成本較高。因此，交易最好在公司的各廠間進(jìn)行。在公司的各廠間進(jìn)行。4849 跨國公司的內(nèi)部化，即用自己跨國公司的內(nèi)部化，即用自己控制的生產(chǎn)和銷售單位來取代獨立控制的生產(chǎn)和銷售單位來取代獨立的外部企業(yè)，從而克服了市場缺陷，的外部企業(yè)，從而克服了市場缺陷，并保持了在國際市場上的壟斷優(yōu)勢。并保持了在國際市場上的壟斷優(yōu)勢。 50在不完全競爭的市場條件下，追

14、求利在不完全競爭的市場條件下，追求利潤最大化的廠商經(jīng)營目標(biāo)不變；潤最大化的廠商經(jīng)營目標(biāo)不變；當(dāng)當(dāng)中間產(chǎn)品中間產(chǎn)品市場不完全時，促使廠商市場不完全時，促使廠商對外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場，以對外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場，以替代外部市場；替代外部市場；企業(yè)內(nèi)部化行為超越國界，就形成了企業(yè)內(nèi)部化行為超越國界，就形成了跨國公司?？鐕?。51 1、行業(yè)特定因素 2、區(qū)位特定因素 3、國別特定因素 4、公司特定因素52 53代表人物：代表人物： 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰約翰鄧寧鄧寧（John H.DunningJohn H.Dunning） 產(chǎn)生時間：產(chǎn)生時間：19771977年年鄧寧鄧寧5455

15、一國企業(yè)從事對外直接投資，主一國企業(yè)從事對外直接投資，主要由三個基本因素（優(yōu)勢要素）所決要由三個基本因素（優(yōu)勢要素）所決定，包括所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和定，包括所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，即著名的區(qū)位優(yōu)勢，即著名的 “所有權(quán)所有權(quán)內(nèi)內(nèi)部化部化區(qū)位區(qū)位”理論模式（理論模式（OILOIL模式）。模式）。561 1、所有權(quán)優(yōu)勢、所有權(quán)優(yōu)勢 所有權(quán)優(yōu)勢所有權(quán)優(yōu)勢57 一類是通過轉(zhuǎn)讓或直接投資都能給企業(yè)帶來收入的所有權(quán)優(yōu)勢，如商標(biāo)權(quán)、技術(shù)專利權(quán)等。 另一類是只有通過對外直接投資才能實現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢，例如工藝技能和管理能力等。58（I Internalization Incentive Advant

16、agenternalization Incentive Advantage）593 3、區(qū)位優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢 區(qū)位優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢是指可供投資的地區(qū)在某是指可供投資的地區(qū)在某些方面較國內(nèi)優(yōu)越。它包括勞動力成本、些方面較國內(nèi)優(yōu)越。它包括勞動力成本、自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施、市場需求、關(guān)稅自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施、市場需求、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等。和非關(guān)稅壁壘等。60經(jīng)營方式經(jīng)營方式優(yōu)優(yōu) 勢勢所有權(quán)所有權(quán)內(nèi)部化內(nèi)部化（國外）區(qū)位（國外）區(qū)位許可證貿(mào)易許可證貿(mào)易 有有無無無無出口貿(mào)易出口貿(mào)易有有有有無無對外直接投資對外直接投資有有有有有有6162專題：跨國公司眼中最具投資價值跨國公司眼中最具投資價值的的中中國城市國城市引

17、自：引自：傅志山傅志山（ 2007年6月15日）63 跨國公司目前最關(guān)注的因素是政府行政效率。 這對希望通過改善自己的投資環(huán)境而吸引外資的城市來說是一個好消息，表明政府改善當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境方面有相當(dāng)大的主動性，因為政府在很大程度是可以控制政府的行政效率。1.影響跨國公司投資的重要因素影響跨國公司投資的重要因素642.跨國公司在中國的投資區(qū)位特點跨國公司在中國的投資區(qū)位特點 1 1、東部地區(qū)外資大量集中；、東部地區(qū)外資大量集中； 2 2、中部地區(qū)外資增長速度加快；、中部地區(qū)外資增長速度加快； 3 3、西部地區(qū)外資比例很少。、西部地區(qū)外資比例很少。65中部中部東部東部西部西部662.1 城市綜合吸引力城市綜合吸引力20強(qiáng)強(qiáng) 目前對外資吸引力最目前對外資吸引力最強(qiáng)的城市仍舊主要分布強(qiáng)的城市仍舊主要分布在東部地區(qū)；在綜合吸在東部地區(qū)；在綜合吸引力前引力前20強(qiáng)城市除武漢強(qiáng)城市除武漢屬于中部地區(qū)以外，其屬于中部地區(qū)以外，其他的城市均屬于東部地他的城市均屬于東部地區(qū)。區(qū)。東部東部19中部中部 1西部西部 0672.2 2.2 城市吸引力潛力城市吸引力潛力2020強(qiáng)強(qiáng) 吸引力潛力衡量了一個城市吸引外資的變化，從而能表明目前一個城市對外資吸